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全球股指期货与期权市场的发展动向及启示

两者协同发展， 共同管理股票市场风险

IOMA根据标的属性将全球期货与期权划分为权益类、利率类、货币类、商品类及其他五大类。根据2015年的统计，后四类期货与期权市场上，期货成交量远远大于期权成交量，前者是后者的6.6倍；但在权益类期货与期权市场上，期权成交量大于期货成交量，前者是后者的2.3倍。仅从全球期权市场看，权益类期权占全部五大类期权成交量的86%，是最重要的场内衍生产品。

股指期权是场内衍生品市场最具活力的风险管理工具

在权益类期权产品中，股指期权是最具活力的风险管理工具。从FIA统计结果看，在成交量排名前十的权益类期货和期权产品中，股指期权类产品占据5席。尤其是印度国家证券交易所的CNX Nifty 50股指期权，2015年成交量爆发式增长，增长了81.5%至1.77亿张，成为全球交易最活跃的场内衍生品。

表为全球权益类前10名期权与期货产品情况

股指期权表现出的巨大活力，固然与期权产品合约权利金小，适于“热炒”有关，但不容置疑的是，期权本身的产品特性决定了它是更受投资者欢迎的衍生品。与股指期货相比，尽管交易的都是标准化合约，交割都采用现金结算，但股指期权不仅为投资者提供保险功能，而且使得投资者在管理风险时不放弃获得收益的机会，保留有利价格变动带来的收益。而且，股指期货买入（多头）只对当前指数点位表达未来上涨的看法，而股指期权买入则可以对某个具体指数点位表达上涨或下跌的看法，合约内容更加丰富，体现的信息更加充分，对风险揭示更为全面，风险管理更为细致，也更加适合投资者个性化风格，满足多样化风险管理的需要。因此，在推出股指期货产品后，尽快上市股指期权产品是境外成熟交易所产品发展的必然路径。

在对冲股票市场风险效能上，股指期货并不输于股指期权

股指期货和股指期权都是最基本的场内金融衍生品，都为股票市场提供风险管理工具，服务股票市场的风险管理需要。反映风险对冲效能的指标分别为股指期货成交金额、股指期权成交面值。

根据IOMA的统计，2015年股指期货成交量排名前10的交易所，总成交金额达7023万亿美元；2015年股指期权成交量排名前10的交易所，总成交金额为156万亿美元。前者是后者的45倍。如印度CNX Nifty 50股指期权成交量全球排名第一，但其2015年成交面值仅为6.2万亿美元，远远小于CME的E-Mini标普500股指期货40.74万亿美元的成交金额。

因此，尽管从成交量上看，股指期货品种未进入全球权益类期权与期货前三甲，但从成交金额上看并不输给股指期权，表明股指期货在对冲风险、管理风险的效能方面并不弱于股指期权，这也就是为什么股指期货作为一种基础的金融衍生品，是投资者广泛认可的风险管理工具。

股指期货与股指期权相互配合、密不可分

从历年FIA统计结果看，期权与期货总是协同发展，两者相互配合、密不可分，2004年、2015年两者成交量相关系数达88.7%。期货与期权能够互为风险对冲工具，持有期货头寸的投资者往往使用期权管理风险，期权做市商也使用期货对冲持有期权头寸的风险。

图为2004—2015年全球期权与期货成交情况

从世界各国发展历史和实践看，期货和期权并行发展，相互补充，互相促进，是风险管理的两块基石，共同构成一个完整的场内市场风险管理体系。

日经225股指期货发展历程表明，限制股指期货并不能让股市摆脱低迷

从FIA统计报告中可以看到，2015年权益类期货和期权产品排名中，日经225迷你股指期货从2014年的第11位跃升至2015年的第8位，2015年成交量2.47亿张，在全球股指期货排名第四。日本股指期货市场已完全走出低谷，成为全球场内衍生品市场的重要力量。

日经225股指期货曾经经历过曲折的发展历程。上世纪90年代初，日本政府为抑制泡沫经济，采取紧缩性货币政策，加速了泡沫经济的破灭，日本股票市场从高位快速回落。股票市场下跌，日经225股指期货成为众矢之的。在舆论的重压下，大阪证券交易所被迫采取了限制股指期货的监管措施，日经225股指期货市场迅速萎缩，成交量下滑七成，日均仅2万手。但是股票市场仍旧低迷，限制股指期货并没有使得股市好转，日经225指数还是于1992年8月下滑至14309点，再创新低。进一步恶化的股票市场令投资者对干预市场的限制性措施产生了质疑。

而新加坡交易所抓住机遇，积极发展日经225股指期货，成交量迅速超过大阪交易所，夺得日经225指数的离岸定价权。直到1994年后，日本大藏省意识到前期的失误，逐步放松对日经225股指期货的管制措施，并在2006年重新从新加坡交易所手中夺回日经225股指期货的主导权。

【东吴七点半】市场高位震荡盘整 热点板块反复活跃

图表：强弱度

两市回顾：周一主要指数震荡走强，上证综指上涨0.46%收报3875.53点，深证成指上涨1.05%收报12828.95点，创业板指上涨2.29%收报2956.37点。两市合计成交约2.75万亿元，交易量与上周五基本持平。临近重要时间点，资金暂未出现明显的方向选择。

两市分析：盘面上看板块个股涨多跌少，超3200家个股上行，涨停家数123家，市场人气和赚钱效应回归明显，由于本轮行情调整速度较快，时间节点又临近重要装备展示，市场资金态度整体比较积极，在短暂调整后活跃资金在各大热门板块中有序轮动。受到美联储的降息预期加固，黄金板块大涨，同时受到流动性预期改善以及通胀预期的双重叠加，使得周期板块中的有色金属板块集体走强，板块个股迎来涨停潮。受到前期半导体板块龙头品种的急速上行，带动了市场资金向CPO（共封装光学），芯片的配置，周一盘面上看芯片半导体板块表现同样亮眼，但值得注意的是，周末头部企业公布制程方面暂未有明确突破，业绩方面也存在较多不确定性，投资者在参与时需甄选个股，不宜盲目追高。另一方面，由于前期涨幅较大累积了较多获利盘的军工板块分化明显，虽然受益于装备展示的预期，但部分品种的半年报披露后可能并不足以支撑过高的股价，投资者需注意相关风险。

后市展望：目前市场高位盘整，重要时间节点将至，场内资金的态度偏积极，热点板块反复活跃。操作上看投资者可选择中高仓位参与市场热点的博弈，并着重选择前期并未被市场热炒，且基本面方面有支撑的品种进行布局。

东吴证券投资顾问  尹鸣

登记编号 S0600617080023

短兵相接

周一热点板块

有色金属板块（Comex黄金期货日内一度站上3550美元/盎司，另外沪银主力合约日内一度涨超4%，双双创历史新高）

周一短线交易热度：

周一涨停个股共计123只，跌停个股7只。

孙玮

登记编号：S0600612080001

董秘互动

思泉新材（301489）

问：请问公司有提供小米汽车产品吗？谢谢

答：尊敬的投资者您好，公司为小米汽车提供热管理产品，感谢关注！

股指期权运用与展望

股指期权是当前全球最活跃的衍生品之一，广泛地应用于风险管理、资产配置和产品创新等领域。期权产品的市场价值已在全世界范围内得到广泛认同，市场需求十分旺盛。发展股指期权产品是推进我国多层次市场建设的重要举措之一，对资本市场健康发展具有重要意义。2013年11月8日，股指期权全市场仿真交易正式启动，距离正式上市股指期权更近了一步。如何看待股指期权的市场功能与应用价值，需要充分认识、总结海外市场对股指期权的运用，从我国市场发展的客观需要出发，加以全面、准确的分析展望。

一、股指期权在全球金融市场中占据重要地位，在风险管理领域发挥核心作用

1983年3月，全球第一只股指期权产品在芝加哥期权交易所（CBOE）上市，至今已有整整30年的成功运行历史。目前，在世界范围内已经有20多个国家和地区的40家交易所相继推出了股指期权产品，涵盖了全球主要的成熟和新兴市场。据美国期货业协会（FIA）的统计，2012年全球场内市场上期权的成交量达101亿张，期货成交量为110亿张，期权与期货各占半壁江山。其中，股指期权的交易量占全球场内衍生品市场的四分之一。近一个时期以来，随着全球金融市场风险加剧，市场对使用期权产品管理风险的需求不断提升，交易所场内期权市场取得了高速发展。据美国期权清算公司的统计，2000年至2012年期间，美国场内期权市场年均增长率达15%。

另一方面，股指期权已经被广泛地应用于风险管理、资产配置和产品创新等领域，成为全球场内市场最为活跃的衍生产品之一。据2010年美国期权业协会（OIC）进行的一项调查显示，在来自美国本土的607个投资顾问机构中，48%的投资顾问机构利用期权管理其客户资产；其中，在管理资产规模超过一千万美元的投资顾问机构中，使用期权的比例高达85%。香港交易所通过对2006年至2011年历年投资者的调查显示，股指期权投资者进行套期保值的比例均大幅高于股指期货投资者中所占比例。当前，期权产品的市场价值已得到社会各界的广泛认同。1997年，斯科尔斯和默顿因发现期权定价公式而获诺贝尔经济学奖，颁奖的瑞典皇家科学院表示，期权作为一种新的金融工具，为社会提供了更为有效的风险管理途径。

二、股指期权对经济、金融市场的健康稳定发展发挥了积极作用，其市场价值得到广泛认同

从全球市场的发展经验来看，社会各界对于股指期权市场价值的认识经历了一个逐渐深化的过程。早在上世纪三十年代，美国国会与美国证券交易委员会（SEC，以下简称“美国证交会”）共同就期权交易的经济价值举行听证会，经过参会的经济学家、政府官员，以及金融机构代表的充分讨论，一致认为“在运用适当的情况下，期权产品是一种有价值的投资工具”，应当积极支持期权市场的发展。

1974 年，美国证交会举行公众听证，就有关期权的几个相关问题进行探讨：期权是否有利于经济，是否有利于公众利益，上市期权会对投资大众的投资习惯产生何种影响。听证会上提出的证据都支持上市期权有利于金融市场和经济发展的观点。威廉·鲍莫尔、马尔基尔等专家随后起草了《南森（Nathan）报告》，其中对期权市场的功能作用进行分析研究，认为期权交易有助于平抑股票市场波动、增加股市流动性，投资者随着期权市场的发展变得更加成熟专业，对股票市场的分析更加积极，市场对新信息的反应速度更快更有效。同年，美国证交会发表了《关于股权类期权市场的特别研究报告》。报告中大量借鉴了南森公司的分析与结论。

1981年，应美国国会要求，美国财政部、美国期监会（CFTC）、美国证交会和美联储开展一项关于期货、期权市场对于美国经济影响的研究。上述各政府部门历经三年联合调研，形成了《期货和期权交易对经济的影响研究》，该报告再一次地充分肯定了金融期货和期权市场提供风险转移、增强流动性等市场职能，有利于提升经济效率和真实资本形成。芝加哥商业交易所永久名誉主席利奥·梅拉梅德对该研究给予了高度评价：“这项联合研究是金融期货与期权发展的一个里程碑”。客观效果来看，该报告基本统一了美国社会各界对金融期货与期权产品功能的认识，从此之后美国金融期货与期权市场走上了更加快速、健康的发展轨道。

三、发展股指期权是完善市场风险管理体系的关键举措，将对我国市场带来革命性影响

随着我国资本市场的快速发展，实体经济对多元化投融资和风险管理服务的需求日益增强，市场对期权产品需求强烈，推出股指期权将对我国市场带来深远的影响。

首先，为期货市场带来新的重大发展机遇。股指期权在全球市场上的交易十分活跃、市场需求旺盛。当前全球期权产品成交量超过100亿，与期货产品平分秋色；其中股指期权约占全部期权成交的五分之二，相当于再造一个股指期货市场。期货公司可以籍此契机充分发挥专业服务能力，提供投资咨询、资产管理、风险管理等一系列创新增值服务。期货行业将迎来巨大变革，期货公司面临新的重大发展机遇，整个市场结构将出现深刻变化。

其次，完善市场风险管理体系，改善投资者交易行为。目前，在全球衍生品市场上期权与期货各占半壁江山，期权作为基础性的衍生产品，是资本市场风险管理体系的重要组成部分。推出股权期权有助于促进实体经济与资本市场的协调发展。使用期权进行套期保值等同于买了“保险”，简便易行，在规避风险的同时保留了收益空间，这将极大鼓励机构投资者进行长期投资，改善股市文化，普及风险管理、价值投资理念。

第三，丰富风险管理工具，推动金融产品创新，满足广大群众“保本理财”需要。期权不仅仅是一个功能上简便易行的避险工具，更是进行金融创新最常用的基础性构件。通过买入或卖空不同的股指期权合约，可以进行更为精细的风险对冲与产品设计。我国金融机构可以藉此丰富投资策略、推动业务创新，改变经营同质化现状。通过股指期权可以设计出更为丰富、优质的保本理财产品，让广大希望实现保本投资的中小散户更好地分享资本市场改革创新的发展成果。

第四，有效、精准地度量风险，为政府部门与金融机构提供决策参考。利用股指期权市场价格编制的波动率指数可以充分反映投资者的市场情绪，及对未来的信心情况。该指标可为我国宏观决策和市场监管部门提供重要、可靠的参考，有利于相关部门对市场的预研、预判，提高宏观决策调控的前瞻性和有效性。当前，芝加哥期权交易所利用期权市场价格编制的VIX指数，已成为美联储、美国财政部等政府机关的重要参考指标之一。

此外，股指期权不会分流股市资金、影响股市波动。作为资本市场风险管理体系的一部分，股指期权不会分流股市资金、影响股市波动。相反，通过运用股指期权进行有效的风险管理，有助于吸引投资者参与股市、长期持股，进而提高股票市场的流动性、平抑股票价格波动。全球主要成熟和新兴市场，如美国、韩国、印度、我国台湾等，在股指期权上市交易后，股票市场与期权市场的交易量均呈现出显著上升的态势。美国财政部、美联储等政府部门对股指期权的市场功能早有定论：股指期权交易没有分流股市资金，相反还增加了股市流动性；期货和期权市场的交易行为没有增加现货市场价格的波动水平。

总体来看，股指期权和股指期货作为场内市场的基础产品，互相配合，共同形成完整的现代金融衍生品场内市场风险管理体系。当前，经过充分、扎实的准备，交易所与各类市场机构能够支持期权上市交易运作，加快发展股指期权已经具备条件。在沪深300股指期货已经平稳运行三年多的基础上，发展股指期权，有助于完善资本市场风险管理体系，进一步提升资本市场运行质量、深化市场功能，满足广大投资者的多元化投资理财需要。

中国人民银行2024招聘！正式编制！年薪20w+，应往届可投！

中国人民银行，作为我国的中央银行，其职位吸引力不容小觑。待遇丰厚、工作稳定、福利全面，无疑是众多求职者心中的“金饭碗”。本文将为你详细解析中国人民银行的薪资待遇、福利优势及招考优势，并提供报考流程及备考指南，帮助你实现央行梦。

央行的薪资构成包括基本工资、绩效奖金、五险一金、节日礼品、各类补助（餐补、交通补助、通讯补助、出差补助等）、季度奖以及年终奖。根据网上的数据显示，央行的薪资水平位于体制内工作的第一梯队，远超当地公务员平均水平。在北上广等一线城市，央行工作的年薪轻松达到20万及以上，而中心支行转正后的第二年，薪资更是从10万起步，普通员工一年收入12-20万是完全可能的。

除了薪资，央行的福利待遇也是相当丰厚。全额缴纳保险，提供住宿（部分地区），设有空调、浴室、健身房、阅览室等设施，员工食堂提供荤素搭配、菜系丰富的美味佳肴。此外，还有中秋节、春节等节日福利及生日蛋糕卡，以及女性专享福利，让员工在工作之余享受生活。

报考央行的竞争压力相对较小，报录比例大约为25:1，部分支行的竞争比例甚至低至6:1，这使得通过率远高于国考。央行总行属于国家公务员编制，享受公务员福利待遇，而分支机构则享有事业单位编制福利。工作环境相对轻松，无对外业务，没有业绩压力，基本不加班，且员工的晋升空间大，研究生转正后职务通常为副科级。

报考流程从10月开始，结束于12月，包括发布公告、网申、资格审查、笔试、面试、考察、体检等环节。针对不同岗位，考试会分为三次，应届生与往届生均可报考，不分校招与社招。笔试科目包括行测、申论、专业知识等，题量与难度因岗位而异。近年来，央行的公共科目笔试时间确定在每年11月26日，包含行测与申论。题目包括单选题、多选题、判断题、简答题、论述题等，总分为100分，行测与申论各占一半。

备考过程中，了解历年笔试真题及面经对提高竞争力至关重要。网申、简历、笔试、面试全链条准备，确保你成为最优秀的候选人。备考黄金期不容错过，充分准备可显著提升上岸几率。获取更多银行求职信息，可关注@offer先生，获取最新动态及备考资源。如果这篇文章对你的求职之路有帮助，不妨分享给周围的朋友，让更多人受益。

能化 | 玻璃：盘面底部特征明显 关注外围因素提振

原油：OPEC+超预期增产再度施压油价

1、周五油价再度下挫，其中WTI 10月合约收盘至61.87美元/桶，周度跌幅3.19%。布伦特11月合约收盘至65.50美元/桶，周度跌幅2.65%。SC2510收盘至471.9元/桶。周中OPEC+将继续讨论进一步增产施压油价，油价应声而下。

2、宏观数据方面，周五公布的美国周度失业救济申请数据超预期上升，再次表明美国就业市场动能恶化。在截至8月30日的一周内，首次申请失业救济人数达23.7万人。ADP发布的全国就业报告显示，8月私人部门就业人数新增5.4万人，7月新增就业人数经小幅上修后为10.6万人。美联储九月降息预期进一步强化，风险资产价格走高，油价除外。

3、OPEC+的八个成员国将在会议上宣布在10月进一步增产。再次增产石油将意味着OPEC 开始解除第二层减产计划，该计划的减产幅度约为165万桶/日，占全球需求量的1.6%，解除时间比原定计划提前了一年多。整体来看OPEC+增产大幅超预期，预计油价将承压运行。从当前OPEC各个成员国产量增加兑现的程度来看，增量仍不及预期，但一旦成员国开启“市场份额之争”，原油供需平衡表或进一步宽松。

4、库存方面，上周美国商业原油库存增加，汽油库存下降而馏分油库存增加。截止8月29日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.25417亿桶，比前一周增长292万桶；商业原油库存量4.20707亿桶，比前一周增长242万桶；汽油库存总量2.18539亿桶，比前一周下降380万桶；馏分油库存量为1.15923亿桶，比前一周增长168万桶。原油库存比去年同期高0.57%；比过去五年同期低4%；汽油库存比去年同期低0.32%；比过去五年同期低2%；馏分油库存比去年同期低5.53%，比过去五年同期低13%。备受关注的美国俄克拉何马州库欣地区原油库存2422.2万桶，增长159.0万桶。过去的一周，美国石油战略储备4.0471亿桶，增加了51万桶。

5、从需求层面来看，新旧能源的变革正在从量变到质变的阶段。数据显示，电动汽车正加速渗透到中国乘用车乃至商用重卡领域，预计今年国内电动重卡的快速发展将替代15.3万桶/天的柴油需求。车用燃油需求分别占汽油消费结构的95%以上以及柴油消费结构中的75%-80%，通常来说，传统燃油车规模变化基本决定了汽、柴油消费天花板。至9月4日，山东地炼开工率周度环比增加0.5%至50.1% 。主营炼厂方面，四大主营炼厂开工率周度为85.07%，环比下跌0.04个百分点。部分炼厂小幅降低生产负荷，导致主营炼厂开工率整体小幅下降。下周，部分炼厂仍计划降负生产，预计主营开工率可能延续下跌趋势。

6、从美国方面来看，美国劳动节假期后美国夏季驾驶季将结束，这标志着美国最高需求期结束，能源需求在淡季期间将下降的预期导致油价承压。数据显示，美国原油产量引申需求量周度为1982万桶/日，周环比下降20万桶/日。需求面也面临多重考验。

7、综合来看，原油目前的主要矛盾在于OPEC+为了争夺市场份额而放弃油价，在一步步执行的增产压力下，需求旺季不旺，表现乏力。国内新旧能源的变革中，传统能源需求的替代效应逐步显现。这就使得本身相对疲弱的需求更是进一步承压。预计在供需平衡走向进一步宽松的背景下，油价重心或将再下一城。

燃料油：关注成本端波动

1、供应方面：尽管西北欧至新加坡的含硫0.5%船用燃料油套利窗口持续关闭，但苏伊士以西市场的低硫调和组分仍持续流入，新加坡陆上库存出现累库。8月新加坡接收来自西方的约280-290万吨的低硫燃料油套利货量，高于7月的230-240万吨。高硫方面同样受到库存压力，近几个月实际需求不足以消化全部库存，8月供应过剩状况持续，且供应压力将延续至9月。

2、需求方面：9月新加坡因驳船供应有限，且随着现货市场9月装船货物买盘兴趣增强，低硫燃料油下游船加油需求或将受到支撑，高硫燃料油下游船燃需求也维持稳定。炼化需求有限，据金联创统计，截至9月3日，中国地炼常减压开工率为66.33%，较上周涨2.72个百分点。

3、成本方面：本周EIA和API美国商业原油库存增加，汽油库存下降但馏分油库存增加，开工率稍有下滑，原油净进口量大增。当前美国原油库存同比高0.57%，比近五年同期低4%；汽油库存比近五年同期低2%；馏分油库存比近五年同期低13%。本周OPEC+将召开新一轮产量会议，并决定接下来一个月原油的增产幅度，市场普遍预计该组织将继续扩大增产规模。受此影响油价承压下行。另一方面，俄乌地缘局势悬而未决，近期乌克兰无人机再度袭击俄罗斯石油加工设施。数据显示，8月俄罗斯港口原油出口量达到340万桶/日，略高于7月的335万桶/日，但仍低于上半年的水平，其中对印度的出口量环比下降21%至130万桶/日。另一方面，美国也在加大对于伊朗的制裁力度，对于伊朗海运石油出口或造成短暂扰动。随着夏季旺季逐渐结束，全球原油市场供需压力增加。短期油价以区间震荡运行为主。

4、策略观点：本周，国际油价整体区间震荡，新加坡燃料油价格窄幅波动。从基本面看，低硫燃料油市场结构维持在当前水平，高硫燃料油市场稍有走弱。贸易商预计9月来自西方的套利船货到港量将减少，加之下游船燃需求温和，短期内对低硫燃料油市场提供一定支撑。高硫燃料油市场结构走弱，秋季炼厂检修季来临前原料需求匮乏，加之夏季结束后发电需求逐步减弱，高硫燃料油市场基本面将继续受到抑制。FU和LU价格前期受到原油带动以及消息面影响有所反弹，但本周随着油价的下跌同时转弱，短期关注成本端原油的波动。

沥青：供需支撑下价格或有向上空间

1、供应方面：9月截至目前国内沥青产量有一定减少，不过考虑到主营炼厂稳定生产，预计降产难以延续。但是部分地炼持续亏损压制开工积极性，供应压力并不明显。百川盈孚统计，本周社会库存率为32.97%，环比下跌0.46%；本周国内炼厂沥青总库存水平为26.24%，环比下降0.50%；本周国内沥青厂装置开工率为33.53%，环比下降2.90%。

2、需求方面：北方地区刚需缓慢恢复，但是个别地区仍有雨水影响；南方地区降雨有所减少，刚需缓慢恢复。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共41.2万吨，环比增加2.0%；国内69家样本改性沥青企业产能利用率为15.9%，环比减少1.2%，同比减少2.1%。进入“金九银十”需求旺季，终端需求有提升预期。

3、成本方面：本周EIA和API美国商业原油库存增加，汽油库存下降但馏分油库存增加，开工率稍有下滑，原油净进口量大增。当前美国原油库存同比高0.57%，比近五年同期低4%；汽油库存比近五年同期低2%；馏分油库存比近五年同期低13%。本周OPEC+将召开新一轮产量会议，并决定接下来一个月原油的增产幅度，市场普遍预计该组织将继续扩大增产规模。受此影响油价承压下行。另一方面，俄乌地缘局势悬而未决，近期乌克兰无人机再度袭击俄罗斯石油加工设施。数据显示，8月俄罗斯港口原油出口量达到340万桶/日，略高于7月的335万桶/日，但仍低于上半年的水平，其中对印度的出口量环比下降21%至130万桶/日。另一方面，美国也在加大对于伊朗的制裁力度，对于伊朗海运石油出口或造成短暂扰动。随着夏季旺季逐渐结束，全球原油市场供需压力增加。短期油价以区间震荡运行为主。

4、策略观点：本周，国际油价整体区间震荡，沥青期现价格窄幅波动。本周来看，在油价下跌之下，沥青依然维持油品中相对偏强的表现，主要驱动在于国内沥青商业库存率低位运行，且持续下降。考虑到无配额炼厂加工利润持续亏损，供应压力有限，叠加“金九银十”对于终端开工有提振预期，预计9月供需矛盾有所缓和，随着需求旺季的来临，沥青价格或有进一步上升空间，关注成本端油价波动。

橡胶：基本面尚可，胶价震荡偏强

1、供给端，海南橡胶9月3日披露台风“剑鱼”的影响，公司橡胶种植园报废面积约0.28万亩，零星受损橡胶及非胶生物性资产约36万株，预计全年干胶减产约0.25万吨。ANRPC 2025年7月报告，7月全球天胶产量料微降0.1%至132.8万吨，较上月增加7.9%；天胶消费量料降4.1%至124.6万吨，较上月下降0.3%。

2、需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为67.47%，较上周走低5.3个百分点，较去年同期走低11.53个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为59.78%，较上周走低4.06个百分点，较去年同期走高0.84个百分点。截至9月5日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存39天，周环比持平；半钢胎成品库存46天，周环比持平。2025年8月份我国重卡市场共计销售8.4万辆左右，环比今年7月微降1%，比上年同期的6.25万辆上涨约35%。

3、库存：截止09-05，天胶仓单16.223万吨，周环比下降16410吨。交易所总库存20.536万吨，周环比下降7027吨。截止09-05，20号胶仓单4.6569万吨，周环比增加907吨。交易所总库存5.04万吨，周环比增加1614吨。截至2025年8月31日，中国天然橡胶社会库存126.5万吨，环比下降0.6万吨，降幅0.5%。中国深色胶社会总库存为79.6万吨，环比降0.09%。中国浅色胶社会总库存为46.8万吨，环比降1.1%。

4、整体来看，天然橡胶主力合约在万六关口震荡数周后，突破增仓上行。进入九月海外产区旺产季到来，但加工利润尚未充分给出，九月国内社库预计仍维持去库，叠加国内收储消息不断，RU交易所库存出现下滑，市场流动性偏紧，20号胶基差持续走高。下游终端需求表现尚可，重卡销量数据同比连续为正，预计下游需求稳定。基本面尚可下，库存去化，以期盘面价格给出利润空间，预计胶价以偏强震荡为主。

PX/PTA/MEG：旺季兑现面临考验，成本承压拖拽价格

1. PX：截至9月5日，中国PX开工负荷为83.7%，较上期增加0.4%。亚洲PX开工负荷为76.5%，较上期增加0.9%。装置变化：福化集团160万吨PX装置推迟至9月初重启后，继续推迟一周左右；福佳大化一条70万吨线原推迟至9月检修，目前检修待定；日本INEOS 一条35万吨装置6月下旬至9月初停车检修；该工厂另一条19万吨装置预计9月中重启。OPEC+超预期增产，原油价格再度承压，PX供应恢复，下游TA检修落实当中，基本面承压，PXN周内也压缩20美元/吨附近，叠加终端需求恢复偏缓，PX价格承压，预计价格偏弱震荡。

2. PTA：本周PTA价格震荡下跌，现货周均价在4670元/吨，环比下跌2.99%。截至9月5日，PTA开工负荷为72.2%，周环比抬升1.8个百分点。台化150万吨重启、120万吨装置停车，恒力惠州1线重启，2线近期停车。截至9.5，国内大陆地区聚酯负荷在91.3%附近，周环比增加1个百分点。TA基差走弱，盘面价格跟随成本下跌，加工差也再度被压缩至200元/吨以下，聚酯开工小幅回升，终端开工恢复不及预期，TA库存持续磨底，随着检修落实，以及需求旺季反弹，TA基本面存改善预期。周末OPEC+超预期增产，原油价格再度承压，TA价格或跟随成本端震荡偏弱。

3. MEG：本周乙二醇外盘重心下行后小幅反弹，下周现货商谈成交至01合约升水145元/吨偏上，远月期货观望为主，买盘较为谨慎。截至9月4日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在74.12%（环比上期下降1.01%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在74.68%（环比上期下降3.06%）。9月1日，华东主港地区MEG港口库存约44.9万吨附近，环比上期下降5.1万吨。截至9.5，国内大陆地区聚酯负荷在91.3%附近，周环比增加1个百分点。EG近月基差走强，港口库存去化至历年同期低位，现货流通性偏紧，九月下旬将面临船期后置以及国庆备货的需求，预计交割周期内货源流转压力不小。10月内通辽金煤存在检修计划，河南能源永城靠近催化剂检修时限；河南能源濮阳因客观原因改造进度偏慢，10月内难以恢复重启，有效的供应回归需关注十月初卫星石化重启落地。海外装置意外停车增加，港口到港预报下滑，船期靠后，港口库存预计低位维持。乙二醇近月流动性偏紧，供应有效恢复待跟进，港口库存低位，下游需求旺季改善不及预期，乙二醇近月价格偏强。

聚烯烃：成本端承压，价格震荡偏弱

1、供应：PE方面本周存量检修装置多重启，因此产能利用率回升，下周茂名石化、上海石化、大庆石化等装置计划重启，预计产量较本周小幅增加。PP方面金能化学三线、裕龙石化四线及中海油大榭石化一期等装置停车，导致聚丙烯平均产能利用率下降，下周由于多套装置计划外停车，预计聚丙烯产能利用率小幅下降。

2、需求：PE方面本周下游制品平均开工率较前期+0.8%。其中农膜整体开工率较前期+2.7%；PE管材开工率较前期+0.2%；PE包装膜开工率较前期+0.9%；PE中空开工率较前期+0.6%；PE注塑开工率较前期稳定；PE拉丝开工率较前期-0.7%。PP方面，传统需求旺季支撑，行业开工率有望延续走高趋势。

3、库存：PE方面，本周出厂价格坚挺，导致下游采购意愿下降，库存流转速度放缓，因此总库存增加。PP方面，本周供应压力加剧，需求回升缓慢，总库存小幅增加。

4、原料：布伦特原油现货价格环比上升1.26%至68.47美元/桶，石脑油价格环比上升0.63%至598.56美元/吨，乙烷价格环比上升2.74%至3335.00元/吨，动力煤价格环比下降1.37%至690.00元/吨，甲醇价格环比下降0.34%至2247.60元/吨。

5、总结：供应方面，后续产量将维持高位，需求方面随着 “金九银十” 需求旺季的到来，订单开始回暖，行业开工率逐步走高。综合来看，聚烯逐渐向供需双强过度，基本面矛盾不突出，但成本端承压背景之下，整体将呈现震荡偏弱格局。

PVC：炼厂去库缓慢，预计PVC价格震荡偏弱

1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比上升1.46%至77.13%，其中电石法开工率环比下降0.67%至76.73%，乙烯法开工率环比上升7.11%至78.14%；装置检修损失量环比下降4.63%至13.70万吨；总产量环比上升1.46%至46.19万吨，其中电石法产量环比下降0.68%至32.79万吨，乙烯法产量环比上升7.11%至13.41万吨。

2、需求：下游企业开工率环比上升2.11%至43.50%，其中管材开工率环比下降0.39%至33.48%，型材开工率环比下降9.88%至38.39%；产销率环比下降4.99%至145.24%。

3、库存：总库存环比上升1.77%至84.88万吨，企业库存环比上升1.17%至31.58万吨，社会库存环比上升2.13%至53.30万吨。

4、原料：动力煤价格环比下降1.37%至690.00元/吨，电石价格环比下降1.28%至2310.00元/吨，石脑油价格环比下降1.22%至7331.00元/吨，甲醇价格环比下降0.34%至2247.60元/吨。

5、总结：供应方面本周新中贾、甘肃银光、广西华谊、山东信发及宁波台塑等装置重启，导致产能利用率回升，下周包头海平面、内蒙君正、宁波镇洋等企业检修结束，因此预计整体供应量增加。需求方面，国内房地产施工企稳回升，但同比偏弱，因此后续管材和型材开工率虽然有回升预期但增量不多。综合来看，供给维持高位震荡，国内需求恢复缓慢，并且出口受印度反倾销政策影响将走弱。近期基差和月差绝对值维持相对高位，炼厂库存快速向社会转移，仓单大量增加，总库存压力较大，生产利润将逐步被压缩，随着产业套保的介入，月差会有所收窄，炼厂去库放缓，预计PVC价格震荡偏弱。

甲醇：港口供需差到达极值，后续库存将逐步见顶

1、供应：国内方面，本周新乡中新、山西蔺鑫、山西焦化、孝义鹏飞、宁夏宝丰及内蒙古一套装置复产，整体恢复量偏多，产能利用率上升，下周恢复涉及产能少于计划检修及减产涉及产能，因此将导致产能利用率下降。港口方面，本周外轮到港44.99万吨；内贸船周期内补充1.74万吨，其中江苏0.84万吨；广东0.3万吨；厦门0.6万吨。

2、需求：本周随着利润修复，华东烯烃企业个别负荷提升，整体开工率略有上涨，后续华东检修装置有复产预期。传统下游方面，冰醋酸产能利用率将下降，甲醛装置利用率预计上涨。

3、库存：内地方面，因前期检修装置逐步恢复，供应回升，企业库存小幅上涨。港口方面，外轮到港稳定在高位，下游装置负荷变动不大，库存继续增加。

4、总结：供应端，近期国内装置检修较多，供应阶段性低位，后续随着装置复产，供应将逐步回升，海外方面伊朗装置负荷较高，并且装船量稳定，短期到港将维持高位，但伊朗装置有检修预期，到港量远期将有所走弱。综合来看，华东地区MTO装置随着利润的回暖有开工预期，港口库存短期增加，但中旬之后库存将见顶，预计甲醇价格进入阶段性底部。

纯碱：供需支撑有限，外围因素再现支撑

1、期货价格：本周纯碱期货价格窄幅震荡，截至周五主力01合约收盘价1302元/吨，周度涨幅0.31%。

2、现货价格：本周初纯碱现货价格局部回落，后半周现货市场报价稳定。贸易商报价继续跟随盘面情绪波动，截至周五沙河地区重碱送到价格1212元/吨，较上周五的1200元/吨跌上涨12元/吨。

3、供应：本周行业供应明显提升。隆众数据显示，本周纯碱行业开工率86.22%，周环比提升3.75个百分点；纯碱产量75.17万吨，周环比提升4.53%。下周纯碱企业新增检修数量较少，且前期部分短停设备开车，预计供应水平仍将提升。

4、库存：隆众数据显示，本周纯碱企业库存182.21万吨，周环比下降2.43%。但由于社会环节库存本周增幅4万多吨，中上游供应整体仍在小幅提升。

5、需求：近期纯碱需求端弱稳运行，中下游产能暂时稳定。浮法玻璃、光伏玻璃日熔量分别稳定在15.96万吨、8.86万吨。下周浮法玻璃有产线出产品，光伏玻璃日熔存在增量预期，利于纯碱刚需回升，但当前中下游采购多以刚需为主。隆众数据显示，本周纯碱表观消费量79.71万吨，周环比提升18.04%。后续关注宏观环境回暖后市场是否存在集中采购现象。

6、观点小结：近期纯碱基本面波动幅度不大，供需支撑力度不足。宏观情绪回暖以及反内卷题材继续发酵将给市场带来情绪提振，纯碱期价短期或阶段性触底，但暂时以反弹思路对待。后续趋势性上涨仍需更多利好因素兑现，关注宏观及商品市场整体情绪、反内卷传导及影响、纯碱下游采购情况。

尿素：关注出口动态及印标结果

1、期货价格：本周尿素期货价格明显走弱，周三下跌明显。截至周五主力01合约收盘价1713元/吨，周度跌幅2.11%。

2、现货价格：本周尿素现货价格偏弱波动，截至周五，山东、河南地区市场价格分别为1690元/吨、1700元/吨，分别较上周五下跌30元/吨、20元/吨。

3、供应：近期尿素检修及短停现象增多，行业日产量仍维持18万吨附近波动。隆众数据显示，截至周五尿素日产量18.44万吨，较上周五的18.32万吨微幅提升0.66%。短期市场仍有检修、复产交替现象，预计下周尿素日产仍将低位波动。

4、库存：本周尿素企业库存109.5万吨，周环比提升0.85%。港口库存62.09万吨，周环比提升3.48%。出口仍在持续推进，港口集港量持续攀升，但企业库存仍在累积。

5、需求：国内尿素刚需水平偏弱，一方面，当前处于国内农需淡季，另一方面，下游行业开工受到环保限制负荷低下。隆众数据显示，本周复合肥行业开工33.08%，较上周下降6.14个百分点，三聚氰胺、胶粘剂开工分别较上周提升0.48个百分点、下降1.73个百分点。下周部分下游开工或有回升。由于部分下游前期存在一定原料储备，后续采购需求或难以明显放量。因此，出口仍是尿素需求的核心影响因素。

6、印标：新一轮印标结果逐步出炉中，本次印度共收到566万吨货源投标，东海岸最低价462.45美元/吨，较上一轮印标价格回落69.55美元/吨。尽管价格有所回落，但印度库存低下，此次最终采购量或超原计划。更重要的是，本次印标中国货源参与概率较大，且市场预期实际供货量或远超预期。具体结果仍有待进一步跟踪，若印标最终采购数量、中国供货量都超预期，仍将会给国内尿素市场带来阶段性提振。

7、出口：今年尿素出口窗口期即将结束，出口货源需在10月15日之前全部报关。这意味着未来1-2个月出口需求仍有进一步释放可能，出口订单兑现力度也将进一步提升。

8、观点小结：整体来看，国内尿素供应低位，需求存在工业下游开工回升、秋季肥等预期，但供需两端目前波动幅度都相对有限。下周市场关注点仍在于印度招标最终结果，其采购量、中国供货量若超预期，仍将对市场产生阶段性提振，盘面也将继续偏强运行，波动幅度也将再次提升，反之市场压力仍存。关注尿素日产变化、我国出口动态、印标最终采购数量及中国供货量。

玻璃：盘面底部特征明显，关注外围因素提振

1、期货价格：本周玻璃期货价格宽幅震荡，走势先抑后扬。截至周五主力01合约收盘价1189元/吨，周度涨幅1.36%。

2、现货价格：本周玻璃期货价格微幅回暖，截至周五国内浮法玻璃市场均价1156元/吨，较上周五的1153元/吨提升3元/吨。

3、供应：近期玻璃供应水平维持稳定，行业在产日熔量稳定在15.96万吨。但前期部分点火产线预计下周出产品，玻璃产量或有提升。

4、库存：本周玻璃企业库存6305万重箱，周环比提升0.77%。在供应稳定的情况下库存小幅累积，侧面反应需求力度偏弱。

5、需求：近期玻璃需求表现一般，北方物流管控导致局部地区产销偏弱。隆众数据显示，本周玻璃周度表消108.28万吨，周环比减少6.09%。后续现货成交有望回暖，但仍需关注宏观情绪回暖后市场是否出现集中采购情况。

6、观点小结：整体来看，玻璃供需暂未有明显扭转，但市场后期或仍将交易宏观回暖、反内卷等外部因素提振，盘面阶段性底部特征明显，关注反内卷政策落实情况、玻璃现货成交及库存情况。

长江期货开户流程具体是什么？长江期货是怎么开户了

长江期货的开户流程相对简洁明了，投资者可以选择线上或线下两种方式进行。以下是两种开户方式的具体步骤：

一、线上开户流程

1. 准备材料：投资者需准备好本人有效身份证、银行卡以及手写签名照（黑色碳素笔填写）。

2. 下载APP：在手机应用市场上搜索并下载“长江期货”官方APP或“期货开户云”APP。

3. 注册登录：使用常用手机号码注册并登录APP。

4. 填写信息：按照提示填写个人信息，包括居住地址、真实姓名、职业等，并上传身份证正反面照片、银行卡照片及手写签名照。

5. 风险测评：参与简短的风险测评考试，评估自身的风险承受能力。

6. 视频验证：与期货公司工作人员进行视频通话，确认身份信息和开户意愿。

7. 签署协议：阅读并签署《期货交易风险说明书》《客户须知》《期货经纪合同》等文件。

8. 等待审核：提交开户申请后，等待期货公司审核。审核通过后，将收到包含账户信息的短信通知。

9. 银期签约：按照指引，将银行卡与期货账户进行关联和签约。

10. 入金交易：开户成功的下一个交易日，投资者即可进行资金存入并开始交易。

二、线下开户流程

1. 准备材料：同样需要准备好本人有效身份证、银行卡。

2. 前往营业部：投资者需前往长江期货公司的实体营业部。

3. 填写表格：在工作人员指导下填写开户申请表，提供个人信息、联系方式、职业信息等。

4. 签署协议：签署《期货经纪合同》《期货交易风险说明书》等协议书。

5. 办理交易编码：工作人员会协助办理交易编码，编码获得批复后即完成开户流程。

6. 银期签约：在营业部完成银行卡与期货账户的关联和签约。

7. 入金交易：开户成功后，投资者即可进行资金存入并开始交易。

注意事项

1. 资料准确性：确保提供的所有资料准确无误，以免影响审核进度。

2. 风险认知：在开户前，建议投资者充分了解期货交易的风险和相关规则，确保自身具备相应的风险承受能力。

3. 手续费问题：开户前可与期货公司协商手续费费率，以降低交易成本。

4. 选择正规公司：确保选择的是由中国证监会监管的正规期货公司进行开户，以保障资金安全。

综上所述，长江期货的开户流程相对简单便捷，投资者可根据自身情况选择合适的开户方式。在开户过程中，务必确保提供的信息准确无误，并充分了解期货交易的风险和相关规则。

日照港2022年年度董事会经营评述

日照港（600017）2022年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析

2022年，公司聚力深化改革、业绩为王、拼搏奋斗，各项工作稳步推进。公司累计完成货物吞吐量3.07亿吨，同比增长4.47%。全年实现营业收入74.97亿元，同比增长15.26%；净利润为7.31亿元，同比下降10.85%。

生产经营稳健。报告期内，腹地经济总体较好，公司主导货种金属矿石吞吐量保持稳定；随着瓦日线运力持续上量，山焦日照配煤基地能力逐步释放，煤炭中转量稳步提升。钢铁、粮食、非金属矿石中转量同比下滑，这三类货种在公司总吞吐量中占比较小，不会给公司生产经营造成较大影响。

深化改革取得新成效。深化生产业务系统改革，统一全港调度指挥及生产考核，推动流程化、自动化、智能化建设；统一市场营销和客户服务，打造专业水平高、服务意识强、反应速度快的客户服务体系。深化管理体制改革，统一公司技术创新、设备全生命周期管理。加快推进“三精管理”，不断优化健全“5S”精益现场管理，持续推动三项制度改革。

智慧绿色港口建设取得新进展。加快推进数字化转型，高标准建设生产智能管理、开放式安全监管、应急救援、设备管理、路港集疏运指挥五大平台，打通生产与安全数据壁垒。加快推进绿色港口建设，开展“美丽港口”行动，岚山港区矿石码头获得“亚太绿色港口”称号；推进港区“绿电”供应，加快推广应用光伏发电。加快推进科技创新步伐，门机永磁直驱成果获中国港口协会科学技术奖一等奖。

党建工作激发新动能。始终坚持以党的建设统领各项工作，把党的建设融入企业发展全过程，做大做强“红日照海港”品牌，深化“四位一体”品牌矩阵，对内“党建+改革”“党建+管理”，对外“党建+业务”“党建+合作”。聚焦职工诉求，用心办好实事，进一步畅通员工成长通道，深化岗位练兵、技能兴港，开展技能竞赛、创新创效；广泛开展建言献策，畅通民主管理渠道；持续开展劳务工转正，改善职工工作生活环境，不断提升职工的获得感、幸福感、安全感。

二、报告期内公司所处行业情况

港口作为交通运输行业的重要组成部分，其发展与宏观经济的发展密切相关，是支持国民经济持续发展的重要基础行业。对于满足国家能源、原材料等大宗物资运输，支撑经济、社会和贸易发展以及提高人民生活水平、提升国家综合实力具有十分重要的作用。

根据国家统计局发布的《中华人民共和国2022年国民经济和社会发展统计公报》，2022年国内生产总值121.02万亿元，比上年增长3.0%。根据交通运输部数据统计，全国港口完成货物吞吐量156.85亿吨，同比增长0.9%，其中：沿海港口完成101.31亿吨，同比增长1.6%。港口大宗散货外贸运输总体低迷，港口煤炭运输内外贸分化，内贸运输呈现平稳增长态势，煤炭进口大幅下滑，但继续保持沿海港口第一货类位置；港口金属矿石运输低速增长，仍是沿海港口第二大货类1。

三、报告期内公司从事的业务情况

日照港是国家重点发展的沿海主要港口。1982年开工建设，1986年开港开放。港口总体规划了石臼、岚山两大港区，274个泊位，7.5亿吨能力。目前已建成74个生产泊位，年通过能力超过5亿吨。其中，石臼港区以金属矿石、煤炭、粮食、集装箱运输为主，岚山港区以原油、金属矿石、钢铁、木材运输和服务临港工业为主。

公司成立于2002年7月，是日照港集团的控股子公司。主要经营金属矿石、煤炭及其制品、粮食、木材、钢铁、非金属矿石、水泥等大宗散杂货装卸、堆存及中转业务。历经多年发展，公司已成为国内主要的铁矿石中转港之一，年中转铁矿石超过1.6亿吨；铁矿石、木片、大豆、石油

1引自《水运科技》，交通运输部水运科学研究院，贾大山、徐迪、蔡鹏，《2022年沿海港口发展回顾与2023年展望》。

焦、原木等货种吞吐量居全国沿海港口前列2。

公司经营范围主要为：

公司经营模式主要为：为客户提供港口装卸作业及相关服务，收取港口装卸作业包干费、货物堆存费和港口其他费用。

四、报告期内核心竞争力分析

1.自然条件和地理位置优越

日照港湾阔水深，陆域宽广，气候温和，不冻不淤，尚未有台风及地震破坏记录，全年作业天数保持在300天以上，适宜建设20-40万吨大型深水泊位，是难得的天然深水良港。日照港地处我国南北海岸线与东西铁路沿线经济带T字型的交汇点，有利于发展南北中转运输和拓展内陆腹地纵深，具备打造中国南北方最经济、最便捷的进出海口；位于“一带一路”交汇点，地处环太平洋经济圈和新亚欧大陆桥经济带的结合部，与韩国、日本隔海相望，靠近国际海运主航线，海上航线可达世界各港，已与100多个国家和地区通航。

2.集疏运系统便捷高效

铁路方面，日照港是全国唯一拥有2条千公里以上铁路干线的港口，其中，新菏兖日铁路直通港口，是“西煤东运”主要能源通道之一；瓦日铁路贯通山西、河南和山东，以日照港为下水港，形成了连接日照港和山西煤炭主产地的东西走廊，实现重载万吨列车通达港口的常态化运营；在当前国家积极推动“公转铁”大形势下，日照港铁路集疏运优势越发突显。公路方面，“日兰”“沈海”“潍日”等多条高速和国道干线直联港口，通往全国各地。水路方面，可通达国内、国际各大港口，为大宗散货进出口中转和我国北煤南运的实施起到了重要作用。

3.港口设施和智能化水平行业领先3

目前，公司拥有62个生产性泊位，包括大型铁矿石专用泊位2个，煤炭专用泊位5个，木片专用泊位4个，水泥专用泊位1个，粮食专用泊位1个，通用泊位49个，其中5万吨级以上大型通用泊位29个。码头与临港钢厂、粮食加工企业等通过皮带机互连，拥有亚洲最长的铁矿石管状皮带机、国内最大的粮食进口专业化泊位、国内能力最大的木片专业化进口码头和全自动接卸系统。突破单一货种自动化、流程化的作业模式，打造“重来重回、互联互通、流程简约、工艺完善”的流程体系，公司装卸效率、堆存能力、集疏运能力在国内均处于领先地位。

4.腹地广阔货源充足

日照港直接腹地包括鲁南、豫北、冀南、晋南及陕西关中等中原地区，间接腹地包括甘肃、宁夏、新疆、内蒙等，货物运输需求旺盛，市场空间广阔。公司在陕西、河南等多个地区设立内陆港，打通了港口与内陆地区之间的物流通道，实现内陆与沿海优势互补。港口周边聚集了一批

2木片、粮食货种（除保留客户外）的装卸、堆存、中转业务由本公司控股子公司裕廊公司经营，下同。

木片、粮食专用泊位由本公司控股子公司裕廊公司拥有和经营，下同。

钢铁、粮食、造纸、木材等加工制造企业，临港产业规模大。

5.战略升级迎来新机遇

山东港口一体化改革以来，构建了以青岛港（601298）为龙头，日照港、烟台港为两翼，渤海湾港为延展，各板块集团为支撑，众多内陆港为依托的一体化协同发展格局。2022年，国务院印发《关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见》，支持日照港建设大宗干散货智慧绿色示范港口，公司将牢牢把握新机遇，持续释放发展新动能。

五、报告期内主要经营情况

2022年度，公司实现货物吞吐量3.07亿吨，同比增长4.47%。公司实现营业收入74.97亿元，同比增长15.26%；发生营业成本57.92亿元，同比增长21.70%；实现利润总额9.17亿元，同比下降11.02%；实现净利润7.31亿元，同比下降10.85%；实现基本每股收益0.21元。

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势4

1.港口货物吞吐量增速有所加快

基于对世界经贸形势以及我国经贸发展趋势的判断，综合煤炭、钢铁、电力、石化等重要行业发展特征，结合港口自身发展趋势与规律，综合预计2023年沿海港口货物吞吐量走势呈现显著的复苏并逐渐企稳态势。

2.大宗散货生产存在差异

（1）煤炭生产保持平稳。2023年我国经济将持续恢复发展，电力需求明显加快，工业和服务业用电需求将有所改善，将对煤炭消费形成有力支撑，总体看煤炭消费将保持小幅回升态势。

（2）金属矿石运输有所下滑。2023年随着全球经济放缓，钢铁需求较为低迷，不利于国际矿山的增产，国际铁矿石供应将有所下滑。总体判断，2023年我国铁矿石总体需求将有所下行。

(二)公司发展战略

公司将依托山东港口平台优势，聚焦“世界一流海洋港口、世界一流企业”双一流企业建设，全面贯彻落实党的二十大精神，完整、准确、全面贯彻新发展理念，服务国家发展战略，融入新发展格局，加快建设全国大宗干散货智慧绿色示范港口，推进港口转型升级和高质量发展，为股东和社会创造更大价值。

(三)经营计划

1.2022年度经营计划完成情况

2022年，公司完成货物吞吐量3.07亿吨，完成年度计划；实现营业收入74.97亿元，完成年度计划的105%；实现净利润7.31亿元，完成年度计划的88%；实现归属于母公司的净利润6.31亿元，完成年度计划的86%；完成资产投资40.51亿元，完成年度计划的90%。

2.2023年度生产经营计划

在确保安全生产的前提下，计划完成吞吐量3.87亿吨，营业收入82.55亿元，净利润8.61亿元，归属于母公司所有者净利润7.50亿元，资产投资48亿元，股权投资32亿元。

需要提示的是，该经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，因市场变化及一些不可控因素的影响，公司实际经营业绩可能会与经营计划有一定的偏差，提请投资者对此保持足够的风险意识，并且理解经营计划与业绩承诺之间的差异。

（1）聚焦主业，抓好生产经营。坚持以服务客户为目的，打造“春天服务”品牌，抓住机遇拼抢货源，确保干散货基本盘稳健增长；坚持以提升效率为核心，全面实施生产组织标准化；加快智慧堆场管理系统建设，提高场地利用率和管控能力。

（2）转型升级，强化发展动能。推进石臼港区南区智能化改造，实现从单机无人化到全货种、全流程智能化的新提升；建设转型升级工程、粮食基地等重点项目，在流程化生产上实现新

引自《水运科技》，交通运输部水运科学研究院，贾大山、徐迪、蔡鹏，《2022年沿海港口发展回顾与2023年展望》。

突破；加大环保管控力度，进一步拓展生态环境智能管控平台功能，持续推进环保“区块化管理”和现场“一区一策”网格化管理；加快能源绿色低碳转型,推进风电、光伏、氢能、储能项目建设，打造新能源保障系统。

（3）深化改革，激发内部活力。加快推进生产流程化，以流程化减少倒运环节,促进生产组织的全面转变；深化设备维保、物资管理改革，逐步实现以状态监控为主的智能管理转变；抓实科技创新工作，加快培育技术创新团队，推广创新成果实践应用。

（4）安全管控，铸牢发展根基。着力防范化解安全生产风险，建立风险预控机制，继续拓展安全监管平台应用场景，推进安全体系建设。

3.2023年公司主要在建投资项目及资金需求

日照港转型升级工程、粮食基地工程、港区环保项目、设备购置、信息化建设、偿还到期贷款等，预计融资90亿元。

(四)可能面对的风险

1.宏观政策：世界经济形势严峻复杂，港口行业属于国民经济基础行业，行业发展与宏观经济形势具有较高的关联度，未来经济和对外贸易的发展影响港口吞吐量变化，经济回暖程度将给港口生产经营带来不确定性。

2.产业政策：国家持续深化供给侧结构性改革，钢铁、煤炭、电力等行业政策变化以及港口费收政策、税务政策变化等，都将对公司产生直接或间接影响。

3.市场环境：公司发展与腹地经济发展状况以及国际、国内贸易需求状况密切相关，腹地经济发展将对港口货物吞吐量和公司生产经营产生直接或间接影响。

4.环保政策：随着国家环保政策变化，环保治理成本增加，一定程度上对港口生产和经营成本产生影响。