Tag: 地缘政治

原油价格延续下行走势 地缘波动或难改供给过剩影响

2026年首个交易日，国内期货市场原油主力合约2602延续前期跌势，截至下午收盘下跌达3.39%，逼近节前低点。国际市场上，WTI原油价格也持续下行，跌破57美元/桶。

消息面上，继扣押和制裁委内瑞拉油轮后，美国针对委内瑞拉的行动进一步升级。1月3日，美国空袭了委内瑞拉的多个州及关键炼厂和产油区，抓走了该国领导人马杜罗，成为震撼性的地缘政治事件。

虽然此次美军袭击时间出人意料，但从市场当前波动情况来看，即便委内瑞拉原油产量存在中断风险，短期或不会对国际原油市场构成实质性威胁。

“委内瑞拉是全球重要的产油国，也是OPEC的成员国，其原油产量约占全球原油总产量的1%，在美国对其展开制裁后，该国暂时被排除在了减产或增产的行列之外。而美国近期的一系列行动，将迫使该国不得不关停多个油井的生产，从而造成该国原油产量的进一步下滑。”金联创原油分析师奚佳蕊表示，美国针对委内瑞拉的行动，也是对该国丰富的原油资源的觊觎，因此当局势相对稳定后，美国或推动其石油企业重返委内瑞拉。委内瑞拉已探明石油储量位居世界首位，因此拥有巨大的开采潜力，一旦美国掌握了控制权，其石油企业势必会加大在该国的原油产量，从而推高全球原油的总供应量。因此，对于原油市场来说，消化美委紧张局势只是时间问题。

信达期货也认为，今日市场开盘反应显示，该事件被解读为供应增长预期，而非地缘风险溢价。

分析显示，2026年1月2日，WTI 2月期货已收跌0.2%至57.32美元/桶，布伦特3月期货收跌0.2%至60.75美元/桶，交投清淡。关键价位下破，伴随明确空头信号。机构方面对布伦特原油的净空头持仓增至91%，市场看空预期高度一致。

供给方面，当前市场过剩压力结构性加剧，非OPEC+为主要增量源，核心矛盾在于，委内瑞拉事件指向中长期供应增加潜能，而非中断风险。该国目前日产量仅约100万桶，且设施破败，重启需数年及数百亿美元投资，短期冲击有限。市场更大压力来自系统性增产。IEA预测2026年非OPEC+国家将贡献120万桶/日增量（主要来自美、巴西、圭亚那）。若俄乌达成和平协议，可能释放100万桶/日至200万桶/日的俄罗斯出口增量。而需求方面，IEA预测，2026年全球原油需求同比仅增长0.8%，陷入平台期。发达经济体需求进入结构性下降通道，美国需求增长预计停滞。需求疲软构成价格上行刚性天花板。

宝城期货分析则提及，国际能源署（IEA）预测，全年原油市场日均过剩量将达380万桶至409万桶，占全球需求的4%，供应过剩格局成为市场运行主基调。然而，中东、南美、俄乌三大关键区域的地缘局势动荡持续发酵，形成对供应端的潜在冲击，与供需基本面形成反向拉扯。

展望2026年，全球原油市场正处于前所未有的转型与重构期，供应过剩的基本面底色与地缘政治的高频扰动形成鲜明对比。中东、南美、俄乌三大重点区域的地缘局势虽无法改变市场长期走向，但显著加剧了短期波动，使油价呈现“弱市震荡”的特征。从中长期来看，能源转型的不可逆趋势与非OPEC+产油国的持续增产，将推动原油市场进入低油价周期，油气行业面临深刻的结构调整。原油市场的需求结构将发生更深刻的变化，地缘政治的影响权重可能进一步上升。

中银国际期货也认为，据Kpler数据，去年11月委油出口量在90万桶/日以上，年底由于制裁加剧已有所趋紧。委油出口受阻或驱动油价短线拉涨，但考虑到当前全球原油供应过剩格局，加之OPEC+可动态调整产量以补足缺口，绝对价格上行幅度预计相对受限。从贸易流角度来看，部分亚洲炼厂原料采购可能转向，对于其他油种现货需求构成替代性利好，或在一定程度上传导至SC相对结构。中长期而言，美国预计加大委油产出和对外出口，以扩大美洲占全球石油份额，并施压油价以控制美国能源通胀。

「期货热点追踪」SC原油高开低走，是高点已现还是为后市的上涨蓄力？

自6月13日以色列袭击伊朗以来，中东地缘因素推动油价上涨已经持续10余天，随着美国周末正式介入中东战场，SC原油主力合约周一大幅高开，日内一度触及588.6元/桶的逾4个月高点，不过随着大部分“战争溢价”消化，价格单边大幅回落；午盘小幅低开，随后震荡走高，最终收涨0.3%，报收574.5元/桶。

分析人士Priyanka Sachdeva说，尽管油价最初飙升，但在亚洲早盘交易中似乎已经企稳，这表明大部分“战争溢价”已被消化。要想油价继续走高，供应必须受到显著损害。考虑到欧佩克+拥有大量闲置产能，单凭市场情绪是不足以推动油价进一步走高的。不过，石油市场仍存在很多不确定性。

若伊朗关闭霍尔木兹海峡，油价将飙升至120美元！

美国总统特朗普在社交媒体最新发文：“我们已成功对伊朗的三个核设施发动攻击，包括福尔多、纳坦兹和伊斯法罕。所有战机目前已撤离伊朗领空。主目标福尔多核设施遭到满载炸弹的轰炸。”据新闻媒体报道，在美国对伊朗核设施发动袭击的前几天，伊朗曾向特朗普政府发出信息，警告称如果遭到攻击，将激活潜伏在美国境内的“沉睡特工”实施“恐怖活动”。

伊朗议会国家安全委员会委员库萨里表示，伊朗议会已得出结论，认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。

霍尔木兹海峡作为全球石油运输的关键通道，有着“世界油阀”的重要地位，全球大约有三分之一的海运石油贸易都要经过此地。近期，投资者的避险情绪不断升温。高盛表示，如果霍尔木兹海峡的石油流量在一个月内减少50%，并在随后11个月内持续减少10%，预计布油价格将短暂飙升至约110美元/桶的峰值。德意志银行经过估算认为，如果出现最坏的情况，即伊朗石油供应完全中断并且霍尔木兹海峡被封锁，那么油价有可能会突破每桶120美元。

荷兰国际银行也认为，石油市场最大的担忧是霍尔木兹海峡的关闭，这将影响波斯湾的石油流动，石油流通的严重中断足以将油价推高至每桶120美元。他们预测，在这种情况下，欧佩克的闲置产能将无助于缓解市场紧张，因为大部分闲置产能位于波斯湾。在这种情况下，各国政府可能不得不动用其战略石油储备，尽管这只是一个暂时的解决办法。

短期需求表现较为可观，长期需求增长情况如何？

从需求端来看，上周美国能源信息署（EIA）公布的周度数据表明，美国汽油及馏分油需求较前一周实现了环比增长，这一变化与当前市场所呈现的季节性规律相契合。目前，北美地区正迎来夏季驾驶高峰期，民众出行频率的上升无疑会推动燃油消费量的增加。不过，尽管短期内需求表现较为可观，但全球主要能源机构对于今年以及明年石油需求增长的预期却存在着显著差异。

在6月份发布的最新报告中，EIA以及国际能源署（IEA）均对全球石油需求增长的预测值进行了下调处理。具体来看，美国能源信息署（EIA）预测今年全球原油需求日均增长量仅为80万桶，而国际能源署（IEA）的预测更为保守，仅72万桶。与此同时，石油输出国组织（OPEC）却依然坚持上月观点，认为今年全球石油需求日均增长将达到130万桶，这一数值远超EIA和IEA的预测。对于明年的展望，EIA对需求复苏较为乐观，预计2025年全球石油需求日增速将提高至105万桶。相比之下，IEA的预期则显得十分谨慎，仅将预测值小幅上调至日均74万桶。而OPEC则保持稳定预期，认为明年需求日增速仍将维持在128万桶。

机构如何看待原油后市价格走势？

一德期货：对油价仍维持冲高回落的判断，Brent上方高点预计至85美元/桶的高度

鉴于霍尔木兹海峡的重要性，如果被封锁的同时并对石油供应产生中断，市场的局面会很失控，油价将高不可估。也正因为如此，国际社会更严肃地应对和处理，规避这种极端事件的发生，所以对油价仍维持冲高回落的判断。但因为当前局势的紧张会加剧市场对供应的担忧，地缘溢价和基本面估值整体上都会往上抬升，地缘溢价预计将比基本面估值高出8-10美元，Brent上方高点预计至85美元/桶的高度。

紫金天风期货：下半年突破区间下沿的可能性不大

关注后续累库兑现至显性节奏，阶段性而言强势格局或将进一步延续，上边界则需要关注地缘对物流的实质性影响和霍尔木兹海峡真实的流量变化情况，下边界突破则需要宏观和基本面的共振，宏观方面定性而言最差的节点已经过去，油价反复的背景下，美联储也或将进一步采取克制货币政策，下半年突破区间下沿的可能性不大，后续可关注情绪释放节点采取区间操作。

冠通期货：地缘风险仍很大，原油波动大

近期原油供需转好，叠加地缘风险急剧升温，价格大幅上涨。只是OPEC+闲置产能充足，OPEC+远期增产及贸易战拖累后期需求，地缘风险仍很大，原油波动大，建议谨慎操作，轻买入原油看涨期权。关注中东局势发展，霍尔木兹海鲜承担全球石油贸易量20%，影响巨大。目前部分船只避开霍尔木兹海峡，伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。伊朗最高领袖顾问表示浓缩铀材料仍在“游戏并未结束”。

油价单日暴涨4%！是抄底信号还是昙花一现？看懂供需再动手

1月8日，国际原油市场迎来强势反弹。纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约单日飙升2.41美元，涨幅高达4.30%，最终收于每桶58.4美元，一扫2026开年以来的疲软态势。这波凌厉涨势让不少投资者疑惑，在市场普遍预期全年供应过剩的背景下，油价为何突然发力？这波上涨能否持续，普通投资者又该如何应对？

资本市场对此次油价上涨的解读，核心围绕短期地缘冲击与中长期供需矛盾的博弈展开。直接导火索来自南美地缘局势的升级，1月3日美国对委内瑞拉发起军事行动，控制其国家领导人并波及关键产油区域，这一事件成为油价反弹的直接推手。加拿大帝国商业银行私人财富管理公司高级能源交易员丽贝卡·巴宾直言，地缘政治不确定性的上升，直接触发了市场的风险对冲需求，推动5日以来的油价持续回升。作为全球已探明原油储量最高的国家，委内瑞拉拥有3030亿桶原油储备，约占全球总量的17%，其局势动荡自然引发市场对供应中断的担忧。

但深入分析会发现，地缘因素的提振作用实则有限。光大期货能化团队研究显示，受长期制裁影响，委内瑞拉原油产业投资严重不足，2025年11月其日产量仅96万桶，远低于历史高点的200万桶，当前产量规模对全球市场的影响已大幅减弱。更关键的是，市场对这一风险已提前消化，2025年美国就已启动对委原油运输制裁，此次局势升级更多是风险落地而非超预期冲击，这也导致地缘溢价难以持续发酵。信达期货更直接指出，市场已将此次事件解读为中长期供应增长预期，而非短期供应中断风险，毕竟美国掌控局势后，大概率会推动本国石油企业重返委内瑞拉，扩大当地产能以提升美洲石油市场份额。

欧佩克+的产量政策为油价提供了短期支撑。当地时间1月4日，由沙特、俄罗斯等8个主要产油国组成的核心阵营召开线上会议，宣布2026年2月和3月继续暂停增产，维持当前产量规模不变。这一决策被市场视为稳定油价的重要信号，牛津经济研究院能源预测主管布里奇特·佩恩分析，产量稳定政策有助于限制近期油价波动并提供一定支撑，但无法从根本上改变潜在的过剩局面。回顾2025年，欧佩克+曾在4月至12月累计上调产量目标约290万桶/日，相当于全球需求的近3%，直接导致全年油价下跌超18%，创下2020年以来最大年度跌幅，此次暂停增产更多是对前期策略的修正，而非实质性减产。

中长期来看，供应过剩仍是制约油价的核心矛盾。国际能源署（IEA）在2025年末的展望中明确预测，2026年全球原油市场日均过剩量将达380万桶至409万桶，占全球需求的4%，供应过剩格局成为市场运行主基调。非欧佩克+国家的增产是主要增量来源，IEA预计2026年这些国家将贡献120万桶/日的产量增长，其中美国、巴西、圭亚那是核心增长极，仅美国2025年原油产量就已达到1361万桶/日的历史新高，且仍在持续攀升。若俄乌冲突达成和平协议，还可能释放100万桶/日至200万桶/日的俄罗斯出口增量，进一步加剧供应压力。

需求端的疲软则构成了油价上行的刚性天花板。IEA预测2026年全球原油需求同比仅增长0.8%，陷入增长平台期，其中发达经济体需求已进入结构性下降通道，美国需求增长预计基本停滞。全球经济弱复苏态势是需求乏力的核心原因，世界银行此前预测2026年全球经济增速将维持在较低水平，工业生产和交通运输领域的用油需求难以出现实质性提升。这种供强需弱的格局，让多家机构对全年油价走势持谨慎态度，高盛预测2026年WTI原油均价为52美元/桶，摩根大通则给出54美元/桶的预期，均低于当前价格水平。

机构间的持仓分歧也反映出市场的谨慎态度。路透社1月5日发布的调查显示，34名受访经济学家和分析师普遍认为，随着供应增长和需求疲软，2026年全球石油市场仍将承压，预计布伦特原油均价为61.27美元/桶，WTI原油均价为58.15美元/桶，均较此前预测下调。从持仓数据来看，当前机构对布伦特原油的净空头持仓已增至91%，市场看空预期高度一致。不过也有部分短线资金在借机炒作，南华研究院高级总监戴一帆指出，原油作为化工行业基础原料，其价格上涨将直接推高石脑油、乙烯等化工原料成本，相关产业链的短期炒作需求也在一定程度上放大了油价波动。

对于普通投资者而言，需清醒认识到此次上涨的短期属性，避免盲目追高。从中长期来看，2026年油价大概率呈现“前低后高”的走势，上半年因供应高位和需求淡季面临较大压力，下半年伴随需求季节性复苏，供需关系或边际好转。高盛更预测油价可能在年中触底，四季度开始回升，2028年底才逐步回升至80美元/桶水平，意味着当前仍处于漫长的“触底反弹”周期中。

投资策略方面，应聚焦长期逻辑而非短期波动。对于普通投资者，直接参与原油期货风险较高，更适合通过相关基金产品布局。可关注跟踪原油价格的ETF产品，或投资于低估值的石油产业链龙头企业，当前部分石油公司估值已处于历史低位，具备一定的安全边际。但需控制仓位，将相关资产占比控制在总资产的5%以内，避免单一行业波动带来的风险。

对于有实际用油需求的企业和个人，此次上涨可视为锁定成本的机会。企业可通过套期保值工具对冲后续价格波动风险，个人则无需过度恐慌，国内成品油价格调整受国际油价波动影响存在滞后性，且当前油价整体处于相对低位，短期上涨对日常生活成本的影响有限。

值得警惕的是，多重风险因素可能导致油价再度回落。若美联储降息节奏不及预期，将压制大宗商品整体估值；欧佩克+若因市场份额争夺重启增产，将进一步加剧供应过剩；地缘局势若意外缓和，短期支撑因素也将消失。这些变量都需要投资者在决策时充分考量。

归根结底，1月8日的油价暴涨更像是短期地缘冲击引发的脉冲式反弹，而非趋势性反转的信号。在供应过剩的基本面底色下，地缘政治只能带来短期波动，无法改变市场中长期走向。对于普通投资者而言，与其追逐单日4%的涨幅，不如耐心等待更明确的底部信号，或把原油相关资产作为资产组合中的对冲配置，而非核心投资标的。在能源转型加速和供需格局重构的大背景下，理性看待油价波动，才能在市场中稳步前行。

10.16今日原油价格最新行情走势：沙美关系持续紧张油价震荡整理

期货品种

期货机构

机构观点

原油

华泰期货

记者哈舒吉被害或导致美沙产生龃龉

l 市场要闻与重要数据

1. WTI 11月原油期货收涨0.44美元，涨幅0.62%，报71.78美元/桶;布伦特12月原油期货收涨0.35美元，涨幅0.44%，报80.78美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收跌0.58%，报566.10元。

2. 韩国海关：韩国9月份从伊朗进口原油量为零，去年同期为183万吨。韩国9月份原油进口量为1080万吨，去年同期为1230万吨。

3. 安哥拉总统Lourenco：安哥拉石油产量从170万桶/日下跌至140万桶/日。

4. 伊拉克石油部长：伊拉克出口石油362万桶/日，创历史最高水平。

5. 路透援引行业消息称，伊朗10月前两周石油出口量降至133~150万桶/日。

6. 美国伊朗特使：当前目标仍是削减伊朗石油销量至零，目前的市场供应充足、平衡。

7. 俄罗斯10月石油产出达到1140万桶/日。(IFX)

8. 沙特石油部长Al-Falih：生产者之间进行的合作是至关重要的。想要避免需求和供应方面的波动。如果不是沙特的努力，油价将回到五年前的水平。沙特将使用闲置产能来平衡油市。

9. 美国总统特朗普在采访中表示，若沙特记者被证实在沙特驻土耳其领事馆中被虐杀，“将对其实施严厉制裁”。沙特官方通讯社SPA马上发表声明称，会对国际社会的任何行动进行报复，不排除在1973年第一次石油危机后首次率先动用“石油武器”，届时“全世界都将面临经济灾难”。特朗普称与沙特国王通电话20分钟，他相信是“流氓杀手”应为记者消失负责，沙特国王强烈否认知悉记者被害事件。美国务卿蓬佩奥即刻前往沙特，周二会见沙特国王，美国与沙特将就记者失踪案展开合作。

投资逻辑

据CNN消息，沙特政府正准备发表一份声明，承认因对沙特籍记者Khashoggi审讯不当导致其错误被杀，目前案件往最极端方向发展，记者Khashoggi被杀一案可能让美沙同盟之间产生龃龉，打破美国与沙特之间的政治默契，甚至不排除美国可能会制裁沙特，而沙特可能会调整其增产计划，我们认为油价当前在地缘政治与弱需求之间摇摆，短期预计布伦特将会在80美元/桶附近运行，关注Khashoggi一案的进展情况。

策略：中性，布伦特正套(买首行抛三行)，买布伦特抛WTI或买SC抛WTI

风险：伊朗出口降幅不及预期

方正中期期货

沙美关系持续紧张 油价震荡整理

隔夜内外盘原油震荡整理，沙特记者失踪导致地缘局势持续紧张，美国威胁将会对沙特采取制裁措施，而其他西方国家也希望沙特政府彻底调查此事。沙特油长日前表示，沙特将利用闲置产能来平衡油市，同时沙特将再次向印度确认将保证其能源需求。韩国海关近期公布数据显示，9 月份伊朗原油进口量为零，这是该国六年来首次停止进口伊朗原油。整体来看，虽然沙美关系持续紧张，但两国全面冲突可能性不大，对油价提振效果有限。短期内油价仍将以震荡为主。

中信期货

观点： 沙特强硬回应美国制裁威胁，特朗普态度软化油价冲高回落

逻辑：10 月 2 日华盛顿邮报沙特记者在沙特驻土耳其领事馆失踪，土耳其表示有证据证明该记者已被杀害。该记者曾在沙特情报机构任助理;后长期居住美国，对沙特政策提出批评。美国 22 名参议员向特朗普发出联名信，要求立刻就此展开调查，如果确凿，必须在 120 天内予以制裁。特朗普表示，对此下结论为时尚早，若有确凿证据，必实施严厉制裁;但不能取消与沙特高达 1100 亿美元的军火交易。沙特官媒负责人强硬回应，如果美国因记者事件制裁沙特，沙特能轻易启用超过 30 种简易程序。包括：油价飙升至 200 美元/桶;停止对美国政府投资;允许俄罗斯在沙特建立军事基地;沙特武器转而向俄罗斯等国签订武器合同;美国国防供应商遭受严重冲击;伊朗控制中东;全球经济崩溃。沙特能源部长表示将继续维护市场稳定。特朗普称已与沙特国王沟通，国王并不知情。沙特表示已启动内部调查程序，与土耳其展开联合调查。

期货方面，昨日油价冲高回落。早盘因周末沙特用石油与投资威胁美国制裁，油价跳空高开;日内随事态进展软化，油价再度回落。供需方面，三大机构十月月报发布，EIA、IEA、OPEC将明年非欧佩克供应上调 40、10、18 万桶/日，需求下调 1、20、8 万桶/日。高油价刺激供应抑制需求，贸易战进一步加大需求下行风险。库存方面，八月 OECD 库存增加 1570 万桶，原油、成品油分别 +3880、-2080 万桶。三季度总油品库存持续增加。金融方面，美股暂时企

稳;但需关注中期风险进一步发酵。地缘方面，短期市场地缘预期溢价较高;关注十一月后供应缺口证实或证伪。本周关注飓风对 EIA 周报数据影响，是否导致原油产量减少库存下降。

策略建议： 绝对价格相对月差结构仍有回归空间

风险因素：地缘冲突升级;宏观系统风险

倍特期货

记者事件发酵 油价小幅走高

信息及盘面评述：周一(10月15日)纽纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年11月期货结算价每桶71.78美元，比前一交易日上涨0.44美元，涨幅0.6%;伦敦洲际交易所布伦特原油2018年12月期货结算价每桶80.78美元，比前一交易日上涨0.35美元，涨幅0.4%。上海原油主力合约12月期货夜盘收于每桶566.1元，下跌3.3元,跌幅0.58%。沙特籍记者卡舒在沙特驻土耳其伊斯坦布尔领事馆失踪，引发国际社会猜疑。特朗普称如果沙特政府涉及此案将对沙特进行严厉惩罚。沙特是世界上最大的石油出口国，美国与沙特关系紧张，市场担心将影响石油市场，周一欧美原油期货继续上涨。不过沙特动用石油武器或者美国施加实质性制裁的可能性非常小，各国尚停留在口头吵架层面，预计美沙关系紧张仅会造成短暂脉冲式反弹。

观点与操作建议：外盘油价连续两个交易日反弹，上方测试20日线阻力位，但是反弹动力有限，还将以区间振荡为主。内盘SC1812继续偏弱振荡，预计未来还将继续调整，建议保持观望。

宏源期货

原油震荡盘整寻找方向

要点：

1、 原油期货价格: SC:566.1元/桶(-0.58%);WTI:71.85元/桶(+0.07%);BRENT：80.87美元/桶(+0.1%)

2、 行业要闻：

(1)美国10月5日当周EIA原油库存 +598.7万桶，预期 +280万桶，前值 +797.5万桶。库欣地区原油库存 +235.9万桶，前值 +169.9万桶。汽油库存 +95.1万桶，预期 持平，前值 -45.9万桶。精炼油库存 -266.6万桶，预期 -200万桶，前值 -175万桶。精炼厂设备利用率变化 -1.6%，预期 -0.5%，前值 持平。

(2)EIA：预计 2018 年美国原油产出将增长 139 万桶/日，此前料增 131 万桶/日;预计 2019 年将增长 102 万桶/日，至产油 1176 万桶/日，此前料增 84 万桶/日。上调 2018 年美 国原油供应预期至 9987 万桶/日，此前料为 9967 万桶/日;预计 2019 年供应 1.0184 亿桶/日，此前料为 1.0165 亿桶/日。下调 2018 年全球原油需求增速预期 6 万桶/日， 至同比增长 152 万桶/日;下调 2019 年需求增速预期 2 万桶/日，至同比增长 149 万桶 /日。

(3)OPEC月报显示9月份OPEC组织整体产量环比上涨14.8万桶/天(基于第二信源)，其中沙特9月产量上涨10.8万桶/天，安哥拉产量止跌回升，利比亚产量大幅上涨约10万桶/天，阿联酋、伊拉克等国产量均有小幅上涨。伊朗产量下降约15万桶/天，委内瑞拉产量继续下降约4.2万桶/天至119.7万桶/天。加之俄罗斯能源部公布的9月俄罗斯原油产量环比大涨14.6万桶/天至1135.6万桶/天，实际整体供给情况较为宽裕。

(4)据外媒，安哥拉10月原油产量从170万桶/日下滑至140万桶/日。

(5)利比亚国家石油公司主席：利比亚石油产量已经达到 130 万桶/日。

(6)伊朗10月前两周原油出口跌至133-150万桶/日。

(7)以2017年伊朗出口石油目的国占比分析，日本韩国合计占比20%，年内完全停止可能性大;中国占比约25%，小幅下降(5%)可能性大;印度占比18%，但其要求伊朗采用到岸价结算，存在较强的下降预期(10-15%);土耳其与美国关系生变，且伊朗是其廉价石油的重要来源，进口量预计稳定;欧洲及其他国家明显下降的可能性大(15%-20%)。估计伊朗年内减少120-150万桶/天出口量。

(8)10月14日，沙特籍记者在沙特大使馆内被杀身亡的事件不断发酵，在美国威胁制裁的情况下，沙特也表示将动用“石油武器”对美国采取报复行动，引发原油市场的担忧，WTI油价跳涨近2%。随后，特朗普称与沙特国王通电话20分钟后表示，沙特表示相信是“流氓杀手”应为记者消失负责，沙特国王强烈否认知悉记者被害事件。沙特政府正准备发表一份声明，承认因对沙特籍记者卡舒吉审讯不当导致其死亡。消息公布后，油价涨幅开始回落

小结：

近期美国利率上行导致全球股票市场暴跌，并最终使风险资产价格全面降低，原油受累下跌。EIA周度数据较为悲观、欧佩克和IEA下调了石油需求增速、沙特同时下调了欧洲地区原油的官方售价以及伊拉克石油业复苏初显等众多因素交织下，布伦特原油从86的高位回落至80美元处震荡盘整。

总体来看，伊朗年内减少120-150万桶/天的出口量，全球原油剩余产能有限，需求不会在短期大幅下滑，原油回调空间或有限，四季度布伦特或在75-90区间震荡。近期原油波动率上升，月差变化较小，当前基本面好坏参半，东紧西松，需求端存在隐忧，贸易战以及新兴市场动荡对中期需求有压制，另外近期欧美炼厂利润下降过快，8/9月份全球反季节性累库存1300和1900万桶(实际库存变化与季节性库存变化相减)，近期原油或震荡偏弱，建议前期多单逢高部分止盈。

信达期货

昨日油价跳空高开，小幅收涨，WTI走势相对较强，BW价差进一步收窄至9.04美元/桶。上周利空集中爆发，美股大跌引发市场逃离原油等风险资产，OPEC9月增产13.2万桶/日至3276 万桶/日，产量创年内新高，美国原油库存录得大幅增加，同时，飓风迈克尔强度减弱，影响不及预期，使得油价承压下行。但沙特记者失踪事件再次引发市场对于中东地缘政治紧张局势的担忧，这或许造成了油价的跳空高开。目前来看，Brent在80美金附近，WTI在71美金附近处获得短暂支撑，后续或将开启震荡走势，油价中枢会略有抬升。可轻仓布局多单，建议做扩Brent- 核 WTI价差。

兴业期货

美记者沙特失踪事件发酵，油价仍有上行驱动

美股延续调整，但跌幅相对有限，对于风险偏好的影响也相对有限，油价受此影响在美盘时段持续下探，但受到的负面冲击较上周有所减弱，随后不断发酵的华盛顿时报记者 Jamal Khashoggi 在沙特失踪事件令美国与沙特开始交恶，美国因此制裁沙特的预期大增，油价重回涨势;从 OPEC9 月的产量数据看，沙特不断地增产抵消了到目前为止的伊朗产量下滑，但这也意味着沙特的增产缓冲垫正在变得越来越薄，而经济面临崩溃的委内瑞拉产量也有大幅下滑之虞，叠加本次记者失踪可能引发的美国的惩罚行动，油市供给正在变得比以往任何时候都要脆弱，随着美国对伊朗制裁的临近，其原油出口与日俱减，伊朗供应逐渐消失正在从预期向现实转变，现实的脆弱的油市供给、下降的伊朗产量以及沙特面临的风险面前均将令已消化部分预期的油价继续走高，前多可继续持有。

美元正在逼近其本轮周期高点，虽美债收益率继续提供支撑，但其上行驱动也正在消耗，美股调整延续，市场波动率大幅增长，且 SPDR 黄金实物持仓持续上行，叠加当前拥挤的黄金空头正在回撤，黄金白银可在本周逢回调加多。

单边策略建议：SC1812;入场价：534;动态：持有;合约：AU1812;入场价 267.8;动态：持有;

组合策略建议：合约：空 WTI1811/多 Brent1812;入场价：71.98/80.89;动态：持有;合约：空 WTI1812/多 SC1812;入场价：71.98/552;动态：持有。

国信期货

油价维持高位震荡调整

周一原油期货价格维持小幅震荡运行,夜盘略有回落。炼油厂开工率下降，美国原油产量增加，汽油需求减少，美国原油库存和汽油库存增长。有数据显示欧佩克和俄罗斯原油产量增加。投机商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质低硫原油期货和布伦特原油期货中持有的净多头连续两周下降。技术面，SC1812近期维持震荡调整偏空运行。操作建议：高位空单可轻仓持有。

弘业期货

隔夜消息：

1、 媒体称沙特准备承认记者因审讯不当被杀，此前沙特1973年来首次威胁动用“石油武器”。 沙特官员进入沙特驻伊斯坦布尔领事馆。(土耳其AA通讯社)

2、 安哥拉总统Lourenco：安哥拉石油产量从170万桶/日下跌至140万桶/日。

3、 伊拉克石油部长：伊拉克出口石油362万桶/日，创历史最高水平。

投资策略：

隔夜，INE较上一日收盘跌1.22%，Brent、WTI在周五低点附近获得支撑后反弹，今日早盘小幅上涨。消息方面，安哥拉产量下滑至140万桶，上个月其产量约为151万桶，此外伊拉克石油出口创新高，日内继续关注沙特记者事件。近三个交易日，油价低点不断抬升，策略上继续关注低多机会。

瑞达期货

国际原油期价震荡收涨，布伦特原油 12 月期价报至 80.8 美元/桶一线，WTI 原油 11 月期价报至 71.8美元/桶一线，布伦特原油与 WTI 原油的价差处于 9 美元/桶左右，夜盘上海原油 1812 合约期价回落，较布伦特原油呈升水 1.1 美元/桶，较 15 日阿曼原油现货呈升水约 2.4 美元/桶。美国威胁或就记者失踪一案惩罚沙特，沙特强硬表态将进行报复，中东地缘局势再度紧张提振原油市场;IEA 月报称原油市场“目前供应充足”，下调今明两年的原油需求增长预估;CFTC持仓数据显示，截至 10 月 9 日当周，NYMEX 原油期货市场非商业性净多单为 52.81 万手，较前一周减少20858 手，基金多单呈现高位减持。技术上，SC1812合约出现回落，期价反抽 5 日均线区域压力，下方考验 555-560 区域支撑，预计上海原油期价呈现高位震荡走势。操作上，短线 555-580 区间交易为主。

以上观点仅供参考，不构成操作建议。

陈文龙：黄金原油行情走势分析 黄金原油行情如何操作

新浪外汇讯，消息面：上周黄金上涨的主要原因首先是央行降准释放流动性、美日贸易协议达成、以及第一阶段贸易协议可能在1月签订的预期影响，全球股市大幅的上涨，投资对于全球经济增长恢复信心，大宗商品的攀升，支撑黄金上涨。其次是1月3日美国发动的空袭行动，致使伊朗高级官员丧失；使得中东局势急剧升温。在美国发动空袭行动之后，伊朗方面表现，将采取报复性的行动。美伊关系急剧是升温，避险情绪支撑黄金大幅的上涨。黄金的商品特性和避险特性的交替作用支撑黄金的上涨。本周市场除继续关注美伊关系的走向之外，仍需关注美国12月非农就业人口数据。

黄金：上周五金价大涨，现货黄金突破1550美元关口，刷新2019年9月4日以来高点至1553.52美元/盎司，美国发动空袭导致一位伊朗高级将领丧生，加剧了中东的紧张局势，并推动了对避险资产的需求；12月美国制造业指数降至十年最低，这也进一步支撑了金价。金价本周上涨2.76%，创下8月初以来的最大涨幅。

黄金上涨是由于美元疲软，实际利率降低和地缘政治担忧所致，美国10年期国债收益率大幅下滑，盘中一度跌逾9个基点，刷新逾三周低点至1.784，日元兑美元触及两个月高位；和其他避险资产一样，黄金在政治动荡时期也会受益。美国总统特朗普下令美国连夜空袭伊拉克，伊朗领导人誓言报复，结果，股市下跌，避险资产上涨，导致贵金属走高。黄金自升穿1490美元以来，交投良好，纽市盘中在1550美元之上又创造了近期新高。

现货黄金从日线来看，金价进一步延伸涨势，MACD红色动能柱扩大，KDJ随机指标金叉，美伊突发事件助攻金价强势上扬，目前金价已经突破1550附近，金价有望进一步试探前期高点1557附近阻力。黄金从4小时来看，单边上涨，MACD红色动能柱显现并扩大，KDJ随机指标大幅走高后向下低头，指示黄金暂时受阻。短期需留意上方1552-1557区间压力以及下方五日均线附近1541附近及初步支撑1545附近，进一步支撑在1535附近。综合来看，今日短线操作思路上建议以回调做多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注1585-1587一线阻力，下方短期重点关注1566-1568一线支撑。

黄金最新操作建议：

1、黄金上方反弹不破1585-1587一线短空，止损4美金，目标看1580-1578一线；

2、黄金下方回调不破1566-1568一线做多，止损4美金，目标看1576-1578一线；

原油：刚刚过去的一周，原油创2019年4月30日以来新高至64.09美元/桶。因美国空袭炸死伊朗和伊拉克的重要军事人员，令人担心中东紧张局势不断升级可能会导致石油供应中断，且贸易乐观情绪进一步提振大宗商品需求前景。不过，美国原油出口规模激增，这将会蚕食OPEC的市场份额，损害OPEC为防止油价崩盘而取得的减产成果，进而限制油价涨势。

原油从技术面来看，日线均线多头排列，MACD金叉，KDJ死叉信号减弱，油价一度顶破5月20日高点63.96附近阻力，触及64.09后有所回落，目前来看，油价后市仍然有进一步冲高的机会，若油价企稳5月20日高点63.96附近阻力上方，则偏向进一步试探4月30日高点64.75附近阻力；

不过由于油价尚未有效突破5月20日高点63.96附近阻力，且MACD顶背离，上周五收线上影线较长，短线仍然需要警惕见顶风险；12月30日高点62.34已经转换为下方初步支撑所在，在失守该位置前，短线仍然偏向多头；目前5日均线支撑在61.76附近，若回落至该位置下方，则增加短线见顶风险。综合来看，今日短线操作思路上建议以回调做多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注64.8-65.0一线阻力，下方短期重点关注62.8-63.0一线支撑。

原油最新操作建议：

1、原油上方反弹不破64.8-65.0一线短空，止损0.4美金，目标看64.2-64.0一线；

2、原油下方回调不破62.8-63.0一线做多，止损0.4美金，目标看63.8-64.0一线；