Tag: 原油价格

高盛：上调中石油及中石化评级 目标价分别为5.3港元和4.8港元

高盛发布研究报告，上调中石油（00857）评级至“买入”，并列入“确信买入”名单，目标价由4.9港元升至5.3港元；将中石化（00386）评级从“沽售”上调至“中性”，目标价由4港元升至4.8港元。

该行预计，内地成品油新消费税落地后将减少石油产品进口，有望纾缓下游供应过剩风险。同时该行上调国有石油公司明年提炼使用率预测2个百分点，并上调提炼毛利预测每桶一美元。此外，考虑本土市场今明两年独立新增产能受关注，该行预计新消费税将抵销国有石油公司经营及提炼毛利率下行风险。

高盛与宏观团队一致预计，今年下半年逐渐紧绷的原油基本面将推升布兰特原油价格至每桶80美元。在需求面方面，报告预计未来数个月大规模疫苗接种将推动复苏，发达经济体的出行改善有助抵销对南亚及拉美疲软需求。供应面方面，报告预计伊朗原油生产提早至今年10月重启，较原先预计的明年6月提早，但将被石油集团及其伙伴国增产速度放缓所抵销。

高盛表示，由于下游展望改善，上调中石化2021-23年EBITDA预测分别为6%/10%/11%，以反映毛利率改善；以企业价值对EBITDA计，该行指其现估值较五年历史均值低出近一个标准差。

报告补充，在石油产业链中仍偏好上游多于下游。现在供需关系利好上游油企，但对下游炼油厂带来更困难的采购环境。该行下半年偏好中石油、中海油（00883）多于位于下游的中石化。该行上调中石油2021-23年各年EBITDA预测分别0%/4%/5%。

美豆〔芝加哥期市〕CBOT大豆期货重挫2%,受美元大涨及.doc

美豆：〔芝加哥期市〕CBOT大豆期货重挫2%,受美元大涨及股市暴跌影响路透芝加哥5月6日电—美国芝加哥期货交易所 CBOT 大豆期货周四挫跌超过2%,创下3月31日大跌超过3%以来的单日最大跌幅,因股票市场重挫、美元劲扬、且原油价格暴跌.道琼工业指数跌晕了,原油价格重挫,美元激情大涨,所有人都涌向了黄金等避险资产.伊利诺州研究顾问公司Allendale Inc分析师Joe Victor表示.金价XAU 每盎司暴涨30美元,因有大量资金从股市转向贵金属市场,而道琼工业指数盘中一度暴跌近1,000点,收盘时则是重挫3.2%.原先持有大豆多头部位的商品交易基金周四出售至少6,000口合约或3,000万蒲式耳持仓.他们同时也净卖出豆粕、豆油及小麦,但在玉米市场为净买方,因玉米出口需求非常强劲.CBOT 7月大豆合约SN0结算价收跌24美分,报每蒲式耳9.54美元.7月玉米合约下跌1-3/4美分至3.71-1/4美元,而7月小麦则是挫低3-3/4美分至5.08-1/4美元.玉米期约下跌,但与其他大宗商品相较表现相对强劲,因传言指中国扩大对美国采购玉米,且美国政府美洲出口销售报告中的玉米出口数字相当可观.中国上周买进美国玉米,为四年来首见,且有传言指出中国买了10艘船货,每艘船将载运约5.5万吨玉米.有传言指出中国扩大买进玉米,有些人说中国买了24万吨.一名交易商指出.美国农业部周四公布每周出口数据显示,上周美国玉米出口近190万吨,创16个月新高,当中包括一宗合计24万吨的销售,但出货地不明.玉米出口数据极佳,所有人都在思考该如何解读那笔24万吨不知去向的交易.买家可能是中国,也有可能是任何人.贸易公司FC Stone驻CBOT场内经理Joe Bedore表示.〔伦敦金属〕LME期铜尾盘走低,因对欧元区危机的担忧加剧且美股暴跌路透纽约/伦敦5月6日电—期铜尾盘大幅走低,因欧元自由落体式下跌,且对欧元区债务危机扩散的担忧加剧,提升避险意愿.纽约商品交易所7月期铜HGN0价格回落3.45美分,或1.1%,收报每磅3.1170美元,接近日内3.0930-3.2090美元区间的底部.在午後的交易中,利空动能拖累铜价跌至3.05美元. 伦敦金属交易所 LME 三个月期铜CMCU3收跌9美元,报每吨6,950美元,後在电子交易平台跌至6,880美元.美国股市暴跌令跌势扩大,因对欧洲债务危机扩散的担忧加重,促使投资者买入美元避险,令欧元跌至近1.25美元的14个月低位.美国股市周四大幅收跌,三大股指跌幅超过3%,录得去年4月以来最大单日百分比跌幅.希腊公债和其他欧元区外围公债违约保险成本上升,且市场臆测标准普尔将是下一个调降意大利评级的机构.欧洲央行今日宣布保持利率在1%不变,一如预期.标准普尔的分析师Daniel Smith表示,市场暂时将保持振荡走势,但从中期来看,今日的价格不错.上海的价格也高于LME,因此价格有潜在支撑. 上日收盘价较之上海交易所周四699元人民币的收盘价,上海的套利窗口小幅走阔.**投资者担忧**但投资者继续对摆脱债务担忧且买入金属持保留态度,尤其是在中国正逐步收紧货币政策之际.利好消息方面,LME的铜和铝库存正在减少,暗示实货需求并未枯竭.LME铜库存自2月中以来减少了约6.2万吨,至492,700万吨.铝库存在1月触及纪录高位464万吨後回落至451.2万吨.三个月期铝CMAL3盘中触及2月中以来最低2,060美元,收报每吨2,104美元,周三收报2,121美元.期镍CMNI3收报22,000美元,上日收报21,925美元,稍早回落超过6%,至2月底以来最低20,450美元.三个月期锌CMZN3收报2,115美元,前一交易日收报2,125美元.期锡CMSN3收报17,700美元,上日收报17,550美元.期铅CMPB3收盘时没有成交,买方最後出价为每吨2,001美元,上日收报1,940美元.〔国际油市〕美国原油期货持稳于77美元上方,昨日曾挫跌3.6%路透东京5月7日电—美国原油期货周五在亚洲交易时段几无变动,持于每桶77美元上方,昨日曾大跌3.6%,因市场担心希腊债务危机会扩散至其它国家,并损害原油需求.**基本面**0000GMT,纽约商业期货交易所 NYMEX 6月原油期货CLc1微涨0.13美元至每桶77.24美元.周四该合约收盘价跌2.86美元至77.11美元,为2月中旬以来最低收盘位.原油价格本周累积挫跌超过10%,为2009年初以来的最差单周表现,受欧元区债务疑虑和美国库存数据显示原油库存增加影响.品种 走势分析及操作攻略 股指 5月6日沪深300指数低开一路走低，连续跌破2800和前一天低点，最终大跌139个点，收于2896点，石油煤炭、地产、金融、全线走低。期指主力合约IF1005截止收盘下跌111.2个点（-3.61%），收于2967.4点，成交量继续放大，全天成交170221手，持仓量增加到10150手，期现价差维持高位71个点。外盘：欧洲债务危机继续升级，引发市场恐慌，隔夜道琼斯指数大跌347个点（-3.19%）

生意社：本轮成品油零售价将实现上调

生意社09月05日讯

图1、本周期原油比价图

本轮国内成品油调价于9月6日24日开启，本轮国内成品油零售价将实现上调,2022年以来成品油经历十六次调价，已有十次上调，六次下调，本轮原油变化率正向开局，成品油零售价将迎来上调。

进入本轮计价周期，国际原油变化率正向开局，本轮周期内国际油价经历了大涨大跌，整体来看原油价格走势上涨，三地原油变化率维持正向，成品油零售价将遇上调。截止2日，美国WTI原油期货主力合约结算价报86.87美元/桶，布伦特原油期货主力合约结算价报93.02美元/桶，前期油价出现大幅上涨，一方面市场预期OPEC将在必要时削减产量以支撑油价，利比亚冲突也利好原油，利比亚首都发生的激烈冲突令人担忧该国可能滑向全面冲突，从而导致这个OPEC国家的原油供应中断。另外，美国劳工部公布的经济数据表现强劲，成品油需求仍表现旺盛，冲淡了经济衰退风险导致的燃料需求放缓担忧情绪，原油价格快速拉涨，但是进入9月份中国8月份的经济数据表现不佳，疫情反复带来封锁削弱需求；另外，市场对高通胀和加息对经济的影响担忧情绪加重，未来可能打压燃料需求，加之美联储再次大幅加息的押注也提振了美元走强，使得以美元计价的原油承压，原油价格连续三个交易日走低。截止5日，综合原油品种变化率为3.33%，预计本轮成品油零售价上调190元/吨左右。

本轮成品油将面临上调预期：

图2、生意社WTI周k柱图

图3、生意社Brent周k柱图

近期国内成品油批发价走势上涨，部分炼油装置停车检修，成品油批发供应紧张，加之“金九”来临，汽、柴油需求向好，汽、柴油价格走势有所上涨。近期国内成品油供应减少，山东地区开工方面下滑，国内主营炼厂开工率变化不大，部分地区疫情反复，汽油需求不及预期，汽油需求情况尚可；国内气温下滑，户外工程基建等行业开工增加，加之，沿海地区休渔期逐步结束，柴油出口订单增加，柴油需求方面上涨，场内汽、柴油价格行情走高。地炼及主营炼厂开工率小幅下滑，炼厂库存减少，各地区汽柴油价格均有不同幅度上涨，截止5日柴油价格为8831元/吨，汽油价格为9357.4元/吨。近期山东主营炼厂常减压装置平均开工负荷下滑至61%左右，受供需影响成品油整体行情有所上涨。

后期来看，目前原油供需基本面多空交织，一方面，供应紧张局势仍未改观，这对油价仍有支撑，但中期来看，通胀上行，经济下行可能会逐渐给需求带来压力。近期产油国的动荡局势使得原油供应充满了变数，在一定程度上支撑油价，但各经济体持续加息的政策将限制油价的涨势。国内汽柴油需求方面有所上涨，短期内国内汽、柴油行情或将小幅上涨。

了解更多能源及大宗原材料行情，可注册网盛原材料交易中心（https://www.rawmex.cn/）。平台为交易商免费提供500余种原材料交易基准价、价格变化趋势、实时报价系统及价格行情订阅等服务，辅助大宗原材料交易商采销决策。

新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障

昨天国际原油下跌超过6%，汽油下调稳了吗？

最近一段时间受到美联储加息的影响，很多大宗商品价格都出现了不同程度的下跌，其中原油价格下跌是比较大的，在前几天，原油单日跌幅甚至一度跌破5%。

而且截至6月22日，国际原油价格继续下跌7.7%，国际原油价格跌破110美元大关。

按照目前国际原油价格的走势来看，在6月28日24点国内成品油调整的时候，汽柴油价格很有可能迎来年内第2次下调。

按照目前国际原油变化率推算，截至6月22日第6个观察日，国际原油变化率大约是3.8%，对应的国内汽油预计会下调180元左右每吨，相当于每升汽油会下调0.13元左右。

而且按照当前国际原油价格的走势来看，在本轮成品油调整周期剩余的4个观察日内，国际原油价格还有可能继续下跌，如此一来国际原油变化率还有可能进一步扩大，这意味着国内成品油下调的幅度还有可能进一步扩大，说不定可以下调0.2元以上每升。

当然大家也不能高兴得太早，毕竟我国成品油调整机制并不是按照国际原油实时价格来定价，而是参考10个工作日进行定价。

当前我国成品油调整机制以10个工作日为一个周期，在10个工作日内我们会参考布伦特等一些国际原油市场的价格变化进行加权平均，再将这个平均价跟上一周期的加权平均价对比，假如变化幅度比较大，对应的国内成品油调整幅度达到50元以上每吨，那在新一轮成品油调整窗口期的时候就会上调或者下调，否则就会累积到下一轮。

按照我国成品油调整机制，决定成品油价格变动的并不是某一个工作日的实时价格，而是要综合一个调整周期内10个工作日的加权平均价才能得出最终的数据。

虽然最近几天国际原油价格下跌比较明显，原油变化率比较大，按照前六个工作日的观察数据来看，国内成品油在6月28日大概率会下调。

但是目前距离6月28日还有4个工作日，至于未来4个工作国际原油会出现什么样的变化，谁也没法给出一个准确的判断，假如未来4个工作日国际原油市场出现一些极端情况，导致原油大幅拉升，那最终国内成品油下调也有可能出现泡汤。

所以没有等到最后一刻，谁也不能给出一个准确的答案，最终还要看未来4个观察日的原油表现才能得出最终的数据。

全球能源观察｜屋漏偏逢连夜雨，大宗之王原油跌破60美元坠入“熊市”

21世纪经济报道记者吴斌 上海报道 美国总统特朗普对油市的冲击比预期更为猛烈。

根据ICE Futures Europe的数据，4月1日，对冲基金等资金管理者将布伦特原油的净多头头寸增至11个月来的最高水平，认为关税政策风险不大。

但美国“对等关税”冲击意外比预期更严峻，大宗之王原油“跌跌不休”，连续多日大跌。4月7日，WTI原油期货继续下跌，一度跌破60美元/桶关口，为2021年4月以来的最低水平，布伦特原油期货一度跌破64美元/桶关口。

至此，WTI原油期货和布伦特原油期货双双较今年1月约80美元/桶的高点跌逾20%，大宗之王坠入熊市。

但在投资者惊魂未定之际，后市油市似乎还蕴含更大风险。

国际油价为何暴跌？

虽然原油被豁免，并未受到美国“对等关税”的影响，但油价却依旧暴跌。

金联创原油分析师韩正己对21世纪经济报道记者表示，特朗普对几乎所有进入美国的商品征收至少10%的关税，并且还对数十个与美国存在贸易逆差的国家加征了更高的税率。对此，多个贸易伙伴称将进行反制，这可能导致全球经济衰退及商品需求下降。受此影响，全球金融市场近几日均发生了剧震，各大金融机构也纷纷下修全球经济前景。

美国“对等关税”冲击全球经济，削弱了原油需求。屋漏偏逢连夜雨，糟糕的消息接踵而至，欧佩克+八国宣布超预期增产也是重大利空，让供应端前景蒙阴，沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚、阿曼将在今年5月增产41.1万桶/日。

建信期货能源化工高级研究员李捷对21世纪经济报道记者表示，一方面，油价下跌的原因在于美国“对等关税”影响超出市场预期，虽然特朗普政府最终豁免了加拿大和墨西哥的原油关税，对油市直接影响有限，但市场担忧美国和全球经济衰退风险，油价跟随下跌。

另一方面，欧佩克+8个成员国宣布将从5月起扩大增产规模。根据此前的公告，欧佩克+将从今年4月1日开始逐月增产，幅度约为13.5万桶/日。4月3日，欧佩克+8个成员国宣布，考虑到“市场基本面强劲”，他们将在5月增产41.1万桶/日，相当于此前3个月的增产量。即使考虑到此前的补偿减产计划，5月的供应增量仍将达到10万桶/日。欧佩克+此次宣布增产的时机较为敏感，加速了油价下行。

欧佩克+增产“葫芦里卖的什么药”

在美国“对等关税”的阴霾下，国际油价本就面临利空，一向热衷于减产支撑油价的沙特等国为何偏偏在此时释放增产消息？

欧佩克+宣布增产的时机或许并非巧合，市场普遍猜测，沙特有意放大其对油价的打压效果。哈萨克斯坦因在其巨型田吉兹油田的新项目中大幅增产，激怒了沙特。尽管哈萨克斯坦承诺会更好地遵守欧佩克+的产量限制，但2月份的产量仍比目标高出30万桶/日。伊拉克是另一个经常违规的国家，尽管近几个月来其产量已更接近配额，但并未兑现其弥补过去超额生产的承诺。

欧佩克+减产联盟已经出现裂缝。韩正己对记者表示，增产旨在通过压低油价来“惩罚”那些违规者。此前，哈萨克斯坦和伊拉克长期超额生产，令沙特颇为不满，总体来看，参考此前欧佩克+补偿减产的计划，欧佩克+对于稳定油价仍有较高的意愿，但是欧佩克+内部对于减产执行的力度仍需要市场观察，若内部超产国难以控制产量，那么欧佩克+内部的分裂压力或将增加。

不过，对欧佩克+自身而言，这也是一场高风险的博弈，欧佩克+许多成员国高度依赖石油收入来平衡财政预算。国际货币基金组织（IMF）估计，沙特和伊拉克需要油价维持在每桶90美元以上才能实现财政收支平衡，而哈萨克斯坦的平衡点更是高达115美元以上。油价压力已迫使沙特缩减了其“2030愿景”经济转型计划中的部分项目投资，持续的低油价将对沙特等国的财政构成严峻挑战。

此外，一些分析师猜测，沙特和俄罗斯可能希望借增产向特朗普示好，后者曾敦促欧佩克+降低油价，欧佩克+增产也可能间接帮助特朗普实现其切断伊朗石油出口的目标。

警惕油价继续下行风险

在供应和需求端都面临冲击的情况下，未来油市供应过剩的风险高悬，警报声不绝于耳。

Julius Baer & Co. Ltd.经济主管Norbert Ruecker表示，在今年石油需求几乎停滞不前的情况下，供应过剩的前景更加严峻。

韩正己对记者分析称，在出现其他指引性消息前，欧佩克+增产与投资者对经济与能源需求前景的担忧仍将导致油价承压，短期内原油价格的下行趋势已成为市场的普遍观点。

未来潜在的好消息是，美国供应可能会受到抑制。目前美国WTI原油期货价格徘徊在每桶60美元附近。根据达拉斯联储近期的调查，这一价格已低于许多美国页岩油公司在德克萨斯及周边地区所需的约65美元/桶的盈利基准线。与此同时，特朗普发动的贸易战正推高生产成本，自美国上月对进口钢铁征收25%关税后，钻井所需的管道成本已经比加征关税前上涨了约30%。低油价与高成本的双重挤压，正威胁着美国钻探商增产的动力。

相对于美国产量，欧佩克+未来是否会进一步增产？减产联盟会否破裂？这将是决定油市供给端的更重要因素。

石油行业高级经济师朱润民对21世纪经济报道记者分析称，会否增产取决于欧佩克+判断这种走势是不是依然在他们的管控范围之内，如果是，他们再次限产的可能性很大；如果不是，他们可能会通过开打“价格战”清理成本较高的产能，以此实现新的供需平衡。限产保价是欧佩克+的政策选项，是以实现他们的利益最大化为目的的策略选择；而开打“价格战”同样也会是欧佩克+的政策选项，是在他们难以管理市场供需时的一个可选项。

需要注意的是，众多机构已经纷纷下调了油价目标。高盛集团在油价暴跌后下调了油价预期，将12月布伦特原油价格预测下调5美元/桶至66美元/桶。高盛还提醒，鉴于经济衰退风险正在升高，以及欧佩克+可能进一步增加供应，下调后的油价预测仍存在下行风险，特别是针对2026年的预测。

展望未来，李捷对记者表示，衰退预期以及欧佩克+增产双重利空冲击下，油市可能复刻2024年三季度的走势。虽然油价绝对水平已经创四年低点，但市场信心恢复前，油价仍将保持高波动。