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原油：两日暴跌10%！恐慌性抛售预示曙光初现？

摘要：WTI原油两日暴跌10%！，恐慌性抛售的背后是什么？国际油价见底的两大技术条件。

WTI原油两日暴跌10%！，暴跌的背后是什么？

WTI原油继周二（1月3日）大跌4.1%失守80美元关口后，周三（1月4日）延续跌势，盘中重挫近6%至日内低位72.73美元，刷新自2022年12月12日以来逾三周新低，两个交易日累跌10%！

究其原因，国际货币基金组织（IMF）于本周初对2023年全球经济悲观预期施压石油需求端，这一预期在美国制造业活动继续收缩和中国PMI继续衰退下，被市场进一步放大。

周三（1月4日）美国供应管理学会(ISM)公布的美国12月制造业PMI从11月的49下降0.6至48.4，不及市场预期48.5，降至2020年5月以来最低水平，继续深陷收缩。

荷兰TTF天然气期货价格：

中国12月财新综合PMI 48.3，前值 47。显示中国经济在放开后，仍在收缩。

另一方面，欧美暖冬导致燃料需求下降，天然气价格大幅走跌，荷兰TTF天然气期货价格目前已跌回俄乌冲突前的水平，报64欧元/兆瓦时。天然气价格的下跌一定程度上加剧了油价的抛售。

与此同时，美国东海岸发电所需石油需求增幅弱于预期，周三（1月4日）公布的美国至12月30日当周API原油库存增加329.8万桶，超预期222.7万桶，前值-130万桶，凸显需求放缓。

WTI原油恐慌性抛售或预示“曙光初现”

需求端疲软预期无疑成为油价近日暴跌的“元凶”，但在欧佩克+减产维稳油价、俄乌地缘局势不确定性及中国经济复苏提振石油需求的宏观背景下，油价看空动能持续性受到质疑。

瑞银预计，与2022年的煤炭和天然气相比，原油将成为今年表现最好的能源，全球第二大经济体中国的重新开放有望刺激需求于下半年达到创纪录的高点，而俄罗斯的石油产量可能会因欧洲的禁运而下降。预计WTI原油预计将攀升至107美元/桶，布伦特原油价格将在2023年达到110美元/桶。

WTI原油当前的“恐慌性抛售”或更多属于前期获利盘了结导致的技术性下跌。在新的重要影响力介入前，国际油价进一步下行空间受限。

提醒：恐慌性抛售往往出现在下跌的最后一个阶段发生，特点是迅速有力，幅度大，杀伤力强，容易打破投资者的心理防线，从而造成波动幅度进一步扩大的情况。

因此，投资者需警惕在油价恐慌性抛售后将“曙光初现”，短期不宜追空，同时警惕WTI原油回探2022年12月9日低位70美元构建“双底”的可能。

有意思的是，“曙光初现”同时亦是一组K线组合的名称，是由两根走势完全相反的较长K线构成，前一天为阴线，后一天为阳线。

第二天阳线向下跳空低开，开盘价远低于前一天的收盘价；但第二天的收盘价却高于前一天的收盘价，并且阳线的收盘价深入第一根阴线的实体部分中，几乎达到前一天阴线实体的一半左右的位置。

另外，笔者亦反覆提及关于油价底部的两大条件：

1，2023年1月下旬前，油价出现底部盘整结构；

2，WTI原油进一步跌向60.0-65.0美元区间；

若WTI原油近期出现在达成上述条件的其中一条，或在恐慌性抛售后出现曙光初现K线组合，则需警惕油价触底的可能。

WTI原油日线图：

WTI原油目前受制于6月高位以来的下降趋势线，整体趋势仍处于下行，短期宜保持观望。不过，油价整体或处于底部区域，不排除后市用“时间换空间”方式度过。

若WTI原油后续有效企稳于前期低点70美元上方，需警惕油价构建双底可能。而若WTI原油击穿70美元，则需警惕进一步下行考验65美元附近支撑可能。

国际油价或步入下行周期 化工行业板块分化明显

展望四季度，国际原油与化工行业的运行轨迹逐渐清晰。上海证券报记者采访多位专家获悉，受OPEC+（产油国联盟）持续增产、原油消费旺季结束等因素影响，四季度油价或维持震荡偏弱态势。

“当前化工行业周期性低谷特征明显，正处衰退的后期、将步入复苏的初期，预计四季度环比改善有限，但相较于去年同期略有提升，子行业分化或将进一步加剧。”申万宏源证券化工行业首席分析师宋涛对上证报记者表示。

具体而言，农化、氟化工和电子化学品等板块因政策支持和需求增长，景气度有望持续上行；而钛白粉、维生素等板块则仍需面对产能饱和、需求端支撑不足的压力。

国际原油价格或进入震荡下行区间

今年前三季度，国际油价整体呈现震荡下行行情。眼下，WTI原油期货价格已跌破每桶60美元的关口。截至当地时间10月17日收盘，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格收于每桶57.54美元，较年初下滑21.32%；12月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶61.29美元，较年初下滑19.28%。

当前，市场对国际油价普遍持看跌预期。美国能源信息署在8月发布的《短期能源展望》报告中预测，布伦特原油现货价格将在四季度跌至58美元/桶。多位专家在接受采访时表示，这一悲观预期主要源于OPEC（石油输出国组织）的增产决策以及供需失衡现状。

东北证券先进材料及石化行业首席分析师杨占魁对上证报记者表示，供应过剩局面或持续，第四季度原油价格整体或维持震荡偏弱的走势。当前，OPEC+增产仍在持续，且巴西、圭亚那、挪威等增产动作进一步加剧原油过剩压力。而在需求端，原油消费旺季结束，引发市场对原油需求前景的担忧。

52HZ航运研究院高级研究员钟健对上证报记者分析称，布伦特原油价格连续数月徘徊在每桶67美元附近，市场多空力量进入“蓄势待发”阶段。展望未来，短期内油价预计仍将在每桶65美元至67美元区间波动。

“预计今年四季度国际油价重回下行通道。”中国石油集团经济技术研究院石油市场研究所经济师刘凯雷判断，第四季度，全球石油需求量环比回落50万桶/日，而供应量环比增加70万桶/日，产量大于需求量约280万桶/日，全球石油库存水平升至5年均值以上，对油价的压制作用显著增加。

农化、氟化工有望表现亮眼

“农化产业链将在四季度迎来高景气期，这一趋势将从12月持续至明年的上半年。”宋涛表示，农化产业链有望在四季度成为表现最为亮眼的板块，主要得益于冬储期需求端的拉动以及农药出口的有力支撑。

磷化工为农化制品中的核心品种。从今年4月开始，磷化工板块就开启了震荡走高的行情。4月9日至10月19日，磷化工板块涨幅达到56.62%，这一态势在四季度能否延续？

隆众资讯磷化工行业分析师李霞分析称，受资源集中度提升和新能源材料需求拉动，磷矿价格或继续居高运行。黄磷市场则明显分化：四季度初受制于现货库存高企和下游需求疲软，价格小幅下探。但随着11月进入枯水期，云南、四川等地电价上调，成本压力将促使小厂减产，供需格局有望在12月重新平衡，价格或迎来修复性反弹。

李霞告诉上证报记者，今年四季度，湿法净化磷酸受硫磺和磷矿成本支撑，价格或居高震荡；磷酸铁市场则将呈现“量增价稳”特征：邦普、云天化等新增产能陆续投产，而储能需求带动刚需采购，市场维持供需两旺；饲料级磷酸氢钙市场将呈现阶段性波动：受硫酸价格上涨及磷矿季节性休采影响，成本端推动价格短期上行。随着市场供需逐步消化，价格趋于平稳，整体维持紧平衡状态。

就另一需求支撑力度较强的品种——钾肥而言，隆众资讯钾肥行业分析师张杰对上证报记者分析称，在国内钾肥供应量整体增幅有限、下游装置开工降低的双重因素影响下，利好与利空交织。四季度国内钾肥市场价格是否会波动，仍需关注进口氯化钾的到货情况，以及冬储市场业内的积极性。

近日，多家氟化工上市公司相继披露三季报预喜公告。记者了解到，氟化工在第四季度有望成为化工行业中的活跃板块。

“制冷剂价格从去年四季度开始上涨，今年总体处于上升的状态。”某氟化工龙头上市企业的人士告诉记者，制冷剂价格上涨的底层逻辑是行业实行配额制管理，导致市场上的供给相对减少。但下游如新能源汽车，夏季高温带来的空调制冷剂需求，均在前三季度维持增长。供给收缩与需求增加构成了贯穿全年的主导逻辑，预计行业在四季度的表现将与三季度基本持平。

宋涛认为，氟化工受益于碳达峰、碳中和政策驱动，景气度长期向上。此外，电子化学品因下游半导体、光伏等领域的国产替代需求增长，业绩表现亮眼，景气度持续攀升。

钛白粉、维生素等品种仍面临挑战

当前，钛白粉行业处于供需失衡状态。多位企业人士对上证报记者表示，由于地产行业影响以及行业产能扩张较快，钛白粉价格已在低位维持较长时间，短期内难有明显复苏迹象。

一家钛白粉上市公司的高管向记者透露，目前全国钛白粉产能接近700万吨，行业正步入整合周期。针对四季度价格走势，其明确表示“虽仍会出现阶段性波动，但大概率不会低于当前低位水平”。

“谁能提前突破中高端，谁就能生存下去，行业洗牌不可避免。”他告诉记者，下游的建筑、涂料等对钛白粉有需求的行业都受到房地产影响，倒逼企业拓展适用于汽车、航空等领域的高端产能，缩减中低端产能的供给。

维生素行业同样面临供需失衡的局面，且这一趋势预计将持续。一家维生素领域头部企业人士向记者透露，随着新厂家陆续投入生产，加之今年化工巨头巴斯夫重启生产，下游采购商普遍持观望态度。当前维生素价格仍处于低位，短期内难以看到明显的复苏迹象。

宋涛也分析称，当前维生素领域竞争激烈，供大于求的局面导致价格承压，缺乏明显的增长动力。

就其他化工品种，宋涛补充道，煤化工、炼化等传统化工板块因原油需求淡季及油价下跌影响，表现可能较弱；化纤类虽有价差修复，但需求端压力限制修复空间。

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国际油价或步入下行周期 化工行业板块分化明显

展望四季度，国际原油与化工行业的运行轨迹逐渐清晰。上海证券报记者采访多位专家获悉，受OPEC+（产油国联盟）持续增产、原油消费旺季结束等因素影响，四季度油价或维持震荡偏弱态势。

“当前化工行业周期性低谷特征明显，正处衰退的后期、将步入复苏的初期，预计四季度环比改善有限，但相较于去年同期略有提升，子行业分化或将进一步加剧。”证券化工行业首席分析师宋涛对上证报记者表示。

具体而言，农化、氟化工和电子化学品等板块因政策支持和需求增长，景气度有望持续上行；而钛白粉、维生素等板块则仍需面对产能饱和、需求端支撑不足的压力。

国际原油价格或进入震荡下行区间

今年前三季度，国际油价整体呈现震荡下行行情。眼下，价格已跌破每桶60美元的关口。截至当地时间10月17日收盘，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格收于每桶57.54美元，较年初下滑21.32%；12月交货的伦敦价格收于每桶61.29美元，较年初下滑19.28%。

当前，市场对国际油价普遍持看跌预期。美国能源信息署在8月发布的《短期能源展望》报告中预测，现货价格将在四季度跌至58美元/桶。多位专家在接受采访时表示，这一悲观预期主要源于OPEC（石油输出国组织）的增产决策以及供需失衡现状。

先进材料及石化行业首席分析师杨占魁对上证报记者表示，供应过剩局面或持续，第四季度原油价格整体或维持震荡偏弱的走势。当前，OPEC+增产仍在持续，且巴西、圭亚那、挪威等增产动作进一步加剧原油过剩压力。而在需求端，原油消费旺季结束，引发市场对原油需求前景的担忧。

52HZ航运研究院高级研究员钟健对上证报记者分析称，布伦特原油价格连续数月徘徊在每桶67美元附近，市场多空力量进入“蓄势待发”阶段。展望未来，短期内油价预计仍将在每桶65美元至67美元区间波动。

“预计今年四季度国际油价重回下行通道。”中国石油集团经济技术研究院石油市场研究所经济师刘凯雷判断，第四季度，全球石油需求量环比回落50万桶/日，而供应量环比增加70万桶/日，产量大于需求量约280万桶/日，全球石油库存水平升至5年均值以上，对油价的压制作用显著增加。

农化、氟化工有望表现亮眼

“农化产业链将在四季度迎来高景气期，这一趋势将从12月持续至明年的上半年。”宋涛表示，农化产业链有望在四季度成为表现最为亮眼的板块，主要得益于冬储期需求端的拉动以及农药出口的有力支撑。

磷化工为农化制品中的核心品种。从今年4月开始，磷化工板块就开启了震荡走高的行情。4月9日至10月19日，磷化工板块涨幅达到56.62%，这一态势在四季度能否延续？

隆众资讯磷化工行业分析师李霞分析称，受资源集中度提升和新能源材料需求拉动，磷矿价格或继续居高运行。黄磷市场则明显分化：四季度初受制于现货库存高企和下游需求疲软，价格小幅下探。但随着11月进入枯水期，云南、四川等地电价上调，成本压力将促使小厂减产，供需格局有望在12月重新平衡，价格或迎来修复性反弹。

李霞告诉上证报记者，今年四季度，湿法净化磷酸受硫磺和磷矿成本支撑，价格或居高震荡；磷酸铁市场则将呈现“量增价稳”特征：邦普、云天化等新增产能陆续投产，而储能需求带动刚需采购，市场维持供需两旺；饲料级磷酸氢钙市场将呈现阶段性波动：受硫酸价格上涨及磷矿季节性休采影响，成本端推动价格短期上行。随着市场供需逐步消化，价格趋于平稳，整体维持紧平衡状态。

就另一需求支撑力度较强的品种——钾肥而言，隆众资讯钾肥行业分析师张杰对上证报记者分析称，在国内钾肥供应量整体增幅有限、下游装置开工降低的双重因素影响下，利好与利空交织。四季度国内钾肥市场价格是否会波动，仍需关注进口氯化钾的到货情况，以及冬储市场业内的积极性。

近日，多家氟化工上市公司相继披露三季报预喜公告。记者了解到，氟化工在第四季度有望成为化工行业中的活跃板块。

“制冷剂价格从去年四季度开始上涨，今年总体处于上升的状态。”某氟化工龙头上市企业的人士告诉记者，制冷剂价格上涨的底层逻辑是行业实行配额制管理，导致市场上的供给相对减少。但下游如新能源汽车，夏季高温带来的空调制冷剂需求，均在前三季度维持增长。供给收缩与需求增加构成了贯穿全年的主导逻辑，预计行业在四季度的表现将与三季度基本持平。

宋涛认为，氟化工受益于碳达峰、碳中和政策驱动，景气度长期向上。此外，电子化学品因下游半导体、光伏等领域的国产替代需求增长，业绩表现亮眼，景气度持续攀升。

钛白粉、维生素等品种仍面临挑战

当前，钛白粉行业处于供需失衡状态。多位企业人士对上证报记者表示，由于地产行业影响以及行业产能扩张较快，钛白粉价格已在低位维持较长时间，短期内难有明显复苏迹象。

一家钛白粉上市公司的高管向记者透露，目前全国钛白粉产能接近700万吨，行业正步入整合周期。针对四季度价格走势，其明确表示“虽仍会出现阶段性波动，但大概率不会低于当前低位水平”。

“谁能提前突破中高端，谁就能生存下去，行业洗牌不可避免。”他告诉记者，下游的建筑、涂料等对钛白粉有需求的行业都受到房地产影响，倒逼企业拓展适用于汽车、航空等领域的高端产能，缩减中低端产能的供给。

维生素行业同样面临供需失衡的局面，且这一趋势预计将持续。一家维生素领域头部企业人士向记者透露，随着新厂家陆续投入生产，加之今年化工巨头巴斯夫重启生产，下游采购商普遍持观望态度。当前维生素价格仍处于低位，短期内难以看到明显的复苏迹象。

宋涛也分析称，当前维生素领域竞争激烈，供大于求的局面导致价格承压，缺乏明显的增长动力。

就其他化工品种，宋涛补充道，煤化工、炼化等传统化工板块因原油需求淡季及油价下跌影响，表现可能较弱；化纤类虽有价差修复，但需求端压力限制修复空间。

期货早报 | API原油库存意外增加约934万桶

隔夜外盘

美元指数26日上涨0.06%，在汇市尾市收于104.293。

WTI 5月原油期货收跌0.33美元，跌幅超过0.40%，报81.62美元/桶。布伦特5月原油期货收跌0.50美元，跌超0.57%，报86.25美元/桶。NYMEX 4月天然气期货收跌超2.47%，报1.5750美元/百万英热单位。

COMEX 6月黄金期货收涨0.05%，报2199.20美元/盎司。 COMEX 5月白银期货收跌1.08%，报24.623美元/盎司。

纽约可可期货跌0.26%，报9624美元/吨，美股盘前一度涨至历史新高10080美元。

伦敦基本金属全线收跌，LME期铜跌0.11%报8863.5美元/吨，LME期锌跌2.22%报2440美元/吨，LME期镍跌1.66%报16655美元/吨，LME期铝跌1.12%报2300美元/吨，LME期锡跌0.29%报27500美元/吨，LME期铅跌0.91%报2016美元/吨。

芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约全线收跌，大豆期货跌0.93%报1198美分/蒲式耳；玉米期货跌1.26%报432.25美分/蒲式耳，小麦期货跌2.16%报543美分/蒲式耳。

国内期货市场

3月27日，上期所基本金属期货夜盘收盘涨跌不一，沪锡涨0.13%，沪铜涨0.1%，不锈钢涨0.07%，沪铅跌0.28%，沪铝跌0.43%，沪锌跌1.37%，沪镍跌1.38%。原油合约收跌0.6%报631.8元/桶。沪金收涨0.05%报514.74元/克，沪银收跌0.49%报6341元/千克。

3月26日，国内商品期货大面积收跌，欧线集运跌超6%，焦炭跌近4%，铁矿石、焦煤跌超3%，螺纹钢、碳酸锂、烧碱、热卷、沪锡、沪镍跌超2%，红枣涨超2%，尿素、燃料油涨超1%。

要闻速递

博鳌亚洲论坛发布报告，预计2024年亚洲经济增速达4.5%。

工业和信息化部：1-2月我国工业经济回升向好。工业生产加快增长，前两个月规模以上工业增加值同比增长7%，较上年12月份加快0.2个百分点。

商务部：为维护中方新能源汽车企业利益和全球新能源汽车产业公平竞争环境，3月26日，中国就美国《通胀削减法》有关新能源汽车补贴等措施诉诸世界贸易组织争端解决机制。

乘联会秘书长崔东树26日发文称，近两年新能源汽车和储能行业高度景气，对电池的需求急速增长，新能源车用电池的装车占比下降。由于镍、钴的价格偏高，形成三元锂电池与磷酸铁锂电池的差异化增长。随着长续航产品增长，三元电池回暖，磷酸铁锂电池占比总量从67%降到61%。随着政策推动，增程式和插混持续走强，纯电动走势疲软，预计电动车的电池装车需求增长持续慢于整车总量增长。

上海有色网最新报价显示，3月26日，碳酸锂（99.5% 电池级/国产）跌1900.0元报11.04万元/吨，连跌2日，近5日累计跌2250.0元，近30日累计涨13310.0元；氢氧化锂（56.5% 电池级粗颗粒/国产）跌320.0元报9.9万元/吨，近5日累计涨180.0元，近30日累计涨14080.0元。

美国截至3月22日当周API原油库存增加933.7万桶，预期-100万桶，前值-151.9万桶。

机构观点

能源化工

冠通期货26日研报称，沥青下游开工率继续回升，较往年同期仍然偏低，道路沥青开工恢复至12月底水平。沥青库存存货比春节期间回升幅度较大，目前连续两周下降，处于低位。政府工作报告中提及的超长期特别国债的发行有利于缓解地方政府财政压力，基建投资仍处于高位，关注后续沥青基建能否得以拉动。目前沥青需求回升，供需均边际走强下，原油强势上涨后沥青盘面亏损较大。

新湖期货26日研报称，供应端PTA自身以及原料PX检修都有阶段性的供应收缩，当前的库存压力有望缓解，PTA下方支撑强、长期跟随成本上涨为主。短纤方面，短纤供需有一定压力，不过利润低，估值有支撑，绝对价格跟随成本。乙二醇方面，预期来看，国内煤企有春检，叠加需求恢复至高位，乙二醇4-5月去库。目前部分企业检修计划有推迟，加上下游补库不积极，乙二醇显性库存去化不明显。当前逐步临近5月交割，多头信心不足，近月有所承压供应端，沥青开工率环比回升4.0个百分点至32.7%，处于历年同期低位。

恒力期货26日研报称，碳酸锂行情发生大幅下挫的根本逻辑在于本轮碳酸锂价格的上涨从始至终并未动摇下游厂商对于碳酸锂供给明显过剩的观点。即春节之后，即使伴随碳酸锂期现价格快速上涨，下游生产企业依然仅维持刚需采购，对于高位价格始终不愿接受，更未有生产企业囤货的情况。相比较而言，贸易商和期限商较为活跃。市面碳酸锂流通本质上较为宽松，且贸易商隐形库存或远高于市场的普遍预期。故碳酸锂价格从高位回落，更多反映的是在前期对需求旺季的预期情绪高企之后发生的供需平衡的回归。

金属期货

冠通期货26日研报称，今日（3月26日）黑色系大幅下挫，原料端跌幅相对较大，铁矿主力低开后增仓下行，领跌黑色系。我们认为铁矿石供应资源充足，铁水产量虽止跌但绝对水平仍偏低，叠加港口高库存压力，基本面难言乐观，边际上铁水回升斜率决定反弹力度，而钢厂复产仍需锚定成材需求持续性；而根据钢联最新调研，乐观情况下预计4月日均铁水产量226.4万吨/天，与市场近期预计的钢厂加大复产力度形成预期差，这或许也是今日盘面上原料端大幅下挫的一个主要原因。短期看，供需格局偏宽松，但近期港口成交表现尚可，关注钢厂补库持续性，弱势运行思路对待，下方关注前低附近支撑。

中辉期货26日研报称，焦炭第六轮提降落地后，现货成交低迷，焦企生产积极性下降，钢厂铁水日耗偏低，成材需求低迷，保持刚需采购且谨慎观望。焦化企业库存累库，钢厂库存处安全偏高水平；港口略有累库，同比去年略低。近期宏观处于空窗期，短期内黑色弱行态势难以改善，震荡下行通道未有改变。当前 05 合约市场情绪受移仓换月与多空平仓而见有震荡上调，但受限于基本面弱势运行的整体，焦炭的上行空间不足，中长期仍在整体下沉趋势中，关注宏观利好、矿端产出和焦钢利润博弈。

农产品

中辉期货26日研报称，棉花供给端持续宽裕，国产棉现货交投集中于大型棉企。需求端，纯棉纱市场气氛较淡，棉纱价格偏弱运行；2024 年 1-2 月我国全面坯布进口量增长。整体来看，国内市场下游需求较弱，订单量仍旧不理想，伴随产成品库存逐步累积，预计后市进入淡季后棉价重心还会进一步下移，短期延续弱势震荡格局。

瑞达期货26日研报称，红枣近期销区市场供应相对充足，下游客商拿货按需，实际消费情况一般。当前当值传统淡季，且距离端午时间尚早，预计后市红枣价格仍有松动可能。据Mysteel农产品调研数据统计，截至2024年3月21日红枣本周36家样本点物理库存在7488吨，较上周减少302吨，环比减少3.88%，同比减少49.65%。本周样本点库存继续下降。由于市场到货与客商自有货价差明显，自有货多维持渠道客户，多数客商自市场拿货随采随销。考虑到需求淡季，且供应充足，预计枣价短期反弹有限。

国内油价是怎么调的？一文带你看懂调价机制

国内油价的调整标准其实并不复杂，但很多人一听到“调价机制”就觉得头大，感觉是一堆数字和公式在打架。今天咱们用大白话把这事儿讲明白，让你下次看到油价调整新闻时心里有底。

国内油价不是随便调的，它跟着国际油价走。咱们国家有个“十个工作日一调整”的规则，也就是说，每隔十个工作日，发改委就会根据这段时间国际油价的变动情况，决定国内油价是涨是跌还是不动。这里的关键词是“十个工作日”，周末和节假日不算，所以有时候你觉得好久没调价了，其实是因为碰上了长假。

那国际油价怎么影响国内油价呢？主要是看布伦特、迪拜和米纳斯这三种国际原油价格的平均变化率。如果这十个工作日内，它们的平均价格涨跌幅度超过50元/吨，国内油价就跟着调整。如果变化幅度不到50元，这轮就不调了，把涨跌幅度攒到下次一起算。这就是为什么有时候国际油价明明涨了，国内却没动静，可能是因为没达到调价门槛。

还有个细节是“天花板价”和“地板价”。当国际油价涨得太高，超过每桶130美元时，国内油价就很少跟涨了，这叫“天花板价”，主要是为了不让老百姓加不起油。反过来，如果国际油价跌到每桶40美元以下，国内油价也不再跟着降，这叫“地板价”，这是为了保障国内石油行业的稳定。不过这两种情况都比较少见，大多数时候油价还是在中间区间波动。

油价调整不是即时反应，而是滞后体现。比如国际油价这周暴跌，但国内可能下周甚至下下周才会调价，因为要等满十个工作日。所以别看到新闻说国际油价大跌就急着去加油，先查查调价窗口是哪天。说白了，国内油价的调整就是看国际油价的“脸色”，加上一些缓冲规则，既不让涨得太狠，也不让跌得太疯。普通人只要记住“十个工作日一调”“涨跌幅度超50元才动”这两点，就能大概摸清规律了。

图源头条素材库，侵删