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中欧鑫悦回报一年持有混合A

投资目标

在力争控制投资组合风险的前提下,追求资产净值的长期稳健增值。

投资理念

暂无数据

投资范围

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括主板、创业板、科创板以及其他经中国证监会允许发行上市的股票)、存托凭证、港股通标的股票、债券(包括国债、地方政府债、政府支持机构债、金融债、企业债、公司债、央行票据、中期票据、短期融资券、超短期融资券、可转换债券、可交换债券、公开发行的次级债、分离交易可转债的纯债部分)、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、现金、衍生工具(包括国债期货、股指期货、股票期权)、信用衍生品(不含合约类信用衍生品)以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。本基金可根据法律法规的规定参与融资业务。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。

投资策略

大类资产配置策略本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配置,确定股票、债券、现金等资产的投资比例,重点通过跟踪宏观经济数据(包括GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口贸易数据等)和政策环境的变化趋势,来做前瞻性的战略判断。股票投资策略(1)A股精选策略在定性方面,本基金将综合考虑上市公司的核心业务竞争力、行业发展前景、市场地位、经营管理能力、人才资源、治理结构、研发投入、创新属性等因素,重点关注符合研发投入大、经济发展规律、政策驱动和推动经济结构转型的产业和上市公司。在定量方面,本基金将在宏观经济分析、行业分析的基础上,根据公司的基本面及财务报表信息灵活运用各类财务指标评估公司的价值,评估指标包括但不限于PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA等估值指标以及研发投入占比、研发投入增长率、主营业务收入增长率、主营业务利润增长率、净利润增长率等经营指标。(2)对于存托凭证的投资,本基金将依照境内上市交易的股票,通过定性分析和定量分析相结合的方式,精选优质上市公司;并最大限度避免由于存托凭证在交易规则、上市公司治理结构等方面的差异而或有的负面影响。(3)港股通标的股票投资策略本基金可通过港股通机制投资港股通机制下允许买卖的规定范围内的香港联交所上市的股票。对于港股通标的股票,本基金主要采用“自下而上”个股研究方式,精选出具有投资价值的优质标的。筛选维度主要包括但不限于:治理结构与管理层(例如:良好的公司治理结构,优秀、诚信的公司管理层等)、行业集中度及行业地位(例如:具备独特的核心竞争优势,如产品优势、成本优势、技术优势和定价能力等)、公司业绩表现(例如:业绩稳定并持续、具备中长期持续增长的能力等)。信用衍生品投资策略本基金按照风险管理原则,以风险对冲为目的,参与信用衍生品交易。本基金将根据所持标的债券等固定收益品种的投资策略,审慎开展信用衍生品投资,合理确定信用衍生品的投资金额、期限等。同时,本基金将加强基金投资信用衍生品的交易对手方、创设机构的风险管理,合理分散交易对手方、创设机构的集中度,对交易对手方、创设机构的财务状况、偿付能力及杠杆水平等进行必要的尽职调查与严格的准入管理。融资投资策略本基金在参与融资业务时将根据风险管理的原则,在法律法规允许的范围和比例内、风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与融资业务,有效防范和控制风险,切实维护基金财产的安全和基金份额持有人合法权益。资产支持证券投资策略本基金通过对资产支持证券资产池结构和质量的跟踪考察、分析资产支持证券的发行条款、预估提前偿还率变化对资产支持证券未来现金流的影响,谨慎投资资产支持证券。国债期货交易策略国债期货作为利率衍生品的一种,有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。基金管理人将按照相关法律法规的规定,根据风险管理的原则,以套期保值为目的,并结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系,对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控,在最大限度保证基金资产安全的基础上,力求实现基金资产的长期稳定增值。股指期货交易策略本基金参与股指期货交易将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用,降低股票仓位频繁调整的交易成本。股票期权投资策略本基金将按照风险管理的原则,以套期保值为主要目的,参与股票期权的投资。本基金将在有效控制风险的前提下,选择流动性好、交易活跃的期权合约进行投资。本基金将基于对证券市场的预判,并结合股票期权定价模型,选择估值合理的期权合约。基金管理人将根据审慎原则,建立股票期权交易决策部门或小组,按照有关要求做好人员培训工作,确保投资、风控等核心岗位人员具备股票期权业务知识和相应的专业能力,同时授权特定的管理人员负责股票期权的投资审批事项,以防范期权投资的风险。可交换债券投资策略可交换债券与可转换债券的区别在于换股期间用于交换的股票并非自身新发的股票,而是发行人持有的其他上市公司的股票。可交换债券同样具有股性和债性,其中债性与可转换债券相同,即选择持有可交换债券至到期以获取票面价值和票面利息;而对于股性的分析则需关注目标公司的股票价值。本基金将通过对目标公司股票的投资价值分析和可交换债券的纯债部分价值分析综合开展投资决策。可转换债券投资策略本基金将对所有可转换债券所对应的股票进行基本面分析,具体采用定量分析和定性分析相结合的方式,考量包括正股基本面、转股溢价率、纯债溢价率、信用风险及流动性等综合因素判断其债券投资价值。债券投资策略本基金考察国内宏观经济景气周期引发的债券市场收益率的变化趋势,采取利率预期、久期管理、收益率曲线策略等积极投资策略,力求获取高于业绩比较基准的回报。

分红政策

1、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红;基金份额持有人可对各类基金份额分别选择不同的分红方式。选择采取红利再投资形式的,红利再投资的份额免收申购费;2、基金收益分配后各类基金份额净值不能低于面值,即基金收益分配基准日的各类基金份额净值减去每单位该类基金份额收益分配金额后不能低于面值;3、同一类别的每份基金份额享有同等分配权;4、因红利再投资所得的份额与原份额适用相同的锁定持有期;5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。在不违反法律法规且对基金份额持有人利益无实质性不利影响的前提下,基金管理人与基金托管人协商一致后,可对基金收益分配原则进行调整,不需召开基金份额持有人大会。

业绩比较基准

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风险收益特征

本基金为混合型基金,其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金,但低于股票型基金。本基金如投资港股通标的股票,还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

外盘期货 头寸(外盘期货实时行情)

外盘期货头寸是期货市场中一个非常重要的概念，关系到投资者的盈亏情况。了解外盘期货头寸的管理、策略以及如何运用它来进行投资，对于期货投资者来说非常重要。本文将详细介绍外盘期货头寸的定义、分类、管理技巧和风险控制等方面，帮助投资者更好地理解和应用外盘期货头寸。

外盘期货头寸定义

外盘期货头寸指的是投资者在国际期货市场上持有的期货合约数量。它反映了投资者在市场上的交易量和风险承受能力。通过掌握外盘期货头寸，投资者能够更加精准地调整自己的交易策略。

外盘期货头寸分类

外盘期货头寸通常分为多头头寸和空头头寸。多头头寸是指投资者购买期货合约，期望价格上涨后卖出获利；空头头寸则是指投资者卖出期货合约，期望价格下跌后再买入。

外盘期货头寸的管理

外盘期货头寸的管理需要投资者根据市场趋势、风险承受能力和资金状况来调整。合理的头寸管理能够帮助投资者规避市场波动带来的风险，达到盈利的目的。

外盘期货头寸的风险控制

在外盘期货交易中，控制风险至关重要。投资者可以通过设置止损、分散投资和资金管理等手段来控制头寸风险，防止亏损过大。

结论

总之，外盘期货头寸的管理和运用是期货交易中不可忽视的重要内容。通过合理的头寸安排和风险控制，投资者可以在期货市场中获取更多的机会和利润，同时避免因操作不当造成的重大损失。

7月13日 | 金融小知识：外汇交易，货币的“低买高卖”游戏

外汇交易：

货币的“低买高卖”游戏

外汇交易，就是一国货币与另一国货币进行交换，例如，用人民币去换取美元、欧元等。从交易的本质和实现的类型来看，外汇交易则可以分为以下两大类：为满足客户真实的贸易、资本交易需求进行的基础外汇交易；在基础外汇交易之上，为规避和防范汇率风险或出于外汇投资、投机需求进行的外汇衍生工具交易。

外汇交易主要可分为现钞外汇交易、现货外汇交易、合约现货外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易、远期外汇交易、掉期交易等。

在外汇交易中，汇率也称“汇价”“外汇牌价”，是一国货币同另一国货币兑换的比率，例如，当你看到“USD/CNY=7.1891”时，意味着1美元可以兑换7.1891元人民币，这个兑换比率就是“汇率”。汇率如同股票价格，会时刻波动。影响汇率的因素错综复杂，小到一个国家的通货膨胀率、失业率，大到全球政治局势、央行货币政策。理解汇率波动，是打开外汇交易大门的第一把钥匙。

外汇交易以“货币对”为基本单元，交易本质是两种货币的价值兑换关系。其中，直盘货币对是包含美元的货币对，如USD/CNY（美元兑人民币）、USD/CHF（美元兑瑞士法郎），这类货币对交易量大，流动性好；交叉盘货币对是不包含美元的货币对，比如 EUR/JPY（欧元兑日元）、GBP/EUR（英镑兑欧元）；Exotic货币对则是由一种主要货币和一种新兴经济体或小国家货币组成，如USD/TRY（美元兑土耳其里拉），这类货币对波动较大，风险也相对较高。

杠杆机制是外汇交易的重要特征，其本质是信用交易工具。所谓杠杆，就是交易量与要求的保证金之间的比率，通过杠杆，投资者用很小的钱就可以买卖数量相对较大的证券数额。以1：100杠杆为例，投资者存入1%的保证金（如1万元）可撬动100万元的交易规模，这一机制在放大收益的同时，也同步放大风险，因此杠杆使用需严格匹配风险承受能力。

在外汇交易领域，“头寸”是一个关键的概念，它是一种市场约定，一种以买入或者卖出来表达的交易意向。在外汇交易中，投资者通过签订合约来承诺在未来某个时间点买入或卖出特定货币，其中，买进外汇合约者是多头，处于盼涨部位，卖出外汇合约者为空头，处于盼跌部位。头寸可指投资者拥有或借出的资金数量。

此外，“止损”与“止盈”是外汇交易中控制风险与锁定收益的关键工具，前者在市场走势与预期相悖、价格触及预设点位时自动平仓，避免损失扩大；后者在价格达到预期盈利目标时了结交易，锁定利润。例如，在1.1000买入 EUR/USD并设置1.0950止损位、1.1100止盈位，若价格下跌至1.0950则自动止损，限制亏损幅度；若上涨至1.1100则自动止盈，实现收益落袋。

外汇交易作为一种金融投资手段，虽然具有潜在的盈利机会，但同时也伴随着多种风险，例如：

市场风险：汇率波动难以捉摸。外汇市场受到全球经济、政治、突发事件等多重因素影响，汇率波动频繁且难以精准预测。即便是专业的金融机构，也无法保证每次的市场判断都准确无误。参与外汇交易，一定要做好本金亏损的心理准备，切勿投入超出自己承受能力的资金。

平台风险：小心黑平台陷阱。外汇交易市场鱼龙混杂，部分非法平台以“高收益”“稳赚不赔”为诱饵，吸引投资者入局。这些黑平台往往没有正规监管，存在操纵交易数据、卷款跑路等问题。投资者务必选择受权威机构监管的正规平台，避免在无资质平台交易。同时，对于陌生人推荐的“内幕消息”“带单服务”，一定要保持警惕，谨防诈骗。

操作风险：克服盲目跟风与情绪化交易。许多新手投资者容易盲目跟风市场热点，或者在交易中被贪婪、恐惧等情绪左右。看到别人赚钱就冲动入场，亏损时又舍不得止损，最终导致更大的损失。外汇交易需要理性分析，结合自身风险承受能力制定交易计划，避免情绪化操作。

外汇交易的核心是通过汇率波动实现货币的“低买高卖”，但其背后暗藏多重专业逻辑与风险。对于投资者而言，一定要将风险意识置于首位，明确这并非简单的“货币兑换游戏”，也不是投机赌局，唯有敬畏风险、保持理性，才能在市场波动中更稳健地把控交易节奏。

参考自：《百姓金融知识读本》《外汇交易实训新篇》、万方知识数据服务平台期刊《外汇交易》等

现货黄金跌破3960美元，机构：明年跌到3500美元

10月28日，现货黄金盘中一度站上4000美元/盎司关口，随后下挫，价格跌破3960美元/盎司。

上周，受地缘风险缓和、多头获利了结及流动性短期收紧影响，黄金价格从高位大幅回调，10月21日更是创12年来最大单日跌幅。

有机构认为，技术面超买阶段性过热以及宏观环境变化，金价回调或是必然；也有多家机构对黄金中长期走势依然保持乐观，认为全球央行购金、美元信用风险与货币政策宽松等核心支撑逻辑未变。

三大因素促黄金回调

此次黄金回调，市场上认为主要有三大因素。

宏观环境的变化。国金证券认为，美国政府停摆危机缓解、贸易摩擦和地缘冲突的降温预期，阶段性削弱了黄金的避险需求。

黄金超买后形成技术性抛压。国金证券表示，当一个趋势在短期形成共识，阶段性的过热就在所难免：此前沪金期权隐含波动率已接近4月底的水平，且存在明显正偏，情绪过热以及交易过于拥挤的隐忧。

美元与美债收益率变化。美国10年期国债收益率小幅走高，美债抛售推高收益率，反映市场风险偏好增强。尽管美元指数小幅下跌，但未能对金价形成有效支撑。

后市走势

连日来，有机构开始下调金价预期，但多家机构中长期仍看好黄金在降息周期、去美元化及央行购金趋势下的表现，建议投资者将回调视为布局机会。

中短期看，凯投宏观分析师表示，上周的下跌可能是下行趋势的开始，他们预计到明年年底金价将跌至每盎司3500美元。花旗集团也预计未来三个月黄金价格将下跌至每盎司3800美元。

中长期来看，国信期货认为，“去美元化”趋势与地缘战略不确定性仍构成贵金属的底层支撑。在数据真空期内，美联储政策预期与市场情绪的相互作用将成为价格波动的核心来源，任何关于降息路径的蛛丝马迹都可能引发市场剧烈反应。

结合黄金历史行情，国金证券也表示，降息预期、地缘冲突风险造成美元走弱的压力、海外政府赤字难以削减的问题都是支撑黄金走强的因素。美国2008年金融危机后过度依赖赤字货币化，导致美元对实物资产持续贬值，黄金作为替代资产的长期需求上升。2022年相关冲突升级后，瑞士、新加坡、中国等央行购金行为加速，直接推动黄金与美元、美债收益率脱钩。全球低增长环境下，技术进步未能显著提升生产率，黄金成为对抗滞胀的核心资产。若未来技术突破未能解决分配问题，黄金长期牛市仍将延续。

操作上，长城期货认为，黄金短期波动性风险加剧，中长期在美联储降息周期、全球央行购金及去美元化趋势支撑下，上行基础仍存，回调或为布局机会；国信期货建议投资者可密切关注美联储政策信号、地缘动态及替代性经济指标，操作上保持谨慎多头思路，优先把握黄金回调布局机会，严格仓位管理以应对信息缺失下的波动性风险。

认沽权证如何行权

游客24134：认沽权证如何行权？应注意些什么？

申银万国证券上海新昌路营业部：认沽权证行权就是在行权的日子，持有认沽权证的投资者可以按照约定的价格卖出相应的股票给上市公司。比如，新钢钒在行权的日子，持有认沽权证的投资者可以按照4.62元的价格卖出相应的新钢钒股票，如果当时的股价是2元，则认沽权证的价值就是2.62元，如果当时的股价高于4.62元，则认沽权证一文不值。认沽权证的意义是权证发行人承诺在行权期内，认沽权证持有者可以按事先约定的价格把某个股票卖给权证发行人，权证发行人必须以事先约定的价格买入股票，权证持有人可卖出股票数量由持有认沽权证的数量决定，比如，武钢JTP1就只能卖出武钢股份。

在实际操作中，投资者行权时要注意两点：第一，行权有时间限制，即需在指定期间（行权期）行使权利，既不能在行权期之前，也不能在行权期之后。特别要注意，行权操作逾期不候，到期后尚未行权的权证将予注销，届时该权证将没有任何价值。一般而言，投资者可在权证的上市公告书中找到该权证的行权期。第二，在行权期内，持有人有权行使买入或卖出股票的权利，但行权与否，要看行权的收益。以武钢CWB1为例，其行使价为10.2元，假设投资者持有武钢CWB1至行权期，在不计行权费用的情况下，若武钢股份(11.28，0.17，1.53%)的价格在行权期高于行使价，投资者选择行权是有利可图的，而且股价升得愈高，回报愈大；假如股价低至10.2元或以下（即处于价外），则无论行权与否都会带来损失，相比之下行权的损失会更大，在这种情况下，武钢CWB1就不值得行权，投资者的损失为购买权证的成本。