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我国外汇储备规模创十年新高 多重因素助力稳中有进

截至11月末，我国外汇储备规模达33464亿美元，创下十年新高，彰显了我国经济韧性与国际收支的稳健平衡。这一成绩的取得，是汇率折算、资产价格变化、经济基本面改善及政策红利释放等多重因素综合作用的结果。

从外部环境看，美联储降息预期持续升温成为重要推手。市场对美联储货币政策转向的预期推动美债价格走高，以10年期美债收益率为例，已从年初的约4%高位回落，这使得我国储备中持有的美债估值显著提升。同时，年初以来美元指数大幅贬值，累计跌幅超过3%，非美资产相对升值，汇率折算效应对外汇储备形成正向拉动。此外，全球主要股指普遍上涨，如美国标普500指数年初至今涨幅超20%，使得储备中股权类资产价值提升，进一步增厚了外汇储备“家底”。

从内部因素分析，我国经济稳中有进的基本面是外汇储备坚实的根基。尽管面临复杂国际环境，我国经济持续恢复，前三季度GDP同比增长5.2%，为实现全年目标打下坚实基础。资本市场对外开放的稳步推进，吸引了更多境外长期资金流入，增强了外汇市场的内生稳定性。同时，我国对美出口保持稳定，前11个月贸易顺差累计达7847.7亿美元，为外汇储备提供了坚实的来源补充。

对于这一现象，业内专家给出了深入解读。招商证券首席宏观分析师表示，11月外储环比增长主要受估值因素驱动，美元走弱和全球资产价格上涨共同贡献了显著的正向效应，这是短期波动的直接原因。而中国银行研究院研究员则从更长期视角分析，认为我国经济持续回升向好和高水平对外开放的稳步推进，是吸引资本流入、夯实外汇储备规模的根本原因。

更为重要的是，专家们普遍认为，当前外储的结构与质量正在优化。东方金诚首席宏观分析师王青指出，与2014年接近4万亿美元的历史高点相比，当前3.3万亿美元的规模更趋合理、健康，反映出我国经济从高速增长向高质量发展的转变。这不再仅仅是贸易顺差累积的结果，更体现了“藏汇于民”的成效和资本项目下更均衡的流动。

展望未来，中金公司研究部预计，随着美联储加息周期见顶，全球金融环境有望边际宽松，叠加我国经济的持续复苏，人民币资产的吸引力将进一步增强。这将为外汇储备规模保持总体稳定提供有力支撑，继续发挥其作为国家经济金融“压舱石”的关键作用，为维护国家经济安全、服务实体经济发展保驾护航。

外汇局：人民币汇率升值对国际收支的影响在正常范围内

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英（刘健 摄）

新华网北京1月22日电  国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在国新办的新闻发布会上表示，人民币汇率阶段性升值，对国际收支的影响在正常范围内。

王春英从内外部环境介绍了近期人民币兑美元升值的主要原因。她表示，从国内看，中国的疫情防控形势持续稳固，经济逐步向常态恢复，外贸、投资、消费指标都稳中向好，货币政策保持正常化。同时，金融部门对外开放进程不断推进，人民币资产对外资的吸引力增强，这些都对人民币汇率形成了支撑。

“从国际上看，发达国家的疫情还在蔓延，经济表现疲弱，美元指数快速回落，总体处于近几年来的低位，非美元货币对美元总体普遍升值。”她说。

在谈到人民币汇率升值对国际收支的影响时，王春英分析道，近期人民币回升并没有影响到国际收支相对良好的发展势头。

从总体来看，2020年下半年中国出口同比增长13%，货物贸易保持了比较高的顺差。从服务贸易的角度来看，在疫情还没有完全控制的情况下，旅行支出大幅萎缩，使服务贸易逆差大幅下降，经常账户延续了小幅顺差的态势。第三季度的顺差规模922亿美元，与GDP的比达到了2.4%，预计四季度大概还维持在相近的水平。

全年跨境资本流动仍然保持在合理均衡区间。从国际收支平衡表来看，7-11月各类外国来华投资净流入2700亿美元，国内各类对外投资3400亿美元。从主要项目来看，首先是跨境双向直接投资平稳增长，延续了小幅顺差，7-11月顺差是400亿美元。其次是双向证券投资更加活跃，7-11月双向证券投资顺差700亿美元。其中，外国来华证券投资比2019年增长93%，主要是外资增持境内债券。我国对外证券投资增长40%，境内居民投资港股热情较高。再次是其他投资总体呈现逆差，7-11月逆差是1800多亿美元，主要是中国对外存款贷款、贸易信贷增多。

王春英强调，国际收支主要还是受到国内经济结构和双向开放格局的影响，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，发挥市场在汇率形成中的决定性作用，是国家一贯坚持的政策。所以，未来汇率在调节国际收支方面的“自动稳定器”作用还会较好发挥。从国际收支决定的根本原因和汇率作用来说，国际收支总体保持平衡的基础不会轻易发生改变。

外汇汇率上升什么意思?外汇汇率上升会有哪些影响？

一、外汇汇率上升什么意思?

在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本国货币币值的对比变化而变动。如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少，这表明外币币值上升，本币币值下降，即外汇汇率上升。

二、外汇汇率上升会有哪些影响?

500)this.width=500′ hspace=10 vspace=10/>    1、国家外汇汇率升高时货币升值后出口商品价值随之提高，进口的商品价格相应降低就会导致出口减少而进口增加，这对国际的收支会产生非常不利的影响。本国货币的升值则将使本国家的外汇储备，或从外国调回的资金，折成本国的货币计算也相应减少。

2、当国家外汇汇率降低即本国货币贬值时有利于本国出口、减少进口，为本国赚取外汇并带动对外贸易的发展。但是由于贬值的原因拉动了出口的需求，并且也会导致国内物价发生了上升的情况，如果主要工业国的货币贬值那么久会影响其他国家的贸易收支的。

外汇买卖一般都是集中在了商业银行等金融机构的，它们呢买卖外汇的目的主要是为了追求利润的方法就是贱买贵卖了，一次在其中赚取买卖之间的差价，其买进外汇时所依据的汇率为了买入汇率也称买入价，而卖出外汇时所依据的汇率叫卖出汇率当然也称卖出价了。

上半年外汇市场呈现较强韧性 人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定

人民网北京9月28日电 （记者杜燕飞）今日，国家外汇管理局发布的《2023年上半年中国国际收支报告》（以下简称《报告》）显示，2023年上半年，外汇市场呈现较强韧性，人民币汇率弹性增强，在合理均衡水平上保持基本稳定。

《报告》表示，2023年上半年，全球经济增长放缓，通胀压力回落但保持较高水平，国际金融市场延续波动态势，地缘政治局势存在较多不确定性。我国更好统筹发展和安全，国民经济持续恢复、总体回升向好，高质量发展扎实推进。外汇市场呈现较强韧性，人民币汇率弹性增强，在合理均衡水平上保持基本稳定。

《报告》显示，2023年上半年，我国国际收支延续自主平衡格局。经常账户顺差1463亿美元，与同期国内生产总值（GDP）之比为1.7%，继续保持在合理均衡水平。其中，货物贸易顺差2932亿美元，为历年同期次高值，体现了贸易结构的优化与贸易条件的改善；服务贸易逆差有所扩大，主要是我国居民跨境商务旅行以及留学等个人旅行需求均有序恢复。非储备性质的金融账户逆差849亿美元，与经常账户形成“一顺一逆”的平衡格局。

从境外资本流入情况看，来华直接投资保持净流入；来华证券投资趋于稳定，由一季度净减持转为二季度净增持，其中股票项下净流入同比增加，债券项下逐步恢复净流入；外债余额保持相对平稳。从我国对外投资情况看，对外直接投资有序发展，对外证券投资逐步趋稳、增长放缓。从存量上看，2023年6月末，我国对外净资产2.8万亿美元，较2022年末增长10%。

《报告》指出，2023年下半年，外部环境依然复杂多变，全球经济增长动能减弱，主要发达经济体货币政策紧缩接近尾声。我国加快构建新发展格局，全面深化改革开放，加大宏观政策调控力度，经济长期向好的基本面没有改变，将继续支撑国际收支保持基本平衡格局。预计经常账户顺差维持在合理均衡水平，跨境双向投资有望进一步趋稳向好，外汇储备规模保持基本稳定。

“外汇管理部门将持续深化外汇领域改革开放，积极防范化解外部冲击风险，扎实推动经济高质量发展，全力维护外汇市场稳定和国际收支平衡。”《报告》明确。

汇率波动受到内外部多种因素的影响

汇率波动受到内外部多种因素的影响。以下是一些主要的影响因素：

1. 国际收支及外汇储备：国际收支是一个国家的货币收入总额与付给其他国家的货币支出总额的对比。如果货币收入总额大于支出总额，便会出现国际收支顺差，反之，则是国际收支逆差。国际收支状况对一国汇率的变动能产生直接的影响。发生国际收支顺差，会使该国货币对外汇率上升，反之，该国货币汇率下跌。

2. 利率：利率作为一国借贷状况的基本反映，对汇率波动起决定性作用。利率水平直接对国际间的资本流动产生影响。高利率国家发生资本流入，低利率国家则发生资本外流，资本流动会造成外汇市场供求关系的变化，从而对外汇汇率的波动产生影响。一般而言，一国利率提高，将导致该国货币升值。

3. 通货膨胀：通货膨胀会导致本币汇率下降，通货膨胀的缓解会使汇率上升。通货膨胀影响当地货币的价值和购买力，这将影响市场对外汇的需求和供给。

4. 政治形势：一个国家和国际政治形势的变化将对外汇市场产生影响。政治稳定有利于汇率稳定，而政治动荡则可能导致汇率波动。

5. 经济增长速度：一个国家的经济增长速度对该国货币的汇率产生影响。经济增长较快的国家，汇率往往呈现升值趋势；而经济增长缓慢的国家，汇率可能贬值。

6. 市场观点：市场参与者对汇率走势的预期会影响汇率波动。市场看涨某国货币时，会出现购买该国货币的现象，从而推动汇率上升；反之，看跌时，会导致汇率下跌。

7. 人们的心里预期：人们对未来汇率的心理预期也会影响即期汇率。如果市场普遍预期某国货币升值，那么该货币的即期汇率可能上升；反之，如果预期贬值，则汇率可能下跌。

8. 技术分析：外汇市场的技术分析因素，如趋势、支撑位和阻力位等，也会对汇率波动产生影响。技术分析师通过研究历史价格数据和交易量，预测未来汇率走势。

总之，汇率波动受到多种内外部因素的影响。投资者在分析汇率走势时，需要综合考虑这些因素，以便更准确地预测汇率变动。#令吉对美元汇率# #应对钱有概念# #经济规律解读#