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如何看待人民币汇率“紧贴”7、外汇储备“逼近”3万亿美元？

近期，人民币对美元汇率“紧贴”7关口、外汇储备“直逼”3万亿美元，引发市场高度关注。

中国人民银行和外汇局相关人士22日表示，美元未来走势不会是单方向的，外汇储备也不单纯与汇率单项挂钩，市场无需对某一点位做过度解读。央行将通过多项措施，为人民币债券加入国际主要债券指数创造条件，引导更多外资投入境内市场。

面对“7关口”加大正面引导预期

22日，人民币对美元中间价报6.9435，较前一交易日调升54个基点。中国外汇交易中心数据显示，截至22日16:30，人民币对美元即期收盘价报6.9466。

看着近在咫尺的“破7”，不少市场人士心存担忧。对此，中国人民银行研究局首席经济学家马骏表示，美元未来走势不会是单方向的，一旦市场发现过去的预期过于乐观，美元指数就有可能出现调整，其他货币对美元就会升值。

在马骏看来，最近美元快速走强、包括人民币在内的许多国家汇率对美元贬值，主要是市场预期变化所致，但这些预期可能过于乐观。

业内人士表示，美元大幅升值、美国国债收益率对于美国实体经济，尤其对出口产生紧缩效应；最近美国企业债发行利率、住房按揭利率大幅上升，美国的大规模减税和基建计划能否实现也未可知。

自今年一季度以来，人民币采用了“收盘价+一篮子”的中间价定价机制。“这个公式为人民币波动提供了足够的弹性，会导致双向波动。”马骏表示，最近几个月来人民币汇率的双向波动比以前大，在具体操作中央行已经综合考量到兼顾汇率弹性和稳定性。

“最近，我们加大了正面引导预期的力度。11月初以来，人民币一篮子汇率还是略有升值的。”马骏说，“从我国经济基本面来看，11月PMI继续上升，民间投资已经开始触底反弹，出口增速转负为正。我们有信心在增加汇率弹性的基础上，保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定。”

“3万亿”并非衡量外储充裕与否的标准

11月末，我国外汇储备规模为30516亿美元，较10月末下降691亿美元，刷新今年1月以来最大降幅。外汇储备正逼近3万亿美元，引发不少市场人士担忧。

“外汇储备多少是适度规模并没有一个统一指标，以前外汇储备超‘4万亿’时有人认为外储过多了，但降到‘3万亿’有人又担心不够了。”外汇局相关人士表示，市场应该更关注，目前外汇储备能否持续为市场提供流动性，能否抵御外部风险冲击，而非一个具体点位。

外汇局相关人士认为，近期引发外汇储备下降的主要因素有央行向市场提供流动性以及估值效应，如外汇储备中欧元、日元等非美货币贬值。“目前来看，3万亿美元的外汇储备是充裕的，处于合理稳定区间。不是说一旦外汇储备降到3万亿美元以下，危机就会到来。”

有消息称，中国10月大幅减持413亿美元的美国国债，持债总额降至1.1157万亿美元，创下近年来新低。

对此，外汇局相关人士介绍，美国国债在国际金融市场是重要的投资标的，各国央行都会从评级到市场深度，再到流动性、风险特性等方面综合考虑投资标的。“当然，央行也会通过近期美国加息、美国国债收益率曲线等方面微观考量，对美国国债投资进行战术性动态调整。”

加快开放国内债市引入境外资金

人民币汇率波动频繁、外汇储备持续下降，这引发不少人对跨境资本流动压力增大的担忧。

国际金融协会的数据显示，2000年到2013年，国际资本大量流入新兴经济体，但从今年下半年开始，国际资本在新兴经济体处于资本流出态势。中国已深度融入国际资本市场，无法脱离国际资本流动的大格局。

不过，外汇局相关人士认为，目前中国跨境资本流动形势总体稳定，这与人民银行和外汇局前期采取一定措施扩大资本流入有关。

就此，马骏表示，在未来一段时间，央行将协调相关部门，允许和引导境外投资者进入境内外汇衍生品和利率衍生品市场进行交易，以对冲利率和汇率风险；进一步明确对汇出投资本金和收益的规则以及对投资收益和利息收入的税收政策；探索通过境内外基础设施合作，延长交易时间、减少境外投资者重复开户负担等，提升交易便利性，进一步扩大实际参与银行间债券市场投资的境外机构投资者范围。

马骏表示，通过上述举措，可以提升境外机构投资于中国银行间债券市场的便利性，为主要国际债券指数编制机构将人民币债券纳入相关指数创造条件，从而引导更多境外资金进入中国债市。

德意志银行的调研显示，如果中国债券被纳入全球债券指数，未来五年内会有7000亿美元至8000亿美元的新外资流入中国债市。一些市场人士估计，为数可观的资金投入中国债市，或将支持人民币汇率的基本稳定。

外汇储备对汇率的影响有哪些？

外汇储备对汇率的影响有哪些?一国的货币汇率稳定与否，在很大程度上取决于特定市场条件下其外汇储备所能保证的外汇流动性。

1、储备货币的汇率变动影响一国外汇储备的实际价值。

储备货币汇率上升，会使该种储备货币的实际价值增加，储备货币汇率下降，会使该种货币的实际价值减少。外汇储备实际是一种国际购买力的储备。因为当今的任何国际储备货币，无论是美元、德国马克还是英镑、都不能与黄金兑换，只能与其他外汇兑换来实现自己的国际购买力。储备货币实际上仍是一种价值符号，它的实际价值只能由它在国际市场上的实际购买力来决定。如果外汇储备代表的实际价值随货币汇率的下跌而日益减少，就会使得有该种储备货币的国家遭受损失，而储备货币发行国因该货币的贬值而减少了债务负担，从中获得巨大利益。

500)this.width=500′ hspace=10 vspace=10/>    当然，储备货币汇率下跌同样会危及到发达国家，使发达国家的外汇储备也遭受损失，但是与不发达国家相比，发达国家遭受的损失相对要小，因为在各国的国际储备中，发达国家的黄金储备占比重要比发展中国家所占的比重大，即发展中国家外汇储备所占比重比发达国家占的比重大。例如，80年代末期，发达国家的黄金储备占整个黄金储备的比重是84.8%,而发展中国家只占15.2%;发达国家的外汇储备占其整个国际储备比重是93%，而发展中国家外汇储备则要占其整个国际储备的98%左右。

本币汇率变动会直接影响到本国外汇储备数额的增减。一般来讲，一国货币汇率稳定，外国投资者能够稳定的获得利息和红利收入，有利于国际资本的投入，从而有利于促进该国外汇储备的增长;反之，本币汇率不稳，则会引起资本外流，使该国外汇储备减少，同时，当一国由于本币汇率贬值使其出口额增加并大于进口额时，则该国外汇收入增加，外汇储备相对增加;反之，情况相反。

2、汇率变动影响某些国际储备货币的地位与作用。

一国选择储备货币总是要以储备货币汇率长期较为稳定为前提。如果某种储备货币其发行国国际收支长期恶化，货币不断贬值，汇率不断下跌，该储备货币的地位和作用就会不断削弱，甚至会失去其储备货币的地位。例如，第二次世界大战以后，英国的经济与金融由于受到战争的影响而衰落，英镑不断贬值，汇率下跌，在国际支付中的使用量急剧缩减，英镑的国际储备货币的地位也因此大大削弱。

美元回升促6月外汇储备小幅回落，人民币汇率双向波动态势不改

受6月美元强势反弹影响，中国外汇储备暂时告别持续增长态势。

7月7日，国家外汇管理局发布最新数据显示，截至6月底，中国外汇储备规模达到32140亿美元，较5月份环比下降78亿美元，出现过去三个月以来的首次下降。

一位华尔街大型宏观经济型对冲基金经理向记者表示，究其原因，一是6月美元强势反弹导致中国外汇储备的非美资产估值在折算成美元后出现下降，拖累外汇储备总额下降；二是全球供应链持续恢复令中国出口高景气度略有下降，令外贸顺差与外汇储备双双缩水。

国家外汇管理局副局长王春英指出，6月份受新冠肺炎疫情波动与疫苗接种推进以及主要国家货币与财政政策预期变化等因素影响，美元指数震荡上行，主要国家金融资产价格总体上涨，考虑到中国外汇储备以美元为计价货币，非美元货币折算成美元后出现金额下降，加之资产价格变化，令当月外汇储备规模下降。

值得注意的是，尽管6月外汇储备环比下降78亿美元，但仍高于市场预期32000亿美元，表明中国外汇储备持续分散化投资正发挥良好的作用。

数据显示，6月美元汇率指数上涨2.9%，令同期欧元贬值3%，英镑贬值2.7%，日元贬值1.4%——若中国外汇储备集中投资非美发达国家资产，可能会遭遇不小的资产估值下跌；所幸的是，中国外汇储备已大量分散投向其他新兴市场国家，当月全球资本大举重返新兴市场国家令其资产估值上涨，确保外汇储备最终小幅回调。

在上述华尔街大型宏观经济型对冲基金经理看来，若中国外汇储备持续站稳32000亿美元上方，无疑给下半年人民币汇率在均衡汇率平稳波动提供强有力的支撑。

“事实上，不少华尔街投资机构认为下半年人民币汇率面临较高贬值压力。” 海投全球创始人兼CEO王金龙向记者表示。具体而言，一是美国通胀压力持续走高迫使美联储或提前收紧QE措施，进一步推动美元反弹；二是美国经济在大规模经济刺激计划助推下保持较快增长，吸引资金从中国等新兴市场国家回流美国资产；三是全球供应链日益恢复令中国外贸高景气度趋于回落，或将拖累人民币汇率下跌。

“若中国外汇储备能保持基本稳定，加之中国经济基本面持续好转，众多海外资管机构就不会大幅调低人民币均衡汇率估值。甚至当全球疫情再度波动时，大量资本涌入人民币资产避险令人民币汇率延续宽幅双向波动态势。”他指出。

王春英指出，未来境外疫情形势依然严峻，全球经济形势和国际金融市场仍面临较多风险因素。但中国经济运行稳中加固、稳中向好，内生动力逐步增强，将有利于外汇储备规模保持基本稳定。

外汇储备环比回落“探因”

在业内人士看来，6月中国外汇储备之所以出现环比小幅回落，主要原因是“美元强势反弹”。

数据显示，6月美元汇率指数上涨2.9%，令众多非美元货币汇率整体较大幅度回落，拖累中国外汇储备里的非美货币资产在换算成美元资产时出现估值下跌。

即便6月全球主要资产价格整体上涨，比如标普500指数上涨2.2%、欧元区斯托克50指数上涨0.6%、以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.5%，也无法抵消非美货币汇率下跌所带来的资产折算估值下跌幅度。

前述华尔街大型宏观经济型对冲基金经理表示，除了外汇储备非美资产估值下跌，不少华尔街投资机构认为6月人民币汇率回调与中国外贸景气度略有下降，也是外汇储备环比下跌的另外两大幕后推手。

究其原因，一是外贸景气度略降导致中国外贸顺差随之下滑，导致外汇储备吸收额减少，二是6月人民币汇率下跌令众多外贸企业不急于结汇，导致银行吸收的外汇资金相应减少，导致外汇储备吸收额也随之减弱。

值得注意的是，6月人民币汇率下跌，也悄然影响资本项资金流入对外汇储备增加值的贡献度。

数据显示，6月北向资金累计净流入154亿元人民币，外资对人民币债券的净增持额也达到约360亿元人民币，但考虑到当月人民币兑美元汇率下跌逾1000个基点（跌幅超过1.1%），其折算成美元的金额有所下滑，无形间令相应外汇储备增加额减少。

外储稳定有助缓解下半年人民币贬值压力

随着下半年美联储提前收紧 QE货币政策预期日益升温，中国外汇储备能否保持基本稳定，无形间成为影响下半年人民币汇率走势的新因素。

海投全球创始人兼CEO王金龙表示，当前押注下半年人民币汇率遭遇较高贬值压力的华尔街投资机构为数不少。究其原因，一是美联储若提前收紧QE货币政策或令美元指数持续反弹；二是美国经济若持续较高增长，会驱动全球资本从中国新兴市场国家回流美国；三是全球供应链日益恢复也令中国外贸高景气度趋弱，不利于人民币汇率企稳反弹。

“因此，中国货币政策是否稳健、外汇储备能否保持基本稳定，很大程度影响着华尔街投资机构对人民币均衡汇率的调整幅度。”王金龙向记者指出。目前而言，多数华尔街投资机构预计未来一段时间中国货币政策仍将保持相对稳健，对人民币汇率企稳构成较强支撑；若外汇储备能持续基本稳定，将令华尔街投资机构更没有底气大幅调低人民币均衡汇率估值。

记者多方了解到，不少华尔街大型资管机构认为未来中国外汇储备保持基本稳定属于大概率事件，一方面中国无需动用外汇储备支付巨额外债，另一方面中国外汇储备日益多元化分散投资，令外汇储备安全性与收益稳健性得到保障。

“事实上，不少华尔街大型资管机构认为人民币资产配置比例仍偏低，打算继续增持人民币债券等资产，令人民币资产配置比例至少达到总资产的8%-10%，较当前高出4-5个百分点。”一家欧洲大型资管机构亚太区首席代表向记者指出。这无形间给下半年人民币在均衡汇率保持平稳波动构成新的支撑。

他坦言，尽管全球资本持续流入人民币资产给外汇储备基本稳定与人民币汇率企稳带来较强支撑，但相关部门仍需警惕美联储提前收紧QE货币政策所带来的诸多风险，包括美元、美债收益率持续反弹对全球资产价格带来的重新定价影响，以及防范国际金融市场波动和大规模资本流动冲击，为外汇储备保持基本稳定构筑更强的防火墙。

能抗风险、稳汇率、防危机，外汇储备到底值不值？

2025年8月末，我国外汇储备达到33222亿美元，创下近十年新高，仍稳居全球第一，且是第二名日本的两倍以上。很多人一听到这个数字，第一反应就是：“这钱真多！”但随之而来的问题也不少：

别急，咱们一条条捋清楚。

外汇储备是怎么来的？出口+外资是主要来源

通俗点说，外汇储备就是国家手头握着的“外币资产”，比如美元、欧元、日元等，形式上可能是外国国债、现金存款、黄金等，掌握在中央银行手里。

那它是怎么来的吗？主要有两个口子：

第一，是贸易顺差。

中国是出口大国，卖东西赚回来的外汇比进口花出去的多，这就叫顺差。出口企业拿到美元后，一般会在银行换成人民币，银行再把这些美元“甩锅”给国家外汇管理局，外汇储备就这么涨起来了。

第二，是外资流入。

像特斯拉在上海建厂，先把美元汇进来，然后在国内买设备、建厂房、雇员工。这些外资流入，也会转化为央行手里的外汇储备。

这两个口子流了二十多年，特别是在中国加入WTO后的黄金十年，外汇储备一度涨到3.99万亿美元（2014年）。虽然之后略有波动，但基本稳定在3万亿美元以上。

外汇储备有啥用？稳贸易、还外债、防资本冲击

那为啥要囤这么多外汇？难道不能拿去花点、投资点？其实，这些“外币存款”不是为了炫富，而是国家维稳的底牌——它不是为了赚钱，而是为了“能扛事”。

1.保障国际贸易不断链

国际贸易主要是用美元结算。万一油价暴涨、外需猛增，进口企业临时需要大量外汇，国家必须兜得住。外汇储备就是这笔“救急钱”。

以前国际上有个老标准：外汇储备得覆盖3个月的进口额。这个标准现在有点保守，但中国目前的储备远超这个线，完全能保证贸易不停摆。

2.防止债务危机爆发

这才是更核心的作用——还外债。

目前我国外债总额约为2.4万亿美元，但多是长期债，不是“明天就得还”的那种。短期要还的钱不算多，和贸易用汇加起来，也远低于我们3万多亿的储备。

别以为这只是理论问题——几乎所有新兴市场金融危机，都是从外汇储备不够开始的。

比如：

今天的斯里兰卡、尼泊尔还在经历类似的困境。所以外汇储备多点、稳点，不是浪费，而是保险。

3.防止“人民币挤兑”式资本外流

还有一个不太常说但很关键的作用——防资本市场突然“抽风”。

我国广义货币（M2）约是GDP的2.2倍，意味着社会上人民币存量巨大。如果某天大家一窝蜂去银行把人民币换成美元，央行外汇储备就会被“挤兑”掉。

这时候储备就要“顶上”：你换，我就兑。兑得住，市场就稳；兑不住，信心崩盘。

这也是为啥我们还有外汇额度限制（比如个人每年限兑5万美元），因为一旦市场“共振”，后果不堪设想。

是不是越多越好？也得“管得住、用得好”

有人问，那是不是外汇储备越多越好？答案是：不是。

理由很简单：这钱不是“闲钱”，而是“死钱”。

你不能随便拿来发工资、修高铁，它必须以外币形式存在，很多时候还得买美国国债、欧元债券这些利息低、波动小的资产。收益低、流动性强，是基本要求。

所以，重点不在于“有多少”，而在于“管得好不好”。

管理外汇储备，核心就是三件事：

比如，现在菲律宾、印度等国的央行，也开始考虑持有一部分人民币资产。我国若能适度增加国债发行规模，为全球央行提供人民币资产选项，说不定还能让人民币在国际市场上更有分量。

写在最后：这不是“存款”，是国家的“底气”

总结来说，外汇储备不是简单的“有钱”，而是国家金融安全的压舱石。

它能：

但也不能无限增加，更不能只投在一个篮子里，合理配置、专业管理，才能让这万亿资产真正发挥作用。

在动荡的全球金融环境下，外汇储备就像是国家手里的一张底牌：不一定总要出，但不能没有。

亚太国家外汇储备“新用途”：稳定本国货币汇率，延缓加息步伐

21世纪经济报道记者 陈植 上海报道

面对美联储持续大幅加息所引发的本国货币贬值与资本流出压力，亚太国家稳定外汇储备的难度日益加大。

数据显示，今年以来印度、泰国、韩国的外汇储备分别减少约620亿美元、约280亿美元与约250亿美元。

在多位金融业内人士看来，这些亚太国家外汇储备缩水，主要受到多方面因素的影响，一是美元上涨导致他们外汇储备里的非美货币资产折算成美元后的金额减少，二是今年以来全球金融市场下跌拖累外汇储备估值下跌，三是他们不得不动用外汇储备干预汇市以维持本国货币汇率稳定。

“尤其是干预汇市对这些亚太国家外汇储备消耗的冲击相对较大。”一位新兴市场投资基金负责人向记者表示，比如为了遏制印度卢比贬值，近期印度央行动用外汇储备干预汇市的频率明显增加。

在他看来，这些亚太国家之所以纷纷动用外汇储备干预汇市，一个重要原因是这些国家不愿跟随美联储大幅度加息以确保经济增长，但面对美元资产利差优势缩小，他们只能动用外汇储备作为稳定本国货币汇率的关键手段。

值得注意的是，中国似乎没有这方面的烦恼。

记者多方了解到，今年中国外汇储备规模的波动，主要反映外汇储备各类资产价格变化与汇率因素折算。

8月7日，国家外汇管理局公布的最新数据显示，截至2022年7月末，中国外汇储备规模为31041亿美元，较6月末上升328亿美元，升幅为1.07%。

一位国内大型私募基金宏观经济学家表示，7月全球股票债券价格有所回升，驱动中国外汇储备规模明显上涨，甚至它成功抵消了当月美元上涨等汇率因素影响，令外汇储备延续平稳波动态势。但这也反映资产价格变化与汇率折算因素对中国外汇储备规模波动起到主要影响。

在他看来，今年以来中国外汇储备规模保持基本稳定，另一个重要因素是中国跨境资本流动持续均衡，加之经常账户保持顺差与长期资本继续流入中国，令中国相关部门无需投放外汇储备填补资本流出与经常账户赤字缺口。

国家外汇局副局长王春英指出，上半年经常账户顺差，以及长期资本流入仍然是稳定中国跨境资金流动的基本盘，且中国对外资产负债结构不断优化，外汇储备规模保持总体稳定，持续居全球首位，仍然发挥着稳定国家经济金融安全重要的“稳定器”和“压舱石”作用。

亚太国家消耗外汇储备稳汇率

面对美联储持续大幅加息所带来的资本流出与本国货币贬值压力，越来越多亚太国家不再选择跟随美联储大幅加息，而是动用外汇储备稳定本国货币汇率。

瑞穗银行经济学家Vishnu Varathan对此认为，亚太地区新兴经济国家央行不太愿意沉迷于竞争性加息，所幸外汇储为这些央行提供一些操作空间，可以作为支持本国货币汇率和遏制输入性通胀的手段。

一位外汇经纪商表示，在7月美元指数创新过去20年以来新高期间，印度等亚太国家央行都在频繁动用外汇储备（抛售美元储备）稳定本国货币汇率。

“尽管此举无法扭转本国货币贬值趋势，但它的确令印度卢比汇率跌幅小于多数亚太国家货币。”他指出，这也带来三大好处，一是有效降低输入性通胀压力，给本国通胀降温；二是有效缓解资本流出压力，毕竟货币大幅贬值会导致众多套利交易资本收益大幅缩水，令他们以更大规模撤离亚太地区新兴市场国家；三是给这些亚太国家放缓加息步伐赢得重要的窗口期。

这位外汇经纪商指出，在俄乌冲突等因素导致全球经济衰退风险极大的情况下，若亚太国家贸然跟随美联储大幅加息，势必造成本国经济进一步低迷，尤其对出口导向型新兴市场国家而言，大幅加息无疑将加重外贸出口企业的经营压力，导致更多企业遭遇破产与经济动荡。

Maybank投资银行经济学家Chua Hak Bin指出，如今亚太国家动用外汇储备稳定本国货币汇率，还能有效降低出口企业与金融机构借款人的风险，对出口导向型亚太新兴市场国家经济稳定显得尤其重要。

但是，亚太国家持续消耗外汇储备稳汇率，未必是长久之道。

Vishnu Varathan直言，相比以往亚洲遭遇的经济危机，目前泰国、菲律宾与韩国的外汇储备美元资产流失程度达到令人担忧的水准。

记者多方了解到，如何吸引美元资金重返新兴市场以填补外汇储备的美元资产，正成为不少亚太国家的新挑战。比如印度央行近期放宽非居民印度人的美元定期存款限制。

在多位金融业内人士看来，要稳定本国汇率，不能仅仅依靠消耗外汇储备。值得注意的是，近期韩国已要求国民养老金服务机构在海外投资时开展更积极的汇率对冲，减少韩元异常大幅波动压力。

中国外汇储备平稳波动

相比众多亚太国家不得不动用外汇储备稳定本国货币汇率，中国似乎没有这方面的烦恼。

一位香港银行外汇交易员向记者表示，今年以来，尽管人民币兑美元汇率一度出现较大幅度贬值，但众多海外投资机构几乎都没发现中国相关部门干预汇市的迹象。这背后，是中国跨境资本流动保持均衡态势，令中国无需额外投放外汇储备对冲资本流出压力。

在他看来，不同于其他新兴市场国家先后遭遇外贸逆差与资本流出压力，中国经常项目账户保持顺差与长期资本持续流入，令中国拥有足够的外币资金流入以充实外汇储备，确保外汇储备基本稳定。

数据显示，今年1-5月份，中国实际使用外资878亿美元，同比增长23%；上半年外贸顺差更是超过3700亿美元，不但给人民币在合理区间平稳波动提供强有力的支撑，也令中国外汇储备拥有更充足的资金吸收操作空间。

“其实，我们投资模型显示，上半年中国外汇储备并没有从金融市场吸收大量资金，其资产规模波动更多反映其资产组合的价格波动与汇率折算因素变化。但需要注意的是，中国境内金融市场汇聚数千亿美元外汇存款，足以有效对冲美联储大幅加息等因素所带来的资本流出压力，因此中国根本无需牺牲外汇储备遏制资本流出。”上述新兴市场投资基金负责人向记者指出。

中国外汇投资研究院副院长赵庆明认为，当前影响中国外汇储备规模变化的主要是汇率折算和资产价格变化等因素，未来美元指数继续大涨、美债欧债等继续大跌的可能性有所下降，加之中国经济稳步恢复，有利于中国外汇储备规模保持总体稳定。

民生银行首席经济学家温彬指出，在剔除汇率折算和资产价格变化因素后，国际收支因素也会带来外汇储备规模小幅上升，比如7月中国外汇市场运行总体平稳，境内外汇供求保持基本均衡，国际收支经常项目与金融项目大概率保持“一顺一逆”状态，且顺差略强于逆差。

通联数据Datayes显示，尽管7月北向资金与南向资金分别净流出210.69亿元人民币与305.03亿港元，但当月强劲的外贸顺差数据足以抵消这两个资本项资本流出压力，确保跨境资本流动延续均衡态势。

王春英表示，当前全球经济形势充满挑战，不稳定不确定因素明显增加，国际金融市场波动性较大。但我国高效统筹疫情防控和经济社会发展，经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面不会改变，将继续支持外汇储备规模保持总体稳定。