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国家外汇管理局新闻发言人就2015年国际收支状况答记者问

日前，国家外汇管理局公布了2015年四季度及全年国际收支平衡表初步数据。国家外汇管理局新闻发言人就国际收支状况等相关问题回答了记者提问。

问：请介绍一下2015年我国国际收支状况。

答：2015年，我国国际收支出现新变化，从长期以来的基本“双顺差”转为“一顺一逆”，即经常账户顺差、资本和金融账户（不含储备资产）逆差。

一是经常账户顺差增长至近三千亿美元。2015年，经常账户顺差2932亿美元，较上年增长33%。经常账户顺差与当期GDP之比为2.7%，上年该比例为2.1%。

货物贸易顺差创历史新高。2015年，国际收支口径的货物贸易顺差5781亿美元，较上年增长33%。其中，货物贸易收入21450亿美元，下降4%；支出15669亿美元，下降13%。

服务贸易继续呈现逆差。2015年，服务贸易逆差2094亿美元，较上年增长39%。服务贸易收入2304亿美元，下降1%；支出4397亿美元，增长15%。其中，旅行项目是服务贸易中逆差最大的项目，2015年逆差1950亿美元，较上年增长81%，主要是由于我国居民境外留学、旅游、购物等支出需求旺盛。

初次收入逆差有所扩大。2015年，初次收入（原称收益）逆差592亿美元，较上年增长74%。收入2301亿美元，增长8%；支出2893亿美元，增长17%。主要是由于来华直接投资存量较大，投资收益支出增幅高于我国对外直接投资收益收入增幅。

二次收入逆差缩小。2015年，二次收入（原称经常转移）逆差163亿美元，较上年下降46%。收入379亿美元，下降8%；支出542亿美元，下降24%。

二是金融账户呈现逆差。2015年，我国非储备性质的金融账户逆差5044亿美元（包含第四季度的净误差与遗漏，实际数据预计会小于该数据）。

其中，直接投资净流入有所下降。2015年，直接投资净流入771亿美元，较上年下降63%。一方面，对外直接投资净流出1671亿美元，较上年增长108%，说明因“一带一路”战略不断推进，境内企业看好境外投资前景，“走出去”步伐不断加大。另一方面，来华直接投资仍呈现净流入2442亿美元，虽较上年下降16%，但总的来看，境外投资者仍看好我国的长期投资前景，来华直接投资净流入规模仍然较大。

三是外汇储备下降。2015年末，我国外汇储备余额3.3万亿美元，较上年末减少5127亿美元，下降13%。其中，因国际收支交易形成的外汇储备下降3423亿美元，因汇率、资产价格变动等非交易因素形成的外汇储备账面价值下降1703亿美元。

问：2015年经常账户顺差大幅增长，而资本却呈现流出，为什么会出现这种情况？资本流出是否会给我国国际收支带来风险？

答：回答这个问题要从国际收支平衡表的编制说起。按照最新的国际标准，国际收支平衡表分为经常账户、资本和金融账户，如果不考虑误差与遗漏，那么经常账户与资本和金融账户必然相等，而符号相反。也就是说，只要经常项目是顺差，那么资本和金融账户必然是逆差，经常账户顺差越大，资本和金融账户逆差也越大。

根据国际收支平衡表的记录原则，对外资产增加或负债减少记录为资本流出，也就是说，资本和金融账户逆差表示我国对外净资产增加。以往年份，经常项目大幅顺差，我国是通过储备资产增加也就是储备资产对外投资形式的资本流出来实现国际收支平衡的。2015年这种情况出现了很大的变化，由以往储备资产大幅增加形成的资本流出转变为由其他民间部门的对外净资产大幅增加而形成的资本流出。

2015年出现的资本流出主要是境内银行和企业等主动增持对外资产，并偿还以往的对外融资，与通常所说的外资撤离有着本质区别。2015年，国际收支交易引起的储备资产下降3429亿美元，在平衡表中体现为资本流入，非储备性质的金融账户为资本净流出5044亿美元。也就是说，一方面储备资产在下降，另一方面，民间部门的对外净资产在增加。前三季度（尚未有第四季度数据），我国对外资产共增加2727亿美元，其中“走出去”等对外直接投资增加1150亿美元，港股通和QDII等形式的对外股票和债券投资增加573亿美元，在国外存款和对外贷款等其他投资增加969亿美元。对外负债共下降321亿美元，其中，来华直接投资仍流入1841亿美元，而负债下降主要体现在非居民存款下降以及偿还以往年度的贸易融资等。

总的来看，我国目前的资本流出是对外资产由储备资产向民间部门转移的过程，我国的对外资产负债结构决定了我国涉外经济的稳定性，也有能力抵御大的冲击。首先，我国经常账户持续顺差，对外净资产较大。2015年9月末，我国对外金融资产6.28万亿美元，对外负债4.74万亿美元，净资产1.54万亿美元，净资产稳居世界第二位。只要我国经常账户持续顺差，就必然会形成对外净资产增加形式的资本流出，只不过净资产以储备形式存在还是由民间部门持有会有所不同。其次，央行持有大额外汇储备，有利于国家集中资源应对可能出现的各种资本流动冲击。2015年末，我国储备资产3.33万亿美元，居世界第一，是排名第二位的日本（1.2万亿美元）的近三倍，是排名第三的沙特（6000多亿美元）的约五倍。第三，与其他国家对外负债主要是外资的短期股票和债券投资不同，我国对外负债以来华直接投资为主，直接投资具有长期经营、稳定性强的特点。2015年9月末，我国来华直接投资存量2.85万亿美元，占总负债的60%。这些投资已融入实体经济中，撤资需要将所持有的土地、厂房、机器等变现，需要逐步的过程，即便要汇出以往积累的未分配利润，也需要足够的现金流支持。第四，当前民间部门对外净资产的增加，绝大部分是生产性的，例如对外直接投资，是更好利用“两个市场、两种资源”的积极结果。理论和实践都表明，当经济发展到一定阶段后，民间部门在全球范围内配置生产和金融资源将是一个趋势。最后，资本不可能长期大规模流入，有进有出也是客观经济规律。2000年以来到2013年，国际资本大量涌入新兴市场，中国资本净流入尤其突出，累计达到1.35万亿美元，随着国内外经济环境的变化，资本有序正常流出也是难免的。对于资本和金融账户出现逆差、外汇储备下降的国际收支形势变化，需要客观看待。

问：请预测2016年中国国际收支情况。

答：总的来看，预计2016年我国国际收支将继续呈现“经常账户顺差、资本和金融账户（不含储备资产）逆差”的格局，国际收支状况将基本平稳，跨境资金流动风险总体可控。

经常账户将保持一定规模顺差。一方面，货物贸易维持顺差。从出口看，全球经济延续缓慢复苏态势，有助于稳定中国的外需。IMF预测2016年世界经济增长3.4%，较2015年增速提升0.3个百分点；同时，随着中国“一带一路”等战略规划的逐步落实，双边和多边战略合作的不断加强，出口也会迎来新的机遇。从进口看，由于美元总体走强和实际需求不振，国际大宗商品价格可能还会在低位震荡，使得2016年进口价格较难反弹；同时，中国国内的需求还会保持相对稳定，进口变化可能不大，进口规模仍会低于出口。另一方面，服务贸易等项目将继续呈现逆差。其中，旅行项目仍是最主要的逆差来源，我国居民境外旅游、留学等消费需求仍会较高。预计经常账户将在货物贸易主导下持续顺差。

资本和金融账户预计持续逆差，不同项目的跨境资本流动将呈现有进有出的局面。首先，境外长期资本仍会看好中国的经济发展前景和市场潜力，以长期投资为目的的外资将继续流入。2015年外国来华直接投资净流入2442亿美元，预计2016年将继续保持较大规模净流入。其次，美国货币政策正常化、新兴市场运行风险等因素确实会继续加大中国跨境资金流动的波动性，境内市场主体配置境外资产的需求以及境外债务去杠杆化的倾向还会存在。如果美国货币政策调整步伐基本符合市场预期，对国际金融市场的影响能够逐步释放，中国资本项下的资金流出仍会总体有序、可控。

总体而言，预计我国2016年国际收支状况将基本平稳，跨境资金流动风险总体可控。中国国际收支平稳、健康运行的一些根本性支撑因素依然较多。例如中国经济基本面未发生实质性改变，在经济体量不断增大的情况下，经济增速在世界主要经济体中仍居前列，而且经济结构的优化升级正在加快；同时，我国经常账户顺差局面没有改变，外汇储备依然充裕，短期外债余额与外汇储备余额之比远低于100%的国际安全边线，因此正常的国际收支支付完全有保障，抵御跨境资本流动冲击的能力较强。

香港账户只有内地”壕客”开得起?

多方解读背后事因 内地客户会陷入赴港开户难吗？

近期有人开玩笑说，想在香港银行开立账户，从2月起只有“壕客”开得起了！为何这么说？招商银行近期发布通知表示，内地客户开立香港账户的资产门槛，已由此前的5万元人民币提至500万元（日均资金留存）。祭出狠招的并非招商银行一家，去年11月，花旗银行就将个人账户的开户资金从1万港元提升到150万港元，整整高了150倍！

谁将成为“第三家”

招商银行客服热线在回答问询时表示，自2月1日起，内地客户在香港地区开办储蓄卡“香港一卡通”需要满足年满18周岁、内地居民并且持有内地一张招商银行“私钻卡”（私人银行卡或钻石卡），连续3个月日均资产不少于500万元等条件。客服人员表示，这次调整是招行业务流程改造和香港系统优化要求。

一般来说，内地居民开立香港账户，主要是用来购买和续缴香港保费、海外投资和跨境转账。自2016年以来，内地资金出海需求强烈，内地人不断涌入香港开户。招行的“香港一卡通”因为办理方便，资产门槛低而广受欢迎。业内人士表示，如今要求500万元的现金摆在账户内，已非普通客户力所能及，这将绝大多数人的开立需求拒之门外。

除了招商银行和花旗银行两家，近期部分在内地的港资银行和在香港有分行的中资银行，都不约而同地收紧内地投资者开立资格。中国银行客服人员表示，客户要开户，需要附加购买保险产品时间满一年，或者购买两个月以上的理财产品、购买金额超过20万元的条件。其他部分银行虽然暂时没有对个人资产门槛设限，但在资质的审核上越来越严。就算材料准备齐全，申请也不一定都能通过。

前几年，客户到香港去开户相对容易，香港各家银行也是大加欢迎。有业内人士认为，如今风向渐变，内地人到香港开立银行账户已经越来越难了，未来可能还会更难。更有媒体猜测，继两家银行大幅度提高开户门槛后，谁将成为“第三家”？

银行的“顺势而为”

值得关注的是，这些都跟“个人资金出海通道被不断收紧”的判断紧密相连。关于这个老生常谈的话题，在去年末内地居民赴香港买保险受限时被炒热一次，在今年初最新个人购汇政策发布时被炒热一次，最近招行将开户门槛提升100倍，自然又被拿出来翻炒一次。

香港某银行人民币业务工作人员表示，内地资金出海需求强烈，尤其去年以来，内地人不断涌入香港开户，在香港银行取现也有明显增加，“不排除今后其他银行也会相继提高门槛，以保持资金跨境流动的合规性。”言下之意是，收紧内地在香港开户，某种程度上是为了防止洗钱。

有评论认为，实际上，在人民币对美元贬值压力仍然巨大、外汇占款有跌无升、资本加速外流等因素叠加下，银行顺应管理部门稳定汇率、锁住资本的意图，提高境外开户门槛并不意外。

有媒体称，2016年人民币对美元下跌7%，创近年来最大跌幅。在美联储加息预期下，资金流出压力将持续扩大。今年最新的《个人购汇申请表》中明确表示，不得用于境外买房、证券投资、购买人寿保险和投资性返还分红类保险等尚未开放的资本项目。在外管局的压力下，中国内地的银行已经采取了系列措施控制资本外流，以此减轻人民币的贬值压力。再加上香港银行开户门槛的大幅提高，三方面叠加，个人资金搬家出海的渠道，已经基本被堵截。

开窗不会再关上

但收紧开户并非单单针对内地资金的“狼来了”。事实上，花旗银行虽然将开户门槛提高150倍，但标准却一视同仁。也就是说，提高门槛不只针对内地客户，而是适用于所有国际客户。

香港金管局副总裁阮国恒近日表示，不少做法是银行出于对自身风险的分析。事实上，除了内地人在港开户难之外，银行风险管理的收紧令许多香港本地人和中小企业开户也十分困难。金管局目前就要求银行推出复核机制，让申请失败的客户有上诉的权利。

针对“个人资金出海通道被不断收紧”的判断，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜日前接受媒体采访时表示，不会重回资本管制老路，打开的窗户不会再关上。

潘功胜强调，外汇管理政策未变。新的一年，外汇监管部门将强化监管和打击企业虚假对外投资、虚假利润汇出、伪造构造贸易背景骗汇、个人分拆购付汇、非法买卖外汇以及假借贸易或投资渠道对外转移资产等违法违规行为。

他还指出，目前，购买境外保险有一部分是属于经常项目下的，没有限制，例如在外旅行购买的人身意外险、疾病保险等。但如果购买投资分红险则属于个人资本项下，目前我国还没有开放。因此，境外购买投资类保险产品，违反了中国的现行外汇管理政策。

有香港业内人士举例说，不少内地人开户只为到香港购买保险，资金急进急出，这一现象已引起香港银行的警觉。结合潘功胜的表态看，内地客户港银开户资格趋严，实在是多方合力的一个结果。

国家外汇管理局关于进一步推进外汇管理改革完善真实合规性审核的通知

国家外汇管理局关于进一步推进外汇管理改革完善真实合规性审核的通知

汇发3号

国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局、外汇管理部，深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局，各中资外汇指定银行：

为进一步深入推进外汇管理改革，简政放权，支持实体经济发展，促进贸易投资便利化，建立健全宏观审慎管理框架下的资本流动管理体系，现就有关措施通知如下：

一、扩大境内外汇贷款结汇范围。允许具有货物贸易出口背景的境内外汇贷款办理结汇。境内机构应以货物贸易出口收汇资金偿还，原则上不允许购汇偿还。

二、允许内保外贷项下资金调回境内使用。债务人可通过向境内进行放贷、股权投资等方式将担保项下资金直接或间接调回境内使用。银行发生内保外贷担保履约的，相关结售汇纳入银行自身结售汇管理。

三、进一步便利跨国公司外汇资金集中运营管理。境内银行通过国际外汇资金主账户吸收的存款，按照宏观审慎管理原则，可境内运用比例由不超过前六个月日均存款余额的50%调整为100%；境内运用资金不占用银行短期外债余额指标。

四、允许自由贸易试验区内境外机构境内外汇账户结汇。结汇后汇入境内使用的，境内银行应当按照跨境交易相关规定，审核境内机构和境内个人有效商业单据和凭证后办理。

五、进一步规范货物贸易外汇管理。境内机构应当按照“谁出口谁收汇、谁进口谁付汇”原则办理贸易外汇收支业务，及时办理收汇业务，外汇局另有规定除外。

六、完善经常项目外汇收入存放境外统计。境内机构因各种原因已将出口收入或服务贸易收入留存境外，但未按《国家外汇管理局关于印发货物贸易外汇管理法规有关问题的通知》(汇发〔2012〕38号)、《国家外汇管理局关于印发服务贸易外汇管理法规的通知》(汇发〔2013〕30号)等办理外汇管理相关登记备案手续或报送信息的，应于本通知发布之日起一个月内主动报告相关信息。

七、继续执行并完善直接投资外汇利润汇出管理政策。银行为境内机构办理等值5万美元以上(不含)利润汇出业务，应按真实交易原则审核与本次利润汇出相关的董事会利润分配决议(或合伙人利润分配决议)、税务备案表原件、经审计的财务报表，并在相关税务备案表原件上加章签注本次汇出金额和汇出日期。境内机构利润汇出前应先依法弥补以前年度亏损。

八、加强境外直接投资真实性、合规性审核。境内机构办理境外直接投资登记和资金汇出手续时，除应按规定提交相关审核材料外，还应向银行说明投资资金来源与资金用途(使用计划)情况，提供董事会决议(或合伙人决议)、合同或其他真实性证明材料。银行按照展业原则加强真实性、合规性审核。

九、实施本外币全口径境外放款管理。境内机构办理境外放款业务，本币境外放款余额与外币境外放款余额合计最高不得超过其上年度经审计财务报表中所有者权益的30%。

十、违反本通知规定的，由外汇局根据《中华人民共和国外汇管理条例》依法处罚。

十一、本通知自发布之日起施行，由国家外汇管理局负责解释。外汇局将定期评估政策实施效果，根据国际收支形势对政策进行调整。以前规定与本通知内容不一致的，以本通知为准。

各分局、外汇管理部接到本通知后，应尽快转发辖内中心支局、支局和外汇指定银行，并认真遵照执行。

我国外汇储备规模创十年新高 多重因素助力稳中有进

截至11月末，我国外汇储备规模达33464亿美元，创下十年新高，彰显了我国经济韧性与国际收支的稳健平衡。这一成绩的取得，是汇率折算、资产价格变化、经济基本面改善及政策红利释放等多重因素综合作用的结果。

从外部环境看，美联储降息预期持续升温成为重要推手。市场对美联储货币政策转向的预期推动美债价格走高，以10年期美债收益率为例，已从年初的约4%高位回落，这使得我国储备中持有的美债估值显著提升。同时，年初以来美元指数大幅贬值，累计跌幅超过3%，非美资产相对升值，汇率折算效应对外汇储备形成正向拉动。此外，全球主要股指普遍上涨，如美国标普500指数年初至今涨幅超20%，使得储备中股权类资产价值提升，进一步增厚了外汇储备“家底”。

从内部因素分析，我国经济稳中有进的基本面是外汇储备坚实的根基。尽管面临复杂国际环境，我国经济持续恢复，前三季度GDP同比增长5.2%，为实现全年目标打下坚实基础。资本市场对外开放的稳步推进，吸引了更多境外长期资金流入，增强了外汇市场的内生稳定性。同时，我国对美出口保持稳定，前11个月贸易顺差累计达7847.7亿美元，为外汇储备提供了坚实的来源补充。

对于这一现象，业内专家给出了深入解读。招商证券首席宏观分析师表示，11月外储环比增长主要受估值因素驱动，美元走弱和全球资产价格上涨共同贡献了显著的正向效应，这是短期波动的直接原因。而中国银行研究院研究员则从更长期视角分析，认为我国经济持续回升向好和高水平对外开放的稳步推进，是吸引资本流入、夯实外汇储备规模的根本原因。

更为重要的是，专家们普遍认为，当前外储的结构与质量正在优化。东方金诚首席宏观分析师王青指出，与2014年接近4万亿美元的历史高点相比，当前3.3万亿美元的规模更趋合理、健康，反映出我国经济从高速增长向高质量发展的转变。这不再仅仅是贸易顺差累积的结果，更体现了“藏汇于民”的成效和资本项目下更均衡的流动。

展望未来，中金公司研究部预计，随着美联储加息周期见顶，全球金融环境有望边际宽松，叠加我国经济的持续复苏，人民币资产的吸引力将进一步增强。这将为外汇储备规模保持总体稳定提供有力支撑，继续发挥其作为国家经济金融“压舱石”的关键作用，为维护国家经济安全、服务实体经济发展保驾护航。

外汇局：人民币汇率升值对国际收支的影响在正常范围内

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英（刘健 摄）

新华网北京1月22日电  国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在国新办的新闻发布会上表示，人民币汇率阶段性升值，对国际收支的影响在正常范围内。

王春英从内外部环境介绍了近期人民币兑美元升值的主要原因。她表示，从国内看，中国的疫情防控形势持续稳固，经济逐步向常态恢复，外贸、投资、消费指标都稳中向好，货币政策保持正常化。同时，金融部门对外开放进程不断推进，人民币资产对外资的吸引力增强，这些都对人民币汇率形成了支撑。

“从国际上看，发达国家的疫情还在蔓延，经济表现疲弱，美元指数快速回落，总体处于近几年来的低位，非美元货币对美元总体普遍升值。”她说。

在谈到人民币汇率升值对国际收支的影响时，王春英分析道，近期人民币回升并没有影响到国际收支相对良好的发展势头。

从总体来看，2020年下半年中国出口同比增长13%，货物贸易保持了比较高的顺差。从服务贸易的角度来看，在疫情还没有完全控制的情况下，旅行支出大幅萎缩，使服务贸易逆差大幅下降，经常账户延续了小幅顺差的态势。第三季度的顺差规模922亿美元，与GDP的比达到了2.4%，预计四季度大概还维持在相近的水平。

全年跨境资本流动仍然保持在合理均衡区间。从国际收支平衡表来看，7-11月各类外国来华投资净流入2700亿美元，国内各类对外投资3400亿美元。从主要项目来看，首先是跨境双向直接投资平稳增长，延续了小幅顺差，7-11月顺差是400亿美元。其次是双向证券投资更加活跃，7-11月双向证券投资顺差700亿美元。其中，外国来华证券投资比2019年增长93%，主要是外资增持境内债券。我国对外证券投资增长40%，境内居民投资港股热情较高。再次是其他投资总体呈现逆差，7-11月逆差是1800多亿美元，主要是中国对外存款贷款、贸易信贷增多。

王春英强调，国际收支主要还是受到国内经济结构和双向开放格局的影响，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，发挥市场在汇率形成中的决定性作用，是国家一贯坚持的政策。所以，未来汇率在调节国际收支方面的“自动稳定器”作用还会较好发挥。从国际收支决定的根本原因和汇率作用来说，国际收支总体保持平衡的基础不会轻易发生改变。