Tag: 套期保值

金隆铜业公司期货头寸管理创佳绩

近期，随着国内电解铜反向市场结构的逐渐回归，金隆公司期货头寸管理的效果逐渐呈现。 回顾今年以来的行情，尤其是国庆假期过后，国内电铜市场爆发的“大事件”：上海期货交易所沪铜现货月合约价格远远高出次月合约价格，并且不断拉大，一度暴涨至2000元每吨！这种史诗级别的逼仓行为，在沪铜历史上堪称罕见。

本轮历史级别反向行情，自上半年逐渐显露，至10月现货月合约“空头”被逼到悬崖边，市场空头始终面临着不利局面。而套期保值的铜冶炼厂，则是天然的空头保值方，如果持仓结构不合理，就将面临着巨额的亏损。但在这样的惊涛骇浪中，身为冶炼厂的金隆铜业公司却“稳坐钓鱼台”，得益于早期期货头寸提前布局，持有正确头寸结构的金隆公司不仅规避了反向市场的不利影响，反而获取了数千万的额外收益。

亮眼成绩的背后是缜密的筹划与严格的执行。该公司一贯重视跟踪和预判市场行情，及时制定套期保值策略以妥善应对市场的危险与机遇。今年2月，在俄乌危机影响下，经济周期萧条期下国际宏观环境持续恶化，凭借丰富的市场经验，该公司商务部认为电铜市场反向结构（即近月合约价格高于远月合约价格）的基差将扩大并长期持续。这种局面对冶炼厂的套期保值空头将是非常不利的，而如果及时采取合理对策，冶炼厂则可以化被动为主动，实现“化危为机”，提升操作收益。

为实现控制风险、“化危为机”的构想，金隆商务部在今年2月底即展开期货持仓的风险应对及头寸布局工作。将价差及基差变化、原料QP计划、生产计划、现货销售安排等要素纳入套期保值统筹协调，持续跟踪，动态调整以应对市场可能的不利变化。着力采取对策化解保值空头的形成，并努力“调增”保值多头，将期货持仓由原计划的空头结构扭转为“近多远空”的持仓结构，实现了在维持无风险保值的同时，充分利用反向市场机会实现创效。

事实证明，金隆铜业公司采取的措施取得了实效。今年4月之后，电铜期货市场的反向结构开始扩大，并持续到当前的11月。这个过程中，该公司商务部“调增”出来的多头持仓在每个月的滚动移仓中不断创造额外的反向市场收益。仅10月一个月，金隆公司的多头移仓就在大幅的反向基差中创造了超千万收益。金隆公司商务部创造性地扭转期货持仓结构的做法，在锻炼队伍、提升业务能力的同时成功规避了空头移仓的亏损，获取了多头移仓的盈利，截至当前，累积收益已逾数千万。 （计新春 桂林 黎荣冬）

永泰运: 关于开展外汇衍生品套期保值业务的公告

证券代码：001228      证券简称：永泰运        公告编号：2025-086

永泰运化工物流股份有限公司

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚

假记载、误导性陈述或重大遗漏。

重要内容提示：

司（以下简称“公司”）业绩的影响，公司及控股子公司本次拟开展外汇衍生品套

期保值业务的额度为不超过 8,000 万美元（或等值货币）的自有资金，预计动用的

交易保证金和权利金上限不超过 1,000 万元人民币或等值外币，期限自股东会审议

通过之日起十二个月，上述额度在审批期限内可循环滚动使用，但期限内任一时点

的持有金额不超过 8,000 万美元（或等值货币）。公司拟开展的外汇衍生品套期保

值业务品种包括但不限于远期锁汇、外汇掉期、外汇期权、利率互换、货币互换、

利率掉期、利率期权，仅在经国家外汇管理局和中国人民银行批准、具备外汇衍生

品交易业务经营资格的金融机构开展交易。

开展外汇衍生品套期保值业务的议案》，本项议案尚需提交公司 2025 年第八次临时

股东会审议。

波动风险、客户违约风险、回款预测风险、内部控制风险等，敬请广大投资者注意

投资风险。

一、开展外汇衍生品套期保值业务的情况概述

近年来，全球外汇市场受地缘政治、经济周期、货币政策调整等多重因素影响，

波动频率与幅度显著增加。随着公司及控股子公司海外业务的持续拓展，美元收汇

结算占比大幅提升，汇率波动引起的汇兑损益可能对公司的经营业绩造成一定影响。

为有效规避外汇市场风险，防范汇率大幅波动对公司业绩的影响，公司及控股子公

司拟以正常生产经营为基础，以具体业务为依托，以规避和防范汇率风险为目的，

适度开展外汇衍生品套期保值业务。本次交易资金使用安排合理，不会影响公司主

营业务的发展。

公司拟开展的外汇衍生品套期保值业务品种包括但不限于远期锁汇、外汇掉期、

外汇期权、利率互换、货币互换、利率掉期、利率期权，具体交易品种选择需结合

公司当期外汇头寸、汇率走势预判及业务实际需求确定，以规避和防范汇率风险为

目的，确保交易规模与实际经营需求匹配，以实现套期工具和被套期项目的公允价

值或现金流量变动按预期抵消。

公司及控股子公司本次拟开展外汇衍生品套期保值业务的额度为不超过 8,000

万美元（或等值货币）的自有资金，预计动用的交易保证金和权利金上限不超过 1,000

万元人民币或等值外币。交易期限自股东会审议通过之日起 12 个月，上述额度在审

批期限内可循环滚动使用，且每笔交易的到期日需与公司预计收汇/付汇时间匹配，

原则上不超过 12 个月。同时，期限内任一时点的持有金额（含前述交易的收益进行

再交易的相关金额）不超过 8,000 万美元（或等值货币），并确保交易规模与实际

经营需求匹配，避免过度交易风险。

外汇衍生品套期保值业务品种包括但不限于远期锁汇、外汇掉期、外汇期权、

利率互换、货币互换、利率掉期、利率期权，具体交易品种选择需结合公司当期外

汇头寸、汇率走势预判及业务实际需求确定。公司仅在经国家外汇管理局和中国人

民银行批准、具备外汇衍生品交易业务经营资格的金融机构开展交易。

本次开展的外汇衍生品套期保值业务所需资金均为公司自有资金，严格禁止使

用募集资金及银行信贷资金，确保交易资金与主营业务运营资金严格分离，不影响

正常生产经营资金需求。

二、审议程序

公司于 2025 年 11 月 12 日召开第三届董事会审计委员会第三次会议，审议通过

了《关于开展外汇衍生品套期保值业务的议案》和《关于开展外汇衍生品套期保值

业务的可行性分析报告的议案》。审计委员会认为：公司及控股子公司开展外汇衍

生品套期保值业务是基于正常业务需要，为有效管控进出口合同预期收付汇及持有

外币资金面临的汇率和利率变动风险，降低汇率、利率波动对公司经营的影响，提

高公司外汇风险管理能力，符合公司及全体股东的利益。因此，审计委员会一致同

意本议案，并同意将该议案提交董事会审议。

公司于 2025 年 11 月 18 日召开第三届董事会第三次会议，审议通过了《关于开

展外汇衍生品套期保值业务的议案》、《关于开展外汇衍生品套期保值业务的可行

性分析报告的议案》和《关于制定的议案》，

同意公司及控股子公司开展外汇衍生品套期保值业务的额度为不超过 8,000 万美元

（或等值货币）的自有资金，预计动用的交易保证金和权利金上限不超过 1,000 万

元人民币或等值外币，期限自股东会审议通过之日起十二个月，上述额度在审批期

限内可循环滚动使用，但期限内任一时点的持有金额不超过 8,000 万美元（或等值

货币）。

根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——交易与关联交易》等

有关规定，本项议案尚需提交公司 2025 年第八次临时股东会审议。

三、交易风险分析及风控措施

（一）风险分析

公司开展外汇衍生品套期保值业务的核心目标为对冲汇率风险，而非以盈利为

目的的外汇投机交易，但仍会存在一定风险：

还可能对公司造成汇兑损失。

的风险。

准确可能导致外汇衍生品交易延期交割的风险。

险。

（二）风控措施

稳定出口业务和最大限度避免汇兑损失。

的办理力度，从而降低客户违约的风险。

风险控制在可承受的范围内。

外汇衍生品套期保值业务的部门设置与人员配备情况、操作原则、审批权限、业务

范围、内部操作、风险监控等做出明确规定，并建立规范的业务操作流程和授权管

理体系，有利于减少内控风险。

制定、合作机构选择、交易执行与后续管理。子公司不得自行开展外汇衍生品套期

保值业务，需通过公司财务部门统一对接，确保交易管控集中化、规范化。

经营资格的金融机构开展交易，优先选择服务能力强、风控体系完善、合作历史良

好的国有大型商业银行或全国性股份制商业银行等，合作前需对机构资质、交易报

价、服务费率等进行综合评估。

使用募集资金及银行信贷资金，确保交易资金与主营业务运营资金严格分离，不影

响正常生产经营资金需求。

四、开展外汇衍生品套期保值业务的相关会计处理

公司根据财政部《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》《企业会计

准则第 24 号——套期会计》《企业会计准则第 37 号——金融工具列报》等相关规

定及其指南，对拟开展的外汇衍生品套期保值业务进行相应的核算处理，反映资产

负债表及损益表相关项目。

五、备查文件

特此公告。

永泰运化工物流股份有限公司董事会

合盛硅业（603260）获批开展外汇衍生品交易 套期保值规模上限1亿元

合盛硅业股份有限公司（证券代码：603260，以下简称“公司”）11月18日发布公告称，为有效规避汇率波动风险，公司及子公司拟开展外汇衍生品交易业务，最高合约价值及保证金/权利金上限均为1亿元，交易期限为董事会审议通过后12个月。此次交易以套期保值为目的，不涉及投机，资金来源为自有资金。

交易核心要素明确：聚焦外汇套期保值 规模与期限划定

公告显示，公司此次开展的外汇衍生品交易品种涵盖即期/远期结售汇、外汇掉期、货币掉期、外汇期权、利率互换及上述产品组合等，均以正常跨境业务为基础，旨在对冲汇率及利率波动对经营业绩的潜在影响。

交易目的套期保值（合约类别：外汇）交易品种包括但不限于即期/远期结售汇、即期/远期外汇买卖、人民币对外汇掉期、货币掉期、外汇掉期、外汇期权、利率互换、利率掉期、利率期权及上述产品的组合等交易金额预计动用的交易保证金和权利金上限（单位：万元）预计任一交易日持有的最高合约价值（单位：万元）10,000资金来源自有资金交易期限董事会审议通过后12个月内

审议程序落地：董事会授权通过 无需提交股东会

据公告，公司于2025年11月17日召开第四届董事会第十一次会议，审议通过《关于开展外汇衍生品交易的议案》，同意公司及子公司开展相关业务。由于该事项不涉及关联交易，且在董事会审议权限范围内，无需提交股东大会审议。

风险与风控并重：明确三大风险 多维度筑牢防线

公司在公告中提示，尽管外汇衍生品交易以套期保值为目的，但仍面临三大风险：一是市场风险，汇率、利率波动可能导致合约价值变动；二是操作风险，因人员操作不当或流程疏漏引发损失；三是银行违约风险，交易对手银行若违约可能导致合约无法执行。

为应对上述风险，公司已建立多维度风控体系：

制度层面，依托《证券投资与衍生品交易管理制度》，明确禁止投机性交易，所有业务均需以实际经营需求为基础；

交易对手选择，优先与资质合法、信用等级高的大型商业银行合作，降低违约风险；

流程管控，执行严格的授权管理与资金审批程序，财务部门专人跟踪市场动态及合约公允价值变化，及时评估风险敞口。

业务影响：提升汇率风险管理能力 增强经营稳健性

合盛硅业表示，公司进出口业务主要以美元等外币结算，汇率波动可能对营收及利润产生不确定性影响。此次开展外汇衍生品交易，有助于锁定汇兑成本，提高外汇资金使用效率，进一步增强公司应对汇率及利率风险的能力，为经营业绩的稳定性提供支撑。

公告同时强调，相关交易的会计处理将遵循《企业会计准则》相关规定，具体影响以年度审计结果为准。

（完）

点击查看公告原文>>

推荐阅读：钢材套保方法、案例及策略性套保指南

钢铁贸易在全球商品贸易量占据相当大的比重。

开放的市场导致钢铁价格波动，供应链阻断，使交易充满不确定性，而衍生品市场使企业规避这些风险成为可能。

钢材期货的推出将加强钢铁价格的透明度，使企业更好地管理价格风险，管理现金流，更有效地预测利润、计划生产。

钢材产业链的所有企业，都可以利用即将推出的线材和螺纹钢这两个期货品种进行完全或拟合的套期保值。

期货交易的种类

期货交易行为分三类：套期保值、投机、套利。

1 套期保值（hedGE）套利保值就是买入（卖出）与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买入）期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。

买入套期保值:买入套期保值是指通过期货市场买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为。

卖出套期保值：卖出套期保值则指通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。2 投机（speculate）投机指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。投机者可以“买空”，也可以“卖空”。投机的目就是获得价差利润。根据持有期货合约时间的长短，投机可分为三类：

长线投机者：此类交易者在买入或卖出期货合约后，通常将合约持有几天、几周甚至几个月，待价格对其有利时才将合约对冲。

短线交易者：一般进行当日或某一交易节的期货合约买卖，其持仓不过夜。

逐小利者：又称“抢帽子者”，他们的技巧是利用价格的微小变动进行交易来获取微利，一天之内他们可以做多个回合的买卖交易。 3 套利（spreads）指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出那些“高价的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。套利一般可分为三类：

跨期套利：套利交易中普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利（bull spread）和熊市套利（bear spread）两种形式。

例如在进行金属牛市套利时，交易所买入近期交割月份的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上帐幅度；而熊市套利则相反，即卖出近期交割月份合约，买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。

跨市套利：在不同交易所之间的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差关系。待两个市场价格关系恢复正常时再将买卖合约对冲平仓并从中获利，反之亦然。在做跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个因素，如运费、关税、汇率等。

跨商品套利：利用两种不同的、但相关联商品之间的价差进行交易。这两种商品之间具有相互替代性或受同一供求因素制约。跨商品套利的交易形式是同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的商品期货合约。例如金属之间、农产品(行情000061,买入)之间、金属与能源之间等都可以进行套利交易

套期保值、投机、套利三者之间的关系

套期保值、投机、套利作为期货市场交易的主要形式具有相同的特点：三者都是期货市场的重要组成部分，对期货市场的作用相辅相成；都必须依据对市场走势的判断来确定交易的方向；三者选择买卖时机的方法及操作手法基本相同；

三者也存在区别：

套期保值综述 1套期保值的概念 套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 2 套期保值的基本特征 套期保值的基本作法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到低限度。3 套期保值的逻辑原理 套期保值之所以能够规避风险，是因为期货市场上存在以下基本经济原理：①同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致；

②现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近、两者趋向一致。

由于是相同的商品，期货和现货的价格属性在同一时间是受到基本相同的因素影响，因此二者在时间地点上游差异，而价格依然能够同向波动，这有赖于现货市场成熟的流通环境，这也就是成功的商品期货往往有着良好的现货背景的原因。在期现货价格变动方向相同的基础上，通过与现货数量相当的期货对现货所要冒的风险进行对冲，就是套期保值。

4 基差对套期保值效果的影响 基差是某一特定地点的某一商品现货价格与该商品的期货市场中某一特定时间的期货价格之间的差额。基差值是商品某地现货价格减去某时期货价格之差。现货价格低于期货价格，基差呈负值，称之为远期升水，或现货贴水；反之，现货价高于期货价，基差呈正值，称之为远期贴水，或现货升水。

对于套期保值交易来说，基差是一个十分重要的概念，在做了套期保值交易后，交易者必须随时注意观察基差的变化情况。因为基差是一个集中反映现货价格和期货价格的变化情况及其关系的概念，现货价格和期货价格的任何变化都会集中反映到基差上来，现货价格和期货价格随市场的供给和需求情况等变化，基差也会出现变化。基差之所以会变化，是因为现货价格和期货价格的变化幅度不一致。同时，由于基差的变动相对稳定一些，这就为套期保值交易者观察现货价格和期货价格的变动趋势和幅度创造了极为方便的条件，只需专心观察基差的变化情况，便可知现货价格和期货价格的变化对自己是否有利。只要结束套期保值交易时的基差等于开始套期保值交易时的基差，那么，就能取得十分理想的保值效果。 因为基差很少保持不变，任何影响现货价格和期货价格的因素的变化，都会引起基差的变化。因此利用好基差变化的佳时机，建立套保头寸或结束套保（平仓）对佳保值效果的实现有着相当重要的意义。 影响基差的因素非常复杂，因为基差决定于现货价与期货价，凡是可以影响。

这两者的因素终都会影响基差。一般包括商品近、远期的供给和市场需求情况，替代商品的供求和价格情况、运输因素、政治因素、季节因素、自然因素等，其中主要的当然是供求关系。

一个完美的套期保值策略可以完全消除风险，当然实际上完美的策略是很罕见的。因此，在大多数情况下，研究利用期货合约进行套期保值策略就是研究如何使套期保值的策略尽可能完美。

套期保值的方法

生产者的卖期保值

企业为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。

经营者卖期保值

对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。 加工者的综合套期保值

对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个方面。他既担心原材料价格上涨，又担心成品价格下跌，更怕原材料上升、成品价格下跌局面的出现。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货市场进行交易，那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值，即对购进的原材料进行买期保值，对其产品进行卖期保值，就可解除他的后顾之忧，锁牢其加工利润，从而专门进行加工生产。

钢材生产企业套期保值操作策略 为了更好实现套期保值目的，企业在进行套期保值交易时，必须注意以下程序和策略：

坚持“均等相对”的原则。“均等”，就是进行期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的商品在种类上相同或相关数量上相一致。“相对”，就在两个市场上采取相反的买卖行为，如在现货市场上买，在期货市场则要卖，或相反；

应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。如果市场价格较为稳定，那就不需进行套期保值，进行保值交易需支付一定费用；

比较净冒险额与保值费用，终确定是否要进行套期保值；

根据价格短期走势预测，计算出基差（即现货价格和期货价格之间的差额）预期变动额，并据此作出进入和离开期货市场的时机规划，并予以执行。

套期保值案例分析某螺纹钢生产企业与下游需求企业签订了一份供销合同，合同约定 09 年 5月份螺纹钢生产企业向需求方供应 10000 吨螺纹钢，并采取分批交货的方式交货，交货期分别在 5 月份每个星期的星期三，而每批螺纹钢的结算价格均以每个星期三当天的现货价格进行结算。为了满足 10000 吨螺纹钢生产需要，螺纹钢生产企业于 5 月初一次性采购了生产 10000 吨螺纹钢所需的生产原料，生产该批螺纹钢的生产成本在 3800 元/吨，而 5 月初的现货螺纹钢价格在 4000 元/吨，此时上海钢材期货市场的螺纹钢 3 个月连续合约价格在 4100 元/吨。为了规避 5 月份可能发生的钢材价格下跌风险，钢企决定通过期货市场进行对该批供货合同进行套期保值操作。 该企业通过套期保值操作可能会随着钢材价格波动和基差变化出现两种情况。 第一种情况，期货市场套期保值头寸出现赢利，弥补现货市场的亏损，以下三种结果都属于这类情况。 结果一：钢材价格出现下跌，期货下跌幅度大于现货价格下跌幅度，钢企通过套期保值将实现目标利润全部保护，并有部分溢出收益。结果二：钢材价格出现下跌，期货下跌幅度等于现货价格下跌幅度，钢企通过套期保值将实现目标利润全部保护，但无溢出收益。

结果三：钢材价格出现下跌，期货下跌幅度小于现货价格下跌幅度，钢企通过套期保值将实现部分保护的效果。

第二种情况，期货市场套期保值头寸出现亏损，现货市场的超额赢利来弥补期货市场的亏损。 结果四：钢材价格出现上涨，期货上涨幅度等于现货价格上涨幅度，现货超额利润值将抵补期货保值发生的亏损，无溢出收益。

从以上结果，我们不难看出，无论是牛市还是熊市套期保值结果都存在三种可能情况，而套期保值的三种不同效果取决于期现基差出现的有利或者不利的变动。因此，只有灵活的运用基差的变化，采取对冲平仓与实物交收结合的作法，运用在期货市场与传统市场套做的操作方法才能收到良好的保值效果。

套期保值对冲平仓与实物交割以上例子均以对冲平仓方式来了结期货头寸，这是因为，期货市场的反方向头寸的建立，就是为了规避现货市场价格波动带来的风险，所以，在大多数情况下，企业的现货市场头寸操作仅仅是保护性的，终的结果是对冲平仓。

但在期货市场套期保值操作中，有的企业可以采取实物交割式的卖出或买入套期保值操作。钢材的生产企业、流通企业或者消费企业，可能选择对冲的方式了结，也可能选择实物交割的方式来完成，这是企业根据期货和现货市场头寸盈亏的具体情况来决定的。如果采取实物交割平仓，钢材的生产企业或者流通企业，其作为期货市场的卖方，需要把其相应的货源运到交易所指定的交割仓库，注册成标准的仓单，完成其交割式的卖出套期保值；钢材消费企业，或者流通企业，作为期货市场的买方，需要把相应的货款缴纳到期货经纪公司，由期货经纪公司转交到大商所，完成票据交换过程。

期货市场的套期保值交割管理严格，有助于卖方及时稳妥地拿到货款，买方稳妥得到仓单，解决现货市场存在的三角债问题。

但是，必须需要明确的一个问题是，套期保值≠实物交割。 套期保值与实物交割的主要区别在于，在实际的期货交易中，绝大部分期货合约都采用对冲方式了结交易，这就意味着，期货交易者大都是在买进合约后又卖出，或卖出后又买进，很小交付或收受实货商品。

这是因为对期货市场上基本的交易者——套期保值者来说，他们进入期货市场的目的不是为了实货商品的交割，而是把期货合约当作一种避险工具，期货合约只是现货市场买卖现货商品的保值手段，因此，套期保值并不等于实物交割。但是实物交割对有的现货企业而言，也是一条终实现保值的途径。策略性套期保值在传统的套保方式中，套期保值者只能降低其经营风险，而在实际情况中，套期保值者在期货市场操作的主要目的不仅仅是降低经营风险，更重要的是增加利润。如果他们认为对自己的存货进行套期保值是采取行动的佳方式，那么他们就应该照此执行。如果他们认为仅进行部分套期保值就足够了，他们就可能仅仅针对其中一部分风险采取套期保值行动。在某种情况下，如果他们对自己关于价格未来走势的判断充满信心，那么，他们就可以暴露全部风险，而不采取任何套期保值行动。这个选择过程就是选择性套期保值或者称为策略性套期保值。

实际上，策略性套期保值突破了传统的、经典的套期保值定义。传统观点认为，在现货市场有多少风险，那么在期货市场就要建立相等的反向头寸，来回避价格风险。但是策略性套保并不如此，它是对保值计划和现货头寸的谨慎选择，以便在小的价格风险下大限度地利用市场变化。在这种套保方案中，现货头寸与期货头寸不均等，这种不均等是以预期价格以及价格关系变化为基础的。这种方案可能是唯一的既能解决企业所面临的问题，又能符合他们的愿望的套保方案。 企业在采购管理和存货管理中应用策略性套期保值交易，一方面，可以降低进货成本，另一方面可以对存货进行风险管理。

例如：

关注金融界股灵通微信号【jrjstock】，每天早上为您奉上早盘操作指导，涨停牛股预测。

关注金融界微信【jrjnews2013】,独家投顾复盘，把脉股市走向，阶段经济热点前瞻。