Tag: 套期保值

钢厂利润逆天堪称“印钞机” 还需要进行套期保值吗？

吨钢毛利润超过1000元的钢厂，现在已成为大家眼中的“印钞机”。利润这么高的企业，还需要去期货市场进行套期保值吗？

“当然有必要了！”记者在调研中发现，多数钢铁企业并没有因刷新纪录的高利润而飘飘然，反而对未来普遍持谨慎态度，更加强调稳扎稳打，坚定利用期货市场进行保值避险。

特别是在当前毛利润已经处在历史新高的情况下，钢厂保值策略面临抉择，需要强化成本控制力度。从成本端看，焦炭、铁矿石等原料约占钢材总成本的70%，对钢企利润影响较大，而今年上半年焦炭和铁矿石的波动也非常大，因此更需要参与期货市场对冲价格波动风险。

中信金属有限公司矿产资源部副总经理王雪彬说：“目前我国铁矿石港口库存有1.4亿吨左右，库存量处于历史最高位，随着螺纹钢价格的节节攀升，高库存与高价并存成为了今年铁矿石贸易的显著特点。”铁矿石的高库存曾让钢厂吃了不少苦头，甚至一度钢厂看到港口库存超过1亿吨时，就要尽快向下调价，加快销售库存。

钢厂怎么操作呢？苏钢集团给出了一个典型案例。2016年4月初，市场心态不稳，加上计划外采购，该公司提前采购了2万吨铁矿粉现货，同时在期货市场采取对冲保值，以490元/吨卖出铁矿石1609合约。到4月28日，现货进入生产仓库，现货市场价格已下跌至490元/吨，当日解除期货对冲头寸，在价格435元/吨平仓买入。由于提前采购，现货端亏损了40万元，但是期货端获利90多万元。公司通过在期货市场套保，有效对冲了市场价格波动的风险。更重要的是，货物提前采购，保障了生产用料安全。

显然，从实体经营的角度出发，用现货头寸或原料敞口去制定期货操作方案是钢厂做好期货业务的根本，国有钢铁企业尤其如此。马钢集团是我国特大型钢铁联合企业，长期关注期货市场，并参与了相关期货品种交割标准制定，按照今年上半年的套期保值计划，马钢对现货的套保比例达5%左右，基本完成目标。钢厂会根据自己的销售计划与对市场需求的预判来调整套保方案。而在原料采购上，钢厂不仅可以通过期货市场来锁定成本，同时，在条件允许的情况下，钢厂也会进行交割。

马钢股份(行情600808,诊股)市场部首席市场分析师夏仕卿表示，国有钢铁企业对期货平台的运用须严格执行国家有关规定，只能做套期保值，因此在各品种的操作方向上受到严格限制。比如，对原燃料只允许买入套保，对钢材只允许卖出套保。这些规定与实体经营相结合来看，虽然操作受限，会丧失一部分的套利机会，但牢牢把握期现结合的思路不仅可以有效提升钢铁企业的利润，更将风险控制在可以接受的范围内。

不仅仅是马钢、苏钢，还有更多钢铁企业也在积极利用期货市场。统计情况看，今年上半年，参与焦煤、焦炭和铁矿石期货交易的法人客户数分别为4974户、5885户和7391户，法人客户成交量占比分别为22%、21%和20%，法人客户日均持仓量占比分别为39%、36%和37%。

显然，越来越多的钢铁企业，在面对高利润时，保持着清醒认识。当然，也要看到这个认识来之不易，钢铁企业在2016年以前经历了数年亏损，正是多年亏损让钢铁企业深刻体会到了运用期货为主的金融衍生品工具管理风险，进而锁定成本与利润的重要性。钢铁企业在期货操作上也经历了从无到有、从少到多、从不熟悉到如今越来越精进的过程，当中积累了不少的宝贵经验。从这个角度说，即便利润逆天的“印钞机”，也需要去套期保值——因为要保持一份淡定和从容。

中仑新材: 关于开展远期外汇交易业务的公告

证券代码：301565    证券简称：中仑新材       公告编号：2025-003

中仑新材料股份有限公司

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、

误导性陈述或重大遗漏。

重要内容提示：

“公司”）为有效防范和规避外汇市场风险，根据实际情况，适时适度开展远期

外汇交易业务进行套期保值，仅限于公司（含公司及全资子公司，下同）生产经

营所使用的结算外币，不会影响公司整体经营业务发展。

万美元（交易币种为非美元时，按照实际交易汇率折算成美元进行额度统计，下

同）的远期外汇交易业务，预计动用的交易保证金和权利金上限不超过 500 万美

元，额度使用期限自公司董事会审议通过之日起 2 个月内，在上述额度范围内，

资金可循环滚动使用。

会议、第二届监事会第七次会议分别审议通过了《关于开展远期外汇交易业务的

议案》，同意公司根据实际经营需要开展金额不超过 6,000 万美元的远期外汇交

易业务。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《公司章程》以及公司《远

期外汇交易业务管理制度》等的相关规定，本次外汇交易业务事项经公司董事会

审议通过后生效，无需提交公司股东大会审议。本次事项不涉及关联交易。

的原则，不做投机性的交易操作，但仍会存在一定的市场风险、流动性风险和履

约风险等，敬请广大投资者注意投资风险。

一、远期外汇交易业务情况概述

（一）交易的背景与目的

公司及子公司进出口业务主要采用美元、欧元等外币进行结算，为降低汇率

波动对公司经营的影响，公司拟通过开展远期外汇交易业务，锁定未来时点的交

易成本或效益，从而降低公司成本及经营风险。

公司采用远期合约等外汇衍生产品，对冲进出口合同预期收付汇及手持外币

资金的汇率变动风险，其中，远期合约等外汇衍生产品是套期工具，进出口合同

预期收付汇及手持外币资金是被套期项目。套期工具的公允价值或现金流量变动

能够降低汇率风险引起的被套期项目公允价值或现金流量的变动程度，从而达到

风险相互对冲的经济关系，实现套期保值的目的。

（二）交易金额

公司拟开展金额不超过 6,000 万美元的远期外汇交易业务，预计动用的交易

保证金和权利金上限（包括为交易而提供的担保物价值、预计占用的金融机构授

信额度、为应急措施所预留的保证金等）不超过 500 万美元，预计任一交易日持

有的最高合约价值不超过 6,000 万美元。

（三）交易场所及品种

交易场所为经国家外汇管理局和中国人民银行批准的、具有外汇衍生品交易

业务经营资格的金融机构，与公司不存在关联关系。

远期外汇交易业务品种包括但不限于远期结售汇、结构性远期、外汇互换、

外汇期货、外汇期权业务及其他外汇衍生产品等业务。公司拟开展的远期外汇交

易业务涉及的外汇币种与公司生产经营所使用的主要结算外汇币种相同，主要外

币币种为美元、欧元等。

（四）交易期限

该事项实施期限自公司董事会审议通过之日起 2 个月内，在上述期限内任一

时点的交易金额（含交易收益）不得超过已审议额度。在董事会审议额度范围内，

资金可循环滚动使用。公司董事会授权公司管理层在额度范围内实施日常远期外

汇交易业务。

（五）资金来源

公司拟开展的远期外汇交易业务的资金来源系自有资金，不涉及使用募集资

金或银行信贷资金。

二、开展远期外汇交易业务的必要性和可行性分析

公司开展外汇远期交易业务，是从锁定外汇交易成本的角度考虑，能够降低

汇率波动对公司生产经营的影响，稳定境外业务收益，符合公司的实际发展需要，

且风险总体可控，不存在损害公司和中小股东利益的情形行为。因此，为规避外

汇市场风险，防范汇率大幅波动对公司经营成本带来的不利影响，公司有必要根

据自身实际情况，开展以锁定外汇成本为目的的远期外汇交易业务。

公司开展远期外汇交易业务是围绕实际主营业务展开的，不是以盈利为目的

的投机性套利交易，可以实现以规避风险为目的的资产保值，增强公司财务稳健

性，符合公司稳健经营的要求。针对开展远期外汇交易业务可能会存在的风险，

公司制定了《远期外汇交易业务管理制度》，完善了相关内控制度，公司采取的

针对性风险控制措施切实可行，开展外汇交易业务具有可行性。因此，公司开展

远期外汇交易业务具有一定的必要性和可行性。

三、开展远期外汇交易业务的风险分析及公司采取的风险控制措施

（一）远期外汇交易业务的风险分析

远期外汇交易业务可以在汇率发生大幅波动时，降低汇率波动对公司的影响，

但是也可能存在一定的风险：

司锁定汇率后成本支出可能超过不锁定时的成本支出，从而造成潜在损失；

存在因内部控制制度不完善导致的风险；

情况可能引发公司资金损失的流动性风险；

业务操作或未能充分理解远期外汇交易信息，将带来操作风险；

律风险。

（二）公司采取的风险控制措施

在签订合约时严格按照公司预测回款期限和回款金额进行交易；

择具备资质且信用度较高的机构；

培训，严格执行远期外汇交易业务的操作和风险管理制度，授权部门和人员应当

密切关注和分析市场走势，持续跟踪远期外汇公开市场价格或公允价值变动，及

时评估远期外汇交易的风险敞口变化情况并结合市场情况，适时调整操作策略，

提高保值效果；

汇交易业务的操作原则、审批权限、责任部门、内部操作流程、内部风险报告制

度及风险处理程序，充分控制交易风险。

四、会计核算政策及原则

公司根据财政部《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》

《企业会

计准则第 24 号——套期会计》

《企业会计准则第 37 号——金融工具列报》

《企业

会计准则第 39 号——公允价值计量》等相关规定及指南，结合实际情况，对开

展远期结售汇和外汇期权业务进行财务核算处理，反映资产负债表及利润表相关

项目。

五、履行的审议程序及相关意见

（一）董事会审议情况

公司于 2025 年 3 月 5 日召开第二届董事会第六次会议，审议通过了《关于

开展远期外汇交易业务的议案》，经审议，董事会认为：在人民币对外币汇率浮

动的背景下，公司面临一定的汇率波动风险。公司拟开展远期外汇交易业务，通

过合理的人民币远期外汇交易，公司可有效规避汇率风险，锁定未来时点的交易

成本，实现以规避风险为目的资产保值，对上述事项的决策程序符合相关法律、

法规及公司有关制度的规定，不存在损害公司及全体股东，尤其是中小股东利益

的情形。因此，董事会同意公司开展远期外汇交易业务。

（二）监事会审议情况

公司于 2025 年 3 月 5 日召开第二届监事会第七次会议，审议通过了《关于

开展远期外汇交易业务的议案》，经审议，监事会认为：公司拟开展远期外汇交

易业务是为了降低汇率波动对公司的影响，有利于降低成本及经营风险，开展该

项业务符合公司的实际情况，不存在损害公司及股东，特别是中小股东利益的情

形。因此，监事会同意公司开展远期外汇交易业务。

（三）保荐人核查意见

经核查，保荐人认为：公司开展远期外汇交易业务事项已经公司第二届董事

会第六次会议、第二届监事会第七次会议审议通过，在会议召集、召开及审议的

程序上符合有关法律、法规及公司相关制度的规定。

公司开展远期外汇交易业务符合公司实际经营的需要，可以在一定程度上降

低汇率波动对公司的影响，符合公司的实际发展需要，不存在损害公司和股东利

益的行为。公司根据相关规定及实际情况制定了《远期外汇交易业务管理制度》，

针对远期外汇业务内部管理的制度较为完备，具有相应的风险控制措施。

综上，保荐人对公司开展本次董事会批准额度范围内的远期外汇交易业务事

项无异议。

六、备查文件

业务的核查意见。

特此公告。

中仑新材料股份有限公司

董事会

新疆众和: 新疆众和股份有限公司关于开展套期保值及远期外汇业务的可行性分析报告

新疆众和股份有限公司关于

开展套期保值及远期外汇业务的可行性分析报告

一、氧化铝、铝、螺纹钢/热轧卷板套期保值业务

（一）从事套期保值的目的

公司主要从事铝电子新材料和铝及合金制品的研发、生产和销售，主要产品

包括高纯铝、电子铝箔、电极箔、铝制品及合金产品，氧化铝是公司生产所需的

主要原材料，其价格大幅波动将对公司生产成本造成一定压力；合金产品、铝制

品等铝加工产品所需的部分铝相关原材料需从外部采购，但由于铝价波动较大，

对公司上述原材料采购价格产生不利影响；螺纹钢/热轧卷板是公司冶金建设分

公司电解槽大修、炉窑等业务所需主要原材料，随着分子公司业务开拓，对原材

料的需求大幅增加；在公司产品销售过程中，高纯铝、合金产品、铝制品等产品

以铝价为基础进行定价；大宗商品价格波动将对公司上述产品成本、销售价格以

及利润产生较大影响。

通过开展套期保值业务，可以锁定原材料采购成本和产品销售价格，降低原

材料采购价格、产品销售价格波动风险，从而达到锁定相应经营利润的目的，降

低对公司正常生产经营的影响。

公司利用套期保值进行风险控制，不进行以逐利为目的的任何投机交易。

（二）套期保值的品种及套期保值数量

公司套期保值业务仅限于公司生产经营涉及的大宗商品氧化铝、铝、螺纹钢

/热轧卷板。2025年，公司预计买入及卖出氧化铝套期保值数量不超过36万吨；

预计买入铝套期保值数量不超过12万吨；预计买入螺纹钢和热轧卷板的套期保值

合计数量不超过3万吨；预计卖出铝套期保值数量不超过18万吨。

公司套期保值的数量原则上不超过实际订单生产所需采购或销售的现货量。

（三）套期保值资金来源及资金规模、持仓合约最高价值

公司在套期保值业务中投入的资金不涉及募集资金；公司严格控制套期保值

资金规模，不得影响公司正常经营，根据测算，2025年度任一交易日保证金占用

最高额度不超过10亿元，在此额度范围内，可以循环使用。以上资金规模是按照

最大保值数量及暂估的各品种价格一次性全部买入等测算所得的极端情况，实际

操作过程中预计所需资金规模很难达到或长期保持在10亿元的极端值。

公司相应的套保头寸持有时间与需要管理的风险敞口相匹配，原则上不超出

相关合同实际执行的时间，套期保值合同时间应与现货保值所需的时间相匹配。

公司任一交易日持有的最高合约价值不超过84亿元。

（四）套期保值业务期限

业务期间为自本议案经公司 2025 年第二次临时股东大会审议通过之日起至

公司审议下一年度套期保值业务的股东大会召开之日止，且不超过 12 个月。

（五）开展套期保值业务的可行性分析

公司生产产品所需原材料主要为氧化铝、铝锭、铝棒、钢材等，公司销售的

高纯铝、合金产品、铝制品等产品以铝价为基础进行定价；上述大宗商品价格的

大幅波动将对公司生产成本及销售毛利带来较大的影响。上述大宗商品可进行期

货期权交易，开展套期保值业务，是为了规避市场价格波动，锁定预期利润，控

制运营风险。

公司拟开展的上述套期保值业务，严格按照公司生产经营实际进行，不以投

机为目的。公司已建立较为完整的套期保值业务管理制度及内控制度体系，具有

与拟开展套期保值业务交易相匹配的自有资金，公司将严格按照有关法律法规、

监管要求和公司相关制度，落实风险管控措施，审慎操作，有助于规避大宗商品

价格波动给公司带来的经营风险，该业务实施具有可行性。

（六）套期保值的风险分析

交易损失。

可能造成资金流动性风险，甚至因为来不及补充保证金而被强行平仓带来实际损

失。

内控体系不完善或人为操作失误所造成的风险。

（七）公司拟采取的风险控制措施

值交易。坚持只从事与现货经营相对应的套期保值业务，不从事任何形式的市场

投机行为。

符合国家法律、法规和中国证监会、上海证券交易所规定的资金；同时加强资金

管理的内部控制与合理调度。

免发生保证金不足的风险。

市场流动性风险。

理，小组成员包括董事长、副总经理、财务总监及相关单位和人员，下设专门的

套期保值岗位和人员负责具体套期保值业务的实施和操作；并按照《公司期货套

期保值内部控制制度》实施公司套期保值业务日常报告制度及风险报告制度，形

成高效的风险处理程序。公司审计部按照公司要求对套保业务进行检查，并向公

司领导汇报。

系统的正常运行，确保交易工作正常开展。

（八）会计政策及核算原则

公司根据财政部发布的《企业会计准则第 22 号—金融工具确认和计量》

《企

业会计准则第 24 号—套期会计》《企业会计准则第 37 号—金融工具列报》《企

业会计准则第 39 号—公允价值计量》等相关规定及其指南，对套期保值业务进

行相应的会计处理。

（九）开展套期保值业务的结论

公司开展商品期货套期保值业务的目的是有效规避生产经营中产品价格波

动所带来的风险，禁止进行投机和套利交易，公司相关制度规范、业务审批流程、

风险防控和管理措施齐备到位。公司进行期货套期保值业务可以借助期货市场价

格和风险对冲功能，利用套期保值工具规避市场价格波动风险，稳定利润水平。

综上，公司开展套期保值业务具有必要性和可行性。

二、远期外汇业务

（一）开展远期外汇业务的背景

为降低国际业务的汇率波动不确定性，结合业务资金需求，公司拟开展欧元、

日元、英镑或其他币种的外汇即/远期结售汇业务、外汇掉期业务、外汇期权业

务、利率互换业务等远期外汇交易业务。

（二）远期外汇交易业务资金来源及规模

公司在国际经济、贸易、金融活动中，会产生以外币计价的收付款项、资产

或负债，汇率变动给公司带来汇率风险。公司开展远期外汇交易业务的资金来源

为自有资金。公司严格控制远期外汇交易业务资金规模，不得影响公司正常经营。

司新增进出口合同收付汇规模、外币融资新增敞口预计不超过6.4亿元（以人民

币计价）

（三）开展远期外汇业务的必要性和可行性

随着公司外汇收支额度不断加大，收入与支出不匹配致使外汇风险敞口不断

扩大。受多方因素影响，外汇汇率波动幅度较大，外汇市场风险显著增加。公司

根据实际情况，适度开展远期外汇业务。

公司开展远期外汇业务为实际业务服务，能够规避和防范汇率风险，增强公

司应对外汇市场风险的能力，尽可能降低因外汇汇率变动对公司经营造成的不利

影响，增强公司财务的稳健性。

公司根据相关法律法规及规范性文件制定了《公司衍生金融工具管理制度》

及相关管理办法，并为开展远期外汇业务配备了专业人员，公司开展远期外汇业

务具有可行性。

（四）风险控制措施

公司制定了《公司衍生金融工具管理制度》，从决策程序、风险评估、岗位

设置、交易记录、审计监督等方面对外汇业务进行控制，防范风险，主要如下：

险为前提，以减少汇兑损失实现外汇资产的安全为目的，最大程度减少外汇负债，

最优的成本锁定原则，以公司实际需要为出发点，不得以投机为目的进行投机交

易。

定远期外汇业务的风险限额和相关交易参数，并就交易的品种、策略、执行、报

告及风险控制等内容以书面形式提交有权部门审议，经审议通过后方可执行。

序和操作细则规定的权限，按照部门负责人下达的交易指令在权限范围内进行操

作，不得越权审批或未经授权操作。

括交易头寸建立后，面对不同情况的应对措施等；从事交易记录的人员，应当及

时从金融机构处取得业务交易的原始单据，并做好原始记录；对开设的远期外汇

交易账户应当严格管理，每个交易日后由业务人员对持有的头寸进行分析，并对

资金往来进行核对；明确即/远期外汇交易和风险敞口限额，在操作过程中要严

格执行操作方案中的审批制度。

风险控制制度的设计与执行情况进行审查。

得与非正规的机构进行交易。

（五）开展远期外汇业务的结论

公司开展远期外汇交易业务不是以盈利为目的的，而是以具体经营业务为依

托，以套期保值为手段，以规防范和降低汇率波动风险为目的，以保护正常经营

利润为目标，具有一定的必要性；

公司已完善了相关制度及内控流程，公司采取的针对性风险控制措施是可行

的。通过开展远期外汇交易业务，能够规避和防范汇率风险，增强公司应对外汇

市场风险的能力，尽可能降低因外汇汇率变动对公司经营造成的不利影响，增强

公司财务的稳健性。

综上，公司开展远期外汇业务具有一定的必要性和可行性。

新疆众和股份有限公司

期货交易有哪些策略技巧？

期货交易是一种复杂且具有高风险性的金融活动。了解并掌握相关的策略技巧，对于参与期货交易的市场主体至关重要。

首先是趋势跟踪策略。在期货市场中，价格趋势是交易决策的重要依据。市场存在三种主要趋势，即上升趋势、下降趋势和盘整趋势。当市场处于上升趋势时，一般通过买入期货合约来顺势操作，因为随着价格逐步走高，投资者能够获取差价收益。而下降趋势下，则选择卖出期货合约，以便在价格下跌过程中实现盈利。对于盘整趋势，趋势跟踪策略可能效果不佳，此时需要结合其他策略辅助判断。趋势跟踪策略的关键在于确定趋势的开始与结束，常用的工具包括移动平均线等，通过分析移动平均线的交叉等信号来判断趋势走向。

其次是套期保值策略。这一策略主要是为生产经营者等提供风险规避手段。对于农产品生产商而言，担心农产品收获时价格下跌影响收益。此时，在期货市场卖出相应数量的农产品期货合约，这样无论将来现货市场价格如何变动，都可以通过期货市场的盈亏对冲来锁定生产经营成本或利润。对于原材料采购商，则担心原材料价格上涨，可在期货市场买入期货合约，保证未来原材料采购成本的稳定。套期保值策略的核心是根据现货头寸的情况，在期货市场建立方向相反、数量相等的头寸，以最大程度地降低价格波动带来的风险。

再者是价差套利策略。它是利用期货合约之间不合理的价格关系来获取利润。例如不同交割月份的同一期货品种合约之间，或者不同期货品种但相互关联的合约之间可能存在价差偏离正常水平的情况。当发现价差过大或过小时，通过买入价格相对较低的合约，同时卖出价格相对较高的合约，等待价差回归正常时平仓获利。这种策略风险相对较小，因为是利用相对价格关系进行操作，而不是单纯依赖市场整体的上涨或下跌。

另外，资金管理也是期货交易中不容忽视的策略技巧。合理分配资金是保障交易安全和获取稳定收益的基础。不能将所有资金集中投入到单一期货合约或某类期货品种上，通常建议将资金分散到不同的期货品种以及不同的交易方向中。同时，要设置好止损和止盈位，限制亏损的扩大和及时锁定利润。止损额度一般根据自身的风险承受能力和交易计划来确定，比如将止损比例设定为账户资金的一定比例，防止因价格的不利变动而导致过度亏损。

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免责声明：

期货市场“聚酯家族”再添新成员瓶片期权

瓶片期货上市不到半年，期货市场“聚酯家族”再添新成员，瓶片期权将于12月27日在郑商所挂牌上市。瓶片主要用于生产瓶类包装容器，广泛应用于饮料、食用油及其他日化产品的包装。我国是全球最大的聚酯瓶片生产、消费和出口国，高效开展瓶片价格风险管理对企业稳定经营和产业高质量发展具有重要意义。

瓶片期货作为高效的套期保值工具，上市至今已经吸引了众多产业客户，可以明显感受到产业链参与度提升。上下游企业利用期货工具锁定产品利润、稳定生产经营愈发成熟。

相较期货，在某些经营场景中，期权可以更好地满足企业需求。以瓶片贸易环节为例，因其季节性特征明显，中游企业习惯在年前大量备货，有一定资金压力和价格波动风险。在此情况下，贸易商可以选择买入看跌期权，花费固定的权利金为库存上“保险”。同时可以选择卖出虚值看涨期权。若行情上涨，在保证行权价以下利润的前提下，卖出库存的同时平掉看涨行权;若行情下跌，收取的权利金可以缓解库存占用形成的资金压力。

瓶片的采购方主要是饮料厂，可以用瓶片期权进行风险对冲。例如，A饮料厂计划在2025年1月采购一批水瓶级聚酯切片用于明年的生产，当下是2024年12月，为了防止2025年1月进行采购时瓶片价格大幅上涨，瓶片企业可以当下瓶片价格买入对应采购数量的2025年1月到期的平值或虚值看涨期权。2025年1月，如果瓶片价格没有上涨，该企业仅损失了一小部分买入期权的权利金;如果瓶片价格大幅上涨，该企业在期权上的盈利可以用来支付涨价后的部分瓶片现货货款。由于期权采用保证金交易制度，企业用较小的成本即可对冲潜在的瓶片价格大幅上涨的风险。

相较期货的价格发现、风险管理功能，期权的本质是“价格保险”，国际成熟市场上有期货交易的品种均开展了相应的期权交易，国内聚酯产业链的PTA、PX0>对二甲苯等品种也已开展场内期权交易。

瓶片期货上市以来运行平稳，产业链企业积累了一定的期货工具运用经验，对期权工具的需求增加。从与相关上下游工厂、贸易商的交流来看，产业链企业非常期待通过期权工具进行更精细化的风险管理。

商品期权可以提供更丰富的交易策略，与期货工具形成互补。对生产企业来讲，相比原有套保模式，期权应用场景更广、资金利用率更高。产业链客户可以根据行情的涨跌制订贴合行情的期权买卖策略，以稳定经营。另外，产业企业可以花费较小成本，利用期权“上保险”，对冲行情风险。上游企业可以利用卖出期权收取权利金，缓解资金压力，同时增厚利润。

一方面，瓶片期权的上市将为产业链企业提供更多的风险管理工具选择，使得企业能够根据市场情况和自身需求灵活运用期权或者期货进行风险对冲。另一方面，可以提高企业资金使用效率。瓶片期权上市后，企业可以将期货实物交割作为现有库存管理体系的有效补充，根据自身需要灵活完成原料采购或产品销售，提高资金使用效率。此外，瓶片期权合约月份的规定有利于集中市场流动性，提高市场运行效率。

新工具有诸多优点，为产业企业提供新机会的同时，也是一种挑战。企业要对策略的盈利点和风险点有足够了解。对于买入期权，风险控制在权利金范围内即可。卖出期权存在与期货相同的不确定性。一旦价格的不利变化超出了权利金的范围，卖方开始亏损。因此，针对卖出期权要设立明确的止损线，或者生产企业要有对应的货物。另外，由于期权合约较多，不同合约市场流动性存在一定差异，参与者要及时关注合约流动性和到期时间。

产业客户、机构等主体在参与瓶片期权之前，要熟悉瓶片合约规则，充分了解其基本概念、交易规则和风险特性。同时，需要深入了解瓶片市场情况，既要关注瓶片供应、需求、库存等的同时，又要关注PTA、乙二醇等原材料价格波动。此外，由于瓶片尚未进行过实际交割，随着交割月的临近，实际交割上的细节可能也是影响瓶片价格波动的重要因素，可以考虑增加与工厂、贸易商及其他市场主体在交割前后的交流。

产业客户和机构在首次参与瓶片期权时，要对合约规则充分理解，结合企业自身的资金管理和风控机制设计合适的期权策略，关注期权合约的流动性，选择适合的期权合约。