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国际铜期货合约上市交易 中国迈向全球铜定价中心

11月19日，上海期货交易所全资子公司上海国际能源交易中心推出国际铜期货合约，借此中国市场对全球铜供应链定价功能将进一步增强。国际铜期货诞生，意味着在全球铜产业链上形成世界参与的“中国价格”渐行渐近。

据了解，在保持现有上海期货交易所沪铜期货合约(面向中国境内)不变的基础上，上海国际能源交易中心上市国际铜期货，沿用我国原油期货“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的交易模式，全面引入境外交易者。

国际铜期货首日交易受到市场热捧，参与集合竞价的会员和客户分别为47家、80个。截至11月19日收盘，国际铜期货总成交量0.83万手(单边，下同)，成交金额19.68亿元，总持仓量0.21万手，其中主力BC2103合计成交量0.76万手，成交金额17.82亿元。

铜是重要的工业金属，甚至可以说是宏观经济的晴雨表。我国是全球最大的精炼铜生产、消费和进口国。2019年，我国精炼铜生产978.4万吨，全球占比41.24%，消费1208.0万吨，全球占比50.72%，净进口323.4万吨，均居世界首位。铜市场变化快，国际化程度高，境内外期现货市场发达，产业链上下游企业众多，风险管理需求强烈。

1993年，上海期货交易所前身——上海金属交易所推出了国内首个铜期货合约。经过多年发展，铜期货改变了现货市场的定价模式，还为企业提供了对冲价格风险的工具。“沪铜期货价格已成为国内铜现货行业的定价基准。”中国有色金属工业协会副会长尚福山告诉经济日报记者。

在20世纪90年代以前，世界有色金属的主要定价中心在伦敦(伦敦金属交易所，英文简称LME)和纽约(纽约商品交易所，英文简称COMEX)。20世纪90年代以后，随着我国期货市场的建立和发展以及实体经济崛起，上海在全球有色金属市场上的定价话语权逐步增强。随着我国成为全球铜生产和消费第一大国，国际有色金属市场逐步形成了伦敦、纽约、上海三足鼎立的格局。

上海鑫德投资发展有限公司副总经理朱泽文告诉记者，最初上海期货交易所在有色金属领域只有铜和铝交易。彼时，上海有色期货市场几乎是伦敦的“影子市场”。

随着我国加入WTO，中国有色金属的产量、消费量和进口量持续快速增长，上海期货交易所获得了巨大发展。“上海价格”开始反过来对LME的期货价格产生巨大影响。

沪铜期货的影响力与日俱增，为何又要推出国际铜期货？

上海期货交易所理事长姜岩表示，因为我国存在国内含税和境内关外保税两个铜现货市场。简单说，就是现货“池子”不一样。含税市场反映的是国内市场供求关系，保税市场则反映远东时区的国际市场供求关系。

沪铜期货面向国内市场，其价格是国内现货贸易的定价基准。推出国际铜期货，其价格更能直接反映全球现货市场，特别是远东时区国际市场的供需情况，能更好地服务企业国际化风险管理需求，提升中国在全球铜定价方面的竞争力。

目前，我国保税区铜库存数量超过国内完税铜库存数量和伦敦金属交易所全球仓库库存总和。但是，上海期铜价格不能为关外贸易定价，在国际贸易中，中国企业使用美元定价合同，即LME的美元价格。

尽管中国买家有全球单一国家最大的采购量，中国交易者在上海期铜和LME期铜之间的套利交易是LME铜交易量的重要来源，但封闭的市场无法成就定价话语权。

中国有色金属工业协会党委书记葛红林表示，国际铜期货将为全球铜产业链提供全新风险管理工具，提供以人民币计价的透明、公允的国际市场价格。

国际铜研究组秘书长保罗·怀特表示，未来以中国为代表的远东市场将在铜的生产、消费和贸易上继续贡献主要增长量。上海国际铜期货将有助于全球投资者共同参与“上海价格”的形成，从而进一步提升中国在全球铜产业中的国际影响力。

香港磐石金融有限公司董事总经理石成虎告诉记者，国外大型矿山和主流贸易商密切关注国际铜合约进展。未来，如果国际市场采用上海国际能源交易中心国际铜人民币价格订立国际贸易合同，中国就可以提升铜的定价话语权。

通过国际铜合约，国际铜的“池子”连上国际市场的“大海”，原有的沪铜和伦铜之间的阻隔将被打通，外资参与畅通无阻。石成虎表示，这意味着在沪铜期货和国际铜期货之间将存在无跨境障碍、无汇率风险的套利交易，这将显著改善国内铜进口企业以及铜冶炼企业的成本控制和利润状况。

中粮期货有限公司首席金属分析师卫来认为，国际铜价格理论上包涵了LME铜价、保税区溢价和人民币汇率3个重要变量，企业可以利用国际铜合约锁定汇率风险，规避汇率敞口。

股指期货交割日什么意思？交割时间是几月几号？

股指期货交割日就是股指期货合约到期的那一天，到了这一天，持有股指期货合约的投资者必须进行交割。交割的意思，就是说如果你买了（做多）或者卖了（做空）一个股指期货合约，到了交割日，你就必须按照合约的规定，要么卖出合约，要么买入合约，完成交易。

就像是你和朋友约定好，几个月后你卖给朋友一篮子股票，或者从朋友那里买一篮子股票。到了约定的那一天，不管这篮子股票现在值多少钱，你俩都得按照之前说好的价格交易，这就是交割。

股指期货的交割通常有两种方式：

1. 现金交割：到了交割日，不是真的买卖股票，而是根据股票指数的最后价格来计算双方的盈亏，然后直接用现金补齐差额。

2. 实物交割：就是真的按照合约买卖股票，不过这种方式在股指期货中用得比较少。

大多数股指期货合约在交割日到来之前，投资者就已经通过买卖操作平仓了，也就是提前结束了合约，避免了实际的交割。只有少数持有合约到期的投资者才会真正进行交割。

股指交割日每月几号?

股指交割日，就好比是股指期货的“期末考试日”。投资者买卖股指期货，就像是和对方打了一个关于未来某个时间点股票指数价格的赌。到了交割日，这个赌注就要有个了结，输的一方要给赢的一方钱。

股指期货主要有三种：沪深300、中证500和上证50。它们的交割日都是怎么定的呢？

1. 沪深300股指期货：它的交割日是合约到期那个月份的第三个星期五。比如说，如果合约是3月份到期，那交割日就是3月份的第三个星期五。如果那天正好撞上法定假日，那就得往后顺延到下一个工作日。

2. 中证500股指期货：和沪深300一样，也是到期月份的第三个星期五。

3. 上证50股指期货：同样是到期月份的第三个星期五。

这些股指期货没有实物可以交割，所以都是用现金来了结盈亏。也就是说，到了交割日，大家坐下来算算账，看谁欠谁多少钱，然后直接转账，就完事了。

而且，这些股指期货几乎每个月都有合约到期，也就是说，几乎每个月都有交割日。不像有些国外的股指期货，只在3月、6月、9月和12月这些季度末的时候才有合约到期。

股指期货怎么交割?

股指期货的交割，就像是买卖双方到了约定的时间，按照约定的价格和方式，完成交易的最后步骤。

1. 交割方式：股指期货的交割不是真的买卖股票，而是用现金来结算双方的盈亏。具体来说，就是看交割那天的现货指数价格和合约价格之间的差距，如果现货价格高，那么买方就赚钱，卖方就赔钱；反之亦然。

2. 交割时间：交割日通常是合约到期那个月份的第三个星期五。如果那天正好是周末或者节假日，那就顺延到下一个交易日。

3. 新的合约：旧的合约交割完了，新的合约就紧接着开始交易了。

4. 交易单位：股指期货的交易是以“手”为单位的，每次买卖至少1手，最多可以到50手或100手，具体看是市价指令还是限价指令。

5. 交易方式：股指期货的交易有两种方式，一种是集合竞价，就是大家在规定时间内提交买卖指令，然后交易所统一撮合；另一种是连续竞价，就是买卖双方根据市场行情实时成交。

6. 交割日的重要性：对于投资者来说，知道交割日很重要，因为这关系到你的合约什么时候结束，需要结算盈亏。而且，这个日期可能会因为节假日而有所变动，所以投资者要提前留意，做好准备。

简单来说，股指期货的交割就是到了约定的时间，按照现货市场的价格，用现金结算盈亏，完成交易。交割日虽然一般固定，但也可能因为节假日而顺延，投资者要提前注意。

外汇交易中的资金管理技巧

外汇交易中的资金管理技巧

资金管理在外汇交易中扮演着至关重要的角色。它涉及如何在每笔交易中分配资金，以及如何设置止损和止盈点，是控制风险和最大化收益的关键。

仓位管理的重要性

风险控制：通过限制单笔交易的潜在损失，仓位管理保护账户资金不受重大影响，就像是我们的财务护城河。

盈利最大化：良好的仓位管理策略可以在盈利时增加收益，在亏损时减少损失，让我们的盈利之路更加顺畅。

心态管理：仓位管理帮助我们保持冷静和理性，避免因情绪化决策而导致的不必要损失，就像是我们的冷静剂。

确定风险承受能力：在交易前，明确自己能承受的最大损失，这将决定你每笔交易的资金量。这是仓位管理的基石，确保你的交易不会超出财务承受能力。

使用止损和止盈：设置合理的止损和止盈点，以控制风险和锁定利润。止损和止盈时我们的安全带，保护我们在交易的告诉公路上安全行驶。

避免过度交易：不要因为贪婪或恐惧而进行过度交易，这可能导致资金管理失控。过度交易可能会增加交易成本，同事也可能导致决策疲劳，影响交易表现。

多样化投资：不要将所有资金投入单一货币对或市场，分散投资可以降低风险，多样化投资就像是我们的保护伞，保护我们不受单一风险的影响。

固定比例法：根据账户总资金的固定比例来决定每笔交易的资金量，这种方法简单易行，适合初学者和风险厌恶型交易者。

变动比例法：根据市场波动性和个人风险偏好调整每笔交易的资金量，这种方法适合对市场有一定理解和经验的交易者。

金字塔加仓法：在盈利的情况下逐步增加仓位，但每次增加的仓位要小于前一次，以保护已有利润。这种方法适合对市场趋势有较高把握的交易者。

逆市减仓法：在市场逆向移动时逐步减少仓位，以减少潜在的损失。这种方法适合风险控制意识强的交易者。

举例：

假设你有一个10,000美金的交易账户，决定每次交易只承担账户资金的2%风险。如果每单位手的保证金时1,000美元，那么你可以交易2手，这样你的单笔交易风险就是200美元。如果市场走势对你不利，触发了止损，你的损失将限制在200美元，即账户资金的2%。仓位管理时外汇交易中的关键环节，它不仅帮助你控制风险，还能提高盈利潜力。记住，良好的仓位管理是交易成功的重要因素之一。

今日期货白糖行情

今日期货白糖行情可继续维持震荡格局,糖市的弱势依旧是白糖在下跌过程中形成的下跌走势。

当前白糖市场正处于反弹期,白糖现货价格在4600元/吨左右,处于底部,资金持仓较少,供大于求的状况难以改善,现货价格一直偏弱运行。

国内股市成交活跃度较低,投资者参与市场的热情不高,资金看空白糖的交易热情不高,市场也没有什么情绪。现货市场下跌的氛围仍然较为浓厚,成交量继续萎缩,场外持仓不多。

现货报价下调,从以往看,现货价格在5800元/吨一线上调,因此现货价格会继续维持震荡。目前正处于一波下跌趋势中,其中,广西、云南、广西、广东等产区现货价格均下调10-20元/吨,广西现货价格也同样下调20-20元/吨。在此背景下,白糖期货市场情绪低迷,投资者情绪较为低迷,今日郑糖期货空单减持,但现货市场上成交量逐渐增加,因此白糖期货价格仍然维持弱势运行。

在郑糖高位持仓下滑的同时,投资者也开始看空持仓。前期白糖期货的持仓较大,目前持仓量有6个,除了SR005和SR005之外,SR005这两个合约在上市以来持仓分别为983手、494手和397手。这些合约目前持仓量为25,089手,处于近一年的最高水平。投资者对于后期价格企稳后继续看空持仓,期货市场的持仓已经从近一年的峰值下降到目前的39,974手。持仓总量与市场上持仓量之比处于7月份以来的低点,表明投资者对后市价格的看跌情绪依然非常浓厚。

现货价格近期开始回升,期货市场的持仓量也逐步增加。由于现货市场的成交量处于低位,价格的回升也比较困难,目前现货价格虽然有一些上升,但总体上仍然处于一个缓慢上涨的状态。

截至5月底,国内主产区白糖现货价格上涨至5870元/吨左右,白糖期价已经在4900元/吨附近波动。虽然期货市场的持仓量出现下滑,但是仓单数量的增加却显示出市场的需求较弱。

近期,原糖期货主力2109合约出现增仓放量的情况,使得其成交量大幅增加,这也是近期现货市场走强的原因之一。5月12日郑糖1609合约在15200元/吨附近的压力有所减弱,但是成交量持续增加,表明市场的买盘依旧很踊跃。多空双方在此价位之下呈现出相互僵持的状态,这也是多空双方分歧较大的原因之一。

近期,虽然期价大幅上涨,但市场成交量并没有明显增加,反而呈现小幅下降的态势。进入6月之后,国内现货市场现货价格却没有出现明显上涨,主要是因为市场上购买热情明显减弱。

截至5月11日,广西主产区白糖现货报价5820-5840元/吨,比上一交易日下跌30-50元/吨。广西糖业协会数据显示,截至5月11日,广西全区累计销售食糖65.15万吨,同比增加43.73万吨,增幅10.6%;累计销糖率22.76%,同比下降5.23个百分点。云南白糖现货报价5500-5580元/吨,与上一交易日持平,云南白糖报价5700-5880元/吨,与上一交易日持平,内蒙糖报价5860-5760元/吨,与上一交易日持平。