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什么是认购期权?

认购期权是指期权买方(权利方)有权在约定时间以约定价格从卖方(义务方)手中买进一定数量标的资产的期权合约,买方享有的是买入选择权。

认购期权是什么?

查期权举例个人投资者小王购买了一张1个月后到期、行权价格为44元的某股票认购期权。在合约约定的到期日,小王就拥有了选择以44元/殷的价格买入该股票的权利。

对于买方和卖方,认购期权分别意味什么?

认购期权买方有权根据合约内容,在约定时间(到期日),以约定价格(行权价格)向期权合约卖方买入约定数量的合约标的。认购期权的买方,拥有买的权利,不承担必须买的义务,也就是说,可以买也可以不买。

认购期权卖方有义务根据合约内容,在约间(到期日)以约定价格(行权价格)向期权买方卖出指定数量的合约标的。认购期权的卖方,只有(根据买方的要求)卖的义务,没有卖的权利。认购期权卖方可以通过卖出认购期权获得相应的权利金收入

买入认购期权的收益(损失)预期是怎样的?

当标的证券上涨时获得收益。标的证券价格涨得越多,认购期权买方由此可以获得的收益就越大。

承担的损失有限。如果标的证券价格下跌,低于行权价格,认购期权买方可以选择不行权,那么最大损失就是其支付的全部权利金。卖出认购期权的收益(损失)预期是怎样的?

如果投资者认为标的证券价格未来不会上涨,但仍想通过期权交易获得投资收益,那么他可以选择卖出认购期权,获得买方支付的权利金收入

如果标的证券价格上涨了,认购期权卖方可能因期权买方选择行权而遭受损失,其损失幅度将视标的证券价格上涨的幅度而定,理论上并无确定的最大值。

网认购期权的收益曲线是如何变化的?

买卖认购期权的收益(损失)主要取决于合约标的证券价格与行权价格之间的差额。这种差额与投资者收益(损失)之间的关系,可以在认购期权到期日买卖双方的盈亏图中得到直观的体现。投资者可以借助这个图,了解认购期权到期时合约标的在不同价格水平所对应的买卖双方的收益(损失)情况。

如下图所示,横轴为认购期权合约标的证券价格,纵轴为认购期权持仓方(买方或卖方)对应的盈亏情况

当标的证券价格低于行权价时买方亏损额和卖方盈利额不受影响,均保持为权利金金额不变;标的证券价格上涨高于行权价时,买方亏损缩小,而卖方盈利降低;标的证券价格继续上涨超出行权价加权利金之和(即盈平衡点)时,买方扭亏为盈,而卖方则由盈转亏

认购期权的卖方盈亏图与买方的完全相反实际上,买方的盈利即是卖方的亏损,买方的亏损即是卖方的盈利。

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控股股东涉越界干预，华林证券业绩高增长难掩治理隐忧

近日，根据西藏证监局近日披露对华林证券的最新警示函，直指三大核心问题：一是人员招聘、薪酬管理授权体系执行不到位；二是代深圳市立业集团有限公司支付个别员工离职补偿金等情况；三是立业集团个别工作人员参与公司经营活动。

这份罚单背后，折射出控股股东与上市券商之间界限模糊、公司治理失范的深层次矛盾。2024年，仅西藏证监局就给华林证券开出了3张“罚单”，从业绩预告信息披露不当，到风控指标填报不准确、董事长被公开谴责，再到2025年4月因投行项目尽职调查不充分被监管谈话，监管处罚的频率与力度均在上升。

更值得关注的是，立业集团持有华林证券64.46%的股份，为直接控制公司的法人，而林立既担任立业集团董事长，又兼任华林证券董事长，双重身份下的利益纠葛让公司治理问题愈发凸显。

自2019年以来，华林证券更换了6任首席执行官，最长任职时间为两年，最短任职时间仅为6个月左右，人事频繁变动背后的管理混乱可见一斑。

尽管2024年华林证券实现营业收入14.35亿元，同比增长41.35%；归母净利润3.53亿元，同比大增1014.54%，业绩表现亮眼，但接连不断的合规问题正在侵蚀市场对这家券商的信任，也为其可持续发展蒙上阴影。

控股股东越界经营：立业集团“影子管理”浮出水面

华林证券此次受到监管警示的核心问题，直指控股股东立业集团对上市公司经营管理的不当干预。西藏证监局明确指出，华林证券代立业集团支付个别员工离职补偿金，且立业集团个别工作人员参与公司经营活动，这种行为严重违反了《公司法》《证券法》关于上市公司独立性的要求。

从公司治理角度看，上市券商应当具备独立的人财物决策权，控股股东不得直接干预公司日常经营。然而，立业集团代付员工离职补偿金的行为，实质上是以股东身份直接介入公司人事安排，不仅模糊了公司与股东的财务边界，更可能存在利益输送的嫌疑。立业集团工作人员参与华林证券经营活动，则进一步证实了股东对上市公司的深度渗透，这种”影子管理”模式严重损害了上市公司的独立性。

根据华林证券2024年年报，公司关联人包括深圳市立业集团有限公司、深圳市希格玛计算机技术有限公司及其相关方。关联交易类型主要包括为关联方提供证券和金融产品服务，与关联方开展证券及金融产品交易，向关联方购买商品或服务等。大量的关联交易本身就需要严格的防火墙机制，而控股股东工作人员直接参与经营，无疑让这道防火墙形同虚设。

更令市场担忧的是，林立的双重身份——既是立业集团董事长，又是华林证券董事长——使得两家公司在人员、管理、决策等方面的边界更加模糊。林立还兼任深圳前海微众银行股份有限公司董事、深圳市创新投资集团有限公司董事、深圳市航天立业实业发展有限公司董事等职务。在多重职务缠绕下，如何确保华林证券的独立决策和合规经营，成为公司治理的核心难题。

在证券公司的罚单里，公司治理问题并不常见，但监管对券商公司治理的重视程度正在提升。在今年证监会发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见(试行)》里，“公司治理”被重点提及。川财证券此前也因公司治理问题被四川证监局采取监管措施，显示出监管部门正在加大对券商公司治理规范性的审查力度。

合规短板频现：从薪酬管理到风控填报全面失守

除了控股股东越界干预这一核心问题，华林证券在人员招聘、薪酬管理授权体系执行方面同样存在严重漏洞。监管部门指出的“授权体系执行不到位”，意味着公司内部管理制度形同虚设，关键决策流程缺乏有效监督。

中原证券此前因高级管理人员薪酬事项决策程序不规范、披露不完备，薪酬管理及绩效考核制度不健全、薪酬递延支付要求执行不到位、内部问责机制执行不严格等问题被河南证监局处罚。开源证券则因个别员工私下二次分配协同业务绩效奖励，3名相关人员被认定为不适当人选。薪酬管理看似技术性问题，实则关乎券商内部激励约束机制是否科学合理，是否符合监管要求。

华林证券的薪酬管理问题，更多体现在授权体系执行层面，这意味着即使公司制定了相关制度，但在实际执行中仍然存在随意性，可能存在越权审批、程序不规范等情况。这种管理漏洞不仅违反监管规定，也为内部腐败和利益输送留下空间。

2024年8月，华林证券因月度风险控制指标监管报表填报不准确、风控指标超标、业务数据报送不准确、多份情况说明前后不一致、人员任免及执业资格管理存在明显漏洞等问题，董事长林立被西藏证监局公开谴责。公开谴责是监管部门对上市公司及其负责人采取的较为严厉的处罚措施，通常针对情节严重、影响恶劣的违规行为。

风控指标填报不准确、数据报送失实，直接反映出华林证券在基础管理方面的粗糙。作为金融机构，风险管理是生命线，风控指标是监管部门监测券商风险状况的重要依据。数据造假或失真，不仅误导监管判断，更可能掩盖公司真实的风险敞口，给金融市场埋下隐患。

2025年4月，西藏证监局对华林证券、时任分管投行业务高管、时任投资银行部总经理采取监管谈话的行政监管措施。监管发现华林证券个别项目尽职调查不充分；质控、内核核查把关不严；立项程序不规范。投行业务的合规性直接关系到资本市场“看门人”职责的履行，尽调不充分、内核不严格的背后，是公司内控制度的全面失守。

高增长背后的隐忧：业绩依赖科技转型能否持续存疑

尽管监管处罚接连不断，华林证券2024年的业绩表现却十分亮眼。公司实现营业收入14.35亿元，同比增长41.35%；归母净利润3.53亿元，同比大增1014.54%。这一增幅远超行业平均水平，在上市券商中名列前茅。

好未来在哪个交易所上市的？它的股票代码是多少？

你可能没有听说过好未来，但你一定听到过学而思。其实他们俩是一家。2013年8月19日，学而思正式更名好未来。为什么要聊到这个呢？是因为前两天我国的教育股发生血崩，各种教育股集体暴跌。其中，跌幅最大的就属新东方和好未来。新东方的股票信息，点击打开>>>>>新东方突发暴跌50%,它是在香港联合交易所哪个板块上市的？即可查看。今天，我们就讲讲好未来的知识。

好未来在哪个交易所上市的？它的股票代码是多少？

2010年10月20日，好未来在美国纽约证券交易所主板挂牌上市，股票代码是TAL，股票名称是好未来。上市当天，好未来股票发行价为10美元/股，总发行12000000股，总募集资金120000000美元。截止到7月23日，好未来股价为6.06美元，跌幅70.47%，总市值38.69亿美元。

好未来简介

好未来的前身是学而思，公司成立于2003年，总部设在中国北京市。公司力图打造一个以智慧教育和开放平台为主体，以素质教育和课外辅导为载体，在全球范围内服务公办教育，助力民办教育，探索未来教育新模式的科技教育公司。

2013年，好未来还创立了未来之星和好未来公益基金会。2021好未来发布的财年第一季度财报显示，公司一季度净收入9.11亿美元，同比增长35.2%，创历史新高。在疫情期间和疫情后，在线教育依然热度不减。

以上就是好未来的基本介绍。好未来的未来真的好吗？请大家继续关注它的股票知识。

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华林证券收西藏证监局警示函 2025年以来收到9张罚单

中国经济网北京5月4日讯 中国证监会西藏监管局4月30日公布关于对华林证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定。

经查，华林证券股份有限公司存在以下问题：

一是在往年开展经纪业务时存在与第三方机构分佣、营销方案激励与开户数直接挂钩、对证券开户渠道二维码管理使用存在漏洞等情形。二是对经纪人管理不到位，存在经纪人合同管理不规范等情形。三是对分支机构营销活动管理不到位，合规管理要求未能贯穿分支机构营销业务各环节。

上述行为违反了《证券公司监督管理条例》（国务院令第653号）第三十三条，《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（证监会令第166号）第三条，《证券经纪业务管理办法》（证监会令第204号）第十条，《证券经纪人管理暂行规定》（证监会公告〔2009〕2号）第二条，《关于加强证券经纪业务管理的规定》（证监会公告〔2010〕11号）第四条，《证券公司分支机构监管规定》（证监会公告〔2020〕66号）第五条，《证券经纪人管理暂行规定》（证监会公告〔2020〕20号）第五条的相关规定。

依据《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（证监会令第166号）第三十二条，《证券经纪业务管理办法》（证监会令第204号）第四十三条，《关于加强证券经纪业务管理的规定》（证监会公告〔2010〕11号）第八条，《证券公司分支机构监管规定》（证监会公告〔2020〕66号）第十七条的规定，西藏证监局决定对华林证券股份有限公司采取出具警示函的监督管理措施并记入证券期货基金市场诚信档案。

2025年以来，华林证券股份有限公司已收到九张罚单。

深圳证监局于2026年3月18日发布深圳证监局关于对华林证券股份有限公司、谢胜军、王粹萃、余斌、刘冬采取责令改正措施的决定。华林证券股份有限公司作为亿利洁能股份有限公司（以下简称“亿利洁能”）2016年非公开发行股票的持续督导机构，谢胜军、王粹萃、余斌、刘冬作为该项目的持续督导保荐代表人，在履行持续督导职责过程中核查程序不充分，未尽到勤勉尽责义务，未发现亿利洁能存在募集资金被占用、关联担保未及时披露等问题；华林证券质控及内核部门审核把关不严，相关核查结论不审慎，投行业务内部控制存在薄弱环节。深圳证监局决定对华林证券股份有限公司、谢胜军、王粹萃、余斌、刘冬采取责令改正的监管措施,并记入证券期货市场诚信档案。

辽宁证监局于2026年1月23日公布关于对华林证券股份有限公司辽宁分公司采取出具警示函措施的决定。经查，华林证券股份有限公司辽宁分公司在处理投诉事项时存在不相容岗位未有效分离的情况。辽宁证监局决定对该分公司采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

中国证监会网站于2025年12月17日披露江苏证监局关于对华林证券股份有限公司江苏分公司采取责令改正行政监管措施的决定。经查，华林证券江苏分公司存在以下问题：一是个别经纪人未严格按照授权范围展业；二是异常交易管理不到位，部分异常交易监控预警未留存核查记录；三是未按要求对客户进行回访。江苏证监局决定对华林证券江苏分公司采取责令改正行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

西藏证监局于2025年10月24日发布关于对华林证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定。经查，华林证券存在以下问题：一是人员招聘、薪酬管理授权体系执行不到位；二是代深圳市立业集团有限公司支付个别员工离职补偿金等情况；三是立业集团个别工作人员参与公司经营活动。西藏证监局决定对华林证券采取出具警示函的监督管理措施，记入证券期货市场诚信档案。

上海证监局于2025年9月12日发布关于对华林证券股份有限公司上海分公司采取出具警示函措施的决定、关于对金晓静采取出具警示函措施的决定。华林证券股份有限公司上海分公司未严格规范员工执业行为，存在个别员工委托证券经纪人以外的第三方进行客户招揽活动的情形。金晓静在华林证券上海分公司（原华林证券股份有限公司上海南京西路证券营业部）任职期间，存在委托证券经纪人以外的第三方进行客户招揽活动的情形。上海证监局对华林证券上海分公司采取出具警示函的行政监管措施；对金晓静采取出具警示函的行政监管措施。

上海证监局于2025年4月15日发布上海监管局行政处罚决定书（沪〔2025〕5号）。2020年12月至2022年11月，仇某珍任职于华林证券股份有限公司某营业部，作为证券从业人员，通过仇某珍开立于广发证券股份有限公司的证券账户直接持有、买卖股票或者其他具有股权性质的证券。上海证监局决定，对仇某珍违反规定直接持有、买卖股票或者其他具有股权性质的证券事项，根据《证券法》第一百八十七条的规定，对仇某珍没收违法所得51,083.08元，并处以五万元罚款。

中国证监会网站2025年3月28日发布关于对华林证券股份有限公司、朱文瑾、葛其明采取监管谈话措施的决定。华林证券股份有限公司个别项目尽职调查不充分；质控、内核核查把关不严；立项程序不规范。朱文瑾作为时任分管投行业务高管、葛其明作为时任投资银行部总经理，对上述问题负有责任。中国证监会决定对华林证券、朱文瑾、葛其明采取监管谈话的行政监管措施。

市场意外转向 投资者仓皇逃离布伦特原油

原油交易员正以八年来的最快速度逃离布伦特原油期货！

促使投机者逃离的原因在于：7月，ICE布伦特原油期货转入期货溢价状态，即近月合约价格低于远月合约。据法国外贸银行(Natixis SA)描述，这种转变震惊了交易员，并刺激他们大量平仓那些原本期望从近月交割中赚取现货溢价的头寸，因他们认为伊拉克爆发的伊斯兰教主义者ISIS的叛乱活动将威胁该国原油供应。

然而，市场结构的意外转变导致多头仓皇逃离。彭博新闻社援引巴克莱驻伦敦分析师Miswin Mahesh评论称：

随着地缘政治风险逐步升级，投机者重仓布伦特原油期货。但由于现货市场走软，他们急于平仓出逃。

受影响的还不止结构性投资者。Miswin Mahesh进一步表示，布伦特原油期货市场转向期货溢价，还可能令投资者追求短期溢价交易的换月收益需求受损，因此类收益的利润被破坏。换月交易者通过卖出价格更高的近月合约、买入相对廉价的远月合约赚取价差收益。当市场转向期货溢价，投资者将为换仓近月合约支付溢价。布伦特原油期货换月收益被破坏的影响已反映在标普GSCI布伦特原油指数上，自布伦特转向期货溢价后，该指数下跌了5%。

由于季节性疲软需求与全球充沛的供应，投资者对看涨头寸的押注规模大幅减少。7月，布伦特原油期货未平仓合约数量暴跌20%，至132万张，跌幅为2006年7月以来最大，是WTI原油的两倍多。

伊拉克国家原油部在8月4日公布的统计数据表示，伊拉克7月原油出口增加。此外，非洲原油储量最大的国家利比亚原油产量为日均45万桶，是4月下旬的两倍多。