据中国证监会公告，10月9日起，合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）（以下合称“合格境外投资者”）可以参与场内ETF期权（即交易型开放式指数基金期权）交易，交易目的限于套期保值。至此，合格境外投资者可参与境内期货期权品种达到104个。
业内人士表示，ETF期权是境内运行成熟的风险管理工具，合格境外投资者利用ETF期权进行风险管理，有助于降低其投资组合波动，提升投资积极性，稳步增加对A股的长期投资。未来，随着资本市场高水平制度型开放深入推进，合格境外投资者制度进一步完善，更多的境外投资者有望通过合格境外投资者等渠道增持中国资产。
增强外资对A股市场信心
今年以来，合格境外投资者可投资品种范围持续拓宽。2月份，上海期货交易所（以下简称“上期所”）及其子公司上海国际能源交易中心、郑州商品交易所（以下简称“郑商所”）、大连商品交易所（以下简称“大商所”）、广州期货交易所发布公告，合计向合格境外投资者新增开放29个商品期货期权品种；6月份，上期所、郑商所、大商所再次向合格境外投资者新增开放16个商品期货期权品种；9月份，上期所向合格境外投资者新增开放4个期货期权品种。
截至今年9月底，合格境外投资者可以参与交易的期货期权品种达到95个，包括88个商品期货期权品种合约和7个股指期货期权品种合约。
9月30日，沪深交易所发布通知，自10月9日起开始受理合格境外投资者参与股票期权交易的业务办理申请。中国结算同日发布通知，各结算参与人做好业务技术准备。此次向合格境外投资者新增开放的场内ETF期权有9个，为沪深交易所上市的宽基ETF期权。至此，合格境外投资者可参与交易境内期货期权品种达到104个。
目前，合格境外投资者投资范围较为广泛，包括股票、债券、期货期权、公募基金、私募基金以及融资融券等。
南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易，为外资提供适配的风险管理工具，有助于提升投资稳定性，促进长期配置。同时，此举标志着资本市场制度型开放迈上新台阶，有利于增强外资对A股市场信心。
制度优化有望持续
近年来，随着合格境外投资者制度优化，投资范围不断扩大，投资便利性提高，合格境外投资者数量迅速增长。中国证监会网站最新数据显示，截至今年8月底，共有907家境外机构获得合格境外投资者资格。机构类型覆盖境外主权基金、国际组织、政府投资机构、养老基金、资产管理机构、保险公司、投资银行等。
田利辉表示，近年来合格境外投资者制度优化，对外资吸引力提升，外资配置中国资产意愿与能力双提升。合格境外投资者制度优化已从“准入”转向“便利”，从“单一”转向“多元”，彰显中国资本市场制度型开放的吸引力与包容性。
合格境外投资者通过深度参与中国资本市场发展，分享中国改革开放和经济增长成果的同时，也为国内市场注入资金活水。数据显示，截至今年8月底，合格境外投资者持A股规模9493亿元。汇丰银行（中国）有限公司证券服务部总监钟咏苓表示，多年来，合格境外投资者制度不断优化完善，合格境外投资者已成为A股市场重要的参与主体以及稳定的增量资金来源之一，对中国资本市场的稳定运行与高质量发展起到了重要的支持作用。
后续，中国证监会还将出台更多优化合格境外投资者制度的改革举措，有力推进资本市场高水平制度型开放。今年6月份，中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛开幕式上表示，将发布合格境外投资者制度优化方案，进一步优化准入管理、投资运作等安排。
田利辉表示，下一步可以进一步拓展合格境外投资者投资品种，优化交易机制，深化与国际规则接轨；加强跨境监管协作，提升市场透明度与流动性；同时完善配套服务体系，为外资提供更便利、更安全的投资环境，推动资本市场从“被动开放”向“主动引领”跃升。
东吴证券首席经济学家芦哲接受《证券日报》记者采访时表示，未来可以从三方面进一步优化合格境外投资者制度：首先，提升结算效率，降低交易成本。其次，扩大投资标的范围，匹配外资对高成长资产的偏好。最后，明确税收优惠。可通过法规明确合格境外投资者税收优惠等，并建立政策调整过渡期机制。
未来，随着资本市场深改红利持续释放，对外开放不断深化，更多外资将投资中国市场。钟咏苓表示，中国资本市场和中国金融资产正不断吸引外资关注，各类境外机构持续看好中国经济的韧性以及结构性增长机遇。随着一系列深化制度型对外开放政策的进一步落实，结合中国科技创新、AI+行情、公募基金发行回暖以及险资积极入市等利好因素的延续，有望看到更多的境外投资者通过合格境外投资者等渠道增持中国资产。（吴晓璐）
