Category: 外汇资讯

反复验证从未失误，股价上涨过程中，量价关系都会发生变化，看懂寻庄不费劲

中国A股市场已经过了三年半的熊市，人们都期盼新一轮牛市的到来，这样的心情我们非常理解，也希望大家能在股市中赚到钱。但问题是，真正的股市高手是不会预测下轮牛市何时启航，因为这实在充满太大变数，只有在接近熊市底部区域时，只有在广大投资者都绝望之时，我们会告诉你，这里是熊市底部，这里可以投资。如果一定要给出下轮牛市的时间段，在正常的情况下是2020年下半年。

如果这波是第六次牛市的话，那么现在大盘是怎么阶段?

回答这个问题前，首先先看一下历史上从96年以来的发生的五次牛市情况。

一、96年牛市从512点涨到1510点，涨了300天，涨幅195%;

二、99年牛市从1047点涨到2245点，涨了500天，涨幅114%;

三、05年牛市从998点涨到6124点，涨了580天，涨幅513%;

四、08年牛市从1664点涨到3478点，涨了190天，涨幅109%;

五、14年牛市从2050点涨到5178点，涨了250天，涨幅153%;

我们看到，96年至今，二十三年以来共计发生了五次牛市，牛市时间分别如上，其它时间段都不是牛市，涨幅低于一倍不是牛市。凡是牛市，大盘最小涨幅一倍以上，最短时间190天;最大的牛市(超级牛市)，其涨幅513%，涨580天。

我们根据以上五次大小牛市数据，可以逻辑推理如下：

1、如果这波是第六次牛市，是小牛市的话，那么现在是什么阶段?

如果这波从2440点起来是小牛市，那么最少要涨190天，现在才涨了60天，后面还有130天的上涨时间;如果这波是小牛市，那么现在从2440点涨到3254点，只涨了33%，后面最少要涨到2440点的一倍，要涨到4880点。

2、如果这波是第六次牛市，是大牛市(超级牛市)，那么现在是什么阶段?

如果这波从2440点起来是大牛市(超级牛市)，那么上涨天数要超过前五次牛市上涨的平均天数360天，现在才涨了60天，后面最少还有300天的上涨时间;如果这波是大牛市(超级牛市)，那么现在只涨了33%，后面最少要涨幅要高于前五次牛市的平均涨幅217%，现在只涨了33%，后面还有184%(217%-33%)的涨幅，最小要涨到5987点。

成交量

成交量是市场行为最基本、最原始的两大表现之一，也是技术分析的基本要素，是投资人看盘的一个主要焦点。道氏理论中明确强调交易量在确定趋势中的重要作用。

一般情况下，成交量大且价格上涨的股票，趋势向好。成交量持续低迷时，一般出现在熊市 或股票整理阶段，市场交投不活跃。成交量是判断股票走势的重要依据，对分析主力行为提供了重要的依据。投资者对成交量异常波动的股票应当密切关注。其中总 手为到目前为止此股票成交的总数量，现手为刚刚成交的那一笔股票数量。单位为股或手。

成交量的大小，可以衡量股票市场或个股交易的活跃程度，并由此观察和了解买卖双方进入或退出市场的状况。有经验的投资者，往往把整个市场或个股的成交量作为衡量和观察市场趋向变动的前提，并从中寻找主力机构或探寻庄家的动向，选择入市或退出市场的时机。

分析成交量的变化，会给我们带来什么帮助呢?

1、分析某个股票对市场的吸引程度。成交量越大，说明越有吸引力，价格波动幅度可能会越大。

2、分析某个股票的压力和支持价格区域：在一个价格区域，如果成交量很大，说明趋势将在这里产生停顿或反转;

3、观察该股票的价格走出成交密集区域的方向：当价格走出成交密集的区域，说明多空分歧得到了暂时的统一，如果向上走，那么价格倾向于上升;向下走，则倾向于下跌;

4、观察该股票成交量在不同价格区域的相对值的大小，判断趋势的持续性。

同成交量形态的具体含义

成交量的放大、缩小、不同形式的放大和缩小都形态都蕴含着不同的市场情绪。成交量具体表现形式：

1、普通成交量

比较均衡成交量状态，没有明显的放量和缩量。这种情况的个股一般处在盘整阶段，短时间内会保持现有状况，很难有大的突破。

2、缩量

缩量代表是市场参与者情绪消极，或是在隐藏对股票价值的看法。

3、放量

放量代表市场参与者情绪高涨，在强烈地表述自己对股票价值的看法。

4、主力为了吸筹或出货，可能制造的成交量雷区

1)主力掩人耳目，偷偷吸筹：收盘时砸盘，收出阴线的K线和成交量。

2)主力换庄，造成的成交量底部突然放大。

3)高度控盘的个股，拉升股价容易，可能出现缩量大涨。

4) 主力对倒筹码，创造成交量：在低位吸筹阶段，市场中卖盘不多，主力为了吸到更多筹码，在两个账户中，分别填巨量买单和巨量卖单，而买价比卖价低很多，结果以买价成交，造成有大量卖出的假象，股价将下跌，引发散户恐慌卖出，主力借机会买入。在拉升出货阶段，市场中买盘不多，主力会在两个账户中，分别填巨量买单和巨量卖单，并按卖的价格成交，制造有大量买入的假象，吸引散户哄抢该股票，主力借机出货。

量价关系买卖股票

1.低位量增价平，可考虑买入：股价经过持续下跌的低位区，开始出现企稳的迹象;成交量也慢慢增加，一般成交量的阳柱线明显多于阴柱，凸凹量差比较明显，说明底部在积聚上涨的动力，这时可以适量买进股票等待上涨。

2. 量增价升，可考虑买入：成交量持续增加，股价趋势也转为上升，中短期来看，可以考虑买入了。

3. 低位量平价升，可考虑买入：股价从高处滑落时，往往成交量会减少，也就是所谓的缩量;但当一定的缩量之后，成交量如果与前日持平，而且股价已经开始上升，这说明底部已到，可以考虑入手了。

这些情况，要警惕!

4. 高位量平价升，这是警惕的信号：高位量平价升，说明虽然买方的力度没有增加，但是卖方抛售的压力也不大，所以还能拉出阳线。但同时，购买的力度不增加，将会无法维持股价继续走高，此时建议出场观望;当然，也如果是小盘庄股出现这样的情况，则可能是庄家在吃货，然后拉升股价。

5. 量减价平，这也是警戒的信号：成交量显著减少，同时，股价经过长期大幅上涨之后，不再有显著上升，这是警戒出货的信号。

6. 量减价跌，可考虑卖出：成交量继续减少，股价趋势开始转为下降，一般情况下，建议卖出。从技术面来讲，这是无量的阴跌，底部遥遥无期，所谓多头不死，跌势不止，一直跌到多头彻底丧失信心斩仓认赔，爆出大的成交量，跌势才会停止。

7. 量平价跌，建议继续卖出：成交量停止减少，同时股价急速滑落。仅从技术面角度，此阶段应该继续坚持及早卖出的方针，建议不要买入。

8. 高位量增价跌，建议清仓：高位增量，但价格却无法上扬，如果是庄股则表明是在出货，如果是大盘则说明是抛压沉重，无法将股价再度推高。从技术面角度，无论是大盘还是庄股，都应果断清仓离场。

这些情况，先等等看!

9. 量减价升，一般可继续持有：成交量减少，股价仍在继续上升，适宜继续持股，即使如果锁筹现象较好，也只能是小资金短线参与，因为股价已经有了相当的涨幅，接近上涨末期了。有时在上涨初期也会出现“量减价升”，则可能是昙花一现，但经过补量后仍有上行空间。

10. 低位量增价跌，建议持股观望：股价虽然已经跌至低位，但成交量却大幅增加，你可以继续持有等待解套。低价区的增量说明有资金接盘，说明后期有望形成底部或反弹的产生。

成交量进阶技巧——天眼地量

(1)当指数跌无可跌的时候，去寻找那些跌势很小的个股。

(2)用5日、10日、20日平均线K线图，寻找那些5日均线轻微跌破20日均线，形成一个很小的“天眼”。

(3)此时日K线的成交量相当萎缩，被称为“地量”。

(4)此时的日K线经常带有下影线。

这一类个股中往往有股价翻倍的大黑马。

天眼地量的市场意义：

当指数下跌的时候。总有一些股票在本轮跌势中跌幅相对较小。它们或者没有跌破20日均线，或者正好在20日均线处得到支撑，也有的轻微跌破20日均线，这些都属于跌幅较小之列。

在这类个股中至少说明要么有主力在其中护盘，使股价难以下跌。要么主力被套牢，筹码相对集中无法出货，而局外零星浮动筹码又不多，即使全部沽出，对股价也不构成多大的压力。

这两类情况至少都说明其中有庄家，而有庄的个股是个宝，在指数下跌的时候主力可能进行冬眠，一旦指数回暖，春天来到，庄家一定会出来表演一番。至少也得生产自救吧!去寻找那些跌势很小的个股，实际上就是寻找庄家。买入庄家股请庄家帮忙抬轿子，把股价扛上去，这总比买入那些随波逐流没人坐庄的个股强得多。

用5日、10日、20日平均线K线图，是因为5日代表一周交易日，10日代表两周交易日，20日代表一月交易日。这组均线簇被称为“月均线系统”。寻找那些5日均线轻微跌破20日均线，形成一个很小的“天眼”。这是一类很典型的图形，在K线图上留下5日均线和20日均线相交叉后的小“天眼”。对于上班族来说，这一类图形是再好辨认不过了。

在股市中能有“天眼”至少能捕捉到大黑马。此时日K线的成交量相当萎缩，被称为“地量”。成交量极其萎缩，说明在指数下跌的过程中开“天眼”的个股下跌动量减弱。成交量越小，说明沽压越轻。“地量”是对“天量”而言，人们把极其巨大的成交量称为“天量”，那么极其微小的成交量就称为“地量”。此时的日K线经常带有下影线，这说明股价跌下去后，当天就能把价格拉上来，从而留下一根下影线。也可以说，下影线表明股价跌无可跌，而且当天就有收缩能力。收缩能力越强，说明指数好转后的上升动力也就越大。

主力建仓个股——寻庄利器

很多人说为什么我们当时买进的时候形态都差不多，为什么他的都翻倍了，我却连两个板的收益都不到?那一定是你得股票不够强势，没有主力资金支持，所以我们选股一定要选择有主力资金的强势股操作

VAR1:=EMA(HHV(HIGH,500),21);

VAR2:=EMA(HHV(HIGH,250),21);

VAR3:=EMA(HHV(HIGH,90),21);

VAR4:=EMA(LLV(LOW,500),21);

VAR5:=EMA(LLV(LOW,250),21);

VAR6:=EMA(LLV(LOW,90),21);

VAR7:=EMA((VAR4*0.96+VAR5*0.96+VAR6*0.96+VAR1*0.558+VAR2*0.558+VAR3*0.558)/6,21);

VAR8:=EMA((VAR4*1.25+VAR5*1.23+VAR6*1.2+VAR1*0.55+VAR2*0.55+VAR3*0.65)/6,21);

VAR9:=EMA((VAR4*1.3+VAR5*1.3+VAR6*1.3+VAR1*0.68+VAR2*0.68+VAR3*0.68)/6,21);

VARA:=EMA((VAR7*3+VAR8*2+VAR9)/6*1.738,21);

VARB:=REF(LOW,1);

VARC:=SMA(ABS(LOW-VARB),3,1)/SMA(MAX(LOW-VARB,0),3,1)*100;

VARD:=EMA(IF(CLOSE*1.35

中国减持美债，囤积黄金，外汇储备大调整，对普通人有哪些影响？

一个月抛售1800亿美债，连续10个月增持黄金。这一卖一买之间，到底藏着哪些信号？和咱们普通人又有哪些关系呢？

美国财政部最新报告显示，2025年7月，咱们国家减持了257亿美元的美国国债，换算成人民币就是1829亿，差不多相当于每天抛出60亿。这么一减，咱们手里持有的美债规模就降到了7307亿美元，这可是2009年以来的最低水平。更有意思的是，同一时间，日本和英国却在大量增持美债，日本持仓达到1.15万亿美元，英国也有7793亿美元，都超过了咱们，这排名变化背后的门道可不小。

有人可能会说，国家手里的外汇储备那么多，抛这点美债算什么？但你得看趋势。从2022年开始，咱们就一直在减持美债，2022年减了1732亿，2023年508亿，2024年573亿，今年7月这一下就减了257亿，明显力度在加大。这就好比咱们家里理财，要是一直从一个账户取钱，肯定是觉得这个账户不那么靠谱了。

那钱取出来之后往哪放？答案很明显——黄金。央行最新数据显示，到8月末，咱们的黄金储备已经达到7402万盎司，这是连续第10个月增持了。可能大家对盎司没概念，换算一下，差不多是2302吨黄金，按现在的金价算，价值2538亿美元，占咱们外汇储备的比重已经升到7.64%，创下历史新高。

但跟全球比起来，这个比例其实还不算高。全球主要经济体的黄金储备占比平均在15%左右，咱们才刚到7.64%，这说明未来还有很大的增持空间。世界黄金协会的报告更有意思，说今年二季度全球央行又买了166吨黄金，而且95%的受访央行都预计，未来一年全球黄金储备还会增加，差不多一半的央行都计划自己动手增持。这说明咱们可不是在孤军奋战，全球央行都在做类似的动作。

为什么大家都在这么干？核心原因还是对美元资产越来越不放心了。你想啊，美国现在的联邦政府债务已经攀升到37万亿美元，每年光付利息就超过1万亿美元。更要命的是，特朗普政府最近通过的那个”大美丽法案”，未来10年还要多借2万亿美元。这么下去，美国只能靠美联储印钱来还债，这就好比一个人天天借新还旧，你还敢把钱借给这样的人吗？

而且美联储最近又开始降息了，9月份刚把利率降了25个基点，现在市场都预计年底前还会再降。降息听起来好像是好事，但对持有美元资产的人来说可不是这样。美元可能会越来越不值钱，从特朗普上任到现在，美元指数已经跌超10%了。这时候不减持美债，等着资产缩水吗？

还有个更现实的问题，就是地缘政治风险。这些年美国动不动就用金融制裁别人，把美元当成武器。但黄金不一样，它不是任何国家的信用货币，不管国际关系怎么变，黄金的价值都在那儿。它不受单边制裁影响，能有效对冲美元单一货币的风险。这就好比家里存点现金，关键时刻比信用卡靠谱。

可能有人会问，减持美债、增持黄金，对咱们普通人有啥影响？最直接的就是咱们手里的人民币更稳了。外汇储备就像国家的”钱袋子”，这个袋子里的资产种类越丰富、越安全，人民币的信用就越足。现在咱们出国旅游、留学、海淘，兑换外币的时候心里就更有底。

长远来看，这更是在为人民币国际化铺路。增持黄金能增强主权货币的信用，为人民币国际化创造有利条件。你想啊，以后别的国家跟咱们做贸易，要是敢收人民币，咱们有足够的黄金做后盾，人家肯定更放心。这就像咱们平时借钱给别人，要是名下有房产、黄金这些硬资产做抵押，别人才愿意把钱借给你。

再看看全球趋势，”去美元化”已经不是新鲜事了。世界黄金协会的调查显示，73%的受访央行都预计，未来五年美元在全球储备中的份额会下降，大家都会更多地持有欧元、人民币和黄金。这背后就是大家对美元资产越来越谨慎的信号。

不过话说回来，咱们减持美债也不是说要一下子全部抛掉，毕竟美债目前还是全球流动性最好的资产之一。咱们的策略是”减持为主、偶尔增持”，今年1月和2月就小幅增持过，3月到5月又减持，6月再小幅增持，7月大幅减持，这说明是根据市场情况灵活调整的。就像理财高手调整持仓，不会一刀切，而是根据市场变化慢慢来。

黄金这边也是一样，咱们每个月增持的量不算特别大，8月就只增了6万盎司，这体现的是一种长期战略，而不是短期投机。卓创资讯的曹慧研究员就说，咱们持续增持黄金，对国际金价的影响其实不大，说明咱们不是在炒黄金，而是真心把黄金当成战略储备。

说到底，这一系列操作释放的信号其实很清晰。第一，外汇储备要多元化，不能把鸡蛋都放在美元这个篮子里；第二，要防范美元信用弱化带来的风险，黄金就是最好的”安全垫”；第三，通过优化储备结构，增强人民币的国际信用，为长远发展铺路。

可能有人觉得这些都是国家层面的大事，跟自己没关系。但你想过没有，国家的金融安全了，咱们的存款、理财、工资才能更稳定。要是外汇储备出了问题，人民币汇率大起大落，进口商品涨价，咱们的生活成本马上就会受到影响。所以国家现在做的这些布局，其实都是在为咱们普通人的经济安全保驾护航。

看看全球央行的动作，95%都觉得黄金储备会增加，43%自己还要买，这说明大家的判断都差不多。在这个全球经济不确定性越来越高的时代，黄金这种硬通货的价值只会越来越凸显。咱们国家现在连续10个月增持，就是看清了这个趋势，提前布局。

最后再总结一下，中国大规模减持美债、持续增持黄金，不是一时冲动，也不是跟谁赌气，而是根据全球经济形势做出的理性选择。这背后是对美元信用风险的警惕，是外汇储备结构优化的需要，更是为人民币国际化和国家金融安全打下的坚实基础。

这些看似离我们很远的金融操作，其实都在悄悄影响着我们未来的生活。国家在用真金白银做的这些布局，说到底都是为了在复杂的国际环境中，让咱们的经济更稳、钱包更安全。看懂了这些信号，你就明白了国家在为我们的未来做怎样的打算。记住，在这个多变的时代，手里有”黄金”，心里才能不慌，国家这么做，正是这个道理。

高度警惕个别新三板股票“杀猪盘”

近期，一些不法分子借“新三板”转板上市等概念炒作，利用信息不对称优势，编造“新三板”挂牌企业即将到北交所上市、股价将迎来暴涨的噱头，设立非法投资咨询机构，利用微信等互联网工具招揽投资者，向不明真相的投资者推荐“新三板”股票，诱惑投资者高位接盘。

其真相是，投资者购买的股票，是不法团伙从“新三板”挂牌企业原始股东处低价购入的，再通过操纵行为拉高股价转售给引诱来的投资者获取巨额差价利润，投资者接手后股价将迅速回落低位，其本质是一场精心组织的“杀猪盘”。再次温馨提示：

一、不要轻信电话、直播间、微信群、微信公众号、QQ、APP、博客、微博、股吧、论坛、网站所谓的“股神”“专家”“老师”，也不要相信通过音视频、“晒单”等方式间接推荐某新三板股票将要转板上市的信息。这些不明身份人员“热心”荐股必有所图，居心不良。

二、不要听从“老师”之类人员的指令跟风操作。通过微信群发、直播喊单（喊麦）等烘托抢买气氛，要求“统一听指令”“大家一起买”“ＸＸ时点全仓杀入”“能买多少买多少”“买后发交易截图”等，很可能是“杀猪盘”，一定不要参与。

三、不要轻信所谓“维权机构”“维权人士”能够帮忙追回损失，小心二次上当受骗。

在此郑重提醒广大投资者，“新三板”挂牌企业不是上市公司，请理性投资，慎重投资，看住自己的钱财，勿因一念之差、一时之迷而追悔莫及。发现上当受骗，请及时保存证据并向当地公安机关报案。

中国外汇储备创近10年新高，达33222亿美元！

面对全球经济形势的波动，中国外汇储备不降反升，展现出强大韧性和活力。

国家外汇管理局9月7日发布最新数据显示，截至2025年8月末，我国外汇储备规模为33222亿美元。较7月末上升299亿美元，升幅为0.91%。

这是我国外汇储备今年第二次站上3.3万亿美元大关，且创下2016年1月以来新高。

01 数据解读：创近十年新高

外汇储备规模变动一直是市场关注的焦点。2025年8月末的33222亿美元规模，不仅高于7月末的32923亿美元，也是今年第二次站上3.3万亿美元大关。

更值得关注的是，这一数字创下了2016年1月以来的新高，意味着我国外汇储备规模达到了近10年的最高水平。

回顾历史数据，中国外汇储备在2014年6月达到3.99万亿美元的峰值，随后一度回落。如今再次逼近3.3万亿美元大关，显示出我国国际收支与汇率体系的韧性。

02 增长动力：估值效应与资产价格上涨

外汇储备规模上升主要受益于两大因素：汇率折算和资产价格变化。

2025年8月，受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。

具体来看，8月份美元指数下跌2.2%至97.8，非美货币集体升值。

日元、欧元、英镑兑美元分别上涨2.5%、2.4%、2.3%。由于外汇储备以美元计价，非美货币升值增加了经汇率折算后的外汇储备规模。

资产价格方面，受降息预期影响，10年期美债收益率下跌14个基点至4.23%，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.5%，美国标普500指数上涨1.9%。

03 黄金储备：“十连增”的战略选择

除了外汇储备，黄金储备也在不断增加。央行公布数据显示，8月末黄金储备报7402万盎司（约2302.28吨），环比增加6万盎司（约1.86吨）。

这已经是央行连续第10个月增持黄金。数据还显示，截至8月末，我国持有黄金储备余额环比增加98.58亿美元至2538.43亿美元。

黄金储备余额占同期外汇储备余额的比重环比上升0.23个百分点至7.64%，刷新历史新高。

04 经济支撑：稳中有进的基本面

国家外汇管理局指出，我国经济运行稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

经济基本面的稳固是外汇储备稳定的根本保障。尽管外部不稳定不确定因素有所增加，我国经济依然根基稳固、优势突出、潜力巨大。

我国拥有丰富的宏观调控工具和充裕的政策空间，为充分挖掘内需潜力提供了有力支撑。

与此同时，对外贸易区域布局日益多元化、贸易结构持续优化、人民币资产对国际资本的吸引力不断增强，这些因素均有助于我国国际收支保持基本平衡、外汇储备规模保持基本稳定。

05 专家解读：外储充裕意义重大

东方金诚首席宏观分析师王青解读称，8月外汇储备升高背后主要是年初以来美元大幅贬值，美债收益率大幅走低，以及全球主要股指上涨带动。

按不同标准测算，当前我国略高于3万亿美元的外储规模都处于适度充裕水平。在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑。

也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

中银国际证券全球首席经济学家管涛表示，8月外汇储备回升主要归因于美元对非美货币贬值和资产价格上涨产生的正估值效应。

管涛观察到，8月底，在美元指数走弱、国内股市进一步上涨、人民币中间价走势偏强的情况下，境内外人民币交易价加速升值，与中间价均创下去年11月以来的新高。

06 未来展望：增持黄金仍是大方向

展望未来，王青判断，从优化国际储备结构、稳慎扎实推进人民币国际化以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。

截至2025年8月末，我国官方国际储备资产（主要由外汇储备和黄金储备构成）中黄金的占比为7.3%，仍明显低于15%左右的全球平均水平。

未来需要继续增持黄金储备，适度减持美债。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化创造有利条件。

世界黄金协会此前发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，超过九成（95%）的受访央行认为，未来12个月内全球央行将继续增持黄金。

这一比例创下自2019年首次针对该问题进行调查以来的最高纪录，较2024年的调查结果上升了17个百分点。

截至2025年8月末，中国官方黄金储备已经连续10个月增加，黄金储备余额占外汇储备余额比重升至7.64%的历史新高。

超过九成的央行预计未来一年全球央行将继续增持黄金。这一比例创下自2019年调查以来的最高纪录。

国际储备体系正在走向多极化，黄金已超过欧元成为仅次于美元的第二大国际储备资产。

新三板挂牌公司转板上市后股价翻X倍？券商：切勿轻信这类骗术

最近，中信证券、国泰君安等头部券商纷纷通过短信方式向投资者提示，不要轻信社交媒体上所谓“转板上市后股价翻X倍”等信息。

据了解，近年屡有不法分子通过社交软件等渠道散布虚假消息，以新三板挂牌公司将来转板上市的高额投资收益，诱惑投资者通过不正当途径参与购买新三板股票，投资者一旦经不起诱惑，高价买入相关股票，便可能遭遇“杀猪盘”。

《每日经济新闻》记者注意到，监管部门近期已经开始出手防范这样的骗局，以呵护市场、保护投资者。

以高额投资收益为诱饵

最近，一种以新三板市场为行骗工具的“杀猪盘”，引发券商关注。

《每日经济新闻》记者注意到，中信证券、国泰君安等头部券商近日通过短信向投资者提示，不要轻信社交媒体上所谓“转板上市后股价翻X倍”的骗术。

有业内人士表示，近来，市场上有不法分子通过社交软件等渠道，冒充正规证券投资咨询机构，以高额投资收益为诱饵，诱导投资者高价买入新三板挂牌公司股票，导致投资者遭受损失。

兴证资管最近在微信公众号上发布的新三板市场防非宣传列举了两个相关案例，一个案例是徐某微信通过了一个好友申请，对方自称段某。加好友后，对方突然说加错人了。期间，段某经常发朋友圈，也不时主动找徐某聊天，塑造正能量形象，并通过展示自己的奔驰汽车、宣传自己的投资经历，引诱徐某认购所谓的“即将转板上市、升值空间大”的新三板企业股票。之后，徐某在段某的帮助下找人垫资开户，并按段某的指示买入了XX股票。当徐某开始起疑时，段某不再回复徐某并将其拉黑。另一个案例是2023年1月，赵某向12386热线举报，有人宣称某新三板挂牌公司将来会转到主板、创业板或科创板上市，投资者如购买该公司股票，转板成功后可获得6到10倍投资收益，并称如投资者自有资产不足可将钱款汇至某中介机构，由该中介机构代为购买。

对于这些案例，子沐研究创始人刘子沐认为：“这可能是（投资者）已经被骗了。投资者后知后觉，然后去举报和投诉了。”据他介绍，这类骗子主要是通过各种手段吸引投资者买入相关新三板挂牌公司股票，投资者一旦经不起所谓转板能大幅获利的诱惑，高价买入相关股票，骗子就可以趁机将之前低价获取的筹码卖给被骗的投资者。

由于新三板市场流动性较弱，投资者一旦不慎高价买入便可能被“套在山顶”，长期面临无人接盘的窘境。虽然这类骗术在逻辑上和之前流行的网络“杀猪盘”较为类似，但在操作手法上更为复杂、隐蔽。

“（这些骗子）他们是有一套分销体系的，不是单独作案，是团伙作案。我之前调研过，他们有不少是从做小额贷或P2P转过来的，都属于销售团队。”刘子沐指出，“他们会通过股评、搞活动、送礼，养一大批基础用户，然后通过话术不断地给投资人洗脑，洗到最后，投资人就买了。而且他们给投资人洗脑有一套话术和流程，以最大的耐心尽可能地让投资者最终落入设下的陷阱。”

事实上，所谓“转板上市后赚X倍”在现实中并没有这么容易。据统计，此前从新三板精选层转板至沪深交易所的上市公司总共只有3家。自2021年北交所开市以来，还没有北交所公司转板至沪深交易所。

对于新三板和北交所合计数千家公司来说，这样的转板概率极低。有分析认为，随着沪深交易所IPO（首次公开募股）审核趋严，未来北交所公司转板的门槛可能也会水涨船高。

监管部门出手防范骗局

值得关注的是，一些业内人士认为，这类骗术之所以可以得手，与新三板挂牌公司“配合”往往也有关联。

“据我了解，如果新三板挂牌公司肯配合的话，基本上一单，大概3个月能赚两三千万。”刘子沐表示，“骗子大部分的票源来自挂牌公司大股东或者是大股东通过导了几手之后导给他们，成本可能低至每股1~2元，然后他们大概可以卖10~20元。”

刘子沐指出，因为新三板市场是合法合规的交易场所，所以发现受骗的投资人几乎无法维权。从监管的角度也难以界定这种行为的违法性。

其实，全国股转公司也做了很多工作，比如将交易方式改为竞价交易，限定涨跌幅的比例，加强对新三板开户的监督，督促主办券商对企业的监督，加强投资者服务，风险提示。

刘子沐建议全国股转公司使用大数据、人工智能等新质技术，加大对异常交易的监管和风险提示，广泛地普及新三板投资的风险教育。

据了解，近期监管部门已经开始出手防范这样的骗局，以呵护市场，保护投资者。

日前，新三板资深评论人周运南向记者介绍，最近新三板挂牌公司陆续收到监管部门下发的《挂牌公司合规提示》，提示挂牌公司不在股吧、论坛等第三方平台发布转板上市等诱导或误导性信息；不得通过无证券从业资质的中介组织非法推介、分销股票；不得组织、参与或为第三方提供便利，通过关联账户非法倒卖股票、拉抬打压股价，侵犯投资者权益，不得与第三方中介签订市值管理、股票销售等相关协议。

值得一提的是，在上述行骗过程中，被骗的投资者往往是通过不正当途径参与新三板挂牌公司的交易，有的甚至是通过他人垫资来购买新三板的股票。

对此，有券商提示投资者，为使投资者自身风险承受能力与购买证券产品匹配，不同市场层级设置了差异化投资者准入标准。如投资者想参与新三板市场，开通创新层和基础层交易权限前10个交易日，本人名下证券账户和资金账户内的资产日均人民币应分别在100万元和200万元以上。不符合相关适当性要求的个人投资者不适合购买新三板挂牌公司股票。

将资金汇入他人账户由他人代为购买，资金安全性无法保证。根据有关规定，投资者应当以实名方式开立证券账户和资金账户，委托证券公司向全国中小企业股份转让系统申报买卖挂牌公司股票。

每日经济新闻