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中东局势短暂缓和削弱避险需求，美元指数高位震荡

汇通财经APP讯——美元指数在周五亚洲时段小幅回落，结束此前连续三日上涨走势，目前交投于99.90附近。此次回调主要源于市场风险情绪的阶段性改善。据市场调查显示，美国方面表示将暂停针对中东能源设施的潜在行动，并延长谈判窗口，这一表态在一定程度上缓解了市场对局势进一步升级的担忧，从而削弱了美元的避险需求。

不过，市场对地缘局势的看法依然谨慎。相关消息显示，伊朗方面并未明确提出相关请求，反映出当前外交进展仍存在较大不确定性。局势的反复使得市场难以形成明确方向，美元虽短线回落，但整体仍具支撑。

从宏观层面来看，通胀预期仍是影响美元走势的核心因素之一。随着能源价格上涨，市场担忧通胀压力可能再度抬头，从而影响美联储政策路径。美联储官员近期表态偏谨慎，认为能源价格上涨对通胀的短期影响有限，但若冲击持续，可能对整体价格体系产生更广泛影响。这一观点使市场逐步削弱对降息的预期，甚至开始计价年内加息可能。

在利率预期变化的推动下，美债收益率维持高位运行，为美元提供重要支撑。尽管风险情绪改善削弱避险需求，但利差优势仍使美元保持相对强势，这也是限制美元指数下行空间的关键原因。

经济数据方面，美国初请失业金人数维持在21万水平，与市场预期基本一致，对市场影响有限，未能为美元提供新的方向指引。当前市场焦点转向即将公布的密歇根大学消费者信心指数及一年期通胀预期数据，这些数据将为判断消费端韧性及通胀趋势提供重要线索。

从技术面来看，美元指数日线图形仍维持震荡偏强结构。此前连续反弹后，价格在100.50附近遇阻回落，显示上方存在一定抛压。当前汇价仍运行在主要均线之上，均线系统呈多头排列但斜率趋缓，表明上涨动能有所放缓。MACD位于零轴上方但动能柱缩短，显示多头动能减弱；RSI回落至中性区域，表明市场进入整理阶段。下方关键支撑位位于99.50及99.00区域，一旦跌破，或进一步回调；上方阻力关注100.50及101.00。

从4小时图形观察，短线走势呈现回调整理格局。在连续上涨后出现技术性回落，价格回落至均线附近运行，短周期均线逐步走平。MACD已跌至零轴附近，显示短线动能转弱；RSI位于50附近，反映多空力量趋于均衡。短期支撑关注99.70及99.50，若失守可能进一步测试99.00；上方阻力则集中在100.20及100.50区域，突破后才有望重启上行。

编辑总结：

当前美元指数走势体现出典型的“双重驱动”特征：一方面，地缘局势缓和削弱避险需求，令美元短线承压；另一方面，通胀预期与利率前景支撑美元中期走势。整体来看，美元短期或维持高位震荡格局，方向选择取决于通胀数据与政策预期变化。投资者需重点关注通胀指标及美联储表态，以判断美元后续趋势。

国家外汇管理局：外储规模保持稳定有支撑

国家外汇管理局7月7日公布的数据显示，截至2024年6月末，我国外汇储备规模为32224亿美元，较5月末下降97亿美元，降幅为0.30%。国家外汇管理局表示，2024年6月，受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨；在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模小幅下降。但我国经济运行延续回升向好态势，高质量发展扎实推进，为外汇储备规模继续保持基本稳定提供支撑。

估值效应明显

对于6月末外储数据，中银证券全球首席经济学家管涛分析，在主要经济体经济增长和货币政策分化的背景下，6月美元指数上涨，全球股债“双升”，汇率折算与资产价格变化引起的估值效应一负一正，二者相抵后，我国外汇储备规模出现小幅下降。

从趋势上看，业内普遍认为，虽然金融资产价格波动或对我国外汇储备资产估值构成扰动，但有利因素仍相对较多，我国外汇储备有望继续稳定在3万亿美元以上。

“当前国际经济保持温和复苏，全球制造业PMI连续6个月位于荣枯线上方，国际贸易延续回暖态势。我国商品出口结构不断升级，外贸‘朋友圈’进一步扩大，高水平开放有序推进，出口有望保持中高速增长，在稳定跨境资金流动方面继续发挥基本盘作用。我国经济形势稳中向好，高质量发展扎实推进，有利于我国国际收支保持整体平衡，为外汇储备规模基本稳定奠定坚实基础。”民生银行首席经济学家温彬说。

连续两月未增持黄金

关于黄金储备，国家外汇管理局同日公布的数据显示，我国6月末黄金储备7280万盎司，与5月末持平，连续第二个月保持不变。

“过去一段时期，黄金价格持续在高位震荡，短期内价格出现波动和调整的概率仍不低。在此背景下，央行连续第二个月暂停增持黄金，反映出在优化国际储备资产结构、确保储备资产保值增值、降低资产组合风险等目标间寻求平衡的努力。”仲量联行大中华区首席经济学家庞溟说。

庞溟进一步分析，考虑到黄金在避险、抗通胀、长期保值增值等方面的优点，我国国际储备中增加黄金储备的大趋势并未改变。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，全球央行多元化资产结构趋势未变，新兴市场黄金储备占比仍相对较低，未来人民银行增持黄金仍有一定空间，但各国央行增持黄金的节奏存在不确定性。

人民币汇率创近3年新高 企业集中结汇助推

中经记者 谭志娟 北京报道

2026年春节假期后，人民币汇率迎来“三连涨”，成为全球汇市关注的亮点。2月26日，人民币对美元汇率再度走强，在岸、离岸人民币均升破6.84，创出2023年4月14日以来新高。

回顾此前走势：2月24日，在岸人民币对美元收盘大涨265点，报6.8849，升破6.89关口，刷新2023年4月以来新高；2月25日涨势延续，在岸及离岸人民币对美元双双升破6.87关口，再次刷新阶段高点。

公开数据显示，自2025年12月底人民币汇率升破7.0整数关口以来，截至2026年2月，中间价累计升值近300个基点；在岸、离岸人民币升值幅度均超过1%。

中银证券全球首席经济学家管涛在接受《中国经营报》记者采访时表示，近期人民币升值加速主要有以下支撑因素：一是1月中旬以来美元指数冲高回落，延续了2025年开启的弱势调整；二是2月20日美国最高法院就特朗普关税政策作出裁定后，美方相关关税安排出现调整，在一定程度上缓解了市场对外部摩擦升级的担忧，强化了市场对中国出口韧性的预期；三是前期国内企业持有较多美元多头，近期人民币升值带动美元头寸回撤，结汇盘增加，反过来进一步推升人民币；此外，全国两会召开在即，市场对政策利好亦有所期待。

从结售汇数据看，企业结汇需求的集中释放也被视为本轮升值的重要推力。国家外汇管理局数据显示，2025年12月和2026年1月银行代客结售汇顺差分别达999.3亿美元、887.6亿美元，位列历史单月顺差第1位和第3位。业界普遍认为，这反映出企业结汇需求加速释放。

管涛认为，总体上，人民币对美元汇率延续了自2025年4月中旬以来的“补涨”行情。

富拓集团特约分析师黄俊也向记者表示，大量套息资本回流人民币资产，推动人民币升值呈现一定的“自循环”特征。黄俊解释称：“人民币越升值，企业和个人为避免汇率损失与风险，往往越倾向于尽快将美元资产换回人民币。升值本身是一种强信号，会促使更多资金重视汇率风险并调整资产结构；这种换汇行为又会进一步强化人民币升值动能。这是春节后人民币加速走强的一种市场表现。”

外部环境方面，美元走弱为人民币等非美货币升值提供了支撑。公开数据显示，今年以来美元指数累计下跌0.6%。FXTM富拓首席中文市场分析师卢晓旸对记者表示，今年美元下行机会显著高于上行，其他非美货币或将从中受益。

卢晓旸进一步分析称，首先，全球“去美元化”进程仍在推进，预计这一趋势将在2026年继续发酵，部分国家转向黄金或其他非美元资产作为避险选择；其次，美联储降息预期与政策路径变化对美元形成扰动，叠加美国经济增长放缓预期，可能削弱美元吸引力；最后，美国财政赤字与债务水平问题持续发酵，财政空间受限，市场对美元信用与政策可持续性的担忧或阶段性升温。

展望2026年人民币汇率走势，管涛认为，当前人民币汇率总体处于均衡合理区间，影响汇率涨跌的因素并存：若美联储继续降息、美元信用裂痕扩大并加速“去美元化”进程、中美经贸关系趋稳、中国经济持续回升向好，将对人民币形成支撑；但同时，美元未必如预期般持续偏弱、美联储政策节奏仍存变数、中国外经贸环境不确定性上升、外部冲击对中国经济韧性带来考验，亦可能阶段性压制人民币。

“在多空因素交织的情况下，预计人民币汇率将呈现有涨有跌的双向波动。”管涛说。

央行2月10日发布的《2025年第四季度中国货币政策执行报告》亦指出，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

汇丰：当前短期利率扶持美元多头 买涨仍在好时机

FX168财经报社（香港）讯 周一（06月04日）欧盘聚焦美指走势。

日线级别，多头上周触高95.05后涨势暂止，价格之后略有回撤，近几个交易日，美元指数窄幅整理。

对此，汇丰银行外汇策略部门负责人David Bloom表示，美元当前仍在较好的买入机会之中。他强调表示，当前短期国债利率上升仍是关键因素。

在接受彭博的采访时，他表示，当前短期利率的走势而不是10年期利率走势才是决定的重心。

一些评论员在分析时提到的美元上扬的主因在于近期市场对美联储升息的预期进一步攀升，导致10年期国债收益率走高所致，然而，目前这一收益率水平已经从此前的峰值3.12%跌至2.92%的水平，而截至发稿，美元多头仍有收益。

由此看，分析人士表示，如果应验Bloom的观点，即当前决定多头走势的不在于10年期利率，而在于短期利率，那么似乎美元指数的前景仍乐观。

当然，这并非只是Bloom在解释美元近日表现攀升的唯一原因，他同时还提到了强劲的美国经济也是支撑多头走势的部分因素。

对比其他国家，Bloom认为美国当前较其他国家都表现的相当好，这与此前分析师预测的美元指数或在2018年较其他货币表现更差的说法大相径庭。

Bloom指出，自特朗普税改以及扩大政府开支后，目前美国有1.25亿的纳税人支撑着美国的经济。

相比，欧元方面则略显阴霾。鉴于欧盟经济体经济增长滞缓，政治矛盾再起，Bloom预测欧元/美元之后或跌至1.1500水平。

而就专业交易者而言，似乎更倾向于观察美国商品期货交易委员会的数据来做判断。近期的数据显示，截至5月29日当周，大型的基金公司普遍在期货和衍生品上增持了美元多头的持仓1338份合约，投机者增持美元净多头头寸3924份合约。