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7月22日挂牌交易！中证1000股指期货和期权获批，一手保证金仅21万，小盘股的春天要来了？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道

7月18日，证监会网站消息显示，近日证监会批准中国金融期货交易所开展中证1000股指期货和期权交易，相关合约正式挂牌交易时间为2022年7月22日。中金所也于当日发布关于中证1000股指期货和股指期权合约及相关业务规则的通知等。

业内人士表示，中金所发布相关交易细则意味着中证1000股指期货和期权正式落地，本周五就可以参与交易。这是继推出沪深300、中证500、上证50股指期货以及沪深300股指期权之后，中金所又一次推出金融类新产品。与此同时，7月22日同一天，也有四家基金围绕中证1000指数发行ETF产品。

一手保证金21万元

6月22日，中国金融期货交易所发布《关于中证1000股指期货和股指期权合约及相关规则向社会征求意见的通知》，该意见稿一经发布便引起市场关注。经过一个月的酝酿，中证1000股指期货和期权交易正式获批，业内人士一致认为，这将对指数生态圈产生重要的影响。

据了解，中证1000股指期货合约的其他主要条款与现有已上市三个股指期货产品基本保持一致。报价单位为指数点。最小变动价位设计为0.2点。合约月份为当月、下月及随后两个季月。交易方面，交易时间为9：30-11：30和13：00-15：00。

涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±10%，到期月份合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%。最低交易保证金标准设计为合约价值的8%。最后交易日为合约到期月份的第三个星期五，遇国家法定假日顺延。最后交易日即为交割日。交割方式为现金交割。中证1000股指期货的合约交易代码为IM。

一德期货高级分析师陈畅对《华夏时报》记者表示，根据中证指数有限公司的编制方案，中证1000指数选取的是中证800指数（沪深300＋中证500＝中证800）样本以外的规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本，与沪深300和中证500等指数形成互补。

从风险管理的视角出发，中证1000股指期货和期权的上市给中小盘股的对冲提供了极大的便利，投资者可以使用期货和期权工具降低投资组合的系统性风险、减少中小盘股票组合的波动、控制产品风险和回撤、将相对收益转化为绝对收益。

与此同时，陈畅表示，从策略多样性角度来看，中证1000股指期货和期权的上市有助于形成覆盖大、中、小盘股的较为完整的风险管理产品体系。随着中证1000系列衍生品的上市，中证1000ETF的投资交易需求也将增加，这有利于进一步丰富指数化投资和股票多空的策略应用空间。

陈畅称，通过实施市场中性策略、套利策略、备兑策略、保险策略等策略类型，更多的投资者（尤其是机构投资者）将参与到中小盘股的投资之中。对于个人投资者想参与交易，由于各合约挂盘基准价由交易所在合约上市交易前一交易日（即7月21日）公布，因此按7月18日中证1000指数收盘价6953.93点计算，1手IM保证金约在21万元左右。

此外，中证1000股指期权合约的合约乘数为每点人民币100元，与已上市的沪深300股指期权一致。以当前中证1000指数约7000点计算，中证1000股指期权的合约面值约为70万元，略高于沪深300股指期权（约45万元）。据中金所规定，中证1000股指期权各合约的保证金调整系数为15%，最低保障系数为0.5。

值得关注的是，也是在中证1000上市交易当天，易方达、广发、富国、汇添富旗下4只中证1000ETF，也将在7月22日同天开售。业内人士表示，随着4只ETF基金的发布，这块市场的规模将越来越大。以2016年9月29日成立的南方中证1000ETF为例，经过数年经营，南方中证1000ETF已经是同类基金规模最大，规模已经达24.4亿元。

东北证券首席经济学家付鹏对《华夏时报》记者表示，企业盈利、经济基本面与市场情绪是权益市场的决定因素，股指期货更多的是从流动性与情绪角度影响行业与市场。对于个人投资者来说，能合理将中证1000股指期货和期权作为风险管理工具的比例极小，大部分个人投资者更适合通过公募基金渠道投资相关产品。

华夏基金也表示，中证1000股指期货和期权的推出，意味着能组合更多的策略，产品生态将更为丰富，改善成份股流动性的同时，也利于指数长期稳健表现，增强指数竞争力，提升指数吸引力。同时中证1000赛道市场关注度提升，量化对冲的现货需求将增加，有望吸引增量资金。

小盘股的春天要来了？

据了解，目前中金所已上市3个股指期货产品、1个股指期权产品。其中，沪深300股指期货合约是最早于2010年4月16日上市交易，上证50股指期货（IH）、中证500股指期货（IC）合约于2015年4月16日上市交易，沪深300股指期权（IO）合约于2019年12月23日上市交易。

对于中证1000股指期货和期权的上市交易，业内人士表示，中证1000股指期货和期权，将弥补小盘股指数衍生品的空白。证监会也强调，上市中证1000股指期货和期权，是全面深化资本市场改革的一项重要举措，有助于进一步满足投资者避险需求，健全和完善股票市场稳定机制，助力资本市场平稳健康发展。

付鹏对《华夏时报》记者表示，中证1000指数由规模偏小且流动性好的1000只股票组成，代表了A股市场中一批小市值公司的股价表现。中证1000股指期货和期权作为小盘股指数的衍生工具，丰富了A股金融衍生品的层级。中证1000指数主要以科创相关的新兴成长行业为主，其中医药、基础化工、新能源、电子和机械等行业占比最高，覆盖的可对冲股票范围将大幅拓宽，与已上市的上证50、沪深300、中证500股指期货形成更加立体的对冲工具箱。

陈畅对《华夏时报》记者表示，中证1000股指期货和股指期权上市之前，在已经上市的股指期货和金融期权中，中小股票的对冲工具相对不足。无论是沪深300股指期权、沪深300ETF期权、50ETF期权，还是股指期货IF品种、IH品种，它们跟踪的标的指数更多代表的是大盘蓝筹股。

截至7月18日，在沪深两市上市交易的4730只股票中，有1594家来自于创业板和科创板。虽然股指期货IC品种一定程度上为投资中小市值上市公司的资金提供了保护，但其不能完全满足投资者对于中小股票和创业型、成长型公司的对冲需求。

陈畅表示，随着注册制改革的推进和A股国际化进程的不断深入，未来将有更多中小型企业和创业型公司登陆A股、甚至被纳入到国际指数体系，这意味着未来的金融衍生品市场必须有更多的涵盖中小企业和成长型公司的对冲工具。而中证1000股指期货和期权的上市，可以为境内外投资者（尤其是机构投资者）提供更丰富的风险管理和财富管理选择。

此外，根据中金所规定，对沪深300股指期货、中证500股指期货、中证1000股指期货和上证50股指期货的跨品种双向持仓，按照交易保证金单边较大者收取交易保证金。由于中证1000成分股的市值在4730只股票中，属于中盘股范畴。

陈畅表示，与已经上市的三个股指期货标的指数相比，其成分股市值又相对偏小，因此在IM合约上市后，可以利用IM与IF、IH进行大小指数的结构性套利。

与此同时，从成分股的申万一级行业分布来看，中证500指数成分股分布的前五大行业分别为医药生物（9.28%）、电子（5.96%）、国防军工（5.21%）、电力设备（5.05%）和有色金属（5.04%），而中证1000则分别为医药生物（9.58%）、电子（9.49%）、电力设备（8.53%）、基础化工（7.59%）和计算机（5.94%）。

由此可见，两个指数的成长风格都较为突出，因此在IM合约上市后，可以利用IM、IC与IF、IH进行价值成长的风格套利。考虑到未来国内经济逐步复苏、宏观流动性仍维持相对宽松的大背景，预计A股市场风险有限、A股相对海外市场仍然会凸显韧性。

短期而言，随着国内经济持续复苏，宏观流动性继续边际改善的空间有限，基本面所面临的内外部挑战将导致短期市场波动加大，预计短期市场将继续呈现振荡态势。市场结构方面，在总量增速缓慢回升、宏观流动性维持宽松格局的大背景下，顺周期板块盈利修复的不确定性较大，而景气的集中将继续支撑成长风格相对收益表现。

从上下游行业结构来看，未来随着全球经济增速的放缓，大宗商品价格将会承压，随着上游原材料价格成本压力的缓解、PPI与CPI剪刀差的收敛和国内疫情防措施的优化，消费板块结构性机会值得关注。值得注意的是，2020年以来A股成长风格不仅与国内基本面息息相关，还与美债利率呈现出了较高的负相关性。

陈畅表示，若七月议息会议前后美债收益率再度出现超预期上行还会对A股成长风格形成阶段性压制，但考虑到美国经济增长将继续回落、国内政策面宽松格局仍将持续，预计美债收益率对A股成长板块的影响将逐步减弱。操作上，建议投资者可关注多IC空IH、或多IM空IH的跨品种套利。

期货交易者资金管理策略,期货交易者资金管理策略pdf

本章目录期货交易的资金管理 ***

(1)投入的资金通常限制在账面全部总资金的30%以内，即交易者的资金最多有1/3可以用于股指期货开仓 ，剩下的资金作为预备金。这里要明确的是，资金越大，每次交易金额要越小。这一原则是基于防范风险的角度进行考虑的 。

*** 二：固定比例交易法（fixed fraction exposure）该 *** 是指 ，在每次交易的时候使自己的资金维持在同样的比例。

对散户来说，每次的交易现金都不要过半，对中户和大户而言 ，多次交易动用的现金不应超过总资金量的10%-15%，这就是说，在任何时候总有足够的储备资金用来保证交易不顺手时临时支用。

期货市场中有哪些交易策略比较实用?

心态 。期货投资心态是很重要的 ，当你踏入这个市场的时候，不可否认大家都是报着赚钱的欲望来的，盈亏多少都会影响着你的心态 ，我们要做到的是宁可错过也不要做错。控制贪婪 、克服恐惧才能长久获利。止损 。

采取套利交易策略，这种策略是利用市场中不同期货品种、不同合约或者不同市场之间的价格差异进行的。例如当黄金现货的价格和黄金期货的价格存在差异，投资者就可以通过两个市场差价进行套利。

只在期货市场展现强烈的趋势特性，才能进场 。一定要找出持续进行的主趋势 ，而且顺着这个主控全局的趋势交易，否则就不要进场。顺势而为的仓位，可以给你带来很大的利润 ，所以千万不要提前下车。

期货交易技巧及策略

1、期货交易的策略有很多种，以下列举一些常见的策略： 趋势跟踪策略：根据市场走势的趋势来决定买入或卖出，一般采用技术分析工具进行判断 。 套利策略：利用不同期货品种之间价格差异进行买卖 ，获得利润。

2 、交易技巧七：选择活跃的期货作为交易对象，这样进行交易的时候竞争会比较公平，市场不会 *** 控。交易技巧八：投资者更好不要只选择一种产品进行投资 ，可以多选择几种产品进行投资，这样有利于有效地分散风险。

3、好的止损策略，可以帮助交易者避免损失 ，保持稳健的利润 。 控制仓位短线交易也需要控制仓位，在仓位和风险之间要有平衡。短线交易者应该以小仓位为主，每个交易计划管理风险，并确保止损的适当位置。

4、资金管理 资金管理是期货交易中最重要的部分 ，包括资金的安全和盈利的保障 。通过合理管理资金，我们可以减少风险，提高盈利水平。制定资金管理的计划是长期生存能力的基础 ，也是资本成长的保证。

5 、保持冷静和理性：在交易过程中，需要保持冷静和理性，避免被市场情绪所影响 。当市场波动较大时 ，需要更加谨慎，避免盲目跟风。 关注基本面和技术面：在进行恒生指数期货交易时，基本面和技术面分析都是必要的。

6、关注新闻和公告：新闻和公告通常会对市场产生影响 。因此 ，在交易前，你需要关注相关的新闻和公告，了解它们对市场的影响 ，以便制定相应的交易策略。以上这些技巧可以帮助你在恒生指数期货交易中更好地控制风险并实现盈利。

做期货如何管理仓位以及资金?

资金管理 *** 应该以百分比来衡量，有效的资金管理要求交易者任何时候都避免出现弹尽粮绝的局面，任何时候都要确保第二天还能继续交易 。2 投资者应该学会尊重市场，努力适应市场。逆市加仓 ，孤注一掷，危险极大。

*** 一：均衡交易—固定金额交易（equal dollar exposure per trade）从名字上看就是投资者在每次交易时，开仓的金额保持在同一的水平 ，该 *** 更好的地方是在操作上简单实用。

事实上，日内交易，选择好的建仓位置和止损点比仓位控制更重要 。最后 ，仓位管理要根据自己对风险大小的承受能力来调整，恒指的波动要强于其他期货品种。

首先，资金并非在交易所 ，交易所只是交易平台。占用的保证金利息归期货公司所有 。期货交易是商品生产者为规避风险，从现货交易中的远期合同交易发展而来的。

利用期指也能为单一股票避险

A股市场个股受大盘波动的影响非常大,上市公司股东在持有公司股票时,其市值的波动幅度会很大。而大股东为了维持对上市公司的控股权,即使股票全流通后也不能减持手中的股票。如果这时利用股指期货进行避险,那么股东个人资产的波动会大大减少,可以规避掉因股票市场波动带

A股市场个股受大盘波动的影响非常大,上市公司股东在持有公司时,其市值的波动幅度会很大。而大股东为了维持对上市公司的控股权,即使股票全流通后也不能减持手中的股票。如果这时利用股指进行避险,那么股东个人资产的波动会大大减少,可以规避掉因股票市场波动带来的影响。

理论上,避险的前提是避险对象与大盘指数具备一定的正相关性。这也是一个多股票组合能获得较好避险效果的原因,因为一个多只股票的组合往往与大盘有着高度正相关性,股票组合与大盘指数同向运动。在高度正相关性下,卖出保值中,整体市场下跌中指数期货的卖出空头部位的赢利可以弥补股票下跌的损失,上涨中股票的赢利可以弥补指数期货的损失,整个运作系统是能做到盈亏平衡,股票的最初利润空间被锁定,下跌风险被回避。

另一方面,一般认为严格的、理论上的单个股票通过期指进行避险的效果会比较差。单个股票具有很大的不确定性,一定时段很可能因为某种原因出现与大盘的反相关性,尤其是在股票的价格波动有自身的特殊性时,经常会出现大盘上行而股票难以上行甚至下跌的情况。这样的结果是股票利润减少或者出现损失,期货头寸也遭受损失,使整个策略处在不平衡的亏损状态中。

以中小板的两只股票为例。从数据分析结果看,股票A与沪深300指数的关联性高一些,价格波动与沪深300指数的波动大致相同,相关系数达到了0.82,而股票B与沪深300指数的相关性就稍差些仅有0.6。如果从beta系数的角度看这两个中小板股票的话,它们的波动大致和沪深300指数的波动一致,这两个股票的beta系数分别为1.01和1.04。所以在过去两年中,假如上市公司股东手中持有一定的股指期货空头与自身所持的股票结合,基本上能规避掉大盘波动带来的风险,特别是股票B还能获取不小的超额收益。

上市公司出现高成长时,公司股票价格不一定能及时反映,甚至还可能因为各种原因价值被严重低估。一般情况下,上市公司股东是最了解自身行业成长预期的。这个时候可以采取回购自身（行业）公司股票,卖出对应指数期货合约的类似于alpha套利策略。通常,高成长股票比较抗跌,加上大量买进就更突出,这样在大盘继续下落的时候,股票持仓的损失额度一般会小于期货头寸赢利额度,在避免大持仓巨大风险的同时还可能在下跌中保持平衡状态或者整体赢利状态。当大盘向好,呈现上行趋势时,高成长股票往往会跑赢大盘。这样,期货的损失额度将远远小于股票的赢利额度。上市公司将直接享受自身（行业）高成长带来的股票巨大的分红收益和巨大的溢价投资收益。

股指期货的升贴水套利策略是怎么来的？

股指期货是一种金融衍生品，它和股票指数挂钩。你可以把它理解为一种“赌注”，赌未来某个时间股票指数会上涨还是下跌。比如，沪深300指数现在是4000点，你买了一个股指期货合约，赌一个月后它会涨到4200点。如果到期时指数真的涨到了4200点，你就赚钱了；如果没涨，你就亏钱。

一、什么是升贴水？

（一）贴水

贴水的意思是股指期货的价格比实际的股票指数价格低。比如，沪深300指数现在是4000点，但股指期货的价格只有3950点，这就叫贴水。贴水的原因有很多，最常见的原因是股票分红和持有成本。

股票分红：股票分红的时候，股票价格会下降。比如，一只股票分红1块钱，它的价格就会从10块钱降到9块钱。因为股指期货不享受分红，所以它的价格会比实际的股票指数低。

持有成本：如果你直接买股票，你需要付钱买，还得付手续费、利息等成本。但如果你买股指期货，这些成本就省了。所以，股指期货的价格通常会比股票指数低一点。

（二）升水

升水的意思是股指期货的价格比实际的股票指数价格高。比如，沪深300指数现在是4000点，但股指期货的价格是4050点。升水的原因也很简单，主要是市场情绪。

当市场情绪很乐观，大家都觉得股票指数会大涨的时候，投资者会愿意出更高的价格买股指期货，这就导致升水。

反过来，当市场情绪很悲观，大家都觉得股票指数会暴跌的时候，股指期货的价格可能会比股票指数低很多，贴水扩大。

二、股指期货现金交割与套利机会

股指期货采用的是现金交割的方式，这意味着在股指期货到期时，不需要实际交割股票，而是根据到期时的现货股指价格和期货合约的结算价，用现金来结算差价。这种交割方式有一个重要的特点，就是在股指期货到期时，它的价格必然会向现货股指价格靠拢。

因为如果到期时股指期货价格和现货股指价格还存在很大的差距，就会产生无风险的套利机会。假设到期时股指期货价格高于现货股指价格（升水状态），投资者可以同时卖出股指期货合约，买入对应的现货股指成分股。等到交割日，股指期货价格向现货股指价格靠拢，投资者就可以通过平仓期货合约和卖出股票，赚取两者之间的差价。反之，如果到期时股指期货价格低于现货股指价格（贴水状态），投资者可以买入股指期货合约，卖出现货股指成分股，同样可以在交割时获利。

在实际操作中，由于交易成本、市场流动性等因素的影响，投资者通常不会等到到期日才进行套利操作，而是在价差达到一定程度，认为有足够的盈利空间时，就会提前进行期现套利交易。

股指期货升贴水套利策略是基于股指期货和现货股指之间的价格关系，以及市场情绪、持有成本等因素产生的。投资者通过分析这些因素，把握股指期货和现货股指之间的价差变化，就可以在市场中找到套利的机会，实现稳健的投资收益。

股指期货贴水和升水是什么意思？

咱们先讲讲股指期货和现货指数的关联。股指期货呢，是依据股票指数（例如沪深 300）未来可能的价格进行交易的一种合约。而现货指数呢，就是我们当下所看到的股票指数的实际价格。它们二者之间的价差，我们称之为基差。

基差 = 股指期货价格 – 现货价格，基差既可以是正值，也能够是负值：

正基差（升水）：期货价格高于现货价格时，被称作升水。这种状况通常在预期未来市场走势强劲或者持有期货合约的资金成本较高时出现。

负基差（贴水）：期货价格低于现货价格时，被称为贴水。这或许反映出市场预期未来市场走弱或者因期货市场过度抛售致使价格低落。

股指期货贴水和升水是什么意思？

什么是升水？

当股指期货的价格高于对应的现货指数价格时，这种情况称为“升水”。升水现象通常表明市场对未来有较为乐观的预期，投资者愿意为未来的交割支付更高的价格。在这样的市场环境下，投资者预期股票市场的价格在未来将会上涨，因此愿意在当前支付溢价以锁定未来买入的权利。

什么是贴水？

相反，如果股指期货的价格低于现货指数价格，这就叫做“贴水”。贴水反映了市场对未来的谨慎或悲观态度，可能是因为投资者预期市场将下跌，或者当前市场存在较高的不确定性。在这种情况下，期货价格低于现货，意味着投资者认为未来股票价格可能会低于当前水平。

贴水和升水的形成原因

1. 贴水的形成原因

市场预期下跌：投资者预期未来现货价格下跌，导致期货价格低于现货价格。

持有成本较低：当持有现货的成本（如股息收益）高于期货的融资成本时，期货价格可能贴水。

避险需求增加：在市场不确定性较高时，投资者通过卖出期货对冲风险，导致期货价格下跌。

2. 升水的形成原因

市场预期上涨：投资者预期未来现货价格上涨，导致期货价格高于现货价格。

持有成本较高：当持有现货的成本（如仓储费用）高于期货的融资成本时，期货价格可能升水。

套利机会减少：当市场缺乏套利机会时，期货价格可能偏离现货价格，形成升水。

股指期货贴水和升水有哪些策略？

一、套利策略

正向套利：当股指期货出现升水，且升水幅度超过交易成本时，可实施正向套利。即买入现货指数成分股组合，同时卖出相应的股指期货合约。待期货合约到期时，按照约定价格卖出期货合约，以现货交割来获取无风险利润。例如，沪深 300 指数为 5000 点，对应的股指期货价格为 5100 点，升水幅度较大。投资者可以买入沪深 300 指数的成分股组合，同时卖出沪深 300 股指期货合约，到期时若价格回归合理，便可赚取升水带来的差价收益。

反向套利：当股指期货贴水时，若贴水幅度超过交易成本，可进行反向套利。即卖空现货指数成分股组合（若可行），同时买入股指期货合约。到期时，以约定价格买入期货合约进行交割，再买入股票归还空头头寸，从而获取利润。比如，中证 500 指数为 6000 点，而中证 500 股指期货价格为 5900 点，投资者可考虑卖空中证 500 指数成分股组合，同时买入中证 500 股指期货合约，等待到期获利。

二、套期保值策略

空头套期保值：如果投资者持有股票现货或预期未来一段时间要卖出股票，担心市场下跌导致资产价值缩水，可在股指期货市场上卖出相应数量的期货合约进行套期保值。若市场真的下跌，股指期货的盈利可弥补现货的损失。例如，某投资者持有价值 1000 万元的股票组合，为防止市场下跌风险，可根据股票组合与股指期货的相关性，卖出对应价值的股指期货合约。即使股票组合价值下降，股指期货的空头头寸盈利能对冲部分损失。

多头套期保值：适用于计划未来买入股票的投资者。当预期市场即将上涨，但资金尚未到位时，可先在股指期货市场上买入期货合约。待资金到位买入股票现货时，若市场上涨，期货合约的盈利可弥补买入股票成本的增加。比如，投资者预计 3 个月后有一笔资金到账用于买入股票，而当前市场有上涨迹象，就可以先买入股指期货合约，锁定未来的买入成本。

三、趋势跟随策略

升水趋势跟随：当股指期货持续升水，且市场呈现上涨趋势时，可顺势做多股指期货合约。因为升水可能意味着市场投资者对未来行情较为乐观，上涨趋势有望延续。此时，投资者可以根据技术分析、基本面分析等方法，判断市场的上涨趋势是否强劲，选择合适的时机买入股指期货合约，以获取趋势上涨带来的收益。

贴水趋势跟随：若股指期货处于贴水状态，但市场却呈现出下跌趋势减弱或有反转迹象时，可考虑逐步建立股指期货的多头头寸。贴水可能是市场过度悲观导致，但如果市场实际走势开始好转，期货价格可能会随着市场情绪的修复而上涨。投资者可结合市场的各种信号，如宏观经济数据好转、政策利好等，在合适的时机买入期货合约，捕捉市场反转的机会。

股指期货是什么意思？

股指期货，即股票价格指数期货，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。

合约要素相关规则

合约标的：通常是沪深 300、中证 500、上证 50 等一些具有代表性的股票指数。例如沪深 300 股指期货，其标的就是沪深 300 指数，该指数由沪深两市中市值大、流动性好的 300 只股票组成，能较好地反映 A 股市场整体走势。

合约乘数：指每个指数点对应的人民币金额。比如沪深 300 股指期货的合约乘数为每点 300 元，若沪深 300 股指期货价格为 5000 点，则一手合约的价值为 5000×300=150 万元。

报价单位：以指数点为报价单位。如上证 50 股指期货报价为 3000.5 点，表示当前该股指期货的价格为 3000.5 个指数点。

最小变动价位：指股指期货合约的最小价格变动单位。一般沪深 300、中证 500、上证 50 股指期货的最小变动价位是 0.2 点。这意味着股指期货价格的变动只能是 0.2 点的整数倍，如从 3000 点变动到 3000.2 点，而不能是 3000.1 点。

最后，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。