Archive: 2025年9月21日

海通证券:融券业务政策调整对营收影响有限 投资端改革有望拉动券商业绩

智通财经APP获悉,海通证券发布研究报告称,1月28日,证监会发布最新通知,为贯彻以投资者为本的监管理念,加强对限售股出借的监管,证监会经充分论证评估,进一步优化了融券机制。该行认为此次融券业务规则调整对券商收入影响有限。随着监管投资端改革的推进,市场交投活跃度有望提升,券商经纪业务及资本中介业务将受益,此外市场上行亦能推动券商自营收益的提升。重点推荐:中信证券(600030.SH)、华泰证券(601688.SH)、中金公司(601995.SH)等。

事件:2024年1月28日,证监会发布最新通知,为贯彻以投资者为本的监管理念,加强对限售股出借的监管,证监会经充分论证评估,进一步优化了融券机制。具体措施包括:1)全面暂停限售股出借;2)将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用,对融券效率进行限制。因涉及系统调整等因素,第一项措施自1月29日起实施,第二项措施自3月18日起实施。

海通证券观点如下:

限制限售股出借,坚决打击违规减持。

此次证监会阶段性限制所有限售股出借,进一步加强对限售股融券监管,同时坚决打击借融券之名行绕道减持、套现之实的违法违规行为。2023年10月,证监会发布通知取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资管计划出借证券,并适度限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例。截止至2024年1月19日,融券余额较新规实施之初降幅达23.4%;战略投资者出借余额降幅达到35.7%。

制约机构信息优势,保护中小投资者权益。

该行认为,此次转融券交易机制由实时可用改为次日可用,有利于制约机构在信息、工具运用方面的优势,给各类投资者更充足的时间消化市场信息,营造更加公平的市场秩序。有效贯彻了证监会系统工作会议上“突出以投资者为本的理念,旗帜鲜明地体现优先保护投资者特别是中小投资者的合法权益”的要求。

融券规则持续调整,业务规模阶段性下滑。

2023年10月,证监会对融券保证金比例和公司高管及核心员工股份出借规则进行调整;2024年1月,广发证券、中信建投等券商官网宣布将禁止投资者通过融资买入的证券偿还融券合约。融券规则的持续调整,体现了此轮资本市场投融资平衡改革向着深入细化的方向逐步落实。2023年10月13日至2024年1月26日,市场融券余额从876亿下降至701亿,下降20%;转融券余额从1199亿元下降至953亿元,下降20.5%,业务规模出现阶段性下滑。

政策调整对券商营收影响有限,投资端改革有望拉动券商业绩。

截止至2024年1月26日,市场融券余额701亿,占两融余额比例为4.38%,A股市场限售股票市值为9.01万亿,占A股总市值的12.2%。2023年上半年,证券行业利息净收入281亿元,占总营收12.5%。考虑到行业利息收入还包括货币资金及结算备付金利息以及质押式回购利息,限售股融券业务收入占券商营业收入不足0.07%。该行认为,此次融券业务规则调整对券商收入影响有限。随着监管投资端改革的推进,市场交投活跃度有望提升,券商经纪业务及资本中介业务将受益,此外市场上行亦能推动券商自营收益的提升。

证监会强调以投资者为本,预期投资端政策加速出台。

1月25日至26日,中国证监会召开2024年系统工作会议,表示要突出以投资者为本的理念,重点完善发行定价、量化交易、融券等监管规则,旗帜鲜明地体现优先保护投资者特别是中小投资者的合法权益。预计更多以投资者为中心的投资端改革实质性措施将会加速出台,实现投资者长期回报的持续提升,利好证券行业长期发展。

风险提示:资本市场大幅下跌带来业绩和估值的双重压力。

什么是外币兑换

什么是外币兑换

外币兑换是指外币兑换成人民币,或外币兑换成另一种外币,或人民币兑换成外币。

依据外币兑换的实体,可把其分为广义和狭义的概念。狭义的外币兑换专指外币现钞的兑换业务;广义的概念,不仅包括外币现钞的兑换,还包括旅行支票、旅行信用证、信用卡以及外币票据买入等项业务。

根据国家规定,目前可在中国银行或指定机构兑换的外币现钞有以下19种:美元、英镑、法国法郎、德国马克、日元、澳大利亚元、新加坡元、加拿大元、芬兰马克、奥地利先令、比利时法郎、瑞士法郎、港元、丹麦克朗、荷兰盾、挪威克朗、瑞典克朗、意大利里拉和马来西亚林吉特。

外币兑换的种类

外币兑换可分为现钞兑换人民币、现汇兑换人民币。当退汇时,可分为人民币兑换外币现钞、人民币兑换外币现汇汇出境外。

外币兑换的程序

(1)顾客填写“卖出外币申请书”,经办人员向顾客询问兑换金额,并清点、核对。

(2)经办人员认定顾客要求兑换的货币为可自由兑换货币,鉴别货币非假币后,发给顾客对号单。

(3)经办人员套写“买人外币兑换水单”。

(4)银行复核无误后,将人民币现金连同水单交给顾客,收回对号单并请顾客当面点清。

(5)外币兑换人民币的折算方法:外币金额×现钞买人价=应付人民币金额。

(一)鉴别外钞

每一种货币都有纸币与铸币,每一种货币又都有多种面额和版式。有些货币伪钞较多,收兑时必须鉴别真伪。由于铸币解钞出运不便,各外汇银行基本不再受理铸币。而对多种面额和版式的纸币,在兑换时,不仅要对各种货币进行全面深入的了解,而且还应熟悉各种外币的流通情况,把握外币现钞的退出流通时间等。此外,还要掌握鉴别真假钞的常识,以防止把假钞或停止流通的废币收兑进来。

首先应鉴别各国钞票的主要内容。通常钞票上包括:发行机构名称、币别、金额、印刷年份、连续编号、发行机构的标记和负责人签字、法律有效词句、票面上各种人文景物的装饰图案和花纹等。然后从各国的钞票的纸张特性、印刷方法和油墨质量等方面鉴别真伪。由于世界各国或地区印刷钞票的要求很高,都力求使用最新、最好和最可靠的印刷技术,如纸钞上加红蓝纤维丝、案例线、水印、荧光等以防止伪钞,因此,在查钞时,要特别注意这三方面的标准,以眼看和手摸来鉴别真伪。同时,还可借助现代化设备和仪器来鉴别伪钞。若发现伪钞、涂改钞、变造钞和已停止流通的外钞,银行应予以没收,以避免在国内其他行处及代兑点再误兑人,并开出没收假钞证明一式两联。

(二)兑换外币

1.兑入外币

凡属国家管理局“外币收兑牌价表”内所列的各种外国货币,经营外汇业务的外汇银行均可凭持兑人的身份证办理收兑业务。收兑时,必须坚持“先收后付”的原则。接到客户交来的外钞时,先鉴别真伪并清点数目,确定为合格外币后,再与顾客核对,按当天现钞买人价兑付,并填制外币兑换水单(Exchange Memo)。汇入外币水单一式四联,第一联为兑入外币水单,由兑入行加盖业务公章交给持兑人收执;第二联为外汇买卖科目外币贷方传票;第三联为外汇买卖科目人民币借方传票;第四联为外汇买卖统计卡,留存备查只用。

2.兑出外币

一般是对已签证出境的外国人和批准出国的中国人办理。客户申请购买外币时,应按有关规定向银行申请购买,经银行审核无误后办理兑付。

当国外旅客要离境时,未用完的人民币可要求兑回外币,但须凭本人护照和其本人自外币兑入日起6个月有效期内的原外币兑换水单,在J’bf-E指定银行的兑换机构办理。其兑换的金额只限于在境内花费的剩余部分,且不能超过原兑换水单金额的50%。兑后应收回原兑换水单,作为兑出外币的原始凭证存档备查。

办理兑出手续时,经办人员应填制“兑出外币水单”,再根据申请人交付的人民币金额按当日挂牌的现钞卖出价折算外币金额,填写在有关栏内,再交出纳员复核,凭以兑付相应的外币现钞。同时,在外币兑换申请书上加盖业务公章后退回申请人。

兑出外币水单也是一式四联。第一联为兑出外币水单,由兑出行加盖业务公章后交申请人收执;第二联为外汇买卖科目人民币贷方传票;第三联为外汇买卖科目外币借方传票;第四联为外汇买卖统计卡,留存备查之用。

(1)银行经办人员审核所收外币是否属于本行可办理兑换的货物,是否流通,并确认币种和金额,鉴别真伪。

(2)经办人员填制“外汇买卖套汇水单”。

(3)兑出外币金额的计算:

兑入外币金额×兑入外币现钞买入价=人民币金额

人民币金额/兑出外币卖出价=兑出外币金额

(4)复核员复核清点、鉴别真伪无误后,收进所兑人的外币,付出应兑出的外币。

客户持本人有效身份证件、填写外汇兑换水单、交付现钞即可办理。有效身份证件包括:本人身份证(中国公民户口簿(十六岁以下中国公民)、军人身份证件(中国人民解放军)、武装警察身份证件(中国人民武装警察)、中国港澳居民往来内地通行证(中国港澳居民)、中国台湾居民往来大陆通行证(中国台湾居民)、护照(外国公民或有护照的中国公民)。

外籍客户及中国港澳台同胞可凭本人原银行外汇兑换水单及与水单记载一致的有效证件,在规定的时间内出境时办理退汇业务。

外币兑换业务核算要点

(1)按实际支付或收到的人民币金额记录“银行存款”等科目。

(2)按实际向银行购入或销售的外币金额与按企业选定的市场汇价折合的人民币金额,记录相关科目。

(3)上述两项的差额计入“汇兑损益”,计入当期费用。

(4)在日常核算中逐笔确认外币兑换业务形成的汇兑损益。

外币兑换业务核算案例分析

[例1]某企业以人民币作为记账本位币,采用业务发生当日市场汇价作为折合汇率。2月15日出口产品,售价 1000美元,当日市场汇价为$1=¥8.00,2月20日收到外汇并向银行结汇,当日市场汇价为$1=¥9.00,结汇银行的美元买入价为$1=¥8.8,实际收到人民币 8800元。

应作分录:

(1)2月15日出口产品

借:应收账款($1000×8)           8000

贷:产品销售收入              8000

(2)2月20日收款

借:银行存款──(人民币)户           8800

财务费用                  200

贷:应收账款($1000×9)         9000

“应收账款”账户由于折算汇率变动而形成的汇兑损益将在期末予以调整。

[例2]某企业以人民币作为记账本位币,采用业务发生当日市场汇价作为折合汇率。1月20日为偿还一笔10 000美元的长期借款而向银行购入外汇,当日市场汇价为$1=¥8,该银行的美元卖出价为$1=¥8.2,企业实际支付人民币82 000元。

应作分录:

借:长期借款($10 000×8)          8800

财务费用                  2000

贷:银行存款──(人民币)户        82000

“长期借款”账户由于折算汇率变动而形成的汇兑损益将在期末予以调整。

进行外币收兑的因素

国家确定某种外币能否收兑,主要考虑两个因素:一是货币发行国对本国货币出入境是否有限制;二是这种货币在国际金融市场上能否自由兑换。随着我国国际交往的不断扩大,外币兑换业务量也随之不断增长,可兑换的外币种类也日趋多样化。

我国外汇管理条例规定,在中国境内的一切中外机构或个人所持有的外国货币不得在我国境内自由流通使用,所有汇人或携人的外币或外币票据,除另有规定外,均须结售或存入经营外汇业务的银行。银行对凡属外汇收兑牌价表内的各种外国货币均予收兑。国家因公或因私对个人或单位批准供给的外汇,都应按外汇牌价持等值的人民币,交指定的银行兑换成外汇。外国人及华侨入境后凭护照或身份证将其外币兑成人民币以便在境内使用,离境时,未用完的人民币,同样凭护照或身份证及原外币兑换水单,交指定的外汇银行兑成外币携出境。非法换取外汇,攫取国家应收的外汇,都属非法的套汇行为。

重庆立信职业高级中学高一政治月考试卷含解析

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一、选择题(共28小题,每小题2分,共56分。在每小题的四个选项中,只有一项是最符合题目要求的)

1.民主作为国家制度的正确理解

(1)民主总是统治阶级的民主,对被统治阶级意味着专政

(2)民主是全体公民的民主

(3)民主与专政是辩证统一的

(4)国家制度是国体与政体的统一

A.(1)(2)  B.(2)(3)  C.(3)(4) D.(1)(3)

参考答案:

2.近年来,重大食品安全事件越来越多的发生在“国家免检”产品上,这向世人警示,仅仅靠企业自律是不行的。为此国家应该

A.加强对企业的直接管理

B.建立完善食品安全和质量监控机制

C.充分运用市场机制解决食品安全问题

D.把停止实行国家免检作为解决问题的主要办法

参考答案:

3. 随着改革的不断深入,我国政府的管理方式正在发生积极变化。以北京为例:京广中心附近道路塌陷时,许多人次日一早便收到市政府发来的短信,提醒市民绕道而行;春节前,很多市民收到了市政府的拜年短信,叮嘱燃放烟花爆竹要遵守规定,注意安全;清明节前,市政府又通过媒体提醒扫墓市民注意行车路线、防火和安全。如果要将上述事件写成新闻报道,你认为最合适的标题是(  )

A.转变职能,政府性质逐渐改变               B.以人为本,政府服务更加完善

C.重视安全,政府职能日益多样               D.执政为民,政府权力不断扩大

参考答案:

4.丹麦将成为世界第一个无纸币国家,从2016年1月开始,商家有可能拒绝接受现金,只接受移动支付和银行卡支付。这意味着丹麦( )

①货币不再充当商品交换的媒介            ②国家直接控制货币流通速度

③收款手续简化,方便购物消费         ④交易效率提高,交易成本降低

A.①②       B.①④        C.②③         D.③④

参考答案:

【考点定位】结算方式和结算工具

【知识拓展】可以使用的结算工具:①携带现钞:花钱不多的短期境外旅行可以采用这种方式,但对于花钱比较多的旅行来说,只适合作为补充手段使用。②旅行支票:这是一种介于现金和国际信用卡之间的解决方式,和少量现钞结合,非常适合旅游时使用③国际信用卡:如果您经常出国,或者长时间在不同国家旅行,一定要办理国际信用卡。偶尔的短期出境旅行,则没有这个必要。④银行汇票:适合于时间比较长、目的地比较单一的旅行,或者需要携带外汇的数额比较大的时候使用。由于灵活性比较差,不建议普通的跟团出境旅行采用这种方式。⑤电子货币:是用电子计算机系统储存和处理的存款,包括信用卡、自动柜员机、电子转帐终端等组成的银行交易工具和业务。

5.“家校通”使学校、家长间的沟通交流更为全面、方便、快捷。目前我市大部分学生家长(手机用户)按包月方式订制了“家校通”短信。材料中的“家校通”短信

A.是商品,因为它是用于交换的劳动产品     B.是商品,因为它有使用价值

C.不是商品,因为它有价值,没有使用价值   D.不是商品,因为它没有用于交换

参考答案:

6.面对金融危机,社会主义市场经济之所以要加强宏观调控,是因为

①宏观调控是社会主义市场经济的基本特征 ②为了弥补市场调节的不足

③是我国社会主义性质决定的  ④社会主义公有制和共同富裕目标的要求

A.①②    B.①③    C.②③④   D.①②③④

参考答案:

7.2010年9月25日,被扣中国船长詹其雄乘坐中国政府的包机安全返回福州,他在接受采访时表示,无论日方人员如何威逼利诱,自始至终他都没有认错,因为一旦认错就等于承认钓鱼岛是日本的。詹其雄的行为

A、体现了公民自觉履行维护国家利益义务

B、表明我国公民都能坚持权利与义务的统一,捍卫国家的主权和利益

C、表明依法保护公民的政治自由和权利是国家的义务

D、表明对人民负责是我国国家机构活动的重要组织原则

参考答案:

8.读下面的人民币外汇牌价表,回答8、9题。

时间 美元 人民币

2008年3月5日 100 711.75

2009年3月5日 100 683.95

上述现象表明( )

A.外汇汇率升高,人民币币值下降   B.外汇汇率降低,人民币币值上升

C.外汇汇率升高,人民币币值上升   D.外汇汇率降低,人民币币值下降

上述变化可能带来的影响有( )

①我国公民出国留学的成本降低       ②单位人民币的购买力下降

③增强我国出口商品的竞争力        ④海外对华投资增加

A.①           B.②③         C.①②④       D.①③④

参考答案:

BA

9.近年来,中国企业不断加大海外并购力度。2013年上半年,我国企业对外并购总额达353亿美元,较去年同期增加了124亿美元。我国企业上述举措的目的是(  )

A.获取国外资源,提高我国开放型经济水平

B.抑制贸易保护主义,增强抵御风险能力

C.拓展经济发展空间,增强国际竞争力

D.参与国际竞争与合作,提高外资利用效率

参考答案:

解析:本题考查企业海外并购的目的,意在考查考生调动和运用知识的能力。企业加大海外并购,有利于开拓国内国际两个市场,增强企业国际竞争力,C符合题意;A“提高我国开放型经济水平”不是企业并购的目的;B中“抑制贸易保护主义”的说法不符合题意;海外并购涉及的是“走出去”,提高外资利用效率涉及的是“引进来”,D排除。

10.随着我国综合国力的增强,人民物质文化生活水平有了长足的发展,我国的选举制度也获得不断的发展和完善,选举形式不断丰富和发展。采用什么样的选举方式,在不同时期、不同地区是不同的,这是因为

A.选举方式的选择受人的心理因素的制约

B.选举方式的选择受政治制度的制约

C.选举方式的选择受地理环境的制约

D.选举方式的选择受社会经济制度、物质生活条件、选民文化水平等具体条件的制约

参考答案:

11.

国内某知名刊物在“国庆特刊”广邀读者,一起想想“我和我的国家”,设置四个问题:

①我为国家做了什么?②国家为我做了什么?③我还能为国家做什么?④国家还能为我做什么?在这些问题中,属于公民应该履行的职责和义务的问题是(  )

A.①②     B.②③      C.①③     D.③④

参考答案:

12.去年年初,应****总理的邀请,12名建筑工人、乡村医生、出租车司机、农民、下岗再就业人员等基层代表,出席国务院征求意见的座谈会。这体现了

A.公民直接行使国家权力

B.公民有向国家权力机关反映意见的权利

C.政府坚持依法行政的原则

D.政府体察民情,尊重民意

参考答案:

13. 山东省泰州市通过科研院所科研成果参股转化等方式积极吸引社会资本参与项目的实施,采用“合股”租地,构建专家与项目基地的利益联动机制,造就了一大批有文化、懂技术、会经营的新型农民和致富典型,给农业生产带来了的“裂变效应”,帮助农民系上了“保险带”。这种利益联动机制

①改变了当地农村集体所有制经济的性质

②通过提高农民科学文化素质推动农业现代化

③可以广泛吸取社会资金促进农业较快发展

④有利于发挥我国集体经济的主体作用

A.①②              B.①③               C.②③               D.③④

参考答案:

14. 网上购物方便快捷,但也存在侵害消费者权益的问题.要妥善解决当前网购中存在的这一问题,需要

①国家严格规范网上交易的秩序      ②厂家生产价廉物美的商品

③商家遵守诚实守信的交易原则      ④消费者提高依法维权意识

A.①②③      B. ②③④        C.①③④        D.①②④

参考答案:

15. 社会主义市场经济与资本主义市场经济相比有自己的特征。这些基本特征是(   )

①坚持公有制的主体地位  ②以实现共同富裕为根本目标  ③国家能够实行强有力的宏观调控    ④市场在资源配置中起基础性的作用

A.②③④   B.①②④    C.①②③    D.①③④

参考答案:

16. 深圳有家酒吧在大门口打出“日本人不得入内”的招牌,拒绝日本人在该酒吧消费。酒吧经理称,此举是抗议日本修改教科书的行为。爱国从来就是且永远是值得敬重的。但是,真正的爱国主义应当有个前提,就是这种举止、言行必须首先合法、合理,因为爱国主义也不能成为不合法、不合理行为的理由。这一事实昭示我们,作为中国公民应当

A.自觉维护国家的荣誉和尊严

B.增强民族自豪感、自信心和自尊心

C.履行维护国格和自己的权利和义务

D.爱国须先守法,应正确行使自己的权利和自由

参考答案:

17. 2013年4月17日,云南省大理白族自治州发生5.0级地震,党中央、国务院迅速部署,组织和协调抢险救灾工作,千方百计救援受灾群众,切实安排好受灾群众生活。我国政府重视安置好受灾群众生活问题的根本原因是

A.我国政府坚持为人民服务的工作态度     B.我国政府是国家行政机关

C.我国是人民民主专政的社会主义国家   D.我国政府是人民代表大会的执行机关

参考答案:

18. 某国2007年生产M商品10亿件,价值总额为100亿元。如果2008年从事M商品生产的劳动者数量增加10%,社会劳动生产率提高20%,其他条件不变,则2008年M商品的价值总额为 (  )

A.110亿元      B.120亿元     C.130亿元      D.132亿元

参考答案:

19. 2017年2月25日,银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元兑人民币6.1184元,比1月2日走高0.0254个基点。这意味着(  )

①美元兑换人民币的汇率升高    ②美元兑换人民币的汇率跌落

③美元兑换人民币增多          ④人民币兑换美元增多

A. ②④    B. ③④

C. ①③    D. ①②

上题中,人民币币值的变化对我国经济发展和居民生活的影响是(  )

①有利于进口,不利于出口

②有利于出口,不利于进口

③有利于吸引外商投资,不利于本国企业进行海外投资

④有利于我国居民出国留学和旅游

A. ①④    B. ②④

C. ①③    D. ②③

参考答案:

C    D

②④选项表述错误,根据题目的表述,银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元兑人民币6.1184元,比1月2日走高0.0254个基点。这意味着美元兑换人民币的汇率升高,即美元能够兑换更多的人民币,故①③选项入选。选C。

上题中,人民币相对于美元贬值,这种情况下有利于我国出口,不利于进口,有利于吸引外商投资,不利于本国企业进行海外投资。故②③选项入选。①④选项错误,该影响是人民币升值带来的影响。选D。

点睛:汇率升降的利与弊

本币汇率升高 本币汇率跌落

利 弊 利 弊

贸易 利于该国进口 不利于该国出口 利于该国出口 不利于该国进口

投资 利于该国对外投资 不利于该国吸引外资 利于该国吸引外资 不利于该国对外投资

消费 能提高该国企业或居民的国际购买力 不利于该国扩大外需 利于扩大外需 降低该国企业或居民的国际购买力

债务 利于该国偿还外债 不利于该国收回外债 利于该国收回外债 不利于该国偿还外债

地位 能提高该国国际地位 会加大该国的国际金融风险 降低该国的国际金融风险  降低该国国际形象

20. 在我国外汇市场上,下列情况中属于外汇汇率升高的是(      )

A.100欧元兑换的人民币由原来的999元到1001元

B.100美元兑换的人民币由原来的827。30元到826元

C.100人民币能够兑换更多的美元

D.人民币币值上升,外国货币币值下降

参考答案:

21. 为学习政治生活中“政治权利和义务”这一节课,小东在网上搜索到以下素材。

若分别按权利和义务对以上素材进行分类,正确的是(  )

A.①②为一类,③④为一类       B.①③为一类,②④为一类

C.①④为一类,②③为一类       D.①②③为一类,④为一类

参考答案:

22. 小王承包了几亩山地种植水果并获得了丰收,他与一家公司签订了销售几千斤的合同,该公司给小王签发了一张现金支票。这一支票正确的兑换方式是

A.凭这张现金支票去对方所在公司支取现金

B.凭这张现金支票去证券公司支取现金

C.凭这张支票到银行去支取现金

D.凭这张支票自行到交易市场转让获得所需现金

参考答案:

试题分析:支票是活期存款的支付凭证,是出票人委托银行等金融机构见票时无条件支付一定金额给持票人的票据。其中,现金支票由付款单位开出,收款人凭票到银行支取现金,故C项符合题意,可以入选;A、B、D三项表述错误,不能入选。因此,答案是C项。

考点:本题考查支票的相关知识。

23. 事物自身包含的既对立又统一的关系叫做矛盾。关于矛盾双方“统一”的理解,正确的

A.矛盾双方在一定条件下可以等同

B.矛盾双方无条件转化

C.矛盾双方在一定条件下相互依存并相互转化

D.矛盾双方的统一只存在于事物之间

参考答案:

24. 因单位精简人员,李某的妈妈即将下岗,家庭收入会相应的减少。妈妈对李某说:“以后花钱要省着点花。”这种现象说明

A、下岗是企业调整中必然发生的现象        B、再就业是增加家庭收入的途径

C、居民的消费水平受未来收入水平的影响    D、家庭支出应该勤俭节约

参考答案:

25. 从1997年《哈利波特》首部作品诞生,到2011年8月终结版电影全球上映,其在全球的图书、电影、主题公园等,各种开发价值已超过300亿美元。这启示我们要

A.夯实经济基础,壮大文化产业    B.发展文化产业,打造文化品牌

C.增强文化实力,提升综合国力    D.防止文化渗透,反对霸权主义

参考答案:

26. 近年来,我国提出的“和平发展”、“和谐世界”、“互利共赢”等外交理念,在世界联合“反恐”、地区维和行动、朝核六方会谈、伊朗核问题、联合国改革等方面发挥着建设性的作用,受到越来越多国家的尊重和认同。这表明(  )

A.我国是当今国际事务的主导者

B.我国是发展中国家利益的代表

C.我国在国际舞台上有了更多的战略盟友

D.我国的主张和做法符合中国人民和世界人民的利益

参考答案:

27. 为纪念改革开放30周年,中国人民银行于2008年12月18日限量发行中国改革开放30周年金银币一套。此纪念币(     )

①本质是一般等价物②价值是由国家规定的③不是商品,没有价值④具有价值尺度和贮藏手段Ks5u

A.①③             B.①②              C.②③            D.①④

参考答案:

28. 随着网络的发展,网上的民意调查和公众测验越来越多。去年,“全国假日办”曾两次通过网络征集民众对放假方式的意见。“全国假日办”这样做是因为

A.实行民主监督是人民当家作主的体现

B.行使表达权是公民管理国家和社会的基础

C.民意是正确决策的重要信息资源

D.我国公民的民主权利在逐步扩大

参考答案:

二、 材料论述题(共3题,共44分)

29. 税收是国家治理的基础和重要支柱,在社会经济生活中发挥这巨大的作用。党的十八届三中全会通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》,强调落实“税收法定原则”。2015年3月,十二届全国人大三次会议表决通过新修订的《中华人民共和国立法法》,明确“税种的设立,税率的确定和税收征管等税收基本制度”只能由法律规定。

运用经济常识简要回答:

(1)“税收法定原则”体现出税收具有                的基本特征。(1分)

(2)今年两会,税收法定成为关注和讨论的焦点之一。在立法法修订讨论中,“税率”到底是否应当明确写进立法法中,引起博弈各方包括全国人大代表、全国政协委员、财税法专家、媒体、全国人大立法工作机构和国务院的强烈争议。

请运用“税收制度的基本要素”的相关知识,简要解释博弈各方为什么都关心“税率”的确定权。(4分)

(3)有人认为:税收是财政收入的主要来源,因此,要增加财政收入就应该提高税率。你这个观点正确吗?为什么?(7分)

参考答案:

(1)相对固定性(1分)

(2)因为税收是国家组织财政收入的重要途径(1分)。税收制度有纳税人、征税对象和税率这三个基本要素构成(1分)。其中税率是税收制度的中心环节,它的高低及调整直接体现国家政策引导的方向和宏观调控的意向。(2分)

(3)片面的。(1分)

税收是国家组织财政收入的重要途径。在税率较低时,提高税率可以增加财政收入。(2分)

但当税率超过一定限度时,会增加纳税人的负担,挫伤劳动者生产经营的积极性,阻碍经济发展,最终反而导致财政收入下降。(2分)

增加财政收入的根本途径是发展经济,扩大税基。(2分)

30. 材料一  网络已成为社会生活的重要组成部分。网络在发挥群众监督作用中具有重要的作用。某班以“我看网络监督”为主题开展了探究活动。同学们列举了许多网络监督的事例,普遍感觉到网络具有独特的优势和时代特征,具有透明度高、威力大、影响广、时效快等特点。

(1)同学们普遍达成共识:网络监督,推进了社会主义民主政治的建设。为什么网络监督能推进社会主义民主政治建设?(8分)

材料二  同学们对网络监督也有不同看法:有同学认为网民参与的普遍性和不受控制性,使得网络监督存在很大缺陷,政府需加强对网络监督的引导规范。但甲同学认为:“网络是自由空间,网民爱说啥就说啥,政府对网络监督引导规范的做法,必然侵犯了网民的监督权。”

(2)请运用公民的权利与义务关系,评析甲的上述观点。(8分)

参考答案:

(1)①网络监督是通过舆论监督制度实行民主监督的重要方式,网民监督拓宽了民主监督渠道,使群众的知情权、参与权、表达权和监督权得到更好的实现,是人民当作做主的体现,是社会主义政治文明进步的体现。(4分)②网络监督有助于促进社会风气的好转,促进国家机关及其工作人员改进工作,提高为人民服务和依法行政的水平,更好地便民利民,维护广大人民群众的根本利益,构建和谐社会。(4分)

(2)①在我国,公民既是权利的主体,又是义务的主体。要坚持权利与义务相统一的原则,公民在行使权利时必须自觉履行公民应尽的义务。(4分) ②在网上发表自己的看法,行使监督权,这是公民的权利;但认为“网络是自由空间,网民爱说啥就说啥”则会侵害他人的合法权利,对社会也有危害,没有履行公民应尽的义务。(2分)③政府加强对网络监督引导规范的做法,是对公民权利的保护,也是对公民行使权利的规范。(2分)

31. 气候变化与工业生产带来的污染有密切的联系。在发展经济的同时,我国近年不断加大对工业污染治理的投资力度,政府通过政策引导企业减少污染排放,避免“先污染后治理”。

表1 中国工业污染治理投资来源构成

年份 投资总额(亿元) 国家预算内资金(%) 企业自筹(%) 国内贷款(%) 利用外资(%) 其他(%)

2001 174.48 20.83 4.29 38.46 4.14 —

2002 188.37 22.28 4.25 23.12 3.85 —

2003 221.79 8.45 64.00 11.32 3.06 —

2004 308.11 4.50 73.81 9.42 1.49 —

2005 458.19 1.70 78.93 8.51 1.55 —

(1)分析表1数据,指出我国工业污染治理投资来源的变化趋势以及导致这种变化趋势的成因(5分)

(2)运用所学经济知识,提出政府在引导企业减少污染排放方面可采取的调控手段和措施。(9分)

参考答案:

私募来稿:四次成功逃顶 我是如何识破A股的大泡沫?

面对股灾,难道我们注定就无法提前逃离?难道股灾的来临就没有任何前兆?答案显然是否定的。笔者在今年6月15日开始下跌的第一周就基本清仓,事实上,这已经是笔者在20多年的投资生涯中第四次成功逃顶。本文将笔者在历次逃顶中观察到的现象和经验体会毫无保留地展现给大家,希望对大家以后把握大趋势的转折有所裨益。

面对股灾,难道我们注定就无法提前逃离?难道股灾的来临就没有任何前兆?答案显然是否定的。笔者在今年6月15日开始下跌的第一周就基本清仓,事实上,这已经是笔者在20多年的投资生涯中第四次成功逃顶。本文将笔者在历次逃顶中观察到的现象和经验体会毫无保留地展现给大家,希望对大家以后把握大趋势的转折有所裨益。

名禹资产董事长王益聪

一、6月19日清仓

笔者在今年5月底6月初开始警惕。因为当时市场已经开始频繁出现高位放量巨震,这不是一个好的兆头。特别是市场泡沫已经累积到相当大的情况下,剧烈震荡往往表明市场持股心态不稳,筹码明显松动。而6月15日证监会措辞严厉重申禁止场外配资行为的政策出来后,市场开始担心并下跌。笔者于当天做了一个沙盘推演:一旦政策严格执行必将导致场外配资的平仓和市场的大跌,而市场一旦大跌反过来就将造成配资强平和市场进一步大跌,并可能蔓延到场内融资的强平,如此恶性循环的结果就是踩踏现象,推演的结果令人恐怖,后果不堪设想。所以当机立断,要以熊市思维进行应对,不计成本从市场抽身。

杠杆牛是这轮牛市的一大特点。我们判断,高杠杆肯定带来市场更大的波动。尤其是高估值的市场环境下,一旦大盘拐头向下,去杠杆容易发生踩踏事件。所以本轮下跌过程中没有任何像样的反弹。极端的例子就是,1990年台湾股市泡沫破灭时,加权指数从12495点一路暴跌至2560点附近(见图),途中一直没有出现像样的反弹,这与台湾股市当时存在疯狂的场外融资行为有关。假如我们这轮股灾政府没有出重手相救,那就像骨牌被推倒了,其后果不堪设想。

二、从08年成功逃顶看泡沫破裂的几大信号

自2006年下半年笔者在海通证券销售交易总部分管投资理财中心任职,与大多数投资机构一样一直坚定看好A股后市,认为该轮牛市的核心主线是金融地产,只要金融地产这面大旗不倒,A股牛市大趋势不会逆转。但随着股指的节节攀高,特别是07年春节后大批新股民蜂拥而入,众多小盘低价股和垃圾股连续涨停一飞冲天,狂热的投机气氛使得笔者开始对后市产生忧虑。5月30日财政部突然宣布提高证券交易印花税,大盘随即急挫,垃圾股大面积连续四五个跌停。当时笔者就判定,绩差股的牛市行情已经终结,后市即使有反弹,但总体上也难以再创新高(后来市场基本如此)。垃圾股戏剧般的暴跌不仅给了新股民一记响亮的耳光,同时也是笔者看到牛市泡沫局部破灭的第一个警号。(参见图1)

垃圾股的暴跌也促成了市场的结构分化。大批资金转而涌入了开放式基金,巨无霸式的基金纷纷涌现。新基金的快速建仓迅速拔高了以银行股为代表的大盘蓝筹股,上证综指三个月内接连突破4000点和5000点,并逼近6000点大关。刹那间,盈利不及花旗银行四分之一的中国工商银行,其市值已经超过花旗成为全球第一大银行。中国石油A股上市竟然高达48元,市值(1.3万亿美元)远超埃克森美孚成为全球最大市值的石油公司。这种盛况与1989年日本股市泡沫顶峰时如出一辙,当时全球市值前十大公司中日本公司就占了八家。大盘突破6000点的时候更是只有建设银行等少量超级大盘股拉抬指数,二三线蓝筹股开始见顶回落了;而中国石油的高开走低带动中石化跳水,预示蓝筹股泡沫岌岌可危,一撮即破。这是我看到的A股大泡泡即将破灭的第二个警号(参见图1).2007年10月19日我在绍兴营业部做报告时就明确告诫股民,A股泡沫已经非常严重,破灭迹象越来越明显了。

A股泡沫可能破灭的第三个信号是资金流的逆转迹象。我们都知道,07年5月以来A股泡沫化越来越严重,而吹大泡沫的直接因素就是大量新股民和新基民的跑步入场。然而,5.30暴跌行情造成的财富负效应吓退了新股民,股票开户数当月创出570万户的历史高点后迅速回落。三个月后,大举进军基金的投资大众也被政策挡在了门外,井喷式增长的基金开户数也于八月见顶回落。两大资金供给渠道先后出现资金断流迹象,表明市场降温不可避免。尤其是当A股估值水平(市盈率70倍、市净率6.8倍)不仅远高于历史高点2245点,甚至堪比日本89年泡沫高峰(市盈率70倍、市净率5.4倍)和台湾90年泡沫高峰(市盈率80倍、市净率8.9倍)的时候,资金供给出现问题就起到釜底抽薪的作用。假如不出现新的资金潮,那么可想而知,A股泡沫破灭为时不远了。然而,令人遗憾的是,接下来的几个月,无论是股票开户数还是基金开户数,都同步快速下滑(参见图2).

就在财富效应日渐式微,场外资金供应不足,大盘在5000—6000点之间高位震荡的几个月间,作为牛市基石的上市公司业绩增长隐忧却日益显现。当时笔者看到了两个警号:一是上市公司业绩自07年一季度到达同比增长80%的历史记录后逐季下滑,考虑到美国次债危机对我国出口的不利影响(坦率地说,当时笔者也与绝大多数人一样没想到次债危机最后演变成了全球性的大灾难)等因素,业绩增速下滑趋势恐怕难以逆转了,这对A股泡沫自然消退构成很大压力(参见图3).

另一个更为严峻的信号则是的日益走高的PPI指数,而其严峻后果却被当时几乎所有的研究机构所忽视。观察06年初以来我国CPI与PPI的走势图(参见图4),你会发现,尽管CPI从1.0左右的低位逐月攀高,至07年9月已经突破6.5,但PPI却一直在3.0以下底部徘徊。两种价格指数长期出现这种异常现象,实际上在很大程度上解释了06、07两年上市公司业绩为何出现如此大跃进式增长的空前盛况。当时几乎所有的研究机构都认为,中国上市公司业绩快速增长的趋势不会改变,至少在08、09年能够保持30%以上的高速增长,因此尽管牛市需要歇歇脚,但牛市的根基没变,“牛市还有下半场”这一说法被市场普遍认同。然而,当笔者在07年10月中旬看到9月PPI大幅走高至3.2时,心里顿生疑虑——一旦PPI继续大幅上涨,那么成本上升势必进一步吞噬上市公司的毛利率,业绩拐点可能由此产生。随后公布的10月、11月PPI数据(分别高达4.55和5.43)完全确立了PPI赶超CPI的格局,这就意味着长达两年之久的GDP高增长低通胀的蜜月期彻底终结,同时也意味着市场普遍预期的上市公司未来业绩继续保持高速增长只能是一个一厢情愿的美梦。这一逻辑终于被08年以来连续三个季度业绩低于市场预期的上市公司报表所证实,然而此时的大盘却已不止拦腰一截。

如果说到2007年底之前所有上述警示信号你都没有看到,你一直还在相信A股泡沫不会马上破灭,那么,2008年1月22日上证综指的暴跌就不能不引起你的高度警惕了——笔者认为这一天是A股结束牛市进入熊市的真正标志,也是A股大泡泡真正破裂的最后一个信号!为什么呢?因为这一天上证综指有效跌破了双头颈线4800点!(参见图5)28个交易日之后,深圳成份指数也有效击穿双头颈线(参见图6),从而印证了大熊市的降临。就在2008年2月25日,笔者就熊市基本确立的观点通过手机短信向几十个基金经理和投研总监征询意见,结果除两人外其余都不同意。而TOPVIEW数据也证实,08年1—2月大盘暴跌期间基金仓位出现了较大幅度的上升。A股大泡泡就这样在不经意间破灭了。

三你为何对牛熊转换信号视而不见?

逃顶难吗?不难,道理都显而易见。那么,究竟为什么A股牛熊转换时期和股灾发生前的上述这些显而易见的信号,却没有引起投资大众的警觉和足够重视呢?笔者认为,主要有几个深层原因:一是长期上涨和亢奋的市场使得我们形成了强大的惯性思维,从而对市场层面、政策层面和经济层面的不和谐现象视而不见;二是股市的羊群效应不是散户的专利,其实机构同样存在羊群效应,因为机构也是人;三是人们普遍存在诉诸权威、迷信权威的思维误区。只要是大泡沫的破灭,一定是有预警信号的。只是很多人并没有去认真接收这些信号并加以理性分析。从心理层面讲,群体狂热的情况下,人一般会选择性接受外部信息,甚至人为屏蔽不利的信息,只相信所谓权威和大咖的预言,比如黄金十年啊,6000点的时候看1万点,牛市还有下半场之类。四是人们预测市场时容易忽略那些小概率事件,而恰恰是那些小概率事件导致颠覆性后果,这正是屡屡发生在社会和经济领域的黑天鹅现象,华尔街次贷危机引发全球金融风暴和经济衰退就是一个黑天鹅现象。最近这次股灾和场外杠杆平仓也直接相关,这也是一个小概率事件。

四、解密泡沫破灭的共同特征

回顾历史上典型的股市大泡沫破灭一般具有如下共同特征:

1、股市下跌往往表现为急风暴雨般的狂泻,期间即使出现反弹,也往往以短暂的脉冲式行情为主,缺乏大的盈利机会;

2、累计下跌幅度往往非常惊人,一般高达80%,极端情况达到90%;

3、股市见底后至少需要2—3年的恢复期,但回到历史高点往往需要漫长的时间;

4、股市大泡泡破灭必将给经济造成重大打击,经济复苏很少出现“V”型,大多表现为“U”型或“L”型,比如日本,由于银行体系过多介入股市遭受重挫,泡沫破灭后经济从此一蹶不振;

5、股市调整与经济调整大多同步,但股市一般比经济提前半年至一年回升。

五、投资感悟——趋势是你最好的朋友

记得07年下半年以来,有一种说法很流行,叫做“泡沫化生存”。实际上,本轮股灾发生之前,市场心态也是类似的。享受泡沫,无可厚非,但知道是泡沫的话就需要保持清醒,时刻准备撤离的态度,一旦泡沫破灭警号越来越多,要顺势而为,不能够轻易试图在急剧下跌过程中去抄低。面对变幻莫测的市场,我们所能做的只有识别趋势,跟踪趋势,顺势而为,把趋势当作你最好的朋友,才能够避免遭受重大损失。

笔者追随趋势直至2007年第四季度趋势逐步发生逆转,在2月中旬前后下跌趋势完全确立后,笔者相信趋势的力量不可抗拒。笔者就在MSN的标签上写下“千万不要低估熊的力量!”告诫自己,同时也与友人共勉。每一次政策性利好引发的脉冲式反弹行情,笔者就发一条提示卖出的手机短信。(参见图14)

与此相反,报纸上时有民间高手被套的报道。比如08年6月3日中国联通复牌当日,以东吴证券杭州湖墅南路营业部为代表的敢死队投入12.5亿元全线被套。又比如,上证综指跌到3000点以下时,一直轻仓的一些阳光私募终于按奈不住抄底,结果损失惨重。

正应验了那句股谚:“新手死在山头上,老手死在半山腰。”

著名K线大师格列高里·莫里斯说,“猜测股市何时见底,就如同去试图抓住一把正在坠落的刀子,也就是说,大多数情况下,你会伤得很惨! ”他强调:“我是趋势的跟随者,不是预测者。我会一直坚守趋势,无论是上升还是下降,直到趋势的结束。我关注的只是下降趋势是否结束以及上升趋势是否开始。试图猜测顶部和底部都是危险的游戏,尽管这是大多数媒体作者写作的源泉,但这决非聪明的帮人们打理金钱的办法。” 既然如此,我们要做的就是耐心等待,直到一个向上的趋势形成后果断介入,并在一个下降趋势出现后果断卖出。只有这样,你获得成功的概率才会大得多。

如何通过学习经验提升期货交易水平?

期货交易市场复杂多变,充满挑战与机遇,提升交易水平是每个投资者的追求。通过学习经验,能有效增强投资者在期货市场的应对能力,以下是一些可借鉴的方法。

学习期货交易的基础知识是至关重要的。这包括了解期货合约的基本概念、交易规则、保证金制度等。扎实的基础能让投资者在交易时更加理性,降低盲目操作的风险。可以通过阅读专业的金融书籍、参加线上或线下的培训课程来获取这些知识。例如,《期货市场技术分析》这类经典书籍,能帮助投资者系统地学习期货交易的理论知识。

期货大师经验谈_成功投资者经验分析_期货交易基础知识学习

研究成功投资者的经验也是提升交易水平的有效途径。许多成功的期货投资者都有自己独特的交易策略和方法。通过分析他们的交易案例,投资者可以从中汲取灵感。比如,一些投资者擅长趋势跟踪策略,他们会在市场出现明显趋势时入场交易;而另一些投资者则偏好套利交易,通过捕捉不同合约之间的价格差异来获利。投资者可以通过阅读投资大师的传记、参加投资论坛等方式,了解他们的交易思路和方法。

模拟交易是学习过程中不可或缺的环节。在模拟交易中,投资者可以使用虚拟资金进行交易操作,熟悉交易软件的使用方法,检验自己的交易策略是否可行。同时,模拟交易还能让投资者在没有资金压力的情况下,体验市场的波动,积累交易经验。在模拟交易过程中,投资者要认真记录每一笔交易,分析交易结果,总结经验教训。

建立自己的交易系统也是提升交易水平的关键。一个完整的交易系统包括交易策略、风险控制资金管理等方面。交易策略要根据自己的风险承受能力和投资目标来制定;风险控制则要设定止损和止盈点,避免亏损过大;资金管理要合理分配资金,避免过度投资。以下是一个简单的交易系统要素对比表格:

交易系统要素具体内容

交易策略

根据市场趋势、技术指标等制定入场和出场规则

风险控制

设定止损和止盈点,控制单笔交易风险

资金管理

合理分配资金,避免过度投资

持续学习和反思也是不断提升交易水平的重要方法。期货市场是不断变化的,投资者需要不断学习新的知识和技能,适应市场的变化。同时,要定期反思自己的交易行为,总结成功和失败的经验,不断优化自己的交易系统。

本文由AI算法生成,仅作参考,不涉投资建议,使用风险自担