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又崩了！两家跨境券商股暴挫，境内业务受限？公司火速回应，律师这样分析

2 月 23, 2026 通过 exness 0 评论 #数字金融, #法律分析, #证券经纪, #跨境券商, #金融监管

跨境互联网券商的监管问题，正在引发新一轮的讨论。

10月28日，中概券商股美股盘前大跌，富途控股和老虎证券盘前最大跌幅分别一度达到29.9%和22.37%。虽然两只个股随后跌幅均有所收窄，但截至北京时间23点30分，股价跌幅仍分别为14.56%和16.50%。

市场观点认为，这或许与央行金融稳定局局长孙天琦近日的一场主题演讲有关。据中国金融四十人论坛消息，孙天琦10月24日就“数字环境下金融牌照的地域边界和客群边界的实现”发表的主题演讲，其中提到，“金融牌照有国界。对境内外投资者禁止的金融业务，以及未对外开放的金融业务，境外机构不得在境内经营。”

针对这一问题，汉坤律师事务所合伙人李胜对券商中国记者分析称，无论是线上还是线下服务，都不改变持牌券商的性质，其从事的都是证券经纪服务，也都需要遵守所在地的监管机构相关要求，这些要求都是一致的。

与此同时，国内两大互联网跨境券商富途、老虎双双发布声明，强调始终严格遵守监管的规定和要求，保障客户资产安全，商业模式与同行无异。

跨境展业如何纳入监管？

数字世界中，金融牌照的物理边界和有客群界定的监管规则如何落地实现？

央行金融稳定局局长孙天琦在前述演讲中指出，金融作为特许行业，必须持牌经营。金融产品是“专卖品”，不是谁都可以卖，不是想卖给谁就卖给谁。也不是谁想买就能买（合格投资者概念）。

“金融牌照有国界。”他认为，对境内外投资者禁止的金融业务，以及未对外开放的金融业务，境外机构不得在境内经营；已对外开放的金融业务，境外机构必须持境内相关牌照合法合规经营；境外机构在境内从事禁止的、未对外开放的金融业务、或者仅持境外牌照在境内展业，属非法金融活动。

国内也同样，金融机构若仅持有可在一定区域内展业的牌照，不能在全国展业，全国性金融牌照只能由中央金融管理部门颁发。与此同时，部分金融产品或服务仅能面向特定对象提供，数字环境下也要坚决落实，不能降低要求，不能全网无差别销售。

数字环境下金融牌照地域边界_跨境互联网券商监管问题_老虎证券 中入金指

孙天琦强调，“市场规则演化、市场秩序的维护中需要头部金融企业、头部平台公司发挥更大的积极作用”。

而在监管层面，孙天琦也明确指出，功能监管要落地，不能说“牌照不是我发的，不归我管”，也不能以“人手不够”搪塞，人在“阵地”在。严厉打击互联网平台上的违法违规行为，一定要“打早”、“打小”，因为互联网上的散播、扩张速度很快。对于违法违规行为必须重罚，依法追究相关单位、人员的刑事、民事责任。

律师观点：国内法律尚未明文规定

那么目前正处在舆论风头浪尖的跨境互联网券商，在展业方面究竟存在着哪些问题？现行法律对此又是如何规定的？券商中国记者就此采访了汉坤律师事务所合伙人李胜。

李胜首先明确，很多境外持牌券商，无论其股东为中资或外资背景，基本上都有通过互联网比如APP提供服务的行为。而无论是通过APP等提供线上服务，还是通过证券经纪人提供线下服务，并不改变持牌券商的性质，它们从事的都是证券经纪服务，亦都需要遵守所在地的监管机构相关要求，这些要求都是一致的。

其次，任何境内外机构在中国境内从事证券经纪业务（包括提供境外证券交易服务）均应取得中国证监会的批准，但现行中国法律并未明文规定境外证券机构通过其境外网站向中国境内投资者提供境外证券交易服务属于在中国境内从事证券经纪业务。

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特别提款权（SDR）全面介绍

2 月 23, 2026 通过 exness 0 评论 #SDR, #国际货币基金组织, #外汇储备, #货币篮子, #金融稳定

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特别提款权（Special Drawing Rights，简称SDR），是国际货币基金组织（IMF）于1969年创设的超主权国际储备资产与记账单位，常被形象地称为“纸黄金”。其核心定位是补充各国官方外汇储备、调节国际收支失衡，是全球金融体系中不可或缺的“兜底工具”。需要明确的是，SDR并非可直接流通的实体货币，仅面向IMF成员国、各国央行等官方机构，个人及私人企业无权持有或交易，这是理解SDR的核心前提。

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一、SDR的核心定义与关键属性

从本质上看，SDR是IMF发放给成员国的“官方信用额度与储备凭证”，属于典型的账面资产——仅记录在各国官方的IMF专属账户中，无实物形态，其自身也不具备内在价值，价值由IMF选定的一篮子主流货币加权计算确定，以此有效规避单一货币的汇率波动风险。

其关键属性可概括为三点：

关于SDR的价值计算，IMF每5年对货币篮子的构成及权重进行一次审查，确保其能够准确反映全球贸易和金融体系的货币重要性。2022年8月调整后的权重（2026年仍有效）为：美元43.38%、欧元29.31%、人民币12.28%、日元7.59%、英镑7.44%。IMF每日会根据伦敦正午的市场即期汇率，核算1单位SDR折合各类货币的价值，并在官网实时更新。截至2025年10月，IMF累计分配SDR约6607亿（折合美元约9430亿），其中2021年新冠疫情期间分配的4560亿SDR，是历史上规模最大的一次分配。

二、当前SDR发展状况（2026年最新）

结合IMF最新公告及市场数据（截至2026年2月），当前SDR的整体运行态势平稳，延续了近年来的发展节奏，同时在机制完善上有所推进，核心呈现三大特征，具体如下：

（一）总量与价值保持稳定

截至目前，IMF累计分配SDR规模仍维持在6607亿（折合美元约9430亿），暂未推出新的大规模分配计划，当前核心工作是消化2021年疫情期间的大额分配额度，保障全球流动性处于合理充裕水平。从实时价值来看，2026年2月18日IMF公布的数据显示，1单位SDR折合1.37747美元，对应各篮子货币的具体计价金额为：人民币1.0993元、欧元0.37379欧元、日元13.452日元、英镑0.080870英镑，汇率波动幅度较小，充分体现了SDR价值的稳定性优势。

（二）分配与使用格局持续优化

当前SDR的持有主体仍以IMF成员国央行为核心，分配格局依旧遵循“份额比例”原则，发达国家因份额占比较高，仍占据SDR持有量的主导地位。与此同时，SDR“自愿转让机制”持续推进，IMF积极鼓励发达国家将闲置SDR转让给低收入国家，助力其应对疫情、气候变化等全球性挑战；截至2026年初，已有多个发达国家完成多轮SDR转让，进一步发挥了SDR作为全球公共产品的重要作用。此外，IMF在2025-2026财年规划中明确提出，将约9亿SDR的净收入用于相关资产调配，进一步完善SDR的使用机制、提升使用效率。

（三）货币篮子与估值机制保持稳定

2022年调整后的SDR货币篮子及权重在2026年继续有效，IMF暂未发布任何调整公告，人民币12.28%的权重得以维持，这一情况充分体现了国际社会对中国在全球贸易和金融领域重要地位的认可。IMF依旧每日精准核算SDR价值，除IMF节假日外，实时更新1SDR折合各类可自由使用货币的汇率，为各国官方使用SDR提供精准、权威的计价依据，其估值方法仍以伦敦正午即期汇率为基础，确保计价过程的公正性与结果的权威性。

三、SDR的核心作用

SDR的作用全程围绕各国官方的国际金融操作展开，核心定位是“补充、应急、稳定”，既能够为单个成员国提供金融支撑，也能助力全球金融体系稳定运行，具体可分为五大方面：

（一）补充各国官方外汇储备

各国央行都会储备一定规模的美元、欧元等外汇，作为国际支付、偿还外债的“应急现金”。SDR相当于这份“应急现金”的“备用金”，成员国可将SDR计入官方外汇储备总额，有效提升自身的国际清偿能力——让其他国家及国际机构充分认可其具备充足的国际支付和偿债能力。

（二）应对国际收支逆差，解决外汇短缺难题

这是SDR最核心的实际使用价值。当一个国家出现国际收支逆差（即进口规模远大于出口规模，花出去的外汇多于赚来的外汇，导致外汇储备告急）时，可向IMF或其他持有多余SDR的成员国提出申请，用自身账户中的SDR兑换成美元、欧元等可自由使用货币，快速平衡国际收支，缓解外汇短缺的燃眉之急。

（三）偿还对IMF的债务，节省自身储备资产

各国若从IMF申请了贷款，在到期偿还本金、利息时，无需动用自身的美元、黄金等传统储备资产，可直接将自己账户内的SDR划转至IMF账户，完成支付操作，从而有效节省自身的外汇储备，优化储备资产结构。

（四）作为官方统一记账单位，规避汇率风险

IMF、世界银行等国际组织，以及部分国家的官方跨境交易，均会将SDR作为计价和记账单位，例如发行国际债券、统计国际储备总额、核算官方交易成本等。由于SDR的价值由一篮子货币加权构成，单一货币的汇率波动对其整体价值影响较小，相比单一货币记账更具稳定性，能够有效规避汇率涨跌带来的各类风险。

（五）助力全球金融稳定，推动货币体系多元化

从全球层面来看，SDR是全球金融稳定的“缓冲器”。在金融危机、疫情等特殊时期，IMF通过大规模分配SDR，向全球注入流动性，有效缓解各国的外汇短缺压力，防止全球金融体系因储备资产不足陷入瘫痪。同时，其货币篮子涵盖多个国家货币，能够在一定程度上削弱美元的单一储备货币霸权，推动国际货币体系向多元化方向发展。此外，IMF推出的SDR“自愿转让机制”，鼓励发达国家将部分SDR转让给低收入国家，助力其应对疫情、气候变化等全球性挑战，进一步凸显了SDR的全球公共产品价值。

四、SDR的使用方式（仅限官方领域）

SDR的所有使用操作均在IMF的监管与协调下开展，核心分为“兑换使用”“直接使用”“记账使用”三类，操作流程简洁明了，且有明确的使用限制，具体说明如下：

（一）前提：获取SDR

IMF首先按照成员国的份额比例，将SDR无偿分配给各国，分配完成后直接记入各国在IMF的专属SDR账户，成员国成为SDR持有者后，方可开展后续各类使用操作。例如，中国作为IMF重要成员国，会根据自身份额获得相应规模的SDR，由中国人民银行统一管理。

（二）核心使用方式一：兑换为可自由使用货币（90%的使用场景）

这是SDR从“账面资产”转化为“实际可用资金”的主要方式，核心用于解决成员国外汇短缺问题，具体操作步骤简洁易懂：

申请：外汇短缺的成员国向IMF提交兑换申请，明确说明需要兑换的货币（如美元、欧元）及具体金额；匹配：IMF协调持有多余SDR且拥有该货币储备的成员国，作为此次兑换的交易对手；兑换：申请国将自身SDR账户中的对应金额划转给交易对手，交易对手则将相应的可自由使用货币划转给申请国，完成兑换交易；归还：申请国外汇储备恢复后，可按照双方协议，用原兑换的货币将SDR换回并划回自身账户（该操作非强制要求，属于国际通行惯例，目的是保障SDR的循环使用）。

需特别注意，兑换的货币必须是IMF认定的可自由使用货币（目前为美元、欧元、人民币、日元、英镑），且兑换金额不得超过本国在IMF账户中持有的SDR总额。

（三）核心使用方式二：直接使用SDR（无需兑换）

无需将SDR兑换为实体货币，直接划转SDR账户即可完成操作，主要适用于与IMF相关的交易及成员国之间的双边官方交易，具体应用场景包括：

（四）核心使用方式三：作为记账单位（非交易性使用）

这是SDR最广泛的使用方式之一，无需操作SDR账户，仅将其作为统一的价值衡量标准，具体应用场景包括：

（五）SDR的使用限制

五、总结

SDR作为IMF创设的超主权储备资产，核心价值在于为各国官方提供外汇储备补充和应急支撑，同时助力全球金融体系稳定、推动国际货币体系多元化发展。其本质是官方层面的“储备备用金”，身份是账面资产而非实体货币，使用场景严格限定于官方领域，核心通过“兑换、直接划转、记账”三种方式发挥作用。

对于成员国而言，SDR是应对外汇短缺、优化储备资产结构的重要支撑；对于全球而言，SDR是缓解全球流动性紧张、平衡各国利益的重要公共产品，尽管其无法替代美元、欧元等主流货币，但在维护国际金融秩序稳定中发挥着不可替代的作用。而人民币纳入SDR并提升权重，不仅是国际社会对中国经济金融发展成就的认可，也为人民币国际化进程奠定了坚实基础。

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“黑色星期五”成真！CME宕机，黄金价差狂飙20倍

2 月 23, 2026 通过 exness 0 评论 #CME宕机, #交易暂停, #市场风险, #美联储预期, #黄金价差

芝加哥商品交易所集团（CME）素以“全球风险管理中心”自居，但周五，这个中心却一度对世界关上了大门。据芝商所最新消息，EBS市场于格林威治标准时间12：00（北京时间20：00）开放。

因数据中心故障，期货与期权交易骤然暂停，波及范围囊括了标普500期货、外汇平台EBS，以及国债、原油乃至棕榈油等，涉及合约价值高达数万亿美元。

身在新加坡的石油交易员起初以为是恶作剧，因为报价流并未立即停止。然而，几分钟后屏幕瞬间凝固，他们被踢出交易平台。

“很烦人。我们原本要给一些股指期权定价，”新加坡Reed Capital Partners副首席投资官杰拉尔德·甘（Gerald Gan）抱怨道。“我的供应商在找替代方案，但流动性肯定无法与芝商所相比。” 这番话凸显了芝商所如今已成为全球市场机器的“心脏”。数据显示，其衍生品合约日均交易量超过2600万份，仅迷你标普500和纳斯达克100期货的日均名义价值交易额就高达约1万亿美元。

近年来，全球交易所的宕机事件层出不穷。2024年6月，纽交所就曾因技术故障错误暂停约40只股票交易；欧洲的伦交所集团在2023年底的几个月内，也经历过三次停摆。

而这次芝商所的停摆时长已超过2019年的技术故障，这必将引发业界对该公司、数据中心运营商和应急预案的严厉质询。最新的警报仍未给出恢复时间的预估。

商品交易员正焦头烂额，尤其是要处理当天即将到期的美国汽油和柴油期货基准交割问题。在领英上，嘉能可的一位员工评论道：“这才叫真正的‘黑色星期五’。”

宕机严重限制了美国国债期货交易，现货债券交易稀疏，交易员缺乏对冲手段。尽管伦敦开盘后，交易员可以借道掉期市场对冲，但对整体市场仍是重创。

在外汇市场，尽管价格正在恢复，但伦敦开盘时，部分平台买卖价差一度扩大。东方汇理资产管理公司的投资组合经理阿梅莉·德朗布尔（Amelie Derambure）表示：“我们通常用衍生品做战术交易，但今天早上根本不可能。谢天谢地，今天是清淡日，否则就是一场灾难。”

原本感恩节后周五的半日交易就预示着平静，更何况本周并无美联储官员讲话和重要经济数据。

“幸运的是，感恩节后市场清淡，” Forte Securities驻伦敦的股票销售专家伊曼纽尔·瓦拉瓦尼斯表示。“这件事发生在月末，还恰逢许多共同基金的年终结算日，问题被几何级放大。让万亿美元的资产冻结，对所有相关方来说都颜面扫地。”

鉴于风险太高，不少人选择袖手旁观。日内瓦Gama资产管理公司的首席投资官拉吉夫·德梅洛表示：“我本来就警惕在这种低流动性的日子里交易。有了这次宕机，就更没有理由出手了。”

黄金的“惊魂时刻”。

周五，黄金市场经历了一场“惊魂时刻”。芝加哥商品交易所（CME）突发的技术故障，不仅让交易员们措手不及，更是在美国政府史上最长停摆的阴影尚未消散之际，投下了又一块“绊脚石”。

这次持续数小时的系统瘫痪，直接冻结了Comex上的黄金期货和期权交易。这些合约是伦敦现货市场的重要对冲工具。当期货市场失声，其价格与主导市场的伦敦现货价格脱节，导致交易难度呈几何级数增加。

受此影响，现货黄金价格一度狂飙，随后在剧烈震荡中回吐涨幅。更令人不安的是，买卖价差瞬间大幅飙升。此前，市场已因美国政府停摆导致的关键经济数据缺失而“盲飞”了一阵子，这次CME的故障无疑是雪上加霜。

盛宝银行的策略师奥莱·汉森（Ole Hansen）一针见血地指出：“现货与期货本是一体两面，交易员依靠期货来对冲现货风险。一旦‘对冲的利器’失效，现货市场必受拖累——价差扩大，交易量萎缩。何况，美国正值感恩节长周末，市场原本就清淡，‘黑天鹅’来得尤其不合时宜。”

面对Comex的停摆，部分交易员坦言，他们被迫重拾“古老”的电话交易方式，紧急联系经纪人进行风险对冲。而外汇和贵金属交易的主流电子平台EBS也未能幸免，同样被CME的故障波及。

通常仅为每盎司1美元左右的买卖价差，在短暂时间内竟飙升至惊人的20美元以上。价差的剧烈放大，是市场流动性极度匮乏或极端波动性爆发的最直接信号。

尽管经历了这一插曲，黄金本周仍累计上涨超过2%，有望实现“四连阳”的月度佳绩。自10月创下历史高点以来，美联储官员的鸽派言论，以及延迟公布的经济数据，都强化了市场对降息的预期。这对于不支付利息的黄金而言，无疑是最大的“利好”。

在美联储周六进入对外“静默期”之前，交易员们正争分夺秒地消化每一个可能影响下次利率决定的信号。由于此前政府停摆，部分重要经济数据已确定“难产”，这使得美联储和投资者对全球第一大经济体的健康状况判断难度大增。

黄金正走在创下1979年以来最佳年度表现的轨道上。上个月，在全球央行持续的“扫货”行动，以及ETF资金的大幅涌入支撑下，金价成功冲破4380美元的纪录高位。在投资者普遍从政府债券和法定货币中抽身之际，黄金已成为资金争相涌入的“避风港”。

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美国冻结外汇储备，为何让美债失宠？

2 月 23, 2026 通过 exness 0 评论 #去美元化, #外汇储备, #美债, #美元, #金融风险

美国冻结外汇储备的行为，从根本上动摇了全球对美元资产的信任，使美债从‘无风险资产’沦为需警惕的政治风险标的。这一操作如同撕下了美元长期以来的‘安全伪装’，让各国央行和投资者开始重新评估美债的可靠性。

信任基石被打破

美债的全球地位，原本建立在美元作为国际储备货币的信用和美国维护金融公共产品属性的承诺上。然而，2022年俄乌冲突后，美国单方面冻结俄罗斯主权外汇储备的操作，彻底改变了游戏规则。

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这一举动打破了‘境外储备资产不可侵犯’的国际共识，向世界宣告：美元资产的安全并非绝对，而是可能与美国的地缘政治立场绑定。当一国持有的外汇储备可能因政治分歧而被任意冻结时，其作为‘安全资产’的属性便不复存在。

这直接触发了全球对美债的信任危机，促使持有大量美债的国家将减持视为防范‘金融武器化’的必要措施。

美债自身风险加剧

冻结储备只是导火索，美债自身日益凸显的风险才是其‘失宠’的根本原因。核心问题在于美国财政的可持续性受到严重质疑：

这种‘借钱还旧债’的循环，让市场对其长期偿债能力产生广泛担忧。与此同时，美国政策的反复无常——例如特朗普政府曾对欧洲盟友发出又撤回关税威胁——为全球市场注入了巨大的不可预测性，投资者无法预判下一轮政策风险会指向何处。

当债务风险与政策风险叠加，美债的‘无风险’光环自然严重褪色。

全球加速“去美元化”

面对信任崩塌与风险上升，全球资本开始用脚投票，加速资产配置的多元化调整。最明显的趋势是‘弃债换金’：

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黄金作为不依赖任何主权信用的‘硬通货’，成为对冲美元资产风险的核心选择。与此同时，减持美债的资金也流向了其他方向：

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这种系统性调整并非短期市场波动，而是对国际金融秩序‘结构性风险’的长期应对。美债的失宠，不过是美元霸权根基松动的外在表现。

当‘安全资产’不再安全，全球资本的重新配置便是市场规律的必然结果。

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“海上福建”全产业链核心概念股全景梳理（仅供参考）

2 月 23, 2026 通过 exness 0 评论 #海上福建, #海上风电, #海洋文旅, #海洋科技, #港口航运

海上福建全产业链核心概念股全景梳理（2025年12月最新数据）

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一、海上风电板块：清洁能源主力

1. 运营龙头（装机规模+增长潜力）

福能股份：福建最大海上风电运营商，已并网容量约135万千瓦，占福建已并网海上风电的45%；在建项目包括长乐外海J区(65万千瓦)、K区(30万千瓦)，2025年预计新增海上风电装机80万千瓦，海上风电业务净利润预计达10亿元+。

中闽能源：福建第二大海上风电运营商，已并网容量约80万千瓦；在建项目包括长乐B区(调整)海上风电场(114MW)，控股股东福建省投资开发集团承诺注入240万千瓦海上风电资产。

龙源电力：央企背景，在福建拥有约140万千瓦海上风电装机，连续三年获得福建海上风电开发指标，目前推进福鼎B-1项目(70万千瓦)。

闽东电力：福建本地能源企业，海上风电装机约40万千瓦，在霞浦等地有海上风电项目布局。

2. 产业链配套

太阳电缆：福建海缆龙头，与三峡集团合资建设太阳海缆东山项目(投资超20亿元)，填补福建不能生产海底电缆的空白；具备年产海底电缆1200公里能力，手握117亿元海缆/高压电缆订单，适配福建海上风电项目。

亚星锚链：全球锚链龙头，为海上风电平台提供系泊链，是漂浮式风电核心配套企业；全球市场占有率超60%，技术领先，R6级系泊链全球唯一量产企业，深度参与福建海上风电建设。

福船一帆（福船集团旗下）：塔筒制造龙头，全国首创”智能焊接装置和智能焊接管理系统”，能在90分钟内将长28米、宽3.2米、厚97毫米的钢板制成零瑕疵的塔筒零件，为福建海上风电提供高质量基础装备。

二、港口航运板块：物流枢纽核心

厦门港务：福建港口物流绝对龙头，福建省港口集团唯一上市平台，控制厦门港核心资产；主营三大板块：综合供应链(营收占比89.43%)、港口配套服务(5.65%)、散杂货码头装卸(4.59%)；2025年三季度营收166.12亿元，净利润2.29亿元；正推进收购集装箱码头集团70%股权(交易价61.78亿元)，建成后将新增年净利润约4亿元。

漳州发展：参股古雷港口发展公司，参与古雷港散杂货业务，2025年10月完成首艘煤炭船舶接卸，标志散杂货业务迈入新阶段；2025年三季报营收18.67亿元，净利润5206.52万元。

厦门象屿：供应链服务龙头，2025年上半年营收2631亿元，同比增长18.4%；净利润22.5亿元，同比增长20.1%；在厦门港拥有物流基地，深度参与港口物流与供应链业务。

三、海洋文旅板块：蓝色消费升级

1. 滨海旅游开发

三木集团：福建本土文旅开发商，布局福州、平潭等地的滨海文旅项目，涵盖滨海度假酒店、文旅综合体开发；受益于”海上福建”提升滨海旅游热度，带动项目营收增长。

平潭发展：平潭综合实验区唯一上市平台，拥有128平方公里土地储备；作为”两岸融合””零碳岛”战略核心载体，深度参与平潭新一轮封关运作配套项目建设；与中免集团合作离岛免税项目，未来将成为封关运作最大赢家；2025年11月新增”旅游概念”，全资子公司海天福地(平潭)旅游开发有限公司主营旅游开发。

福建船政文化保护开发：海洋旅游企业，运营中国船政文化博物馆，打造船政文化旅游品牌，是福建海洋文化旅游的重要载体。

福建省赶海一号旅游开发（连江赶海一号）：海洋旅游企业，位于连江县，提供滨海休闲体验，是福建海洋旅游业态创新的代表。

2. 海洋文旅服务

凯撒旅业：全国性旅游服务商，2025年7月战略收购福建国旅(后更名为福建凯撒)，获取福建近300家线下门店及日韩、东南亚旅游资源；以”旅游+食品供应链”为第一增长曲线，以滨海旅游目的地为第二增长曲线；2025年三季度营收5.41亿元，行业排名第四；中标青岛邮轮码头、市北滨海旅游等项目，布局海南游艇俱乐部及邮轮包船航线；获”海洋文旅生活消费创新奖”。

海峡创新：为滨海景区提供智慧化运营平台、数字导览系统等技术服务，是滨海文旅数字化升级的核心服务商。

厦轮客旅（厦门港务旗下）：深化文旅融合发展，促进文旅”流量”变发展”增量”，是海上客运与旅游融合的代表企业。

四、海洋渔业板块：传统产业升级

1. 远洋捕捞龙头

宏东渔业：福建远洋渔业龙头，成立于1999年，总部位于福州连江县；集远洋捕捞、基地运营、冷链物流、水产加工、海洋生物、进出口贸易、水产品市场运营管理为一体的完整产业链企业；在毛里塔尼亚建设的渔业基地是中国企业在海外建设规模最大的远洋渔业基地，也是毛塔最大的外资项目；2025年福州(连江)国家远洋渔业基地核心区母港码头3-6号泊位成功通过省级验收。

福州宏龙海洋水产：远洋渔业企业，主营”瑟兰王”印尼大虾、远洋渔获(阿根廷鱿鱼、印度洋鱿鱼等)，是中国远洋渔业协会副会长单位。

2. 深远海养殖创新

闽投深海公司（福建投资集团旗下）：2021年成立，专注深远海养殖装备租赁；投资建设”闽投1号”深远海养殖平台，位于连江定海湾，长92米，宽36米，可活动甲板面积3000平方米；除养殖外，引入运营方福鱼荟海洋科技打造餐饮休闲区、网红打卡区、海钓区、精品客房、海上餐厅、智慧渔业体验中心等，实现”渔旅一体”；2025年6月，莆田首座深海智慧渔旅养殖平台”闽投秀屿一号”成功拖航至秀屿区南日岛海域。

福鱼荟海洋科技：”闽投1号”运营方，在平台二、三层打造餐饮休闲区、网红打卡区等配套服务，是海洋渔业与旅游业融合的创新企业。

五、海洋工程装备板块：制造能力支撑

厦船重工（中国船舶旗下）：福建本地海洋工程装备制造核心企业，专注建造海上风电安装船、海洋渔业作业船等专用船舶；2025年建造的7500车LNG汽车滚装船完工，总长199.9米，可装载7500辆汽车，为福建海洋工程装备制造能力的标志性成果。

雪人股份：为中海油海上平台提供压缩机等设备，市场份额亚洲第一；业务涵盖海洋渔业冷链、氢能装备，与海上福建建设深度绑定。

新诺北斗：船舶智能装备提供商，为船舶搭载”智慧大脑”，可识别检测影响安全驾驶行为，是智慧海洋建设的重要一环。

奥谱天成：海洋监测设备提供商，开发无人机”火眼金睛”等监测装备，应用于海洋环境监测、资源调查等领域。

六、跨海基础设施板块：互联互通纽带

中国武夷：福建省属国企，直接参与平潭海峡公铁两用大桥（世界最长跨海峡公铁两用桥）等两岸互联互通工程；在平潭核心区持有318亩土地，具备国际工程承包特级资质；2025年参与平潭跨海大桥相关配套项目建设，持续受益两岸融合发展。

福建水泥：建材龙头，为跨海基础设施建设提供高质量水泥产品，是跨海大桥、海堤等工程的重要材料供应商。

七、海洋科技与环保板块：绿色发展引擎

1. 智慧海洋建设

乾动公司：自主开发蓝色大数据平台，为海洋资源管理、环境监测提供数据支持。

申海创新实验室：位于连江，开发水下视觉探测机器人、水下声呐探测机器人等装置，提升海洋渔业数智化水平，是海洋科技自主创新的重要平台。

深水海纳：与福建省海洋科学与技术创新实验室(鹭江创新实验室)战略合作，聚焦智慧海洋建设、海工装备研发、深远海养殖、海洋生态保护及能源开发五大领域。

2. 海洋环保与资源利用

海峡环保：福建环保龙头，2025年上半年净利润增速4.41%；主要从事水处理业务、固废业务及综合技术服务；控股福州首创海环环保科技(20%)、福建侯官海峡环保(100%)；2024年12月与同济大学攻克PVDF膜修复技术，为污水处理技术突破。

厦门中闽全球环保：海水淡化企业，是福建海水淡化与综合利用的重要力量。

波鹰(厦门)科技：海水淡化技术提供商，为解决海岛、沿海地区水资源短缺问题提供技术支持。

八、海洋生物医药板块：蓝色药库开发

奥特科林生物科技：海洋药物研发企业，位于福州，专注海洋生物活性物质提取与新药开发。

花世黛生物科技：海洋生物制品企业，位于福州，开发海洋生物美容、保健品等产品。

大北农华：水产研究机构，从野生大黄鱼肠道中分离微生物，开发水产养殖益生菌，是海洋生物资源深度利用的代表。

九、海洋新兴产业板块：未来增长极

1. 海洋新能源

福能股份：除海上风电外，积极布局抽水蓄能、储能等新能源业务；2025年拟投资78亿元建设抽水蓄能电站，清洁能源装机占比达56.35%。

宁德时代：全球动力电池龙头，为海上风电、海洋工程装备提供储能系统；2025年上半年营收1892亿元，净利润207亿元，持续引领新能源产业发展。

2. 海洋碳汇

福建蔚蓝海洋集团：2025年12月2日正式亮相，福建唯一涉海涉渔全产业链国企；开展海洋碳汇试点，成立全国首个海洋碳汇交易服务平台，颁发全国首张蓝色碳票，推动蓝碳从资源转化为资产。

十、投资逻辑与前景展望

核心投资主线

1. 清洁能源转型：福建海上风电规划到2030年装机将达1500万千瓦，是当前的5倍以上，产业链各环节均将受益。

2. 两岸融合加速：平潭作为两岸融合示范区，基础设施与产业合作项目密集落地，直接利好相关基建与地产企业。

3. 海洋消费升级：滨海旅游、邮轮经济等海洋文旅业态年增速超25%，催生新消费场景。

4. 海洋经济扩容：福建”十五五”规划海洋经济规模将突破2万亿元，年均增长12%以上，相关企业迎来黄金发展期。

重点关注标的排序

海上风电运营：福能股份（规模+增长确定性）> 中闽能源（资产注入预期）> 龙源电力（央企背景）

港口物流：厦门港务（整合龙头+业绩增厚）> 厦门象屿（供应链优势）> 漳州发展（区域协同）

海洋文旅：平潭发展（区域垄断+政策红利）> 凯撒旅业（全产业链布局）> 三木集团（本土开发优势）

海洋渔业：宏东渔业（远洋龙头+基地优势）> 闽投深海（创新养殖+渔旅融合）

跨海基础设施：中国武夷（工程参与+土地储备）

风险提示

1. 政策变动风险：海上风电审批、两岸政策调整可能影响项目进度。

2. 市场竞争加剧：海上风电、港口航运、海洋文旅等领域竞争激烈，利润率可能承压。

3. 技术与施工风险：跨海工程、深远海养殖等项目技术难度大，存在不确定性。

4. 盈利不及预期：部分企业转型进度或项目收益可能低于市场预期。

总结

海上福建战略正全面落地，形成以海上风电为核心、港口航运为纽带、海洋文旅为消费引擎、海洋渔业为传统升级、海洋工程装备为支撑、跨海基础设施为骨架、海洋科技环保为绿色动力的全产业链布局。在”双碳”目标与两岸融合双重驱动下，相关企业将迎来持续增长期，其中福能股份、厦门港务、平潭发展、凯撒旅业、中国武夷等凭借核心业务优势与战略卡位，有望获得最大发展红利，值得重点关注。