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资金持续流入见证投资者对香港信心

新华社香港9月19日电 题：资金持续流入见证投资者对香港信心

新华社记者张欢

15日至19日，超过180亿港元资金流入；4月至今，超过1400亿港元资金流入；5个月之中，香港银行体系总结余从500多亿港元增至2200多亿港元，创近3年高位水平……2020年在新冠肺炎疫情冲击全球金融市场的环境中，港元体系资金流入却呈现引人注目的上扬态势。

香港金融管理局总裁余伟文表示，香港没有出现大量资金流出的现象，而是资金持续流入，反映了市场对于香港金融体系的信心。

今年4月21日，港元体系因汇率走强开始收获资金流入，当港元汇率时隔逾4年首次触发强方兑换保证，金管局根据联系汇率制度向市场注入了15.5亿港元，银行体系总结余相应增加。

根据香港自1983年起实施的联系汇率制度，港元兑美元存在正常浮动区间：7.75（强方兑换保证）至7.85（弱方兑换保证）。如果港汇触发强方兑换保证，金管局会买美元、沽港元，将港汇稳定在不高于7.75的水平，资金则流入；如果港汇触发弱方兑换保证，会反向操作，将港汇稳定在不低于7.85的水平，资金则流出。联系汇率制度旨在确保货币及外汇市场运作顺畅。

根据金管局的信息，4月21日之后，即便在全球金融市场因疫情震荡及针对香港的谣言泛起之际，港汇也保持走强态势，不断触发强方兑换保证，资金源源流入。截至9月19日，港汇共计触发强方兑换保证约40次，累计超过1400亿港元资金流入，香港银行体系总结余增至2246.52亿港元，不断刷新近3年的高位水平。

余伟文表示，虽然香港承受外围经贸摩擦、“修例风波”、疫情多重冲击，但是没有出现部分人担心的资金外流情况，相反，港元汇率一直偏强，资金不断流入，足见香港的制度成熟和市场对于香港的信心。

香港作为国际金融中心，一直以稳健的金融基建和健全的监管制度享誉全球。被称之为货币金融体系基石的联系汇率制度拥有约4400亿美元外汇储备作为后盾，相当于货币基础两倍多。同时，银行体系资本充足比率达到20%，远高于8%的国际要求，流动覆盖比率为160%，也远高于100%的国际要求，而坏账率仅为0.6%，在国际上属于非常安全的水平。

凭借此般强大的抗逆能力，香港在今年持续吸引多种类型资金汇聚于金融市场。

2020年，诸多企业选择在香港上市，特别是中概股回归络绎不绝，京东、网易……香港交易所的数据显示，前8个月，首次公开募股集资额达到1477亿港元，同比上升74%。“下半年还将有大量中概股回港上市。”香港交易所行政总裁李小加说。

特区政府财政司司长陈茂波进一步指出，未来不仅境外上市的中资企业会更积极考虑回流香港，内地大量快速发展的科技创新和其他企业，以及以内地市场为主的境外企业，需要国际融资时均可能优先考虑利用香港的集资平台。

不仅如此，香港与内地金融市场互联互通机制带动的交易量也日渐增大。当前外资持有的内地股票中近70%通过沪港通和深港通购入，外资与内地债券交易量中一半以上经过债券通进行。香港证监会行政总裁欧达礼表示，在本地、内地和国际投资者的参与下，香港证券市场一直保持非常活跃的状态，香港作为全球资金进入内地市场重要枢纽的角色日益凸显。

今年二季度，具有领导地位的国际指数公司——明晟公司（MSCI）还将亚洲和新兴市场指数期货及期权产品的发行授权，从新加坡交易所转至香港交易所，再度表明了国际市场对香港金融体系的认可。

正如特区政府财经事务及库务局局长许正宇所言：“纵然面临多方面变化，香港还将继续是具有竞争力的国际金融中心。”

陈茂波也同样强调：“我是乐观和充满信心的。”他认为，内地的庞大腹地效应加之香港的优势，将为香港汇聚多元资金和保持金融市场繁荣提供坚实的支持。

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在外汇平台投资能轻松盈利?潍坊一市民被“套路”赔2万元

大众网潍坊·海报新闻9月18日讯 潍坊奎文的尹先生看到朋友圈有人发送投资信息，称可以用“外汇套利”的方式，短时间内在外汇平台上赚取高额利润，于是便在此平台投入了2万元，不料血本无归。

心动!外汇套利收益能翻数倍

近日，尹先生在微信上经常看到一个好友“九九”在发广告，称客户在外汇平台上投入几万元赚得了几十万，虽然这个好友不知是什么时候加的，尹先生也不认识他，但如此高的盈利让工薪阶层的尹先生十分动心，便主动联系到了对方。

“九九”告诉尹先生，这个平台叫做“中盈国际”，利用“外汇套利”的方式盈利，而且保证客户的收益能达到投入本金的3到5倍，加入该平台要先交纳本金，预约成功后按照程序员提供的方式进行操作，目前还没有亏损的情况出现，盈利后平台会收取盈利的20%作为佣金。

投钱!转账两万元却无法操作

在“九九”指导下，尹先生下载一款名为“中盈国际”的手机应用程序，打开完成注册后，看到里面是一些比特币、莱特币、美元、英镑的商品。9月15日，尹先生向“九九”提供的“天津金爱科技有限公司”账户上转账1万元，该手机应用上也相应多出了一万元的余额，随后他又添加了一位程序员的QQ。

尹先生告诉记者，手机应用里面的商品数字变化的特别快，程序员会指导他购买的商品是买涨还是买跌，每30秒出一次涨跌的结果，他一共参与了6轮，加起来的时间不到5分钟。前面4轮，按照程序员的指令，尹先生每次都能压对，而且赚了2万多元，但到了第5轮，就出现了亏损，第6轮下来，账户中的余额仅剩30元，无法继续操作。为了把钱赚回来，尹先生又往其账户上存了1万元，但此时程序员却不再指导尹先生操作了。

失误!想要赚钱需再充值

当天下午，尹先生在微信找到了“九九”，但对方却一直没有回复，尹先生想把账户里的一万元提现也无法操作，这让他十分担心。

直到第二天晚上，尹先生才等到了“九九”的回复，对方称尹先生进行了失误操作导致亏损，指导他的的程序员也因此受到了处罚，现在平台上没有服务一万客户的程序员愿意带尹先生操作了，尹先生如果想继续赚钱，就要把余额提升至3万，让服务三万元客户的程序员指导他。

同时，“九九”还给了尹先生一个“包盈利”的名额，称只要把余额提升至5万元，会有操盘手直接帮忙操作，保证盈利在30万以上，如果出现亏损会有公司负责赔偿。尹先生表示，自己并没有那么多钱，想要一万程序员继续帮助指导，但遭到了对方的拒绝，称如果尹先生不能提高余额，就只能自己操作。

醒悟!天上从来不会掉馅饼

等到尹先生回过神来，对方已经把他从微信好友中删除，联系不上了，这才知道自己上当受骗，没有天上掉馅饼的美事。尹先生想借自己的遭遇提醒市民，投资一定要谨慎，不要轻信陌生人。

目前，尹先生已决定报警处理。

港汇触发“弱方兑换保证” 香港金管局买入94.2亿港元

6月26日，港元在早上纽约交易时段触发了联系汇率机制下7.85港元兑1美元的“弱方兑换保证”。香港金管局按银行要求向市场沽出美元，买入总值94.2亿港元。银行体系总结余将于6月27日减少至1641亿港元，上一次触发“弱方兑换保证”是在2023年5月。

据记者了解，香港金管局总裁余伟文表示，今年5月初，港元数度触发“强方兑换保证”，累计有1294亿港元资金流入。由于港元市场资金充裕，港息下调，港美息差扩大，引发“买美元沽港元”的套息交易，导致港元汇率转弱。加上上市公司派息高峰期接近尾声、非本地公司将招股或发债所得的港元资金兑换回笼，以及半年结相关的港元资金需求已基本完成筹措，市场对港元需求减少，多重因素叠加促使港汇触发“弱方兑换保证”。这属于联系汇率制度设计和正常操作的一部分。

5月3日，港元曾在纽约交易时段触发联系汇率机制下7.75港元兑1美元的“强方兑换保证”，而此前一次触发“强方兑换保证”是在2020年10月28日。

余伟文补充道：“建议大家小心管理利率和市场风险。根据资金流向及港元资金供求情况，未来可能再次触发‘弱方兑换保证’。随着银行体系总结余减少，港元拆息可能上升，这符合联汇机制的设计。香港金管局会密切监察市场和外围环境变化，确保港元市场有序运作。”

香港金管局官网显示，香港的货币政策目标是维持港元汇价稳定。香港作为高度外向和开放的经济体，不设外汇管制，因此维持汇率稳定至关重要。香港特区政府财政司司长负责制定货币政策目标及货币体制，即通过采用货币发行局制度，维持港元汇价稳定，使外汇市场上港元兑美元汇率保持在7.8港元兑1美元左右的水平。

香港金管局提供兑换保证，承诺在7.75港元兑1美元的“强方兑换保证水平”按银行要求卖出港元，在7.85港元兑1美元的“弱方兑换保证水平”按银行要求买入港元。

每日经济新闻

TR外汇投资信息透明目

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“股神”巴菲特的外汇投资及交易启示

“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett），不用多介绍了。不过，他似乎跟外汇交易世界没有什么关联，巴菲特以及他的黄金搭档查理·芒格（Charlie Munger）都不是活跃的交易者。相反，他们累积财富的手段主要是收购潜力股或者整家公司，很多投资富豪也都这样。很多交易者持有外汇的时间以分钟来计算，而巴菲特则常常以十年为时间单位来持有资产。

甚至，巴菲特给大多数个人投资者的建议是，不要尝试直接进行外汇或商品的投机活动。巴菲特偏爱长期持有盈利资产。这类资产不需要干预，它们自身就可以不断产生分红、利息，并默默累积形成一大笔盈利。因此，将巴菲特的投资理论以及历史长期投资方式适用到短期或中期外汇投机者身上，它的有效性可能会打折扣。

巴菲特依然用其价值投资的理念来解释，“衍生性金融商品也像股票及债券一样，常在价格与价值上出现离谱的偏差。因此，许多年来，伯克希尔在衍生性合约的签订，一向是具有选择性的，在数量上不多，但有时金额却很庞大。”

不过，巴菲特在外汇投资上的收益绝对不逊于其他大鳄。在2006和2007年中《致股东信中》分别披露了巴菲特的外汇投资情况。巴菲特从2002年开始就建立了大量的外汇头寸，直至当年才全部清空。而这些外汇头寸，为伯尔希克哈撒韦带来了整整22亿美元的利润，其中仅欧元一项获利就达8.39亿美元。

如果深入挖掘巴菲特的公司-伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway），包括它的结构、它的管理模式，我们就会发现，巴菲特和大多数明智的外汇投资者还是有一些相同的地方存在：

杠杆比例

由于外汇的短期波动非常小，因此外汇交易者常使用较大的杠杆比例来放大盈利，当然这也可能带来更多亏损。尽管巴菲特是一个比较保守的投资者，他也会使用杠杆比例来促进盈利的增长。

在对伯克希尔·哈撒韦进行调研后发现，巴菲特在90年代曾使用过约1.6:1的杠杆比例。巴菲特的杠杆比例因持有成本低而使用更加高效。2011年，伯克希尔·哈撒韦以265亿美元买下伯林顿北方圣塔菲铁路公司（Burlington Northern Santa Fe Corp.）77.5%的股权，同时失去了其AAA信用评级。而筹集收购的这笔巨款，伯克希尔·哈撒韦就利用了杠杆比例。

巴菲特和外汇交易者共同的地方在于：两者都相当大胆，一旦出现有利机会时，两者都会毫不犹豫的使用杠杆比例来最大化利益。

但是，外汇投资者其实不应将巴菲特作为杠杆比例是否恰当的标准。因为对于交易新手和粗心的投资者来说，无论杠杆比例多小，都可能引起他们不能负担的亏损。

注重管理

巴菲特在收购了一家公司或者部分业务后，通常不会用自己的员工取代被收购公司的管理团队。巴菲特曾表示，自己通常先假设收购对象的现有管理层长期不变，再预测这家公司的未来发展潜能。因此，在收购后他再不干涉，即使对伯克希尔·哈撒韦也不会事必躬亲。“如果他们需要我，那么我一定不会买这家公司的股票。”

而这对外汇交易世界也很重要。巴菲特在一次采访中被问到：在什么样的时机下，才可能愿意将持有的所有美元兑换成另一种货币？而他的回答是：“可能是瑞郎危机发生的时候。”

他认为，一种货币的将来掌握在政府的手中，政府管理才是最关键的问题所在：发行货币的政府和央行等是否有能力和公信力执行可靠的货币政策？它们是否准备好为强势货币政策所导致的低出口和高失业率等问题付出代价？支持某种货币政策是否只是出于政治权利的考虑？

相对有形资产和黄金等，货币会随着时间而不断贬值，只是不同国家的情况各有差异罢了。

多样性和对冲

巴菲特和伯克希尔·哈撒韦多年来从未参与过外汇投资，除了旗下可口可乐等跨国集团会涉及不同的外汇交易之外。而这自然就会出现内部对冲的流程。

2001年美元兑其它货币出现急速下跌，巴菲特首次将外汇纳入他的投资组合中，他买入了大量外汇交易合约用以对冲风险。到2004年，伯克希尔·哈撒韦还持有约214亿美元的外汇交易合约。到2012年终，其外汇交易合约已经非常少了，价值不超过200万美元，而一年前还有1.56亿美元。有人估计，目前伯克希尔·哈撒韦仍持有少量无法单方面结束的外汇合约。

尽管如此，巴菲特和伯克希尔·哈撒韦一直都在尽量避免需要大量保证金的衍生品交易。巴菲特2012年曾向股东表示：“市场总是会超出你的意料之外。我们无意将伯克希尔置于突发的风险中，因为金融世界可能因为一条消息而瞬间处于不妙的境地。”

美国长期资金管理公司的教训

美国长期资金管理公司（Long Term Capital Managent，LTCM）被认为是史上最大的对冲基金失败案例。LTCM曾拥有两个诺贝尔经济学家获得者Myron Scholes和Robert Merton。LTCM的目标是在两种不同市场之间进行套利，因为有些资产会因流动性不同而出现价格差异。LTCM买入过期国债（Off-the-run Treasuries），同时卖空当期国债（On-the-run Treasuries）。过期国债的流动性稍低于当期国债，而LTCM相信不同市场的价格终究会趋于一致。为了放大市场波动，LTCM采用了高杠杆比例进行交易。

最初一切运行良好，投资资金越来越多。而1998年成为一个转折点。俄罗斯金融危机发生后，俄罗斯政府决定延长债务偿还期。和LTCM的预想不同，过期国债和当期国债不仅没有重合，反而拉大了差距。

最终，LTCM的巨额亏损让大量债权人血本无归。到最后美联储进行干预，组织了14家国际银行组成的财团注资并接管了LTCM，才使LTCM避免了倒闭的命运。巴菲特和伯克希尔·哈撒韦当时也是财团的成员之一。

LTCM的惨痛失败也应当能警醒任何外汇投资者。应该说，LTCM的理论及预测从长期来看是正确的，点差最终缩小，过期国债和当期国债最终趋于一致。但是LTCM失败的根源，就在于它所使用的过高杠杆比例、以及过度自信。

正如巴菲特此后的评价：“为了他们没有而且不需要的盈利，他们赌上了当时持有而且需要的资金，这简直太愚蠢了。”

来自沃伦·巴菲特的投资小建议：

不要赌上你无法承受失去的东西。

使用杠杆比例。但是不要滥用。不然它反过来会掏空你。

为意料之外的事做好准备。

要记住，在市场回归理性之前，你很有可能会破产。

和可靠的对手方合作。

经常对你的投资组合进行压力测试。

保持投资多样化。

投资外汇，实则是在投资一国政府未来的可靠度和公信力。

所有货币都在贬值。

对政府形成正确的认知。