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日收益能达到2%？当心假理财产品“碰瓷”央企名头行骗！

6月以来，包括中船集团旗下中船贸易、国铁集团、中国商飞、中国稀土、中广核等多家央企发布打假声明，揭露诸多虚假投资理财项目的“面纱”。

这些虚假投资理财项目的产品都“碰瓷”央企项目，如“线上航运投资业务”、“呼南通道建设”、“沿海通道建设”、“京兰通道建设”、“小额期权”、“股份期权”等，可谓是装饰华丽的一个个“陷阱”。

6月21日，中国广核集团发表严正声明表示，一款名为“广核集团”的APP程序，疑似假冒集团名义和标识，推出投资交易平台和“新能源投资”等虚假投资理财项目。

6月12日，中船集团旗下中船贸易发布声明，称公司获悉某APP软件冒用中国船舶工业贸易有限公司名义、伪造本公司授权文件，通过上线非法线上投资平台，开展“线上航运投资业务”。并表示公司从未与任何主体合作或者授权任何主体上线“线上航运投资平台”或者开展“线上航运投资业务”，亦未曾从事过任何“线上航运投资业务”。

6月8日，中国商飞也发布严正声明称，有不法分子假冒中国商飞开发一款名为“大飞机”APP程序，并在其中发布“中国商飞小额期权”、“中国商飞股份期权”、“ARJ21私募基金”、“C919私募基金”、“CR929小额基金”等虚假投资理财项目。

据相关媒体揭露，这个“大飞机”App中，有四种不同金额的虚假“投资”项目，其收益率都非常“诱人”。

第一种是“ARJ21私募基金”，单笔限额最低200元，最高300元，15天到期，日收2%。由此来计算，如果投资300元，15天后连本带息就能获得390元，折合年收益率达到730%。

第二种是“中国商飞小额期权”，单笔限额最低300元，最高800元，100天到期，日收益3%。如果投资800元，100天后连本带息就能获得3200元，折合年收益率达到1095%。

第三种是“C919私募基金”，单笔限额最低1000元，最高5000元，365天到期，日收益是2.2%—2.6%。如果投资5000元，365天后连本带息就能获得45150-52450元，折合年收益率达到803%-949%。

第四种是“中国商飞股份期权”，单笔限额最低1000元，最高10000元，100天到期，日收益是3%。如果投资10000元，100天后连本带息就能获得40000元，折合年收益率达到1095%。

据参与过的投资者爆料，该平台提供的收款账户是吉林农信开户的个人账户。而且客服还声称，为避免财产损失，每次进行网上银行充值，要在30分钟内完成转账，超时需要找客服要最新的银行卡。

6月初，有投资者反映这个“大飞机”App已经无法打开。

不论是收益率还是财产转移过程都充满了疑点，但披上“央企”的皮，难免有信任央企的投资者上当。

从公告可见，此次央企出面打假的对象多为App，不法分子借其盗用央企名头展开非法业务，更类似于网络诈骗，看起来是“假冒央企”招摇撞骗的一种新动向。

国家网信办发布的信息称，近年来，利用App进行诈骗已成为电信网络诈骗案件的主要犯罪手段之一，约占整体案发量的六成。这些打着央企旗号的骗局，都是以App作为主要平台，以重大工程或者热门行业为幌子，承诺高额收益。

各界对“假冒央（国）企”问题的担忧由来已久且从未间断。今年早些时候，包括中国石油、中国中化、国投集团等央企也都发表过澄清公告

工人日报分析指出，央企之所以频频被 “碰瓷”，归根结底在于央企背后的信用和资源优势。种种迹象表明，“假冒央企”的重灾区，往往是一些资源更多向国企特别是央企倾斜的领域。因此，根治假央企，不妨从破除央企的“身份溢价”入手，进一步推动实现市场在资源配置中发挥决定性作用。

第十届国际期货大会：期权等衍生品加速推进

日前，第10届中国国际期货大会在深圳召开，本届大会以“改革与创新 竞争与融合”为主题，在此次大会上，深交所、中金所的相关负责人谈到了相关衍生品的推进情况。

深交所中小板公司管理部总监田颇4日表示，深交所打算十二月底期权全真测试。田颇说，2004年深交所就成立了专门的衍生品小组。到2014年9月9日，仿真测试已经开始。目前有50多家证券公司在参与仿真测试，希望相关证券期货公司参与并全力推进，参加12月全真测试。

在期权方面，上交所早就已经在推进中。上海证券交易所此前就下发《关于启动个股期权业务生产环境接入测试的通知》，自今年4月29日就起将启动个股期权生产环境的接入测试工作，个股期权将由仿真交易测试转变为真实交易平台测试。

中国金融期货交易所外汇事业部总监刘文财也表示，目前，市场希望我们针对不同风格的指数，不同类型的资产类别，推出更多的期权产品，我们也在准备更多的指数期货产品。“在外汇方面，上市公司外汇方面的风险管理需求越来越强，也希望我们能够上市一些外汇期货的产品，我们也在做准备工作了。信用类的产品，目前在做前期的研究。”

据媒体12月4日报道，中国金融期货交易所正在积极准备外汇期货上市，相关方案已上报证监会，争取明年推出外汇期货。据了解，中国的外汇期货产品将分为人民币汇率期货和交叉汇率期货两大类。媒体报道称，中金所拟建立以人民币为中心的外汇期货产品体系，明年准备先行推出交叉汇率期货，即欧元兑美元及澳元兑美元，未来再推人民币汇率期货

所谓交叉汇率，是指两个外币之间的兑换汇率，交叉汇率期货是指以外币之间的兑换汇率为标的的期货。中金所选择欧元/美元、澳元/美元为标的，是因为它们均是国内市场主要的交叉汇率交易币种。

什么是稳健的，可重复的股市回报

以下先讲些我亲历的故事：

先谈谈我自己的开始故事！我自己算金融科班出身，有个金融硕士。股市的基本理论是随机漫步理论。理论说：所有信息都已反映到股价之中！那么个人炒手在股市的“优势”何在？我也有工程硕士学位，学过一大堆数学；很自然，我从数学上开始研究寻找突破点！我的第一个发财绝招是Short Straddle! 这里不谈操作细节，否则一篇论文；基本上这个方法挣的是时间的钱，而不是股价的变动。我很稳定地一个月挣5-10%的回报，一年多完美的记录！翻倍有余。慢慢时间到了1993年底，我看到华尔街日报上有公司请有经验交易员，我就打电话应征；负责招聘的说见面之前请先谈谈我的做法，再看看有没有必要见面。我将我的操作和结果告诉他；他笑了！他告诉我我的方法不成，我可能3年都来个100%，但第4年会有一天在一天之内将本利全部赔掉；我们无法雇用您！我十分不以为然，我这个方法是用数学做基础的，充分分散风险的；不是凭空想象的！而且有实战记录为证。你不愿赚钱是你的损失，我自己替自己挣！又过了不到三个月，只用了2天我就赔掉了一年的利润！再见了，我的第一个发财绝招！摔了一跤才知道自己还没有明白什么是风险和怎样分散风险！

时间推进到1997后半年，记得当时我正在看一本书，书名是The Education of a speculator ，当时很热的一本书， 作者是Victor Niederhoffer；市面的传说是这位天才怎么20岁哈弗毕业，25岁拿博士开始在加州大学做教授；怎么只用5年将4万美金变成4千万，被索罗斯请去做老师。突然间，有天股市大升，华尔街日报报道此君卖空股市期指，一天之内亏掉10亿美金，他的基金清盘关门还倒欠证券行数千万！他写的书我还没有看完，居然他垮的这么有戏剧性！当时互联网还没今天方便，以上是记忆中的片段。多少年来这位天才每年给35%的平均回报，但您若不幸跟着他投资时间足够久，最后结果是亏100%。第一次还有人怀疑是他那天运气不行，吃了一次亏下一次应该会学乖！呵呵，2007年他可以又亏个97%。

再讲个比较新的故事，麦道夫的故事！但我想说的不是他的诈骗，这个故事的水深不是你我探的到底的。而是他怎么会让这么多行家相信他？麦道夫不和普通人打交道，和他打交道的都是真正的行家！投资额都是从千万起算的。骗外行人容易，像“华人巴菲特”唐炜臻保证每星期回报1%，即每年超过50%的回报，想快快发财的傻蛋滚滚而来!但那些钱都是些小钱。唐炜臻若向我保证年50%回报，我会立即一个巴掌把他打出门去，每个行家都会这么做。他从我这里一分钱都拿不到！麦道夫拿到钱了，从行家手里拿了几百亿美金。麦道夫的本事在于他提供每年10%的回报，年年如此。因为您若有足够的知识深度和实战经验，10%是可以通过努力在很小的风险之下得到的；不容易，但可以做到。每个行家都知道这点，只是不是每个人都做的到！谁会怀疑纳斯达克的主席没有足够的知识深度和市场经验？筹几百亿美金不是容易的事情。(为什么说这个案子水深？几百亿美金超过很多国家的GDP！托管在何处？交易怎么做的？怎么可能没人追踪？假账怎么编？托管商也是同谋？太多问题没有答案！他会是某些势力的替罪羊吗？这一下几百亿真不见了！水深啊！）

看完上面3个故事，答案也基本出来了。

专家追求稳健，合理的回报。这个回报以10%上下为合理数据。您以10%为追求目标操作(请注意，期待10%回报的操作方法和期待100%回报的操作方法是不一样的），市场常常给您20-30%的回报，当然有时也会小亏！这都是正常结果。您一旦开始追求每年30%，50%， 100%的回报，您只能采取高风险运作。利物莫破产三次，上述的Niederhoffer先生破产2次，他们都是死在高风险运作之上；读他们的传记，可以看到他们都是以高风险起家的，他们都是股市天才，但都是失败者。所有跟他们的人都以完亏告终。历史的经验告诉我们，这类高风险运作方式不是模仿样板。这类高风险运作成功了，容易上报纸头条，成为名人。一旦习惯了这种做法，结果又通常以悲剧告终；您可以连续来10个100%的赚，只要一个100%的亏，一切归零。做为投资顾问，您应该以投资者的利益为利益，皆大欢喜为追求目标。

如果您还不清楚怎么在资金调配和资产配置方面均衡风险，进而追求稳定的回报。这是您下一步的功课。一位好的投资顾问不是只会看几个k线图。投资管理没有这么简单。当然，对绝大多数还没有找到基本“胜算”的股友，先别想这么多，找到“胜算”再说。（陈江挺）

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期权知识 | 期权策略及应用之熊市看跌期权价差

从图中我们可以看出，熊市看跌期权价差在行情下跌时产生收益，但是潜在的收益是存在上限的，一旦标的价格跌破较低行权价格，投资者收益就不会再增加；而在行情上涨的时候产生亏损，但潜在的损失也存在上限，一旦标的价格超过较高行权价格，投资者损失也不会放大。

该期权策略适用于投资者预计标的价格下跌，但预期价格下跌幅度有限的情况。

熊市看跌期权价差的优点是组合的最大风险是有限的，但是该策略也限制了组合的最大收益，是损失有限同时盈利也有限的低成本做空策略。

案例一

铝现货供给端产能小幅增涨，某铝加工企业谨慎看空未来行情，可以采用期权工具进行风险成本管理，可以构建熊市看跌期权价差组合。

假设该企业在沪铝（AL2X10）期货合约的市场价格在19250元/吨时，买入1手行权价为19500元/吨的认沽期权AL2X10P19500，同时卖出1手行权价为19000元/吨的认沽期权AL2X10P19000。

买入认沽期权AL2X10P19500付出权利金为：250元/吨。

卖出认沽期权AL2X10P19000获得权利金为：100元/吨。

通过构建该熊市看跌期权价差组合，无论未来标的期货合约价格变动趋势如何，我们可以分析得出该组合的最大风险以及最大收益：

净支出

购买期权的权利金-卖出期权的权利金：

250元/吨-100元/吨=150元/吨

最大风险

净支出：150元/吨

最大收益

买入看跌期权行权价-卖出看跌期权行权价-净支出：

19500元/吨-19000元/吨-150元/吨=350元/吨

盈亏平衡点

买入看跌期权行权价-净支出：

19500元/吨-150元/吨=19350元/吨

案例二

假设202X年10月，因市场对宏观经济疲软，市场消息面的多重利空因素导致油价承压从近半年的高点回落，某石油冶炼企业谨慎看空国际油价走势，运用期权工具转移企业经营的价格风险，可以构建熊市看跌期权价差组合。

假设202X年10月前期，原油期货合约SC2X11的价格在700元/桶附近时，企业买入1手行权价为730元/桶的认沽期权SC2X11P730，同时卖出1手行权价为670元/桶的认沽期权SC2X11P670。

买入认沽期权SC2X11P730付出权利金为：30元/桶。

卖出认沽期权SC2X11P600获得权利金为：5元/桶。

我们可以通过分析得出该组合的最大风险以及最大收益：

净支出

购买期权的权利金-卖出期权的权利金：

30元/桶-5元/桶=25元/桶

最大风险

净支出：25元/桶

最大收益

买入看跌期权行权价-卖出看跌期权行权价-净支出：

730元/桶-670元/桶-25元/桶=35元/桶

盈亏平衡点

买入看跌期权行权价-净支出：730元/桶-25元/桶=705元/桶

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