“十四五”以来，跨境收支规模稳步扩大、人民币国际影响力进一步增强——中国外汇市场韧性持续增强（锐财经）

“十四五”以来，跨境收支规模稳步扩大、人民币国际影响力进一步增强——中国外汇市场韧性持续增强（锐财经）

外汇市场交易量2024年达到41万亿美元，较2020年增长37.4%；跨境收支规模2024年为14万亿美元，较2020年增长64%；2021年到2025年上半年，外商来华各类投资净流入7400多亿美元……国家外汇管理局近期发布一系列数据显示，“十四五”以来，中国外汇市场运行平稳，韧性持续增强。

国际收支保持基本平衡

作为宏观经济管理的重要目标，维护国际收支平衡对于促进经济内外部均衡具有重要意义。“十四五”以来，中国国际收支总体情况如何？国家外汇管理局国际收支司负责人近日介绍，我国国际收支保持基本平衡，对外金融资产和负债稳步增加，外汇储备规模保持在3.2万亿美元以上。具体看，呈现3方面特点：

跨境贸易呈现较强韧性，经常账户顺差持续处于合理区间。2021年至2024年，国际收支口径货物贸易进出口年均规模接近6万亿美元，较“十三五”年均规模增长近43%。服务贸易进出口年均规模超过8600亿美元，较“十三五”年均规模增长26%。货物和服务进出口协同发展，贸易伙伴呈现多元化格局，共同推动经常账户顺差与国内生产总值（GDP）之比稳定在国际一般认为的合理区间。

跨境双向投融资日益活跃，资本项下跨境资金流动合理有序。2021年至2025年上半年，外商来华各类投资净流入7400多亿美元，境内主体对外投资净流出亦较快增加。截至2025年6月末，我国对外金融资产超过11万亿美元，对外负债超过7.2万亿美元，分别较2020年末增长25%和10%；对外净资产为3.8万亿美元，稳居全球第三位。

外汇市场韧性增强，抵御外部冲击的能力提升。持续完善人民币汇率市场化形成机制改革，人民币汇率双向浮动、弹性增强，发挥了调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。企业外汇套期保值比率由2020年的17%上升至30%左右，人民币在跨境贸易中的占比由16%上升至近30%，企业等主体外汇风险敞口明显降低。

高效配置外汇资源

“十四五”以来，外汇市场功能更加完备，市场深度拓展。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新表示，外汇市场有足够的容量承接各类交易，为高效配置外汇资源创造良好条件。

从产品体系看，目前我国外汇市场已具备即期、远期、掉期、期权等国际成熟外汇市场产品体系，银行柜台外汇市场的挂牌货币超过40种，能够满足市场多样化的资金汇兑和汇率避险需求。

“在参与主体方面，截止到今年6月末，已经有703家银行和115家非银机构参与到银行间外汇市场中，其中包含了296家外资机构，交易范围已经涵盖了主要的币种，更好满足多层次主体的交易需要。”朱鹤新说。

同时，人民币国际影响力进一步增强。2025年9月末，国际清算银行（BIS）发布的三年一度全球外汇市场调查报告显示，人民币继续保持全球第五大交易货币地位，人民币全球交易份额占比8.5%，较2022年上升1.5个百分点，是全球占比增幅最大的货币。

国家外汇管理局表示，将进一步促进外汇市场深化发展，推动外汇市场高水平开放，维护外汇市场稳健运行，不断提高外汇市场的广度和深度，提升外汇市场服务实体经济质效。

惠企利民增加获得感

国家外汇管理局经常项目管理司负责人表示，“十四五”时期，国家外汇管理局将惠企利民作为工作的出发点和落脚点，不断优化政策供给，持续推动包括对外贸易在内的经常项目便利，为人民群众带来实实在在的获得感。

推进高水平便利，服务对外开放新格局。2021年以来，对优质企业便利化政策进行优化升级，积极支持上海、江苏等重点区域高水平便利化政策先行先试，实施按展业原则自主办理资金收付、扩大轧差净额结算范围等经常项下资金结算便利化举措，截至2025年9月末，全国共办理上述便利化业务约4.7万亿美元。

精简许可，“一站式”服务实现企业“少跑路”。2024年，进一步优化贸易外汇业务管理，将“贸易外汇收支企业名录”的办理方式由各地外汇局核准调整为银行直接办理，企业可在银行享受名录登记、账户开立、收支结算一站式服务。

数字赋能，电子化服务跑出“加速度”。会同国家税务总局推动完善服务贸易对外支付税务备案电子化工作，让“数据多跑路、企业少跑腿”。“十四五”以来，服务贸易对外支付税务备案网上核验惠及超12万家企业，涉及业务金额2万多亿美元。

“我们将继续统筹‘促便利’和‘防风险’，助力外贸保稳提质。”国家外汇管理局经常项目管理司负责人说，将推动贸易便利化政策均衡发展，动态评估跨境贸易高水平开放试点落地情况，适时升级试点政策。进一步畅通政策传导路径，通过多渠道、多方式，有针对性地宣介政策理念及内涵，提升公众政策知晓度，充分释放政策红利。（本报记者 邱海峰）

《人民日报海外版》（2025年10月18日第03版）

（人民日报海外版）

中国石油，拟分红超400亿元！

中国石油8月26日公告，按照国际财务报告准则，公司上半年实现营业收入1.45万亿元（人民币，下同），同比下降6.7%；归属于母公司股东的净利润约为840亿元，同比下降5.4%。董事会决定派发2025年中期股息每股0.22元，派息额402.65亿元，继续保持历史同期高位。

中国石油表示，上半年积极主动应对市场形势变化，统筹推进生产经营、科技创新、市场营销、提质增效等工作，油气当量产量稳中有增，炼化转型升级深入推进，国内成品油、天然气、化工产品销量保持增长，新能源新材料新业务快速发展，经营业绩好于预期。

上半年，中国石油大力实施高效勘探，突出重点盆地、重点区带，取得多项重要突破和重要发现；持续坚持效益开发，优化产能建设部署，多措并举提高采收率，加快吉木萨尔、古龙页岩油示范区和鄂东大宁—吉县煤岩气示范项目建设；积极拓展海外油气业务，优化资产布局结构，强化项目运行管理，不断提高投资回报率。

上半年，中国石油油气当量产量9.24亿桶，同比增长2.0%，其中原油产量4.76亿桶，同比增长0.3%；可销售天然气产量2.68万亿立方英尺，同比增长3.8%，天然气产量和油气当量产量均创历史同期新高。公司不断完善新能源业务布局，加快推进塔里木上库光伏、青海格尔木风电、吉林昂格风电等重点项目建设，风光发电量同比增长70.0%；全产业链协同推进CCUS业务，注入二氧化碳130.5万吨。油气新能源业务实现经营利润856.9亿元。

中国石油持续推动炼化结构调整和转型升级，吉林石化、广西石化转型升级项目实现中交，蓝海新材料高端聚烯烃项目、独山子石化塔里木乙烷制乙烯二期项目积极推进；优化原油资源配置，动态调整产品结构，加大新产品新材料研发力度，增产增销高端高效高附加值炼油化工产品，乙烯产量、化工品销量等指标创历史同期最好水平，保税船用燃料油、石蜡等产品市场份额保持领先。上半年，公司加工原油6.9亿桶，生产成品油5957.2万吨，化工产品商品量1997.1万吨、同比增长4.9%，生产新材料166.5万吨、同比增长54.9%，连续三年保持50%以上高速增长。炼化新材料业务实现经营利润110.6亿元。

天然气销售业务实现量效双升。公司持续优化资源池结构和综合采购成本，提高市场竞争力；坚持批发、零售一体化营销，积极拓展直销客户和工业客户，努力提升高效市场、高端客户销量占比。上半年，公司销售天然气1515.0亿立方米，同比增长2.9%；国内销售天然气1197.7亿立方米，同比增长4.2%，再创历史同期新高，市场份额提高2.1个百分点。天然气销售业务实现经营利润186.3亿元。

中国石油表示，下半年，公司将密切跟踪国际国内市场变化，加强形势分析研判，坚持创新驱动引领，推动各项业务高质量发展，全面完成年度生产经营目标任务，高质量实现“十四五”圆满收官，以优异的业绩回报股东、回馈社会。

11月出口超预期反弹，同比增幅较上月回升7个百分点

受关税和经济波动等影响，今年全球需求整体收缩，外贸企业普遍感受市场偏冷。然而，凭借完善的供应链和灵活的创新应对，中国外贸持续呈现出韧性。

根据海关总署12月8日发布的数据，按美元计，今年11月中国进出口、出口和进口，分别同比增长4.3%、5.9%和1.9%；环比上个月分别增长5.5%、8.2%和1.6%。

11月出口增幅回升7个百分点

上海财经大学公共政策与治理研究院首席专家杨畅对第一财经表示，和上个月同比下降1.1%相比，11月出口同比增速回升7.0个百分点，旺季并不淡。正因为11月出口金额环比上行，叠加上年高基数平稳，带动了同比增速回升。

东方金诚宏观研究发展部执行总监冯琳认为，11月出口同比增速超预期反弹，主要原因包括去年同期基数下移，当月全球贸易整体回升，以及在全球AI投资热潮和国内制造业转型升级带动下，11月芯片、汽车出口增速显著加快等。

她提出，2024年11月出口同比增长6.6%，增速较前月大幅下行6.0个百分点，环比增速也明显弱于季节性。这意味着去年11月出口基数下移，直接推高了今年11月的出口同比增速。其次，8月美国对欧盟、越南等经济体上调关税落地后，当前全球贸易正在经历一个剧烈的震荡过程。其中，10月全球贸易增速显著下行，11月出现反弹。纵观全球，作为全球贸易的风向标，11月韩国出口同比增长8.4%，增速较上月加快4.8个百分点；中国作为全球头号商品贸易大国，11月全球贸易反弹也会带动自身出口增速走高。

另外，国内制造业转型升级叠加全球AI投资热潮下，11月芯片和汽车出口保持高增。数据显示，当月集成电路和汽车出口额分别同比增长34.2%和53.0%，增速分别较上月加快18.9和7.2个百分点。这两类商品出口加快，是11月机电产品和高技术产品出口较快增长的主要原因，这有效抵消了当月箱包、玩具、服装等传统劳动密集型商品出口下滑带来的影响，而后者也是拖累中国对美出口的主要品类。

对美出口降幅扩大，对欧激增

海关数据显示，11月中国对美出口同比降幅扩大，整体出口继续呈现“东方不亮西方亮”的趋势。在出口多元化推动下，11月对欧盟、“一带一路”共建经济体等出口增速显著加快。

10月末中美经贸会谈取得积极成果，美国下调所谓的“芬太尼关税”10个百分点。这意味着部分商品恢复对美出口的市场条件，但中国对美出口降幅仍在扩大。

海关数据显示，11月，中国对美出口同比下降28.6%，较上月的25.2%降幅扩大3.4个百分点，绝对金额约337.9亿美元，较上月的349.2亿美元环比下降；对美出口金额占出口总额的比重约为10.2%，较上月（11.4%）回落1.2个百分点。

冯琳分析称，在上年同期基数稳定的背景下，中国对美出口降幅扩大可能与生产备货及报关出运周期有关。后期我国对美出口同比降幅有望收窄。

值得一提的是，“芬太尼关税”下调后，美国对华关税仍处于31.4%左右的偏高水平。

杨畅表示，剔除美国出口金额后计算非美出口金额不难发现，非美市场的出口不仅实现了环比增长，还同比大幅增长了12.1%，较上月的3.1%增速提了9个百分点。

受美国加征关税影响，不管是跨境电商平台还是大量中国制造及中国品牌企业，都加大了对于欧洲市场的投入，在今年的“黑五”和圣诞季尤其明显，也带动了中国对欧洲出口的大幅增长。

数据显示，中国对欧出口同比增长约14.8%，较上月的0.9%增长了13.9个百分点，环比明显上行。杨畅说，叠加上年基数环比走低，共同推升了同比增速的表现。

除了欧盟，中国对日本、韩国出口同比分别增长4.3%和1.9%，增速分别较上月大幅加快10.0、15.0个百分点。冯琳认为，背后主要是上年同期基数下移及全球贸易波动。11月我国对东盟出口同比增长8.2%，增速较上月放缓1.8个百分点。在上年同期基数下移背景下，则可能与美国上调东南亚国家关税后，转出口贸易退潮有关。11月，我国对“一带一路”共建经济体整体出口同比增长10.5%，增速较上月加快7.8个百分点，这主要受在上年同期基数走低下，当月对非洲、拉丁美洲出口增速显著加快带动的影响。

外贸韧性仍强

冯琳认为，总体上看，面对外部环境剧烈波动，今年我国出口保持很强的韧性。一方面受益于我国出口以民营企业为主，经营灵活性和抗压能力突出。在美国市场大幅下滑后，贸易转移效应持续发酵，我国对欧盟、“一带一路”共建经济体出口增速显著加快。其中，当前对“一带一路”沿线经济体出口已占我国整体出口的一半以上，前11个月累计出口增速达10.5%，明显高于5.4%的整体出口增速；另一方面也受到了我国制造业转型升级的明显带动，加上今年全球范围内AI投资大幅增长，推动芯片、新能源汽车等出口持续快速增长，对整体出口持续形成重要支撑。

她提出，受上年同期基数抬高，以及美国在全球范围内上调关税后，全球贸易增速整体趋于放缓等影响，12月出口增速有可能下行至0值附近，不排除再度出现同比负增长的可能。后期我国对美出口降幅虽有望收窄，但还会延续较大幅度下滑局面。不过，短期内芯片及汽车出口有望继续保持高增势。

杨畅认为，从整体出口运价指数来看，12月以来，上海出口集装箱运价指数SCFI、宁波出口集装箱运价指数偏弱运行，指向出口可能面临波动。从部分航线运价指数看，对欧相关航线运价指数走低，后续支撑出口的能力可能面临波动，而且考虑到1月1日欧盟将正式实施碳边境调节机制，可能推升我国重点商品的对欧出口价格。

12月以来，中国对日出口相关高频数据偏强运行，尤其是远东干散货运价指数中的海岬型中日往返航线运价指数快速上行。然而，杨畅更倾向于认为，对日出口可能因双边关系导致双边贸易发生节奏变化，难以视作总量上行。

关于进口，11月中国自美国进口同比下降19.1%，降幅比上月收窄3.8个百分点。冯琳认为，这主要由于去年同期进口基数大幅下移，并非缘于自美进口出现修复势头。估计10月末中美经贸会谈取得成果，对中国自美国进口的影响要待2026年一季度才会有所体现。展望12月，伴随出口转弱，在“大进大出”的对外贸易格局下，我国进口动能也将随之放缓，叠加上年同期基数抬高，预计12月进口额同比将回落至0.0%左右。

外部经贸环境波动之外，未来影响进口的另一个主要因素是国内大力提振内需的政策效果。冯琳表示，年底前国内稳增长政策会进一步发力，这将对进口增速有一定支撑作用。

中国石化与中国石油股票，长期持有带来的回报

中国石化与中国石油股票确实具有投资价值，以下是关于这两家公司股票的详细分析：

1. 高股息率：中国石化和中国石油作为大型国有企业，其经营状况受到国家政策扶持，具有稳定的盈利能力和现金流。因此，它们通常会支付较高的股息率，为投资者提供相对稳定的现金回报。

2. 每年两次分红：中国石化和中国石油每年都会进行两次分红，即年度分红和中期分红。这使得投资者可以更频繁地获得现金回报，更好地控制自己的投资收益。

3. 大型国有企业：中国石化和中国石油作为国内最大的两家石油化工企业，具有强大的品牌影响力和市场地位。这使得这两家公司在行业中具有更高的竞争力和更好的发展前景，也更容易受到政策支持和资金青睐。

4. 低估值符合逆向投资：低估值股票往往被市场低估，但随着公司业绩的提升和市场的调整，这些股票的估值会逐渐回归合理甚至被高估。逆向投资和价值投资策略可以帮助投资者在低估值时买入，并在高估值时卖出，从而获得更高的收益。

5. 长期持有：长期持有股票可以降低短期市场波动对投资的影响，同时享受股票的长期增长带来的收益。如果一家公司具有稳定的增长潜力和良好的基本面，长期持有这样的股票通常会带来更好的回报。

总的来说，中国石化和中国石油股票具有相对稳定的股息回报、良好的基本面和发展前景、逆向投资策略的适用性以及长期持有价值，是值得投资的良好选择。但请注意，任何投资都存在风险，在投资之前应做好充分的尽调和风险评估。