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黄金与国际货币体系的关系有多密切？

黄金在国际货币体系中扮演着极为重要的角色，二者关系紧密复杂，贯穿了人类经济发展的漫长历程。

在金本位制时期，黄金是国际货币体系的核心。金本位制主要有金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制三种形式。在金币本位制下，各国规定货币的含金量，金币可以自由铸造、自由兑换，黄金可以自由进出口。这使得各国货币之间的汇率由它们各自的含金量之比——铸币平价来决定，汇率波动受到黄金输送点的严格限制，保证了汇率的相对稳定。例如，在19世纪到20世纪初，英国实行金币本位制，英镑与黄金直接挂钩，英镑在国际货币体系中占据主导地位，国际贸易和投资得以在相对稳定的货币环境下进行。

第一次世界大战爆发后，金币本位制崩溃，各国先后实行金块本位制和金汇兑本位制。金块本位制下，国内不流通金币，只发行代表一定重量黄金的银行券，银行券只能在一定条件下兑换金块。金汇兑本位制则是本国货币与另一实行金本位制国家的货币保持固定比价，并在该国存放外汇和黄金作为准备金。这两种制度下，黄金的流通和使用受到了一定限制，但黄金依然是货币发行和国际支付的重要基础。

布雷顿森林体系建立后，黄金与美元挂钩，各国货币与美元挂钩，美元成为国际储备货币。美国承担以官价兑换黄金的义务，各国政府或中央银行可按每盎司35美元的价格向美国兑换黄金。这一体系确立了美元在国际货币体系中的霸主地位，但也使黄金的货币属性受到了一定程度的削弱。然而，随着美国经济实力的变化和国际收支逆差的扩大，美国无法维持美元与黄金的固定兑换比率，1971年美国宣布停止向各国政府或中央银行按官价兑换黄金，布雷顿森林体系解体。

布雷顿森林体系崩溃后，进入了牙买加体系时代。黄金非货币化成为趋势，黄金不再作为各国货币定值的标准，也不再是各国货币发行的基础。但黄金依然是重要的国际储备资产，许多国家的中央银行仍然持有大量黄金储备。以下是部分国家黄金储备情况对比：

国家黄金储备（吨）占外汇储备比例

美国

8133.5

79%

德国

3362.4

74%

意大利

2451.8

71%

法国

2436.0

66%

中国

2068.38

4%

黄金在国际货币体系中的地位虽然有所变化，但它始终是一种稳定的价值储存手段和避险资产。在全球经济不稳定、地缘政治冲突加剧、通货膨胀上升等情况下，投资者往往会增加黄金的持有量，以规避风险和保值增值。同时，黄金市场的价格波动也会对国际货币体系产生一定影响，例如黄金价格的大幅上涨可能反映出市场对货币贬值的预期，从而影响各国货币的汇率和国际资本流动。

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告别动荡，国际货币体系当求新生

徐德顺

货币进入人类生活已有了数千年的历史。货币具有一般等价物的属性，拥有了货币，等同于拥有了财富，就能换得相应的商品或服务。货币与主权不可分割，货币是一国或地区主权的象征。货币一经诞生，就受到人们青睐和体现国家意志，人类为了寻找公平合理的国际货币体系一直在不懈努力。

以贵金属或以贵金属为“锚定物”的国际货币相对公平合理。国际货币因国际贸易而生，稀有金属充当最后一般等价物的国际货币，已伴随着人类生活数百年了。至近现代，无论是16至19世纪盛行的银本位制、金银复本位制、金本位制，还是后来的金汇兑本位制，本质上看，都是贵金属充当最后的国际货币。

第一次世界大战后，1922年于意大利热那亚召开的国际经济会议讨论了重建有生命力的国际货币体系问题，会议建议采取金汇兑本位制以节约黄金的使用。1925年建立起来的西方国家的金块本位制与金汇兑本位制，后遭逢1929—1933年的世界经济危机而宣告终结。

在第二次世界大战尾声阶段，1944年在美国新罕布什尔州召开的布雷顿森林体系会议，以美国“怀特计划”为蓝本，确立了以美元为中心、美元挂钩黄金的国际货币体系。美元作为一国主权货币充当国际货币在后来的金融经济实践中，遭遇“特里芬难题”，存在既要求美国长期逆差、流出美元作为他国储备货币和又要求美国长期顺差、保持美元币值稳定的内在矛盾。

1971年，美元被迫与黄金脱钩，布雷顿森林体系就此土崩瓦解。诚然，寻求绝对公平合理的国际货币体系不现实，即便是承担国际货币职能的贵金属也会受到资源分布、开采能力和“劣币驱逐良币”的干扰，但以贵金属或以贵金属作为“锚定物”的国际货币受到总量控制和流通约束，货币运动偏离实体经济不会太远，因而总体还算相对公平合理。

缺失“锚定物”的主权信用货币担当国际货币显失公允，世界呼唤更加公平合理的国际货币体系。挥别布雷顿森林体系后，缺失“锚定物”的主权国家的信用货币充当国际货币不公平不合理。美国为维护金融、经济、科技和军事等霸权，长期透支美元信用，公共债务从1971年的2320亿美元飙升至2024年年初的34万亿美元。

1969年国际货币基金组织（IMF）创设特别提款权（SDR）、2002年区域货币欧元的诞生、2009年人民币加快国际化、2022年俄乌冲突后俄罗斯加速“去美元化”等，均显现国际社会对美元的担忧。有经济实力和国际影响力的主权国家和地区，也纷纷谋求提升本币的国际化地位。然而，美国综合国力、美元使用惯性和美国全球影响力等，支撑了美元国际主导地位和现行不公平不合理的国际货币体系。2023年12月SWIFT的数据显示，美元支付占比（47.54%）遥遥领先，远高于欧元（22.41%）、英镑（6.92%）、人民币（4.14%）和日元（3.83%）。

在后布雷顿森林体系的信用货币时代，国际货币体系处于动荡和调整阶段，世界呼唤已瓦解50年之久的布雷顿森林国际货币体系于今能够朝着更加公平合理方向发展。为此，笔者建议：推动上合组织、金砖国家、二十国集团、联合国等诸多国际平台形成相关议题，讨论完善新形势下的国际货币体系与秩序；改革IMF、世界银行等国际金融组织，摊薄个别国家主导权，增加利益代表的广泛性；强化各国央行数字货币（CBDC）国际合作，探讨数字货币时代全球公认的国际货币新“锚定物”；探索构建超主权货币，探讨主权货币国际化与超主权货币共存的国际货币新体系。

（作者系商务部国际贸易经济合作研究院研究员）