期指“交割日效应”显现 周五或是本次下跌最低点
短期调整还将继续 周五或是时间窗口
期指三大合约交割在即 市场影响几何
半年报行情助力 打好7月“翻身仗”
明日股市三大猜想及应对策略(7/15)
护盘方案与众不同 顺藤摸瓜寻长牛股
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短期调整还将继续 周五或是时间窗口
早盘股指集体回调，沪指在20均线处承压较重，午后继续下跌，个股再度出现跌停潮。短期看来，股指经过前期几日的快速上涨，目前多方动能开始衰竭。随着获利盘的出离，短期股指延续弱势是大概率事件。不过，市场的流动性毕竟得到了较为充分的释放，短期继续深跌的可能性也很小。因为，本周五是股指期货三大主力合约的交割日，伴随着交割日的临近，“交割日效应”再次影响着投资者的情绪。故而，周五或是本次下跌的最低点，时间窗口已然开启，对此投资者要保持必要的谨慎和应对。
本次回调，除了技术调整方面的需要，还有就是前期抄底资金，开始逐步出局，抛压动能明显。另外，前期大量停牌避险的个股开始复牌，此举会形成新的股票供给，将对市场资金的充裕度形成一定的考验，后续场外资金的供给也是关键。最后，前期在股指下跌中大力护盘的权重股，此轮涨势中，集体表现较为疲软。目前市场的流动性已经得到释放，管理层也不会再有大的救市维稳动作。综合以上，市场多空的力量对比开始发生微妙变化，对此要保持必要清醒的认识。
操作建议上，前期跌幅不大的个股要注意规避，防止出现补跌。创业板是反弹和急跌的先锋，暂时也适合规避，而且当前创业板的动态市盈率还在130倍以上，风险并未完全挤压，不值得冒险介入。短期，适合半仓操作或者空仓观望，稳健的投资者可以在周五考虑适当进场，关注前期超跌优质股。在市场走熊的态势下，一定要多关注所持股票的业绩优秀与否。抛弃频繁操作，回归价值投资，远离小道消息，重塑理性思维！(来源：天信投资)
期指三大合约交割在即 市场影响几何
7月6日，中金所开始发布一些措施抑制日内投机交易，降低市场波动。并且规定中证500期指日内单方向开仓交易量不得超过1200手。7月8日早盘开盘前，中金所紧急发布通知，调整中证500期指保证金至20%，7月9日结算起，从20%调高至30%
从上周四开始，市场流动性危机逐渐过去，在联合救市行动中，股指期货被认为发挥了“四两拨千斤”的重要作用。本轮下跌由去杠杆引起，股指期货在平稳市场波动的救市行动中发挥了杠杆效应。
本周五是股指期货三大主力合约的交割日，焦点再次指向股指期货。然而，大病初愈的市场信心显得更为脆弱。伴随着交割日的临近，“交割日效应”再次左右着投资者的情绪。
“交割日效应”从何而来？
与现货市场不同，股指期货市场采用合约到期交割的制度，交割制度保障期货价格正常回归并与现货价格收敛。根据规定，每月第三周的周五为股指期货当月合约的交割日。7月17日，IF1507、IH1507和IC1507三大期指主力合约面临交割。
从事期货交易的投资者，无论是多头持仓，还是空头持仓，如果在最后交易日前不进行反向平仓操作，则未平仓头寸必须进行交割。由于交易中买卖集中而导致标的指数及其成份股的成交量和波动性显著增大的现象，被称为“到期日效应”，也就是一般投资者所认为的交割日当天会引发现货价格剧烈波动的“魔咒”。
“要判断结算行情是否会发生，有一个最简单的分析方法，判断持仓量是否异常偏高”，方正证券首席金融衍生品分析师高子剑举例说，“做结算行情，其实跟做生意一样，有收入也有成本。成本就是拉高或压低结算价所需要的资金，这笔资金是固定的。而收入是可变的，建仓越多获利越高。因此，如果结算行情出现，持仓量一定会异常偏高。”
而从昨日收盘后的持仓量来看，三大期指合约持仓明显下降，沪深300期指总持仓量9.34万手，不足10万手，为近期低点，较上一交易日减少6788手；上证50期指总持仓量3.10万手，减少2399手；中证500期指总持仓量1.69万手，减少1522手。
“把市场的上涨或下跌归咎于股指期货是不符合实际的”，资深投资人士林波认为，沪深300期指运行5年，市场参与主体已越来越成熟。从历史运行情况来看，沪深300股指期货推出至今，62个交割结算日中，股票指数上涨次数大于下跌次数。
与此同时，交割日股票现货指数价格的波动程度也是衡量交割结算运行的另一个指标。从沪深300股指期货5年多的到期交割情况来看，交割结算没有导致股票指数价格大幅波动，交割日股票指数波动率1.34%，与非交割日波动率相比，没有显著变化。
在本轮暴跌行情中，股指期货的做空力量曾一度成为千夫所指。但在不少市场人士看来，交割日期指价格被操纵的可能性极低。
“股指期货交割结算价是以期指收盘前的最后两小时现货指数算术平均价来确定”，资深市场人士说，“取样的时间点按照每5秒的时点样本数进行平均，这种方式决定了交割结算价操纵成本较高、操纵难度较大。”
期指缘何贴水？
过去一段时间，期货价格低于现货价格所产生的负基差，被市场人士看来是引导现货下跌的罪魁祸首。
“期货贴水过大的原因，本质是股票指数失真”，作为资深市场人士，东湾资本负责人胡晓辉认为，目前股指价格的偏差主要有几大因素，个股大面积停牌；大量涨停板或者跌停板；股票丧失流动性，持有股票机构，通过股票卖出避险；另外，股票市场和期货市场的交易时间不同。
“现货指数已经严重偏差。而期货价格要预估未来价格变化，要预测停复牌股票对指数的影响，期货当然和失真的现货指数分道扬镳”，胡晓辉说。
其实，期货市场领先现货走势无疑正反映了其价格发现的功能。“下跌过程中，贴水会增加，反映了市场恐慌情绪。而反弹过程中，期货和升贴水变化则首先反应，在大盘见底过程中，首先大幅度收敛并开始升水的就是股指期货”，胡晓辉表示。
从市场表现来看，截至昨日收盘，三大期指主力合约全线下跌，而中证500期指主力合约和现货价格呈现背离，现货走强而期指走弱。(来源：上海证券报)
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半年报行情助力 打好7月“翻身仗”
7月股市是否能打个“翻身仗”？许多人至今不抱希望。但是，对7月行情先抑后扬的走势，已经没有多少人怀疑，理由主要有三个：第一，政策环境向好；第二，“国家队”拿出了真金白银；第三，新股发行暂缓。
现在的问题是，如何操作才能打赢7月的“翻身仗”？光靠上述三个理由明显还不够。有机构建议，接下来的选股重点将体现在3条线索上：第一，业绩明确；第二，流动性条件充分；第三，经过充分换手。因此，近期筹码交换更充分、微观结构得到明显改善的品种值得关注。
由于维稳举措更多牵动市场目光，半年报行情或许被投资者所忽视。7月下半月，市场将迎来半年报披露的高峰期。显然，暴跌过后市场将进入去伪存真、精选个股的分化阶段，选择中报业绩稳定的个股，应该是近阶段的主题。
其实，自沪深交易所6月底公布上市公司2015年半年报预约披露时间表以来，已有沃华医药于7月5日率先公布半年报，此后，该股7月6日涨停，7月7日又跌停，随后便停牌至今。紧随其后的东睦股份也于前日公布半年报，由于净利增长四成，该股近期已出现连续四个涨停。
宏观方面来看，国家统计局最新数据显示，今年以来社会消费品零售总额保持较快增长，5月份同比实际增长10.2%，增速比上月加快0.3个百分点，前5个月我国网上零售额同比增长接近40%。中金公司认为，5月起必选消费行业数据企稳，食品CPI筑底或于年末轻微回升，经济呈现弱复苏趋势。上半年，高端乳品消费近千亿，占全部乳品市场消费金额的20%以上，复合年增长率约30%；国内旅游消费1.65万亿元，增长14.5%；此外，已有八省市促消费意见落地，提出到2025年体育产业的规模目标合计约为1.9万亿元，体育产业进入黄金期。
微观方面来看，中报业绩也比预期要好得多。截至7月7日，两市共有1138家上市公司发布半年业绩预告，以预告净利润最大变动幅度排序来看，608家公司的净利润同比有不同程度的增长，占总数的53%，其中有130家公司的净利润增幅不低于100%。
个股选择上，稳定增长的行业龙头白马股更值得关注。去年四季度以来，除了单边快速上涨的行情，白马龙头股在过去三个季度均有明显相对收益，而且这些龙头股作为优质二线蓝筹没有受到去杠杆影响，一直保持慢牛走势，目前进入中报业绩公布期，稳定的白马股是优选标的。
从暴利爆发点来看，“中报业绩超预期增长+高送转填权”概念股将是7月份市场最可能爆发的热点之一。目前有33只股票公布高送转预案，还有144只股票高送转潜力大。2014年年报高送转现在贴权的个股，形成暴利点的可能性也较大。
总之，股市保卫战成功，流动性困局已解，但市场反弹并未结束。随着停牌公司逐步复牌，投资者情绪稳定，个股将以业绩优劣分化，市场将从重势步入重股阶段，权重股与二线蓝筹的轮动，大盘股和小盘股的轮动，有利于市场反弹向纵深演绎。(来源：证券时报)
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明日股市三大猜想及应对策略(7/15)
大势猜想：大盘短期仍有较大调整压力？
实现概率：75%
具体理由：今日沪深股指整体呈低开低走态势，题材板块全线杀跌再度上演跌停潮，三线股指均遭受重挫，临近尾盘两桶油拉升护盘，沪指跌幅有所收窄。盘面上看，上涨的仅有银行板块，跌幅居前的是采掘服务、港口航运和视听器材等。从多空比数据来看，沪市委买盘为4127万，委卖盘为8831万，多空比为0.46，从数据上看，沪市委买盘较大幅减少，卖盘则有所增加，空头今日占据上风，多头已后续不力。市场消息称昨日银监会召集信托公司，排查银行、信托资金入市渠道及规模，而近期证监会也表示严查场外配资行为，加上临近期指交割和短期获利盘的压力，市场大幅杀跌，在恐慌抛售下，两市再度近千股跌停。短期来看，市场反弹难以持续，上方套牢盘压力仍较大，市场筑底或仍需时日。
应对策略：千股涨停的行情已经结束，反弹告一段落，市场毫无疑问进入盘整阶段，而本周五面临期指交割，分化行情将加剧，短期市场风险开始加大，近期操作建议谨慎为主。
资金猜想：资金短期流出市场？
实现概率：80%
具体理由：午后沪深股指震荡走低，沪指跌近4%失守3800点，创业板指和深成指也遭受重挫，跌幅均超4%。截止当前，沪深300指数成分股大单资金净流出336亿元，资金流出呈现加大的趋势，主力资金持续从权重板块流出。消息面上，国家统计局公布中国上半年及二季度GDP均同比增长7.0%，经济目前仍在合理区间平稳运行。经济并没有给市场太大支撑，另据市场消息称昨日银监会召集信托公司，排查银行、信托资金入市渠道及规模，这对市场造成了一定恐慌心理。
应对策略：目前短期已经积累了大量获利盘，市场本来就存在较大的抛压，而市场杀跌加剧了这方面压力，预计短期内资金将继续流出市场，建议投资者近日保持谨慎，暂且轻仓观望为宜。
热点猜想：京津冀概念迎布局良机？
实现概率：75%
具体理由：近日，“通州升级为北京行政副中心”正式落地。加上此前一连串动作，都预示着京津冀协同发展规划的推出越来越近。从多个层面获悉，在协同发展中，北京主要将加快疏解非首都核心功能，加快产业转移和人口分流，而天津和河北则是做好被疏解的功能及产业转移的承接与合作。而继北京行政副中心落户通州消息公布后，天津市第十届委员会第七次全体会议通过了《天津市贯彻落实〈京津冀协同发展规划纲要〉实施方案》和全会《决议》，将从行政管理体制改革、生态环境建设、构建现代城镇体系等方面入手，对接京津冀协同发展规划纲要。
应对策略：近期市场热点轮流切换，在利好刺激和游资关注下，京津冀概念板块有望炒作，投资者可关注相关概念个股，待市场稍有企稳再行介入。(来源：中国证券网)
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护盘方案与众不同 顺藤摸瓜寻长牛股
回想起不久之前的急跌行情，相信不少投资者依旧心有余悸。在很多投资者看来，很多个股的连续跌停，背后的原因在于缺乏流动性。然而在很多业内人士看来，流动性匮乏的根源，还是在于信心的极度缺乏。正因为此，虽然有一部分个股并未有幸获得“国家队”强力护盘，但是却用另外的方式重建了投资者的信心，进而提前稳定了股价。
急跌中现避风港
毫无疑问，创业板成为前期大跌的“重灾区”，正因为此，腾邦国际(300178，收盘价37.50元)与众不同的表现，引发了各方的关注。在千股跌停的上周三，原本静静躺在跌停板上的腾邦国际，尾盘股价突然强势反弹，第一时间走上了强势反弹道路。仔细梳理不难发现，腾邦国际强势反弹的背后，一个重要原因就是股东动用“真金白银”增持力挺。与众不同的是，除了公司董事长钟百胜带领高管团队增持外，他还鼓励公司控股股东腾邦集团及其下属企业全体员工通过二级市场增持公司股票，并承诺以其个人资金对上述员工在特定期间内增持股票造成的损失做出托底保证。
“被套了老板赔”。腾邦国际鼓励员工增持公告曝光后，立刻引发市场热议。截至昨日收盘，腾邦国际的股价报收37.5元/股，相对于上周最低24.4元/股，涨幅已接近五成。
相对于腾邦国际出的“奇招”，万科A(000002，收盘价14.55元)稳定股价的方案则显得简单直接。7月6日，万科A公告了力度惊人的回购方案，公司拟使用自有资金不超过100亿元回购公司股票，回购价格不超过13.70元/股。不久之后，万科A又披露了高管增持的利好消息。毫无疑问，虽然万科A市值规模逾千亿，100亿元的回购力度也不容小觑，不少投资者都表示被万科的“豪气”给惊呆了。而从股价走势来看，万科A在回购方案曝光当日高开高走，涨幅达到8.61%。
实际上，除了上述两个案例以外，很多股价表现抢眼的个股背后，也恰恰是有着有力稳定股价措施的“保驾护航”。比如股价几乎没有受到大盘下跌的影响，刚刚创出历史新高的上海莱士(002252，收盘价85.38元)，7月7日就公告了控股股东科瑞天诚投资20亿元的增持计划。
股价走势成利好试金石
只有退潮了，才知道谁在裸泳。回顾本轮牛市，在杠杆的推动之下，各路资金将A股估值推向了一个新的高度，神创板中百倍市盈率的个股屡见不鲜，但当A股突然切换至“急跌模式”之后，大批赚钱效应爆表的“潜力股”，摇身一变成为本次大跌的重灾区。
目前业内普遍认为，在牛市进入下半场之后，个股将出现明显分化。虽然近两日几乎所有个股呈现报复性反弹，但是如果未来上证指数回到5178点，创业板指数再次站上4000点之时，很多股票的价格可能难以回到当时的高位，只有真正的优质个股才能走出“长牛”。
那么，谁才是真正的优质股，就成为投资者心中共同的疑问。而从上市公司维护股价的一些细节，其实能直观体现出上市公司内部或者控股股东层面对于未来发展以及股价的态度，这也是从另一个角度出发，帮助投资者寻找真正的优质个股。
有业内人士指出，在政策引导下，后续将有更多上市公司和产业资本加入维护股价的行列，但投资者在选择标的时，应综合考虑股东的增持意愿以及对公司未来发展的信心和规划等，增持幅度是其中一个重要的判断标准。
一位券商人士也指出，近期不少上市公司都推出了员工持股计划，作为稳定股价的手段。在这类案例当中，除了员工持股计划金额，以及覆盖员工群体大小外，是否采用杠杠条款，也可以作为投资者的重要参考。同样，在股权激励方案中对于业绩条件，以及行权价格的设置，可以直观体现出公司的安全边际和未来业绩变化的趋势。(来源：每日经济新闻)
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