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第十届国际期货大会：期权等衍生品加速推进

日前，第10届中国国际期货大会在深圳召开，本届大会以“改革与创新 竞争与融合”为主题，在此次大会上，深交所、中金所的相关负责人谈到了相关衍生品的推进情况。

深交所中小板公司管理部总监田颇4日表示，深交所打算十二月底期权全真测试。田颇说，2004年深交所就成立了专门的衍生品小组。到2014年9月9日，仿真测试已经开始。目前有50多家证券公司在参与仿真测试，希望相关证券期货公司参与并全力推进，参加12月全真测试。

在期权方面，上交所早就已经在推进中。上海证券交易所此前就下发《关于启动个股期权业务生产环境接入测试的通知》，自今年4月29日就起将启动个股期权生产环境的接入测试工作，个股期权将由仿真交易测试转变为真实交易平台测试。

中国金融期货交易所外汇事业部总监刘文财也表示，目前，市场希望我们针对不同风格的指数，不同类型的资产类别，推出更多的期权产品，我们也在准备更多的指数期货产品。“在外汇方面，上市公司外汇方面的风险管理需求越来越强，也希望我们能够上市一些外汇期货的产品，我们也在做准备工作了。信用类的产品，目前在做前期的研究。”

据媒体12月4日报道，中国金融期货交易所正在积极准备外汇期货上市，相关方案已上报证监会，争取明年推出外汇期货。据了解，中国的外汇期货产品将分为人民币汇率期货和交叉汇率期货两大类。媒体报道称，中金所拟建立以人民币为中心的外汇期货产品体系，明年准备先行推出交叉汇率期货，即欧元兑美元及澳元兑美元，未来再推人民币汇率期货

所谓交叉汇率，是指两个外币之间的兑换汇率，交叉汇率期货是指以外币之间的兑换汇率为标的的期货。中金所选择欧元/美元、澳元/美元为标的，是因为它们均是国内市场主要的交叉汇率交易币种。

外汇期货 外汇期货交易

外汇期货是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。自1972年5月芝加哥商品交易所的国际货币市场分部推出第一张外汇期货合约以来，随着国际贸易的发展和世界经济一体化进程的加快，外汇期货交易一直保持着旺盛的发展势头。它不仅为广大投资者和金融机构等经济主体提供了有效的套期保值的工具，而且也为套利者和投机者提供了新的获利手段。

1972年5月，芝加哥商业交易所正式成立国际货币市场分部，推出了七种外汇期货合约，从而揭开了期货市场创新发展的序幕。从1976年以来，外汇期货市场迅速发展，交易量激增了数十倍。1978年纽约商品交易所也增加了外汇期货业务，1979年，纽约证券交易所亦宣布，设立一个新的交易所来专门从事外币和金融期货。1981年2月，芝加哥商业交易所首次开设了欧洲美元期货交易。随后，澳大利亚、加拿大、荷兰、新加坡等国家和地区也开设了外汇期货交易市场，从此，外汇期货市场便蓬勃发展起来。

目前，外汇期货交易的主要品种有：美元、英镑、德国马克、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元、法国法郎、荷兰盾等。从世界范围看，外汇期货的主要市场在美国，其中又基本上集中在芝加哥商业交易所的国际货币市场（IMM）、中美洲商品交易所（MCE）和费城期货交易所（PBOT）。

国际货币市场主要进行澳大利亚元、英镑、加拿大元、德国马克、法国法郎、日元和瑞士法郎的期货合约交易；

中美洲商品交易所进行英镑、加拿大元、德国马克、日元和瑞士法郎的期货交易；

费城期货交易所主要交易法国法郎、英镑、加拿大元、澳大利亚元、日元、瑞士法郎、德国马克和欧洲货币单位。

此外，外汇期货的主要交易所还有：伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）、新加坡国际货币交易所（SIMEX）、东京国际金融期货交易所（TIFFE）、法国国际期货交易所（MATIF）等，每个交易所基本都有本国货币与其他主要货币交易的期货合约。在外汇市场上，存在着一种传统的远期外汇交易方式，它与外汇期货交易在许多方面有着相同或相似之处，常常被误认为是期货交易。在此，有必要对它们作出简单的区分。所谓远期外汇交易，是指交易双方在成交时约定于未来某日期按成交时确定的汇率交收一定数量某种外汇的交易方式。远期外汇交易一般由银行和其他金融机构相互通过电话、传真等方式达成，交易数量、期限、价格自由商定，比外汇期货更加灵活。在套期保值时，远期交易的针对性更强，往往可以使风险全部对冲。但是，远期交易的价格不具备期货价格那样的公开性、公平性与公正性。远期交易没有交易所、清算所为中介，流动性远低于期货交易，而且面临着对手的违约风险。