Archive: 2026年4月5日

景旺电子：深圳市景旺电子股份有限公司2024年股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法

摘要深圳市景旺电子股份有限公司2024年股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法深圳市景旺电子股份有限公司（以下简称“公司”）为进一步完

深圳市景旺电子股份有限公司

2024年股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法

深圳市景旺电子股份有限公司（以下简称“公司”）为进一步完善公司法人治理结构，健全公司的激励约束机制，形成良好均衡的价值分配体系，充分调动公司董事、高级管理人员、核心管理人员及核心技术（业务）骨干的积极性，使其更诚信勤勉地开展工作，以保证公司业绩稳步提升，确保公司发展战略和经营目标的实现，公司拟实施2024年股票期权与限制性股票激励计划（以下简称“本激励计划”）。

为保证公司本激励计划的顺利实施，现根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股权激励管理办法》等有关法律、法规和规范性文件、以及《公司章程》的相关规定，并结合公司的实际情况，特制定《深圳市景旺电子股份有限公司2024年股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法》（以下简称“本办法”）。

一、考核目的

进一步完善公司法人治理结构，建立和完善公司激励约束机制，保证公司股权激励计划的顺利实施，并在最大程度上发挥股权激励的作用，进而确保公司发展战略和经营目标的实现。

二、考核原则

考核评价必须坚持公正、公开、公平的原则，严格按照本办法和考核对象的业绩进行评价，以实现本激励计划与激励对象工作业绩、贡献紧密结合，从而提高公司整体业绩，实现公司与全体股东利益最大化。

三、考核范围

本办法适用于参与公司本股权激励计划的所有激励对象，包括董事、高级管理人员、核心管理人员及核心技术（业务）骨干。

四、考核机构

（一）公司董事会薪酬与考核委员会负责组织和审核考核工作；

（二）公司人力资源管理部、财务管理部组成考核工作小组负责具体实施考核工作。考核工作小组对董事会薪酬与考核委员会负责及报告工作；

（三）公司人力资源管理部、财务管理部等相关部门负责相关考核数据的收集和提供，并对数据的真实性和准确性负责；

（四）公司董事会负责考核结果的审批。

五、绩效考评评价指标及标准

（一）公司层面业绩考核要求

本激励计划考核年度为2024-2026年三个会计年度，每个会计年度考核一次。首次授予的权益各年度业绩考核目标如下表所示：

行权/解除限售期 考核年度 年度营业收入相对于2023年的营业收入增长率（A） 年度净利润相对于2023年的净利润增长率（B）

触发值（An） 目标值（Am） 触发值（Bn） 目标值（Bm）

第一个行权/解除限售期 2024年 10.00% 15.00% 10.00% 15.00%

第二个行权/解除限售期 2025年 21.00% 32.30% 21.00% 32.30%

第三个行权/解除限售期 2026年 33.10% 52.10% 33.10% 52.10%

注：“营业收入”以经会计师事务所审计的合并报表为准，“净利润”指归属于上市公司股东的净利润并剔除股权激励计划股份支付费用后的数值。

若预留的权益在2024年第三季度报告披露之前授予，则各年度业绩考核目标与首次授予一致；若预留的权益在2024年第三季度报告披露之后授予，则各年度业绩考核目标如下表所示：

行权/解除限售期 考核年度 年度营业收入相对于2023年的营业收入增长率（A） 年度净利润相对于2023年的净利润增长率（B）

触发值（An） 目标值（Am） 触发值（Bn） 目标值（Bm）

第一个行权/解除限售期 2025年 21.00% 32.30% 21.00% 32.30%

第二个行权/解除限售期 2026年 33.10% 52.10% 33.10% 52.10%

根据公司每年实际业绩完成情况，公司层面解除限售比例安排如下:

考核指标 业绩目标完成度 公司层面可行权比例

考核年度营业收入相较2023年的增长率(A)考核年度净利润相较2023年的增长率（B） A≥Am或B≥Bm 100%

Am＞A≥An或Bm＞B≥Bn 80%+（A-An）/（Am-An）*20%或 80%+（B-Bn）/（Bm-Bn）*20%

A＜An且B＜Bn 0

公司未满足上述业绩考核目标的，所有激励对象对应考核当年已获授但尚未行权的股票期权均不得行权，由公司注销；所有激励对象对应考核当年可解除限售的限制性股票均不得解除限售，由公司回购注销，回购价格为授予价格加上银行同期存款利息之和。

（4）个人层面绩效考核要求

激励对象的个人层面绩效考核按照公司现行薪酬与考核的相关规定组织实施，并依照激励对象的考核结果确定其解除限售比例。

激励对象的绩效考核结果划分为 A、B、C、D、E 五个档次，考核评价表适用于考核对象。届时根据下表确定激励对象的行权比例：

评价标准 （A）优秀 （B）良好 （C）一般 （D）合格 （E）不合格

标准系数 100% 100% 90% 60% 0

若公司满足公司层面业绩考核要求，则个人当年实际可行权/解除限售额度=个人当批次计划行权/解除限售额度×公司层面可行权比例×个人层面标准系数，激励对象考核当年不能行权的股票期权，由公司注销；激励对象考核当年不能解除限售的限制性股票，由公司回购注销，回购价格为授予价格加上银行同期存款利息之和。

六、考核期间与次数

本股权激励计划的考核年度为2024-2026年三个会计年度，每年度考核一次。

七、考核程序

公司人力资源管理部在董事会薪酬与考核委员会的指导下负责具体的考核工作，保存考核结果，并在此基础上形成绩效考核报告上交董事会薪酬与考核委员会。

八、考核结果的反馈及应用

（一）被考核者有权了解自己的考核结果，员工直接主管及人力资源管理部应当在考核结束后七个工作日内向被考核者通知考核结果；

（二）如被考核者对考核结果有异议，可与人力资源管理部沟通解决。如无法沟通解决，被考核对象可向董事会薪酬与考核委员会申诉，董事会薪酬与考核委员会需在五个工作日内进行复核并确定最终考核结果或等级；

（三）绩效考核结果作为股票期权/限制性股票的行权/解除限售的依据。

九、考核结果归档

（一）考核结束后，人力资源部等相关部门须保留考核所有考核记录。

（二）为保证激励的有效性，考核记录不允许涂改，若需重新修改或重新记录，须考核记录员签字。

（三）考核结果应作为保密资料归档保存，该计划结束五年后人力资源管理部等相关部门负责统一销毁。

十、附则

（一）本办法由董事会负责制订、解释及修订。若本办法与日后发布实施的法律、行政法规和部门规章存在冲突的，则以日后发布实施的法律、行政法规和部门规章规定为准。

（二）本办法经公司股东大会审议通过并自本股权激励计划生效后实施。

深圳市景旺电子股份有限公司董事会

2024年4月19日

人民币汇率涨疯了，三天涨600点，央行出手降温

2026年春节假期刚过，外汇市场就迎来一波强势行情，离岸人民币兑美元在节后三个交易日内大涨超600点，2月28日盘中最高触及6.8227，创下2023年4月以来的新高；在岸人民币也同步走强，2月26日率先升破6.84关口，随后两日继续震荡上行，人民币汇率走出了一波亮眼的升值行情。就在市场对人民币升值预期持续升温之际，央行果断出手，2月27日晚间发布公告，决定自3月2日起将远期售汇业务外汇风险准备金率从20%下调至0，政策落地后，离岸人民币短线回落超100点，汇率涨势明显放缓，央行这一举措也成为稳定外汇市场的关键一步。

人民币汇率为何能在短短三天内走出600点的大涨行情？这并非偶然，而是内外因素共同作用的结果，既有国际外汇市场的整体变化，也有国内经济基本面的坚实支撑，多重利好因素叠加，推动了人民币汇率的快速升值。

从外部环境来看，美元指数持续走弱是人民币升值的重要推手。2026年以来，美国通胀数据持续回落、经济复苏动能有所放缓，市场对美联储开启降息周期的预期不断升温，据同花顺金融数据库数据显示，2月以来美元指数从97.8上方震荡下行，2月27日收盘价报97.6150，较月初下跌超0.2个百分点，年内累计跌幅近4%。美元作为全球主要结算货币，其走弱直接带动非美货币普遍升值，人民币也顺势迎来升值窗口，这也是全球外汇市场的共性走势。同时，中美利差持续收窄，外资对人民币资产的配置意愿不断提升，2026年1-2月，外资持续流入中国股市和债市，带来了持续的结汇需求，进一步推高了人民币汇率。

从国内基本面来看，经济稳步修复为人民币汇率提供了核心支撑。2025年中国经济实现了平稳增长，GDP实际增速达到预期目标，外贸展现出较强的韧性，货物贸易中人民币结算比重提升至近30%，企业外汇套期保值比率也升至30%。进入2026年，国内消费、投资、出口三大需求均呈现回暖态势，春节期间消费市场火爆，旅游、餐饮、零售等行业迎来开门红，工业生产稳步恢复，制造业PMI持续处于荣枯线以上，经济基本面的持续向好，让市场对人民币的信心不断增强。此外，春节后企业集中结汇成为推动汇率升值的季节性因素，企业将海外赚取的外汇兑换成人民币，增加了市场上的人民币需求，助推了汇率上行。

还有一个重要因素是市场预期的持续改善，2025年以来中美经贸关系边际改善，关税议题逐步降温，跨境贸易和投资合作更加顺畅，市场对人民币汇率的单边贬值预期彻底扭转，取而代之的是双向波动下的升值预期。这种预期的转变，让市场主体更加理性地看待汇率变化，也为人民币升值营造了良好的市场氛围。

就在人民币汇率快速升值的背景下，央行选择下调远期售汇业务外汇风险准备金率，从20%降至0，这一政策调整并非突然出手，而是根据市场环境变化做出的正常调控，核心目的是稳定外汇市场、支持企业管理汇率风险，而非刻意打压人民币升值。要理解这一政策的作用，首先要搞清楚远期售汇业务到底是什么，简单来说，就是企业和银行签订协议，约定未来某个时间按照约定汇率买卖外汇，企业通过这种方式锁定购汇成本，规避汇率波动风险，比如外贸企业需要在未来进口原材料，就可以通过远期售汇锁定美元采购价，避免人民币贬值带来的成本增加。

而远期售汇业务外汇风险准备金率，就是银行办理这项业务时，需要按一定比例将资金无偿存放在央行，不能用于放贷等经营活动。此前央行将准备金率上调至20%，是为了抑制人民币单边贬值预期，增加企业远期购汇成本；此次下调至0，就是为了降低企业的套保成本，让企业更愿意通过金融工具管理汇率风险。南开大学金融发展研究院院长田利辉分析，准备金率降至0后，银行办理远期售汇业务的成本大幅降低，这些成本下降会直接传导给企业，企业办理套期保值的费用会明显减少，从而提升企业套保的积极性。

从宏观层面来看，这一政策调整也是央行的一招“平衡术”，招联金融首席研究员董希淼指出，下调准备金率会适度释放企业的远期购汇需求，增加市场上对美元的需求，从而平衡外汇市场的供求关系，防止人民币汇率出现单边过度升值，保持汇率在合理均衡水平上的基本稳定。政策落地后，离岸人民币短线回落超100点，汇率涨势放缓，也印证了这一政策的调控效果，让外汇市场从快速升值回归到平稳波动的状态。

需要明确的是，央行此次出手并非否定人民币升值的趋势，而是避免升值过快、过猛，防止形成新的单边升值预期。人民币汇率双向浮动是常态，无论是升值还是贬值，只要在合理区间内波动，都是市场供求关系的正常体现，央行的调控目标始终是维护汇率的基本稳定，而非追求固定的汇率点位。

对于普通民众和市场主体来说，人民币汇率升值和央行的政策调整，会带来哪些实实在在的影响？这需要从不同角度客观看待，既不要盲目乐观，也无需过度担忧。

对于普通老百姓而言，人民币升值带来的直接好处是境外消费、留学、旅游的成本降低了，比如去美国旅游、购物，同样的人民币可以兑换更多的美元，购买进口商品的价格也会更实惠，尤其是进口汽车、化妆品、母婴用品等，价格可能会出现小幅下调。同时，人民币升值也意味着海外资产的人民币计价有所缩水，比如持有美元存款、购买海外基金的居民，资产价值会随人民币升值而有所下降，但这种影响相对有限。

对于外贸企业来说，人民币升值是一把“双刃剑”。利好的一面是，进口企业的采购成本降低，原材料、设备进口的支出会减少，利润空间有所扩大；不利的一面是，出口企业的产品价格竞争力可能会下降，比如以美元计价的商品，人民币升值后，海外买家需要支付更多的美元才能购买，可能会影响产品的出口量。不过，随着企业外汇套保比率的提升，越来越多的出口企业通过远期售汇、期权等金融工具锁定汇率，人民币升值带来的负面影响正在被逐步对冲。而央行下调外汇风险准备金率，进一步降低了企业的套保成本，有助于企业更好地应对汇率波动，实现稳健经营。

对于投资者来说，人民币升值会吸引更多外资流入中国资本市场，利好A股、债券市场，尤其是金融、消费、新能源等优质资产，可能会获得更多外资的青睐。同时，人民币资产的吸引力提升，也会让国内投资者更愿意配置本土资产，推动资本市场的平稳发展。

值得注意的是，央行此次政策调整也传递出一个重要信号：未来人民币汇率将坚持市场化方向，发挥市场在汇率形成中的决定性作用，央行不会频繁干预汇率，只会在汇率出现大幅波动、偏离合理区间时，采取适当的调控措施。中国民生银行首席经济学家温彬提醒，企业和金融机构要坚持汇率风险中性理念，不要盲目赌汇率涨跌，而是通过套保等工具管理风险，这才是应对汇率波动的根本之道。

从长期来看，人民币汇率的走势仍将取决于国内经济基本面、国际经济金融形势、市场供求关系等多重因素。随着中国经济的高质量发展，人民币国际化进程的不断加快，人民币在全球货币体系中的地位会逐步提升，汇率的稳定性和韧性也会不断增强。东吴证券首席经济学家芦哲表示，2025年人民币贬值周期已经终结，2026年人民币有望开启新一轮温和升值，全年大概率在6.7-7.0的合理区间内双向波动。

人民币汇率的三天大涨和央行的政策调控，让我们看到了外汇市场的活力和宏观调控的精准性。汇率作为连接国内和国际市场的重要纽带，其稳定运行不仅关乎宏观经济大局，也与每个市场主体的利益息息相关。对于企业来说，树立风险中性意识，合理运用金融工具管理汇率风险，是应对汇率波动的关键；对于普通民众和投资者来说，理性看待汇率变化，不跟风、不投机，才能更好地把握市场机遇。

未来，随着国内经济的持续复苏和国际环境的逐步改善，人民币汇率将继续保持在合理均衡水平上的基本稳定，双向波动的特征会更加明显，而央行也会根据市场变化，灵活运用各种政策工具，维护外汇市场的平稳健康发展，为经济高质量发展提供有力支撑。

你感受到人民币升值带来的影响了吗？对于外贸企业来说，人民币升值是利好更多还是压力更大，普通人又该如何理性应对汇率波动？欢迎在评论区分享你的看法和感受！

关注我，后续会持续为大家解读外汇市场、宏观经济的最新动态，用通俗的语言讲清经济政策和市场规律，帮你把握经济形势，做出更理性的决策！

财联社债市早参2月27日|节后三天人民币兑美元汇率大涨600基点 央行今早出手调控；地方化债成绩单出炉

债市要闻

【央行：支持境内银行按照依法合规、风险可控的原则开展人民币跨境同业融资业务】

中国人民银行发布关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知。通知提出，支持境内银行顺应市场需求，按照依法合规、风险可控的原则开展人民币跨境同业融资业务。境内中资银行、外商独资银行、中外合资银行开展相关业务应由银行总行统一管理，并按照实质重于形式的原则，将全部人民币跨境同业融资业务纳入管理范围，建立健全风险管理和内部控制机制。境内银行向境外机构净融出人民币资金余额不得超过人民币跨境同业融资净融出余额上限。境内银行应建立内部预警提示工作机制，当人民币跨境同业融资净融出余额达到上限的80%时，应对有关业务负责部门进行预警提示。

【央行出手 将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0】

为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，中国人民银行决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。下一步，中国人民银行将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

受此消息面影响，离岸人民币兑美元短线快速走低逾100点。

【中小银行存款利率调整现分化 部分银行逆势上调】

据中证报，新年伊始，中小银行存款利率密集调整。与此前一刀切式的降息不同，近日中小银行存款利率调整呈现“有升有降”“长短不同”的特点。

“年初是银行揽储的关键期，部分中小银行市场份额相对较小，会通过阶段性上调存款利率，吸引对收益敏感的储户，扩大存款规模，进而形成差异化竞争优势。”某华北地区城商行零售业务负责人表示，存款利率下行的大方向没有变，但全面普降的可能性减小，中小银行根据自身经营状况灵活调整负债成本和期限结构，主动开展精细化管理，“差异化”“渐进式”调整将成为主流。

【货基收益率下行至“1时代”，费率开启“自动挡”模式，密集触发阈值】

春节假期刚过，公募基金市场便掀起一波特殊的费率调整浪潮。

与以往主动“降费潮”不同，近期多家基金公司旗下的货币市场基金根据合同约定，启动了管理费的动态调整机制，出现了部分产品下调费率，而部分产品在短暂降费后又迅速恢复原费率的有趣现象。这一动态调整的背后，是货币基金7日年化收益率普遍走低，触及合同约定的阈值所致。

【业内惊呆！债券承销费1%之虚实】

债券承销费率的低价“内卷”行为，近年来并不鲜见，监管也曾多次发文规范。但从今年的债券发行项目中标结果来看，部分拟发债企业承销费率高达1%以上，令券商业内人士惊叹艳羡。事实情况究竟如何？

对于承销费率在1%上下的项目，沪上一大型券商债券投行人士分析道，招标企业多数都是中小型国企，较少发债或没有发过债，中标人多数都是中小券商，“可能是发行人想顺利发债融资，高价招揽承销商，这并不违反监管部门或协会的规定”。

不过，经财联社调查，市场人士对于1%的承销费或许有误读。上表中所列的大冶湖高新产业发展有限公司非公开发行公司债券发行服务采购项目，中标券商内部人士回应，“1%是不低于5年的承销总费用，每年千分之二，也不算高，属正常”。多名业内人士表示，“地板价”承销现象可能有所减少，但行业整体的承销费率并未回暖，低价项目仍旧较多。

【财政靠前发力 政府债券发行提速】

近期，包括国债和地方政府发行的新增专项债在内的政府债券发行提速。2026年已发行的国债和新增专项债总规模同比分别提升12%和60%。专家认为，2026年一季度政府债券发行节奏提前，体现财政前置发力的趋势，有利于实现稳增长、稳投资、稳预期的政策目标。为更好发挥国债定价功能，应完善国债期限结构，优化国债买卖机制，发挥好调节货币供应量的作用。

【地方化债成绩单出炉：多地超额完成任务，甘肃、辽宁退平台逾八成】

据21财经，当前，化债工作已进入关键推进期与全力冲刺阶段。防范化解地方债务风险，已成为贯穿各地财政工作的核心任务之一。截至2月26日发稿时，全国各省（自治区、直辖市）2026年政府工作报告陆续公布完毕。

业内人士指出，此次的一大亮点为地方融资平台数量的加速压降。在地方多措并举推进融资平台债务化解，比如通过置换、降息、盘活“三资”、安排财政资金等之下，融资平台退出明显加速，比如甘肃、辽宁退平台数量累计超过80%。再比如湖南退出304家，明显快于2024年，其中湖南桃源县通过盘活“三资”30.5亿元，压降平台数量8家，实现了融资平台数量的真实退出、而不是债务转移。

【节后三天人民币兑美元汇率大涨600基点，部分企业结汇意愿有所强化，集中结汇并未出现】

春节假期刚过，人民币汇率掀起一轮强势行情。短短三个交易日，在岸、离岸人民币兑美元汇率快速上行，阶段性升值幅度接近600个基点，双双突破6.87、6.85乃至6.83关口，创下2023年4月以来新高。

“其实今年以来人民币一直保持不错的升值趋势，这两天更为明显。”香港某投行外汇交易员在接受财联社采访时表示，一方面是美元整体疲软；另一方面，升值预期强化后，前期持汇观望的企业加速结汇，形成顺周期力量。

香港某大型中资企业财务负责人表示，人民币升值趋势改变了近期财务操作习惯。去年下半年开始有意识降低美元债务比例，改借人民币做对冲。去年底则加速美元结汇，降低汇率风险同时可以还人民币债务。该公司外币风险敞口控制在40%左右。

【离岸人民币强势拉升突破6.83关口 推升2月以来点心债发行超1200亿】

开年以来，人民币汇率进入快速升值通道，在岸、离岸人民币双双升破6.84关口，创近三年新高。汇率趋势性走强，强化了中资境外债发行生态变迁，离岸人民币债券（点心债）凭借本币计价、成本下行、汇率风险低等多重优势，市场吸引力大增，逐渐演变成为企业离岸融资首选。

财联社据Wind数据统计，2月以来，点心债发行规模已超1200亿元，而中资美元债虽受益于偿债成本下降，但锁汇成本波动与汇率敞口风险也在上升，叠加美联储开启降息周期后的市场结构变化，中资境外债市场的生态重构已成为明确趋势。

【城投美元债正在经历“倒春寒”】

2月春节假期期间，城投美元债市场遭遇“倒春寒”，浙江、成都、济南、赣州等地多只城投美元债二级市场价格出现1%以上的异动下跌，但并非恐慌性抛售，而是全球债务扩张与流动性收紧（叠加美债收益率波动、地缘政治避险情绪）及国内强力化债、压降融资成本政策共同作用下的结构性调整。对投资者而言，杠杆操作者面临放大亏损，对冲基金被动平仓止损，而持有相关理财产品的个人投资者短期净值承压但中长期有望修复。建议采取“防守反击”策略，优先配置3年以内中短久期、资质优良的美元债，并搭配高流动性短期理财，以应对波动、控制回撤、把握下一轮配置机遇。

【上海航交所将并入上海交易集团 运价备案留在交通部门】

据财新，唯一国家级航运交易所–上海航运交易所(下称“上海航交所”)将改制为国有企业，划入上海交易集团。财新近日从上海交易集团处获悉，其将承接上海航交所企业主体，目前人员划转已基本完成，上海交易集团原总监、金融业务总部董事长石淇玮已转任上海航交所党委书记。

【现货黄金盘中再破5200美元大关 黄金热下险资谨慎布局：短期仍低配，中长期配置将是主逻辑】

26日，现货黄金持续拉涨，伦敦金现盘中再次突破5200美元/盎司大关。机构普遍持积极态度，摩根大通近期更是预计2026年底黄金价格将达到6300美元/盎司。

一年前，保险资金获批试点投资黄金业务。黄金热市下，财联社记者从多家险企获悉，自开放试点以来，在积极推进黄金业务各项工作。不过，业内受访人士坦言，目前险资投资黄金尚未大比例配置，整体处于审慎试水的起步阶段。

“后期黄金作为组合分散风险和对冲尾部风险的工具属性将更受重视，预计未来配置规模将缓慢增长。”业内受访人士称，建议险企将其定位为辅助性的“稳定器”，设定一个较低的战略配置比例，并加强投研能力以把握其长期配置价值。

【安徽：扩大用于项目建设的专项债券规模，全力加快新增专项债券发行使用】

安徽省人民政府办公厅发布关于印发《安徽省有效投资上台阶行动方案（2026）》的通知。其中明确，高效发行使用地方政府专项债券。扩大用于项目建设的专项债券规模，优化“债贷组合”流程，提高用作项目资本金比例，全力加快新增专项债券发行使用，8月底前用于项目建设的新增额度全部发行完毕、11月底前项目全部开工。

【宁夏：2025年存量非标债务全面清零，“331”以来平台压降比例位居全国前列】

宁夏2025年全区及区本级预算执行情况和 2026年全区及区本级预算草案及报告中提到，2025年地方政府债务化解工作实现重大突破，更好地统筹化债与发展。持续防范化解债务风险。用好中央置换政策，坚持真金白银化债，合规拓展化债渠道，部分市县实现隐债提前清零。法定债务到期本息 289 亿元全部及时足额兑付，一般债自有资金偿还比例达到 11%，超过国务院批复要求1个百分点。加快推动融资平台转型，“331”以来平台压降比例位居全国前列；存量非标债务全面清零，圆满化解重点平台债务风险。

【中长期美债收益率跌超3个基点，投资者关注英伟达财报和伊朗谈判】

周四（2月26日）纽约尾盘，美国10年期国债收益率跌3.82个基点，报4.0136%，北京时间22:00-23:19加速下跌、刷新日低至4.0117%。两年期美债收益率跌2.86个基点，报2.4423%；30年期美债收益率跌3.29个基点，刷新日低至4.6643%。2/10年期美债收益率利差跌0.960个基点，报+56.923个基点。10年期通胀保值国债（TIPS）收益率跌3.78个基点，刷新日低至1.7230%；两年期TIPS收益率跌5.41个基点，刷新日低至0.6494%；30年期TIPS收益率跌3.06个基点，至刷新日低至2.4381%。

公开市场：

央行公告称，2月26日以固定利率、数量招标方式开展了3205亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3205亿元，中标量3205亿元。数据显示，当日4000亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼795亿元。

信用债事件

中航产融：尽最大努力推动评级机构对公司进行跟踪评级，全力保障公开市场债券的本息兑付安全；

百度：2025财年全年净利润55.89亿元，同比下降76.48%；

艾为转债：上市首日收涨57.3%；

新城发展：拟担保发行以美元计价的担保优先票据；

五矿地产：私有化计划获法院批准，预计3月3日退市；

雅居乐集团：香港清盘呈请聆讯延期至3月2日；

格力电器：第一大股东珠海明骏拟减持不超1.1亿股，用于偿还银行贷款；

中静新华：“H16中静2”自2月27日起复牌，将继续按照特定债券相关规定进行转让；

深圳中恒华发：涉与深圳万科合同纠纷案，武汉中恒集团被执行裁定拍卖319万股公司股票清偿债务；

复星医药：拟发行不超60亿元科技创新公司债获证监会注册批复；

“21合川城投MTN002”：拟于3月13日召开持有人会议，发行人拟提前偿付本息。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数下行】

周四，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行1.73BP报1.3667%，7天期下行2.33BP报1.4833%，14天期下行3.3BP报1.5353%。

Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行1.0BP报1.368%；7天期下行4.0BP报1.457%；14天期下行4.2BP报1.529%；1个月期持平报1.55%。

银行间回购定盘利率全线下跌。FR001跌5.0个基点报1.45%；FR007跌2.0个基点报1.58%；FR014跌1.0个基点报1.6%。

银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001跌2.0个基点报1.37%；FDR007跌3.0个基点报1.47%；FDR014跌3.0个基点报1.52%。

【利率债|长端收益率承压，30年国债上行超2BP】

周四，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.53%报112.090元，10年期主力合约跌0.10%报108.370元，5年期主力合约跌0.08%报105.980元，2年期主力合约跌0.03%报102.432元。

银行间主要利率债收益率多数上行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券250022收益率上行1.2bp报1.81%，10年期国开债活跃券250220收益率上行2.35bp至1.9805%，30年期国债活跃券2500006收益率上行2.2bp至2.253%。

业内人士指出，10年国债收益率大约回到了2月6日的位置，即收益率在过年前用一周多时间下行的幅度，在近两天内又跌了回去。当前的收益率点位，有不少筹码进出。如果收益率未来还想下行下破过年前低点，那短期内当前的区间不可跌破。否则，大量成本在这个点位的投资者，可能会有一波成本附近的止盈止损操作。市场清晰较弱，但并不慌，机构的负债端至少没有问题。

【信用债|收益率多数上行，全天总成交金额979亿元】

周四，信用债收益率多数上行，信用利差多数收窄，全天总成交金额979亿元；中航产融债多数上涨，“23产融13”涨超2%；“24中化05”跌超3%。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.3个基点报1.6736%；3年期收益率上行0.33个基点报1.813%；AAA级城投债中，1年期收益率上行1.43个基点报1.6955%；3年期收益率上行1.13个基点报1.8385%。

涨幅超2%的信用债共2只，其中“25正方产控PPN001”、“23产融13”、“24宜宾发展MTN003”涨幅居前，分别涨2.19%、2.08%、1.7%，分别成交5176.45万元、78.6万元、2080.14万元。

跌幅超2%的信用债共2只，“24中化05”、“19兴堰01”、“25北新Y1”跌幅居前，分别跌3.24%、2.59%、1.93%，分别成交10.14万元、2.72万元、2980.35万元。

高收益债：共127只收益率高于5%的信用债有成交，其中“24产融05”、“23产融13”、“23产融09”收益率居前，分别为14%、13.03%、12.83%，分别成交44.81万元、78.6万元、450.8万元。

【欧债市场|欧债收益率普遍下跌，英国10年期国债收益率跌4.3个基点报4.273%】

周四，欧债收益率普遍下跌，英国10年期国债收益率跌4.3个基点报4.273%，法国10年期国债收益率跌0.7个基点报3.247%，德国10年期国债收益率跌1.6个基点报2.689%，意大利10年期国债收益率跌0.8个基点报3.299%，西班牙10年期国债收益率跌1.2个基点报3.096%。

【美债市场|美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌3.47个基点报3.430%】

周四，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌3.47个基点报3.430%，3年期美债收益率跌4.47个基点报3.438%，5年期美债收益率跌4.81个基点报3.569%，10年期美债收益率跌4.59个基点报4.004%，30年期美债收益率跌4.06个基点报4.657%。

（财联社FICC）

广电计量股票期权注销：离职激励对象将影响公司股本结构

在2026年，广电计量发布了一项备受关注的公告，提到公司将注销9位离职激励对象共计18万份股票期权，并回购注销18万股限制性股票。这一消息引发了市场的广泛讨论，尤其是在当前经济形势下，企业的激励机制如何影响股东利益和公司发展，成为了许多投资者关心的话题。

股票期权与限制性股票的定义

在探讨广电计量的公告前，我们首先需要了解什么是股票期权与限制性股票。股票期权是公司给予员工的权利，允许他们在未来以预定价格购买公司股票。限制性股票则是公司授予员工的一种股票，但在一定条件下（如工作年限或业绩目标）才能解除限制。两者都是企业用来激励员工、留住人才的重要工具。

广电计量的决策背景

广电计量的公告显示，因9位激励对象因离职而不再具备激励资格，公司的这一决策是在2026年3月25日召开的第五届董事会第三十一次会议上审议通过的。这一举措表明，广电计量希望通过及时调整激励计划，维护公司利益，确保股东的权益不受影响。

影响股本结构的分析

注销股票期权和回购限制性股票将直接影响公司的股本结构。根据公告，回购的资金来源为公司自有资金，总额在148.34万元至144.74万元之间。虽然回购注销会减少公司的总股本，但注销股票期权不会影响总股本。

对公司财务状况的影响

值得注意的是，广电计量表示，此次回购注销将不会对公司的财务状况和经营成果产生不利影响，相关已确认费用将在员工离职年度冲回。这一声明意在安抚市场情绪，让投资者了解公司的财务稳健性。

激励机制的反思

从广电计量的案例中，我们可以看到，企业的激励机制并非一成不变，而是需要根据实际情况灵活调整。离职激励对象的股票期权和限制性股票的注销，不仅是对公司激励机制的调整，也是对员工价值的重新评估。对公司来说，如何设计合理的激励机制，以留住人才和提高员工的积极性，是一个亟待解决的问题。

市场反应与投资者思考

在广电计量发布公告后，市场的反应值得关注。投资者可能会对公司的管理能力、激励机制的有效性产生疑问，进而影响股价走势。因此，企业在实施激励计划时，应该更加注重透明度和与投资者的沟通，确保股东能够理解公司的决策逻辑。

结语：未来的激励机制

广电计量的这一决定为我们提供了一个关于企业激励机制的重要案例。在当前复杂的经济环境下，企业需要不断审视和调整自己的激励策略，以适应市场变化和员工需求。同时，投资者也应保持警觉，关注企业的激励政策与管理层的决策能力，以更好地把握投资机会。

最后，提醒各位投资者，市场有风险，投资需谨慎。希望广电计量能在未来的经营中，继续优化其激励机制，推动公司的可持续发展。