Tag: 股票期权

外汇资讯

重磅！深交所发布股票期权相关规则及指南

3 月 17, 2026 通过 exness 0 评论 #交易规则, #市场发展, #投资者适当性, #深交所, #股票期权

据深交所网站12月7日消息，深交所当天正式发布与股票期权业务相关的《深圳证券交易所股票期权试点交易规则》等10项规则和《深圳证券交易所股票期权试点证券公司经纪业务指南》等4项指南，即日起实施。这标志着深交所已形成内容齐备、体系健全、层次清晰的股票期权制度体系，为深市期权平稳启动推出夯实了制度基础，有助于提升风险防控能力、维护市场健康发展。

深交所股票期权业务规则及指南是规范股票期权运行的制度依据，内容涵盖合约管理、交易与行权、风险控制、交易监管、投资者适当性管理、做市商管理等事项，对组合策略、组合行权、做市商双边报价、便利投资者开户等作出了明确规定，对大宗交易、证券保证金等进行了原则性规定，为未来业务创新预留空间。股票期权业务规则及指南的制定充分吸取了市场已有经验。近期深交所已完成ETF交易结算模式调整，更加便利投资者交易。

深交所相关负责人表示，股票期权业务规则及指南发布后，将正式启动期权经营机构交易权限开通、结算参与人账户开立及投资者开户等工作，并发布做市商名单。希望期权经营机构继续做好准备工作，规范有序组织投资者开户，参与全网测试，积极开展投资者教育和培训工作。

下一步，深交所将按照中国证监会统一部署，会同市场各方，精心筹备、紧密协作，扎实做好各项业务和技术准备，确保深市股票期权平稳推出，促进资本市场健康发展，提升服务实体经济能力，更好服务粤港澳大湾区和中国特色社会主义先行示范区建设。

深交所：期权合约标的应满足5大条件

深圳证券交易所今日发布股票期权试点交易规则，明确股票被选择作为合约标的，应满足5大条件：1、属于深交所公布的融资融券标的证券；2、上市时间不少于6个月；3、最近6个月的日均波动幅度不超过基准指数日均波动幅度的3倍；4、最近6个月的日均持股账户数不低于4000户；5、深交所规定的其他条件。

深交所：期权合约的到期日为到期月份的第四个星期三

深交所今日发布股票期权试点交易规则，通知称，期权合约的到期日为到期月份的第四个星期三。该日为国家法定节假日、交易所休市日的，顺延至次一交易日。期权合约的最后交易日和行权日，同其到期日；到期日提前或者顺延的，最后交易日和行权日随之调整。

深交所：股票期权单个合约品种权利仓持仓限额为5000张

深交所发布《深圳证券交易所股票期权试点持仓限额管理业务指引》的通知，投资者单个合约品种权利仓持仓限额为5000张、总持仓限额为10000张、单日买入开仓限额为10000张。个人投资者买入金额不得超过其自有资产余额10%与证券账户过去6个月日均持有证券市值20%的较高者。

深交所：期权交易经手费为每张1.3元

深交所发布股票期权试点初期收费事项的通知，自发布之日起施行。通知称，期权交易经手费为每张1.3元；暂免收取卖出开仓交易（含备兑开仓）的相应交易经手费。期权经营机构可以参照本通知规定，对客户卖出开仓交易暂免收取相应交易佣金；暂免收取期权业务相关的交易单元流量费。深交所可以根据期权试点开展情况，调整相关费用的收取。

外汇资讯

股票期权市场快速发展 券商积极申请做市业务资格

3 月 17, 2026 通过 exness 0 评论 #做市业务, #券商, #市场发展, #股票期权, #金融衍生品

近年来，随着我国场内衍生品市场快速发展，衍生品市场新品种上市步伐显著加快，也给券商带来新的业务机会。中国银河于近日获批股票期权做市业务资格，国联证券也拟申请该业务资格。

盘古智库高级研究员江瀚对《证券日报》记者表示，“证券行业同质化竞争较为严重，对于券商来说，积极申请股票期权做市业务资格更多的是探索业务转型和业务创新，找到新的发展模式。具体来看，做市业务不但有助于券商打破依靠单一经纪业务获利的模式，还能进一步释放市场活力。”

股票期权做市业务

头部券商优势较大

股票期权做市商是以自有资金参与期权交易，持续为期权合约提供买卖报价，并且在相应价位接受投资者买卖申报的机构。做市商主要任务是对期权合约进行持续的双边报价，为市场提供流动性。

由于股票期权做市业务具备高风险特征，做市商需要强大的资金实力、较高的专业性要求及较强的合规风控能力，一直以来参与做市业务的券商并不多，主要集中于头部公司。2015年，共有东方证券、国泰君安、中信证券等15家券商获批股票期权做市业务资格。直至2021年2月份，才有中金公司获批股票期权做市业务资格。2022年11月23日晚间，中国银河发布公告称，中国证监会核准公司股票期权做市业务资格。

东方证券非银金融分析师孙嘉赓表示，“所有的场内期权做市商业务中都包含了规模较大的头部券商，或是头部券商的资本管理公司参与其中，由于业务专业性高，资金量需求大，一般券商无力参与这类重资产业务，而且我国场内期权做市商制度采取末位淘汰制，更利于头部券商在客户、资产规模、人才、业务协同等方面发挥优势。”

近年来，国联证券就是市场中较为活跃的衍生品交易者，业务规模快速增长，2021年，国联证券场外期权业务净收入同比增幅高达5802.73%，跻身行业前十，全年累计签约场外期权和收益互换名义本金同比增长241%。随着业务的进一步扩张，国联证券也将目光锁定股票期权做市业务。10月28日，国联证券董事会同意公司根据中国证监会等监管部门的相关规定，申请股票期权做市业务资格以及上市证券做市交易业务资格。

事实上，国联证券早已有所准备。9月28日，国联证券启动A股上市以来的第二次定增计划，拟募资不超过70亿元。其中，国联证券拟使用57%资金用于扩大固定收益类、权益类、股权衍生品等交易业务。国联证券表示，股权衍生品业务将积极建设具备一流投资交易、产品创设和解决方案能力的股票交易平台，为机构销售、投资银行和财富管理等业务带来更多的增值服务。

股票期权市场处于

高速发展初期阶段

“期权作为金融衍生品市场的重要组成部分，具备对冲风险、套期保值、投机等多重属性与功能，作为一种有效的做空机制，期权对基础证券市场起到很好的补充作用，有利于证券市场发挥价值发现功能。我国股票期权市场仍处于高速发展初期阶段。”孙嘉赓分析称。

一方面，上交所发布的《上海证券交易所股票期权市场发展报告（2021）》显示，2021年全年，ETF期权合约累计成交10.97亿张；股票期权投资者人数稳步增长，年末期权投资者账户总数达到54.24万，年内新增5.28万户，月均新增4396户。

另一方面，今年以来期权市场的进一步扩容，也给券商带来了更多的业务机会。7月22日，中证1000股指期货和期权相关合约在中国金融期货交易所挂牌上市。9月19日，上交所正式上市中证500ETF期权，深交所正式上市中证500ETF期权和创业板ETF期权。

“对于券商，股票期权业务是重要的做市交易类业务和机构客户业务，在增厚业绩的同时也将有效平滑资产负债表与券商的业绩波动，提高券商业绩的稳定性与持续成长性，对于头部券商来说尤为如此。”孙嘉赓认为。

今年前三季度，自营业务成为影响券商业绩表现的核心变量，41家上市券商合计实现自营业务收入664.12亿元（投资净收益+公允价值变动净收益），同比下降50.98%。不过，头部券商依旧保持强实力，在如此波动的市场环境中，中信证券自营业务收入仍高达123亿元；中金公司紧随其后，收入为71.46亿元。自营业务收入排名前十的上市券商中，除中国银河外，全部具备股票期权做市业务资格。

孙嘉赓表示，“相比于经纪业务，做市商业务更加强调券商的询价定价能力，受系统性风险影响较小，为券商带来的收益也相对稳定。衍生品交易可以对冲风险，在行情差时依旧可以获利，平滑利润波动。中信证券、中信建投、中金公司等头部券商得益于衍生品业务等去方向性业务方面的优势，在净利润波动表现上明显优于其他可比公司。”

外汇资讯

期权是什么？一文讲清

3 月 5, 2026 通过 exness 0 评论 #期权, #期货期权, #股票期权, #金融衍生品, #风险管理

期权是一种权利，它允许购买者在期权截止日之前按照固定价格（行权价）购买或出售一定量的主权务，也叫期权。期权也被称为l信用衍生品，因为它不需要任何定金买卖，只需支付一定的权利金即可享受期权的权利。

期权是什么

一、期权的理论意义

期权是一种权利，它使投资者在购买或出售股票或其他金融工具时，不必承担大量融资风险，而只需支付一小部分的期权费用。此外，期权的报酬率远高于储蓄利率，因此，期权更适合有风险偏好的投资者。

二、期权的机制

期权的机制帮助投资者在期权截止日前对资产价格变动的行为的限制，在资产价格由期权合同约定的行权价格时，期权买方购买被期权卖方出售的期权，在期权合同约定的行权价格以外的期权卖方就无法卖出期权，因此可以降低投资者的风险。

三、期权的可供性

不同市场的期权支持的主张数量不同，当支持多达10个或20个不同市场中的期权主张数量时，期权可供性就变得非常良好，可以有效地保障投资者的投资行为。

四、期权的优势

期权市场具有灵活性、流动性和规模性等特点，有利于促进全球金融市场的发展，满足投资者的短期需求，降低风险，扩大投资机会，最大程度地发挥期权资产的投资价值。

期权是一种金融衍生工具，主要是为投资者提供保护投资的特权。买方获得的期权授予了他们在一定时期内，有权而买卖指定标的物的权利，而不一定义务实施相关双方协议，拥有权利，但无义务。通常期权的买家会有当期权的有价值时实施交易的义务。因此，期权是实施货币或资产交易的一种金融工具，可以用它来进行风险管理。

一般来说，期权可分为股票期权、期货期权、外汇期权等。股票期权是最常用的期权，即买方将支付一定价格，获得在指定的未来日期，买入或卖出指定数量的股票的权利；期货期权是买方获得买入或卖出期货合约的权利；外汇期权是买方可以在指定的日期实施购买或出售指定外汇的权利。

从基本概念上来说，期权具有双重性质，可以是有价实施行为的权利，也可以是拒绝契约约定行为的义务。期权的买方是受益人，其受益于选择价格上涨的预期；期权卖方则相反，他们将收到期权买家的付款，却要承担期权的机会成本，因为如果期权有价值，卖方可能会失去收入。

从技术上来说，期权可以被划分为看涨期权、看跌期权和实值期权，其区别在于它们的期权价格是如何确定的。看涨期权是义务方支付支付物（一般是股票或期货）的固定价值，而购买者有权在未来的某个时间内选择将该物以现在持有的价格或较高价格出售；看跌期权则相反，义务方购买支付物，而购买者有权在未来的某个时间内选择将该物以现在持有的价格或较低价格出售。如果期货价格在到期之前并没有达到指定的价格，期权将会失去价值。期权买方应该考虑持有期权的时间，因为期权的价值会随着时间而变化。有时，买方会提前平仓，如果他们认为持有期权的价值将来将会下降，以此来减少损失。

实值期权是另一种重要的期权类型，它的价格完全依赖于标的价值，也就是现金价值、汇率或其他标的价格，而不会受到时间因素的影响。有时，实值期权会更具吸引力，因为它的结算价值可以根据标的价值的涨跌来浮动，买家可以更清楚地控制他们的经济收益风险。

通常来说，期权交易可以帮助交易者更好地管理风险，并使预期报酬更稳定可预测，以及获取受保护的获利机会。通过使用期权，投资者可以使风险更容易控制，因为期权的价格受到时间以及其他因素的影响，所以可以更准确地排除风险。而且，期权允许投资者在风险小的情况下获得有效的获利机会，允许投资者下跌市场和获取杠杆抵消一定的风险准备金等多种获利方式。

总而言之，期权的出现极大的有助于投

外汇资讯

股票期权扩围｜今天起投资者可以开户，多角度利好A股市场

2 月 21, 2026 通过 exness 0 评论 #A股市场, #套期保值, #沪深300ETF, #深市股票期权, #股票期权

希望尝鲜深市股票期权的投资者，今天起就可以开始行动了。

有券商营业部人士向澎湃新闻记者表示，12月9日起，投资者就可以开通深市股票期权合约账户。

澎湃新闻记者也发现，多家券商已经在周末上线了合约账户开通功能，即将正式启用。以头部券商国泰君安证券的君弘APP为例，在掌上营业厅中，客户可以从账户管理栏中找到“深市股票期权合约账户”，从12月9日起在9：00至16：00期间在线办理。

11月8日，证监会宣布，为深化资本市场改革，激发市场活力，经国务院同意，证监会正式启动扩大股票股指期权试点工作，将按程序批准上交所、 深交所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权。

12月7日，深交所公布了一系列规则文件，为深市首只期权产品的推出铺平道路。

国盛证券计算机行业分析师刘高畅认为，本次深市规则的推出是前期政策的延续，目的为深化资本市场改革、激发市场活力。股票股指期权政策改革对长期巨量资金入市创造制度条件，金融和IT领军股最有望受益。

深市股票期权开户时间_股指期权套利_沪深300ETF期权推出影响

对A股市场有何影响？

深交所即将推出的期权产品，标的为嘉实沪深300ETF。

沪深300指数由沪深A股中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现，是反映沪深两个市场整体走势的“晴雨表”。

财通证券的研究显示，在上证50和沪深300以及它们分别的相关交易品种中，沪深300的成交额约为上证50成交额的3至4倍，IF（沪深300股指期货）近月合约交易额也是远大于IH（上证50股指期货）合约交易额，只有300ETF的成交额小于50ETF成交额。

该机构预期，随着300ETF期权的上市，投资者对于300ETF会有更多的需求，300ETF的活跃度很有可能会反超50ETF。

华泰期货业认为，从50ETF期权的推出对50ETF的影响来看，金融衍生品推出将有助于做大基础产品规模，提高流动性和机构投资者占比。因此，沪深300ETF期权的推出对标的ETF也将有同样的促进作用。

除了直接影响ETF市场生态，沪深300ETF期权的推出还有望传导至股票现货市场。

东吴证券分析师朱洁羽表示，股票期权的落地有助于投资者开展套期保值和风险对冲，进一步引导中长期资金入市，提升市场流动性和稳定性。

华泰期货量化组研究员杨子江表示，伴随着国内风险管理工具的进一步完善，将引导更多的国内外长期资金进入国内股市。从海外经验来看，期权的推出对指数长期走势的影响不大，但短期促进指数上涨的概率更大。

虽然期权的推出并不改变市场基本面，但可以进一步优化A股的运行环境，有利于预警并疏导系统性风险，且给予投资者更多的风险管理手段。另外，沪深 300 指数作为国内股市的重要参照指数，目前总体估值仍偏低。进一步丰富衍生品工具，有利于沪深300指数平稳运行，为国内市场创造更为良好的投资环境。

刘高畅则从四个角度分析了沪深300ETF期权产品推出的影响。

第一，从监管层面看，股票股指期权是管理股票现货投资的基础性风险管理工具。扩大股票股指期权试点有利于健全多层次资本市场体系，完善市场功能，吸引中长期资金入市，增强市场内在稳定性。

第二，从投资者层面看，今后随着沪深300ETF期权和股指期权获批，意味着更多的机构资金在有了更好的对冲工具的情况下，可以从容地进入A股市场，包括社保基金、养老金、保险资金、公募、私募等上万亿资金。

第三，从金融机构层面看，有助于业务多元化发展，不仅丰富了金融机构的投资策略，而且给经纪业务增加了新的创收渠道。金融衍生品推出将有助于做大基础产品规模，提高流动性和机构投资者占比，特别是头部券商等机构。

第四，从金融IT层面看，金融期权扩容后，证券、期货等金融行业的科技建设要求更高，IT方案需要结合金融期权交易特性和资管、经纪业务服务特点，面向买方和卖方市场，建立资管投资、期权做市、期权柜台、交易行情、风险管控体系等解决方案，这将利好金融科技领军公司。

沪深两市ETF期权有何区别？

11月8日，上海证券交易所和深圳证券交易所相继公布了即将推出沪深300ETF期权的计划，沪市将发行的股票期权标的为华泰柏瑞沪深300ETF，深市则为嘉实沪深300ETF。

同样是追踪沪深300ETF，两市的股票期权产品有何区别？

华泰柏瑞沪深300ETF是上交所上市最早、规模最大的沪深300ETF。2019年三季报显示，该ETF规模为345.12亿元，截至2019年11月8日的日均成交金额分别为13.51亿元和10.11亿元，目前是全市场流动性最好的沪深 300ETF。

嘉实沪深300ETF是深交所上市最早、规模最大的沪深300ETF。截至2019年11月8日场内规模为239.38亿元，近20日日均成交额3.94亿元，且今年以来流动性持续改善。2016 年以来，嘉实沪深300ETF的机构持有比例稳步提升。

财通证券认为，在市场上三个规模最大的300ETF基金中，华泰柏瑞300ETF基金流动性最佳，机构大资金更容易进出，而嘉实沪深300ETF的折溢价较大。

根据深交所此前发布的《深圳证券交易所证券投资基金交易和申购赎回实施细则(2019 年修订)》，新的深市ETF交易机制自10月21日起实施。在新模式下，深交所跨市场股票ETF可以实现“申购ETF-卖出ETF-买入股票-申购ETF”和“买入ETF-赎回股票-卖出股票-买入ETF”的多次日内T+0交易。

这意味着，曾经采用T+2交收模式的深市跨市场300ETF也能实现当日申购的ETF份额当日即可卖出。新机制提高了ETF的申赎效率，对投资者而言提升了资金使用效率。

上市初期期权套利交易或将重新活跃

财通证券的报告认为，沪深300期权的上市将带来更多新玩法。

沪深300交易者可以以期权为工具实现套期保值，期权套利交易者可以在新的期权市场上实现套利策略，50ETF期权与300ETF期权则可以实现跨品种套利。

该机构指出，300ETF期权的上市初期由于市场不够成熟，可能会有丰富的套利机会。在2015年50ETF期权上市初期，市场上期权组合无风险套利策略、期权与股指期货套利策略以及波动率套利策略都有非常不错表现，70%到80%的收益率都有可能实现，不过，套利策略在最近两年表现并不理想，套利机会明显减少，收益也显著降低 。随着300ETF期权的上市，大量资金涌入市场，套利交易有望重新回归，一 些经典的套利策略有望在300ETF期权市场上大放异彩。

外汇资讯

股票期权成券商经纪业务“超车”利器

2 月 21, 2026 通过 exness 0 评论 #上证50ETF期权, #做市商, #券商经纪业务, #期权市场发展, #股票期权

日均成交张数同比增72.58% 股票期权成券商经纪业务“超车”利器

2月初，上交所发布了《2018年股票期权市场发展报告》（以下简称《报告》），在2018年中，屡受关注的上证50ETF期权发展全貌得以展现。

作为A股市场唯一的期权交易品种，上证50ETF期权2018年的日均成交张数较2017年增长72.58%，投资者账户数较2017年末增长了19.19%。2018年10月，在月度成交量达到年内顶峰后，11月和12月的月度新增开户数较之前的月份大幅增长。

在上证50ETF期权市场中，从券商开展的业务来看，经纪业务成交量占整体成交量的41%，经纪业务成交量排名前十的券商成交量占整体近40%；自营业务成交量排名前五的证券公司成交占比合计为61.99%；有13家券商担任做市商，其中10家主做市商日均成交98.35万张（双向），占全市场的37.79%。

业界期待创业板ETF期权

上证50ETF期权是上交所根据50ETF为标的物推出的买卖合约，经过4年的发展，起步于2015年2月9日的上证50ETF期权，已发展成为全球主要的ETF期权品种之一。2018年，50ETF期权全年累计成交3.16亿张，其中认购期权1.71亿张，认沽期权1.45亿张，日均成交130.13万张，单日最大成交373.20万张。

上证50ETF期权上市以来，逐月日均成交量及日均未平仓合约数呈现较为明显的上升趋势。

2018年上证50ETF期权市场规模稳步增长。期权日均成交张数130.13万张，日均持仓合约数181.77万张，日均成交面值343.82亿元，日均权利金成交额7.40亿元，分别较2017年增长了72.58%、8.42%、72.83%和102.10%。

数据显示，个人投资者交易量占比39.19%，机构投资者交易量占比60.81%。

截至2018年末，期权投资者账户数达到30.78万户，较2017年末增长了19.19%，年内新增4.96万户，月均新增4130户。

值得注意的是，上交所在《报告》中表示，上交所完成了期权多标的情况下的技术和运行准备，并对跨市场ETF等作为期权合约标的进行了充分的研究，制定了相关业务方案，目前各项准备已经基本就绪。

此前，有期权专业人士对《每日经济新闻》记者表示，业内预测，沪深300ETF期权和深证100ETF期权大概率会在2019年推出。

一券商人士对《每日经济新闻》记者称：“A股的对冲时代刚刚开启，除了上述两种，我们也非常期待创业板ETF期权的到来，到时候肯定是‘1+1+1>3’的效果。现有的上证50ETF期权对于机构来说，只能对冲超级蓝筹股的风险，对冲作用有限。若是有更多品种的推出，投资者可以据此构建风格策略，迭代的交易类型就能丰富起来。”

券商期权业务近来火热

截至2018年底，证券公司累计开立期权经纪业务账户30.36万户，占全市场总开户数的98.65%。值得注意的是，2018年11月和12月，月度新增开户数均达到了7000户以上，相较之前的月份大幅增长，期权业务近来的火热程度可见一斑。

《报告》显示，截至2018年底，已有86家证券公司、24家期货公司开通股票期权经纪业务交易权限，61家证券公司开通股票期权自营业务交易权限。

数据显示，2018年，证券公司经纪业务成交量（含双向）占整体成交量的41%。

券商经纪业务的上证50ETF期权成交量可观，部分券商在该业务中的优势也已经显现。

《每日经济新闻》记者注意到，2017年全年净利润仅为2980万元的华宝证券赫然居于成交量排名的第二位。事实上，翻阅往期《报告》可以发现，华宝证券2017年成交量排名是第一，市场份额为13.27%。2016年华宝证券也是第一名，市场份额为11.40%。

也就是说，华宝证券在这一细分领域的业务向来具有优势，但是如何在市场容量增加的情况下更好地保持优势，值得中小券商探索。

期权不仅对投资者来说是对冲工具，对券商来说或也是财富管理业务的突破口。去年下半年以来，多家券商人士表示，公司特别重视期权业务的发展。

上述券商人士认为：“期权投资对投资顾问的专业能力要求高，客户也愿意为此付费。从我们的业务经验来看，同等资产量下，期权客户的佣金贡献度是交易股票客户的100倍，堪称‘经纪业务弯道超车利器’。”

西北地区某券商营业部后台人员表示：“营业部目前只有一位期权客户，但是客户交易产生的佣金拿到营销人员手上月均有1000多元，还是挺多的。”

券商除了开展与上证50ETF期权有关的经纪业务，还有自营业务和担任做市商。券商自营业务成交量排名前五的证券公司成交占比合计为61.99%，相比2017年成交量排名前五的证券公司成交占比增加了4.27%。

截至2018年底，有13家券商担任做市商，其中有10家证券公司为主做市商，分别是东方证券、光大证券、广发证券、国泰君安、国信证券、海通证券、华泰证券、招商证券、中泰证券和中信证券；3家证券公司为一般做市商，分别是长江证券、申万宏源和西部证券。

在成交量方面，10家主做市商日均成交98.35万张（双向），占全市场的37.79%；日均持仓63.45万张（双向），占全市场的17.76%；日均申报5210.21万张，占全市场的90.63%。2018年，做市商之间、做市商与投资者之间以及投资者之间的成交占比分别为13.41%、49.46%和37.13%。

上交所表示，做市商整体上较好地履行了各项做市义务，在提供流动性和保障合理定价等方面发挥了重要作用。

每经记者 李一玮 每经编辑 杜 宇