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股票期权怎么买卖？

股票期权是一种金融衍生工具，允许投资者以约定的价格在未来某时间买入或卖出标的股票的权利。对于初次接触股票期权的投资者来说，了解基本的操作步骤至关重要。以下将详细介绍股票期权的10个基本操作动作，并以简洁易懂的方式阐述如何买卖股票期权。

一、基本操作动作概述

买入看涨开仓：预测股票价格上涨时，买入看涨期权。

卖出看涨平仓：卖出之前买入的看涨期权，结束持仓。

买入看跌开仓：预测股票价格下跌时，买入看跌期权。

卖出看跌平仓：卖出之前买入的看跌期权，结束持仓。

卖出看涨开仓：预测股票价格下跌或保持平稳时，卖出看涨期权（做空）。

买入看涨平仓：买入之前卖出的看涨期权，平掉空头持仓。

卖出看跌开仓：预测股票价格上涨或保持平稳时，卖出看跌期权（做空）。

买入看跌平仓：买入之前卖出的看跌期权，平掉空头持仓。

备兑开仓：持有股票的同时，卖出相应数量的看涨期权，以获取权利金。

备兑平仓：买入之前卖出的看涨期权，结束备兑持仓。

二、具体买卖步骤

看好股票（如50ETF）会上涨

选择认购期权：

登录交易平台，找到50ETF的期权交易界面。

在界面左侧找到“认购期权”选项，点击进入。

买入看涨期权：

浏览不同行权价和到期日的认购期权，选择合适的期权合约。

点击“买开”按钮，输入购买数量，确认交易信息后提交订单。

成交后，该期权合约将出现在你的持仓列表中。

卖出看涨期权（平仓）：

在持仓列表中找到之前买入的看涨期权合约。

点击该期权合约，弹出操作界面。

选择“平仓”选项，输入卖出数量，确认交易信息后提交订单。

成交后，该期权合约的持仓将减少或消失。

看好股票（如50ETF）会下跌

选择认沽期权：

在交易平台找到50ETF的期权交易界面。

在界面右侧找到“认沽期权”选项，点击进入。

买入看跌期权：

浏览不同行权价和到期日的认沽期权，选择合适的期权合约。

点击“买开”按钮，输入购买数量，确认交易信息后提交订单。

成交后，该期权合约将出现在你的持仓列表中。

卖出看跌期权（平仓）：

在持仓列表中找到之前买入的看跌期权合约。

点击该期权合约，弹出操作界面。

选择“平仓”选项，输入卖出数量，确认交易信息后提交订单。

成交后，该期权合约的持仓将减少或消失。

三、其他交易动作简述

卖出看涨/看跌开仓：预测股票价格下跌或保持平稳时，可以选择卖出看涨期权；预测股票价格上涨或保持平稳时，可以选择卖出看跌期权。这是做空期权的方式。

买入看涨/看跌平仓：用于平掉之前卖出的看涨或看跌期权空头持仓。

备兑开仓/平仓：持有股票的同时卖出相应数量的看涨期权以获取权利金，为备兑开仓；买入之前卖出的看涨期权以结束备兑持仓，为备兑平仓。

通过以上步骤，你可以基本掌握股票期权的买卖方法。实际操作中，建议投资者先了解期权交易的风险和收益特性，并根据自己的风险承受能力和投资目标进行合理投资。多次操作后，你将更加熟悉股票期权的交易流程。

股票期权行权交收那点事

期权交割有实物交割和现金交割两种方式。上证50ETF期权采用的是实物交割方式，一方面，期权交易策略通常结合现货证券构建，采用实物交割更有利于发挥股票期权的经济功能。另一方面，实物交割方式也有利于降低通过到期日操纵现货价格获利的动机。

以下关于上证50ETF期权行权交收的必备知识，你都懂吗？

问题一：你知道行权交收的时间吗？

到期合约的行权日是到期月份的第四个星期三（如遇法定节假日顺延）。行权指派结果将在行权日日终知晓，行权日的下一个交易日就是行权交收日。投资者需根据行权指派结果在行权交收日收盘前准备好足额合约标的或资金，履行行权交收义务。

问题二：怎么确定义务方被指派的张数？

行权日日终，根据有效行权情况及“按比例分配”、“零股按尾数大小分配”的行权指派原则，确定义务方需履行的义务。

举个例子，如果到期认沽合约有效行权张数为10张，该合约全市场义务仓共计60张，其中投资者甲、乙、丙分别持有10张、20张、30张。那么根据“按比例分配”、“零股按尾数大小分配”的原则，行权比例（有效行权数/总净义务仓数）为1/6。即投资者甲应分配1.7张，投资者乙应分配3.3张，投资者丙应分配5.0张。投资者先分配整数张，即甲得1张，乙得3张，丙得5张。剩下的1张则按尾数大小分配，排序分别是投资者甲、乙、丙。于是剩余的1张就给到投资者甲。最终指派结果是投资者甲被指派2张，投资者乙被指派3张，投资者丙被指派5张。

问题三：行权交收是轧差的吗？

是的，根据行权指派的轧差结果，确定该投资者需要准备的合约标的或资金。

举个例子，根据前述行权指派原则，投资者甲在上述例子中的到期认沽期权被行权指派了2张。同时，甲又是同一标的不同行权价的另一到期认沽合约的行权方，有效行权张数4张。根据轧差的结果，该投资者在交收日无需准备标的证券，最终还将得到标的证券20000份。

问题四：如果投资者违约了怎么办？

投资者在行权交收日收盘前没有按行权指派结果准备足额的标的证券或资金就算违约。如果投资者在行权交收日收盘前没有准备足额的合约标的，即出现证券违约，日终结算时将按当日标的证券收盘价的110%进行现金交收。如果投资者在行权交收日收盘前没有准备足额的资金，即出现资金违约，投资者所在的期权经营机构将会委托中国结算将投资者应得到的证券划付到证券处置账户内，并依据与投资者的约定，向投资者计收利息或对证券处置账户内的标的证券予以处置。

问题五：交收付出的券什么时候可以卖出？

中国结算在行权交收日收盘后进行标的证券和资金交收，所以标的证券在行权交收日下一交易日起可以卖出。

股票期权一问一答（2）

1.个股期权的权利金、内在价值和时间价值是指什么？

个股期权的权利金是指期权合约的市场价格。期权权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得期权合约所赋予的权利。

权利金由内在价值（也称内涵价值）和时间价值组成。期权内在价值是由期权合约的行权价格与期权标的市场价格的关系决定的，表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或者卖出标的证券的收益部分。内在价值只能为正数或者为零。只有实值期权才具有内在价值，平值期权和虚值期权都不具有内在价值。实值认购期权的内在价值等于当前标的股票价格减去期权行权价，实值认沽期权的行权价等于期权行权价减去标的股票价格。

时间价值是指随着时间的延长，相关合约标的价格的变动有可能使期权增值时期权的买方愿意为买进这一期权所付出的金额，它是期权权利金中超出内在价值的部分。期权的有效期越长，对于期权的买方来说，其获利的可能性就越大；而对于期权的卖方来说，其须承担的风险也就越多，卖出期权所要求的权利金就越多，而买方也愿意支付更多权利金以拥有更多盈利机会。所以，一般来讲，期权剩余的有效时间越长，其时间价值就越大。

2.个股期权价格变动的影响因素有哪些？

(1)、合约标的当前价格：

在其他变量相同的情况下，合约标的价格上涨，则认购期权价格上涨，而认沽期权价格下跌；合约标的价格下跌，则认购期权价格下跌，而认沽期权价格上涨。

(2)、个股期权的行权价：

对于认购期权，行权价越高，期权价格就越低；对于认沽期权，行权价越高，期权价格就越高。

(3)、个股期权的到期剩余时间：

对于期权来说，时间就等同于获利的机会。在其他变量相同的情况下，到期剩余时间越长的期权对于期权买方的价值就越高，对期权卖方的风险就越大，所以它们的价格也应该更高。

(4)、当前的无风险利率：

在其他变量相同的情况下，利率越高，认购期权的价格就越高，认沽期权的价格就越低；利率越低，认购期权的价格就越低，认沽期权的价格就越高。利率的变化对期权价格影响的大小，与期权到期剩余时间的长短正相关。

(5)、合约标的的预期波动率：

波动率是衡量证券价格变化剧烈程度的指标。在其他变量相同的情况下，合约标的波动率较高的个股期权具有更高的价格。

(6)、分红率：

如果标的股票发生分红时不对行权价格做相应调整，那么标的股票分红会导致期权价格的变化。具体来说，标的股票分红的增加会导致认购期权的价格下降，而认沽期权的价格上升；标的股票分红的减少会导致认购期权的价格提高，而认沽期权的价格下降。另外，期权的到期剩余时间越长，或预期分红的数目越大、次数越多，分红对其价格的影响就越大。

3.期权为什么具有价值？

不难理解，期权赋予了持有方在约定时间以约定价格买入或卖出标的物的权利，使持有方可能通过行权获得一定的期待收益。因此，持有方需要支付一定的金额来获得这种权利。

具体而言，个股期权的价值可以从两个角度来理解：内在价值和时间价值。其内在价值表示为期权持有人可以在约定时间按照比现有市场价格更优的价格买入或者卖出标的股票，只能为正数或者为零。相应地，只有实值期权才具有内在价值，平值期权和虚值期权都不具有内在价值。

期权的时间价值则表示在期权剩余有效期内，标的股票价格变动有利于期权持有人的可能性。期权离到期日越近，标的股票价格变动有利于期权持有人的可能性就越低，因此可以理解为时间价值越低，直至到期时其时间价值消失为零。

4.我知道判断公司股价要看基本面、技术面，但是怎么看个股期权的价格是高是低呢？

证券市场中上市公司股价是由公司的内在价值决定的，影响股价的因素非常多。同样，个股期权的价格是由个股期权的价值决定的。期权的价值由内在价值和时间价值两部分组成。期权的价值＝内在价值＋时间价值。

内在价值是由期权合约的行权价格与标的证券市场价格的关系决定的，表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或者卖出标的证券的收益部分。在判断期权内在价值的时候，您需要判断的是其价值状态是处于实值、平值还是虚值。处于实值状态的期权一般价格高。

时间价值是指随着时间的延长，合约标的价格的变动有可能使期权增值时，期权买方愿意为买进这一期权所付出的金额，它是期权权利金中超出内在价值的部分。

通过期权内在价值和时间价值来判断期权价格的高低，是一个动态而复杂的过程，没有绝对答案。期权标的证券价格、行权价格、市场无风险利率、标的证券的预期波动率、到期剩余时间、分红率等因素都会影响期权价值，进而影响期权价格。此外，市场情绪等因素也会影响到期权价格。

综上，判断个股期权的价格高低与否，需要综合众多因素进行衡量。

5.投资者应当关注个股期权哪些基本风险？

个股期权交易不同于股票，具有特定风险，可能发生巨额损失。投资者在决定参与交易前，应当充分了解其风险：

(1)、杠杆风险

个股期权交易采用保证金交易的方式，投资者的潜在损失和收益都可能成倍放大，尤其是卖出开仓期权的投资者面临的损失总额可能超过其支付的全部初始保证金以及追加的保证金，具有杠杆性风险。

(2)、价格波动的风险

投资者在参与个股期权交易时，应当关注股票现货市场的价格波动、个股期权的价格波动和其他市场风险以及可能造成的损失。比如，期权卖方要承担实际行权交割的义务，那么价格波动导致的损失可能远大于其收取的权利金。

(3)、个股期权无法平仓的风险

投资者应当关注个股期权合约可能难以或无法平仓的风险，及其可能造成的损失。比如，当市场上的交易量不足或者当没有办法在市场上找到合理的交易价格时，投资者作为期权合约的持有者可能面临无法平仓的风险。

(4)、合约到期权利失效的风险

投资者应当关注个股期权合约的最后交易日。如果个股期权的买方在合约最后交易日没有行权，那么，由于期权价值在到期后将归零，合约权利将失效，所以，在这里，提示投资者关注在合约到期日是否行权，否则期权买方可能会损失掉付出的所有权利金以及可能获得的收益。

(5)、个股期权交易被停牌的风险

投资者应当关注当个股期权交易出现异常波动或者涉嫌违法违规等情形时，个股期权交易可能被停牌等风险。

上述内容仅为投资者教育的目的，列举的若干风险，尚未涵盖投资者参与投资时可能出现的所有投资风险。

6.对个股期权挺有兴趣又担心风险大，个股期权有哪些风险是需要我们特别注意的?

作为一种衍生品，个股期权确实存在着各种各样的风险。

首先，您应关注价值归零风险。虚值（平值）期权在接近合约到期日时期权价值逐渐归零，此时内在价值为零，时间价值逐渐降低。不同于股票的是，个股期权到期后即不再存续。

您还须注意，当出现个股期权价格大幅高于合理价值时，可能出现高溢价风险，切忌跟风炒作。

同样值得注意的，还有到期不行权风险。实值期权在到期时具有内在价值，但只有选择行权才能获取期权的内在价值。如果到期未选择行权，则期权的价值将在到期后归零。

在临近个股期权到期日时，您应关注交割风险，即无法在规定的时限内备齐足额的现金/现券，导致个股期权行权失败或交割违约。

流动性风险发生在期权合约流动性不足或停牌时无法及时平仓，特别是深度实值/虚值的期权合约，也需要您特别注意。

此外，还有保证金风险。期权卖方可能随时被要求提高保证金数额，若无法按时补交，会被强行平仓。

除了关注上述风险，您还应当通过了解期权业务规则、签署期权交易风险揭示书、参与投资者教育活动等各种途径，全面了解和知悉从事期权投资的各类风险，谨慎做出投资决策。

2、预留授予部分第二个行权期行权条件成就及注销部分股票期权的说明

（七）行权安排：本次行权是第二个行权期，行权起止日期为2025年10月25日至2026年10月24日（行权窗口期除外），行权所得股票可于行权日（T日）后的第三个交易日（T+2）日上市交易。

（八）激励对象名单及行权情况：

四、董事会薪酬与考核委员会对激励对象名单的核实情况

公司董事会薪酬与考核委员会对本次可行权激励对象名单进行了核查，认为2023年股票期权激励计划设定的预留授予激励对象行权条件已成就。本次符合行权条件的股票期权行权人数为12人，行权数量为20,595份，本次行权满足《激励计划》及《2023年股票期权激励计划实施考核管理办法》中规定的行权条件。

鉴于2023年股票期权激励计划部分激励对象因个人原因离职、部分激励对象所任职子公司不再由公司控制，同意注销预留授予的334名激励对象持有的已获授但尚未行权的股票期权合计391,925份。

五、股权激励股票期权费用的核算及说明

按照《企业会计准则第11号－股份支付》，公司股票期权费用应在期权有效期内，按照股票期权授予日的公允价值计入相关成本或费用和资本公积，且该成本费用在管理费用中列支。

公司在授权日确定股票期权的公允价值；在等待期以对可行权权益工具数量的最佳估计为基础，按照权益工具授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关成本或费用和资本公积；可行权日之后不再对已确认的相关成本或费用和所有者权益总额进行调整；在行权日，公司根据实际行权数量，确认股本和股本溢价。具体金额应以会计师事务所出具的年度审计报告为准。本次股票期权注销及行权不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响。

六、法律意见书的结论性意见

北京市君合律师事务所认为，截至本法律意见书出具之日：

1、公司本次行权及本次注销已取得了现阶段必要的批准与授权，符合《管理办法》及《股票期权激励计划》的有关规定。

2、本次激励计划预留授予股票期权第二个行权期的行权条件已成就。

3、本次注销符合《管理办法》及《股票期权激励计划》的有关规定。

特此公告。

闻泰科技股份有限公司董事会

二〇二五年十月二十五日

证券代码：600745          证券简称：闻泰科技      公告编号：临2025-151

转债代码：110081          转债简称：闻泰转债

闻泰科技股份有限公司

第十二届董事会第二十一次会议决议公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。

一、董事会会议召开情况

（一）闻泰科技股份有限公司（以下简称“公司”）第十二届董事会第二十一次会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。

（二）2025年10月22日通过邮件方式向全体董事及高级管理人员发出了会议通知。

（三）本次会议于2025年10月24日以通讯表决方式召开。

（四）本次董事会会议应当出席的董事5人，实际出席会议的董事5人（其中：委托出席的董事0人，以通讯表决方式出席会议5人），0人缺席会议。

（五）本次董事会由董事长杨沐女士主持，财务总监列席了本次会议。

二、董事会会议审议情况

（一）审议通过《2025年第三季度报告》

同意《2025年第三季度报告》。本议案已经董事会审计委员会审议通过并同意提交公司董事会审议。

具体内容详见公司同日发布的《2025年第三季度报告》。

表决结果：5票赞成，0票反对，0票弃权。

（二）审议通过《关于2023年股票期权激励计划预留授予股票期权第二个行权期行权条件成就的议案》

公司董事会认为2023年股票期权激励计划设定的预留授予第二个行权期行权条件已成就。本次符合行权条件的股票期权行权人数为12人，行权数量为20,595份，本次行权满足《闻泰科技股份有限公司2023年股票期权激励计划》（以下简称《激励计划》）及《2023年股票期权激励计划实施考核管理办法》中规定的行权条件。

本议案已经董事会薪酬与考核委员会审议通过并同意提交公司董事会审议。

具体内容详见公司同日发布的《关于2023年股票期权激励计划预留授予第二个行权期行权条件成就及注销部分股票期权的公告》（公告编号：临2025-152）。

表决结果：5票赞成，0票反对，0票弃权。

（三）审议通过《关于注销2023年股票期权激励计划预留授予的部分股票期权的议案》

鉴于2023年股票期权激励计划部分激励对象因个人原因离职、部分激励对象所任职子公司不再由公司控制，根据《激励计划》的相关规定以及公司2023年第一次临时股东大会授权，董事会拟注销预留授予的334名激励对象持有的已获授但尚未行权的股票期权合计391,925份。

本议案已经董事会薪酬与考核委员会审议通过并同意提交公司董事会审议。

具体内容详见公司同日发布的《关于2023年股票期权激励计划预留授予第二个行权期行权条件成就及注销部分股票期权的公告》（公告编号：临2025-152）。

表决结果：5票赞成，0票反对，0票弃权。

特此公告。

闻泰科技股份有限公司董事会

二〇二五年十月二十五日

证券代码：600745                                                 证券简称：闻泰科技

转债代码：110081                                                 转债简称：闻泰转债

闻泰科技股份有限公司

2025年第三季度报告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。

重要内容提示：

公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。

第三季度财务报表是否经审计

是     √否

一、 主要财务数据

（一） 主要会计数据和财务指标

单位：元  币种：人民币

注：“本报告期”指本季度初至本季度末3个月期间，下同。

（二） 非经常性损益项目和金额

√适用     不适用

单位:元  币种:人民币

对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

适用     √不适用

（三） 主要会计数据、财务指标发生变动的情况、原因

√适用     不适用

二、 股东信息

（一） 普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表

单位：股

持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

适用     √不适用

前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

适用     √不适用

三、 其他提醒事项

需提醒投资者关注的关于公司报告期经营情况的其他重要信息

√适用     不适用

2025年第三季度，公司实现营业收入44.27亿元；归属于上市公司股东的净利润10.40亿元，同比增长279.29%。主要业务板块经营情况如下：

1、半导体业务

2025年第三季度，公司半导体业务实现收入为43.00亿元，同比增长12.20%，业务毛利率为34.56%，净利润7.24亿元。主要情况说明：

（1）从销售地区来看，第三季度公司半导体业务在中国市场的收入创下季度历史新高，同比增长约14%。其中，汽车业务收入同比增长超过26%，AI服务器、AI PC等计算设备及工业相关业务收入增长显著。中国市场收入占全球总收入的49.29%，继续成为公司增长最快、战略优先级最高的地区。除中国外的亚洲市场实现中个位数同比增长，其中韩国等地区受新能源车型带动，汽车客户收入增长明显。欧洲地区延续第二季度末的补库存趋势，同比增长超过10%，汽车Tier1及工业客户需求明显回暖。美洲地区在汽车和工业需求带动下，同比增长约14%。

（2）从产品维度来看，各主要产品线销售收入均实现良好增长。其中，MOSFET产品收入同比增长超过13%，全新一代80V、100V MOSFET产品已正式发布并实现量产交付。逻辑芯片及模拟芯片收入同比增长超过15%，第三季度陆续推出多款AI电源及汽车应用相关模拟芯片产品，逻辑芯片市场份额进一步提升。宽禁带与IGBT产品尽管当前收入占比较小，但随着SiC MOS与GaN FET等产品在第三季度逐步实现量产交付，收入规模较去年同期实现约三倍增长。

2、产品集成业务

受2024年年底公司被列入实体清单及供应商、客户出于谨慎性考虑的扩大化理解和执行相关规定影响，产品集成业务收入同比显著减少。公司于2025年陆续剥离产品集成业务，并完成部分产品集成业务子公司的出售。2025年第三季度产品集成业务收入为1.10亿元，占公司营业收入的2.50%，净利润3.70亿元（第三季度产品集成业务的净利润主要来自重大资产出售事项中与交易对手约定的过渡期损益）。

截至本公告披露日，本次交易标的资产的各项交割工作正在推进过程中，其中昆明智通、深圳闻泰、黄石智通、昆明闻讯、香港闻泰、印尼闻泰已经交割；无锡闻泰、无锡闻讯相关业务资产包已经交割；印度闻泰相关业务资产包资产已完成转移，部分资产权属变更手续尚在办理过程中。

3、期后事项提醒

本报告期内，公司半导体业务表现突出，收入实现同比12.20%的稳健增长。但在期后阶段，安世半导体以及安世半导体控股收到荷兰经济事务与气候政策部下达的部长令（Order）和阿姆斯特丹上诉法院企业法庭的裁决，具体内容请参阅公司2025年10月13日披露的《关于子公司经营管理情况暨公司股票复牌的公告》，相关事件走向和潜在影响难以具体量化，半导体业务后续能否保持前三季度良好发展势头暂时存在不确定性。若安世控制权在2025年末前无法恢复，公司可能面临收入、利润及现金流阶段性下调风险。公司将持续评估并及时履行信息披露义务，敬请广大投资者理性评估风险，审慎决策。

四、 季度财务报表

（一） 审计意见类型

适用     √不适用

（二） 财务报表

合并资产负债表

2025年9月30日

编制单位：闻泰科技股份有限公司

单位：元  币种：人民币  审计类型：未经审计

公司负责人：杨沐        主管会计工作负责人：张彦茹        会计机构负责人：张彦茹

合并利润表

2025年1—9月

编制单位：闻泰科技股份有限公司

单位：元  币种：人民币  审计类型：未经审计

本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：0元, 上期被合并方实现的净利润为：0元。

公司负责人：杨沐        主管会计工作负责人：张彦茹        会计机构负责人：张彦茹

合并现金流量表

2025年1—9月

编制单位：闻泰科技股份有限公司

单位：元  币种：人民币  审计类型：未经审计

公司负责人：杨沐        主管会计工作负责人：张彦茹        会计机构负责人：张彦茹

2025年起首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表

适用     √不适用

特此公告。

闻泰科技股份有限公司董事会

2025年10月24日

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如何对认沽期权进行行权

看跌期权(Put Options，PUTS)又称认沽期权、卖出期权、出售期权、卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出期权：是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。 例：l月1日，铜期货的执行价格为1750 美元／吨，A买入这个权利，付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜价跌至1 695美元／吨，看跌期权的价格涨至55美元。此时，A可采取两个策略：　　行使权利一：A可以按1695美元／吨的中价从市场上买入铜，而以1 750美元／吨的价格卖给B，B必须接受，A从中获利50美元(1750一1695一5)，B损失50美元。　　售出权利：A可以55美元的价格售出看跌期权。A获利50美元(55一5〕。　　如果铜期货价格上涨，A就会放弃这个权利而损失5美元，B则净得5美元。　　通过上面的例子，可以得出以下结论：　　一是作为期权的买方(无论是看涨期权还是看跌期权)只有权利而无义务。他的风险是有限的(亏损最大值为权利金)，但在理论上获利是无限的。　　二是作为期权的卖方(无论是看涨期权还是看跌期权)只有义务而无权利，在理论上他的风险是无限的，但收益显有限的(收益最大值为权利金)。　　认沽权证就是看跌期权，具体地说，就是在行权的日子，持有认沽权证的投资者可以按照约定的价格卖出相应的股票给上市公司。比如说新钢钒在行权的日子，持有认沽权证的投资者可以按照4.62元的价格卖出相应的新钢钒股票，不管当时新钢钒的股价是2元还是8元。如果当时价格是2元，则认沽权证的价值就是 2.62元，如果当时的价格高于4.62元，则认沽权证一文不值。