郑商所修订白糖期权、棉花期权合约挂牌规则

郑商所修订白糖期权、棉花期权合约挂牌规则

中证网讯（记者 张利静）10月29日，郑商所发布公告，修改白糖期权、棉花期权合约的挂牌规则，除挂牌连续两个近月合约，其后的月份在标的期货合约单边持仓量达到5000手之后挂牌，较原先的双边5000手挂牌标准有所提高。

据了解，本次修订为郑商所期权合约挂牌规则的第二次修订完善。白糖期权上市初期，对应标的的期货合约均挂牌期权合约，平均每日挂牌250-300个，但远期非主力合约成交需求极低，并对做市商的交易系统及资金使用效率产生了较大压力。为促进期权市场持续健康发展，郑商所于2018年3月对白糖期权合约的挂牌规则进行了第一次修订，即挂牌标的期货合约中的连续两个近月合约，其后月份在标的期货合约持仓量达到5000手（双边）之后挂牌。

研究人士表示，第二次修订后的规则有效减少了远期不活跃合约的挂牌数量，降低了做市商系统和资金压力，集中了市场流动性，但现有标准下仍会出现远期合约达到标准并挂牌后仍不活跃的现象。此外，随着连续活跃方案的实施，近月合约逐渐活跃，挂牌期权月份增多，提高期权挂牌标准也不会减少挂牌合约，只会使流动性更加集中在近月和远期的活跃合约。

据悉，郑商所即将上市化工类期权品种，其标的期货为连续合约，按照现行标准，期权合约的挂牌数量过多的问题将更加突出。因此，为进一步提升期权市场服务实体经济的能力，立足市场实际发展要求，郑商所对现有期权合约挂牌规则做出进一步修订完善。

另据了解，郑商所对白糖期权和棉花期权的合约挂牌方式修订方案自2020年1月1日起开始实行，其前已挂牌期权合约仍按原规则执行。

外汇知识–结汇和购汇

2007年，中国正式实施个人外汇管理改革，坚持真实性审核原则，确定了个人结汇和境内个人购汇的年度便利化金额，相当于每人每年5万美元，以满足和便利个人多方面的外汇使用。个人外汇业务按交易性质分为经常项目个人外汇业务和资本项目个人外汇业务。其中，经常项目个人外汇业务按照可兑换原则进行管理，无障碍满足个人真实、合规、合理的经常项目外汇需求;资本项目下的个人外汇业务按照可兑换流程进行管理。自2011年起，个人无需出门即可通过银行电子渠道轻松办理购汇和结汇。

一、境内个人办理结汇业务时，在交易真实、合法的情况下，等值5万美元年度便利化额度内的经常项目结汇，可以凭本人有效身份证件在银行直接办理;超过年度便利化额度的经常项目结汇，凭本人有效身份证件及相关证明材料办理。

例如，A的子女为常年居住在国外的华侨。如果A收到其子女从国外汇出的赡家款，结汇时超过年度便利化额度的，提供直系亲属关系证明或经公证的赡养关系证明、境外给付人相关收入证明(如银行存款证明、个人收入纳税凭证等)，就可以办理。再比如，在国外工作的B从外国老板那里领取工资。对于结汇时超过年度便利化额度的部分，可以通过提供就业合同、收入证明等材料就可办理。此外，对于经常项目外汇收入，如赡家款和员工工资工资方面，个人也可以根据相关资料选择不占用年度便利化额度的结汇。

二、境内个人办理购汇业务时，在交易真实、合法的情况下，应如实申报购汇信息，等值5万美元年度便利化额度内的购汇，可凭本人有效身份证件在银行直接办理，用于经常项目和已经开放的资本项目，包括因私旅游、境外留学、境外就医等等，但不得出借或借用他人年度便利化额度，或用于一些尚未开放的资本项目，比如境外房地产投资、证券投资、购买投资性保险等;超过年度便利化额度的经常项目购汇，凭本人有效身份证件和有交易额的相关证明材料办理。

例如，甲即将出国留学，需购汇支付学费，甲方可选择向银行提供个人有效身份证、入学通知书、学费支付表等能够证明出国留学外汇真实性的资料，办理不占年度便利化额度的购汇;也可以选择仅凭有效身份证件办理年度便利化额度内的购汇。

三、境外个人办理结汇业务时，在交易真实、合法的情况下，等值5万美元年度便利化额度内的经常项目结汇，可凭本人有效身份证件在银行直接办理;超过年度便利化额度的经常项目结汇，凭本人有效身份证件及相关证明材料办理。

例如，当境外个人需要在中国支付租金并办理结汇时，如果超过年度便利化限额，则需要提供有效身份证、房屋租赁合同、发票票或支付通知。

四、境外个人办理购汇业务时，凭本人有效身份证件和有交易额的相关证明材料(含税务凭证)办理。境外个人如持有《外国人永久居留身份证》，享有等值5万美元年度便利化购汇额度。

(1)个人当日存入的外币现金金额不超过等值5000美元，可凭其有效身份证直接到银行办理;超过等值5000美元，还需向银行提供现钞来源证明。

(2)个人当日提取外币现金不超过1万美元的，可以凭有效身份证直接到银行办理;超过等值1万美元的，凭有效身份证、提款目的证明等材料办理。

例如，乙计划出国旅行，并需要少量外币现金以支付零星费用，他可以使用有效身份证直接从银行提取。

需要注意的是，大额外币现钞交易通常与欺诈、赌博和洗钱等犯罪活动密切相关。多数国家对外币现钞有严格的管理。此外，根据反洗钱、外汇管理的相关规定和本行自身的风险管理体系，银行一般会主动对一些异常、可疑和大额的外汇交易进行尽职调查，包括要求个人提供证明材料，个人提供的材料不能证明外汇交易真实合法的，银行可以拒绝办理。

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东兴证券遭甘肃证监局警示：未按照债券受托管理协议履职尽责

东兴证券 IC 资料图

东兴证券股份有限公司（下称“东兴证券”，601198）被甘肃证监局警示。

11月29日，甘肃证监局发布《关于对东兴证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定》称，经查，兰州黄河生态旅游开发集团有限公司（下称“黄河开发集团”）非公开发行的“22兰旅02”、“22兰旅03”公司债券合计6.46亿元，于2022年9月至2023年2月期间未按募集说明书约定的用途使用。

“东兴证券作为‘22兰旅02’、‘22兰旅03’的受托管理人，未按照债券受托管理协议的约定履职尽责，违反了《公司债券发行与交易管理办法》（证监会令第180号）第六十条的规定。”甘肃证监局进一步指出，“根据相关规定，决定对东兴证券采取出具警示函的行政监管措施。”

此外，甘肃证监局指出，上述行为违反了《公司债券发行与交易管理办法》（证监会令第180号）第十三条第一款的规定，黄河开发集团董事长张永才、副总经理周宁负有主要责任，根据相关规定，决定对黄河开发集团、张永才、周宁采取出具警示函的行政监管措施。

对于被甘肃证监局警示，东兴证券发布公告称：“公司目前经营情况正常，财务状况稳健，各项债券均按期足额付息兑付，偿债能力正常。该行政监管措施决定目前对公司业务经营及偿债能力无重大影响。”

“公司将按照监管要求积极整改，进一步完善债券受托管理工作，勤勉尽责履行作为债券受托管理人的各项义务。”东兴证券进一步指出。

今年以来，东兴证券已数次被监管“点名”。

3月31日，东兴证券公告称，因公司在执行泽达易盛（天津）科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市项目中，涉嫌保荐、承销及持续督导等业务未勤勉尽责，证监会决定对公司立案。

6月26日，证监会表示，经查，发现覃新林、卢文军在保荐广东凯金新能源科技股份有限公司（下称“凯金能源”或“发行人”）首次公开发行股票并上市过程中，未勤勉尽责履行相关职责，未对发行人原员工陈某某部分银行及证券账户的控制关系认定获取充分证据，未发现该部分银行账户存在收到发行人客户、供应商或其关联方多笔大额资金转入的情形。按照相关规定，决定对覃新林、卢文军采取出具警示函的监督管理措施。

凯金能源招股书显示，其IPO的保荐机构正是东兴证券，保荐代表人为覃新林和卢文军。

官网资料显示，东兴证券是2008年经财政部和中国证监会批准，由中国东方资产管理股份有限公司（下称“中国东方”）作为主要发起人发起设立的全国性综合类证券公司，2015年2月26日在上海证券交易所上市，是境内首家资产管理公司系上市证券公司。

东兴证券总部设在北京，截至2023年6月末，在全国各地设有93家分公司和证券营业部，并拥有东兴期货有限责任公司、东兴证券投资有限公司、东兴资本投资管理有限公司、东兴证券（香港）金融控股有限公司、东兴基金管理有限公司等5家一级全资子公司。

官网资料显示，目前东兴证券持股比例在5%以上的股东仅中国东方一家，持股比例为45%。江苏省铁路集团有限公司、山东高速股份有限公司两家的持股比例，分别为4.92%、3.71%。

业绩方面，东兴证券2023年三季报显示，今年第三季度，公司营业收入为11.89亿元，同比（与前一年同期相较）增加16.52%；归属于上市公司股东的净利润（下称“净利润”）1.20亿元，同比减少56.23%。

今年前三季度，东兴证券营业收入为30.08亿元，同比增长7.29%；净利润为4.70亿元，同比减少14.14%。

截至今年三季度末，东兴证券总资产为963.13亿元，较2022年末的总资产规模减少5.35%。

截至11月30日收盘，东兴证券报收8.63元/股，涨0.70%。

外汇交易快速入门实用技巧助你成功

外汇交易市场是一个充满诱惑和挑战的领域，吸引了无数投资者前来尝试。然而，在这个24小时不停歇的市场中，杠杆比例高、门槛低的特点也让一夜暴富的梦想与爆仓的风险如影随形。尽管如此，货币交易并非无章可循。本文将为初次涉足外汇市场的投资者提供一些实用的建议，帮助你避免弯路，更快地实现财富增长。

首先，要做好充分的准备工作。正如谚语所说：“工欲善其事，必先利其器”。在进行外汇交易之前，你需要了解货币市场、杠杆、图表、交易计划和风险管理等相关概念。不要急于开立真实账户进行交易，特别是使用高杠杆的交易方式，较大的市场波动可能会导致严重的损失。在学习国际金融相关知识的同时，还要掌握技术分析的基本方法，并熟练掌握其中的一种或多种用于实际操作。

其次，通过模拟交易来体验实战感觉。在投入真实资金开始交易之前，我们建议你先进行一次模拟交易，以便熟悉交易流程和验证自己的市场行情判断能力。这将有助于调整你的交易计划和策略。

再次，选择合适的经纪商。在选择外汇经纪商时，资金安全、交易环境和账户类型都是需要考虑的因素。如果你对如何选择经纪商没有头绪，可以查阅FX110官网的“排行榜”功能，寻找评分排名前50的券商作为参考。

最后，专注于几个热门的交易品种。在进行货币交易时，应集中精力分析和交易一种或少数几种货币对。通常来说，外汇市场上最活跃的七对货币对包括欧元兑美元、美元兑日元、英镑兑美元、澳元兑美元、美元兑瑞士法郎、美元兑加元和纽元兑美元。此外，黄金兑美元也是一个受欢迎的交易品种。过多的交易品种会分散精力，降低抓住交易机会的可能性，因为货币交易中的机会往往转瞬即逝。

总之，在外汇交易中，遵循“买涨不买跌”的原则以及保持谨慎的投资心态都是非常重要的。当获利达到7%时，就要考虑落袋为安，避免贪婪心理影响决策。

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菜籽粕期权明日上市 三年上市5期权 郑商所服务实体上台阶

中证网讯（记者 周璐璐）菜籽粕期权1月16日将在郑州商品交易所（以下简称“郑商所”）正式挂牌交易，这是中国期货市场2020年上市的首个新工具，也是继白糖、棉花、PTA和甲醇等期权后郑商所上市的第5个期权品种。菜籽粕期权的上市，标志着郑商所在增强服务实体经济能力、健全期权市场品种体系、满足市场多元化风险管理需求等方面又迈出了重要一步。

据郑商所相关负责人介绍，白糖、棉花期权上市以来市场运行平稳，市场各方参与积极，功能作用得到有效发挥；PTA、甲醇期权上市近满月，运行态势喜人。相信菜籽粕期权上市后，将在促进我国油脂油料产业发展方面发挥积极作用。一方面，上市期权有利于进一步完善菜籽粕价格形成机制，提高价格发现效率。另一方面，有利于提升企业风险管理水平，增强产业高质量发展能力。此外，上市菜籽粕等重点领域特色农产品期权品种，有利于“保险+期货”试点推广，促进订单农业发展，帮扶农民稳收增收，维护油脂油料市场稳定。

产业参与积极 市场活力增加

2018年中央经济工作会议首次提出打造“规范、透明、开放，有活力、有韧性的资本市场”，对新时代中国资本市场建设提出了总要求。具体到期货市场韧性建设上，主要体现在品种工具丰富、交易流动性适度，以持仓规模为标志的市场厚度足够、以产业企业为代表的投资者参与充分等方面。

白糖期权是郑商所上市的第一个期权品种，也是中国期货市场首批上市的期权品种之一。白糖期权上市以来，市场运行平稳、交投活跃。中国证券报记者获悉，2019年白糖期权累计成交677.3万手（单边，下同），日均成交2.8万手，较上年增长46.8%；日均持仓13.2万手，较上年增长15.7%。

场内白糖期权的上市，给整个行业的定价模式、市场格局及产业竞争等诸多方面带来了积极变化。两年多来，涉糖企业积极参与期货、期权市场，利用期权的灵活性，针对企业实际需求设计出不同策略组合，实现资金占用更少、风控更确定、策略更精细的风险管理。

广东中轻糖业公司期权业务负责人张桥森对记者说：“自期权上市之初，我们就开始探索进行期权交易。目前公司的套保操作已从单纯的期货套保逐步过渡到‘期货+期权’的模式。期权与期货结合的策略更多样，灵活性更高，企业能够根据行情的变化，实施更加优化的策略，去平衡风险与收益。总的来说，无论是在现货套保方面，还是在期货头寸保护方面，期权都能充分发挥它独有的优势，期权的上市对企业的稳定经营有着很大帮助。”

除了利用白糖期权进行套保，场内期权也逐步运用于“保险+期货”项目。据了解，在2018年郑商所16个白糖“保险+期货”试点项目中，就有8个项目使用场内期权对冲风险。白糖期权上市前，“保险+期货”试点利用白糖期货复制期权来对冲风险，成本高、效率低。白糖期权上市后，期货公司风险管理子公司开始运用场内期权进行风险对冲，有效降低了对冲成本，增强了抵御价格风险的保障能力，减少了蔗农保费支出，提升了“保险+期货”项目效益。

和白糖期权一样，棉花期权自2019年1月在郑商所上市后运行平稳。截至2019年12月31日，棉花期权累计成交346.4万手，日均成交1.5万手，日均持仓8.1万手。场内棉花期权也为产业链企业带来了更为灵活、方便、高效的风险管理工具。

上海纺投贸易有限公司（以下简称“上海纺投”）多年来扎根产业链，拥有强大的“期现联动+产融结合”等优势。在郑商所2019年“产业基地”评审会上，该公司介绍了其充分利用棉花期权与期货工具的新业务模式，如“籽棉套”等。

据上海纺投期权业务负责人侯立斌介绍，“籽棉套”业务是2019年新推出的业务，该业务依据期货价格指向棉花销售价格、籽棉收购价格指向棉花成本、轧花厂必然跟着期货价格的节奏来调整籽棉收购价格的基本原理，依托精准成本核算，将籽棉收购与期货、期权市场密切联动，提前套保、指导收购、锁定利润，有效规避了新棉集中上市期套保时间短暂、窗口拥挤的问题。

“2019年9月，公司派出棉花专业团队常驻东方前海棉业，商定共同开展‘籽棉套’业务。综合考虑国内外市场宏观面、基本面及企业实际加工需求后，制定整体策略：定价是机采棉参考兵团农一师报价、手摘棉参考周边地方市场报价；收购时根据套保情况判断收购价格，边收边套，边套边收，同步销售，不留库存。”侯立斌说，“籽棉套”业务将套保机会进一步提前，先人一步，根据加工企业盈利预期、自身收购量和对籽棉收购价的预期等进行量身定做，在收购环节就能确定套保成本，进而锁定利润，这对于提升轧花企业的核心竞争力具有重要作用。

菜籽粕期权上市恰逢PTA、甲醇期权上市满月。上市以来，市场运行平稳，价格合理有效，投资者有序入市，部分产业企业尝试运用期权套保。据统计，截至2020年1月15日，PTA、甲醇期权上市首月运行22个交易日，PTA期权累计单边成交量达到28.1万手，成交额为1.2亿元，日均持仓量为2.9万手；甲醇期权累计单边成交量达到29.9万手、成交额为1.7亿元、日均持仓量为2.3万手。

数据显示，2019年郑商所期权市场规模不断扩大，截至2019年12月31日，郑商所全年期权累计成交1060.1万手，较上年459.3万手增长130.8%；郑商所期权开户数较2019年初增长了478.9%，其中法人参与数为1690户。法人客户成交和持仓占比分别为64.3%和53.5%。

期货、期权相互促进 市场韧性持续增强

2019年，郑商所共上市3个期权品种，成为国内上市期权数量最多的期货交易所，建设丰富品种工具体系的步伐不断加快。郑商所相关负责人介绍，白糖、棉花期权在促进标的期货市场平稳运行、发挥功能等方面的积极作用初步显现。

以白糖期权为例，实证研究结果显示，白糖期权上市以来，白糖期货价格异常波动情况显著减少。主要是因为白糖期权为投资者对冲期货头寸部位的风险提供了新工具，一定程度上缓解了极端行情时市场的恐慌情绪，减少了投资者的非理性交易行为，充分体现了期权作为期货“再保险”的功能。如2019年1月21日，SR1905期货合约出现涨停板单边市，许多空头投资者主动在对应期权合约上开展保护性操作，心态更稳定，避免了在下一交易日集中买入期货平仓，大幅降低了市场波动。

随着期权市场培育深化、流动性增加，更多期权对冲、期权行权以及期权与期货跨市场套利交易，有助于标的期货近月合约活跃和连续合约活跃。同时，该负责人介绍，从郑商所已上市期权运行情况来看，期货近月活跃也带动了期权市场客户参与近月及非活跃期权合约交易，如白糖和棉花期权1911系列合约到9月份已成为次主力合约，成交占比均达20%以上。

更为重要的是，从白糖期、现货价格周期性波动趋势来看，特别是在白糖期权上市以后，白糖期货“削峰填谷”、熨平现货价格波动幅度的引导作用日益显著。

夯实市场基础 迎接更大发展

据介绍，截至2019年12月31日，郑商所已上市期权品种共计35个月份、1136个合约到期，各月份（含主力月份和非主力月份）到期日行权业务开展顺利。期权行权效率保持较高水平，客户行权、放弃选择操作适当；会员对客户期权到期日提醒、行权资金检查、批量放弃等业务操作正确；交易所端到期日自动行权及放弃处理、结算顺畅。

郑商所在期权合约研发过程中，借鉴国际市场惯例，结合我国期货市场实际及已上市期权运行经验，充分考虑品种特点，力求科学设计合约规则，做好市场风险防范。

在提升市场监管效能方面，该负责人介绍，郑商所市场监察系统采用期货、期权一体化设计，针对期权风险特点，建立期权价格预警体系，分会员、分客户对期货、期权持仓进行实时监控，防范操纵市场风险。目前，郑商所正在建设新一代监察系统，将运用现代数据分析技术，进一步提升期货、期权一体化监控水平。据了解，郑商所持续优化技术系统。郑商所技术压力测试和期权仿真交易表明，交易、结算、行权、风控、监察、通信等技术系统模块功能均能满足更多品种期权上市需要。

该负责人表示，下一步郑商所将持续开展期权知识培训，进一步创新投教方式，更好地满足市场期权人才需求。做好产业企业的期权深度实务培训，持续组织期权讲习所，充分发挥“产业基地”企业以“点带面”效果，带动更多产业链企业利用期权管理风险。在确保已上市期权品种的平稳运行的同时，持续优化规则制度和技术系统，积极推动动力煤等更多期权品种研发上市，努力建设更加规范、透明、开放，有活力、有韧性的期货市场。