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稳！中国外汇储备连续四月增长，黄金储备“十三连增”

稳！中国外汇储备连续四月增长，黄金储备“十三连增”

中国外汇储备连续四月增长，黄金储备“十三连增”

——解码中国经济“压舱石”的战略定力与全球博弈新逻辑

一、数据透视：外汇与黄金的“双稳”格局

截至2025年11月末，中国外汇储备规模达33464亿美元，连续4个月稳定在3.3万亿美元以上；同期黄金储备攀升至7412万盎司（约2305吨），实现自2024年11月以来的连续13个月增持。这一“双稳”格局背后，折射出中国应对全球金融变局的三大战略支撑：

1. 外汇储备结构优化

– 美元资产占比降至56%（2015年为65%），欧元、日元等非美货币及SDR（特别提款权）配置提升至44%；

– 美债持仓规模从峰值1.3万亿美元降至8000亿美元，转向高评级企业债与新兴市场主权债。

2. 黄金储备价值跃升

– 黄金储备占外汇储备比例从3.3%（2019年）升至8.0%，逼近全球均值（15%）；

– 按当前金价计算，黄金资产价值达3106亿美元，较2024年增持阶段增值超40%。

3. 国际支付能力强化

– 人民币在全球支付中占比升至4.5%（2025年10月），创历史新高；

– 央行与42个国家签署本币结算协议，减少对SWIFT系统依赖。

二、底层逻辑：从“被动防御”到“主动制衡”的战略转型

1. 破解美元霸权困局

– 去美元化加速：2025年全球央行黄金净购金量达634吨，中国贡献23.95吨，占全球38%；

– 对冲美债风险：美国债务/GDP比率突破130%，中国通过增持黄金将主权信用锚定实物资产。

2. 人民币国际化“信用锚”

– 黄金作为“超主权货币”，为数字人民币跨境结算提供实物背书；

– 俄乌冲突后，中俄贸易中人民币结算占比升至65%，黄金储备成关键信用支撑。

3. 全球资本争夺战

– 2025年前三季度，中国黄金ETF规模增长223%至2361亿元，散户与机构同步加仓；

– 瑞士、德国等“去美元化”国家黄金储备占比超40%，中国正缩小与发达国家差距。

三、全球博弈：中美金融战的新战场

1. 美联储降息周期下的攻防

– 美联储2025年累计降息150个基点，推动国际金价突破4300美元/盎司；

– 中国央行“小步快跑”增持策略（月均6-16万盎司），避免推高国内金价冲击人民币汇率。

2. 地缘政治风险对冲

– 美国冻结俄罗斯3000亿美元外汇储备后，中国黄金储备占比提升至8.0%，强化资产安全性；

– 中东局势动荡下，黄金与石油人民币结算形成“避险双引擎”。

3. 技术性制衡手段

– 数字人民币（e-CNY）跨境支付试点扩至110个国家，与黄金储备形成“数字+实物”双重信用体系；

– 上海原油期货以人民币计价占比达12%，黄金储备为其提供定价权支撑。

四、未来推演：2026-2030年的三大趋势

1. 黄金储备“温和放量”

– 目标：黄金占外汇储备比例突破10%，总量达3000吨（需年均增持500吨）；

– 路径：通过上海黄金交易所、中资银行海外并购多元化增持渠道。

2. 外汇储备“精准调控”

– 美债持仓进一步压缩至5000亿美元，增持东盟国家主权债与黄金ETF；

– 建立“外汇-黄金-战略资源”动态平衡模型，应对极端金融冲击。

3. 全球货币体系重构

– 金砖国家或推出“新储备货币篮子”，黄金权重或达30%；

– 中国或联合沙特、伊朗等产油国，建立“黄金-石油-人民币”三角锚定机制。

五、普通人如何参与？三大策略建议

1. 配置黄金ETF（如518880）

– 门槛低（10元起投）、流动性强，可对冲股市与汇率波动；

– 2025年黄金ETF平均年化收益18.7%，跑赢多数权益类资产。

2. 定投实物黄金

– 银行金条溢价率仅3%-5%，建议占家庭金融资产5%-10%；

– 避免追高：金价突破5000美元/盎司后，可逐步减仓锁定收益。

3. 布局长三角自贸区

– 上海自贸区黄金进口量占全国60%，区域政策红利显著；

– 关注黄金珠宝、半导体材料等用金行业龙头股。

结语：在动荡中锚定中国方案

当全球央行疯狂抢购黄金、美元信用裂痕加深时，中国以“外汇稳盘+黄金增信”的组合拳，正在书写后布雷顿森林体系时代的新范式。这不仅是资产的保值增值，更是一个大国对全球金融治理规则的重构——毕竟，真正的战略定力，从不需要虚张声势，它深藏于央行资产负债表中黄金的璀璨光芒里，闪耀在人民币国际化征程的坚定步伐中。

（本文数据综合自国家外汇管理局、中国人民银行及世界黄金协会报告）

和讯投顾陈仁学：股市五条短线铁律

短线交易想稳赚不亏，这5条铁律必须刻在心里，每1条都是实战中总结的生存法则，守住纪律才能在快节奏行情中锁定利润。

避开深套铁律一冲高超7个点不封板果断离场，核心逻辑是锁定已有利润，短线行情波动剧烈，高位不封板意味着上涨动能不足，后续大概率出现回落，及时离场才能避免到手的盈利凭空消失。

铁律二低开超三个点二分钟不翻红立即止损。核心逻辑是快速止损，避免深套低开三个点，以释放弱势信号，若短期内无法修复，后续可能面临持续下跌，早离场就能减少更大损失。

铁律三连续上涨三天，果断卖掉一半，核心逻辑是分批止盈落袋为安，短线交易最怕贪心，连续上涨后风险已逐步累积，先兑现部分利润，既能锁定收益，又能保留剩余仓位博弈，后续行情攻守兼备。

铁律四高位突然放量即刻离场。核心逻辑是主力出货，高位放量，往往是主力在悄悄兑现筹码，看似热闹的交易背后可能藏着暴跌，风险及时离场，才能避开主力收割。

铁律五换手率低于5%坚决不碰，核心逻辑是只做活跃股，拒绝死水一潭，换手率是个股活跃度的直接体现，低于5%，说明交易不活跃，资金参与度低，这类股票很难有大的波动，短线操作毫无意义。

总结下来短线交易的核心就一句话，纪律严明，快进快出，不贪多，不恋战，守住这5条铁律，才能在短线市场中稳稳立足，持续盈利。

油罐主要类型

油罐主要类型

①立式圆筒形拱顶钢油罐。容量一般在一万立方米以下。壁板采用套筒式连接（贴角焊缝）。施工时常用倒装法(从罐顶开始,自上而下逐层安装罐壁,并用风机送风使罐体上升)。与正装法（从罐壁底圈板开始，自下而上逐层安装罐壁）比较，减少了高空作业。

②立式圆筒形浮顶钢油罐。设有能上下浮动的双盘式浮顶或单盘式浮顶。双盘式浮顶能减少热辐射影响,因此,油品蒸发损失小。但在容量较大时（大于一万立方米），为了降低造价，一般采用单盘式浮顶。这类油罐应注意选择合理的密封装置要求密封效果好、安装和维修方便。壁板采用对焊连接，施工常用正装法。

③立式圆筒形内浮顶钢油罐。兼有拱顶和内浮顶，内浮顶在拱顶油罐内部漂浮在液面上，可上下浮动。它除具有浮顶油罐特点外，还能保证油品的清洁度。

④球形钢油罐。可承受0.45～3兆帕的工作压力,容量一般为50～2000米3)，常用于储存液化石油气。

⑤卧式钢油罐。容量一般在50米3以下。可以储存汽油和易挥发的石油产品。油罐计算原则

①立式圆筒形钢油罐。罐壁厚度t，单位毫米，应满足下式 式中H为所计算的某一圈罐壁板底边至罐壁顶端(当设有溢流口时，应至溢流口下沿)的垂直距离，单位米；D为油罐内直径，单位米；为设计温度下罐壁钢板的允许应力,单位公斤/毫米2；γ 为储液容重,单位吨/米3，嗞为焊缝系数，取0.9；C0为钢板厚度允许负偏差，单位毫米；C为腐蚀宽裕度，单位毫米。 　浮顶油罐壁上的抗风圈和罐壁加强圈应按计算确定。拱顶首先应验算稳定性，即拱顶的设计外压要小于拱顶的允许临界压力。当在地震设防地区建造油罐时，必须对罐壁进行抗震验算。当容积大于50000米3时，若采用浮顶钢油罐，则罐壁下部的钢板厚达40毫米以上，不易卷成圆弧形，可改用浮顶钢筋混凝土油罐。

②球形钢油罐。应计算球壳厚度、支柱稳定性、基础板尺寸、拉杆和其连接、支柱与球壳的连接部位。 　钢油罐基础 　立式油罐应设置在沥青砂绝缘层上以防止油罐底板的腐蚀。若油温大于80°C，绝缘层上部要增设隔热层。下部为振实的砂或砂石混合材料垫层，四周设护坡或环墙。当为软弱地基或处在地震区或用地受到限制时可用钢筋混凝土环墙式基础。球形油罐的支柱下可采用钢筋混凝土独立基础或环形基础。卧式油罐采用墩墙式基础，罐体安置的位置和高度应能使油品自流。虽然钢油罐的地基容许有较大的均匀沉降，为了抵消沉降值,基础宜预先抬高。并要防止地基的不均匀沉降,以免引起油罐破坏。油罐质量检验

钢油罐破坏分为两类：

①焊接残余应力引起的脆性破坏；

②地基和基础破坏。

因此必须对钢油罐的施工质量进行严格的检验。焊接过程中应采用合理的焊接顺序，控制焊接变形，并进行试漏和探伤。对浮顶的浮船船仓应进行气密性试验，浮顶单盘板和船仓底板焊缝采用真空试漏。

带你认识股指期货和交割日魔咒

首先什么是股指？

股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。股票指数合约交易一般以3月、6月、9月、12月为循环月份，也有全年各月都进行交易的，通常以最后交易日的收盘指数为准进行结算。国内三大股指期货交割日在每个月的第三个星期五。举例说明IF1508（IF代表沪深300股指期货）15表示2015年，08表示8月交割月。而IH代表上证50股指期货，IC代表中证500股指期货。

在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的。IF一个点300元、IC一个点200元、IH一个点300元。

此外股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金，只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约。

例如某投资者在今年6月初5000点买入一手IF1507空单，那么一手的价格就是5000*300元=1500000元，如果按保证金10%比例计算的话，每手合约的保证金就需要15万元。如果这位投资者在7月17日某天在3600点附近平仓，那么他就盈利（5000—3600）*300*10%=4.2万。

为什么市场在交割日前后多空双方常常恶战？

要回到这个问题，我们需要先梳理下股指期货诞生的意义和资本市场如何运用股指期货这一工具这两个问题。

股票指数期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程，其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作来相互抵销的。同属于期货交易，以股票指数期货交易的对象是股票指数，是以股票指数的变动为标准，以现金结算，交易双方都没有现实的股票，买卖的只是股票指数期货合约，而且在任何时候都可以买进卖出。

股指期货不同于股票买入后可以一直持有，正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固定的到期日，到期就要进行平仓或者交割。因此交易股指期货不能象买卖股票一样，交易后就不管了，必须注意合约到期日，以决定是平仓，还是等待合约到期进行现金结算交割。

因此持有期限决定了，股指期货在交割日前多空双方需要斗个鹿死谁手。

资本市场中股指期货在资金配置运用。回答这个问题之前需要了解它的主要功能。

股指期货主要用途：

l 规避价格风险

对股票投资组合进行风险管理，即防范系统性风险(我们平常所说的大盘风险)。通常我们使用套期保值来管理我们的股票投资风险，投资者通过在股票市场和股指期货市场两个市场反向操作达到规避风险的目的。（譬如在今年暴跌过后，投资者在期货市场增加空单数量，即是出于规避股票市场的大跌。不过国家限制甚至禁止了，原因你懂得）

l 价格发现

利用股指期货进行套利。所谓套利，就是利用股指期货定价偏差，通过买入股指期货标的指数成分股并同时卖出股指期货，或者卖空股指期货标的指数成分股并同时买入股指期货，来获得无风险收益。

期货市场之所以能发挥价格发现的作用。一方面参与者众多，价格形成当中包含了来自各方的对价格预期的信息；另一方面由于股指期货具有交易成本低、杠杆倍数高、指令执行速度快等优点。使得投资者收到市场新信息后，优先调整头寸，使得股指期货价格对信息的反应速度更快。

l 提高资金配置效率

股指期货由于保证金交易制度，交易成本低，因此被机构投资者广泛用来作为一种提高资金配置效率的手段。例如如果保证金率为10%，买入1张标价100万的沪深300指数期货，那么只要期货价格涨了1%，相对于10万元保证金来说，就可获利1万，即获利10%，当然如果判断方向失误，也会发生同样的亏损。

从上面可以看出股指期货风险更高、对市场价值发现和定价能力更强，因此在A股常常是股指期货引领股票市场的走势。（可以理解成做期货的绝对实力肯定高于做股票的）

股指期货在资本市场配置运用

I. 对冲

对冲策略是指同时在股指期货市场和股票市场上进行数量相当、方向相反的交易，通过两个市场的盈亏相抵，来锁定既得利润(或成本)，规避股票市场的系统性风险。

具体做法是，已持有股票组合的投资者，预期股市面临下跌风险，但手上持有的股票难以在短时间内迅速卖出，那么就可以在期货市场上卖空一定数量的股指期货，如果大盘下跌，股指期货交易中的收益可以弥补股票组合下跌的损失，达到分散股票市场下跌风险的目的。

II. 调整资产组合β系数

β系数用来衡量股票或投资组合收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是一个相对指标。β越高，意味着投资组合相对于业绩评价基准的波动性越大。β大于1，则投资组合收益率的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。如果β为1，则市场上涨10%，投资组合上涨10%；市场下滑10%，投资组合相应下滑10%。如果β为1.1,市场上涨10%时，投资组合上涨11%；市场下滑10%时，投资组合下滑11%。如果β为0.9,市场上涨10%时，投资组合上涨9%；市场下滑10%时，投资组合下滑9%。调整β系数策略是指投资者在资产组合中配置一定比例的股指期货，通过调整股指期货的操作方向或者资金占用规模来对投资组合的β值进行调整，以增大收益或降低风险。当预计市场将上涨时，可以提高投资组合的β值，增大收益率；当预计市场将下跌时，可以降低投资组合的β值，减小组合的风险。

III. 同向操作

所谓股指期货与股票同向操作策略，就是同方向买入(或卖出)股指期货合约和股票(股票卖出可借助融券机制实现)。一方面，可以冲抵机构大规模建立(或卖出)股票现货仓位所带来的市场冲击成本，从而提高资产组合的投资收益率。另一方面，在趋势向有利方向发展时，股指期货的杠杆效应可以使资产组合的收益率放大。

大盘指数上涨10%的情况下，加入股指期货后的资产组合的收益远高于单一股票组合的收益率。股指期货资产所占比例越高，资产组合的进攻性将越强。

IV. 股票替代

股票替代策略就是用股指期货资产替代股票资产，来提高整个资产组合的进攻性。如果一个投资者将其主要资金投放在债券这一具有稳定收益来源的资产上，但是又想将剩余的有限资金投入到股市中，此时，股指期货的资产配置功能就能很有效的发挥作用。投资者不必将资金投资于某只单个的股票上，而是买入股指期货，通过股指期货的杠杆作用能够使得投资者充分享受甚至放大股市的平均收益。

那么在当下这种慢涨快跌，以周为时间周期震荡行情下，绝大多数投资者倾向使用股指期货中对冲和调整资产组合β系数这两种策略（尤其是后者）。

股票的换手率高低代表什么，对投资决策有什么影响？

股票的换手率是衡量市场活跃度和资金流动性的重要指标，其高低反映了股票交易的频繁程度，对投资决策具有重要参考价值。以下从换手率的定义、高低含义及对投资决策的影响三方面展开分析：

一、换手率的定义与计算

换手率（Turnover Rate）指在一定时间内股票转手买卖的频率，计算公式为：

换手率 = （成交量 / 流通股本）× 100%

例如，某股票流通股本为1亿股，当日成交量为500万股，则换手率为5%。

核心逻辑：换手率越高，说明股票交易越活跃，资金进出越频繁；换手率越低，则表明市场关注度低，交易清淡。

二、换手率高低代表的含义

1. 高换手率（通常＞10%）市场活跃度高：股票受到大量投资者关注，买卖双方分歧较大，资金博弈激烈。可能的原因：利好消息刺激：如业绩超预期、重大合作、政策利好等，吸引资金涌入。主力资金操作：庄家或机构通过拉升或打压股价，制造交易机会以吸筹或出货。短期投机炒作：题材股、次新股等因概念炒作引发资金短期聚集。风险警示：高换手率若伴随股价大幅波动（如涨停或跌停），可能暗示主力资金对倒、操纵股价，需警惕风险。

2. 低换手率（通常＜3%）市场关注度低：股票交易清淡，投资者参与意愿弱，资金流动性较差。可能的原因：基本面平淡：公司业绩稳定但缺乏增长亮点，或行业处于下行周期。股价处于低位：长期下跌后，投资者观望情绪浓厚，交易意愿低迷。市场整体低迷：熊市或震荡市中，投资者风险偏好降低，交易活跃度下降。投资机会：低换手率股票若基本面改善（如业绩反转、行业景气度提升），可能因关注度低而存在估值修复机会。

三、换手率对投资决策的影响1. 结合股价位置判断趋势高位高换手率：若股价处于历史高位且换手率骤增，可能是主力出货信号，需警惕回调风险。

案例：某股票连续涨停后，换手率从5%升至20%，随后股价大幅下跌。低位高换手率：若股价处于底部区域且换手率放大，可能是主力吸筹或资金抄底，可关注后续反弹机会。

案例：某股票长期下跌后，换手率连续3日超过10%，随后股价企稳回升。2. 结合成交量分析资金动向量价齐升+高换手率：表明资金持续流入，股价上涨动能充足，可考虑顺势参与。

策略：在上涨趋势中，选择换手率稳定在5%-10%的股票，避免追高过度换手的个股。量价背离+高换手率：若股价创新高但换手率下降，或股价下跌但换手率放大，可能暗示趋势反转，需谨慎操作。3. 结合市场环境调整策略牛市环境：市场整体活跃度高，高换手率股票更易获得资金青睐，可适当参与热点板块。熊市环境：市场风险偏好低，高换手率股票可能伴随高波动，需优先选择低换手率、业绩稳定的防御性品种。4. 避免盲目追逐高换手率警惕“虚假活跃”：部分股票因题材炒作导致换手率虚高，但缺乏基本面支撑，股价可能快速回落。

建议：关注换手率持续性的同时，结合公司财报、行业趋势等基本面因素综合判断。

四、实战案例：换手率的应用案例1（趋势跟踪）：

某科技股在突破年线后，换手率稳定在8%-12%，成交量温和放大，表明资金持续流入。投资者可顺势买入，并设定止损位（如跌破年线）。案例2（风险规避）：

某次新股上市后连续涨停，换手率从2%飙升至30%，随后股价大幅波动。此时需警惕主力出货，避免追高。

五、总结：换手率的核心逻辑高换手率：反映市场活跃度高，但需结合股价位置、成交量、基本面判断是机会还是风险。低换手率：表明市场关注度低，但可能隐藏低估机会，需关注基本面改善信号。

投资决策：换手率是辅助工具，需与趋势、量价、基本面结合，避免单一指标依赖。

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