央广网北京12月8日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，央行网站昨天公布的数据显示，11月我国外汇储备3万4382亿美元，和10月相比减少了872亿美元，这是2013年2月末以来的最低值，也创下了1996年有这项数据以来的第三大月度跌幅。数据公布之后，离岸人民币兑美元短线急跌超过50点，创出近三个月来的低位。
今年5月份以来，我国外汇储备一个月比一个月“缩水”，10月份结束“五连降”。但短暂回升之后，11月中国外汇储备又重回下降通道。
外汇储备大幅减少，释放出哪些信号？中国外汇投资研究院院长谭雅玲作出了评论。
经济之声：11月我国外汇储备意外下降872亿美元，这是外汇储备在10月短暂企稳后出现的再次明显下降。先来分析一下，11月份外汇储备大幅减少的原因是是什么？
谭雅玲：首先跟汇率的变化有关，因为人民币贬值的趋势可能对我们外汇储备减少带来的压力比较大。第二是央行在加入SDR的进程中，采取了一些货币管理的手段，可能也是导致外汇储备减少非常重要的一个因素。此外，由于外贸存在月度逆差现象，外汇储备减少也是必然的。对于外汇储备的变化，如果它是主动的结构性的调整，应该是一件好事，但是如果是因为效率不足导致的外汇储备下降，应该引起比较大的关注。我们要分析外汇储备减少的原因，这对我们预警和防范风险非常重要。
经济之声：在您看来，需要预警的点有哪些？哪些地方有可能是引起效率不足的原因？
谭雅玲：首先大家更关注于外资流出，实际上中国的外汇管制和中国的资本市场正处于全面开放之中，但是它还有一些局限性并没有完全放开，所以我们还是从内生的角度去探讨更为重要。外汇储备的增加，最主要是跟创汇生产和创汇的技术、产品有关，但是我们的外贸状况非常不景气，所以外汇储备减少跟创汇能力有特别大的关系。第二，我们当前比较关注于人民币对其他货币的兑换，而不是人民币对其他货币的生产竞争力，因此带来的人民币贬值的恐慌性就会比较大，也会导致外汇储备减少。第三就是在加入SDR的进程当中，我们国际化的程度在提高，但是也付出了一些不必要的代价，这个代价可能就是在汇率水平和汇率方向上，包括资产规模上，会引起比较大的不当，这跟现在外汇储备的减少也有一定的关系。
经济之声：除了上述三点之外，外贸企业的结汇意愿对这个数据影响大不大？
谭雅玲：应该有一些影响。我最近听到更多的外贸人关心的问题是人民币未来会怎么样，他们关心的是汇率的价格，而不是关心汇率水平之下它的生产和产品。当然我也非常理解外贸企业，因为人民币不断的升值使它们的成本压力很大，而且伴随着人民币升值，使它们外部的市场份额已经没有了，外部份额的缺失给外贸行业带来了特别大的挑战。还是应该从本质上去解决一些长期的问题，而不要仅限于局部的价格和眼前的纠结状态。梳理一下思路，调整一下方向，对现在外汇储备和外贸企业的发展都是非常重要的。
经济之声：去年6月末，我国外汇储备规模一度逼近4万亿美元。和那时相比，现在已经减少超过14%。也就是说，在近一年半的时间里，外汇储备余额累计下降了5500多亿美元。如此的流速，是否值得担忧？
谭雅玲：从流速的角度看，可控性还是比较强。但是流速的变化、外汇储备的减少，不是因为我们调整结构带来的一种状态的话，这个风险就比较大了。它是由于生产不足或者是市场导向比较偏激，只关注汇率价格，没有关注汇率价格生产或者发展问题，那这个问题就相对比较严重了。我们现在讨论外汇储备减少，数量的概念不是一个重要问题，而数量背后的效率和它实际作为的重点到底在哪，才是关键问题。汇率的损失不是关注外汇储备的关键，而是要关注我们外汇储备减少，生产能力在下降，经济发展的动力不足，这才是关键因素。要把重点转向经济和企业，而不是关注金融规模。
针对这个话题，国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆也作出了评论。
经济之声：我们看到外汇储备的数据一出来，离岸的人民币汇率就有所波动了，您对于目前人民币的汇率走势怎么判断？
吴庆：目前来看，人民币的汇率会有调整的压力，最大的原因是世界经济正在复苏的进程当中，而且复苏的情况是不均衡的。比如由于美国经济复苏的力度比较强劲，美元很可能会升值，本月美联储可能加息，这种动作可能会巩固美元升值的走势。人民币相对于美元可能是一种贬值的趋势，但是对于其他国际货币，我们未必会比它们更弱。
经济之声：这种结构性的变化，对于我国外贸的影响大不大？
吴庆：外贸受很多因素的影响，当然也包括汇率。我们的外贸在相对多的行业里头还是具有很强的竞争力，汇率的变化不会对我们的外贸、出口产生太大的影响，但是这种边际影响还在扩大，受到汇率调整影响的行业和企业都在增加。
经济之声：一般来说存款准备金率是和外汇储备是密切相关的，基本上如果外汇储备增加了，咱们可能会加准，如果外汇储备减少，咱们会降准，这一次是不是还会延续过去的惯例？
吴庆：当我们的外汇储备减少的时候，我们会这么做，但是这回我们公布的是外汇储备的数量，还不是我们降准的主要的因素。外汇储备是受很多因素的影响，比如说汇率影响就很大。外汇占款的指标才真正影响我们货币供应量。
经济之声：外汇占款和外汇储备区别在哪？
吴庆：外汇占款是用人民币来计价，这个数据可以准确显示外汇储备的变化对于国内货币供应量的影响。外汇储备是用美元来计价，由于汇率等因素的变化，它并不代表我们国内货币供应量的变化。
经济之声：您觉得美元目前的基本面，它是支持一次加息，还是可能开启一个比较长的加息周期？
吴庆：我认为它会开启长周期的加息，第一次加息的幅度恐怕不会很大，但是它会持续的加下去。历史的经验已经证明，美元每一次加息对于全球的流动性带来的一些负面影响，遭受打击的往往是那些发展中的国家，这一轮美元在讨论加息的过程中，也引起了全球经济学家对发展中国家的担心。
