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我的前半生——付爱民的期货奋斗史

著名期货投资人、上海睿福投资管理有限公司董事长,20年期货投资经历。曾获得第二届“海通杯”操盘手大奖赛亚军(3个月289.19% 的收益率),第三届海通杯期货实盘大赛冠军(12个月 3384%的收益率),第三届全国期货实盘交易大赛”第二名(4个月287.13%的收益率),第四届全国期货实盘大赛百万以下组冠军(4个月466.80%的收益率)。

付爱民是江西人,至今最喜欢具有浓浓家乡风味的江西赣菜,有次在上海的时候见到他,从浦东世纪大道松林路的上海期货交易所,一起去了很远的地方,只为一尝赣菜。吃腐竹烧肉喝酒,这么多年了,付爱民从期货市场的无名小卒,变成管理千万资产的期货明星基金管理人、投资公司董事长,依然钟情浓浓的乡味。

期货生涯20载已过,付爱明是个人“小散”经历无数次起落,成功转型为明星资产管理人的成功典范。他的故事,整个就是一部小青年奋斗成长史,激励无数年轻人,告诉我们非金融科班出身的也可以通过自己的奋斗,在热爱的期货事业上做出一番惊天动地的成就。

天生冒险狂不爱教书爱期货

1989年,学物理系的付爱民毕业了,当时他选择留校,在江西当一名物理老师。工作后,他高度的投资敏感指引着他开启了一生的交易事业。当时,付爱民在《新民晚报》上看到豫园商城这支股票,是当年的上海老八股*,豫园商城从每股100多涨到一万多块,付爱民被震慑到了,如果是100块买进,一万块卖出,这可是翻了一百倍啊。自此,付爱民就开始对投资股票有了兴趣,深觉股票市场是个能淘金的地方。

于是,付爱民成了第一批股民,在当时江西唯一的一个股票交易所,时为1993年。那一年,正赶上股票熊市,在交易所认识了一个期货公司的业务员,那是付爱民最早接触期货。也许天生爱冒险、敢赌大、无所惧的性格,付爱民在1994年进入了比股票市场波动更大,风险更大的期货市场。

据付爱民回忆,当时就是觉得期货市场有意思,比股票有意思多啦!做期货这东西,需要天赋,付爱民刚接触期货,就能在行情的起起伏伏中赚点小钱,第一次显现出期货交易的天份。喜欢期货,就这么顺理成章地进入了期货业,付爱民辞了大学稳定的教书匠工作,开始在江西瑞奇期货打工。

那时,付爱民渐渐开始接触红小豆、绿豆、胶合板、国债这些品种,快进快出赚了些零花钱。入市三年,他经历了进入期货市场以来的第一次爆仓第一次破产下海广东卖茶蛋

1995年年底,在红小豆期货上的一次重仓,付爱民持有多单,上午,行情还是顺着他的方向走的,但到了那天下午,价格瞬间变了脸,一个急转直下,不仅吞没了他所有的盈利,还跌破了他手上持单的均价。那个年代,大户资金纵市,当天多头全面被打爆,付爱民不仅交出了从入期货市场以来赚的所有钱,几年的积蓄也因为杠杆的放大效应迅速亏光。

期货市场有一股魔力,那时钱亏光了,付爱民就开始打工赚钱,积累财富来做期货。95年之后,付爱民在广东卖过茶叶蛋,开过餐厅,录像厅,在贸易公司打工。攒下了钱,继续做期货。

在付爱民卖茶叶蛋的故事里,有一件有意思的事情。当时付爱民的一个好朋友,也是现在国内某著名股票私募的老总,也是爆仓了,两个人就都跑去做小生意赚钱,一个卖茶叶蛋,一个卖豆浆。

在贸易公司的时候,聪明智慧加勤奋,他在贸易公司一次危机中,带领同事甚至鼓劲领导,帮助公司成功度过了难关,在广东做贸易让付爱民赚得一桶金,然而,他带着那笔钱就重新杀回期货市场。艰难的转型短线投机到中长线

付爱民没有停止过期货交易,1996年到2002年,付爱民凭借短线交易,在市场中赚到了些钱,最好的一次是资金翻了四倍多,可是这远未达到他在这个市场的追求。短线赚小钱,长线赚大钱,读过许多交易方面书籍的付爱民也深谙这个道理。他开始经历从快进快出到把握局势拿长单子的转变。2002年,在一波橡胶行情中,付爱民一直持单,在当年的单边行情中,资金一举翻了70倍,这是付爱民第一次尝到中长线交易的甜头。

期货的本质就是变,这是付爱民做期货20年来悟出的道理,他也虚心,既然拿住单子拿对单子能赚大钱、抓大波段,就不后悔不犹豫地转向做中长线交易。

转型的过程很艰难,一个短线炒手,开始一笔交易和结束一笔交易都是随一个日内小趋势而动,甚至抓住几个点的波动就可以完成一次交易的投机客,让他按住单子不动,跟随趋势,不随日内变动乱了阵脚,甚至持仓达几个月,这并非一件易事。但是,想要获得更大的成功,就必须完成这次蜕变,所谓期货市场的“悟道、得到、修行”,正是修这一颗心,在贪婪与恐惧面前,守住初心。

要靠严格,要靠自律,实在管不住自己的要靠“剁手”,起初拿着中长线的单子就是这么难,付爱民做到了,交易计划和执行力都是必不可少的要素。

付爱民会告诉你,中长线要技术分析和基本面并用来看,历史K线图上,会看一些大的走势形态,会用到技术指标,而基本面上,这位成功的期货人和大家获得信息的渠道是一样的,期货门户网站,一些产业新闻,做农产品的时候要看看天气,做黄金的时候要看看外盘。

在付爱民的交易理念中,还有一个重要的四字真经:顺势而为。交易遵循的顺势原则,握住中长线的盈利单子,遇浮盈加仓。这是聪明又稳妥的盈利方法,为什么不呢?加入私募交易向稳健转变

2005年,付爱民加入私募,为一些企业做操盘手,结合他们的现货制定期货上的投资方案。从个人投资者到机构投资者,付爱民越来越得心应手,交易的风格也从激进型向稳健型转变。

期货是高风险高利润的行业,把风险控制住了,才能获得高的利润。转型之后的付爱民,持仓在50%-60%已经属于重仓了。

前几年,到晚上大洋彼岸的美国期货市场交易时间,付爱民在家里也不休息,会关注外盘铜、橡胶、美豆等走势。但交易风格趋于稳健之后,付爱民说,最近都不会看外盘了,而是早早睡觉,好好休息,第二天精力充沛地早早起床应对新一天的交易。当然,早起后,他第一件事就是看看外盘,前一天晚上美国市场的收盘情况,快速做出反应,处理新一天的交易。

他的办公室之前在上海期货交易所,喜欢那里的期货氛围,都是交易所和期货公司,进进出出的都是期货人,热情健谈喜欢广交朋友的付爱民,如果身边的人都是懂期货的,可以聊上两句,他很容易就开心了。

付爱民对风控十分重视,也许是吸取了年轻时草率建仓平仓而四次爆仓的教训,现在的他把风险控制放在第一位。不论是在什么样的行情中,期货风险是永远存在的,而不管是在单边还是震荡的行情中,震荡的风险表现在消磨,和一旦出现明确方向的悄然不可知,如果不设置止损,到时候再砍就损失大了。单边行情的风险表现为突然大的回调,与跳空风险,和行情结束后的资金回撤风险。这些风险都要严格加以控制。

付爱民喜欢一本名叫《华尔街幽灵》的书,这本风靡全世界资本市场的著作。而付爱民得益于它的,主要是风险控制上的心得。付爱民接受媒体采访时曾说,在风险控制上是最前端的一本书,它把风险控制写到了极致。

对待手上期货单子正确的态度,我想付爱民总结得最精辟:赚钱的时候一定要拿住,盈利的时候一定要想到风险。组建团队期海中扬帆远航

上海睿福投资管理有限公司董事长,是付爱民在新浪微博上的微博认证介绍。这是他第一个公司,也是他一直倾注心血的投资机构。“中国梦”,每个中国人都有一个梦想。付爱民的梦想,则是组建一支精良的期货交易团队,像精心选则良木,做成大船,在期货交易的凶险风浪里驰骋。我想,他对团队的期望,是抱着这样一个爱闯荡爱冒险的性格去做的。

2013年,付爱民成立了自己的交易团队,计划分为四部分:对冲套利团队,趋势交易团队,短线团队和量化交易团队。

每个团队负责一种风格的交易,避免交易思路的混乱,术业有专攻,来完成向稳健交易风格的过渡。

培养内部操盘手,外聘优秀操盘手,内外兼优的规划,付爱民正在打造一支什么样的团队,我们拭目以待。

旅美EMBA圆梦,和巴菲特做校友

2013年秋天,付爱民远赴美国哥伦比亚大学进行短期深造,完成了EMBA国际学习项目,还和他的同班同学一起自驾游了美国西海岸。

喜欢开玩笑的付爱民还打趣:“终于能和巴菲特做校友了!”

在美国看到不一样的事物,纽约比陆家嘴还要拥挤,华尔街却是影响世界经济的顶级金融街。无数的财富和破产在那里生动地上演,大银行、大私募盘踞在那里。

在美国的短期学习只能算是一种对自身的提升,到了40多岁依然保持学习状态的付爱民,回到自己的地盘做期货才够得心应手。

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卖出期权一定要懂这3种经常用到的 Delta 对冲方法!

凑成 Delta 对冲组合来获得收益,这样的行为已经是对波动率高低有了判断。交易初期认为期权的隐含波动率比未来波动率高,就可以组合出双边卖空的 Delta 对冲组合来交易。

Delta 对冲本身的意义就在于将隐含波动率与未来波动率的差异转换成收益,因此与其将Theta 和 Gamma 想成收益或者费用,不如把它们想成在持有过程中无法避免的一种情况更为合理。

收益的来源在于波动率差异,交易过程中因 Gamma 和 Theta 引起的收益上的变化其实只是波动率差异在转变成收益过程中波动率让大家看到的硬币的两面。

如上所述,我们已经了解到 Delta 对冲是比较有效的一套理论。那么接下来就来讨论一下在卖出宽跨式套利交易中 Delta 对冲的具体做法吧。下面将对卖出期权策略在市场中经常用到的三个 Delta 对冲方法进行说明。买入期权策略与之相反即可。

01

定期对冲 Delta

定期对冲就是在固定的时间将持仓对冲为 0 的一种对冲方式,这是最简单的, 也是最符合 B-S 期权理论模型的方法。二项模型假设了每个阶段的时间间隔是一样的,因此在二项模型中 Delta 对冲必须以一定的时间间隔进行,并且二项模型把阶段数量设定为无穷多个,所以这一方法是最符合 B-S 期权模型的。

将二项模型的阶段数量设定为无穷多个的意思就是每个阶段的时间间隔接近于 0。时间间隔接近于 0 说明每个瞬间都在对冲 Delta,也就是动态对冲(Dynamic Hedging),但是这只能在没有手续费、滑点等理想交易中存在。在现实市场中,动态对冲既不可能实行,也会因为有手续费和滑点而使得费用增加很多。

定期对冲方法的重点是对时间间隔的设定。相比于每个瞬间都进行 Delta 对冲,更现实一点的方案就是设定适当的时间间隔,例如,离到期日还有 1 个月的期权品种,在每天收盘前进行 Delta 对冲,一个月大概能做 20 次。如果一个月做 20 次左右的 Delta 对冲,得出的结果与我们的预测结果相比将会有很大出入。就算平均收益相近,但收益的标准差也会比较大。

按照笔者的经验来看,每 30 分钟或者 1 个小时对冲一次应该是可以的。当然选择30 分钟、1 个小时或者其他时间间隔,会因为期权到期日、标的资产的种类、手续费的影响而不同。

在美国交易市场中,将 Delta 对冲的时间设置为每周一次或者每天收盘前一次也不会有太大的问题。以后在做商品期权或者股指期权交易时,要根据不同标的的手续费和到期日来设定不同的 Delta 对冲时间。

当然在股市暴跌的期间,是不适用定时对冲这种方法的。标的资产暴跌带来的恐惧心理将会让指数瞬间触及跌停价,参与者过度的期待也会使得股价向上触及涨停价。

这些情况都会使交易员无法及时处理市场变化带来的影响,因此很多交易员会按照事前设置好的 Delta 值进行 Delta 对冲。当市场向一个方向波幅较大时,定时对冲的作用比较差。

02

超过规定值对冲 Delta

假设我们设定持仓 Delta 的绝对值超过 10 就进行 Delta 对冲。Delta 的绝对值不超过 10 的意思是,整个仓位的 Delta 范围是−10~+10。若持仓的 Delta 在此范围内就不做任何操作,若超出此范围,则将持仓 Delta 对冲为 0。

但在这里没有必要把 Delta 一定对冲成 0,Delta 的设定值就按照交易员事先预设好的标准即可。如果标的资产下跌时比上升时市场的变化速度更快、幅度更大,那么可以将 Delta 的范围设置成 −5~+10 的不对称区间里。

这种的方法缺点是什么?市场在短时间内跌停后反弹到涨停时,就会带来致命的打击。因为卖出期权策略在市场跌停时要卖出期货对冲,在市场涨停时又要用买入期货,由此就会暴露出这一方法的弊端。

03

混合使用上述两种方式对冲 Delta

接下来我们看一下将定期对冲与超过规定值对冲混合使用的情况。

乍一看可能会觉得这种方法是比较合理的。举个例子,如果每一个小时定期对冲,同时设定持仓 Delta 的标准值为 10,超出范围即对冲。混合使用这两种方法对冲Delta,一般会觉得可以同时具备两种方法的优势。

但要知道天下没有免费的午餐,两种方法的混合不仅仅是两种方法优势的混合,也是两种方法缺点的混合。因此,将两种方法混合使用不一定会带来最好的结果。

符合 B-S 模型的是定期对冲方法,能够考虑到交易员的心理因素的方法是超过规定值对冲的方法,我们从它们最根本的特征去讨论,笔者想把它表述为“Delta 对冲方式决定波动率测量方式”。

Delta 对冲属于交易的领域,波动率测量属于计算的领域,由此就会形成交易决定测量这样的结论。

在 B-S 理论模型中,波动率的测量是通过一定时间间隔的标的资产的价格求出的。虽然通过每一瞬间的连续价格来计算波动率是这一模型的基本假设,但我们在前面提到过,即使不使用这么多的数据,仅用一定时间间隔的标的资产价格的数据计算,所得出的波动率与用每一瞬间的标的资产价格计算得出的波动率没有太大差别。

而且在按一定的时间间隔进行 Delta 对冲时,将会参考标的资产与期权希腊值的数据,从而也算是默认了使用一定的时间间隔的数据计算波动率的假设。

在固定时点进行对冲时,在 Delta 对冲时点之间就算市场有很大的波动,对交易员来讲也没有特别的影响。在对冲时点之间发生的价格变化并不重要,重要的是在对冲时点的价格变化。

市场波动超过 Delta 规定值的时间并不是固定的。市场波动越剧烈,超过 Delta 规定值的情况就越多,将比固定时点对冲方法更加频繁地去对冲 Delta,但这可能会成为高估标的资产波动率的原因。

如果市场处于长期平稳状态,且没有超过规定值, 则完全没有必要去对冲 Delta,但可能会成为低估标的资产波动率的原因。在计算波动率的时候,因为提取标的资产价格的时间间隔无法确定,从严格意义上讲无法求出准确的波动率。因此,根据市场不同的特征,波动率的测量值也会不同。以波动率是 30%为例生成股价曲线如下图所示。

图: 模拟股价(波动率 30%)

图: 模拟股价(波动率 30%)

上图是假设每一瞬间的波动率是 30%时生成的 20 天股价情况,横轴每一单位 表示1 天。比较图中 A 部分与 B 部分可知,即使都是以 30%的波动率生成的股价, 波动率测量时间不同(以每日收盘价为基准),测量的波动率也会不同。B 部分测量出的波动率一定比 A 部分测量出的波动率更大。

如果以固定值对冲方法对冲Delta, 那么 A 部分基本不会对冲 Delta,B 部分对冲 Delta 的频率会很高。如果按 Delta 对冲时点的股价来计算波动率,A 部分会降低波动率,B 部分会增加波动率,从而使平均波动率接近 30%。

以上就是Delta对冲的三种常用方法。需要注意的是,无论哪种期权策略都无法完全消除风险,市场极端波动时仍可能亏损。实战中一定要根据自身风险承受能力谨慎选择,做好资金管理。对冲是一把双刃剑,用得好可以控制风险,用得不当反而可能扩大损失!

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卖出宽跨式套利 Delta对冲方法_波动率 期权价格_定期对冲 Delta策略

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搞懂期权不难!利多星的全面科普指南

在金融市场的复杂体系中,期权作为一种金融衍生工具,逐渐进入投资者的视野。它既蕴含着独特的投资机遇,也伴随着不可忽视的风险。今天,利多星就带大家深入了解一下期权。

期权基本概念讲解_期权 straddle_期权类型区分详解

期权的基本概念

期权,是指一种合约,该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。简单来说,它赋予了持有人一种权利,但并非义务。持有人可以在特定时间,按照特定价格,对标的资产 (如股票、指数、商品等) 进行买卖操作。期权交易中涉及几个关键要素:

标的资产:期权所对应的基础资产,比如股票期权对应的是某只具体的股票,商品期权对应的是黄金、原油等大宗商品。标的资产价格的波动直接影响期权的价值。行权价格:也叫执行价格,是期权持有人在行使权利时,买卖标的资产的固定价格。例如,某股票期权的行权价为 50 元,若到期时股价高于 50 元,对于看涨期权持有人来说,行权就可能获利;若股价低于 50 元,对于看跌期权持有人可能更有利。到期日:期权合约规定的最后有效日期,超过这个日期,期权就失效了。比如,一份 3 个月到期的期权,3 个月后若不行权,期权将一文不值。权利金:期权买方为获得期权权利而支付给卖方的费用,这是期权的价格。无论期权到期时是否被行权,权利金都归卖方所有。

期权的类型

按行权方向分类

看涨期权(Call Option):赋予持有人按行权价买入标的资产的权利。当投资者预期标的资产价格将上涨时,可能会选择购买看涨期权。例如,投资者以每股 2 元的权利金购买了行权价为 50 元的某股票看涨期权。若到期时该股票价格涨到 60 元,投资者行权,以 50 元的价格买入股票,再以 60 元卖出,扣除权利金后,每股可获利 8 元(60 – 50 – 2)。看跌期权(Put Option):给予持有人按行权价卖出标的资产的权利。若投资者预计标的资产价格下跌,看跌期权可作为一种投资选择。如果到期时股票价格跌至 30 元,投资者行权,以 40 元的价格卖出股票,扣除权利金后,每股可获利 7 元(40 – 30 – 3)。

按行权时间分类

欧式期权:只有在到期日当天才能行权,持有人在到期日前不能行使期权权利。美式期权:在到期日及之前的任何交易日均可行权,相比欧式期权,美式期权赋予持有人更多的灵活性。

期权的特性

杠杆效应:期权具有杠杆特性,投资者只需支付相对较低的权利金,就能获得与标的资产价格波动相关的收益。这意味着潜在收益可能较高,但同时亏损也可能被放大,甚至超过初始投资本金。时效性:期权有固定的存续期,一旦到期,若未行权,期权将失效,价值归零。随着到期日的临近,期权的时间价值逐渐减少,价格可能受到较大影响。高风险性:由于受标的资产价格波动、市场波动率、时间价值等多种因素影响,期权价格波动往往较为剧烈,投资风险较高。收益与风险的不对称性:期权买方的最大损失为支付的权利金,但收益可能无限(看涨期权标的资产价格大幅上涨或看跌期权标的资产价格大幅下跌时);期权卖方的最大收益为收取的权利金,但损失可能无限。

与股票相比:股票代表公司的所有权,投资者拥有股东权益,如参与公司决策、分红等;而期权是一种合约,持有人只有按约定买卖标的资产的权利,对发行人的内部管理和经营决策通常无参与权。股票交易一般是 T + 1 模式,当天买入次日才能卖出;期权多为 T + 0 交易,当天可多次买卖。

与期货相比:期货合约双方都负有履约义务,到期必须进行实物交割或现金结算;而期权买方支付权利金后拥有选择权,可选择行权或不行权,期权卖方则负有履约义务。期货价格波动对双方的风险和收益都是无限的,而期权买方风险有限、收益可能无限,期权卖方收益有限、风险可能无限。

期权的功能

风险管理(套期保值):对于持有股票的投资者,可以通过买入看跌期权来对冲股价下跌的风险。若股价真的下跌,看跌期权的收益可以弥补股票的损失;若股价上涨,只是损失期权的权利金。对于企业来说,也可以利用期权锁定原材料采购价格或产品销售价格,稳定生产经营成本和收益。投机获利:投资者可以根据对市场走势的判断,通过买卖期权来获取收益。预期标的资产价格上涨,买入看涨期权;预期下跌,买入看跌期权。组合策略构建:通过不同期权与标的资产的组合,可以构建出丰富多样的投资策略,适应不同的市场行情。例如,跨式策略(同时买入相同行权价、相同到期日的看涨期权和看跌期权)适用于预期市场将有大幅波动但不确定方向的情况;价差策略(如买入较低行权价的看涨期权,同时卖出较高行权价的看涨期权)可以在控制风险的同时获取一定收益。

期权作为一种复杂但功能强大的金融工具,在金融市场中扮演着重要角色。投资者在参与期权交易前,务必充分了解其原理、特点和风险,谨慎投资。

一文看懂期权是什么!期权小白必看!

我们先从咬文嚼字开始,来看看期权这两个字分别是什么意思?顾名思义,期就是时间,代表着未来的意思,权则是权利的意思,所以期权这两个字合在一起,就是未来的权利。

那么什么是未来的权利呢?

看涨期权:赋予持有人以固定价格购买资产的权利。

看跌期权:赋予持有人以固定价格出售资产的权利。

期权,简单来说,是一种在未来特定时间以特定价格买入或卖出某种资产的权利。这里的“资产”可以是股票、指数、外汇、商品等各类金融产品。与股票、债券等直接买卖资产的金融工具不同,期权赋予持有者的是一种选择权,而非义务。也就是说,期权买方有权决定是否行使这份权利,而卖方则有义务在买方行使权利时履行合约。

举个形象的例子,假设你看中了一套房子,但暂时不确定是否要购买。于是,你和房主签订了一份协议,约定在三个月内,你有权以100万元的价格买下这套房子。

为此,你支付给房主1万元作为“定金”。在这三个月里,如果房价上涨到120万元,你可以行使权利,以100万元的价格买下房子,然后转手卖出赚取差价;如果房价下跌到90万元,你可以选择放弃购买,损失的只是那1万元定金。这份协议就类似于一份期权合约,你支付的1万元定金就是期权费,而约定的100万元价格就是行权价,三个月的时间就是期权的到期日。

下面我们认识一下期权合约,也就是投资者交易的对象。期权合约分为两类,认购期权和认沽期权。如何简单的理解认购期权和认沽期权呢?

认购期权,也被称作看涨期权,它赋予了买方一种特定的权利,买方可以在未来按照一个预先约定好的价格购买某种特定的股票或者其他证券,这个价格我们称之为执行价。

认沽期权,也被称为看跌期权,它赋予买方在未来某个时间点或一段时间内,按照约定的价格和数量卖出某种有价证券的权利。

期权 straddle_看涨期权与看跌期权_期权基础知识

期权交易的基本策略

买进看涨期权:当投资者预期某种商品或金融证券的价格将上涨时,可以购买看涨期权。

卖出看涨期权:这种策略适用于投资者预期市场将保持稳定或下跌的情况。

买进看跌期权:当投资者预期标的资产价格将下跌时,可以选择购买看跌期权。

卖出看跌期权:这种策略适用于预期市场将上涨或保持稳定的投资者。

期权交易规则及费用有哪些?

1.合约类型是认购期权和认沽期权,也就是我们经常所说的看涨期权和看跌期权。

2.合约单位是10000份/张。

3.到期月份:合约到期的月份是当月、下月及随后的两个季月,一共四个月。如当前是10月,目前交易合约到期的月份就是10月、11月、12月和次年3月。

4.最后交易日、行权日:合约到期该月份的第四个星期三(法定节假日顺延)。

期权 straddle_看涨期权与看跌期权_期权基础知识

5.行权方式:到期日行权(欧式)。

6.交易模式:T+0,可以随时交易买卖。

7.交易时间:每个交易日的9:15到9:25;9:30到11:30;13:00到15:00;其中9:15到9:25是开盘集合竞价的时间,14:57到15:00为收盘即可竞价的时间,其他的时间段是连续竞价时间。

8.最小报价单位:0.0001元。

风险管理要点

了解风险承受能力:期权交易具有较高的风险性,投资者在参与交易前必须充分了解自己的风险承受能力,避免因过度投资而遭受重大损失。

设置止损止盈:在交易过程中,合理设置止损和止盈点是非常重要的。止损可以帮助投资者在市场走势不利时及时限制损失,止盈则可以确保在达到预期收益时及时锁定利润。

分散投资:不要把所有的资金都集中在一种期权合约或一种交易策略上,通过分散投资可以降低单一交易的风险,提高投资组合的稳定性。

关注市场动态:期权价格受到多种因素的影响,包括标的资产价格、波动率、利率等。投资者需要密切关注市场动态,及时调整交易策略。

在了解了期权合约以后,我们来认识一下期权的交易双方。

只要有交易,就一定会有买方和卖方,要说期权和股票的最大不同,那就是买方双方的属性不同。在股票交易中,购买股票的一方就是买方,卖出股票的一方就是卖方。而在期权交易中却不是这样,我们通过文章开头小同买房子的例子可以得知,小同花了2万元购买了一份锁定房屋价格的权利,那么小同就是期权的买方,而地产商就是权利的卖方。

小同作为权利的买方,也叫做权利方,他可以选择行使手中的权利(即以100万元的价格购买房屋),也可以选择放弃手中的权利,他最大的损失就是购买权利所花费的2万元,这部分资金也叫做权利金。那么可以看出,权利方在这一过程中只享受权利,没有义务,并且最大的亏损就是购买权利所付出的权利金。

地产商作为权利的卖方,也叫做义务方(即履行义务的一方),不管小同最终选择行使权利还是放弃权利,地产商都必须要满足小同的要求。可以看出,地产商作为义务方,在这一过程中只有义务,却没有权利,在权利买卖的过程中,最大的盈利也就是小同支付的2万元权利金。

期权基础知识_看涨期权与看跌期权_期权 straddle

最后,以上个人观点仅供参考,不做为买卖依据,盈亏自负。市场有风险,投资需谨慎。

什么是期权?期权有哪些特点?如何参与期权交易?

一、期权的基本概念

期权,这一金融衍生品,为投资者提供了一种独特的交易方式。简而言之,期权合约是由交易所统一制定的,它赋予合约买方在未来某一特定时间,以预先约定的价格买入或卖出特定标的资产(如股票、期货、ETF基金等)的权利,而买方则需为此支付一笔期权费(即权利金)。重要的是,买方拥有这项权利,但并不承担必须执行交易的义务;相反,卖方在收取期权费后,必须无条件遵守买方的选择,并在到期时履行合约。

二、期权合约的关键要素

期权合约包含五个核心要素:

合约方向:分为买涨(看涨期权)、买跌(看跌期权)、卖涨和卖跌四种。

到期日:合约有效的最后日期,之后期权将失效。

执行价格:买卖双方约定的未来交易价格。

期权类型:主要有美式期权(可在到期前任何时候行权)和欧式期权(只能在到期日行权)。

标的物:期权合约所指向的基础资产,可以是期货、基金或者股票。

期权基本概念_期权合约要素_期权 straddle

三、期权的特点

期权之所以吸引投资者,主要归因于以下两大特点:

低成本交易:与股票和期货相比,期权交易仅需支付较低的权利金,大大降低了交易门槛。

风险可控:期权交易的最大损失通常仅限于权利金,为投资者提供了有效的风险管理工具。

此外,对于机构投资者而言,期权的四个交易方向和多样化的交易策略更是其魅力所在,能够显著提升交易灵活性和策略多样性。

四、如何参与期权交易

参与期权交易,首先需要开设一个期权账户。开户过程并不复杂,只需满足以下条件:

账户要求:拥有上海融资融券账户或金融期货交易经历。

信用记录:无不良诚信记录,无禁止或限制从事期权交易的情形。

开户时长:上海A股证券账户开户时间合计满6个月。

模拟交易:具有与拟申请交易权限相匹配的模拟交易经历。

知识测试:通过交易所的期权知识测试。

资金要求:账户内资产总值不低于50万元。如果你没有50万元,也可以通过期权机构开立一个期权子账户便可交易。

适当性评估:通过投资适当性综合评估,风险承受能力评级为稳健型及以上。

满足上述条件后,投资者只需携带有效身份证件,即可前往券商开设期权账户。

五、对投资者的建议

对于初涉期权的投资者而言,理解期权的运作机制和交易规则至关重要。尽管期权看似复杂,但实则可以从简单的策略开始尝试,如买入看涨或看跌期权来利用杠杆效应获取收益。同时,期权也是管理期货持仓风险的有效工具。

期权作为新的投资领域,蕴含着丰富的投资机会。因此,投资者应以积极的心态面对期权,通过不断学习和实践,逐步掌握这一强大的投资工具。记住,所有的投资大师都是从最基础的步骤开始的,你也不例外。

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