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东方证券重组上海证券剑指行业前十 上海国资战投赋能蓄力打造一流投行

长江商报消息 长江商报记者 徐佳

停牌数日，东方证券（600958.SH，03958.HK）与上海证券有限责任公司（以下简称“上海证券”）的合并方案出炉。

5月6日晚间，东方证券披露重组预案，拟通过发行A股股份及支付现金方式购买上海证券100%股权。本次合并重组立足服务国家战略和上海国际金融中心建设大局，有助于优化上海国资布局和深化国企改革，有效提升公司综合金融服务能力和核心竞争力，加快推进一流现代投资银行建设。

长江商报记者注意到，通过本次重组，东方证券还将引入百联集团、国际集团等战略股东，二者均为上海国资企业，并将在消费产业、客户资源、科创资源等方面为东方证券赋能。

本次重组完成后，东方证券的总资产将突破6000亿元，有望跻身行业前十，公司的资产规模和资本实力将显著增长，综合竞争力和行业地位稳步提升。

交易方式及发行价格出炉

根据重组预案，东方证券与上海证券拟实施合并重组，具体实施方式为东方证券拟通过发行A股股份及支付现金方式购买上海证券100%股权。

其中，东方证券拟通过发行A股股份的方式购买百联集团持有的上海证券50%股权、国际投资持有的上海证券16.3333%股权、国际集团持有的上海证券7.6767%股权、上海城投持有的上海证券1%股权；拟通过发行A股股份的方式购买国泰海通持有的上海证券18.74%股权，通过支付现金的方式购买国泰海通持有的上海证券6.25%股权。

目前，上海证券的审计、评估工作尚未完成，标的资产的评估值及交易价格尚未确定，但股份发行价格已经确定为10.49元/股，为定价基准日前120个交易日东方证券A股股票交易均价。

发布重组预案复牌后，5月7日，东方证券A股收涨2.14%，报9.54元/股。

长江商报记者注意到，东方证券与上海证券合并重组，被视为国泰君安与海通证券合并之后，上海国资优化金融资源布局、深化国企改革、建设上海特色一流投资银行的又一大重要举措。

据了解，东方证券与上海证券均发源于上海、根植于上海。长期以来，两家券商主动服务和融入我国资本市场改革发展大局，在服务实体经济、优化资源配置、防控金融风险中不断发展壮大，为上海国际金融中心建设作出了积极贡献。

本次交易前，东方证券无控股股东、无实际控制人，第一大股东为申能集团。而申能集团是上海市重大能源基础设施的投资建设主体，为公司打造“能源投行”“绿色金融”差异化竞争优势不断赋能。

本次交易不会导致东方证券控制权和第一大股东发生变更。不仅如此，本次交易完成后，东方证券将引入百联集团、国际集团等战略股东。

其中，百联集团为上海市属大型国有商业集团，在大消费领域拥有丰富的客户、资产和产业布局，将在消费产业及客户资源方面为公司持续赋能。国际集团是上海市国有金融资本投资运营平台，核心业务聚焦金融控股、科技创新领域，同时拥有极具影响力的市场化产业基金集群，将在金融行业及科创资源方面为公司持续赋能。

因此，东方证券认为，本次重组完成后，公司资产规模和资本实力将实现显著增长，综合竞争力和行业地位稳步提升，在上海国际金融中心建设中扮演更关键角色。本次交易完成后，公司股东涵盖能源、消费、金融及科创等领域，涉及上海新一轮产业发展的关键要素，将显著拓展公司的股东资源、提升产融协同能级，助力公司为上海“十五五”经济社会发展贡献更大力量。

总资产将超6000亿跻身行业前十

当前，证券行业并购重组已进入政策与市场双轮驱动的密集落地期。强者恒强格局下，东方证券将通过合并重组上海证券进一步整合上海本土优势资源、增强核心竞争力。

截至2025年末，东方证券拥有7家分公司和163家证券营业部，并全资持有东证期货、东证资本、东方金控、东证资管、东证创新，同时作为第一大股东参股汇添富基金。上海证券控制2家全资子公司和1家全资二级子公司，拥有9家分公司以及72家证券营业部，形成以上海为中心，以长三角、珠三角、京津冀、成渝经济圈为主体的经营网络。

数据显示，2025年，东方证券实现营业收入153.58亿元，同比增长26.18%；归母净利润56.34亿元，同比增长68.16%。

东方证券的四大业务板块中，2025年，财富及资产管理、投行及另类投资、机构及销售交易、国际及其他业务分别实现营业收入69.89亿元、16.05亿元、52.76亿元、19.5亿元，占比44.18%、10.14%、33.35%、12.32%。

2026年一季度，东方证券的营业收入、归母净利润分别为40.9亿元、15.87亿元，同比增长5.29%、10.55%。

截至2026年3月末，东方证券资产总额5164.75亿元，首次突破5000亿元大关，在A股50家上市券商中排名第11位。

上海证券方面，重组预案披露，2024年和2025年，上海证券分别实现营业收入28.58亿元、34.25亿元，归母净利润9.53亿元、13.23亿元。截至2025年末，上海证券资产总额958.66亿元，所有者权益198.05亿元。

简单合并计算，东方证券重组合并上海证券之后，其资产规模将超过6000亿元，并超越国信证券，跻身行业前十。

东方证券表示，本次交易推动东方证券资产规模与资本实力实现显著增长，资产总额有望跻身行业前十，规模的跃升将全面赋能业务发展，使公司获得战略性竞争优势，显著增强在市场波动中的抗风险能力与业务承载空间。

东方证券还认为，本次交易完成后，双方有望实现业务互补、双向赋能，通过业务、客户、渠道的深度融合，成为兼具“业务品牌+区域深耕”特色的大型券商，积极参与上海金融要素市场建设，逐步打造成为上海的又一张金融名片。

一分钟让你了解证券公司是干嘛的

金融市场的复杂程度，丝毫不亚于大润发，产品密密麻麻，一不小心就让人风中凌乱：“该买啥？太难了！”好在此间有位大侠，凭着投融资的绝活，一手撑起超市导购的角色，他就是证券公司，俗称券商。

不止炒股，就算是理财，几乎也离不开券商，那么券商是干啥的？

一，机构业务，主要服务各种企业，服务项目五花八门，主要有：

1，投资银行业务

投资银行一般是券商的一个业务部门，简称投行，专门帮优秀的企业上市融资一条龙服务。上市就是投行帮企业公开发行股票，这叫IPO，股票一卖，企业拿到钱，投行的小目标就算完成了。另外，公司上市后想融资，照样找投行。

2，主经纪商业务

企业要投资股票等金融产品，想赚钱咋办？那就得先找券商，登记开户才能开干！这就是帮机构业务开户，管账户的业务。

3，研究与机构销售业务

各种企业有钱也不能乱投，总得有人提个醒指个路，推荐个产品啥的。

4，投资交易业务

投资某些金融产品时，可能需要估摸估摸，怎样前进前出最合适？咋倒腾能保险点？这些都得靠券商指点。

5，投资管理业务

简单一句话，企业给钱，券商来帮他们投资赚更多的钱。

二，个人业务，服务广大群众，其中包括：

1，证券期货期权经纪业务

就是券商替客户买卖股票，基金啥的，当然要想触发这些剧情，你得先进行一项历史性动作：开户，为啥要开户呢？我们说了金融市场就像个大超市，里面放着股票，基金，债券，期货，期权等金融产品，想在这个超市混，得先弄个会员身份，否则都没资格剁手！

2,金融产品销售

销售，就是券商发挥卖的本事，卖各种金融产品。券商卖的基金或理财产品种类很多，一般除了卖自己的货还会帮小伙伴卖货，主要是帮基金公司。

3，资本中介业务

这个业务主要有：融资融券，质押式回购，股票债券等。

融资就是当你觉得某只股票要涨时，可以找券商借钱，再拿这笔钱炒股，炒股赚翻了本钱归券商，赚的归自己；

融券就是当你觉得一支股票要跌时，可以先找券商接股票，再把股票卖出去，股票大跌后再买回来，股票还给券商，赚的钱归自己；

股票质押式回购就是当你手头紧时，把自己的股票抵押给券商，在约定的时间内赎回来，如果不按约定赎回的话，股票可能会被强制卖出。

不过这三种玩法都有风险，比如融资后股票下跌，融券后股票上涨，质押后没钱赎回。

所以简单地说，券商相当于中介，帮助大家买卖证券，搞搞理财。想买股票，理财啥的，就得找个靠谱的券商，那么咋挑呢？要选公司大的，用户多的，下单快的正规公司。

最后提醒大家一句：投资有风险，理财需谨慎!

债市风云｜国金证券拟发行250亿元公司债 有息债务总额近600亿元

中新经纬11月18日电 (罗琨)上交所官网信息显示，国金证券股份有限公司(下称国金证券)近期拟面向专业投资者公开发行公司债券，拟发行金额为250亿元。其中一年期以上品种不超过200亿元，短期品种不超过50亿元，均采取分期发行方式。主承销商、簿记管理人及受托管理人为东吴证券。

经上海新世纪资信评估投资服务有限公司评定，国金证券的主体信用等级为AAA，评级展望为稳定，本次债券未评级。

募集说明书显示，本次250亿元债券募集资金中，105亿元用于偿还有息负债，145亿元用于补充流动资金。具体来看，一年期以上债券的75亿元拟用于偿债、125亿元用于补流；短期债券的30亿元拟用于偿债、20亿元用于补流。国金证券承诺，用于补流的资金中，投向融资融券、股票质押等资本消耗性业务的规模不超过10%。

投行贡献占比下滑

公开资料显示，国金证券成立于1996年，注册资本37.13亿元，控股股东为长沙涌金(集团)有限公司，实际控制人为陈金霞。公司主营业务涵盖财富管理、投资银行、资产管理、自营投资等多个领域。截至2025年6月末，国金证券总资产达1421.97亿元，总负债1076.09亿元。

财务数据显示，2022—2024年度及2025年上半年(下称报告期)，公司营业收入(合并口径，下同)分别为57.33亿元、67.30亿元、66.64亿元和38.62亿元，净利润分别为12.05亿元、17.46亿元、16.78亿元和11.13亿元。

从主营收入构成来看，财富管理业务是公司核心收入来源之一，2022—2024年及2025年上半年收入占比均保持在39%以上，2025年上半年收入18.25亿元，占比达47.27%；投资银行业务是国金证券的传统优势业务，但其收入占比近年来呈现走低趋势，报告期内投资银行业务实现营业收入分别为17.14亿元、13.46亿元、9.08亿元和3.77亿元，对公司营业收入的贡献度分别为29.90%、20.00%、13.62%和9.77%；相比之下，自营投资业务对收入贡献则一路走高，报告期内对营收的贡献度分别为1.32%、18.02%、19.19%和24.86%。

国金证券在谈及投行业务的风险时称，保荐制度实施后，证券公司在投资银行业务中承担的风险和责任不断加大。若公司提供的企业改制上市方案不合理，对企业发展前景的判断失误则存在发行上市失败而遭受利润和信誉双重损失的风险。同时，公司存在因经营证券保荐业务未能勤勉尽责、尽职调查不到位，招募文件信息披露在真实、准确、完整性方面不充分等过失受到中国证监会等监管机构处罚的风险。

根据上交所今年3月发布的公告，因在想念食品发行上市申请过程中，国金证券两名保荐人存在保荐职责履行不到位的情形，国金证券被予以公开谴责。

在此前中国证券业协会公布的证券公司投行业务质量评价结果中，国金证券的评价结果2023年和2024年均为B类，2022年为A类。

有息债务总额近600亿元

募集说明书显示，截至2025年6月末，国金证券有息债务总额为595.98亿元，占同期末总负债的比例为55.38%。

截至募集说明书签署日，国金证券及子公司累计发行境内外债券118只，金额为1200.50亿元，累计偿还债券904.27亿元。同期已发行尚未兑付的债券余额为296.23亿元。

从偿债能力指标来看，2022至2024年末及2025年6月末，国金证券资产负债率分别为60.87%、64.52%、58.90%和66.38%，处于合理水平。公司资产以货币资金、交易性金融资产、买入返售金融资产等流动性较强的资产为主，同期流动比率分别为1.83、1.76、2.28和1.86。EBITDA利息倍数分别为2.57、2.89、3.07和3.71。

截至报告期末，国金证券的货币资金(扣除客户资金存款)、交易性金融资产、买入返售金融资产等高流动性资产分别为49.56亿元、416.21亿元、140.08亿元，合计达605.85亿元，占扣除代理买卖证券款和代理承销证券款后总资产的比重达58.89%。

国金证券称，若出现公司现金不能按期足额偿付本次债券本息时，公司拥有的变现能力较强的高流动性资产可迅速变现，可为本次债券本息及时偿付提供一定的保障。

今年以来，国金证券已经多次发行债券融资。从发行成本来看，国金证券今年以来公司债票面利率贴合市场趋势，处于较低水平。从已发行未兑付的债券来看，“25国金02”票面利率1.98%，“25国金03”票面利率1.89%，“25国金04”票面利率1.82%，较2023年和2024年发债利率均有明显下降。

(更多报道线索，请联系本文作者罗琨：luokun@chinanews.com.cn)(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

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