Archive: 2025年11月26日

全球要闻|美股疲软波动，HHLR持续加码中国资产配置

【美股指数】

美东时间11月14日（星期五），美股三大指数走势反复，其中标普500指数跌0.05%，报6734.11点；道琼斯指数跌0.65%，报47147.48点；纳斯达克指数涨0.13%，报22900.59点。

【美债】

11月14日，基准的10年期美债收益率为4.14%，对美联储政策利率最敏感的2年期美债收益率为3.62%。

【热门美股】

热门美股中，英伟达涨1.77%，苹果跌0.20%，微软涨1.37%，谷歌C跌0.77%，谷歌A跌0.78%，亚马逊跌1.22%，Meta跌0.07%，台积电涨0.95%，特斯拉涨0.59%，超微半导体跌0.46%，英特尔跌1.09%。

【全球指数】

指数涨跌幅点位

法国CAC40

-0.76%

8170.09

英国富时100

-1.11%

9698.37

俄罗斯RTS

-1.34%

980.73

【中国指数】

11月14日，隔夜恒生科技指数期货下跌2.67%，纳斯达克中国金龙指数下跌1.61%，富时中国A50指数下跌1.42%。

【中概股】

热门中概股方面，腾讯控股(港股)跌2.29%，阿里巴巴跌3.75%，拼多多跌2.62%，网易跌1.18%，携程跌3.34%，百度跌3.85%，小鹏汽车跌5.16%，理想汽车跌0.80%，蔚来跌1.20%。

【外汇商品】

外汇汇率涨跌（基点）

美元/人民币

7.10

+32 bp

美元/人民币(离)

7.10

+31.8 bp

美元/欧元

0.86

+9.6 bp

美元/日元

154.54

+10 bp

商品期货涨跌幅最新价

COMEX白银

-3.95%

50.98美元/盎司

COMEX黄金

-1.86%

4086.50美元/盎司

WTI原油

0.56%

58.86美元/桶

布伦特原油

0.69%

63.11美元/桶

LME铜

0.18%

10950.04美元/吨

【全球要闻】

高瓴HHLR披露三季度美股持仓：持股总市值暴增70亿 持续加大中国资产配置

北京时间11月15日，高瓴旗下专注二级市场投资的基金管理平台HHLR Advisors公布了截至2025年三季度末的美股持仓报告。数据显示，三季末HHLR Advisors总共持有33只股票，持仓总市值达到41亿美元，比二季度增加9.9亿美元（近70亿元人民币），增长幅度为32%。HHLR Advisors持仓中中概股市值占比超过90%，继续成为核心配置，凸显其对中国优质资产的长期看好。

巴菲特旗下伯克希尔三季度建仓谷歌母公司Alphabet

巴菲特旗下伯克希尔三季度建仓谷歌母公司Alphabet，在仓位中位列第十大。

科图资本管理公司将特斯拉公司的持股比例削减15.1%，至170万股

美国证券交易委员会文件显示， 科图资本管理公司将特斯拉公司的持股比例削减15.1%，至170万股。

特斯拉：FSD驾驶经验远超任何人类驾驶员

特斯拉发文称：“完全自动驾驶系统（FSD）的驾驶经验远超任何人类驾驶员 —— 我们的车队依托超百年的数据进行训练，每十分钟共同经历的驾驶场景总量就相当于人类一辈子的驾驶场景阅历。我们通过数十亿英里的真实道路驾驶数据进行验证，涵盖各类道路类型、光照与天气条件、交通状况、行驶速度及不同地理区域。”

美国部分空管人员获补发“停摆”期间七成薪资

当地时间11月14日，因政府“停摆”坚持工作的空中交通管制员已于当天收到其补发薪资的70%。 在长时间无薪情况下，美国不少空管人员因经济压力而请假，甚至不得不兼职补贴生活。这一情况导致联邦航空管理局在多座机场塔台及雷达设施出现人员短缺，引发航班延误与运行中断。随着政府“停摆”结束，本周空管人员出勤情况已显著改善。达菲称，剩余的补发薪资将在接下来的几次工资周期中补齐。达菲与美国总统特朗普还提议，对在“停摆”期间“不曾缺勤一次”的空管人员发放1万美元奖金，但具体发放标准尚未公布。 日前美国国土安全部长诺姆宣布，向在政府“停摆”期间坚守岗位的联邦运输安全管理局员工发放每人1万美元奖金。（央视新闻）

美联储洛根：目前尚无迹象表明通胀会回落至 2%，对此我并不信服

美联储洛根：目前尚无迹象表明通胀会回落至 2%，对此我并不信服。适度从紧的政策是合适的。持续专注于实现2%的通胀目标十分重要。

美联储理事米兰：数据应当支持美联储加强鸽派立场，而不是降低

美联储理事米兰表示，9月以来获得的数据偏鸽派。数据应当支持美联储加强鸽派立场，而不是降低。根据滞后数据来制定政策是一个错误。美联储放任劳动力市场继续走弱将是个错误。

老虎环球管理公司将其在Meta Platforms的股份减持62.6%，降至280万股A类股

美国证券交易委员会文件显示：老虎环球管理公司将其在Meta Platforms的股份减持62.6%，降至280万股A类股。

巴克莱预测美联储将提前扩表 明年2月开始购买国库券

在多位美联储关键官员暗示将扩大资产负债表后，巴克莱策略师预计，美联储将于明年2月开始购买国库券。巴克莱策略师Samuel Earl在周四的一份报告中写道：“鉴于市场对回购利率的关注，美联储正处于风险管理模式下，提前启动资产购买似乎是最可能的结果。”（第一财经）

苹果公司与美国职业足球大联盟的流媒体合作将于2029年到期

苹果公司与美国职业足球大联盟的流媒体合作将于2029年到期。

股票行情快报：时代新材（600458）8月25日主力资金净卖出1.24亿元

证券之星消息，截至2025年8月25日收盘，时代新材(600458)报收于15.31元，上涨1.53%，换手率5.18%，成交量41.93万手，成交额6.5亿元。

8月25日的资金流向数据方面，主力资金净流出1.24亿元，占总成交额19.03%，游资资金净流入3789.33万元，占总成交额5.83%，散户资金净流入8573.07万元，占总成交额13.19%。

近5日资金流向一览见下表：

该股主要指标及行业内排名如下：

时代新材2025年中报显示，公司主营收入92.56亿元，同比上升6.87%；归母净利润3.03亿元，同比上升36.66%；扣非净利润2.33亿元，同比上升16.11%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入50.98亿元，同比上升14.41%；单季度归母净利润1.52亿元，同比上升48.86%；单季度扣非净利润1.41亿元，同比上升56.87%；负债率65.99%，投资收益223.59万元，财务费用1.14亿元，毛利率16.11%。时代新材（600458）主营业务：高分子复合材料研究及工程化应用。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为14.89。

资金流向名词解释：指通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时主动性买单形成的成交额是推动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入，股价处于下跌状态时主动性卖单产生的的成交额是推动股价下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出。当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动股价上升的净力。通过逐笔交易单成交金额计算主力资金流向、游资资金流向和散户资金流向。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

上半年外汇收支数据向好 外资增配人民币资产成亮点

2025年以来，外部环境更趋复杂多变，单边主义、保护主义抬升，全球经济和跨境贸易增长动能减弱，国际金融市场波动加大。这对我国外汇市场有何影响？

7月22日，国新办就上半年外汇收支数据情况举行新闻发布会。国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌表示，今年以来，外汇形势复杂多变，风险挑战明显增加。面对外部冲击，我国外汇市场顶住压力，运行平稳，表现出较强韧性。

他强调，有信心、有能力继续维护外汇市场稳健运行。我国经济基本面稳健，外汇市场稳定运行的基础坚实。持续扩大高水平对外开放，国际收支自主平衡的格局稳固。外汇市场韧性不断提升，应对外部冲击的能力增强。

外汇市场韧性凸显

上半年，面对复杂多变的外部环境，我国外汇市场顶住压力实现平稳运行，展现出较强韧性。

李斌在上述发布会上介绍，上半年企业、个人等非银行部门跨境资金净流入1273亿美元，延续去年下半年以来的净流入态势，其中二季度净流入环比增长46%。

从外汇收支运行特点来看，呈现多方面积极表现：涉外收支规模稳步增加，跨境资金延续净流入，外汇市场供求基本平衡，交易活跃且外汇储备规模稳定。货物贸易项下净流入保持高位，外资总体净增持境内股票和债券，服务贸易、外资企业利润汇出则平稳有序。

人民币汇率在合理区间内保持基本稳定，上半年对美元汇率升值1.9%，在7.15~7.35区间双向浮动，既发挥了宏观经济和国际收支自动稳定器作用，又稳定了市场预期。远期、期权等指标显示，市场对人民币无明显单边升值或贬值预期，企业交易理性有序，未出现追涨杀跌的非理性行为。

人民币对美元出现升值，这也在6月及上半年结售汇数据中有所体现。

东方金诚首席宏观分析师王青分析，上半年人民币对美元经历一个先稳后升的过程，特别是二季度以来人民币对美元持续升值。这是上半年衡量结汇意愿的外汇收入结汇率为60%，同比保持稳定，4月以来持续保持在60%以上的主要原因。与此同时，上半年衡量购汇意愿的外汇支出售汇率为65%，同比下降3个百分点，背后也是受二季度以来人民币市场预期改善的推动。

国际收支保持基本平衡。今年以来，我国经常账户顺差稳中有增，总体处于合理均衡水平。与经常账户顺差相对应，非储备性质金融账户呈现逆差，与经常账户顺差规模大体相当，国际收支呈现出自主平衡格局。来华各类投资总体向好。1~5月份，股权性质来华直接投资净流入311亿美元，同比增长16%；来华证券投资净流入约330亿美元，逆转了去年下半年净流出态势。对外投资有序推进。1~5月份，股权性质的对外直接投资519亿美元，同比基本持平，对外证券投资保持活跃。

为维护外汇市场稳定，外汇管理部门持续优化政策供给，深化改革开放，提升跨境贸易和投融资便利化水平，同时强化监测预警，严厉打击违法违规活动，上半年查处外汇违法违规案件超400起，配合公安机关处罚地下钱庄交易对手案件180多起，政策成效显著。

王青预计，下半年人民币汇率波动性可能增大，也不排除中美经贸磋商出现波折可能对人民币汇率有阶段性影响。下半年稳汇率仍将是宏观政策的一个主要目标，外汇市场调控工具箱丰富，加之我国国际收支平衡还将延续“一顺一逆”（经常账户顺差、资本和金融账户逆差）、整体平衡的格局，下半年外汇市场总体上将保持稳定运行状态，外部风险将继续得到有效控制。

外资持续增配人民币资产

国家外汇管理局国际收支司司长贾宁表示，随着我国金融改革开放持续推进，境内金融市场进一步融入国际金融体系，人民币资产吸引力不断增强。2025年以来，外资配置人民币资产总体稳定，目前外资持有境内人民币债券存量超6000亿美元，处于历史较高水平。

上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转过去两年总体净减持态势，其中五六月份净增持规模达188亿美元，显示全球资本配置境内股市的意愿显著增强。

贾宁指出，未来外资配置人民币资产具有稳定且可持续的增长空间，目前境外投资者持有境内债券、股票的市值占比约为3%~4%，受多重积极因素支撑，预计外资仍会逐步增配人民币资产。

经济基本面稳健为外资投资中国创造了稳定宏观环境。贾宁介绍，随着扩内需政策效果显现，经济稳中向好态势有望进一步巩固。近期，多家国际投行表示看好中国发展机遇，将中国资产评级由中性上调至超配。

近年来，国际金融市场波动加大，投资者普遍认为，需要在全球开展更加多样化、分散化的资产配置。人民币币值稳定，人民币资产在全球范围内具有比较独立的收益表现，已成为全球投资者分散风险的重要资产和增厚收益的重要配置标的。近期国际货币金融机构官方论坛对全球75家央行调研结果显示，30%的央行表示将增配人民币资产。

股票行情快报：时代新材（600458）7月8日主力资金净买入140.18万元

证券之星消息，截至2025年7月8日收盘，时代新材(600458)报收于13.68元，上涨1.71%，换手率1.46%，成交量11.8万手，成交额1.61亿元。

7月8日的资金流向数据方面，主力资金净流入140.18万元，占总成交额0.87%，游资资金净流入1426.47万元，占总成交额8.88%，散户资金净流出1566.65万元，占总成交额9.75%。

近5日资金流向一览见下表：

近5日融资融券数据一览见下表：

该股主要指标及行业内排名如下：

时代新材2025年一季报显示，公司主营收入41.58亿元，同比下降1.11%；归母净利润1.52亿元，同比上升26.3%；扣非净利润9245.44万元，同比下降16.82%；负债率68.28%，投资收益30.88万元，财务费用4084.77万元，毛利率15.55%。时代新材（600458）主营业务：高分子复合材料研究及工程化应用。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为14.89。

资金流向名词解释：指通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时主动性买单形成的成交额是推动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入，股价处于下跌状态时主动性卖单产生的的成交额是推动股价下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出。当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动股价上升的净力。通过逐笔交易单成交金额计算主力资金流向、游资资金流向和散户资金流向。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

金融链动全球经贸发展，上海3000万亿元金融市场“磁吸”全球资本

在全球经贸格局加速重构背景下，金融在深化国际经贸合作中发挥着越来越重要的作用。

11月5日，第八届中国国际进口博览会正式开幕，第八届虹桥国际经济论坛“金融助力全球经贸发展”分论坛也同期举行。

来自中外监管层、金融机构及学术界的重磅嘉宾热议全球贸易变局，并表示中国正以高水平金融开放链接全球资源，助力全球资本共享中国市场机遇。

论坛上，上海市委常委、常务副市长吴伟表示，为加快建设上海国际金融中心、推进金融高水平对外开放，去年以来，中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心建设的意见》，国家金融管理部门配套发布《跨境金融服务便利化行动方案》《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》等文件，进一步明晰目标任务，为全球经贸发展注入新动能。

吴伟称，上海将持续深化金融市场改革，完善营商环境，努力把上海打造成为全球资本“愿意来、留得住、能发展”的热土。

从上海看全球：国际金融中心建设能级提升

具体看来，上海国际金融中心建设能级不断提升。

吴伟提到，今年1~9月，上海金融市场交易总额达2967.83万亿元，同比增长12.7%，覆盖股票、债券、期货、保险、信托、外汇等多个领域。

上海证券交易所、上海期货交易所已成为吸引全球资本、定价全球资产的重要平台，股票总市值、银行间债券市场规模均位居全球前列；此外，全球持牌金融机构达1796家，其中外资机构占比约1/3；国际货币基金组织上海中心进入试运行阶段。

吴伟强调，上海将围绕三大方向深化建设。首先是搭建跨境投融资便利桥梁，依托自贸试验区及临港新片区先行先试优势，为跨境金融服务提供灵活高效解决方案，打造“一带一路”金融合作节点城市，助力沿线基础设施互联互通与产业链合作。

其次是激发全球贸易与产业新动能，创新供应链金融、贸易融资、出口信用保险等产品，支持贸易新业态发展，保障全球供应链资金畅通。

此外，在金融合作生态方面，将持续完善金融法规政策体系，营造国际一流营商环境，加强国际交流合作。同时拥抱金融科技浪潮，为全球经贸发展打造数字化、智能化的金融基础设施。

金融赋能经贸发展，共建开放生态圈

论坛上，商务部副部长盛秋平以视频方式发表致辞称，当前全球经贸格局正经历深刻调整，全球经贸合作机制受损，不过跨境贸易投资仍是全球经济增长的重要动力。尤其是新兴贸易投资逆势增长，数字、绿色、智能等领域国际合作方兴未艾。

在此背景下，中国也持续扩大高水平开放与高质量发展，持续为全球经贸提供动力。盛秋平称，2025年前三季度，我国社会消费品零售总额达36.59万亿元（全年有望突破50万亿元），其中进口额约20万亿元，稳居全球第二大消费市场和进口市场。越来越多中国企业走出去参与全球布局，开展产供链全球合作，中国经贸更加融入全球经济。

对于深化商务和金融良性循环，盛秋平提出，将聚焦重点领域协同，支持金融机构深度参与。针对外贸外资形势变化，优化跨境金融服务，完善走出去配套金融服务，更好支持拓展双向投资合作空间，推动高质量共建“一带一路”；鼓励金融机构提供多样化金融服务，加强银企对接，帮助受冲击的外贸企业纾困解难，护航优质企业出海。

中国银行行长张辉结合具体实践提到，当前全球产业链、供应链格局不断重塑，催生了跨境金融服务的新需求。商业银行要加快创新跨境金融服务，持续探索科技赋能，有效整合物流、信息流、资金流，为链上企业提供更加便捷、安全、高效的跨境结算、融资、风控等”一站式”金融服务。

“扩大开放中也要守住安全底线，”盛秋平也强调，鼓励金融机构参与多双边合作，扩大人民币使用，支持上海对接国际高标准规则，同时强化风险防控。此外，深化与政策性、商业性金融机构战略合作，探索与更多银行和保险机构建立合作关系。

此外，法国展望与创新基金会主席让-皮埃尔·拉法兰（Jean-Pierre Raffarin）则提到，世界格局加速变化，为适应变化需要金融资源助力经济转型。具体看来，这类“转型基金”可以投入生态、气候、AI、医疗等战略领域；金融工具方面，市场需要更多的双边工具，推动中国、法国企业进行互相融资，进一步发展中法金融合作。

人民币国际化推进，实体企业跨境贸易便利化提高

“伴随着国际贸易格局重构，中国和越来越多国家的经贸关系持续深化，推进人民币国际化使用正当其时。”张辉提到，助力人民币国际化方面，商业银行要把握金融基础设施互联互通的机遇，完善离岸人民币金融产品体系，有效满足海外主体持有人民币的贸易投资和风险对冲需求。

针对如何提高人民币跨境使用的便利化程度，中国人民银行上海总部副主任苏赟会上称，为帮助企业减轻汇率波动的影响，降低结算成本，人民银行自2019年起试点跨境人民币自由结算，通过减审批、简流程、缩时限，并配套离岸贸易、外贸新业态、境外贷款、本外币一体化资金池等场景政策，帮助企业规避汇率风险、降低结算成本、提升交易效率与安全。

“上海作为全国首批人民币跨境使用试点城市，持续先行先试。”苏赟进一步称，目前已落地境外人民币借款、经常项下集中收付、跨境电商人民币结算、境内贸易融资资产跨境转让等四项创新业务，并出台临港新片区优质企业跨境人民币结算便利化方案。

具体实践中，跨境清算公司副总裁万泰雷会上称，实体企业作为跨境贸易的主力军，其结算效率、资金管理等痛点一直是金融服务关注的核心。针对这一需求，相关机构主要通过产品创新赋能与平台桥梁连接两条路径提供精准服务。这些服务均基于深度市场调研，紧扣企业实际需求设计，通过本地合作银行即可触达，为企业提供标准化、便捷化的跨境金融解决方案，切实提升实体企业参与全球贸易的便利性与抗风险能力。

此外，在大宗商品领域，人民币国际化取得突破性进展。维多（中国）能源有限公司中国区财务总监谢喜全会上提到，当前中资企业全球化布局加速，尤其在海外资源端项目快速增长的背景下，人民币跨境结算与融资模式迎来重要机遇。通过将项目融资与人民币深度绑定，服务商及科技企业在下游采购环节全面采用人民币结算，可将合同期限灵活延长，从而有效降低全链条外汇风险。