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新手入门:什么是股指期货合约?股指期货合约有哪些?

股指期货(Stock Index Futures)是由交易所统一制定的标准化合约,约定交易双方在未来某一特定时间(如合约到期日),以约定价格交割 “一定数量的股の票指数”。

股指期货合约要素

1.合约标的,即股指期货合约的基础资产,如沪深300指数期货的合约标的即为沪深300股票价格指数。

2.合约价值,合约价值等于股指期货合约市场价格的指数点与合约乘数的乘积。

3.报价单位及最小变动价位,股指期货合约的报价单位为指数点,最小变动价位为该指数点的最小变化刻度。

4.合约月份,指股指期货合约到期交割的月份。

5.交易时间,指股指期货合约在交易所交易的时间。投资者应注意最后交易日的交易时间可能有特别规定。

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股指期货合约有哪些?

股指期货合约主要有四个品种,分别是沪深300股指期货(IF)、上证50股指期货(IH)、中证500股指期货(IC)和中证1000股指期货(IM),每个品种都有四个合约月份,分别是当月、下月及随后两个季月。

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股指期货是什么意思?

本质:不直接买卖股票,而是买卖 “指数价格涨跌的预期”。例如,投资者买入沪深 300 股指期货,本质是押注沪深 300 指数在未来会上涨,通过合约价差获利。

最后,以上个人观点仅供参考,不做为买卖依据,盈亏自负。

Level-2行情是什么意思?和Level-1行情区别是什么?

上证所Level-1行情是上海证券交易所基本行情,指根据《上海证券交易所交易规则》要求公布的即时行情信息;数据格式包括基于FIX/FAST协议的接口和TXT;行情通过上海证券通信有限责任公司的高速地面网和宽带广播卫星系统公布,或上证所信息网络有限公司的互联网和专线传输。

上证所Level-2行情为上证所信息网络有限公司推出的上海证券交易所新一代行情,是在基础行情上增加了增值信息,以更好地满足机构投资者和专业投资者对行情信息的差异化需求。数据采用基于FIX/FAST协议的接口,行情通过上证所信息网络有限公司专网的传输。

Level-2产品是由上海证券交易所推出的实时行情信息收费服务,主要提供在上海证券交易所上市交易的证券产品的实时交易数据。包括十档行情,买卖队列,逐笔成交,委托总量和加权价格等多种新式数据。使用Level-2软件的股民,在开盘时间内,可以随时看到庄家、散户买卖股票的情况。

买卖行情

买入委托和卖出委托前10档的委托价和委托量,投资者可以看得更远,哪个价位有阻力?哪个价位有支撑?哪个价位有大笔挂单,一目了然。

总买总卖

当前全部买入(卖出)委托的总量和加权均价,据此投资者可以判断盘中的支撑位(委买均价)、阻力位(委卖均价)、支撑力度(委买总量)、阻力大小(委卖总量),还可以根据这些数据的动态变化剖析多空双方力量的变化,寻找行情的转折点

成交明细

在Level-2之前,沪深交易所提供的都是行情快照,大家看到的分笔成交其实是两次快照期间累计的成交量和最后一笔的价格,而逐笔成交则是真实的每笔成交价和成交量的明细数据。逐笔成交极大地提高了行情的透明度。

买卖队列

买一或卖一的前50笔委托单明细,根据委托单的大小或委托单是否有规律,可以判断委托是机构、大户、或散户所为。

最新消息:据上证所信息网络有限公司消息,2022年11月9日9时45分,因Level-2行情主用系统报警,我司按应急预案切换至备用系统。9时50分以后,信息商陆续反馈行情显示已恢复正常。至下午开盘前,所有信息商均已恢复正常。期间,Level-1行情正常公布。经与上海证券交易所确认,沪市交易不受切换影响,均正常进行。

金银资产爆发 短期回调风险须警惕

中经记者 郝亚娟 夏欣 上海 北京报道

“黄金买不起,现在投白银还来得及吗?”——这是今年贵金属投资圈最常被提起的问题。

自年初以来,黄金、白银价格一路狂飙。投资者纷纷摩拳擦掌,生怕“踏空”行情。截至10月16日,现货黄金与现货白银价格较年初双双上涨逾50%,白银涨幅超过黄金。黄金和白银都成为投资者的“心头好”。市场资金持续流入ETF、实物白银和金银期货。

受访专家分析称,本轮金银行情升温,背后是多重因素合力推动——美联储货币政策宽松预期升温、全球贸易摩擦反复、地缘政治风险加剧、美国政府屡现“停摆”阴影,甚至伦敦白银市场出现流动性危机。风险叠加之下,避险情绪高涨,资金涌入金银市场。

不过,金银虽“同涨”,投资风险却各有不同。高盛方面指出,白银市场由于缺乏央行买盘的价格锚定作用,即便投资资金短暂流出,也很容易引发价格的过度回调。

金银齐飞

10月16日,现货黄金和现货白银分别站上4200美元/盎司与53美元/盎司,年内涨幅超过60%、80%。

贵金属价格飙升带动资金持续涌入,资金持续流入,黄金主题ETF规模突破2000亿元大关;白银实物投资也悄然升温。深圳的吴女士向记者透露:“国庆中秋期间我在水贝市场买了几根银条,到现在还没发货。”

除了实物银条外,不少投资者也开始转向更灵活的白银投资渠道,如白银期货基金和熊猫银币等产品。

谈到黄金、白银价格上涨的原因,中信证券(600030.SH)大类资产配置首席分析师余经纬在接受《中国经营报》记者采访时分析,持续的避险资金流入,是近期金银行情加速上行的推手。中长期来看,美联储降息预期升温较快,市场充分交易了2025年全年三次降息预期。随着8月和9月的劳动力市场与通胀数据公布,以及白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰被顺利任命为美联储理事,市场对降息预期反而更加清晰。根据CME FedWatch数据,从8月27日至10月8日,市场预期到今年12月议息会议全年累计降息75BP及以上的概率已经从38.7%上行至79.2%。更长周期来看,央行持续购金、美国债务不断攀升、地缘政治升温等因素支撑金银价格上行。

从金银比(每盎司黄金价格与每盎司白银价格的比值)来看,截至10月14日,伦敦金银比已经下降至80附近,今年4月时曾达到105。“从趋势上看,自1990年以来,金银比整体处于50~100区间,当前处于金银比的略偏高水位。”南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹指出。

余经纬也提到,当前现货金银比已经回落至80附近,与过去十年的金银比均值相差无几。百年未有之大变局下,黄金货币属性愈发强化,但白银的货币属性相对有限。

他进一步补充道,此前相比于黄金,白银涨幅不高,主要原因是黄金具有明确的货币属性,全球央行也只会购买黄金而非白银。但随着市场除了交易去美元化风险外,还开始注重资源品受到特朗普政策冲击的可能性,白银的工业金属属性不再是拖累而成了另一个价格上行引擎。表现在市场上,就是白银租借利率飙升和期货/现货市场的负价差和反套机制。所以,白银价格一方面是补涨,另一方面则是受有色金属上行以及现货供给缺口等因素影响。

根据世界白银协会发布的《2025全球白银调查》,在供给端,2024年全球白银总供应量10.15亿盎司,其中一次矿山生产供应量占比超过80%;在需求端,2024年全球白银总需求量11.64亿盎司,其中工业需求占比58.5%,对应需求量6.81亿盎司,主要集中在光伏、钎焊合金和焊料等领域。

谨慎追高

今年,贵金属板块集体活跃。中国有色金属工业协会金银分会副秘书长、山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧指出,黄金、白银、铂金等贵金属呈现同步上涨的共振态势,资金在贵金属板块内轮动配置,优先流入估值相对偏低的品种。这种“轮番上涨、相互支撑”的格局,不仅放大了单个品种的涨幅,更强化了整个贵金属板块的上行趋势。

国际资金对白银的热情也在升温。梁永慧告诉记者,‌美国商品期货交易委员会(CFTC)‌显示,白银非商业净多头持仓较9月初增长18%,全球最大白银ETF——iSharesSilverTrust的持仓量从9月底的15320吨增至10月10日的15443吨,创2020年以来的单月最大流入量,各市场资金持续流入白银市场持续推动价格上涨。

对于投资者而言,如何看待金银未来走势?投资策略有哪些异同?

高盛方面指出,当前白银与黄金都受益于美联储降息带来的私人投资资金流入。不过在短期内,白银的波动性及下行风险将显著高于黄金。由于白银市场规模较黄金约小九成、流动性相对不足,资金流会对其价格产生剧烈影响,进而放大价格波动幅度。

余经纬提示道,投资黄金需要关注三点。一是当前黄金快速上行的主要驱动力在于美国实际利率快速下行的预期,须进一步关注美国经济数据的走向特别是通胀变化的速度,如果降息速度偏慢同时美国通胀控制得力,实际利率并没有如预期向下,则黄金可能面临挑战;二是地缘政治风险,全球关税冲击再起,推动黄金进一步向上,后续如果关税冲击快速缓和,全球地缘冲突明显降温,也是黄金需要关注的风险之一;三是全球央行购金的速度,近期央行购金速度有所下降,但示范效应依旧明显,如果持续停止购金,则可能冲击投资者信心。

“短期来看,在美联储降息预期、资产配置市场情绪旺盛与供需错配的支撑下,白银价格在2025年年底前或维持强势,但需密切关注美联储政策、关税动态及矿山供应变化。中长期来看,白银正从‘工业金属’向‘价值储存资产’转型,投资需求与工业需求共同支撑价格重心上移,但高价位可能抑制部分消费并刺激供应,需警惕投机资金离场与需求透支带来的回调压力。投资者与产业机构应密切关注库存变动、政策信号与供需变化,在把握结构性机会的同时,做好风险防控措施。”梁永慧说。

夏莹莹认为,中长期维度看,我们认为白银走势依然将跟随黄金。但短期看,阶段性挤兑现象、白银规模小等特征也会造成白银波动更大甚至相对独立的行情。

不过,夏莹莹也提示道,短期内需关注美国政府“停摆”事件,以及美国针对白银和钯金“232调查”可能导致的进口关税变化。比如,既要关注影响美联储货币政策立场的经济、就业与通胀等规律性数据公布,也要关注美联储独立性问题,特别是美联储地方联储官员的轮换与美联储主席换届等问题。另外,还需关注市场避险情绪的变化,可能的触发点包括但不局限于地缘政局动乱、贸易谈判进展、美国股市波动等。

具体在投资工具上,夏莹莹指出,国内金银投资工具不断丰富,主要包括实物金条银条、银行积存金、黄金ETF、矿企股票、期货期权、现货T+D等。投资者需根据自身专业度、资金体量以及风险承受能力等差异选择合适的投资工具。我们判断,金银中长期趋势仍向上。短期价格在美国政府“停摆”、贸易冲突担忧及白银现货挤兑事件推动下快速走高,但短期事件型影响一旦弱化可能引发部分多头获利回吐需求,在当前金银波动不断上升的背景下,投资者应保持谨慎,中长期则仍维持回调买入思路。

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API原油库存大降 原油市场再平衡之路开始加速

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后市观点

昨日API数据公布,整体而言相对不错,原油库存和汽油库存大幅下滑,表明美国解除封锁之后人们的消费意愿有所回升,但精炼油的库存继续大幅增长,说明经济的恢复程度并不是很理想。不过原油库存的超预期下降还是给市场想象空间,虽然当周美国大幅减少进口量让数据有一定水分,但目前展望未来全球的需求缓慢的上行仍将是大势所趋,因此对于基本面而言,加速恢复的供需平衡表将有利于价格中长期的持续上行。

短期来看,昨日油价如我们预警般出现回调行情,但昨天的回调幅度比较的弱,市场的信心还是比较的足。尽管如此,回调的过程是必不可少的,一味的强行上涨只会让多头弹药耗尽,反而不利于价格的持续上行。一天的回调时间不足以让超买的指标完全恢复,未来市场有两个选择可以继续积累上行的动力。

一个是快速的下跌回调,这种方式所用的时间比较短,但不利于多头氛围的形成,后期再积累起多头氛围拉涨需要多头花费更多的弹药;另一个是在比较窄的区间内震荡徘徊,以时间换空间,这种方式所需要的时间比较长,好在是一旦价格发动,尚未入场的多头会更加积极踊跃的推升价格,多头推涨的阻力更小。从目前的市场来看,第二种可能性比较大,价格即便是回调,幅度也相对有限,布伦特最大回调空间可能在29-30美元附近,倘若市场再次给出30美元之下的区间,则是多头再次入场的良好点位,未来未必会有如此低的价格,因此具有多头配置的企业或个人可以耐心等待市场给出的入场信号。

每日动态

【1】WTI 主力原油期货收跌0.51美元,跌幅1.58%,报31.86美元/桶;布伦特主力原油期货收跌0.26美元,跌幅0.78%,报34.54美元/桶;INE原油期货主力合约夜盘收跌1.43%,报268元/桶。

【2】离岸人民币(CNH)兑美元北京时间报7.1183元,较上一交易日纽约尾盘跌23点,盘中整体交投于7.1067-7.1278元区间。

近期要闻

【1】美原油减产速度可能超出市场预期;① 分析师预计,由于需求低,库存高和油价低,美国页岩油将在第二季度大幅减产,其中许多人预计减产幅度将超过EIA的估计;② EIA的最新周度数据估计,截至5月8日当周,石油产量为1160万桶/日。但该预估的调整幅度为近100万桶/日,为原油生产有史以来最负面的调整因素;③ 彭博石油策略师朱利安·李(Julian Lee)认为,这可能意味着EIA要么将截至5月8日当周的美国原油日产量高估了91.4万桶,要么低估了需求,或者介于两者之间。这表明截至5月8日当周美国原油产量不是1160万桶/日,而可能仅有1060万桶/日;④ 根据Rystad Energy上周的一份分析报告,美国6月原油日产量(包括液态原油)可能至少减少200万桶/日,其中以二叠纪为主的生产商可能减产42%;⑤ 这家能源研究公司表示:“实际减产可能更大,这不仅是因为停产造成的,而且还因为新油井和钻井量下降时,现有油井的自然减产。” ⑥ OPEC此前在月报中也表示:“根据不同的消息来源和公司公告,到目前为止,包括石油巨头在内的美国生产商迄今已在2020年第二季度将产量至少降低了150万桶/日,这可能是通过关闭高成本井,减少部分产量来实现的。”

【2】原油存储空间不足的局面逐步改善;美国能源信息署(EIA)最新的每周数据显示,3月美国石油产量创历史新高,并在短短六周内减少了150万桶/天,至1160万桶/天。分析师预计,产量可能很快会再下降50万至100万桶;Again Capital合伙人John Kilduff表示,这只是美国产业的大规模反应,是一个显著的下降,很明显,美国现在是摇摆生产商;上周库欣的库存实际上下降了,这就是上个月推动负定价的整个机制,有桶可存,却没有地方放;俄克拉荷马州库欣是美国原油期货的存储中心,因此市场密切关注那里的存储水平,增长速度如此之快,到6月底就会达到峰值,但这一趋势似乎已经逆转

【3】价徘徊于两个月高位,受助于减产迹象及需求上升;①油价周二徘徊在近两个月高位附近,有迹象显示产油国正遵守承诺减产,因更多国家放松抗疫限制措施,需求正在上升,这些都给油价提供支撑,美油主力合约目前报32.17美元/桶,布油现报35.20美元/桶;②6月美国原油期货合约周二到期,但有迹象显示原油和成品油需求自低点反弹,上月油价跌至每桶负40美元历史低点的一幕很难重演。③跟踪石油出口情况的公司表示,石油输出国组织(OPEC)在5月上半月大幅削减了石油出口,这表明该组织在遵守新的减产协议方面有了一个良好的开端。④Nissan Securities研究总经理Hiroyuki Kikukawa表示,投资人信心有所改善,因OPEC+一如承诺本月明显减产,6月料有更多的志愿性减产,与此同时,外界益发看好全球解封将协助提振经济活动和燃料需求,”他表示。其预测美国原油可能升至每桶35美元。⑤美国产量下滑,进一步支撑油价。根据美国能源信息署(EIA),美国七大页岩盆地的页岩油产量6月料降至782.2万桶/日,为2018年8月以来最低,降幅为创纪录的19.7万桶/日

【4】随着OPEC及其合作伙伴迅速而大胆地减产,能源市场供给料逐步收紧,亚洲现货原油价格正在走强;自OPEC+本月开始减产以来,俄罗斯ESPO,阿布扎比Upper Zakum和卡塔尔Al-Shaheen等不同品级油种在亚洲市场上的溢价已显著增加;在汽、柴油消费反弹的带动下,主要亚洲买家需求正在回升。尽管如此,由于沙特、科威特和阿联酋等国将在6月加大力度减产,买家可能不得不争夺货源;牛津能源研究所的Michal Meidan说:“鉴于将会有额外的减产,炼厂现在可能会感到恐慌,尤其是在价格可能开始上涨的情况下。采购似乎将将走在需求恢复之前。” 但市场观察者仍然对前景持谨慎态度,因为新冠肺炎疫情可能出现二次高峰,并且随着油价上涨,供应商也会陆续重启生产。Meidan说,如果炼油厂过快地提高开工率,燃料库存可能会膨胀;瑞银集团大宗商品分析师Giovanni Staunovo表示:“关于石油需求最终将恢复到何种程度,仍有几个未知数。尽管人们重新上班后汽油需求将上升,但消费模式可能会与疫情爆发之前的情景有所不同,因为至少在疫苗投入应用之前,一定程度出行限制将维持常态。”(来源:新浪财经)

外汇兑换券有哪些收藏价值?

在中国钱币收藏圈里,有个特殊的门类总能让藏家们眼睛发亮——外汇兑换券

这些印着长城天坛的“花纸头”,既不是人民币,也不是外币,却是改革开放初期经济转型期的活化石。

外汇兑换卷图片_外汇兑换券_长城天坛

我接触过不少藏友,有人为集齐一套外汇券跑遍全国拍卖会,也有退休老人捧着全家压箱底的旧券来鉴定,总能听到各种传奇故事。

今天咱们就唠唠,这些看似普通的纸片凭啥能拍出几千块高价?

要说外汇券的历史地位,得把时光拨回1980年。

那时候刚改革开放,外国人来中国旅游得用外汇券消费,国内职工出国考察也得换这个。

有位收藏家跟我讲,他父亲在90年代初当外贸公司经理,出差带回来的外汇券就像“外汇身份证”,商场里专柜都挂着“只收外汇券”的牌子。

这种特殊货币见证了我国从计划经济向市场经济转型的阵痛期,就像改革开放初期经济体制的双轨制,普通百姓用人民币,外商和涉外用外汇券,这种“一国两币”的特殊现象本身就是历史见证。

说到稀缺性,我曾参观过上海某钱币展,展柜里一张1979年版50元外汇券标价8000块,旁边1988年版的同面值才卖300多。

工作人员解释说,早期版本因为流通时间短、回收彻底,存世量比熊猫金币还稀少。

特别是大面额券,像100元、50元基本都在涉外酒店、机场流通,普通老百姓接触不到。

有位藏友分享过他的寻宝经历,在废品站扒拉了三个月垃圾,才捡到张带折痕的1979年版10元券,转手就赚了五千块。

外汇兑换卷图片_长城天坛_外汇兑换券

这行当讲究“品相为王”,全新未流通的叫“刀货”,边角整齐的叫“板货”,稍微有点折痕身价就跌去一半。

从设计角度看,外汇券堪称80年代的“国家宣传画”。

故宫红墙、黄山云海、三峡奇观这些图案,既展现祖国山河,又暗含“让世界了解中国”的深意。

有艺术评论家分析,外汇券的凹版印刷技术比同期人民币更复杂,比如5角券上的长城烽火台,用60倍放大镜能看到砖石纹理,这种防伪工艺在当时属于尖端科技。

我特意对比过外汇券和第三套人民币的水印,发现外汇券的五星水印更精细,透光看去像浮雕般立体,难怪藏家们说这是“纸币里的工艺品”。

在收藏市场,外汇券有个有趣现象:冷门品种反而更抢手。

比如1988年版的1角券,因为面值太小,当年被用得稀烂,现在全品相的能卖到500块,比某些大面额旧票还贵。

有位币商透露,前年拍卖会上出现张“顺子号”外汇券,号码从12345678到98765432,起拍价直接飙到2万。

更离谱的是样票,某次春拍会上,张未发行的试印券竟以1.8万成交,因为这种票根本没流通过,相当于“纸币界的孤本”。

国际收藏圈对这类中国特色的票证也情有独钟。

去年纽约有个亚洲钱币展,日本藏家山田先生盯着1979年版外汇券上的天坛图案感叹:“这张票让我想起80年代在北京买茶叶蛋的时光。”确实,当年外宾用外汇券在友谊商店买茅台、丝绸的场景,现在成了中老年藏家的集体记忆。

长城天坛_外汇兑换券_外汇兑换卷图片

有位旅居美国的华人告诉我,她母亲临终前塞给她一沓外汇券,说这是当年用嫁妆钱换的,现在这些旧票成了连接母女情感的特殊纽带。

不过话说回来,收藏外汇券也得擦亮眼睛。

去年就有新闻曝出,某地拍卖会出现用茶水泡旧的假票,专家鉴定说是“做旧手法极其拙劣”。

建议新手先从整刀整捆的货源入手,千万别轻信路边摊的“漏”。

有经验的藏家分享过窍门:真钞的国徽摸起来有凹凸感,假票多是平面印刷;1988年版右下角有隐形面额数字,对着光源才能看见。

这些细节,可比听故事靠谱多了。

看着这些承载着时代记忆的外汇券,总让人感慨物是人非。

当年能凭外汇券进友谊商店的“特权阶层”,如今可能正对着手机支付扫码付款。

但那些印着长城的纸片,依然在收藏市场续写着新的传奇。

各位看官老爷,您家里有没有压箱底的旧票证?

或者对这段特殊历史有什么见解?

欢迎在评论区分享您的故事——毕竟,每张外汇券背后,都藏着一段值得细品的改革开放记忆。

作者声明:作品含AI生成内容