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股指期货再度松绑 私募：有助于长期市场资金入市

12月1日，证监会副主席方星海表示，做好股指期货恢复常态化交易的各项准备。但是没有想到来得这么快，12月2日，中金所发布了调整股指期货交易保证金和手续费标准的公告。

对此，有私募人士指出，恢复期指市场的流动性，减少交易阻力和交易环节干预的措施，有助于保险、社保等各类机构投资者这些股市长期资金积极入市。

股指期货恢复常态化交易

12月2日，中金所发布了调整股指期货交易保证金和手续费标准的公告：

经中国证监会同意，中国金融期货交易所在综合评估市场风险、积极完善监管制度的基础上，稳妥有序调整股指期货交易安排：

一是自2018年12月3日结算时起，将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%；

二是自2018年12月3日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手，套期保值交易开仓数量不受此限；

三是自2018年12月3日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四点六。

值得注意的是，实际上股指期货恢复常态化交易是有迹可循的，12月1日，证监会副主席方星海在第14届中国（深圳）国际期货大会上表示，做好股指期货恢复常态化交易的各项准备。实际上，方星海此前已就股指期货恢复常态化交易做过表态。2018年7月23日，在中国期货业协会主办的期货公司高管人员培训班上，证监会副主席方星海出席开班仪式并讲话。会上他表示，要抓紧恢复股指期货常态化交易，满足境内外投资者股票市场风险管理需求。

上海千波资产总经理束其全告诉火山君，此次监管层恢复股指期货的常态化交易，这是期货发挥正常功能的重要一步。期货保证金比例基本调整到2015年大跌前的水平，有利于进一步发挥期货的价格发现功能。尤其是平今仓交易手续费的调整，将促进投资者探索新的交易手段，推动对冲等衍生投资技术的发展。

深圳前海乾元资始交易总监李正也告诉，股指期货恢复常态化交易对市场传达了积极的信号，这会进一步提升股指期货的流动性，发挥股指期货套期保值和风险管理的作用，对股市投资策略的多元化有重大意义。

私募：有助于长期市场资金入市

对于此次股指期货恢复常态化交易，有私募人士指出，实际上目前市场上股指期货的成交量出现大幅萎缩，不及高峰时候的2%，而目前从监管层的动向来看，恢复股指期货常态化交易，有助于恢复股指市场的流动性。而保险、社保等这些股市长期资金，也需要功能发挥正常的金融对冲工具。

也有业内人士表示，从长期看，投资者需要行之有效的套期保值和管理风险工具。在此时对股指期货管控措施进行适度调整，有利于进一步促进期指市场功能发挥。本次适度降低了交易保证金和手续费，适度调整了日内开仓量限制，此举是顺应市场风险管理需求的表现，是发挥股指期货市场功能的必举之措。

亿信伟业首席顾问江明德表示，

“当前股指期货市场总体运行平稳，投资者交易理性，但市场流动性严重不足，市场功能发挥受限。这次对股指期货交易安排进行优化调整，可以说是非常及时，响应了市场中有关促进股指期货功能发挥的呼吁。”

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出，

“此次对股指期货市场的适度调整，是深化资本市场改革发展的重要举措。通过调整，一方面将降低持仓者，特别是套期保值者的资金成本，促进投资者积极运用股指期货进行风险管理。另一方面，可适度提高市场流动性，解决交易成本过高、对手盘难找、转仓困难等问题，满足合理的交易需求，进而促进股指期货市场功能的恢复及良好发挥。”

中航证券研报认为，用好股指期货其实能为股票市场带来诸多好处，其中之一就是相当充沛的流动性，有助于加快探明市场底部。股市涨跌有自身规律起作用，期指被严格限制的三年多时间里，市场该跌的时候一点都没犹豫，可见市场大跌本质上与股指期货无关。借鉴其他重要金融市场的经验，用好股指期货反而能为股票市场带来诸多好处，其中之一就是相当充沛的流动性，而流动性充沛起来，则有助于加快探明市场底部，这对于对外金融开放日渐加深的今天尤为意义重大。

有业内人士表示，股指期货恢复常态化交易，利好那些拥有期指业务的期货公司和券商。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）

民生银行宁波分行落地贸易外汇收支企业名录登记业务

6月4日，在国家外汇管理局宁波市分局指导下，民生银行宁波分行成功落地“贸易外汇收支企业名录登记”业务，企业办理贸易外汇业务的便捷度进一步提升。

2024年4月，国家外汇管理局发布了《国家外汇管理局关于进一步优化贸易外汇业务管理的通知》，自2024年6月1日起，取消由国家外汇管理局各分局核准办理“贸易外汇收支企业名录”登记的要求，改由在境内银行直接办理名录登记。此项政策，大大便利了进出口企业办理跨境贸易业务。

民生银行宁波分行高度重视、迅速响应，通过在官网和网点厅堂公示、微信公众号推送等方式向社会公众传递名录登记办理的最新政策，确保政策红利惠及广大实体企业。

宁波某电器有限公司于2024年5月底注册成立，主营家用电器配件销售。在走访企业过程中，民生银行宁波镇海支行工作人员了解到企业有出口业务需求，便向企业介绍了贸易企业名录登记的最新政策。同时镇海支行第一时间安排专人与企业对接，指导企业填写《贸易名录登记申请表》，并于当日为企业办理了贸易外汇收支企业名录登记手续。专业、高效、便捷的服务获得企业高度好评。

“新政的推出对于我们这些外贸企业来说，真是及时雨！”企业经办人说，“不仅便利了企业办理外汇收支，还极大程度提升了企业的办事效率。”

下一步，民生银行宁波分行将继续强化服务实体经济，切实贯彻执行各项外汇便利化新政，进一步提升办理外汇业务便利化水平，助力对外贸易高质量发展。

美年健康发布远期结汇管理制度 规范外汇风险管理

中访网数据  美年大健康产业控股股份有限公司(以下简称“美年健康”)为规范外币远期结汇业务，有效防范和控制外币汇率风险，于近期审议通过了《远期结汇管理制度》。该制度明确了公司开展远期结汇业务的核心原则、职责权限、操作流程及信息披露要求。

根据制度规定，美年健康的远期结汇业务将以正常出口业务为基础，以固定换汇成本、稳定和扩大出口以及防范汇率风险为目的，严禁进行单纯以盈利为目的的外汇交易。公司远期结汇业务由财务部门具体经办，内部审计部门负责监督，董事会和股东会为决策机构。

制度对审批权限进行了严格划分。公司从事远期结汇业务需编制可行性分析报告并提交董事会审议。若出现以下三种情形之一，则需在董事会审议通过后提交股东大会批准：一是预计动用的交易保证金和权利金上限占公司最近一期经审计净利润的50%以上且绝对金额超过500万元；二是预计任一交易日持有的最高合约价值占公司最近一期经审计净资产的50%以上且绝对金额超过5000万元；三是公司从事不以套期保值为目的的远期结汇业务。为提升效率，公司可对未来十二个月内的业务范围、额度及期限进行合理预计并审议，额度使用期限不超过十二个月。

在风险管理方面，制度要求远期结汇合约的外币金额不得超过外币收款的谨慎预测量，交割期间需与外币回笼时间相匹配。公司仅能与经批准的金融机构进行交易，且必须以自身名义进行。财务部门需建立业务台账，妥善安排交割资金，严格控制交割违约风险。内部审计部门将进行季度或不定期审计监督。

制度还明确了信息披露要求。公司需按规定披露开展远期结汇业务的相关信息。当业务出现重大风险或可能遭受重大损失，已确认损益及浮动亏损金额达到最近一年经审计归母净利润10%以上且绝对金额超过1000万元时，需在2个交易日内进行公告。

此项制度的制定与实施，标志着美年健康在财务风险内部控制方面迈出重要一步，有助于公司更有效地管理汇率波动带来的财务风险，保障经营业绩的稳定性。该制度自董事会审议通过之日起生效。

股指期货保证金及交易手续费标准下调 有助于恢复市场流动性

12月2日，经中国证监会同意，中国金融期货交易所在综合评估市场风险、积极完善监管制度的基础上，稳妥有序调整股指期货交易安排。自2018年12月3日结算时起，将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%；同日起，将股指期货日内过度交易行为监管标准调整为单个合约50手，套期保值交易开仓数量不受此限；自2018年12月3日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四点六。

当前，股指期货市场总体运行平稳，投资者交易理性，但市场流动性严重不足，市场功能发挥受限，投资者对恢复股指期货市场功能的呼声强烈。调整前的股指期货交易保证金标准在15%至30%，平今仓手续费为成交金额的万分之六点九，为基础手续费30倍，交易成本较高，且日内非套保开仓量限制为20手，投资者风险管理需求无法得到有效满足。

厦门大学经济学院副教授韩乾接受经济日报记者采访表示，将股指期货平今仓交易手续费标准下调，有助于恢复股指期货市场流动性，修复贴水。亿信伟业首席顾问江明德认为，优化调整股指期货交易安排，及时回应了市场有关促进股指期货功能发挥的呼声。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，股指期货市场规则适度调整，一方面将降低持仓者，特别是套期保值者资金成本，促进投资者积极运用股指期货管理风险。另一方面，可适度提高市场流动性，解决交易成本过高、对手盘难找、转仓困难等问题，满足合理的交易需求，进而促进股指期货市场功能恢复及更好发挥。

中金所有关负责人表示，此次调整是一项优化股指期货交易运行、促进市场功能有效发挥的积极举措。上述措施实施后，中国金融期货交易所将持续跟踪评估实施效果，加强市场风险监测与交易行为监管，确保股指期货市场安全平稳运行。(经济日报记者 祝惠春)

境外个人境内购房结汇支付迎来便利，对房地产市场有何影响？

近日，国家外汇管理局发布《国家外汇管理局关于深化跨境投融资外汇管理改革有关事宜的通知》（汇发〔2025〕43号，简称《通知》），推出了一揽子便利化政策，其中房地产相关政策调整引发关注。

根据国家外汇管理局发布的新规，房地产相关的政策主要涉及两个方面：一是境外个人凭购房合同可先行办理外汇结汇支付，备案证明后补；二是缩减资本项目收入使用负面清单，取消不得用于购买非自用住宅性质房产限制。

有效提升房产交易效率

在便利境外个人境内购房结汇支付方面，《通知》明确，境外个人在满足房地产主管部门及各地购房资格条件下，可以在取得房地产主管部门的购房备案证明文件之前，凭购房合同或协议先行在银行办理购房所涉外汇资金结汇支付，后续再向银行补交购房备案证明文件。境内购房结汇支付便利不改变境外个人境内购房政策。

李斌在答记者问时表示，《通知》出台前，境外个人境内购房办理资金结汇支付，需提供房地产主管部门出具的购房备案证明文件，而房地产企业或二手房出让方通常要求先收到首付款才办理网签。为解决业务实际办理中的困难问题，在深入调研基础上，国家外汇管理局针对港澳居民在粤港澳大湾区内地城市购房试点实施“先结后补”便利措施，相关试点取得积极反响和效果。

李斌表示，为满足更多境外个人在境内工作、生活等合理购房需求，推动区域融合和人才流动，国家外汇管理局此次将粤港澳大湾区试点实施的结汇支付便利化政策推广至全国。

房地产中介机构安居客分析认为，一二线城市和重点区域的房地产市场可能会因此获得结构性利好。由于支付效率的提升，境外人士在境内购房的流程变得更加顺畅，这可能会刺激一部分符合条件的境外个人入市购房。

需要强调的是，境外个人境内购房结汇支付便利仅是在银行办理资金结汇支付时的审核程序优化，并未改变现行境外个人境内购房政策。享受政策便利的前提是境外个人符合房地产主管部门和各地购房资格条件。

以上海为例，境外个人仍需满足在沪合法工作或学习满一年以上的条件，提供有效居留许可及劳动合同或在读证明，并且仍需遵守限购一套住宅的规定，仅限自住，不得出租或用于商业用途。同时，还需要提供近24个月内至少12个月的个人所得税或社保缴纳证明。

据上海链家黄浦区交易管理负责人梁欢介绍，境外个人境内购房政策并未改变，此次新政仅对结汇支付方式进行了便利化。

以往，境外人士买房，需要签署购房买卖合同后办理结汇手续，若选择的银行流程顺利，整个过程大概一周能完成，兑换时的利率按结汇当天的外币结算利率执行。资金到账后，后续流程会根据是否贷款有所区分：没有贷款的情况下，资金到账后即可办理过户手续；若涉及贷款，则需等贷款审批通过、拿到贷款合同后，再推进过户。“从我们一线接触的情况来看，由于新政刚发布不久加之当前整体购房决策周期拉长，对市场的实际影响还未显现。相信新政将有效提升房产交易效率，降低交易不确定性。”

企业购房限制放宽：有利于盘活商业地产市场

此外，《通知》还提及，缩减资本项目收入使用负面清单，取消不得用于购买非自用住宅性质房产限制。

国家外汇管理局指出，现行资本项目外汇收入及其结汇所得人民币在境内支付使用的负面清单中，包括不得用于购买非自用的住宅性质房产。该项政策是在房地产市场过热背景下，各部门先后出台一系列针对房地产企业和行业的调控政策。国家外汇管理局从防范“热钱”投机炒作角度，配合出台了“非房地产企业的资本金、外债等资金不得用于建设、购买非自用房地产”的措施，为房地产市场阶段性平稳健康发展发挥了积极作用。

国家外汇管理局表示，近年来，国内房地产市场形势已发生变化，房地产行业相关宏观调控措施已优化调整。基于此，相关外汇管理措施有必要加以优化调整，以适应新形势新要求，助力房地产市场稳健发展。

安居客上海认为，这意味着外资企业可以更灵活地配置经营性房地产资产，有利于盘活商业地产市场。

业内人士认为，此次外汇管理改革，是中国扩大高水平开放、优化营商环境的重要举措。它既提升了跨境投融资效率，也释放出鼓励外资合理参与房地产市场的积极信号。由于购房资格政策未发生改变，预计不会引发外资大规模涌入房地产市场。但对于那些真正想在中国安家置业的境外人士来说，支付流程的简化无疑是个好消息。