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2025年人民币汇率展望：外汇市场韧性凸显

2024年，人民币汇率经历了多重压力的考验，但仍展现出较强的韧性。展望2025年，多数机构预计人民币汇率将继续保持相对稳定，在7.1至7.3区间内波动。这一预期背后，有着诸多支撑因素的共同作用。跨境资金流动恢复净流入2024年，尽管人民币汇率面临一定下跌压力，但跨境资金流动总体呈现净流入态势。数据显示，2024年前三季度，银行代客涉外收支总体呈现小幅顺差状况。

其中，货物贸易延续资金净流入，外资来华产业投资趋势逐步向好。结售汇方面，2024年前三季度的情况也趋向基本平衡。在经历二季度逆差扩大后，结售汇从三季度起重新回到均衡水平。这表明市场主体对人民币汇率的预期相对平稳，没有出现大规模单向押注的情况。外汇市场交易活跃度提升，也为人民币汇率提供了支撑。2024年前三季度，境内人民币汇率市场交易量总计30.27万亿美元，同比增长10.1%。其中外汇衍生品交易量达到20.09万亿美元，较去年同期上升3.7个百分点。越来越多金融机构与企业通过外汇衍生品对冲人民币汇率贬值风险，有效分散转移了人民币即期汇率贬值压力。政策支持与市场预期共同作用中央经济工作会议明确提出，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。这一政策定调为2025年人民币汇率走势提供了重要指引。

尽管2024年人民币汇率多次面临较高的回调压力，但相关部门的”稳汇率”力度相对温和。主要表现为监管多次警告”汇率超调风险，以及外汇市场单边一致性看跌人民币预期升温并自我实现”。这种相对克制的态度，一方面显示出对市场机制的尊重，另一方面也为未来可能面临的更大挑战预留了政策空间。市场普遍认为，在美联储2025年降息趋势不变、中国经济基本面持续向好的情况下，2025年人民币汇率仍将在7.1至7.3区间上下波动。即便短期内可能跌破7.3，但在相关部门加大稳汇率力度的情况下，人民币汇率也不太会出现超调风险。人民币国际化进程持续推进人民币在跨境贸易结算中的使用比例稳步提升，为汇率稳定提供了有力支撑。

央行发布的《2024年人民币国际化报告》显示，2024年前8个月，银行代客人民币跨境收付金额合计为41.6万亿元，同比增长21.1%，增速保持在较高水平。其中货物贸易人民币跨境收付金额占同期本外币跨境收付金额比例进一步提升至26.5%，较2023年全年提高1.7个百分点。随着人民币在跨境贸易投资结算方面的使用占比稳步提升，将有效缓解外汇市场的人民币汇率波动性。同时，外汇市场理性交易持续升温，越来越多企业不再盲目押注人民币汇率涨跌获利，而是采取逢高结汇，逢低购汇的理性结售汇操作，为人民币汇率在均衡合理水准平稳波动提供了更强支撑。此外，中国外汇储备始终保持在相对较高水准，截至2024年11月底达到32659亿美元。这一”稳定器”的存在，使得海外投机资本在考虑沽空人民币时更加谨慎。在中国经济基本面持续向好的趋势下，越来越多海外资本日益青睐估值相对较低的中国金融资产。随着境外资本持续加大配置中国金融资产，人民币汇率韧性增强将获得新的支撑。总的来看，2025年人民币汇率走势将受到多重因素的影响，但在内外部环境相对稳定、政策支持有力的情况下，人民币汇率有望继续展现出较强的韧性，在合理区间内保持基本稳定。

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十部门：申报出口退税可将出口信保赔款视为收汇

4月22日，税务总局、人民银行等十部门发布《关于进一步加大出口退税支持力度 促进外贸平稳发展的通知》（下称《通知》），《通知》提出，企业申报退税的出口业务，因无法收汇而取得出口信用保险赔款的，将出口信用保险赔款视为收汇，予以办理出口退税。

《通知》提出，进一步加大助企政策支持力度。强化出口信用保险与出口退税政策衔接，企业申报退税的出口业务，因无法收汇而取得出口信用保险赔款的，将出口信用保险赔款视为收汇，予以办理出口退税。完善加工贸易出口退税政策，对出口产品征退税率一致后，因征退税率不一致等原因而多转出的增值税进项税额，允许企业转入进项税额予以抵扣。挖掘离境退税政策潜力，进一步扩大境外旅客购物离境退税政策覆盖地域范围，推动更多优质商户成为退税商店。

《通知》提出，进一步提升退税办理便利程度。大力推广出口业务“非接触”办理，积极支持引导出口企业采用“非接触”方式办理口岸和跨境贸易领域相关业务。原则上出口企业通过网上渠道提交申报电子数据后，即可申请办理出口退税申报等事项，无需提交纸质资料。

同时，持续精简出口退税环节报送资料，进一步精简委托出口货物退税申报、融资租赁货物出口退税申报、来料加工免税核销申报环节的报送资料。积极推行出口退税备案单证电子化。进一步提升出口退税申报便利水平，持续扩大出口退税申报“免填报”范围。进一步压缩出口退税办理时间，2022年将进一步压缩至6个工作日内，并全面实现退库无纸化。进一步提高出口货物退运通关效率，优化简化出口退税事项办理流程。

《通知》提出，进一步优化出口企业营商环境。帮助企业提高出口业务办理效率，进一步压缩出口单证收集、流转时间，加速申报出口退税。支持跨境电商健康持续创新发展，加快推动各地跨境电商综试区线上综合服务平台建设。引导外贸综合服务企业健康成长，鼓励外贸综合服务企业采用无纸化方式申报出口退税、电子化方式管理出口退税备案单证。加强信息共享引导企业诚信经营。积极营造公平公正的营商环境，对虚假出口、骗取出口退税等违法犯罪行为加大联合打击力度。