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证券业并购再推动，“国信+万和”获深交所、证监会双双受理，行业并购正开花结果

财联社4月11日讯（记者 高艳云）证券业又一重大并购案取得关键进展。

4月10日、11日，深交所、国信证券相继披露，国信证券发行股份购买万和证券96.08%股权的交易事项已获深交所受理。此外，万和证券变更主要股东等事项的行政许可申请，获得证监会受理。

深交所及证监会的受理，标志着这一备受瞩目的并购案正式踏入监管审核的关键时期，迅速引发市场的广泛关注。

当下，众多券商并购案“开花结果”，有的已进入收官阶段，比如国泰海通证券完成重组更名上市；同时，新的并购案也在不断涌现，像大智慧拟以1:1.27的换股比例被湘财股份吸收合并。

在政策的持续驱动下，券商并购浪潮将继续涌动。头部券商的并购进程虽较为谨慎，但随着政策指引逐步明晰，未来或有更多头部券商探索并购机会；中小券商为实现做大做强的目标，并购步伐将不断加速。并且，业务与区域互补型的并购将日益增多，国资推动的并购在行业中的占比也持续上升。

并购事项获得交易所、证监会双双受理

上述深交所与证监会受理情形，是三个重要监管审核环节中的两项。

国信证券提到，本次交易尚需深交所审核通过、证监会同意注册以及本次交易所涉及的股东变更等事项经过证监会有关部门核准后方可正式实施，能否审核通过、完成注册以及取得核准尚存在不确定性。

回顾交易情况，国信证券早在去年9月4日便发布公告，公司计划通过发行A股股份的方式，向深圳资本、鲲鹏投资、深业集团、深创投、远致富海十号、成都交子、海口金控这7家主体，购买其合计持有的万和证券96.08%的股份。除了当前深交所、证监会的审核流程外，此次交易已于去年12月获得深圳国资委批复，并通过股东大会审议。

单独从并购收益的角度来看，国信证券在此次并购交易中，难以实现较大幅度的财务提升。

据国信证券4月6日公告，对截至2024年11月30日财务数据测算，对比交易前后，国信证券总资产将达5200.97亿元，增2.28%；营收为183.13亿元，归母净利为74.53亿元，分别增2.35%、增0.33%。

两家券商实力差距悬殊，国信证券方面，公司业绩快报显示，2024年营业收入为201.67亿元，同比增长16.46%；净利润82.17亿元，同比增长27.84%；国信证券最新披露的万和证券2024年前11个月的经营数据，万和证券去年前11个月营收为4.21亿元，归母净利为0.29亿元。

并购案具两大重要意义

尽管交易财务提升并不大，但“国信+万联”仍有以下几方面重要意义。

一是，两家券商的并购重组属于同一实控人旗下券商整合，国信证券与万联证券实控人均为深圳国资委。

国信证券称，本次交易旨在落实中央的决策部署，优化市属国有金融资产战略布局，加快市属国有金融资产战略性重组和专业化整合，提高市属国企资产证券化率及国有资本配置效率。

二是，通过此次并购，国信证券将进一步获得海南自贸港、珠三角、长三角区位优势。

公开信息显示，万和证券注册地为海南省海口市，50家分支机构布局主要在珠三角、长三角。

国信证券称，公司重视海南自由贸易港跨境金融服务试点的筹备工作，利用跨境金融服务试点先行先发的优势，提前抢点布局，创造新的盈利增长点。

交易完成后，万和证券将成为国信证券控股子公司，公司将充分利用双方资源，拓展业务布局，促进公司国际业务及创新业务的发展。公司将对万和证券的业务、人员、资产、财务、系统等进行整合，并依托海南自贸港的政策优势，力争将万和证券打造成为在跨境资产管理等特定业务领域具备行业领先优势的区域特色券商。

券商并购陆续“开花结果”

目前，券商并购正步入“开花结果”高潮阶段，多个并购案落地或加速推进，同时又有新的并购案推出。

“国泰君安+海通证券”方面，4月11日，国泰海通证券重组更名上市仪式4月11日在上交所举行，国泰海通党委书记、董事长朱健表示，国泰海通的成立是进一步推进上海国际金融中心建设的重要任务，是证券行业打造一流投行的重要探索，是上海国企改革深化提升行动的重要成果。

“浙商证券+国都证券”方面，正步入快速整合期，浙商证券原董秘张晖已于2月12日执掌国都证券总经理这一重要职位；同时浙商证券于3月23日以5704.2万元总价竞得国都证券3000万股无限售流通股，总持股比例达34.76%。

湘财换股吸收合并大智慧：3月28日，大智慧公告称，公司与湘财股份正在筹划由湘财股份通过向公司全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并大智慧并发行A股股票募集配套资金。双方确认并同意，大智慧与湘财股份的换股比例为1:1.27。本次募集配套资金总额不超过80亿元。

“西部证券+国融证券”方面，最新的公开信息显示进入反馈阶段。2月14日，证监会网站披露信息显示，对国融证券变更主要股东、国融基金变更实际控制人申请提出反馈意见。要求西部证券进一步细化收购国融证券后初步整合方向（含各下属子公司）。

“国联证券+民生证券”完成证券简称变更：2月10日，国联证券公告称，A股证券简称由“国联证券”变更为“国联民生”，股票代码“601456”保持不变。此次变更基于公司战略发展需要，使证券简称更全面反映公司基本情况及未来发展规划。变更实施日期为2025年2月14日。

此外，东兴证券、信达证券称实际控制人将变为中央汇金公司；方正证券表示汇金将间接持有7.2%公司股份；申万宏源称中证金66.7%股权拟划转至汇金公司，汇金公司已就持有公司股份情况在香港提交披露。

4月11日，证监会网上办事服务平台显示，东兴证券变更主要股东或者公司的实际控制人核准申请获得证监会接收材料。

格尔软件（603232）11月19日主力资金净卖出2.10亿元

证券之星消息，截至2025年11月19日收盘，格尔软件(603232)报收于27.3元，下跌3.12%，换手率35.2%，成交量81.42万手，成交额22.95亿元。

11月19日的资金流向数据方面，主力资金净流出2.1亿元，占总成交额9.15%，游资资金净流出5132.67万元，占总成交额2.24%，散户资金净流入2.61亿元，占总成交额11.39%。

近5日资金流向一览见下表：

该股主要指标及行业内排名如下：

格尔软件2025年三季报显示，前三季度公司主营收入2.35亿元，同比下降29.25%；归母净利润-6541.3万元，同比下降71.98%；扣非净利润-7597.19万元，同比下降45.57%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入1.2亿元，同比下降14.14%；单季度归母净利润727.84万元，同比下降41.25%；单季度扣非净利润393.91万元，同比下降47.57%；负债率14.74%，投资收益980.79万元，财务费用109.98万元，毛利率51.21%。格尔软件（603232）主营业务：主要从事数字信任和数据安全相关的产品的研发、生产和销售及服务业务,为用户提供基于密码技术的身份供应、身份管理、身份认证,传输保护,访问控制、数据加密等信息安全系列产品,以及相关的安全服务。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为18.72。

资金流向名词解释：指通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时主动性买单形成的成交额是推动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入，股价处于下跌状态时主动性卖单产生的的成交额是推动股价下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出。当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动股价上升的净力。通过逐笔交易单成交金额计算主力资金流向、游资资金流向和散户资金流向。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

促便利 助外贸 苏州工行成功落地苏州地区首批贸易外汇收支名录登记下放业务

6月1日，工商银行苏州分行在国家外汇管理局苏州市分局的指导和支持下，成功落地首批贸易外汇收支名录登记下放业务，聚焦服务实体、惠企利民，切实增强贸易企业对便利化政策红利的满意度和获得感。

为推动贸易高质量发展，2024年4月，国家外汇管理局发布了《关于进一步优化贸易外汇业务管理的通知》（汇发〔2024〕11文），具体包含了“优化贸易外汇收支企业名录登记管理，改由在境内银行直接办理名录登记”“放宽货物贸易特殊退汇免于登记业务权限”等四项经常项目外汇政策，政策自2024年6月1日开始实施，切实便利经营主体跨境贸易业务办理。

工商银行苏州分行积极部署政策宣导工作，通过组织政策宣讲，制作便利化宣传折页、微信公众号发布公告等多形式、多渠道加大政策传播力度，为政策落地做好准备工作。政策施行当日成功办理苏州地区首批贸易外汇收支名录登记业务共8笔，覆盖苏州市区和辖属全部县域，为进出口企业提供“您身边的银行”便利服务。

S公司是一家新注册的中小型外贸企业，企业前两天刚接到境外客户的一批订单，5月底来到工商银行高新区支行开立外汇结算账户，在银行工作人员的政策宣导下，企业开户同时支行一并提交了名录登记申请表格。6月1日政策生效当天上午，在国家外汇管理局苏州市分局全程精心指导下，工商银行高新区支行顺利为S公司办理了名录登记。“没想到这么快就能把名录登记办理好，名录和开户一体联动办理，实在是意想不到的收获啊！”企业负责人说。贸易外汇收支名录登记下放银行直接办理，极大地节省了企业的脚底与时间成本，为企业拓展海外业务提供实实在在的便利。

下一步，工商银行苏州分行将继续紧抓政策机遇，牢记服务实体经济初心，以实际行动推进跨境贸易便利化进程，以优质便利的金融服务助力苏州外贸企业跨境业务高质量发展。

福昕软件（688095）11月20日主力资金净卖出4709.74万元

证券之星消息，截至2025年11月20日收盘，福昕软件(688095)报收于96.9元，下跌3.39%，换手率4.7%，成交量4.29万手，成交额4.18亿元。

11月20日的资金流向数据方面，主力资金净流出4709.74万元，占总成交额11.26%，游资资金净流入388.24万元，占总成交额0.93%，散户资金净流入4321.49万元，占总成交额10.33%。

近5日资金流向一览见下表：

福昕软件融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入4433.73万元，融资偿还5537.96万元，融资净偿还1104.23万元。融券方面，融券卖出0.0股，融券偿还0.0股，融券余量1900.0股，融券余额18.41万元。融资融券余额2.71亿元。

近5日融资融券数据一览见下表：

该股主要指标及行业内排名如下：

福昕软件2025年三季报显示，前三季度公司主营收入6.76亿元，同比上升32.81%；归母净利润140.51万元，同比下降96.37%；扣非净利润-2186.11万元，同比上升77.16%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入2.54亿元，同比上升47.8%；单季度归母净利润628.48万元，同比上升126.36%；单季度扣非净利润48.44万元，同比上升101.52%；负债率26.08%，投资收益1059.9万元，财务费用-173.49万元，毛利率89.8%。福昕软件（688095）主营业务：在全球范围内向各行各业的机构及个人提供PDF电子文档软件产品及服务。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为105.12。

资金流向名词解释：指通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时主动性买单形成的成交额是推动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入，股价处于下跌状态时主动性卖单产生的的成交额是推动股价下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出。当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动股价上升的净力。通过逐笔交易单成交金额计算主力资金流向、游资资金流向和散户资金流向。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

资深操盘手谈如何构建适合自己的交易体系？

(本文来源于公众号越声策略(yslc188)，内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

交易体系是一种可以具象化的理念,或者说是交易思维的物化,用来形成自己熟练掌握的交易准则或者习惯。一个精心打造的交易系统,好比自己驾驶多年的座驾,你会对车况了如指掌,也可以操控自如,只要车子精心保养,就可以驾驶它自由驰骋。

可以这么讲,交易系统是一个交易员的心血结晶,它体现了交易员的交易哲学。所以交易体系不具有普适性,也就是说一个交易系统只有在它的创造者手中才能发挥出最大效果。所以只有打造出自己的交易系统才能走上稳定盈利的道路。

交易体系构建过程：理性的自我分析——构建交易体系框架——检验和完善交易体系;

一、理性的自我分析

为什么把理性的自我分析放在第一位,是因为只有清晰的了解自己的性格,理性认识自己擅长的领域,这种前提下构建形成的交易体系才可能长期的坚持下去。如果交易体系不符合自己的性格特征,那么不断的情绪冲击、信心的反复受挫最终会导致自己对交易体系的质疑直至放弃。

打个比方,假设一个交易系统每天的波动率水平是5%以上,资金最大的回撤是30%,但年盈利预期是100%;当整个市场震荡向上,看着涨停板一堆股票,而自己的投资组合却浮亏20%,这时候你和可能会陷入迷茫,考虑放弃这套系统了,下定决心将股票扔掉之后,抛掉的票迅速逆转拉升绝尘而去…

适合自己的交易体系,一定是让自己很“舒适”的体系,无关乎仓位、无关于市场、也无关于涨跌。如果你的持仓让自己整天提心吊胆、夜不能寐,不能说这套交易系统不好,但这套交易系统一定不适合你,你也很难通过这套体系实现稳定盈利。因此,适合自己的交易体系应该是与自己个性、习惯、关注点能够充分契合的交易体系。我们应分析自己的性格特点,看自己适合什么样的交易模式。

自我分析主要涵盖性格特点、个人资源、擅长方式等等。

性格特点需要判断自己是“激进”还是“稳健”型投资人。前者适合选择集中仓位的强势个股交易策略,能承担较大的波动率,但收益弹性也较大;后者适合做一定数量的投资组合,享受投资组合带来的市场平均收益或者超额收益。

个人资源主要是指自己的能力强项在哪里,擅长宏观经济分析、擅长企业财务分析、擅长捕捉市场热点、擅长把握政策方向、对某个行业了如指掌或者其他。任何一个强项都可以帮助你提高相对应交易体系的胜率和风险回报比,帮助你更大概率的实现稳定盈利。

擅长方式主要是指擅长什么样的交易模式。交易模式的关键环节包括进场策略、持仓周期、头寸安排等。我们要根据自己的性格特点,以及历史的交易情况,来固化我们擅长的交易模式。比如需要认清自己适合短线交易还是波段趋势交易,如果你对盘面波动非常敏感,建议你使用短线系统,如果你认为短线的波动并不能让你体会到交易所带来的快乐,你应该属于波段趋势交易者,建议你使用波段趋势系统进行交易。

在交易初期,我们会不断尝试各种模式,但慢慢会发现,我们对其中某一种模式更有亲切感,盈利的概率更大。那么我们就应该以此种模式为基础来梳理、构建、完善自己的交易模式。比如,进场时,倾向于短线交易,选择15分钟或者更短周期的K线来分析行情;进场策略上,倾向于选择振荡收窄后的突破时机进场;资金分配上,倾向于低风险,初次仓位20%以内,初始亏损1%或者收益回撤1%平仓等。交易体系的每一个模块都应该是我们擅长的,或者说与我们的个性特性相辅相成的,只有如此,才能构建一个相对稳定的交易体系。

二、构建交易体系框架

在清晰的进行自我分析之后就可以进一步构建适合自己的交易体系,具体包含以下内容：策略选择模块、交易时间框架、交易信号判断、资金管理系统、仓位管理系统、风险控制模块等几大内容;

策略选择模块：

完整的交易体系,一定不会依靠单一的交易策略。比如在牛市中,板块轮动明显,绝大部分个股都会走出明显的上升趋势,这种态势下,精选个股,买定离手耐心持有就是最好的交易策略(利用风控做好回撤控制);在猴市和熊市中,对强势板块和个股的及时参与,集中持股,短周期的交易则成为主要的交易策略;

因此判断市场环境、建立不同的交易策略是一个完整交易体系的主要骨架,犹如人的眼睛和大脑,在去往目的过程中帮我们辨明方向。

明确交易时间框架：

交易时间框架主要指一笔完整的交易所对应的时间周期,超短线通常为隔日交易,主要在5分钟级别作为持股时间;波段交易可以是几天、几周甚至几个月为周期;中长线交易甚至可以做到几年周期的持股;总之不同的交易时间框架对应不同的持股时间、不同的进出场信号、不同的波动率水平、不同的风险控制手段、不同的资金管理系统等等;

同样道理,对应每一笔交易,不同的时间框架也有不同的预期收益率。打个比方,对于股指日内闪电交易来说,单笔交易预期收益率有千分之几,但可能拥有极高的胜率和极高的资金周转率,前期被查的那个在股指盈利20亿的贸易公司就是类似交易策略;做隔日超短线交易来说,每笔交易能有2,3个点已算不错;但对于日线以上级别的交易来说,这个预期利润率水平可能还不够止损成本。

在大部分投资人情况看来,他们并不清楚自己交易时间框架的时候,有可能看着分时图的买点进场,却想着赚周线级别的利润,这种混乱的时间框架带来的长期交易效果是很难赚钱的。

清晰的交易信号：不同的交易体系具有不同的交易信号,但这些交易信号一定要清晰明了,具有明确的定义以及便与执行的特征。就拿趋势交易系统来说,股价对均线突破的确认、短中期均线的金叉、N日新高的突破等等都可以作为交易信号;

资金管理系统：资金管理用来控制交易的整体风险、控制账户的波动率水平。例如初始时候,限定每笔交易承担一定比例总资产的风险;安全垫累积完毕后,逐步扩大每笔交易承担的风险比例,以便增加账户的收益弹性;

仓位管理：超短线交易一般不考虑加减仓,波段交易则会遇到仓位管理问题,加减仓信号一般等同于买入卖出交易信号。加仓行为是对初始仓位的判断进一步印证之后的扩大盈利的手段,减仓则相反。加仓一般采用金字塔方法,减仓相反;

一定要避免在盈利头寸上面加比初始仓位更重的头寸,这样很容易挣钱变亏钱,另外就是不轻易在亏损头寸上面加仓摊低成本,就好比一个坏学生,你去赌他回心转意天天用功学习,这种概率并不大,还不如把宝都押在好学生身上,毕竟好学生变坏的概率要小得多。

风险控制：两个核心要素：保本首当其冲、其次控制利润回撤。不同阶段要有明确的风险控制规则,规则力求简单明了,易于执行;通常包含止损位设定、单笔交易的底仓量、利润回撤时候的处理办法等等;简单来讲就是本金亏损到一定比例要迅速缩减仓位寻找亏损原因,是交易问题还是系统性风险来临,其次盈利安全垫累积完毕之后,盈利回撤一定比例也应当做同样的事情,还有就是利用投资组合等等手段去降低账户波动率水平

心态控制：在构建适合自己的交易体系过程中,要建立起一套对应的心态管理办法。也就是能让自己坚持执行交易信号的心理特征。如何正确面对亏损,如何培养耐心,如何放弃一部分利润,面对连续亏损如何去调整心态等等;举个例子,最简单的一点,实际上亏损并不可怕,最可怕的是害怕亏损,类似的心理层面的逻辑有很多自我暗示可以去摆脱。总之良好的心理状态才是交易体系中最强大的支撑。

三、检验和完善交易体系

实战检验是构建交易系统过程中最重要的一个环节,有几个好的方法,持之以恒的做下去,不断的回顾自己的每一笔交易,从中提炼出最适合自己的交易体系,不断完善。

1、每天坚持做交易笔记,对每一笔交易进行记录,尤其是交易的原因、市场和板块当时情况等等。

2、定期回溯账户的所有交易记录,记录盈利和亏损来源于哪些交易,尤其是哪些大幅盈利,哪些大幅亏损,导致出现大幅盈利和亏损的原因是什么。

3、不断的强化记忆带来大幅盈利的那些交易的过程,不断重复审视导致大幅亏损交易的原因,制定策略避免再次出现单笔交易大幅亏损的可能。

4、将盈利交易的共性要素提炼成交易体系的每个细节,并且牢记在心,必须注意,无论发生任何事情,都要严格按照提炼出来的细节进行交易。

5、尤其要不断通过交易日记记录每天的心理波动,尤其面对超预期波动时候的心理波动,找到纾解和平滑心理的各种心理暗示,锻造一颗强大而平和的内心。

(本资料仅供参考，不构成投资建议，投资时应审慎评估)