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好未来回应浑水做空 知名机构扎堆其中

针对做空机构浑水昨日发布的做空报告,今日(6月14日)下午,好未来回应称,报告中存在大量错误、无依据的猜测以及恶意解读。并表示董事会与审核委员会将对指控进行评估,并考虑采取适当手段保护公司股东利益。

前二十大机构股东持股38.27%

Wind数据显示,自2013年学而思改名为好未来,至今5年间股价上涨超过20倍。在浑水报告之前,无论是从公布的财报数据来看,还是股价变现,好未来均表现良好,国内外机构也表现出对该公司股票的青睐。

公开信息显示,2012年12月31日,好未来前20名机构股东直接持股总数占已发行普通股比例的99.04%,在2015年中报以前,前20名机构股东直接持股总数占已发行普通股的比例也大都在60%以上。

2017年年报显示,包括贝莱德集团、先锋基金、摩根士丹利、高盛等知名机构现身好未来前20名机构股东名单,其直接持股总数占已发行普通股的38.27%。其中,未来资产环球投资公司(MIRAE ASSET GLOBAL INVESTMENTS)5年来首次进入该股前20名机构股东,持有该股1556672只,占0.95%,排名16位。

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此外,UBS ASSET MANAGEMENT AMERICAS INC、MORGAN STANLEY和BAILLIE GIFFORD & CO作为好未来的前三大机构股东,2017年末直接持股数量占已发行普通股的比例,较上期均有所提高。

三只基金一季度末重仓好未来

仅公募而言,2018年一季报显示,嘉实全球互联网人民币、上投摩根新兴市场和华夏全球精选3只QDII基金重仓了好未来,所持股票分别占资产净值的8.96%、3.15%和1.82%,较2017年四季报时比例均有所增加。

而从年报来看,2017年投资了好未来的QDII基金数量较2016年增加了将近1倍,大部分基金占资产净值比例也多有增加。有人加仓也有人减仓,《每日经济新闻》记者也注意到,交银中证海外中国互联网2017年持股好未来占资产净值的比例有所下降,而国富大中华精选和华宝海外中国成长则选择了清仓这只股票。

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好未来能如新东方一样漂亮回击,稳住股价吗?后续事情进展,《每日经济新闻》记者也将持续跟进。

每日经济新闻

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任泽平:四大主要原因导致中概股调整,预计未来将出现分化

最近美股市场的中概股遭遇了一轮抛售,近日虽有所反弹,但比2021年高点跌幅仍然较大。自2021年高点至今年3月25日之间,274家中概股中,跌幅超过90%的有64家。

据媒体报导,不少投资者也包括大型机构投资者出现巨亏。

对于中概股,怎么看?怎么办?

一、对中概股怎么看?

自2001年中国加入WTO以来,受益于中国经济的高速发展、互联网的爆发式增长,纳斯达克中国金龙指数从2005年的2958点涨至2007年的8883点,涨幅约为200.3%。

进入2018以来,在境内外政策调整、地缘动荡、互联网行业迈入存量时代增长乏力、中美贸易摩擦风起云涌等因素叠加下,以互联网为代表的中概股波动调整,近期更是大幅调整。截至3月18日,中国金龙指数已从2021年高点20893点下跌至7416点,跌幅为64%。

根据分析,中概股调整主要是四大原因:

第一大原因,美国证监会《外国公司问责法案》是催化剂。2022年3月10日,美国证监会根据《外国控股公司问责法》(HFCAA),将再鼎医药、百胜中国、百济神州、和黄医药以及盛美半导体5家公司纳入预退市名单。根据HFCAA的要求,在美上市中概股必须提交审计底稿,但受到国内《保守国家级秘密法》等相关法律的约束,部分中国企业不得随意展示审计底稿。美国证监会审计流程与中国法律产生了冲突,导致市场对中概股信心受挫。

第二大原因,地缘局势动荡加剧资金恐慌情绪是放大器。自俄乌开战以来,世界范围内的权益资产均陷入动荡,各国股票指数均有不同程度下调。而在俄乌战争仍在焦灼的同时,“问责法案”进一步加剧了投资者对中概股的担忧情绪。

第三大原因,互联网行业进入存量饱和阶是基本面因素。互联网行业整体发展从爆发期进入存量时代,我国互联网普及率已经达到71.6%,虽然横向对比发达国家90%的渗透率仍有空间,但整体网民数量增速放缓。在存量时代中,行业面临格局洗牌、竞争内卷化、商业模式谋变、寻找新的创新突破。

第四大原因,中国经济大转型是时代趋势。我们此前提出大势研判,可能有些朋友没有重视,重申一下:什么是大势?就是降低房地产、金融、教育、互联网等的利润和垄断,以及由此引发的过去长期对民生和实体经济的挤压和成本,大力发展制造业、硬科技、实体经济、新能源、新基建、资本市场等。百年未遇之大变局,也是百年未有之大机遇。看清这一大趋势,至关重要。每个企业每个人最终都是时代的产物。

二、怎么办?

对于投资者而言,预计未来中概股将出现分化。有的具有强大的竞争力护城河,具有优秀的管理团队,内在价值和商业模式没有被破坏或者受损不大,属于泥沙俱下、被情绪错杀的,是“黄金坑”,是理性专业投资者的机会;有的商业模式被严重破坏,甚至内在价值被毁灭,则是投资者需要回避的。

对于新经济企业而言,未来随着中国资本市场的不断完善,科创板大力发展,全面实施注册制,支持专精特新的北交所开板,赴美上市不再是新经济企业唯一的选择。

对于已经上市的中概股而言,回归国内资本市场或许成为一种选择。在此过程中,中美经贸关系也将成为影响中概股的重要因素之一。

这里,我想借中概股谈谈价值投资和宏观趋势分析的关系及意义。前些年,国内价值投资大行其道,有的投资者甚至认为不必关心宏观趋势,搞得从事宏观经济研究就像过时了一样。但是,从K12教育到这次中概股,不少“价值投资者”出现巨额亏损,甚至永久性的本金损失,才意识到宏观趋势的重要性。既要低头做事,也要抬头看天。

毫无疑问,价值投资是一套在长期行之有效的方法体系,其核心是四大认知:市场先生、内在价值、安全边际和能力圈。投资就是认知的变现。市场先生总是情绪时好时坏,一会恐慌,一会贪婪;价格有时高于内在价值,有时低于,这就带来了长期投资机会,价格是你付出的,内在价值是你得到的;一定要留够安全边际,第一条不要损失本金,第二条是记住第一条;在自己的能力圈范围投资,投资不做调研,就像打牌不看牌一样。

但是,价值投资是有适用范围的,并不是万能的,更不能神话,这是理性专业投资者所需要清醒认识的。价值投资知易行难,除了因为它是反人性的,还有就是对内在价值的评估需要长期跟踪、深入了解和专业知识,内在价值包括了企业创造自由现金流的能力、管理层的诚信和水平、护城河有多厚、重大宏观政策和事件、行业成长阶段等等。众所周知,价值投资者不喜欢“变化”,因为内在价值是价格的锚,如果内在价值出现剧烈变化,股价就失去了锚,就可能导致价值投资者出现重大误判。

以国内为例,中国未来中长期面临三大挑战:中美贸易摩擦及脱钩风险、人口老龄化少子化加速到来、房地产最坚硬的泡沫如何避免硬着陆实现软着陆。面对这三大挑战,中国实施了一系列战略和政策调整,比如实现科技自立自强、解决“卡脖子”技术、注册制和北交所为“专精特新”服务、大力推进新能源革命、放开三孩、清理校外培训、延迟退休年龄、反垄断和防止资本无序扩张、推动房地产新模式等。百年未有之大变局。

事实上,近年从K12教育到互联网平台,宏观政策和趋势发生了重大历史性变化,直接导致了上市公司内在价值的巨大变化,忽视宏观趋势变化,按照以前的思维继续线性外推,还自以为是坚定的“价值投资者”,结果出现了重大投资亏损。

好未来(前身学而思)

好未来(NYSE:TAL),英文缩写:TAL(Tomorrow Advancing Life),是一家中国领先的,定位为“用科技互联网来推动教育进步”的教育科技企业。其前身学而思,2013年8月19日正式更名为好未来。目前公司CEO为张邦鑫。

据官网介绍,经过十余年的发展,好未来旗下拥有多个子品牌。包括:学而思培优、学而思网校、爱智康、励步英语、摩比、乐外教、家长帮、考研帮、高考帮和海边。其中,学而思培优作为 K12 高端培优教育平台,下设三个子品牌:学而思理科、乐加乐英语和东学堂语文。在全国 42个城市,共有 230 万学员走进好未来的课堂,另有 1700 多万学员通过线上获取优质的教育资源。另外,好未来旗下的家长帮是国内覆盖面广、可信度高的教育互联网信息平台,月度活跃用户达 3000 万人。

2010年10月20日,好未来的前身学而思在美国纽交所正式挂牌交易(NYSE:XRS),成为国内首家在美上市的中小学教育机构。

同时好未来还涉足投资,已披露的有宝宝树、Minerva大学、果壳网、Knewton多贝网、LTG、鲨鱼公园、嘿哈科技、奇迹曼特、轻轻家教、顺顺留学、小伴龙、学科网、作业盒子等。

截至5月19日,在美上市股好未来(TAL)收盘股价123.49美元,市值为100.09亿美元。

盛弘股份获批开展3亿元外汇套期保值业务 应对汇率波动风险

【深圳,2026年4月9日】深圳市盛弘电气股份有限公司(证券代码:300693,证券简称:盛弘股份)今日发布公告称,公司第四届董事会第十二次会议审议通过了《关于开展外汇套期保值业务的议案》,同意公司及控股子公司使用自有资金开展总额不超过等值人民币3亿元的外汇套期保值业务。该事项无需提交股东大会审议。

公告显示,随着公司业务的快速发展,盛弘股份及子公司部分业务涉及美元、欧元等外币结算。受国际政治经济形势、金融环境波动等多重因素影响,近年来本外币汇率波动不确定性增强。为防范汇率波动风险,降低外汇市场波动对公司经营及损益的影响,公司拟开展与日常经营相关的外汇套期保值业务。

公司此次外汇套期保值业务主要品种包括远期结售汇、外汇掉期、外汇期权、利率掉期、利率期权、货币互换、货币掉期或上述产品的组合等衍生品业务,涉及的主要外币币种为美元、欧元等与实际业务相关的币种。

业务期限自董事会审议通过之日起12个月内,在使用期限及额度范围内,资金可滚动使用。公司同时授权董事长或其指定授权人在额度范围内实施上述外汇套期保值业务相关事宜。

针对外汇套期保值业务可能面临的风险,盛弘股份制定了多项风险控制措施:

公司表示,开展外汇套期保值业务是为了充分运用外汇套期保值工具降低或规避汇率波动风险、减少汇兑损失、控制经营风险,具有充分的必要性。公司将根据财政部相关会计准则对外汇套期保值业务进行相应的核算和披露。

盛弘股份外汇套期保值业务主要参数

项目具体内容

业务额度

不超过等值人民币3亿元(可滚动使用)

资金来源

自有资金(不涉及募集资金)

业务期限

自董事会审议通过之日起12个月内

主要交易币种

美元、欧元等与实际业务相关的币种

主要业务品种

远期结售汇、外汇掉期、外汇期权、利率掉期、利率期权、货币互换、货币掉期等

授权对象

董事长或其指定授权人

风险控制核心原则

以正常生产经营为基础,以具体经营业务为依托,不进行投机交易

点击查看公告原文>>

好未来大撤退:裁员9万人之后

张邦鑫说道:“有序的撤退,有温度的告别,是我们的底色与成色。”“一个组织撤退的时候,身影很重要。越困难,越山穷水尽的时候,越显示出一个组织真正能剩下什么。”

“山穷水尽”四个字道出了k12行业的现状,也戳中了人们的泪点。

“做教育,面对的更多是孩子们,心里装着的责任也要多一些。工作这么多年,确实把工作当成事业来做。参加这次全员会,更多的是伤感和惋惜,像我一样的同事应该很多。”好未来老师刘畅(化名)对铅笔道说道。

在会议直播中,张邦鑫引用的一句话让广为传播,“人生最不幸处,是偶有一失言,而祸不及;偶一失谋,而事幸成;偶一恣行,而获小利。后乃视为故常,而恬不为意。则莫大之患,由此生矣。”

现在看来,张邦鑫、好未来以及其员工,乃至整个K12行业,都在应“患”。而对好未来而言,在张邦鑫于直播中鞠躬之后,其艰难也已走完一半。

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最后的体面

对好未来这家公司,刘畅的评价是:一家为教育事业努力的教育公司,吸引了一群有梦想、有追求的年轻人。

和刘畅一样,告别会之后,很多老师自发在微博和小红书等平台上,抒发自己的感慨。

“聚是一团火,散是满天星,祝大家都有一个好未来。”

“在学而思收获了很多美好的回忆。”

“感恩遇见,和两万多一起离职的好未来人祝愿,愿我们都有好未来。”

……

虽然大家感慨万千,但却还是要面对现实的就业问题。

“教育机构出来的,我们不要。”不知道什么时候开始,就业市场上出现了这样一股奇怪的声音,让离开教育行业的打工人们的现状更加雪上加霜。

早在11月31日,张邦鑫在好未来内部信中提到,公司内地义务教育阶段学科类校外培训服务将于2021年12月31日截止。不过,内部信也提到,2-18岁人群仍是其主要服务用户,将为其提供素质教育、基于出版和数字内容的新型学习服务等。

有相关人士提到,在好未来转型后,部分老员工可以加入托管和素质教育业务。

此外,好未来也会给员工一些其他就业帮助。首先是提供一些图书相关的工作机会,比如和学而思合作,做独立撰稿人,或者做图书推荐官。同时,公司还会提供知识博主学习营,帮扶员工转型做知识博主。也有员工提到,离职老师可以加入外部非盈利机构工作,还可以领取补偿。

刘畅表示,自己会有三方面的考虑:一是观望教育行业,能不能继续做下去;二是,寻找其他的工作机会;三是,考公考编等。

一位先前被裁员的老师在社交平台发文称,最近有收到公司邮件,名为【启航未来-好未来伙伴转身陪伴计划】。

邮件内容是好未来与招聘平台联合举办的“空中双选会”,帮助员工做好自我定位,也提供很多的就业机会。据悉,空中双选会有超2万个岗位供员工选择。

好未来的这波操作,让在职和离职员工对其的好感都拉到满分。

虽然这次全员会的基调是伤感的,但是让人意外的,是张邦鑫的反思。他提到,好未来作为上市公司,没有提前去重点布局素质教育,还是以学科类为主方向,没做到把握时代的大势。

也有网友评论,好未来过于依赖K12学科教育,一直没有找到第二增长曲线,所以现在才会过于被动。

而现在,在现实的压力下,好未来不得不直接直接断尾求生,踏上新的征途。巧合的是,今年正好是好未来的第18年,其成人礼物是“双减”。

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好未来的未来

对于好未来的未来,似乎已经有了一点眉目。

在先前的内部信中,张邦鑫曾提到,公司的业务重心将转变为培养孩子“受益一生的能力”的素质培养。

为了培养这种素养,好未来有两方面的考虑。一是开展人文美育、科学益智、编程等科目,二是探索音乐、体育、美术等品类。此外,公司未来还将进一步加大对教育科技的研发投入,并稳步推动海外业务。

在“双减”政策发布之前,好未来旗下的少儿英语品牌“励步英语”就已经更名为“励步”,推出了线下学习空间励步儿童成长中心和系列素质教育新产品,例如英文戏剧、口才、美育、书法、益智、棋道等。在9月份,其旗下学而思培优推出素质教育品牌—学而思素养中心,产品覆盖科学、编程、益智、故事、口才、传统文化等方面。

一位天津的家长王欢(化名)也告诉铅笔道,自己孩子在学而思报的语文和数学课,已经被更换成了美育课程,强调阅读能力和逻辑推倒能力,不再带有过去强烈的学科性质。

同在7月,好未来还推出托管品牌“彼芯”和成人教育品牌“轻舟”。

资料显示,“彼芯”以开设线下课后成长中心为主要业务模式,招收小学生,提供放学接送、餐食、课内作业、自主提升等服务。据官方资料,彼芯课后成长中心的师资团队,主要来自好未来名师团队。

据悉,“轻舟”整合了轻舟考研帮、轻舟考满分、轻舟留学三个子品牌。覆盖考研、语培(雅思、托福、GRE、GMAT)、留学三块领域,定位是专注于年轻人的一站式提升平台。此外,轻舟还将业务范围拓展至传统技能类、新型职业类与成人学历类。

“彼芯”运营数据虽然不得而知,但是“轻舟”发品牌发布前,已经有了一定积累。据介绍,轻舟考研帮累计用户达2300万人,轻舟考满分累计服务用户3900万人,轻舟留学累计帮助超20000人留学。

除了“轻舟”外,好未来在To C业务中,还有一项有了一定成绩,那就是好未来的图书业务。据悉,好未来已通过多个抖音账号,直播售卖图书,甚至出现了售罄的现象。

业内人士看来,好未来图书之所以顺利,是因为其有广大的用户基础。据媒体统计,学而思淘宝旗舰店有54.2万粉丝,学而思图书抖音有26.8万粉丝,好未来官方抖音号5.3万粉丝。在抖音平台,好未来的多款图书销售均已过万。

除了To C业务,好未来也推出了To B业务品牌“美校”,公布时间就在全员会的前一天。

据悉,“美校”主打技术,主要为教育机构提供完整的直播、教研、AI系统解决方案。据官方介绍,“美校”核心业务主要包括三部分,直播云、教研云、智学云。据悉,此项业务由好未来CTO田密亲自挂帅。

不过也有消息称,好未来的K9业务并非完全舍弃,而是换了“地方”。此前,有家长收到老师通知推广“乐读优课”APP,并提到原学而思K9阶段的课程将转移到该APP上,授课老师也是学而思培优老师。

通知中还提到,乐读优课严格遵守了国家规定,寒暑假和节假日都没有学科培训,而且只提供线上课程,没有线下的面授课程。资料显示,该软件开发者为一家中小学学科培训非营利机构。这意味着,“乐读优课”可能为非盈利性质。不过,好未来并未就此事给出答复。

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