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开盘大跌，老虎、富途发布公告

潮新闻客户端 记者 俞叶波

5月22日，美股开盘，纳指涨0.4%，标普500指数涨0.46%，道指涨0.67%。收到证监会处罚的富途控股和老虎证券一度暴跌超30%。

消息面上，据新华社报道，中国证监会5月22日宣布，Tiger Brokers（NZ）Limited、富途证券国际（香港）有限公司、长桥证券（香港）有限公司的非法跨境展业行为，违反了我国证券基金期货法律法规，破坏了市场秩序，必须坚决予以打击。依据相关规定，证监会拟决定没收老虎、富途、长桥境内外相关主体全部违法所得，并依法严厉处罚。

富途控股今日公告称，收到来自中国证监会的行政处罚事先告知函。

富途控股的若干实体被指在未取得必要许可或批准的情况下，在内地从事证券业务、公募基金销售业务及期货业务，违反了相关法律法规。中国证监会拟责令其改正或停止上述行为，没收违法所得并处以罚款，拟处罚总额约18.5亿元（人民币，下同），并拟对公司创始人兼首席执行官李华处以125万元的个人罚款。

富途表示，公司一直与中国证监会保持持续沟通，并已就其内地业务实施整改措施。截至2026年第一季度末，来自内地的已出资账户约占公司总已出资账户的13%。

截至目前，富途控股跌27.65%，最新股价报89.615美元/股。

稍晚些，老虎证券发布公告。

公告称，本公司的若干子公司收到了中国证券监督管理委员会北京监管局发出的通知。通知指出，北京证监局已对上述子公司涉嫌非法从事证券、基金及期货业务的行为启动了调查，并认定这些子公司在中国内地开展了无牌照跨境证券业务，以及涉及基金和期货业务的非法活动。基于上述调查结果，北京证监局对相关子公司处以合计约人民币3.081亿元的行政罚款，并没收合计约人民币1.031亿元的违法所得。本公司的董事、首席执行官巫天华亦收到警告，并被处以人民币125万元的罚款。截至2025年末，本公司合并报表范围内的中国内地零售客户资产约占本公司客户资产总额的10%。本公司诚恳接受上述处罚决定。本公司正全力配合监管机构的工作，并将严格落实监管机构所要求的各项整改措施。本公司将一如既往地致力于履行作为一家在线经纪机构的各项义务，并严格遵守各项适用的法律法规。

截至发稿，老虎证券跌23.54%，最新股价报4.465美元/股。

掘金优质中概系列：老虎证券-TIGR-深度报告：领先的美股交易平台，等风来

今天分享的是【掘金优质中概系列：老虎证券-TIGR-深度报告：领先的美股交易平台，等风来】 报告出品方：民生证券

领先的美股交易平台，客户“量”“质”均高速增长。公司成立于 2014 年最先取得的为新西兰地区牌照,后续通过收购持牌机构不断扩充其他地区(美国澳大利亚、中国香港、新加坡)牌照获取。公司创始人巫天华先生为第一大股东享有高投票权，小米为第二大股东。2019-2023 年，公司净营收 CAGR 达 43%并于 19Q3 首次实现单季度 Non-GAAP 净利润转正，2020 年起每年均实现Non-GAAP 囗径盈利，2023年 Non-GAAP 净利率 15.7%。佣金+利息收入为最主要收入来源，合计占比总营收维持在 80%以上。公司开户客户数和入金客户数呈现持续增长态势，2024 年新增入金客户数指引为 15 万人。公司客户总资产呈现持续提升趋势，截至 2023 年末，客户总资产 306 亿美元，yoy+118%;客均资产 3.4万美元，yoy+89%

存量市场基本盘稳健，持续领军新加坡市场。大陆:根据中国证监会规定存量的大陆客户交易和出入金不受影响，公司仍将服务好存量大陆客户。新加坡新加坡 TAM 大且质优，公司相较于友商，较早进入该市场，具备先发优势，且后期不断上线新产品巩固优势，例如2024年1)与新加坡当地持牌机构合作推出 Tiger Boss 银行卡，是新加坡当地第一款可以让用户通过银行卡消费获取美股碎股奖励的银行卡;2)针对新加坡地区推出 contra trading，开通该账户后无需入金即可买卖股票、ETF 等(额度为 2万新币/人)，是新加坡第一家当地提供 Contra 交易功能的科技型券商。中国香港:公司相较于友商，较晚进入该市场，于 2018 年获得第 1、2 类牌照，并于 2022 年获得第 4、5 类牌照日年底正式进入香港市场展业。公司紧抓虚拟资产发展浪潮，已与持牌的香港虚拟资产平台合作并在老虎平台上线虚拟资产交易(香港零售投资者仅可交易比特币和以太币),且老虎旗下 YAX 申请虚拟资产平台牌照已获 SFC 下发的 deemed license。》海外拓展有望开启新的增长曲线，已布局美国、澳大利亚、新西兰市场。美国: 于 18Q2 获得 SEC、FINRA、NFA 和 CFTC 发出的 FINRA 会员和 NFA 会员及引介经纪许可证;于 18Q3 完成了对美国注册投资顾问 Wealthn LLc 的收购;于 18Q4 完成了对美国注册经纪商 US Tiger Securities，Inc.的收购; 于 19Q3完成了对美国自清算经纪商 MarscoInvestment Corporation 的收购，正式晋升为美股自清算券商;于 19Q4 获得 FINRA 批准开展新业务，包括承销、私募并购等，公司在美国地区牌照相对较为齐全。澳大利亚:于19Q3 获得澳大利亚证券投资委员会颁发的澳大利亚金融服务许可证，并于 22Q1 正式进入澳大利亚市场。新西兰:于 15Q4 获得新西兰“FMA”颁发的金融服务提供者牌照，并于22Q1 正式进入新西兰市场。

老虎证券跨境开户“死灰复燃”？或存在“打擦边球”操作空间

6月4日，有媒体报道称，早在2022年就被证监会叫停并下架的跨境互联网券商老虎证券(TIGR)，目前依然在北京等地违规发展内地新客户。对此，老虎国际(Tiger Brokers)当日回应称“报道严重失实”，并强调已全面停止内地新客户开户，仅服务存量用户。

据中国证券报报道，老虎证券还涉嫌通过伪造材料等手段，主动帮助不符合条件的内地客户成功开户，并通过技术手段为新增客户获取其APP留“后门”。经调查发现，老虎证券目前还在北京、上海、广州、深圳、杭州以及合肥等多地大量招聘工作人员，包括但不限于证券经纪业务、投资银行业务和资产管理业务等券商前台岗位，以及人力、财务、行政、技术、客服和运营等中后台岗位，疑似为业务扩张储备人力。老虎证券被指通过此类操作吸引内地投资者参与港股IPO。

对此，老虎国际创始人巫天华回应表示，文中提及的通过邮件发送存量证明的说法荒谬，并指出公司有严格的合规培训体系。他表示，文中描述的开户过程不可能为老虎国际营销人员的个人行为，且普通员工无权限了解投资者开户证明文件是否通过审核，所有操作均需通过合规系统完成。

老虎国际方面表示，近期市场出现针对老虎国际的不实报道，这已经侵害了公司的品牌声誉与合法权益。目前，公司已在包括中国香港、新加坡、美国、澳大利亚、新西兰等在内的主要市场获得当地监管机构颁发的相关金融牌照，所有业务均严格在持牌地监管框架内规范开展。老虎证券还表示，针对中国内地市场，公司始终严格遵守监管规定，已于规定时限内，全面落实2022年中国证监会的整改要求，目前已停止在中国内地面向新用户提供任何开户服务。现阶段在中国境内提供的服务，仅限于为合规存量客户提供必要的客户支持与技术服务，确保其符合所有监管规定。

此外，据财中社报道，目前按照老虎国际官网的“存量用户安装更新APP指引”步骤操作，确认可以下载老虎国际APP的安装包，此外，报道中的提到的招聘信息也依然存在。

公开资料显示，老虎证券成立于2014年，并于2019年在纳斯达克上市。公司业务涵盖零售和机构经纪业务、投资银行、企业服务以及财富管理等多个领域。彼时，政策倡导有序推进境内个人直接投资境外资本市场，为跨境券商的崛起创造了有利条件，老虎证券、富途等互联网跨境券商也赚得“盆满钵满”。

2021年10月15日，证监会通过媒体发声表明监管态度，明确境外证券经营机构的跨境证券业务不符合《证券法》《证券公司监督管理条例》等法律法规规定，将依法对此类活动予以规范。

2021年11月11日，证监会对富途控股、老虎证券高管进行了监管约谈，再次明确监管态度，要求其依法规范面向境内投资者的跨境证券业务。

2022年10月30日，证监会发布关于推进富途控股、老虎证券非法跨境展业整治工作。按照“有效遏制增量，有序化解存量”的思路，证监会拟要求富途控股、老虎证券对上述违法违规行为进行整改。具体整改要求包括：一是依法取缔增量非法业务活动。禁止招揽境内投资者及发展境内新客户、开立新账户。二是妥善处理存量业务。为维护市场平稳，允许存量境内投资者继续通过原境外机构开展交易，但禁止境外机构接受违反我国外汇管理规定的增量资金转入此类投资者账户。

2022年12月30日，证监会发文称，近年来，富途控股、老虎证券未经证监会核准，面向境内投资者开展跨境证券业务，根据《证券法》等相关法律法规，其行为已构成非法经营证券业务。

此后，老虎证券公告表态，自2023年5月18日起调整境内用户更新客户端的方式，在境内应用市场下架旗下APP老虎国际。对于新用户，2022年12月31日不再受理中国境内用户的开户申请。

业内分析指出，港股打新的高收益与内地投资渠道有限，仍是跨境券商违规展业的诱因。尽管监管框架已明确禁止相关业务，但部分机构可能通过技术手段规避审查，形成灰色地带。

禁止发展境内新客户！刚刚，富途、老虎被证监会整治，股价大跳水！

2022年12月30日，证监会官方微信号发布“中国证监会推进富途控股、老虎证券非法跨境展业整治工作”。

近年来，富途控股有限公司（简称“富途控股”）、UP Fintech Holding Limited （简称“老虎证券”）未经我会核准，面向境内投资者开展跨境证券业务，根据《证券法》等相关法律法规，其行为已构成非法经营证券业务。

2021年10月15日，我会通过媒体发声表明监管态度，即此类境外证券经营机构的跨境证券业务不符合《证券法》《证券公司监督管理条例》等法律法规规定，将依法对此类活动予以规范。2021年11月11日，我会对富途控股、老虎证券高管进行了监管约谈，明确了我会监管态度，要求其依法规范面向境内投资者的跨境证券业务。

按照“有效遏制增量，有序化解存量”的思路，我会拟要求富途控股、老虎证券对上述违法违规行为进行整改。一是依法取缔增量非法业务活动。禁止招揽境内投资者及发展境内新客户、开立新账户。二是妥善处理存量业务。为维护市场平稳，允许存量境内投资者继续通过原境外机构开展交易，但禁止境外机构接受违反我国外汇管理规定的增量资金转入此类投资者账户。

我会将责成相关派出机构对富途控股、老虎证券进行现场核查、督促整改，并视整改情况采取进一步监管措施。

市场方面，富途控股（FUTU）、老虎证券（TIGR）美股盘前股价纷纷跳水。截至发稿，富途控股跌超23%，老虎证券跌近29%。

值得注意的是，2022年12月29日，富途控股-W（03588.HK）公告称，公司正与香港联交所澄清与集团相关的若干事宜。因此，公司决定推迟其A类普通股在香港联交所上市。

据界面新闻报道，9月7日晚，跨境互联网券商老虎证券公布截至2022年6月30日的第二季度未经审计财务数据。财务数据显示，老虎国际第二季度营收5348万美元，同比下降11.22%，季度内净利润为-88.7万美元，亏损幅度较去年同期大幅收窄。

第二季度，老虎证券全球开户客户新增3.9万达193.5万，入金客户新增2.8万达73.1万，同比增长38.2%。季内新增入金客户中，超七成来自非中国地区。同期，公司交易总额为855亿美元，其中股票交易规模为307亿美元，客户资产总额为149亿美元，季度内客户净入金超15亿美元，客户留存率达99%。

今年上半年，老虎证券实现营业收入1.06亿美元，同比下降25.02%，净亏损677万美元，同比下降1401.52%。

据深圳商报报道，富途控股于2019年3月在纳斯达克全球市场上市，在2021年公司股价一飞冲天，达到最高204.25美元/股，随后股价开始回落。截至12月29日收盘，富途控股美股报58.91美元，总市值82.71亿美元。

富途控股的业绩在连续两年三位数的高增长后，在2022年业绩不尽如人意。财报显示，公司2020年实现营收33.11亿港元，同比增长211.88%；2021年实现营收71.15亿港元，同比增长114.91%。而在2022年年初至三季度末，公司的营业收入为53.33亿港元，同比下降3.25%，净利润19.68亿港元，同比下降14.85%。

富途控股、老虎证券正式下架中国境内APP

富途、老虎下架交易APP

5月16日，美国纳斯达克上市公司富途控股有限公司（Futu Holdings Limited）（证券简称：富途控股；证券代码：FUTU.O）发布公告。公告称，为响应中国证监会规范跨境证券业务的行业整改要求，5月19日，富途控股在中国大陆线上应用商店下架富途牛牛APP，以推动业务全面符合境内监管精神。

无独有偶，另一家同在美股上市的跨境券商UP Fintech Holding Limited（证券简称：老虎证券；证券代码：TIGR.O）于同日发布公告。公告显示，老虎证券将于2023年5月18日起调整境内用户更新客户端的方式，在境内应用市场下架旗下APP“老虎国际”。

业绩影响如何？

富途控股和老虎证券均为跨境互联网券商，主要利用互联网平台开展跨境证券经纪业务及其他衍生业务，为境内投资者投资境外证券市场提供交易渠道和服务。

截至2022年12月31日，富途控股实现营业收入76.14亿港元，同比增长7.01%。其中，主营业务收入72.22亿港元，同比增长12.30%；实现归母净利润29.27亿港元，同比增长4.15%。

富途控股表示，2022年公司积极推动产品多元化，而随着业务多元化战略的不断推进，财富管理和企业服务业务占比提升。

而据老虎证券2022年年报显示，2022年财年，公司实现营业收入2.25亿美元，同比下降14.79%；实现归母净利润为-0.02亿美元。

监管持续整纪，富途、老虎另谋出路

富途、老虎均未取得境内券商牌照，富途控股和老虎证券旗下APP的双双退场意味着监管对两家上市企业跨境拓展业务的清理取得了一定的成绩。

梳理发现，早在2016年，中国证监会官网就发布过关于非法证券期货风险警示的明确表态。境内投资者通过境内互联网公司的平台网站或移动客户端参与境外证券市场交易，由于没有相应的法律保障，且证券投资账户及资金均在境外，一旦发生纠纷，投资者权益将无法得到有效保护。

证监会指出，近年来，富途控股、老虎证券未经核准，面向境内投资者开展跨境证券业务。根据《证券法》等相关法律法规，其行为已构成非法经营证券业务。

2021年10月，证监会表示，此类境外证券经营机构的跨境证券业务不符合《证券法》、《证券公司监督管理条例》等法律法规规定，将依法对此类活动予以规范。央行金融稳定局局长孙天琦公开表示，跨境互联网券商即属于“无照驾驶”。

2021年11月，证监会对富途控股、老虎证券的高管进行了监管约谈，明确了证监会监管态度，要求其依法规范面向境内投资者的跨境证券业务。而就在证监会发文当日，富途控股也发布公告表态，称将全力配合监管，采取必要措施审查其在中国大陆的跨境业务。

2022年12月末，证监会又进一步表示，按照“有效遏制增量，有序化解存量”的思路，证监会拟要求富途控股、老虎证券对违法违规行为进行整改。

2023年以来，为规范证券经纪业务，保护投资者合法权益，维护证券市场秩序，证监会更加速推进对跨境证券业务的监管，于2023年1月13日正式发布《证券经纪业务管理办法》，明确加强对非法跨境经纪业务的日常监管，稳步有序推进整改规范工作，并对其进行进一步约束。事实上，富途控股和老虎证券在2022年年报中均对相关信息作出过披露。

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