Tag: 跨境券商

又崩了！两家跨境券商股暴挫，境内业务受限？公司火速回应，律师这样分析

跨境互联网券商的监管问题，正在引发新一轮的讨论。

10月28日，中概券商股美股盘前大跌，富途控股和老虎证券盘前最大跌幅分别一度达到29.9%和22.37%。虽然两只个股随后跌幅均有所收窄，但截至北京时间23点30分，股价跌幅仍分别为14.56%和16.50%。

市场观点认为，这或许与央行金融稳定局局长孙天琦近日的一场主题演讲有关。据中国金融四十人论坛消息，孙天琦10月24日就“数字环境下金融牌照的地域边界和客群边界的实现”发表的主题演讲，其中提到，“金融牌照有国界。对境内外投资者禁止的金融业务，以及未对外开放的金融业务，境外机构不得在境内经营。”

针对这一问题，汉坤律师事务所合伙人李胜对券商中国记者分析称，无论是线上还是线下服务，都不改变持牌券商的性质，其从事的都是证券经纪服务，也都需要遵守所在地的监管机构相关要求，这些要求都是一致的。

与此同时，国内两大互联网跨境券商富途、老虎双双发布声明，强调始终严格遵守监管的规定和要求，保障客户资产安全，商业模式与同行无异。

跨境展业如何纳入监管？

数字世界中，金融牌照的物理边界和有客群界定的监管规则如何落地实现？

央行金融稳定局局长孙天琦在前述演讲中指出，金融作为特许行业，必须持牌经营。金融产品是“专卖品”，不是谁都可以卖，不是想卖给谁就卖给谁。也不是谁想买就能买（合格投资者概念）。

“金融牌照有国界。”他认为，对境内外投资者禁止的金融业务，以及未对外开放的金融业务，境外机构不得在境内经营；已对外开放的金融业务，境外机构必须持境内相关牌照合法合规经营；境外机构在境内从事禁止的、未对外开放的金融业务、或者仅持境外牌照在境内展业，属非法金融活动。

国内也同样，金融机构若仅持有可在一定区域内展业的牌照，不能在全国展业，全国性金融牌照只能由中央金融管理部门颁发。与此同时，部分金融产品或服务仅能面向特定对象提供，数字环境下也要坚决落实，不能降低要求，不能全网无差别销售。

孙天琦强调，“市场规则演化、市场秩序的维护中需要头部金融企业、头部平台公司发挥更大的积极作用”。

而在监管层面，孙天琦也明确指出，功能监管要落地，不能说“牌照不是我发的，不归我管”，也不能以“人手不够”搪塞，人在“阵地”在。严厉打击互联网平台上的违法违规行为，一定要“打早”、“打小”，因为互联网上的散播、扩张速度很快。对于违法违规行为必须重罚，依法追究相关单位、人员的刑事、民事责任。

律师观点：国内法律尚未明文规定

那么目前正处在舆论风头浪尖的跨境互联网券商，在展业方面究竟存在着哪些问题？现行法律对此又是如何规定的？券商中国记者就此采访了汉坤律师事务所合伙人李胜。

李胜首先明确，很多境外持牌券商，无论其股东为中资或外资背景，基本上都有通过互联网比如APP提供服务的行为。而无论是通过APP等提供线上服务，还是通过证券经纪人提供线下服务，并不改变持牌券商的性质，它们从事的都是证券经纪服务，亦都需要遵守所在地的监管机构相关要求，这些要求都是一致的。

其次，任何境内外机构在中国境内从事证券经纪业务（包括提供境外证券交易服务）均应取得中国证监会的批准，但现行中国法律并未明文规定境外证券机构通过其境外网站向中国境内投资者提供境外证券交易服务属于在中国境内从事证券经纪业务。

老虎证券跨境开户“死灰复燃”？或存在“打擦边球”操作空间

6月4日，有媒体报道称，早在2022年就被证监会叫停并下架的跨境互联网券商老虎证券(TIGR)，目前依然在北京等地违规发展内地新客户。对此，老虎国际(Tiger Brokers)当日回应称“报道严重失实”，并强调已全面停止内地新客户开户，仅服务存量用户。

据中国证券报报道，老虎证券还涉嫌通过伪造材料等手段，主动帮助不符合条件的内地客户成功开户，并通过技术手段为新增客户获取其APP留“后门”。经调查发现，老虎证券目前还在北京、上海、广州、深圳、杭州以及合肥等多地大量招聘工作人员，包括但不限于证券经纪业务、投资银行业务和资产管理业务等券商前台岗位，以及人力、财务、行政、技术、客服和运营等中后台岗位，疑似为业务扩张储备人力。老虎证券被指通过此类操作吸引内地投资者参与港股IPO。

对此，老虎国际创始人巫天华回应表示，文中提及的通过邮件发送存量证明的说法荒谬，并指出公司有严格的合规培训体系。他表示，文中描述的开户过程不可能为老虎国际营销人员的个人行为，且普通员工无权限了解投资者开户证明文件是否通过审核，所有操作均需通过合规系统完成。

老虎国际方面表示，近期市场出现针对老虎国际的不实报道，这已经侵害了公司的品牌声誉与合法权益。目前，公司已在包括中国香港、新加坡、美国、澳大利亚、新西兰等在内的主要市场获得当地监管机构颁发的相关金融牌照，所有业务均严格在持牌地监管框架内规范开展。老虎证券还表示，针对中国内地市场，公司始终严格遵守监管规定，已于规定时限内，全面落实2022年中国证监会的整改要求，目前已停止在中国内地面向新用户提供任何开户服务。现阶段在中国境内提供的服务，仅限于为合规存量客户提供必要的客户支持与技术服务，确保其符合所有监管规定。

此外，据财中社报道，目前按照老虎国际官网的“存量用户安装更新APP指引”步骤操作，确认可以下载老虎国际APP的安装包，此外，报道中的提到的招聘信息也依然存在。

公开资料显示，老虎证券成立于2014年，并于2019年在纳斯达克上市。公司业务涵盖零售和机构经纪业务、投资银行、企业服务以及财富管理等多个领域。彼时，政策倡导有序推进境内个人直接投资境外资本市场，为跨境券商的崛起创造了有利条件，老虎证券、富途等互联网跨境券商也赚得“盆满钵满”。

2021年10月15日，证监会通过媒体发声表明监管态度，明确境外证券经营机构的跨境证券业务不符合《证券法》《证券公司监督管理条例》等法律法规规定，将依法对此类活动予以规范。

2021年11月11日，证监会对富途控股、老虎证券高管进行了监管约谈，再次明确监管态度，要求其依法规范面向境内投资者的跨境证券业务。

2022年10月30日，证监会发布关于推进富途控股、老虎证券非法跨境展业整治工作。按照“有效遏制增量，有序化解存量”的思路，证监会拟要求富途控股、老虎证券对上述违法违规行为进行整改。具体整改要求包括：一是依法取缔增量非法业务活动。禁止招揽境内投资者及发展境内新客户、开立新账户。二是妥善处理存量业务。为维护市场平稳，允许存量境内投资者继续通过原境外机构开展交易，但禁止境外机构接受违反我国外汇管理规定的增量资金转入此类投资者账户。

2022年12月30日，证监会发文称，近年来，富途控股、老虎证券未经证监会核准，面向境内投资者开展跨境证券业务，根据《证券法》等相关法律法规，其行为已构成非法经营证券业务。

此后，老虎证券公告表态，自2023年5月18日起调整境内用户更新客户端的方式，在境内应用市场下架旗下APP老虎国际。对于新用户，2022年12月31日不再受理中国境内用户的开户申请。

业内分析指出，港股打新的高收益与内地投资渠道有限，仍是跨境券商违规展业的诱因。尽管监管框架已明确禁止相关业务，但部分机构可能通过技术手段规避审查，形成灰色地带。