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调查！伪造材料半小时极速“开户”，老虎证券审核形同虚设，港股打新热催生“伪存量”灰色地带

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡梦然 深圳报道

一则关于老虎证券涉嫌通过伪造材料等不正当手段违规拓展内地新客户的消息，将这家跨境互联网券商推上了风口浪尖。

据媒体报道，老虎证券早在2022年就被中国证监会认定为非法经营证券业务，但目前仍在违规发展内地新客户、开设新账户。老虎证券被指涉嫌通过伪造材料等手段，帮助不符合条件的内地客户完成开户等。

随后，老虎证券回应称“相关信息严重失实，纯属恶意诋毁。”但记者发现，社交平台上有大量自称是老虎证券渠道经理的人员，提供所谓的“开户攻略”，伪造存量证明，帮助本不符合条件的内地客户开户，且老虎证券从审核到通过用时极快，不超过半个小时。

伪造证明不超半小时开户

“可以协助你开户。”“现在港股这么热，开户入金有补贴，机不可失！”“开户入金IPO打新，最高一手赚超11040港币！”

《华夏时报》记者在某社交平台留下了有意向在老虎证券开户的消息后，大量“可以协助开户，内地客也可开！”的消息涌进了记者的私信。

他们都自称是券商的渠道经理，记者加上了其中一名渠道经理阿港（化名）的微信后，对方向记者发来一条老虎证券的开户链接，并指导记者点进链接进行开户。

记者在老虎证券官方APP中按照指引一步步填写个人信息、上传身份证照片，顺利进行到最后一步“上传开户补充文件”，在这一步平台要求客户提供其他境外券商的账户证明，具体要求为：1、账单证明，需提供其他境外券商账单/日结单第一页截图或者完整PDF文件，显示客户名称、券商名称、资金账号、当前资产、账单时间；2、开户证明，提供其他境外券商开户成功邮件截图，包含客户名称、邮件接收时间、券商名称。

当记者向阿港表示自己并没有境外券商账户，卡在这一步骤时。阿港很快回复“可以搞定。姓名拼音注册开户电话发我”。在记者将信息发给阿港仅7分钟之后，对方发来一张英文版的某境外券商账户证明材料截图，其上信息除了记者的姓名，其余信息均不属于记者本人，记者也未在该境外券商有过开户经历。很显然，这是对方使用P图技术创造的虚假证明材料。

阿港提供的虚假证明材料

记者将此虚假证明材料提交至老虎证券开户流程审核，不超过半小时便收到了老虎证券发送的综合账户开户成功的短信通知，APP也显示开户成功。

记者询问阿港使用虚假证明材料开户是否有风险，阿港表示：“内地人都是这样子开的，已经（协助）开过好多个了。”并发送来多张其他客户开户成功入金的聊天截图。

据了解，老虎证券自2022年12月31日起便不再受理中国境内用户的开户申请。有不具名的业内人士对记者表示：“虽然新客户开户已经被禁止了，但目前内地投资者仍可以通过存量证明开通境外证券账户，所以有人钻这个空子，伪造虚假的存量证明进行开户。不管协助开户的是不是老虎证券的内部员工，老虎证券在开户合规审查方面确实存在漏洞。”

此外，记者发现，在6月4日舆论发酵后，老虎证券在boss直聘的招聘岗位迅速减少，删除了“销售”“服务经理”等相关岗位，由214个岗位迅速缩减至160个。

关于新客户开户的合规审核机制等问题，《华夏时报》记者6月4日致函老虎证券，但截至发稿未获回复。

北京合博律师事务所律师张澜镨在接受《华夏时报》记者采访时提醒道：“2022年监管禁止后仍然参与的客户可能面临行政处罚（没收违法所得+罚款）、资金损失（难追回）、（若共犯如明知参与）刑事责任、征信污点等风险。此外，若是冒充老虎证券的骗子中介则面临被骗追不回财产风险。”

从法律层面，老虎证券是否需对客户通过伪造“存量证明”成功开户承担责任？

对此北京京师（成都）律师事务所律师刘诚冬向《华夏时报》记者表示，《证券法》第一百四十条：证券公司需建立合规管理和风险控制制度，对客户身份真实性进行审核。若老虎证券未能有效审核客户提交的伪造材料，可能被认定为未履行法定审查职责。《证券公司监督管理条例》第八十五条：证券公司未按规定为客户开立账户，可能被处以罚款，并对直接责任人员追责。

刘诚冬指出：“若老虎证券业务员在公司授意或默许下行事，老虎证券可能构成单位犯罪；即使公司未直接授意，公司内部管理失控导致员工协助伪造，可能被认定为存在管理过失，需承担民事赔偿责任或行政处罚。但如果老虎证券尽到审核义务，是业务员冒充老虎证券的员工开展工作，则老虎证券免责，由冒充老虎证券的员工承担责任。”

港股打新热催生“伪存量”灰色地带

港股开户再被市场关注，与今年以来港股市场的热炒不无关系。

据Wind数据，截至目前港股IPO募资总额已突破776亿港元，较去年同期激增逾7倍，接近2024年全年募资总额的90%，远超2023年水平。5月20日，宁德时代在港交所挂牌上市，IPO募资规模达410亿港元，成为2025年全球最大规模IPO，上市首日大涨超过10%。随后，恒瑞医药、吉宏股份等龙头企业相继登陆港交所，市场火热情绪水涨船高。恒生指数今年以来累计涨幅达18.93%。

“目前内地投资者投资港股正规渠道有两种，‘港股通’以及通过内地上市的港股ETF。港股ETF无法直接参与打新，而港股通申请核心的条件是申请开通权限前20个交易日内，证券账户及资金账户的日均资产不低于50万元人民币，中小散户比较难达到这个条件，所以有部分投资客才另辟蹊径通过在跨境券商开户进行投资。”一位不具姓名的业内人士表示。

阿港也对记者透露，近期多家境外券商推出优惠活动，如长桥证券新用户开户赠送港、美股终身免佣卡；渠道专项88元港币股票现金卡；现金打新手续费全免等。老虎证券新手福利赠送500额度免佣卡，迎新入金赏1800元港币等。富途证券、华盛证券、盈立证券等对新客户也有相关优惠福利。

各券商为“拉新”不遗余力背后，是一场在生存夹缝中争夺有限合规资源的战争。

2022年底，证监会明确要求富途、老虎等跨境券商“取缔增量非法业务”，禁止面向境内投资者开立新账户，仅允许服务存量客户（2023年5月19日前已开户者）。禁止境外机构接受违反我国外汇管理规定的增量资金转入此类投资者账户。

一边是证监会“堵增量、控存量”的铁腕政策，一边是港股打新造富效应的巨大诱惑，两股力量对冲下，催生了灰色手段争夺“伪存量客户”。

值得注意的是，虽然内地增量业务被全面叫停，但老虎证券业绩表现不俗。2024年第四季度实现营收1.24亿美元，同比增长77.3%。全球新开户数为8.1万，同比增长70.1%，全球开户数达244.9万；季内入金客户新增5.9万，同比增长51.4%。2024年全年，公司新增入金客户18.7万，年度入金目标超额完成。

2025年第一季度，老虎证券延续增长势头，营收1.23亿美元，同比增长55.3%。全球开户数新增7.7万，同比增长49.8%，全球总开户数达253万。期内新增入金客户6.1万，推动总入金客户数同比增长23.5%达到115.3万。中国内地客户增长贡献则未单独披露。

富途、老虎公告境内应用商店下架APP 盘前股价重跌

经济观察网 记者 梁冀 2023年5月16日，跨境互联网券商富途控股（FUTU.O）和老虎证券（TIGR.O）分别发布公告，宣布在中国大陆应用商店下架APP。两家券商均在公告中表示，下架决定是对中国证监会对跨境证券业务整改要求的回应。

受此消息影响，富途控股与老虎证券美股盘前一度股价跌超10%。截至发稿，富途控股跌9.04%，老虎证券跌5.96%。

富途控股公告显示，公司将于5月19日在中国大陆应用商店中下架富途牛牛，已下载应用的客户仍然可以进行交易，相关服务并不受影响。境外用户仍然可以正常下载和使用富途牛牛。

老虎证券公告显示，公司将于5月18日在中国大陆应用商店中下架老虎国际，已下载应用的客户不受影响，现有的客户将获得网站链接以获取未来更新和下载应用的说明。境外用户正常下载和使用不受影响。

2022年12月，证监会通报对两家龙头跨境互联网券商富途控股、老虎证券非法跨境展业推进整治工作。2023年1月，证监会正式发布《证券经纪业务管理办法》，明确将加强对非法跨境经纪业务的日常监管，稳步有序推进整改规范工作；同时部署开展了境内证券公司境外子公司非法跨境展业的规范整改工作。

2023年2月，证监会发布答记者问就近期市场对境外持牌机构非法跨境展业规范整改情况做出说明，表示相关证券公司及其境外子公司能够全面准确理解监管要求，依法合规有序做好整改，不会无故限制存量客户交易。

证监会彼时表示，对跨境互联网券商非法跨境展业的规范整改工作，均按照“有效遏制增量，有序化解存量”的原则开展。核心要求是，禁止未在境内持牌的境外机构违规招揽境内投资者，并不得为其开立新账户；同时仍允许存量境内投资者继续通过原境外机构开展交易，但存量投资者向境外账户转入增量资金时应当严格遵守我国外汇管理的有关规定。

此前，已有耀才证券、佳兆业金融等多家香港本地券商宣布暂停向中国内地客户提供服务。经济观察网分别向北京、上海某两家大型券商人士了解到，内地居民目前已无法通过中资券商开通港股账号，但存量用户尚不受影响。而国泰君安国际（即“国君香港”）已于今年2月暂停内地居民身份开户。

华南某证券分析师告诉经济观察网，跨境互联网券商境内展业存在两个“命门”：一是资金出境问题，属于央行外汇局管辖；二是证券牌照，持牌经营，由证监会管辖。此前，跨境互联网券商在境内只提供技术支持，开户与交易则在境外完成，因此未被证监会认定为从事证券业务。另一方面，跨境互联网券商并不为境内居民提供资金出境服务。此外，自2022年11月《个人信息保护法》施行后，跨境互联网券商还面临境内居民个人信息出境的合规要求；而《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》也于去年11月发布，预计将在年内制定。

目前，除合格境内机构投资者（QDII）、“沪深港通”机制外，证监会未批准任何境内外机构开展为境内投资者参与境外证券交易提供服务的业务。

行情来了互联网券商大赚，富途、老虎2024年营收增长双双超三成

近日，两家头部互联网券商富途控股（FUTU.O）和老虎证券（TIGR.O）公布了2024年业绩，整体看，均有一定程度的增长。

2024年全年，富途控股总营收为135.9亿港元（约17.5亿美元），非美国通用会计准则下（Non-GAAP）实现净利润57.68亿港元（约7.43亿美元），同比涨幅分别为35.8%，26.2%。

老虎证券全年营收3.92亿美元，同比增长43.7%；全年归属母公司的non-GAAP净利润达到7050万美元，同比增长65%。

“去年924行情之后新开户需求应该挺旺盛的，市场有行情也是直接利好券商。”一位资深港股分析师向界面新闻记者表示。

界面新闻记者注意到，港股在去年9月底10月初迎来了一波暴涨，wind数据显示，恒生指数从2024年9月11日17000点附近一路上涨，到10月7日突破23000点。根据港交所在2024年报中披露的最新数据，2024年股票现货市场成交金额于去年10月8日创下6207亿港元的新高，另外港交所旗下所有市场在第三及第四季均创单日成交量新高。香港股票及衍生产品二级市场2024年亦表现强劲。现货市场平均每日成交金额达1318亿港元，较前一年升26%。

一位资深港美股分析师告诉界面新闻记者，2024年上半年，美股的上涨大部分来自估值的扩张，部分是提前反映了美联储即将降息和通胀下滑的利好。下半年，美联储或正式开启降息周期，虽然实际利率下降，但是给估值释放带来的空间已经有限，企业盈利增长开始成为市场的核心驱动力。

富途控股指出，受益于去年四季度市场行情走强，富途控股全球交易额在期内创下单季新高，达2.9万亿港元。其中，港股交易额超7500亿港元，为近三年单季新高；美股交易额突破2万亿港元，创下单季纪录；财富管理资产规模于期内突破1108亿港元。券商佣金和手续费收入为港币60.45亿港元，较2023年的39.45亿港元增长了53.2%。这主要是由于交易量的增加，部分被较低的综合佣金率抵消。

此外，利息收入为66.67亿港元，比2023年的55.36亿港元增长了20.4%。富途控股称，增长主要是由于由于每日平均保证金、押金余额的增加和银行存款的利息收入增加，保证金、押金融资收入上升。

老虎证券表示，2024年香港总开户人数同比增长48%。四季度，香港客户总资产环比上升约50%。期内港股交易活跃度明显增长，交易笔数和交易金额分别环比增长62%和90%；美股期权交易金额环比增长80%。进入2025年，在港股市场持续回暖带动下，截至2月底，香港客户总资产较2024年底已实现双位数增长。2024年全年，公司佣金收入为1.59亿美元，同比增长71.8%；利息相关收入达2.03亿美元，同比增长25.8%。

据观察，特定板块交易量的大幅增长起到了关键作用。富途董事长兼首席执行官李华表示：“许多人工智能和加密货币公司在去年第四季度取得了非凡的收益，并推动了美股交易量环比增长36.1%，几只曾不为客户所熟悉的人工智能公司凭借其出色的表现在2024年始终位列平台上交易量最大的美国股票之列。香港股市交易量达到7545亿港元，环比增长117.0%，因为许多科技公司以及杠杆和反向ETF的成交额激增。”

“他们做存量客户，富途之前内地渗透率已经很高，而且高性值比策略也抢占了很多市场份额，服务也不错，交易系统方便好用，打新又够进取。”一位资深港股观察人士告诉界面新闻。

界面新闻记者留意到，自从叫停内地新开户后 ，富途控股和老虎证券均加强了国际化战略，据此前的年报，两家券商都不约而同提到了最新的国际化动向，本次财报所体现出来的情况也不例外。

如富途控股在业绩会上就指出，中国香港，新加坡、亚洲其他地区+澳洲各贡献了约4成新增入金客户，北美贡献了约2成。非大中华区入金规模占比达24%，创历史新高。

老虎证券创始人及CEO巫天华则指出，随着老虎进入新加坡、新西兰、澳洲和美国等市场展业，全球用户托管资产达417亿美元新高，用户数已破千万。新加坡作为集团总部，是目前其全球市场增量客户和存量客户最多的市场。

值得留意的是，IPO市场的复苏同样对两家券商的业绩起到了的推动作用，其最为主要的是打新市场的整体复苏。如老虎证券在财报中介绍到，港股IPO业务在四季度迎来爆发式增长，季内申购人数环比大增，超过前三季度总和；申购金额环比增长4123.9%，约为前三季度总和的5.5倍。2024年，老虎证券投行业务承销数量同比增加33%。

对公业务方面，李华指出，富途控股有482家IPO分销和IR客户，同比增长16.4%。2024年，承销了40只香港IPO。“香港联合交易所推出的数字IPO结算平台FINI通过新的预融资模式消除了多账户参与、缩短了结算时间并降低了融资成本。这些变化改善了整体零售IPO认购体验，有利于市场整合。”李华表示。

在新业务方面，虚拟货币交易是一个增长点。老虎国际指出，香港用户在虚拟资产交易方面依然表现活跃，季内加密货币交易笔数环比翻倍，交易金额环比增长4倍。

一位资深券业人士向界面新闻记者分析指出，两家券商经纪业务增速迅猛，一方面与港股交投回升有关，另一方面与公司精细化运营，引进高净值客户有关。如富途证券的“富途大象财富”，老虎国际的“基金超市”等。同时2024年港股IPO数量增加也有利于券商发行承销业务的拓展。未来如跨境业务，衍生品业务，以及海外个人和机构业务，都是这几家海外券商发展的重点方向。同时伴随着科技金融的兴起，未来券商科技金融属性也必然成为新的增长点。但也需要注意的是，伴随着内地券商业务的全面化，境外券商也将面临直接的挑战。

雷军又出手！进军券商业，投了这家公司

当地时间2月9日盘前，华人地区领先的美港股券商老虎证券宣布与小米牵头的一批投资者签订了可转换债券认购协议，并已通过私募方式向上述投资方发行总额6500万美元的可转换债券。

根据公告显示，此次债券的配售需满足惯例转股条件，若未提前转换，该债券将在2026年到期。

老虎证券创始人及CEO巫天华表示，此次可转债融资资金将用于增强产研和自清算能力，助推国际化展业务。

小米为老虎证券主要股东之一

老虎证券成立于2014年，致力于成为全球一流的科技券商，目前在多个国家和地区设有办公室，拥有超7000名员工。目前在美国、澳大利亚、新加坡等国家和地区共获得29块证券牌照或资质，并为当地居民提供证券、衍生品交易等服务，是中资美股券商中持牌最多样化的券商。

2019年3月20日，正式在美国纳斯达克交易所挂牌上市，股票代码为TIGR。

老虎证券国际创始人巫天华（右）

“我们希望通过科技提高金融效率，让更多人能享受投资的乐趣。”老虎证券国际创始人及CEO巫天华曾表示。巫天华毕业于清华计算机系本硕，创立老虎证券之前在网易有道工作八年，曾任网易有道搜索技术负责人。

2015年8月，老虎证券推出自主研发的交易平台Tiger Trade，改善了华人投资美股时开户复杂、费率高、软件体验差、没有本地化服务等痛点。2017年11月，上线美股IPO申购服务，打破了机构及高净值人群对美股新股申购的垄断。现在，投资者在老虎可通过一个账户交易美股、港股、A股（沪港通/深港通）、星股（新加坡股）、澳股（澳大利亚股）、期货、基金等全球主要市场的金融产品，享受一流的投资体验。此外，我们还提供投行、ESOP（股权激励计划）等机构服务以及财富管理、投资者教育等多种增值服务。

老虎证券获得了全球金融和技术巨头的支持和投资。小米集团及美国一流的互联网券商盈透证券是主要股东。其中盈透证券也是重要战略合作伙伴，为老虎证券提供了行业认知、法律和合规事宜以及风险管理等方面的支持，此外华尔街著名投资家吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)也是公司的重要投资人。

值得一提的是，这并非老虎证券首次获得小米的融资，在2015年8月其首次推出自研美港股交易APP Tiger Trade前就获得了小米科技亿元规模的投资。根据2020年一季度财报数据显示，目前小米持有老虎证券11.85%的股份。

天眼查显示，老虎证券在上市前完成了多轮融资，其中在2015年9月的A轮融资中，获得小米集团、磐晟资产、景林投资的支持。目前公开的融资额中，最高的是C轮融资额5亿元，当时的投资方包括东方弘泰资本、海松资本、锐银资本等。另外在C+轮融资中，投资方为挑战者资本，千贤资本。

老虎证券Q3营收同比增148%

开户客户数已突破100万

2020年11月25日，老虎证券发布了截至2020年9月30日的第三季度未经审计的财务报告。报告期内，公司营收达3804万美元，同比大增148%，连续三个季度营收同比翻倍。

第三季度开户客户净增14.2万达到97.6万，并随后在10月末突破100万大关；入金客户净增4.7万达到21.5万，新增入金客户是去年同期的7倍，均创下史上最快季度增速。客户资产总额达到109亿美元，同比增长188.1%，环比增长31.8%。

在公司的经营效率和盈利方面，老虎证券第三季度经营利润达740万美元，GAAP和non-GAAP净利润分别为380万美元和530万美元。这样高的经营盈利以及客户增长量离不开老虎证券三季度多款打新项目的增加。其中，三季度老虎证券推出小鹏汽车、理想汽车、贝壳找房等7个美股打新项目，并保持了在项目质量、获配份额、中签分配体验上的优势，依旧是投资者首选的美股打新平台。

其中，在理想汽车IPO中，数万名投资者通过老虎“一键打新”，刷新了其平台上美股IPO认购的历史新高，零售订单达8.77亿美元。

除此之外，老虎证券还于2019年7月收购美国老牌券商Marsco取得自清算牌照，成为最早获得该牌照的互联网券商之一。

对此老虎证券创始人巫天华表示：“本季度10%以上客户已经通过Marsco自清算美股交易，包括所有美国本土新增客户”“未来随着自清算规模逐步扩大，其将助推公司大幅降低清算成本，同时进一步增强其底层功能和灵活性”。

受益于美港股投资火热，老虎证券近两年持续保持高速发展，其开户客户在去年10月突破100万大关，发展速度创美港股券商之最。

知名沽空对冲基金公开做多

分析师：看好老虎证券的发展

近日，老虎证券因被冠以“中国版Robinhood”的头衔引发包括路透社、彭博等海外权威媒体的广泛关注。

此前，知名沽空对冲基金Kerrisdale Capital在2月初的一份研报中将老虎证券称为“中国的Robinhood”，并公开做多该公司。据此，路透社撰文表示，在Kerrisdale的报告发布后，老虎证券的股价升至21.99美元的日高点，为2019年4月以来的最高水平。数据显示，截至2月10日，2021年以来该股已经累计上涨约263%，最新总市值为40.67亿美元。

谈及看好老虎证券的原因，Kerrisdale表示，老虎证券与Robinhood一样采取了低廉的费用、人性化的设计和移动优先的策略，这让其迅速赢得了精通科技的中国千禧一代的追捧，即72%的客户年龄在35岁以下。其表示，尽管中国家庭倾向于投资房地产和银行存款，股票在总财富中所占的比例远低于西方发达市场。但随着越来越多的中国投资者，尤其是年轻投资者，熟悉全球资本市场，投资组合正在发生变化，释放出一个庞大的可瞄准市场。Kerrisdale预期，在近期投资回报丰厚的大背景下，老虎证券交易业务强劲将持续到第四季度甚至更长时间。

无独有偶。外媒Investor Place援引Kerrisdale对老虎证券的定位并称，老虎证券所处的市场并不像在美国那样（竞争）饱和，仍然有很大的增长空间。彭博社同样在其报道中称“冲击市场的零售狂潮”带动在线券商收益增长，如老虎证券的客户财产在2020年第三季度增长了一倍以上。

不少分析认为，随着老虎证券经纪基本盘持续稳健，国际化业务以及自清算稳步拓展，公司市场表现还有极大想象空间。