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禁止发展境内新客户！刚刚，富途、老虎被证监会整治，股价大跳水！

2022年12月30日，证监会官方微信号发布“中国证监会推进富途控股、老虎证券非法跨境展业整治工作”。

近年来，富途控股有限公司（简称“富途控股”）、UP Fintech Holding Limited （简称“老虎证券”）未经我会核准，面向境内投资者开展跨境证券业务，根据《证券法》等相关法律法规，其行为已构成非法经营证券业务。

2021年10月15日，我会通过媒体发声表明监管态度，即此类境外证券经营机构的跨境证券业务不符合《证券法》《证券公司监督管理条例》等法律法规规定，将依法对此类活动予以规范。2021年11月11日，我会对富途控股、老虎证券高管进行了监管约谈，明确了我会监管态度，要求其依法规范面向境内投资者的跨境证券业务。

按照“有效遏制增量，有序化解存量”的思路，我会拟要求富途控股、老虎证券对上述违法违规行为进行整改。一是依法取缔增量非法业务活动。禁止招揽境内投资者及发展境内新客户、开立新账户。二是妥善处理存量业务。为维护市场平稳，允许存量境内投资者继续通过原境外机构开展交易，但禁止境外机构接受违反我国外汇管理规定的增量资金转入此类投资者账户。

我会将责成相关派出机构对富途控股、老虎证券进行现场核查、督促整改，并视整改情况采取进一步监管措施。

市场方面，富途控股（FUTU）、老虎证券（TIGR）美股盘前股价纷纷跳水。截至发稿，富途控股跌超23%，老虎证券跌近29%。

值得注意的是，2022年12月29日，富途控股-W（03588.HK）公告称，公司正与香港联交所澄清与集团相关的若干事宜。因此，公司决定推迟其A类普通股在香港联交所上市。

据界面新闻报道，9月7日晚，跨境互联网券商老虎证券公布截至2022年6月30日的第二季度未经审计财务数据。财务数据显示，老虎国际第二季度营收5348万美元，同比下降11.22%，季度内净利润为-88.7万美元，亏损幅度较去年同期大幅收窄。

第二季度，老虎证券全球开户客户新增3.9万达193.5万，入金客户新增2.8万达73.1万，同比增长38.2%。季内新增入金客户中，超七成来自非中国地区。同期，公司交易总额为855亿美元，其中股票交易规模为307亿美元，客户资产总额为149亿美元，季度内客户净入金超15亿美元，客户留存率达99%。

今年上半年，老虎证券实现营业收入1.06亿美元，同比下降25.02%，净亏损677万美元，同比下降1401.52%。

据深圳商报报道，富途控股于2019年3月在纳斯达克全球市场上市，在2021年公司股价一飞冲天，达到最高204.25美元/股，随后股价开始回落。截至12月29日收盘，富途控股美股报58.91美元，总市值82.71亿美元。

富途控股的业绩在连续两年三位数的高增长后，在2022年业绩不尽如人意。财报显示，公司2020年实现营收33.11亿港元，同比增长211.88%；2021年实现营收71.15亿港元，同比增长114.91%。而在2022年年初至三季度末，公司的营业收入为53.33亿港元，同比下降3.25%，净利润19.68亿港元，同比下降14.85%。

富途控股、老虎证券正式下架中国境内APP

富途、老虎下架交易APP

5月16日，美国纳斯达克上市公司富途控股有限公司（Futu Holdings Limited）（证券简称：富途控股；证券代码：FUTU.O）发布公告。公告称，为响应中国证监会规范跨境证券业务的行业整改要求，5月19日，富途控股在中国大陆线上应用商店下架富途牛牛APP，以推动业务全面符合境内监管精神。

无独有偶，另一家同在美股上市的跨境券商UP Fintech Holding Limited（证券简称：老虎证券；证券代码：TIGR.O）于同日发布公告。公告显示，老虎证券将于2023年5月18日起调整境内用户更新客户端的方式，在境内应用市场下架旗下APP“老虎国际”。

业绩影响如何？

富途控股和老虎证券均为跨境互联网券商，主要利用互联网平台开展跨境证券经纪业务及其他衍生业务，为境内投资者投资境外证券市场提供交易渠道和服务。

截至2022年12月31日，富途控股实现营业收入76.14亿港元，同比增长7.01%。其中，主营业务收入72.22亿港元，同比增长12.30%；实现归母净利润29.27亿港元，同比增长4.15%。

富途控股表示，2022年公司积极推动产品多元化，而随着业务多元化战略的不断推进，财富管理和企业服务业务占比提升。

而据老虎证券2022年年报显示，2022年财年，公司实现营业收入2.25亿美元，同比下降14.79%；实现归母净利润为-0.02亿美元。

监管持续整纪，富途、老虎另谋出路

富途、老虎均未取得境内券商牌照，富途控股和老虎证券旗下APP的双双退场意味着监管对两家上市企业跨境拓展业务的清理取得了一定的成绩。

梳理发现，早在2016年，中国证监会官网就发布过关于非法证券期货风险警示的明确表态。境内投资者通过境内互联网公司的平台网站或移动客户端参与境外证券市场交易，由于没有相应的法律保障，且证券投资账户及资金均在境外，一旦发生纠纷，投资者权益将无法得到有效保护。

证监会指出，近年来，富途控股、老虎证券未经核准，面向境内投资者开展跨境证券业务。根据《证券法》等相关法律法规，其行为已构成非法经营证券业务。

2021年10月，证监会表示，此类境外证券经营机构的跨境证券业务不符合《证券法》、《证券公司监督管理条例》等法律法规规定，将依法对此类活动予以规范。央行金融稳定局局长孙天琦公开表示，跨境互联网券商即属于“无照驾驶”。

2021年11月，证监会对富途控股、老虎证券的高管进行了监管约谈，明确了证监会监管态度，要求其依法规范面向境内投资者的跨境证券业务。而就在证监会发文当日，富途控股也发布公告表态，称将全力配合监管，采取必要措施审查其在中国大陆的跨境业务。

2022年12月末，证监会又进一步表示，按照“有效遏制增量，有序化解存量”的思路，证监会拟要求富途控股、老虎证券对违法违规行为进行整改。

2023年以来，为规范证券经纪业务，保护投资者合法权益，维护证券市场秩序，证监会更加速推进对跨境证券业务的监管，于2023年1月13日正式发布《证券经纪业务管理办法》，明确加强对非法跨境经纪业务的日常监管，稳步有序推进整改规范工作，并对其进行进一步约束。事实上，富途控股和老虎证券在2022年年报中均对相关信息作出过披露。

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富途、老虎公告境内应用商店下架APP 盘前股价重跌

经济观察网 记者 梁冀 2023年5月16日，跨境互联网券商富途控股（FUTU.O）和老虎证券（TIGR.O）分别发布公告，宣布在中国大陆应用商店下架APP。两家券商均在公告中表示，下架决定是对中国证监会对跨境证券业务整改要求的回应。

受此消息影响，富途控股与老虎证券美股盘前一度股价跌超10%。截至发稿，富途控股跌9.04%，老虎证券跌5.96%。

富途控股公告显示，公司将于5月19日在中国大陆应用商店中下架富途牛牛，已下载应用的客户仍然可以进行交易，相关服务并不受影响。境外用户仍然可以正常下载和使用富途牛牛。

老虎证券公告显示，公司将于5月18日在中国大陆应用商店中下架老虎国际，已下载应用的客户不受影响，现有的客户将获得网站链接以获取未来更新和下载应用的说明。境外用户正常下载和使用不受影响。

2022年12月，证监会通报对两家龙头跨境互联网券商富途控股、老虎证券非法跨境展业推进整治工作。2023年1月，证监会正式发布《证券经纪业务管理办法》，明确将加强对非法跨境经纪业务的日常监管，稳步有序推进整改规范工作；同时部署开展了境内证券公司境外子公司非法跨境展业的规范整改工作。

2023年2月，证监会发布答记者问就近期市场对境外持牌机构非法跨境展业规范整改情况做出说明，表示相关证券公司及其境外子公司能够全面准确理解监管要求，依法合规有序做好整改，不会无故限制存量客户交易。

证监会彼时表示，对跨境互联网券商非法跨境展业的规范整改工作，均按照“有效遏制增量，有序化解存量”的原则开展。核心要求是，禁止未在境内持牌的境外机构违规招揽境内投资者，并不得为其开立新账户；同时仍允许存量境内投资者继续通过原境外机构开展交易，但存量投资者向境外账户转入增量资金时应当严格遵守我国外汇管理的有关规定。

此前，已有耀才证券、佳兆业金融等多家香港本地券商宣布暂停向中国内地客户提供服务。经济观察网分别向北京、上海某两家大型券商人士了解到，内地居民目前已无法通过中资券商开通港股账号，但存量用户尚不受影响。而国泰君安国际（即“国君香港”）已于今年2月暂停内地居民身份开户。

华南某证券分析师告诉经济观察网，跨境互联网券商境内展业存在两个“命门”：一是资金出境问题，属于央行外汇局管辖；二是证券牌照，持牌经营，由证监会管辖。此前，跨境互联网券商在境内只提供技术支持，开户与交易则在境外完成，因此未被证监会认定为从事证券业务。另一方面，跨境互联网券商并不为境内居民提供资金出境服务。此外，自2022年11月《个人信息保护法》施行后，跨境互联网券商还面临境内居民个人信息出境的合规要求；而《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》也于去年11月发布，预计将在年内制定。

目前，除合格境内机构投资者（QDII）、“沪深港通”机制外，证监会未批准任何境内外机构开展为境内投资者参与境外证券交易提供服务的业务。

行情来了互联网券商大赚，富途、老虎2024年营收增长双双超三成

近日，两家头部互联网券商富途控股（FUTU.O）和老虎证券（TIGR.O）公布了2024年业绩，整体看，均有一定程度的增长。

2024年全年，富途控股总营收为135.9亿港元（约17.5亿美元），非美国通用会计准则下（Non-GAAP）实现净利润57.68亿港元（约7.43亿美元），同比涨幅分别为35.8%，26.2%。

老虎证券全年营收3.92亿美元，同比增长43.7%；全年归属母公司的non-GAAP净利润达到7050万美元，同比增长65%。

“去年924行情之后新开户需求应该挺旺盛的，市场有行情也是直接利好券商。”一位资深港股分析师向界面新闻记者表示。

界面新闻记者注意到，港股在去年9月底10月初迎来了一波暴涨，wind数据显示，恒生指数从2024年9月11日17000点附近一路上涨，到10月7日突破23000点。根据港交所在2024年报中披露的最新数据，2024年股票现货市场成交金额于去年10月8日创下6207亿港元的新高，另外港交所旗下所有市场在第三及第四季均创单日成交量新高。香港股票及衍生产品二级市场2024年亦表现强劲。现货市场平均每日成交金额达1318亿港元，较前一年升26%。

一位资深港美股分析师告诉界面新闻记者，2024年上半年，美股的上涨大部分来自估值的扩张，部分是提前反映了美联储即将降息和通胀下滑的利好。下半年，美联储或正式开启降息周期，虽然实际利率下降，但是给估值释放带来的空间已经有限，企业盈利增长开始成为市场的核心驱动力。

富途控股指出，受益于去年四季度市场行情走强，富途控股全球交易额在期内创下单季新高，达2.9万亿港元。其中，港股交易额超7500亿港元，为近三年单季新高；美股交易额突破2万亿港元，创下单季纪录；财富管理资产规模于期内突破1108亿港元。券商佣金和手续费收入为港币60.45亿港元，较2023年的39.45亿港元增长了53.2%。这主要是由于交易量的增加，部分被较低的综合佣金率抵消。

此外，利息收入为66.67亿港元，比2023年的55.36亿港元增长了20.4%。富途控股称，增长主要是由于由于每日平均保证金、押金余额的增加和银行存款的利息收入增加，保证金、押金融资收入上升。

老虎证券表示，2024年香港总开户人数同比增长48%。四季度，香港客户总资产环比上升约50%。期内港股交易活跃度明显增长，交易笔数和交易金额分别环比增长62%和90%；美股期权交易金额环比增长80%。进入2025年，在港股市场持续回暖带动下，截至2月底，香港客户总资产较2024年底已实现双位数增长。2024年全年，公司佣金收入为1.59亿美元，同比增长71.8%；利息相关收入达2.03亿美元，同比增长25.8%。

据观察，特定板块交易量的大幅增长起到了关键作用。富途董事长兼首席执行官李华表示：“许多人工智能和加密货币公司在去年第四季度取得了非凡的收益，并推动了美股交易量环比增长36.1%，几只曾不为客户所熟悉的人工智能公司凭借其出色的表现在2024年始终位列平台上交易量最大的美国股票之列。香港股市交易量达到7545亿港元，环比增长117.0%，因为许多科技公司以及杠杆和反向ETF的成交额激增。”

“他们做存量客户，富途之前内地渗透率已经很高，而且高性值比策略也抢占了很多市场份额，服务也不错，交易系统方便好用，打新又够进取。”一位资深港股观察人士告诉界面新闻。

界面新闻记者留意到，自从叫停内地新开户后 ，富途控股和老虎证券均加强了国际化战略，据此前的年报，两家券商都不约而同提到了最新的国际化动向，本次财报所体现出来的情况也不例外。

如富途控股在业绩会上就指出，中国香港，新加坡、亚洲其他地区+澳洲各贡献了约4成新增入金客户，北美贡献了约2成。非大中华区入金规模占比达24%，创历史新高。

老虎证券创始人及CEO巫天华则指出，随着老虎进入新加坡、新西兰、澳洲和美国等市场展业，全球用户托管资产达417亿美元新高，用户数已破千万。新加坡作为集团总部，是目前其全球市场增量客户和存量客户最多的市场。

值得留意的是，IPO市场的复苏同样对两家券商的业绩起到了的推动作用，其最为主要的是打新市场的整体复苏。如老虎证券在财报中介绍到，港股IPO业务在四季度迎来爆发式增长，季内申购人数环比大增，超过前三季度总和；申购金额环比增长4123.9%，约为前三季度总和的5.5倍。2024年，老虎证券投行业务承销数量同比增加33%。

对公业务方面，李华指出，富途控股有482家IPO分销和IR客户，同比增长16.4%。2024年，承销了40只香港IPO。“香港联合交易所推出的数字IPO结算平台FINI通过新的预融资模式消除了多账户参与、缩短了结算时间并降低了融资成本。这些变化改善了整体零售IPO认购体验，有利于市场整合。”李华表示。

在新业务方面，虚拟货币交易是一个增长点。老虎国际指出，香港用户在虚拟资产交易方面依然表现活跃，季内加密货币交易笔数环比翻倍，交易金额环比增长4倍。

一位资深券业人士向界面新闻记者分析指出，两家券商经纪业务增速迅猛，一方面与港股交投回升有关，另一方面与公司精细化运营，引进高净值客户有关。如富途证券的“富途大象财富”，老虎国际的“基金超市”等。同时2024年港股IPO数量增加也有利于券商发行承销业务的拓展。未来如跨境业务，衍生品业务，以及海外个人和机构业务，都是这几家海外券商发展的重点方向。同时伴随着科技金融的兴起，未来券商科技金融属性也必然成为新的增长点。但也需要注意的是，伴随着内地券商业务的全面化，境外券商也将面临直接的挑战。