Archive: 2026年4月17日

期货中基本面如何分析,具体一些(中国期货行情分析)

期货中基本面如何分析,具体一些

期货基本面的获取途径有很多,比如:微博、头条、和讯、看盘软件的实时新闻等,这些网站有关于期货方面的信息都是随时可以看到的,期货如果想要做好,单靠基本面的分析,还是远远不够的。

期货分时走势图解读_期货基本面分析_期货基本面分析途径

期货分时走势分析

期货分时图一般作为短线价格连续性走势的参考,进出仓也可以使用分时图来判断价位,找到合适的进出仓价格。

分时均价线是指期货在盘中正常波动时的价格,分时均价一般要配合均线指标来看。

所有的涨跌都和买卖盘有关,国内期货日内会受大盘影响。隔夜受外盘影响。按分时线操作的短线速度过快,而且很难设置止损,从理论上不太容易成功。

股指期货分时图就是股指期货走势的连续线,它准确即时反映股票的走势情况。一般人只是喜欢或者习惯看股指的现实情况,但不喜欢看其连续走势。股指期货分时图就是股指期货走势的连续线,它准确即时反映股票的走势情况。

菜籽油期货行情分析

受周边大宗商品价格大跌影响,菜籽油期货上周初一度大幅回调,但因菜油需求较好,供应略显不足,菜籽油期货价格探底回升,再次回到相对高位。

分析菜籽油期货的走势有两种,分别是在一定的时间段内、一个月、半年、甚至一年之中进行分析。投资者一定要把握好这一类型的价位,因为它们的行情走势通常都是变化的,而且价格走势非常的不确定。

菜油期货暴跌原因如下:菜籽供应情况,菜籽油作为菜籽加工的下游产品,其价格受到菜籽产量和价格的影响,而菜籽的产量和价格又由种植面积、供求关系、天气状况等因素影响。库存情况,菜籽油库存量的多少反映供应量的紧张程度。

我国菜籽供应和价格 菜油作为菜籽加工的下游产品,其价格受菜籽价格影响很大,而菜籽价格又受油菜种植面积、产量、供求关系决定。 (1)我国油菜种植面积 油菜种植面积主要受农民种植油菜意愿影响。

如何对股指期货市场进行分析

x0dx0ax0dx0a沪深300股指期货操作技巧,技术分析包含三个要素:价格、成交量和持仓量,主要有图形分析、趋势分析、结构分析和市场性质分析等。

如何炒股指期货?【1】关注宏观经济、股市政策。

股指期货基础分析主要侧重于从股票市场的基本面因素,如宏观经济、各行业分析。基本面分析包括:(1)、宏观:研究一个国家的财政政策、货币政策。

期货走势图怎么看涨跌呢?

1、投资者可以通过期货市场软件、期货市场网页、期货交易所和大型期货网站查看国内期货市场的市场走势。

2、软件就能直接看到期货走势图。一般期货走势图是先看120分钟线,60分钟线,找好日内的方向,然后结合15分钟线跟5分钟线下单,下单以前最好确认好止盈位,就是从这个点开始大约到哪个点的盈利就够数,可以止盈。

3、月K线图。如果收盘价格高于开盘价格,则k线被称为阳线,用空心的实体表示。反之称为阴线用黑色实体或白色实体表示。很多软件都可以用彩色实体来表示阴线和阳线,在国内股票和期货市场 ,通常用红色表示阳线,绿色表示阴线。

4、期货趋势判断方法一 在期货市场中,有的投资者为了能够很好的判断出期货市场的趋势,于是就密切关注着k线的走势。

数读中国这十年|十组数据见证新时代伟大成就

新华社北京12月11日电  题:十组数据见证新时代伟大成就

新华社记者

读懂新时代中国发展之变,数据最有说服力。

新时代以来,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,14亿多中国人民团结奋斗、锐意进取,我国经济社会发展取得历史性成就、发生历史性变革,迈上全面建设社会主义现代化国家新征程。

我们通过10组数据,记录经济社会前进步伐,展现新时代以来中国经济发展的动力和成就,揭示中国道路成功的历史必然。

超过120万亿元:经济实力实现历史性跃升

10年来,中国经济总量翻了一番,发展站在新的更高历史起点上:

2013年至2022年,国内生产总值(GDP)从59.3万亿元增长到121万亿元,年均增长6%以上,按年平均汇率折算,经济总量达18万亿美元,稳居世界第二位。人均GDP从43497元增长到85698元。

2020年,中国是全球唯一实现经济正增长的主要经济体。最近三年,中国经济年均增长达到4.5%,高于世界平均增速2.5个百分点左右,在主要经济体中居于前列。

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这是中国(上海)自由贸易试验区张江片区(2023年9月10日摄,无人机照片)。新华社记者 方喆 摄

10年来,中国对世界经济发挥的“稳定器”和“动力源”作用持续凸显。中国经济总量占世界经济的比重从12.3%上升到18%以上,对世界经济增长的年平均贡献率超过30%。

今年是中国经济从疫情冲击中恢复的第一年。中国经济成功顶住外部压力、克服内部困难,实现回升向好,前三季度GDP达913027亿元,按不变价格计算,同比增长5.2%;全年预计能实现5%左右的经济增长预期目标。

近期,国际货币基金组织、经合组织等诸多国际机构密集上调中国经济增长预期。国际货币基金组织驻华首席代表史蒂文·巴奈特指出,中国仍然是全球经济增长最大引擎,贡献全球增长量的三分之一。

国家发展改革委国民经济综合司负责人说,中国经济韧性强、潜力足、回旋余地广,长期向好的基本面没有变也不会变,我们有信心、更有能力实现长期稳定发展,并不断以中国新发展为世界带来新动力、新机遇。

超4亿:世界上规模最大中等收入群体

10年间,中国如期打赢脱贫攻坚战、如期全面建成小康社会。居民人均可支配收入从16500元增加到36883元,形成了超4亿人的世界上规模最大、最具成长性的中等收入群体。

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在浙江诸暨东白湖镇的铁皮石斛有机种植基地,东白湖镇党员志愿者(右)和基地负责人一起直播销售铁皮石斛花茶、铁皮石斛酒等产品(2023年6月8日摄)。近年来,东白湖镇着力发展铁皮石斛等特色农业产业,加快农业数字化转型,推进农特产品交易服务中心、惠农综合平台以及直播经济的发展。新华社记者 徐昱 摄

10年间,中国现行标准下9899万农村贫困人口全部脱贫,832个贫困县全部摘帽,12.8万个贫困村全部出列。平均每年减贫1000多万人,相当于一个中等国家的人口数量,提前10年实现《联合国2030年可持续发展议程》中的减贫目标,对全球减贫贡献率超过了70%。

新时代以来,我国城乡差距逐步缩小,人民生活进入相对殷实富足阶段。居民人均可支配收入增速快于经济增长。随着脱贫攻坚各项政策落地和乡村振兴战略向纵深推进,农村居民人均可支配收入增速持续快于城镇居民,城乡居民人均可支配收入比由2.88∶1降至2.45∶1。

当前,超4亿人的中等收入群体正引领中国消费市场实现“增量创新”。未来15年,中等收入群体预计超过8亿,将进一步推动超大规模市场不断发展。

44万亿元:消费“主引擎”动力强劲

大国经济的特征都是内需为主导、内部可循环。

2013年至2022年,中国社会消费品零售总额从23.8万亿元增长至44万亿元,稳居全球第二大消费市场、第一大网络零售市场和全球第二大进口市场。

中国经济以自身发展的确定性对冲外部环境不确定性,着力锻造强大而有韧性的国民经济循环体系。近年来,内需对经济增长贡献率有7个年份超过100%。

2023年,电影暑期档票房首次突破200亿元,观影人次5.05亿;中秋国庆假期全国国内旅游出游人数8.26亿人次,按可比口径同比增长71.3%;快递年业务量首次突破1200亿件……今年前三季度,最终消费支出对经济增长贡献率达到83.2%,其中三季度贡献率升至94.8%,消费“主引擎”作用进一步凸显。

拥有14亿多人口、世界上最大规模的中等收入群体,立足国内、扩大内需、畅通循环,这是中国经济在新征程上攻坚克难、阔步向前的底气所在。

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观众在2023粤港澳大湾区车展比亚迪展台了解新能源汽车(2023年6月16日摄)。新华社记者 梁旭 摄

激发民间投资信心,提振汽车、电子产品、家居等大宗消费,提高“一老一小”个税专项附加扣除标准,实施“县域商业三年行动计划”……坚持扩大内需这个战略基点,一系列举措助力增强国内大循环的内生动力。

“中国消费潜力较大,人口规模也较大,正处在消费结构升级的关键阶段,随着经济持续恢复向好,中国总的消费趋势将持续向好。”国家统计局副局长盛来运说。

1100万人以上:城镇新增就业连续保持稳定

就业是民生之本,关系着千家万户。

党的十八大以来,党中央高度重视就业工作,切实把就业作为最大民生工程、民心工程、根基工程,近年来更是明确将就业作为保障民生的头等大事,把稳就业提高到战略高度通盘考虑,持续强化就业优先政策,推动就业工作取得历史性成就。

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求职者在深圳国际会展中心举行的第二届全国人力资源服务业发展大会现场与企业招聘人员交流(2023年11月22日摄)。新华社记者 梁旭 摄

城镇新增就业规模显著扩大。2012年以来,全国城镇新增就业人数连续保持在1100万人以上;截至2022年末,累计实现城镇新增就业超1.4亿人。今年1至10月,全国城镇新增就业1109万人。

把社会保障体系建设摆上更加突出的位置,在推动社会保障事业高质量发展上持续用力,织密社会保障安全网,为人民生活安康托底。

目前全国基本实现社会保险法定人员全覆盖,基本养老、失业、工伤保险参保人数分别达10.6亿人、2.4亿人、3亿人,建成世界上规模最大的社会保障体系。在连续多年上调基础上,2023年退休人员基本养老金再涨3.8%,有力增进了人民福祉。

42万亿元:外贸规模不断实现新突破

自2017年起连续6年保持货物贸易第一大国地位、民营企业年度进出口规模所占比重首超50%、与“一带一路”沿线国家货物贸易额年均增长8%……10年间,我国外贸不断实现新突破,2022年进出口总值超42万亿元。今年前10个月,我国货物贸易进出口总值超34万亿元。

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X8155次中欧班列在西安国际港站等待出发(2023年11月28日摄)。当日,满载货物的X8155次中欧班列从西安国际港站开往德国汉堡,标志着中欧班列(西安)自2013年11月28日开行首趟以来,已累计开行十周年。新华社记者 邹竞一 摄

建设贸易强国,是全面建设社会主义现代化国家的重要目标之一。

从加快创新驱动、培育贸易竞争新优势,到优化外贸发展环境、不断提高贸易便利化水平,再到推动货物贸易优化升级、发展数字贸易……近年来,瞄准贸易强国目标,一系列政策措施扎实推进,对外贸易国际竞争力显著提升。

2020年,货物和服务贸易总额首次超过美国,成为全球第一大贸易国;2022年跨境电商进出口规模首次突破2万亿元,数字贸易总规模再创历史新高;2022年出口国际市场份额进一步提升至14.7%,连续14年居全球首位……

对外经济贸易大学国际经济研究院执行院长庄芮表示,我国正从贸易大国向贸易强国纵深推进,为稳定宏观经济大盘提供了有力支撑。

20.4万亿元:财政“蛋糕”日益壮大

财政是国家治理的基础和重要支柱。党的十八大以来,在经济持续发展的基础上,我国财政实力更加雄厚;适应经济形势和任务的变化,财政积极履行职能,分好用好财政“蛋糕”,有力促进了经济社会持续健康发展。

财政“蛋糕”日益壮大。党的十八大以来,财政收入保持较快增长,全国财政收入从2013年的约12.9万亿元增加到2022年的约20.4万亿元。今年前10个月,全国财政收入达187494亿元,同比增长8.1%。

中国社会科学院财经战略研究院财政研究室主任何代欣表示,10年来,我国经济发展稳步推进、经济规模不断扩大,成为做大财政“蛋糕”的重要支撑。

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在山东曹县辰霏服饰有限公司,曹县税务局的工作人员上门走访,介绍减税降费助企发展相关优惠政策(2023年7月6日摄)。新华社记者 郭绪雷 摄

财政支出方面,全国财政支出从2013年的约14万亿元增加到2022年的约26.1万亿元,教育科技、基本民生、农业农村等重点领域支出有力有为。

连续实施积极的财政政策,提高政策的前瞻性、灵活性、针对性;连续实施大规模减税降费,税收收入占我国GDP比重从2018年的17%左右已下降至2022年的13.8%;保持必要财政支出强度,较好保障国家重大战略任务……10年来,财政宏观调控不断完善,财政保障更加精准有效。

“雄厚的财政实力、积极的财政政策,是复杂变局下推动经济高质量发展的坚实支撑和重要抓手。”何代欣说。

1.3万亿斤以上:粮食产量连续9年稳产增产

克服黄淮罕见“烂场雨”、华北东北局地严重洪涝等不利因素影响,今年全国粮食再获丰收,总产量13908.2亿斤,比上年增加177.6亿斤,连续9年稳定在1.3万亿斤以上。

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贵州省岑巩县水尾镇新场村的农民将收获的杂交水稻种子装车(2023年8月26日摄)。新华社记者 杨文斌 摄

近年来,面对国际粮价剧烈波动、农资价格高企等形势,我国粮食生产稳产增产、14亿多中国人的饭碗端得牢,为稳预期、稳物价提供了重要支撑。

我国着力稳住面积、主攻单产、力争多增产。农业农村部推动南方省份发展多熟制粮食生产,实施大豆玉米单产提升工程,加力扩种大豆油料。大食物观逐步树立,各地加快构建多元化食物供给体系。

在措施上,强化藏粮于地、藏粮于技的物质基础:严格耕地用途管控,坚决守住18亿亩耕地红线,加快高标准农田建设;推动农业关键核心技术攻关,深入实施种业振兴行动。

在政策上,加快健全机制保障:健全种粮农民收益保障机制,完善农资保供稳价应对机制,加快健全主产区利益补偿机制;严格省级党委和政府耕地保护和粮食安全责任制考核。

粮稳天下安。全国粮食产量再创新高,为全面推进乡村振兴、加快建设农业强国奠定了坚实基础,为加快构建新发展格局、着力推动高质量发展提供了有力支撑。

3万亿元:科研经费创新高 创新驱动显成效

我国全社会研发经费从2012年的1万亿元增加到2022年的3.09万亿元,研发投入强度从1.91%提升到2.55%;基础研究投入占全社会研发经费比重由4.8%提升至6.3%;研发人员总量稳居世界首位。

党的十八大以来,面对全球新一轮科技革命与产业变革带来的重大机遇与挑战,我国坚持创新在现代化建设全局中的核心地位,创新驱动发展战略深入实施,经济发展方式加快转变,创新第一动力作用日益凸显。

2022年中国创新指数达到155.7,比2021年增长5.9%;自2015年以来年均增长6.5%。全球创新指数排名大幅跃升,我国成为全球创新版图中日益重要的一员。世界知识产权组织发布的《2022年全球创新指数报告》显示,中国排名第11位,连续十年稳步提升,位居36个中高收入经济体之首。

新经济蓬勃发展,成为经济发展的重要引擎。2022年,新产业、新业态、新商业模式等“三新”经济增加值为210084亿元,相当于GDP的比重为17.36%,比2015年提高2.6个百分点。以“三新”为代表的新兴经济不断发展,新质生产力加快形成,已成为带动经济转型升级、增强经济活力的重要力量。

10年间,我国科技创新实力从量的积累迈向质的飞跃,从点的突破迈向系统能力提升。基础研究和原始创新不断加强,一些关键核心技术实现突破,战略性新兴产业发展壮大,载人航天、探月探火、深海深地探测、超级计算机、卫星导航、量子信息、核电技术、新能源技术、大飞机制造、生物医药等取得重大成果,进入创新型国家行列。

58亿吨:绿色低碳生产生活方式加快形成

10年间,中国以年均3%的能源消费增速支撑了平均6.6%的经济增长,是全球能耗强度降低最快的国家之一。中国超额完成到2020年碳排放强度下降40%至45%的目标,累计减排二氧化碳58亿吨,建成全球规模最大碳市场和清洁发电体系。

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这是辽宁大连庄河海上风电项目(2023年9月13日摄)。新华社记者 杨青 摄

党的十八大以来,在积极稳定经济运行的同时,全国上下坚定践行绿水青山就是金山银山的发展理念,大力推进美丽中国建设,绿色低碳生产生活方式加快形成。

节能降耗成效显著。2021年,单位国内生产总值能耗比2012年累计降低26.4%,年均下降3.3%;在此基础上,2022年,能耗比上年下降0.1%。

能源低碳转型持续深入。截至2022年底,非化石能源发电装机10年增长2.8倍、达到12.7亿千瓦,占全部装机的49.5%;非化石能源消费比重提高7.8个百分点、达到17.5%。能源安全保障迈上新台阶,煤、油、气、核、可再生能源多轮驱动的能源供应体系不断完善。

创新发展走上新赛道,清洁能源产业形成全球领先优势,高效光伏发电、大容量风电、“华龙一号”核电、新型储能等新技术研发应用加快推进,能源发展新模式新业态不断涌现。

污染治理成效继续显现。2022年,全国339个地级及以上城市细颗粒物(PM2.5)年平均浓度比上年下降3.3%。地表水环境继续改善。3641个国家地表水考核断面中,水质优良(Ⅰ至Ⅲ类)断面比例为87.9%,上升3个百分点。

生态安全屏障继续巩固。坚持山水林田湖草沙系统性治理,加强生态系统保护修复,推进大规模国土绿化行动。10年来,全国累计完成造林10.2亿亩,人工林面积稳居世界第一。

超600万公里:综合交通网络四通八达

全国综合交通网络的总里程超过600万公里,其中铁路运营里程15.5万公里,公路通车里程535万公里;港口拥有生产性码头泊位2.1万个,民用颁证机场达到254个……

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这是广东鹤港高速高栏港枢纽(2023年12月8日摄,无人机照片)。新华社记者 刘大伟 摄

截至2022年底的数据,我国建成“全球最大高速铁路网、高速公路网、世界级港口群”交通基础设施网络。

开通国际道路客货运输线路300余条,海运服务覆盖“一带一路”沿线所有沿海国家,国内航空公司经营国际定期航班通航62个国家的153个城市,邮政快递通达全球220多个国家和地区……交通运输高质量发展培育新优势,助力实现“人享其行、物畅其流”。

补短板、锻长板,传统基建持续发力;促发展、增后劲,新基建提供强大支撑。

截至今年10月末,5G基站总数达321.5万个;以工业互联网为代表的新一代信息技术加速应用突破;5G由生产外围向核心控制环节延伸……我国已建成全球最大光纤网络,建成全球规模最大、技术领先的网络基础设施。

前所未有的“四横三纵”国家水网主骨架和大动脉正在形成;全球电压等级最高、装机规模最大、资源配置能力最强的特大型电网已经建成……10年间,在重大交通枢纽工程、水利工程、信息基础设施、国家战略储备等方面,我国取得了诸多世界领先成果,多个领域的基础设施水平实现跨越式发展。(记者齐中熙、魏玉坤、申铖、陈炜伟、姜琳、潘德鑫、邹多为、叶昊鸣)

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专家:追求稳定收益不妨选择高分红股票

过去几个月A股持续震荡上行,风险悄然积聚的同时,选股的难度也在逐步加大。投资专家提示,追求稳定收益的投资者不妨选择高分红股票。

近年来在监管层的鼓励和引导下,越来越多上市公司开始注重以现金分红的方式回报投资者。这也在A股催生了一个高分红股群体。

此间投资专家分析认为,高分红股票大多拥有稳健的财务状况且盈利增长稳定。在震荡市背景下,有持续分红能力、估值相对合理的股票可以更好地抵御风险。而在上市公司年度分配集中期内,此类股票还有望表现出超额收益。

专家提示,选择高分红股票需关注三项指标,一是有稳定的分红政策并连续分红,二是股息率较高,三是估值较低,拥有较好的安全边际。

以中证高分红指数为例,其成份股需满足四个条件:过去两年连续现金分红且每年现金股息率(税后)均大于0;PE为正且在沪深主板市场中排名在后50%;日均总市值不低于30亿元;上市时间超过一个季度(除非该股票的日均总市值排在沪市的前18位)。

2013年,中证高分红指数80只成份股总分红额高达5535亿元,分红比例达到4.85%,高于同期银行一年、三年定存利率,也超越了货币基金的平均收益。

事实上,近年来A股高分红股票已经被不少追求稳定收益的投资者纳入视野。专注于高分红股群体的投资产品也开始悄然扩容。多家机构表示,对于风格相对稳健的投资者而言,选择高分红股票,或者介入“团购”高分红股的投资产品,是当下获取稳定收益的较好途径。

从哪些方面着手分析期货基本面,期货基本面分析方法

基本因素分析法是通过分析期货商品的供求状况及其影响因素,来解释和预测期货价格变化趋势的方法。期货交易是以现货交易为基础的。期货价格与现货价格之间有着十分紧密的联系。商品供求状况及影响其供求的众多因素对现货市场商品价格产生重要影响,因而也 必然会对期货价格重要影响。所以,通过分析商品供求状况及其影响因素的变化,可以帮助期货交易者预测和把握商品期货价格变化的基本趋势。在现实市场中,期 货价格不仅受商品供求状况的影响,而且还受其他许多非供求因素的影响。这些非供求因素包括:金融货币因素,政治因素、政策因素、投机因素、心理预期等。因 此,期货价格走势基本因素分析需要综合地考虑这些因素的影响。

商品供求状况对商品期货价格具有重要的影响。基本因素分析法主要分析的就是供求关系。商品供求状况的变化与价格的变动是互相影响、互相制约的。商品价格与供 给成反比,供给增加,价格下降;供给减少,价格上升。商品价格与需求成正比,需求增加,价格上升;需求减少,价格下降。在其他因素不变的条件下,供给和需 求的任何变化,都可能影响商品价格变化,一方面,商品价格的变化受供给和需求变动的影响;另一方面,商品价格的变化又反过来对供给和需求产生影响:价格上 升,供给增加,需求减少;价格下降,供给减少,需求增加。这种供求与价格互相影响、互为因果的关系,使商品供求分析更加复杂化,即不仅要考虑供求变动对价 格的影响,还要考虑价格变化对供求的反作用。

由于期货交易的成交到实物交割有较长的时间差距,加上期货交易可以采取买空卖空方式进行,因此,商品供求关系的变化对期货市场价格的影响会在很大程度上受 交易者心理预期变化的左右,从而导致期货市场价格以反复的频繁波动来表现其上升或下降的总趋势。

一、期货商品供给分析

期货商品供给分析主要考察本期商品供给量的构成及其变化。本期商品供给量主要由期初存量、本期产量和进口量三部分组成。

(1)期初存量

期初存量是指上年或上季积存下来可供社会继续消费的商品实物量。根据存货所有者身份的不同,可以分为生产供应者存货、经营商存货和政府储备。前两种存货可 根据价格变化随时上市供给,可视为市场商品可供量的实际组成部分。而政府储备的目的在于为全社会整体利益而储备,不会因一般的价格变动而轻易投放市场。但 当市场供给出现严重短缺,价格猛涨时,政府可能动用它来平抑物价,则将对市场供给产生重要影响。

(2)本期产量

本期产量是指本年或本季的商品生产量。它是市场商品供给量的主体,其影响因素也甚为复杂。从短期看,它主要受生产能力制约,资源和自然条件、生产成本及政 府政策的影响。不同商品生产量的影响因素可能相差很大,必须对具体商品生产量的影响困素进行具体的分析,以便能较为准确地把握其可能的变动。

以大豆为例,首先,大豆种植、供应是季节性的。国内、美国大豆的收获期在每年的10-11月份,南美国家大豆的收获期在每年的4-5月份,一般来说,在收 获期,大豆的价格比较低。美国农业部在每月中旬发布的《世界农产品供求预测》中预测世界大豆等农产品的供应量,以及分国别的供应量。这一报告对芝加哥大豆 期价有相当大的影响。美国农业部在每月中旬发布的《油料作物概况》对世界油料作物的供应量作预测。这些资料对了解国际市场的变化,掌握芝加哥大豆期价的变 化规律是有帮助的。其次,种植面积的变化对大豆市场价格的影响。

国内大豆种植面积预测报告由国家统计局农调队在每年3月中、下旬发布。美国大豆种植面积预测报告━━《种植展 望》:美国农业部在每年三月底在Internet网上发布。并在月度报告━━《世界农产品供求预测》调整。目前来看,美国大豆种植面积的预测报告对芝加哥 大豆期货价格影响较大,可以用3-4月间期价变化来说明。国内市场参与者对国内大豆种植面积预测报告关注较少,因此,这一报告对大连大豆期价变化影响较 小。实际上这是一个重要的参考数据,将来会对市场产生影响。第三,种植期内气候因素、生长情况、收获进度的影响。在每年的5月-9月份,芝加哥大豆期价的 炒作因素中重要的是气候因素,美国农业部每周三发布《每周气象与作物公报》。美国农业部在每周一发布《作物进展》报告,内容包括播种进度、生长情况和收获 进度,是大豆期价的一重要炒作因素。

对大豆而言,5月份-6月份,《作物进展》报告美国大豆播种进度。6月份-8月份,《作物进度》报告美国大豆开花、生 长等作物生长进度报告。8月份-10月份,《作物进度》报告美国大豆收获进度。国内报刊,如《期货日报》等经常发布有关农业气象方面的报道,但没有一个权威机构专司此职,经常是由一些地方性气象台或统计局农调队发布这方面的信息。作 物进展情况,国内较少专门报道,有些报道内容附于农业气象报道之后。在收获期,一些经纪公司会专门去主产区调查大豆收获情况,主产区的农调队亦会发布这方 面的调查信息。

(3)本期进口量

本期进口量是对国内生产量的补充,通常会随着国内市场供求平衡状况的变化而变化。同时,进口量还会受到国际国内市场价格差、汇率、国家进出口政策以及国际 政治因素的影响而变化。我国自1995年开始,已从一个大豆出口国变成一个净进口国,进口量的大小直接影响大连大豆期价的变动。进口数据可以从每月海关的 统计数据中获得,进口预测数据的主要来源有:美国农业部周四发布的《每周出口销售报告》及有关机构对南美大豆出口装运情况的报告。进口预测数据对大连大豆 期价的影响较大,但由于贸易商在国际市场卖回去或转运他国等情况,进口预测数据很难反映真实的进口数量。

二、期货商品需求分析

商品市场的需求量是指在一定时间、地点和价格条件下买方愿意购买并有能力购买的某种商品数量。它通常由国内消费量、出口量和期末结存量三部分组成。

(1)国内消费量

国内消费量主要受消费者的收入水平或购买能力、消费者人数、消费结构变化、商品新用途发现、替代品的价格及获取的方便程度等因素的影响,这些因素变化对期 货商品需求及价格的影响往往大于对现货市场的影响。具体分析一下大豆的情况,大豆的食用消费相对稳定,对价格的影响较弱。大豆的压榨需求变化较大,对价格 的影响较大。大豆压榨后,豆油、豆粕产品的市场需求变化不定,影响因素较多。 豆油作为一种植物油,受菜籽油、棉籽油、棕榈油、椰子油、花生油、葵籽油等其它植物油供求因素的影响。大豆压榨后的主要副产品(80%以上)是豆粕。豆 粕是饲料中的主要配料之一,与饲养业的景气状况密切相关。豆粕的需求情况对大豆期价的影响很大。

(2)国际市场需求分析

大豆主要进口国:欧盟、日本、中国、东南亚国家和地区。欧盟、日本的大豆进口量相对稳定,而中国、东南亚国家的大豆进口量变化较大。稳定的进口量虽然量值 大但对国际市场价格影响甚小,不稳定的进口量虽然量值小,但对国际市场价格影响很大。例如,中国与东南亚国家在95、96年对大豆的需求的迅速增长导致芝 加哥大豆期价的上涨。美国农业部在每月上、中旬发布《世界农产品供求预测》对主要进口国的需求情况作分析并进行预测。美国农业部还在每月中旬发布《油籽: 世界市场与贸易》作为上一报告的分报告,内容更为专业、详细,包括菜籽、棉籽、花生、葵籽等。

(3)出口量

出口量是本国生产和加工的商品销往国外市场的数量,它是影响国内需求总量的重要因素之一。分析其变化应综合考虑影响出口的各种因素的变化情况,如国际、国 内市场供求状况,内销和外销价格比,本国出口政策和进口国进口政策变化,关税和汇率变化等。例如,我国是玉米出口国之一,玉米出口量是影响玉米期货价格的 重要因素。

(4)期末结存量

期末结存量具有双重的作用,一方面,它是商品需求的组成部分,是正常的社会再生产的必要条件;另一方面,它又在一定程度上起着平衡短期供求的作用。当本期 商品供不应求时,期末结存将会减少;反之就会增加。因此,分析本期期末存量的实际变动情况,即可从商品实物运动的角度看出本期商品的供求状况及其对下期商 品供求状况和价格的影响。以大豆为例,美国农业部在每月发布的《世界农产品供求预测》中公布各国大豆的库存情况,主要生产国美国、巴西、阿根廷的库存情况 对芝加哥大豆期价的中长期走势产生影响,并存在很大的相关性。国内大豆库存情况没有权威的报告。因为国内农户规模小,存粮情况难以精确统计。

基本因素分析法认为,为了更好地把握进行期货交易的有利时机,交易者在利用上述各项因素对商品期货价格走势进行定性分析的同时,还应利用统计技术进行定量 分析,提高预测的准确度,甚至还可以通过建立经济模型,系统地描述影响价格变动的各种供求因素之间相互制约、相互作用的关系。计算机的应用,使基本因素分 析中的定量分析变得更加全面和精确。利用计量经济模型来分析各经济要素之间的制约关系,已成为基本因素分析法的重要预测手段之一。商品市波动通常与经济波动周期紧密相关。期货价格也不例外。由于期货市场是与国际市场紧密相联的开放市场,因此,期货市场价格波动不仅受国内经济波动周期的影响,而且还受世界经济的景气状况影响。

经济周期一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成。 复苏阶段开始时是前一周期的最低点,产出和价格均处于最低水平。随着经济的复苏,生产的恢复和需求的增长,价格也开始逐步回升。

繁荣阶段是经济周期的高峰阶段,由于投资需求和消费需求的不断扩张超过了产出的增长,刺激价格迅速上涨到较高水平。

衰退阶段出现在经济周期高峰过去后,经济开始滑坡,由于需求的萎缩,供给大大超过需求,价格迅速下跌。

萧条阶段是经济周期的谷底,供给和需求均处于较低水平,价格停止下跌,处于低水平上。在整个经济周期演化过程中,价格波动略滞后于经济波动。

这些是经济周期四个阶段的一般特征。不同国家、不同时期的经济周期可能具有自己不同的特点。比如,在本世纪60年代以前西方国家经济周期的特点是产出和价 格的同向大幅波动。而70年代初期,西方国家先后进入所谓的“滞胀”时期,经济大幅度衰退,价格却仍然猛烈上涨,经济的停滞与严重的通货膨胀并存。而 80-90年代以来的经济波动幅度大大缩小,并且价格总水平只涨不跌,衰退和萧条期下降的只是价格上涨速度而非价格的绝对水平。当然,这种只涨不跌是指价 格总水平而非所有的具体商品价格,具体商品价格仍然是有升有降。进入90年代中期以后,一些新兴市场经济国家,如韩国、东南亚国家等,受到金融危机的冲 击,导致一些商品的国际市场价格大幅下滑。但是,全球经济并没有陷入全面的危机之中,欧美国家经济持续向好。因此,认真观测和分析经济周期的阶段和特点, 对于正确地把握期货市场价格走势具有重要意义。

经济周期阶段可由一些主要经济指标值的高低来判断,如GNP增长率,失业率、价格指数、汇率等。这些都是期货交易者应密切注意的。

商品期货交易与金融货币市场有着紧密的联系。利率的高低、汇率的变动都直接影响商品期货价格变动。

一、利率

对于投机性期货交易者来说,保证金利息是其交易的主要成本。因此,利率的高低变动将直接影响期货交易者的交易成本,如果利率提高,交易成本上升,投机者风 险增大,就会减少期货投机交易,使交易量减少。如果利率降低,期货投机交易成本降低,交易量就会放大。

利率调整是政府紧缩或扩张经济的宏观调控手段。利率的变化对金融衍生品交易影响较大,而对商品期货的影响较小。

二、汇率

期货市场是一种开放性市场,期货价格与国际市场商品价格紧密相联。国际市场商品价格比较必然涉及到各国货币的交换比值-汇率,汇率是本国货币与外国货币交 换的比率。当本币贬值时,即使外国商品价格不变,但以本国货币表示的外国商品价格将上升,反之则下降,因此,汇率的高低变化必然影响相应的期货价格变化。 据测算,美元对日元贬值10%,日本东京谷物交易所的进口大豆价格会相应下降10%左右。同样,如果人民币对美元贬值,那么,国内大豆期货价格也会上涨。 主要出口国的货币政策,如巴西在1998年其货币雷亚尔大幅贬值,使巴西大豆的出口竞争力大幅增强,相对而言,大豆供应量增加,对芝加哥大豆期价产生负面 影响。主要进口国的货币政策,如1997年韩国及东盟各国货币大幅贬值,其大豆、豆粕需求大幅萎缩,导致世界大豆价格下跌。这充分说明了汇率变动对有关期 货价格的影响。因此,期货交易者必须密切注意自己所交易商品相关汇率的变动情况。

期货市场价格对国际国内政治气候、相关政策的变化十分敏感。政治因素主要指国际国内政治局势、国际性政治事件的爆发及由此引起的国际关系格局的变化、各种国 际性经贸组织的建立及有关商品协议的达成、政府对经济干预所采取的各种政策和措施等。这些因素将会引起期货市场价格的波动。例如1980年1月4日美国为 警告前苏联入侵阿富汗,决定向前苏联禁运粮食1700万吨,引起芝加哥交易所闭市两天,到9日开市后又出现多次跌停板。

一、农业政策的影响

在国际上,大豆主产国农业政策对大豆期货价格影响很大,例如,1996年,美国国会批准新的《1996年联邦农业完善与改革法》,使1997年美国农场主 播种大豆的面积猛增10%,从而导致大豆的国际市场价格大幅走低。有些时候,各国政府为了自身利益和政治需要,而制定或采取一些政策、措施,这些多会对商 品期货价格产生不同程度的影响。如美国和欧洲经济共同体国家都规定有对农产品生产的保护性措施。

国内农业政策的变化也会对农产品期货价格产生影响,如1998年粮改政策,对主要农产品稻米、玉米、小麦等实行价格保护政策,大豆不在保护之列,大豆价格 随市场供需的变化而变动,为大豆期货交易提供广阔的舞台。农产品保护价政策也影响农民的种植行为,1999年国家农调队的种植意向调查显示,玉米种植面积 增加120万公顷,而豆类作物减少110万公顷。种植面积减少,商品供应量减少,农产品价格会有所上涨。

二、贸易政策的影响

贸易政策将直接影响商品的可供应量,对商品的未来价格影响特别大。例如,中国是否加入WTO,以及1999年5月朱总理访美期间与美国政府签订《中美农业 贸易协议》等都对大连大豆期货价格产生影响。1999年7月起,国家对进口豆粕征收增殖税,国内豆粕价格从1350元/吨的低谷,猛涨至1850元/吨。 这一政策也带动国内大豆价格上涨,大连大豆2000年5月合约价格从1850元/吨上涨到2200元/吨。又如,1999年11月10日开始,中美贸易代 表团在北京举行关于中国加入世界贸易组织的谈判,消息一出,大连大豆期价即告下跌,猛跌一周,大豆2000年5月合约价格从2240元/吨下跌至2060 元/吨。

三、食品政策的影响

欧盟是世界大豆的主要进口地区,其食品政策的变化对世界大豆市场会产生较大影响。现在,一些欧盟国家,如德国、英国等,对“基因改良型”大豆的进口特别关 注,这些国家的绿色和平组织认为,“基因改良型”大豆对人类健康有害,要求政府制定限制这类大豆进口。如果这一食品政策实施,那么就会对世界大豆市场产生 影响。

四、国际经贸组织及其协定

国际经贸组织及其协定为了协调贸易国之间经济利益关系,许多贸易国之间建立了国际性的或区域性的经济或贸易组织。这些国际经贸组织经常采取一些共同的政策 措施来影响商品供求关系和商品价格。国际大宗商品,如石油、铜、糖、小麦、可可、锡、茶叶、咖啡等商品的价格及供求均受有关国际经贸组织及协定的左右。因 此,期货价格分析必须注意有关国际经贸组织的动向。在分析政治因素对期货价格影响时,应注意不同的商品所受影响程度是不同的。如国际局势紧张时,对战略性 物资价格的影响就比对其他商品的影响大。

温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。

成长股推动基金高换手率 小型公司“船小好掉头”

基金中报数据已全部披露完毕,基金公司的整体面貌跃然纸上。

上半年,基金公司的管理费收入为138.68亿元,同比上升7.75%,但支付给银行渠道的尾随佣金达到23.97亿元,占比由去年同期的16.38%上升至17.28%。尤其是小型基金公司公募业务的状况是每况愈下。

成长股成高换手率“推手”

上半年,基金付给券商的交易佣金为25.3亿元,较去年同期的19.649亿元有所增加。从交易量上讲,去年股票的交易量为2.38万亿,今年上半年为2.841万亿,也有所增加。

天相数据统计显示,上半年A股市场整体股票投资周转率为1.1324倍,比去年同期的1.2292倍稍低,其中开放混合式基金的周转率为1.2718倍,比去年同期的1.0955稍高。

封闭式基金的周转率在今年上半年有了一个质的飞跃,为1.44158倍,远远高于开放式基金,且去年同期仅为0.9058倍。封闭式基金的换手率明显提高,有人士分析称,这多和上半年股票行情相关,高于普通的开放式偏股基金,还因为传统封基的样本本身比较少,而开放式偏股基的数量多且风格差异大,所以导致在平均的换手率上其实并不高。

海通证券报告显示,今年上半年基金换手率的显著抬升,一方面是成长股赚钱效应凸显,造成基金经理换手意愿提升。2013上半年创业板指数涨了41.72%,虽然大盘指数下跌,但主动股票开放型基金净值整体上涨了5.66%,充分从成长股上涨行情中获利。

其次,创业板与主板市场的分化加剧,调结构造成基金资产由主板向创业板流动,增加换手率。另外,进入2013年后,市场风格出现了从价值到成长风格的转变,造成基金的换手率提升,高成长的电子、传媒等板块成为基金竞相增持的行业,而金融行业遭到普遍的减持。

小公司换手率高

小基金公司风格激进,这好像已经成了一个规律。数据显示,67家在统计的基金公司中,股票周转率高的基金公司基本上都是小型基金公司。

天相数据显示,国金通用的换手率在全部基金公司中是最高的,达11.396倍,而天弘与长安换手率分别为5.581倍、5.078倍。益民、安信、纽银、富安达等6家基金公司换手率超过3倍。大公司整体换手率较低,博时、长城、易方达、国海富兰克林为最低的几家基金公司。

究其原因,多是部分新成立的基金公司因为遭遇较大幅度净赎回而被动换手较多;部分因为多数旗下股混基金的平均规模较小,可充分发挥灵活风格的优势。

《每日经济新闻》记者分析发现,换手率高的基本上是小型基金公司,它们在基金的运作上更加灵活。基金公司换手率最高的是国金通用,旗下主动型基金国金通国鑫用发起式,上半年的换手率达到11.3957倍。这在单个基金中不算最高,方正富邦创新动力以13.9795倍的换手率居首。值得注意的是,奇高的换手率并未给其带来净值上的增长,国金国鑫上半年净值收益率为-1.73%,方正富邦创新动力净值收益率为-3.3%。从规模上来讲,两只基金也都是徘徊在清盘线附近的“迷你”基金。

截至上半年末,国金通用在151只基金中排名122位,方正富邦创新动力在339只基金中排名第279位。

天弘基金旗下的偏股型基金上半年的平均换手率为5.5807倍,仅次于国金通用。这个数据在去年同期是1.1684倍,在当时基金公司当中相比只是属于较高。

纳入统计的天弘基金旗下的三只偏股型基金,分别是天弘精选、天弘永定和天弘周期,上半年的换手率分别为5.5387倍、5.6666倍、6.2643倍,股票交易量从去年同期的59.68亿元上升至今年上半年末的177.84亿元。