煤炭价格全年将有所回落
自今年1月初以来，煤炭价格出现一波上涨行情。
以秦皇岛港动力末煤（Q5500）平仓价（指煤运到港口并装到船上的价格）为例，据Wind的数据，近期的最低价出现在1月4日，报价788元/吨，随后价格逐渐上探，到1月25日突破了1000元大关，报价1007元/吨。2月9日又上一个台阶，报价1105元/吨，短短一个月上涨了40%。
董晓宇对时代财经分析，近期煤炭价格出现的上涨，主要原因是春节期间稳定库存的需求增大，一度达到历史最高水平，同时叠加冬奥期间保障用煤用电安全的政策要求，国内供给端持续偏紧。
“另外，国外煤炭供应受月初印尼煤炭进口禁令影响，多种因素共同推高了价格。”董晓宇进一步强调，本轮价格上涨尚看不出人为炒作的情况，但部分企业借供求趋紧提价冲动应该是存在的。
据中信期货煤炭行情分析报告，近期煤炭价格出现上涨的原因还在于，能耗双控力度减轻和稳增长要求逐渐落实，下游高耗能企业不断复产，能源需求基数抬升，市场对需求边际向好的预期逐渐坚定，供需节奏的错配带动近期市场情绪偏强。
对于2月10日出现煤炭期货下跌但煤炭股受捧的现象，一位投资者对时代财经表示，“散户看多后市煤炭价格，期待发改委的约谈凿出‘黄金坑’。”
关于煤炭价格，董晓宇预计随着冬春采暖季的结束，煤炭价格将逐渐回落。
中国科技大学研究员胡浩也对时代财经表示，近期煤炭价格上涨不存在基本面的支撑。“煤电库存已超过二十二天，为历史最高水平。春节之后也会进入淡季，预计煤炭价格全年将有所回落。”
当然，亦有机构认为今年煤炭价格不会大幅回落。
据民生证券煤炭行业2022年策略报告预计，今年煤炭价格整体走势以季节性波动为主，由于煤炭市场供给缺口仍存，预计2022秦皇岛港动力煤平仓价均价约1100元/吨，与2021年均价的857元/吨相比增长28%；预计2022年动力煤均价在1100元/吨左右。
民生证券认为，在“碳达峰、碳中和”背景下，煤炭行业新建产能的意愿大幅减弱。而存量产能方面，2021年受保供应政策影响，批量存量产能实现产能核增，实现了产量的“超产、非法产能合法化”。同时保供已经挖掘了部分增产潜力，已经基本达到产能极限，在新建产能并不充沛的背景下，未来存量产能释放的增量同样有限。
发改委调控煤价 抓住供给侧“牛鼻子”
众所周知，在去年的很长一段时间内，煤炭价格一路高歌猛进，甚至一度闹起了“煤荒”。进入四季度之后，煤炭价格在国家政策的大力干预下才出现回调。
得益于去年煤炭价格出现的阶段性大涨，不少煤炭上市公司业绩暴增，有的甚至取得了历史上最好业绩。如近日发布2021年年度业绩预增公告的昊华能源(601101)称，预计2021年度归属于上市公司股东的净利润在19.10亿元至20.60亿元之间，同比增长3887.60%到4200.81%。这意味着昊华能源净利预增39倍至42倍，让市场各方瞠目结舌。
而煤炭业内的“巨无霸”中国神华（601088）、兖矿能源（600188)、中煤能源（601898)这3家上市公司净利润分别为503亿元、160亿元、117.7~143.8亿元。
2月9日，发改委约谈部分煤炭价格虚高企业，其中包括中国神华的母公司国家能源集团以及中煤集团。据发改委发布的消息，该会议主要在保供稳价，“煤炭生产企业进一步提高认识，加强企业自律，规范价格行为，对监测发现价格虚高的企业将第一时间约谈，对经提醒仍不整改的，将进一步研究采取调查追责等措施”。
2月10日，时代财经致电中国神华投资者关系部门，咨询该约谈会议对中国神华的影响，相关工作人员称，“那是集团参加的会议，目前公司还没有收到具体的指示，至于约谈的安排具体内容，什么形式、有什么要求，目前都不了解。”
同日，时代财经以投资者身份致电中煤能源投资者关系部门，对方称，“该约谈目前对公司尚没有什么影响”。
该工作人员解释，“中煤能源属于国资委管控的央企之一，像这样的会也是经常开的，主要是中央传递精神，第一是要求中煤能源保障供给；第二是要控制价格，煤炭行业不要出现像去年10月份价格忽高的现象，主要还是一个维护价格稳定的作用，也是常规的动作。”
对于发改委的约谈，无锡双碳研究院执行院长吴琦对时代财经表示，这是中央加强煤炭市场价格调控监管，旨在打击煤炭市场非法牟利行为和价格非理性上涨，做好春节期间煤炭稳产保供稳价，在此基础上，逐步完善煤炭市场价格形成机制。
吴琦认为，随着煤炭市场稳价保供政策的落实，煤炭价格有望逐步回落。
董晓宇指出，发改委从年初开始持续进行煤炭保供稳价的窗口政策指导，应该说受去年煤炭价格管控经验的启发，当前抓住供给端的“牛鼻子”，煤炭的价格走势会较为平稳，今年会收到更好的成效。
除了着眼价格，发改委也强调“煤炭生产企业要抓紧恢复正常生产供应，严格落实国家煤炭保供稳价的政策要求。”据发改委消息，今年春节正月初三以来，各地区煤炭产量快速回升，目前已基本恢复至节前水平，全国统调电厂存煤仍保持在1.65亿吨以上，较去年同期增加超过4000万吨。
值得注意的是，在约谈次日，2月10日，国家发展改革委 、国家能源局发布《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》，指出要完善和推广绿色电力证书交易，促进绿色电力消费。
吴琦对时代财经分析，从需求侧来说，短期内，以煤炭为主的能源资源禀赋难以改变，应严控“两高”项目盲目发展，提高煤炭利用效率。长期来看，加快构建多能智慧高效协同的现代能源体系，推动煤炭清洁化利用、新能源多类型多路径供应，实现“煤炭、油气、新能源”等多能源互补。
