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【21世纪经济报道】揭秘二元期权：其实就是赌

“本群为二元期权专业交流平台，群主Tony老师周一至周五每天晚上7：30到9：30实施专业二元期权yy喊单。不刷交易量，保证客户稳定获利!”某二元期权投资群公告如上写道。

针对于近年来流行于网路上的二元期权，证监会4月18日发布风险警示称，“网络平台交易的二元期权不具备规避价格风险的功能，其交易行为类似于赌博，已有公安机关就诈骗罪立案查处平台。”

据21世纪经济报道记者了解，所谓二元期权，即指“押注”标的资产在规定时间内的收盘价高于或低于此前的“下注”价格，以此来决定投资者是否获得收益。

比如，投资者以1200美元的价位买入黄金看涨期权，当到期时黄金已上涨至1201美元，那么投资者此笔交易便可获利，反之亦然。

“这类投资平台服务器多设在国外，无需在国内进行备案，其本身设立成本也比较低，当出现问题时，关门跑路便是，投资者也不可能追到国外吧。”此前曾参与过二元期权交易的尚宇(化名)介绍称。

据记者调查，目前二元期权平台与同样盛行的贵金属、原油现货投资模式类似，从开户到出入金，再到投资者交易均通过网上进行，同时也不乏通过YY喊单、QQ群客服、发展下线等“套路”来寻找投资者。

一场概率学的金钱游戏

“早在2014年时，便有客户咨询过二元期权，只是当时对它也不是很了解”，广东某期货公司人士告诉记者，后来大致查了下，才发现二元期权不过是借鉴了期权的交易机制，其本身并非合规交易。

这并非个案，多位期货公司人士向记者表示，此前并未听说二元期权。那么连专业人士都不了解的二元期权，为何能够吸引大量的投资者参与交易呢?

“入金100元，赠100元”、“单笔收益率达85%”、“0佣金、0手续费、最低25美元开户”，当记者打开某二元期权网站时便看到了上述一系列宣传语。

这对于一些没有投资经验、对资本市场了解甚少，又想迅速获得高额投资收益的人群来说，无疑具备致命吸引力。

据了解，目前二元期权所涵盖的交易标的包括商品、外汇、股指等多个品种。以一家名为汇诚的平台为例，其交易品种便囊括了黄金、原油，以及香港恒生指数、美元/日元汇率等数十种投资标的。

同时，可选择的投资品种众多，按期权到期时间划分，短60秒、120秒，长则1小时、1天。这意味着，投资者一天内可以进行多次交易，加上较低投资门槛，吸引了大量的小型投资者参与其中。

“假如14：00时原油价格为40美元，投资者预计未来2分钟内原油价格将上涨，并买入120秒的原油看涨期权，当到了14：02时，原油价格高于40美元时，投资者便可以获得之前约定的收益，如本金的80%收益”，尚宇介绍称，但是当初投资者选择买入的是看跌期权，那么投资者的本金将全部损失。

值得注意的是，不同交易平台、不同品种所规定的“赔率”也不相同，一般是在65%-80%之间，部分可以达到70%-90%。

实际上，二元期权交易更像是一个概率学的金钱游戏，个中关键便在于其设置的“赔率”。

假设投资者出资1万元，按照100元的额度分成100次交易，全部买入看涨期权或看跌期权，其成功的概率在50%左右，即有50次盈利和50次亏损。

按照80%的“赔率”计算，50次盈利可以获得4000元的收益，50次亏损则须面临本金全部亏损，最终结果为本金从1万元变为9000元。

这意味着，投资者若想获得超额收益，其胜率必须维持在较高水平。而按《福布斯》杂志的测算，在同等规模的交易中，投资者需要赢得54.5%的交易才能盈亏相抵。

“赌博全凭运气，你无法控制色子的转动，除非你是老千。二元期权则和做股票、期货一样，同样是需要进行分析的”，某二元期权平台在微信公众号里如上表示。

正是将标的锁定为专业的投资工具，得以使二元期权披上了金融产品的外衣。但是在实际操作过程中，无论是股票还是期货，小周期内的涨跌多处于随机状态，想要准确判断的难度可想而知。

监管真空下的“猫腻”

“这些网络平台交易的二元期权是从境外博彩业演变而来……其实质是创造风险供投资者进行投机，不具备规避价格风险、服务实体经济的功能，与证监会监管的期权及金融衍生品交易有着本质区别，其交易行为类似于赌博”，证监会18日指出。

21世纪经济报道记者调查发现，目前网络上的很多二元期权平台，其服务器亦是设立在境外，部分平台网站在国内尚无备案信息。

以二元期权平台OPTIONCC为例，创建时间为2012年10月08日，域名服务器为whois.godaddy.com，备案网站名称为上海徽通金融信息服务有限公司。

“如果域名和服务器都在国外的话，那么国内肯定是无法监管的”，郑州一位IT行业人士告诉记者，而对于一些域名在国内备案了，但服务器不弄到国内的网站，其真实性、安全性和有效性也得不到保证。

也正是因为钻了监管的漏洞，所以目前整个二元期权平台鱼龙混杂，投资者遭遇“滑点”的情况也时有发生。

所谓“滑点”，即是在交易过程中，下单的点位或交割的点位，投资者与交易服务商所看到的数据不一致，造成这种情况的原因既有硬件方面的因素，也有人为因素。

“刚做的时候没感觉到有什么不对，但是随后便发现有时按照大盘的价格来看，已经交易成功，但是交易商提供的行情上价格就是不动。”有投资者在网上指出。

而据记者了解，目前存在的部分“黑平台”，实质上是交易商与投资者进行对赌，而交易商则可以利用自身可以控制行情软件等优势，从中获利。

大庆一位仍在进行现货交易的投资者便告诉记者，“滑点的情况较为普遍，甚至有部分‘黑平台’在客户盈利时，以各种理由阻止客户出金的情况。”

对比二元期权与现货平台的运行模式可以看出，二者现有的运行模式基本一致，多是通过网站展示、QQ群客服、YY喊单等营销手段来寻找客户。

以睿德二元期权平台为例，网站上不仅有相关分析师对黄金、原油等作出的投资分析，以及相关的学习资料，甚至还挂出了部分投资者的成功案例。

此外，部分二元期权平台还通过招商代理的方式来发展下线。而作为代理商，则可以监控到旗下客户的交易情况，并获得交易平台返佣收入。

4月19日，记者以投资者的身份加入了一个二元期权的交流群，随即便有相关客服人员主动搭话，“点击开户链接，注册完成后入金就可以了，当天就可以交易”。

盲目的投资者大有人在，虽然证监会已然做出风险提示，但是19日仍不断的有新人入群咨询二元期权。

干货！玉林涉外市场主体汇率避险“工具箱”全解析

为更好帮助玉林市涉外市场主体锁定跨境贸易和投融资结算汇兑成本，稳定预期经营收益，提升企业国际竞争力与抗风险能力，国家外汇管理局玉林市分局联合中国建设银行玉林分行制定《玉林市涉外市场主体汇率避险指南》，助力涉外市场主体稳经营、稳利润、稳预期！

为什么要做外汇套保：汇率风险中性是企业经营 “必修课”

当前全球外汇市场波动加大，人民币汇率双向波动已成常态化，跨境贸易和投融资企业均面临货币错配和汇率敞口风险：出口收汇可能因美元贬值出现利润缩水甚至经营亏损局面，进口付汇可能因美元升值抬升采购成本，跨境融资可能因美元升值增加融资成本，境外放款、境外投资、实际利用外资、非贸易收入或支出同样会因汇率波动而侵蚀利润空间、打乱经营预算，影响企业产品竞争力、经营的稳定性以及抗风险能力。

外汇套保是涉外企业应对汇率风险的“必修课”，它不是“炒汇投机”，而是锁定成本、锁定收益、稳定经营的风险管理工具，核心是坚持汇率风险中性：不赌汇率涨跌，只把不确定的汇率波动，变成确定的经营结果，让企业更加专注生产、研发和拓展市场，不被汇率波动干扰预期和收益。

什么是外汇套保：企业应对汇率波动风险的重要财务风险管理行为

外汇套保即外汇套期保值，是指企业在涉外经营过程中，通过合理运用远期结售汇、外汇期权、外汇掉期等外汇衍生工具，对冲汇率波动风险，锁定未来购汇成本与结汇汇率，防范汇率大幅波动对企业生产经营、财务核算、经营预期造成不利影响的风险管理行为。

外汇套保常用基础工具：主要包括远期结售汇、外汇期权、外汇掉期

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远期结售汇：最基础、最常用的汇率避险工具

定义：银行为客户约定未来某一日或某一时间段办理人民币与其他货币之间兑换的业务，客户远期卖出外汇为远期结汇，客户远期买入外汇为远期售汇，到期后必须按照事先约定的汇率和金额进行交割，是企业外汇套保的“入门首选”。

核心功能：锁定未来外汇结汇收益、付汇成本。

适用场景：未来有确定时间、确定金额的出口收结汇、进口购付汇、外债还本付息、跨境投资款购付汇等业务需求。

企业案例1（案例数据仅供参考，实际交易请以实际价格为准）：某涉外企业根据自身出口货款结算情况，确定3个月后有100万美元出口货款回笼，但担心3个月后美元贬值侵蚀出口利润。为减少汇率波动风险，该企业通过办理3个月的远期结汇业务，锁定到期人民币对美元结汇汇率为6.83，以确保境外客户到期汇回100万美元出口货款时，无论市场汇率如何变化，该企业均可按照约定的人民币对美元汇率6.83办理结汇。

一句话：无论汇率怎么走，你的钱数提前定。

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外汇期权：给汇率买保险，护企业稳经营

定义：指客户与银行协商签订期权合同，期权买方支付给卖方一定金额的期权费，获得按照期权合同约定的币种、名义金额、执行汇率和日期向期权卖方买入或卖出人民币的权利，期权卖方须按照期权合同的内容履行其义务。买入期权需要支付期权费，卖出期权可获得期权费。

核心功能：抵御不利汇率波动，兼顾风险防控与收益弹性。

适用场景：锁定未来外汇敞口。不同于远期交易，期权交易的特点是交易更具灵活性，比如客户买入期权，在期权到期时，既可以选择行权，也可以选择不行权。

企业案例2（买入看跌期权）（案例数据仅供参考，实际交易请以实际价格为准）：某出口企业手握100万美元存款，存款期限为1个月。一方面企业希望享受美元存款的高利率，另一方面又担心人民币升值导致美元结汇损失，侵蚀出口利润。为降低汇率波动风险，该企业买入1个月期限的美元对人民币看跌期权，到期汇率执行价格设在6.84，期权费为3.7万元。期权合约到期时，若人民币对美元市场汇率为6.83，低于设定的6.84，行权对企业结汇有利，企业可行权并按照6.84的汇率结汇；若人民币对美元市场汇率为6.85，高于设定的6.84，不行权对企业结汇有利，企业可继续持有美元资产或按照6.85的市场汇率办理美元结汇。

一句话：付钱保底线，汇率涨了我受益

企业案例3（卖出看涨期权）（案例数据仅供参考，实际交易请以实际价格为准）：通过卖出1笔高于即期价格的美元看涨期权获得1笔期权费收入，增加企业即期结汇收益。如某出口企业卖出1笔100万美元、期限为2个月的美元看涨期权，人民币对美元期权执行价格设在6.86（该执行价格高于期权合约签订时的人民币对美元即期汇率6.83），预计该笔看涨期权到期有较高的概率不被行权。假设该企业卖出上述美元看涨期权，获得期权费收入5000元。2个月到期时，如果人民币对美元市场汇率为6.83，低于设定的6.86，期权不能行权，企业除可获得期权费收入外，还可选择按照市场汇率结汇或不结汇继续持有美元资产；如果人民币对美元市场汇率为6.88，高于设定的6.86，期权必须行权，企业需按照6.86的汇率结汇，不能按照6.88的市场汇率结汇。

一句话：低位享收益，高位稳汇价

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外汇掉期：资金调头寸，汇率两不误

定义：银行与客户约定在一前一后两个不同的起息日，按照约定的不同汇率，进行方向相反的两次货币交换的交易业务。以此调节外汇头寸期限、对冲短期汇率波动风险。常见的外汇掉期有“近结远购”“近购远结”两种方式。

核心功能：通过“即期+远期”的组合交易锁定汇率和利差，满足资金周转与风险对冲需求。

适用场景：适用于既有收汇、也有付汇，或资产负债存在币种错配的进出口相关客户，以及利用外币进行融资转换或资产管理的企业，用于解决外汇收支现金流不匹配的问题，调整交割日期，降低汇率风险。

企业案例4（案例数据仅供参考，实际交易请以实际价格为准）：某企业持有100万美元现汇，6个月后需对外支付100万美元的货款，但目前企业急需使用人民币资金用于日常经营。基于上述情况，企业可在银行办理外汇掉期业务，锁定近端结汇汇率和远端购汇汇率，减少人民币对美元汇率波动造成的风险，6个月到期时无论人民币对美元市场汇率如何波动，企业均需按照约定的远端购汇汇率办理100万美元的购汇。即：企业近端按照约定汇率将美元兑换成人民币，满足企业人民币资金使用需求；远端6个月到期后再按照约定的汇率用人民币购回美元，用于支付进口货款。

一句话：钱用起来，汇率锁起来

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期权组合：零成本期权、价差期权，低成本、稳平衡

定义：将两个及以上期权产品进行合理搭配，形成结构化汇率避险策略，以此锁定汇率波动区间、控制避险成本，实现风险与收益的平衡管理。如企业可通过“买入期权+卖出期权”的期权组合方式，期权费相互抵消，实现零成本或低成本外汇套保，锁定汇率区间。

核心功能：锁定汇率波动区间，控制避险成本，在防范汇率风险的同时保留一定的有利汇率空间，比较适合中小微企业及高频外汇套保需求企业。

适用场景：有明确外汇收支、希望锁定汇率风险区间、控制套保成本的涉外企业外汇套保场景。

企业案例5（案例数据仅供参考，实际交易请以实际价格为准）：某企业预计9个月后将收到1笔100万美元的出口货款，企业担心9个月到期时美元贬值导致结汇损失，希望通过外汇期权锁定到期结汇汇率，但又不想支付期权费，则企业可通过期权组合实现零期权费锁定汇率。如企业可买入1笔金额为50万美元、期限为9个月的看跌期权，同时卖出2笔金额为50万美元（合计100万美元）、期限为9个月的看涨期权，执行价格均设在6.83，期权组合费用为零。9个月到期时，若人民币对美元市场汇率低于6.83，看涨期权不会被行权，看跌期权行权对企业有利，企业可通过看跌期权行权并按照6.83的汇率结汇50万美元；若人民币对美元市场汇率高于6.83，看跌期权不行权，看涨期权必须行权，企业需按照6.83的汇率办理100万美元结汇。

一句话：不花钱、保底线，适合常态化外汇套保

涉外企业外汇套保建议：坚持汇率风险中性原则，简单三步实现汇率避险稳预期

算清敞口：梳理未来出口收汇、进口付汇、跨境融资还本付息等，明确货币兑换的金额、时间和币种。

选对工具：确定收支选远期，不确定收支或求弹性选期权，资金周转选掉期，中小微企业优选零成本期权组合。

坚持常态化：不赌时点、不看单边，按比例套保（如覆盖50%~100%敞口），形成套保机制、长期坚持。

结语

涉外市场主体应牢固树立汇率风险中性理念，不赌汇率涨跌，结合自身经营特点和外汇收支实际，合理运用远期结售汇、外汇掉期、外汇期权等外汇衍生工具，科学管理汇率波动风险，稳定财务成本与经营预期。玉林市各涉外市场主体如需管理汇率波动风险，可联系本地外汇银行根据企业经营特点、风险偏好以及套期保值需求，“一企一策”制定汇率避险服务方案，帮助企业科学、专业、高效管理汇率风险。

详细业务咨询可联系：

国家外汇管理局玉林市分局

0775-2830905

中国建设银行玉林分行：

0775-2305136

来源 | 国家外汇管理局玉林市分局、中国建设银行股份有限公司玉林分行

市场分析：澳元未来继续贬值可能性较高

作者：中国外汇投资研究院特约研究员 刘苏

澳元自2022年以来走势可谓“前期抵抗，之后放弃抵抗”的过程。年初，澳元兑美元的汇率为0.72美元，首月小幅贬值至0.69美元，随后开始抵抗，经过2个多月的抗争后最高升至4月8日的0.76美元，随后开始贬值至今。今年的走势可以看做是四个阶段：第一阶段澳元无奈、第二阶段澳元犹豫、第三阶段澳元贬值、第四个阶段澳元跟进。

澳元兑美元走势

第一个阶段澳元无奈=“美元准备”+“澳洲准备”+“商品平稳”为2022年1月27日美联储启动加息之前，这个阶段澳元是“翘首以盼”，等待靴子落地的过程也是在内部经济准备冲击的过程，其中数月内的窄幅波动（0.75-0.72美元）也说明澳大利亚内部的无奈。

第二个阶段澳元犹豫=“美元加息”+“澳元犹豫”+“商品上涨”为2022年1月27日至4月8日，澳联储体现了澳元的犹豫过程，但届时全球受到疫情和俄乌危机的影响导致全球大宗商品上涨，铁矿石价格一飞冲天，澳元在犹豫不觉的过程中享受了商品价格上涨带来的被动升值。同时，对澳联储的加息预期升温也是支撑澳元走高的重要因素。在第二个阶段，澳元不断没有随着美元指数的上涨而贬值，却享受着铁矿石价格上涨带来的升值，可谓坐享其成。

第三个阶段澳元贬值=“美元加息”+“澳不加息”+“商品下跌”为2022年4月5日至5月3日之间，澳联储于4月5日宣布利率维持不变，虽然体现了澳联储部分暂缓加息的决心，但直接导致了澳元1个月之内快速贬值了400多个基点，市场因俄乌危机避险情绪急剧升温美元指数攀升是施压澳元走弱的主要原因。此外，大宗商品铁矿石价格下跌，我国的上海疫情导致整体需求有所下降，也对商品货币澳元构成了一定的打压。多重因素之下，澳元走出了8年内的第二大单月贬值幅度，单月贬值5.62%，也是市场对澳联储利率维持不变的回应。

第四个阶段澳元跟进=“美元加息”+“澳元加息”+“商品平稳”为2022年5月3日之后，澳联储在货币政策声明中不再提及在加息问题上“耐心等待”。市场将此解读为澳储行收紧政策迈出的又一步，且年底前至少还会加息4次。从加息事实以及预期管理上来看对4月的贬值进行了一次修正，也开启了自2015年4月后的首次加息，跟随美国脚步。大宗商品铁矿石与国际铜价格走高也对商品货币澳元构成了一定的支撑。

预计未来中期澳元仍然以贬值为主，2-3个月看向0.68美元左右，6个月看向0.665美元左右，但贬值的速度不会太快。主要因素如下：

首先，澳大利亚快速通胀正在体现，加息更加明确且速度会加快，减缓澳元的贬值速度。尽管通胀率仍低于大多数其他发达经济体，但还是显着上升且超出预期；截至一季度，总体通胀率为 5.1%，基本通胀率为 3.7%。加息的速度还有提升的空间，如果太慢会导致4月分澳元快速贬值的悲剧重演。我国需求随着疫情问题以及消费不足而降低全球需求，对澳元有贬值动力。我国表现疲软的经济数据以及逐步降低的需求，对商品货币澳元构成了一定的打压，在2022年可能不会有太多的转变。

其次，商品价格短期内不会下跌，对澳元有着一定的支持，不会快速贬值。从德国叫停了110亿美元的北溪二号天然气管道项目，到俄罗斯受到制裁，欧洲经济增长放缓，能源供应中断，需要从其他地缘寻找替代品，短期内价格不会大幅下跌，直到整个市场习惯现在的价格中枢。

最后，美元加息进度可能会减慢，对澳元也存在一定的支持，贬值速度不会超过预期。此前单次上调50个基点，这已经是22年来最大的升息幅度，美联储已不可能像市场之前预期的那样激进地收紧货币政策：“3月加息50个基点、今年加息8次、9次的可能性消失了，美国经济无法适应并忍受货币政策的这种急刹车。” 美元指数持续刷新20年高位是施压澳元回落的主要原因，在2022年仍然会对澳元施压。

综上所述，年初以来澳元在美联储、澳联储和商品价格三重因素影响下波动节奏清晰明朗，美元主导货币紧缩逻辑是关键，而商品受供应链和地缘政治因素干扰一波三折。预计未来澳元仍存贬值空间，美国和澳大利亚加息节奏配合可能是货币强弱对标性核心参数。预计商品价格将在短中期维持相对高位，市场需求旺盛与供给不足的僵局难以改变，我国经济和贸易因素对澳元阶段性影响不可忽视。

外汇避险需求暴增 期权交易最猛银行如何“起舞”

本报记者 王俊丹 上海报道

市场环境的更迭带来挑战，也催生业务的新风口。

汇改以来，人民币汇率双向波动常态化，2016年人民币兑美元累计波动率显著增大，从2015年的7.77%增至11.61%。

与此同时中国企业海外投资热度升温，走出去企业及外币负债角度的企业面临严重汇兑损失。

数据统计，截至去年底国内980家上市公司汇兑损失共计487亿元，其中航空业和房地产业损失最为严重，分别达179亿元和119亿元。今年以来，中资企业因为汇率变化带来的成本问题，提前赎回的美元债超过20亿美元。

在上述背景下，与外币挂钩的企业躲避汇率风险需求量明显上升，也带来了商业银行金融市场条线新的业务爆发点，利用衍生品工具提供规避利率、汇率等金融风险的服务被市场推至“前台”。

外汇避险：金融市场业务新风口

近期，多家银行都关注到金融市场业务的新机会，并探索金融市场业务转型方向。

交通银行董事长牛锡明公开发表观点称，金融市场业务转型对银行自身转型至关重要，银行对实体经济的支持应扩展到为客户提供覆盖各类资产负债业务的“一揽子金融服务解决方案”，相应的交易型业务不可或缺。它既可为银行和实体经济带来可观利润，也可锁定金融市场价格变动风险。

与此同时，部分银行已经在实操上迈出步伐。招商银行金融市场部为此设计避险保值服务体系，通过提供金融衍生交易产品化解金融市场风险对企业日常经营的冲击。

招商银行金融市场部总经理戴志英接受21世纪经济报道记者专访时解释，该体系中包括标准化产品和定制化产品，产品涵盖从即期、远期到期权、互换多个维度，针对企业不同应用场景相组合。其中标准化产品较多对接贸易项下企业的结售汇业务，近两年定制化的需求增量巨大，这也是未来的主要增长点。

据统计，招商银行2015年对客外汇交易量超过1.2万亿，其中30%来自单一定制化产品。2016年中期业绩显示，为机构客户定制的衍生品交易服务总量同比增长122%，达到1600亿规模。由该项业务带来的中间业务收入同比增长41%，远高于6.84%的全行净利润增速。

在戴志英看来，银行和企业之间是相互依存的共生关系，外汇避险业务在行内也非单打独斗。招商银行的“一体两翼”战略是发挥零售、公司、同业三者之间的协同效应，“招银避险”站在风口上，成为金融服务链条上一颗重要的“螺丝钉”。

从另一个角度看，避险保值服务对银行其他业务带来客户转化的效果。戴志英举例，曾经没有业务往来的企业在开展套期保值交易过程中，也逐渐开始与银行开展存贷业务。

风控体系详解

在外汇避险的设计中，人民币期权是重要工具，这样背景下带来了银行期权业务交易量大幅增长，银行的期权头寸风险对冲压力同时放大。

戴志英分析，期权业务快速发展可能带来的交易风险来自两个方面，一是客户的履约风险，二是头寸的市场风险。履约风险方面如果严格依据企业实需原则，以规避汇率波动风险为原则，且不提供额外杠杆就可以避免。对于市场风险则要依靠团队专业性以及风控能力。

数据显示，截至2015年底，招商银行人民币期权交易量为1180亿美元，约占全市场总量的三分之一，在市场排名首位。今年上半年交易量增长率接近50%。

戴志英向21世纪经济报道记者详细解读了银行内部的风控流程。

招商银行目前采用总分行一体化的风控模式。总行层面制定风控管理原则，统一负责交易权限和产品设计，并设有专门跟踪客盘交易的风险管理团队系统盯市，及时反馈并提示风险；分行没有独立的市场交易权限，主要负责保证金落实管控，以及客户背景审查等尽职调查工作。

“实际上市场风险已经用杠杆和产品来锁住，期权交易本身受到的影响仅来自于时间区间尽头的两个时点，并不受到区间中波动的影响。同时对企业是否履约采用严格的保证金管控。”戴志英表示。

另外，由于汇率市场波动较大，难以把握一个绝对“合适”的点位，所以也会结合需求和市场走势，采取分批次、每次锁定一部分敞口的策略。

锁汇期限首选一年期以内。对于长期的汇率风险敞口管理，有两种方式，一种是基本吻合汇率敞口期限，另一种是选择先锁汇一年期，到期后再展期。但前者如果在一年期以上，可能面临市场流动性差、锁汇成本高等问题，操作性上建议选择一年期以内，然后逐年滚动锁定。

新骗局：二元期权形同赌博 证监会发风险警示

记者今天在网上搜索“二元期权”发现，类似的网站有几十家，都标榜着交易简单、活力丰厚。记者注册了其中一家金融网站账户，一位业务人员向记者介绍，在他们的网站就可以投资二元期权，目前网站仅仅在中国区每天的交易量就达到20亿元。

业内员：我们在中国的客户，每一个人都有自己的编码。你自己的编码应该能看得到吧？您的编码是4443419，你是我们4443419位客户，在中国区，我们的客户交易量一天是20亿左右，因为中国块的话，做一个投资。第一，相对来说资金不会很大。第二，操作力度不会很大。

二元期权，又称数字期权、固定收益期权、第一期权，是一种金融交易品种。二元期权在到期时只有两种可能结果，基于一种标的资产在规定时间内收盘价格是低于还是高于执行价格的结果，决定是否获得收益。举个简单的例子，如果你花一千元买某种期货的收盘价高于200元，如果你猜对了，恭喜你将会赚1000元，如果不幸你猜错了，那只能是竹篮打水。根据《福布斯》杂志的分析计算，在同等规模的交易中，投资者需要赢得54.5%的交易才能盈亏相抵。

一位金融网站业务人员直言不讳的告诉记者，二元期权的背后就是赌博。

业务员：说难听点，就是两个。欧式和美式其实全都属于标准期权。那二元期权是属于一个单独期权。二元期权跟标准期权有什么区别呢，就是一个是投资，一个是赌博。二元期权就是赌博。标准期权的话就是投资。标准期权风险小，当然收益相对来说也会比较小，因为它就是做一个投资型的理财。那二元期权是什么样子的，就是偏向于赌博。我今天投1000元进去，那可能一个小时我的1000元就会变成2000元，那也有可能我1000块钱变得一毛钱都没有了。

据了解，这些网络平台交易的二元期权是从境外博彩业演变而来，交易对象为未来某段时间外汇、股票等品种的价格走势，根据证监会的说法，实质是创造风险供投资者进行投机，不具备规避价格风险、服务实体经济的功能。

其实，类似的变种和插边球品种已并非第一次出现。在2014年夏启动的牛市当中，就曾出现种种民间怪现象。当时，股指涨势如火如荼，很多杀红眼的投资者已不满足于买股票了，而是希望买股指期货——简单，杠杆大，过瘾。

不过，股指期货动辄十几万的保证金成为一个高门槛，于是民间便兴起了一种“猜股指赌大小”的游戏。所谓“猜股指赌大小”，其实就是双方对赌次日的涨跌，一个人赚的钱就是另一个人输的钱。

一位业务人员向记者透露，为了增加盈利效果，网站提供高比例杠杆，最高可达400倍。

高收益的话就是贵金属、原油包括股指？这一块，就是我买进去之后对不对，因为这是7+0二十四小时交易的嘛，就是我买进去以后，我要选择杠杆越大，我的收益就越高。