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巨震逾580点 期指多空双杀暗藏玄机

“被吓个半死！期指虐完多头虐空头，盘中580多点的振幅，做错方向，一手保证金十几万就没有了！做反了的话，死两回！”谈及昨日的大震荡，期指投资者小李还有些惊魂未定。

又逢“黑色星期四”，期指市场再现惊心动魄的一幕：6月4日上午尾盘，三大期指集体断崖式下跌，午后跌势难止，由于多头出逃过快，沪深300期指主力IF1506合约十分罕见地被“钓鱼”，瞬间触及跌停板，持仓在10分钟之内减少了1万手；中证500期指主力IC1506的跌幅一度超过9.5%，IH1506盘中亦大跌近7.5%。

就在多头心灰意冷、空头集体狂欢之际，戏剧性的反转随即发生，三大期指发力上攻，截至收盘，上证50期指主力IH1506护盘大涨3.13%，一度跌停的IF1506逆袭翻红，仅IC1506上攻乏力，收跌2.46%。

从跌停板到翻红那是“相当刺激”，期指的过山车行情导致段子手重出江湖。有人戏称，“这不是比拼资金和智力，这是比拼谁的心脏强大。”“期指客户请常备速效救心丸。”

多空双杀的行情引发了期指的大幅平仓，昨日沪深300期指的总持仓大减25000余手。“多头不敢玩了，空头也不敢玩了。最关键是明天咋办？”震荡过后，一位投资者道出了诸多业内人士的心声。

接受中国证券报记者采访的分析人士认为，昨日可以看作是对前期持续大涨行情的强势调整，调整一旦结束，特别是银行等金融蓝筹板块风格回归若可以确立，后市大盘突破力量有望大大增强，甚至冲破5000点心理关口。

期指集体跳水 IF与IH跌幅逼近4%

期指今日走势分化，沪深300期指走势震荡，上证50期指震荡下挫，中证500期指走高。午后期指集体走低，跌幅均超3%。截止收盘：

沪深300期指IF1506报4934.0点，跌幅3.72%；沪深300报4930.55点，跌幅4.05%。

上证50期指IH1506报3085.4点，跌幅3.95%；上证50报3068.49，跌幅4.46%。

中证500期指IC1506报10672.6，跌幅3.23%；中证500报10731.38，跌幅3.33%。

股指走势方面，今日两市低开后震荡回升。10:25过后，两市跳水，沪指逼近4900点，随后两市涨幅有所收窄。午后，两市低位震荡后跳水，沪指失守4800点，创业板暴跌逾6%。个股方面，近2000只个股下跌。截至收盘，沪指跌3.67%，报4785.36点，成交7858亿元；深成指跌3.85%，报16734.8点，成交6754亿元。

分析人士指出，本周五期指当月合约将迎来交割日，从过去5年的期指表现看，移仓一般都较为平稳，不会对趋势形成太明显影响，本周开启的移仓同样较为平静，不过从周三的移仓数据看，空方有在次月加码的迹象，或许暗示短期走势仍将不稳。

光大期货股指期货分析师任静雯认为，“目前来看，价差并没有出现上一次交割周那样大的偏离，且持仓也有所下降，在这一情况下，本周前两个交易日行情波动变大与股指价格关系不大，更多的与本周IPO申购冻结资金，以及半年度资金面收紧预期等因素有一定关系。”

期指空方暂难主动退让 企稳有待确认

经过两天的快速杀跌后，周三期指全线小幅反弹，盘中三大品种均呈现“V”型反转态势。那么，市场是否调整已经到位？从数据看，短期市场还略显迷茫，企稳的有效性还有待确认，不排除延续宽幅振荡格局。

持仓分化，资金谨慎。在周三的反弹行情中，沪深300期指主力持仓增加5242手，上证50期指主力减仓1453手，中证500期指主力增仓503手。主力增仓表明市场信心略微回升，但上证50期指连续3天减仓似乎暗示部分投资者谨慎心态仍没有消除。沪深300期指虽然连续4天增仓，总持仓回升到172680手，较低点回升19670手，但是依旧处于调整行情中。这意味着本轮压制市场的力量似乎没有释放充分。从分时图看，IF加权指数在早盘下跌中继续大幅增仓，而在10点45分后开启的反弹中持仓却温和下降。这也就意味着盘中的反弹是借助部分空方资金平仓形成的助推，缺乏主动的做多力量。因此，这种反弹行情的持续性值得怀疑。

沪深300期指主力空方刚刚尝到“甜头”，很难轻易放弃。被动了半年多时间，在资金面和技术面都比较配合的情况下，空方不愿意轻易放弃。IF三个合约加总前20席位多头增仓9855手，空方增仓达到12793手。中信期货和永安期货席位净空分别增加1459手和2628手，彰显主力空方还在对市场施压。另外，中证50期指前20席位多头同样增仓938手，少于空头增仓2812手。中信期货期货席位大幅加空4072手。因此，市场短线压力犹存。

升贴水显示市场信心依旧不足。虽然周三IH1506贴水从70点收敛为6.3点，IC1506贴水也大幅收敛为67点，但IF1506从升水转贴水25点。三大期指品种当月合约依旧全线贴水，显示市场信心仍然不足。不过，贴水总体还是有所改善，彰显市场情绪也有所回升，对市场压力也有所缓和。

综合分析，预计期指反弹有效性需要确认，不排除短期继续宽幅振荡的可能。中期看，市场牛市格局仍难改变。

期指弱势下跌 贴水再度扩大

中国证券网讯（记者 董铮铮）周二，三大期指走势弱于现货。受周一市场熔断提前收盘的影响，期指早盘大幅低开，IC主力合约直接以跌停价开盘。之后市场大幅反弹，全天维持宽幅震荡态势，午后市场再度出现跳水，但下方承接力较强，最终市场以小幅下跌收盘，但IC主力合约跌幅较大。

截至收盘，沪深300期指IF1601跌89.2点，跌幅2.55%，最终收于3408.8点。IH1601收报2261点，跌30.2点，跌幅1.32%。IC1601收报6699点，跌301点，跌幅4.30%。

从期现溢价来看，由于期弱现强，期指贴水再度扩大，IF1601、IH1601、IC1601合约依次较现货指数贴水69.98、27.11、190.74点。

中金所盘后持仓排名显示，IF1601合约前20名多头席位增持1566手至2.26万手，前20名空头席位增持2056手至2.34万手。具体席位上，中信期货增持空单268手；广发期货增持空单438手；国泰君安增持多单260手。

IH1601合约前20名多头席位增持780手至9238手，前20名空头席位增持648手至8839万手。IC1601合约前20名多头席位增持781手至1.09万手，前20名空头席位增持823手至1.15万手。

上海中期分析师王一鸣认为，消息上，央行进行了1300亿元的7天逆回购操作来对冲近期市场紧张的流动性，这也是四个月来最大的单日投放量。资金面上，隔夜SHIBOR继续小幅上行，已经逼近2%；两市融资余额再次减少124亿元左右。从指数的成交量来看，上证指数和创业板指数成交均小幅放量，显示市场下方具有一定的承接力度。技术上，昨日市场出现大幅下跌，料近期仍将维持宽幅震荡态势。从期指方面来看，三组期指均维持弱势，且贴水幅度小幅扩大，短线企稳较为困难，需要关注指数能否出现筑底迹象。

期指抄底资金悄然入场 期指跌势将逐步趋缓

上周，期指三个品种延续前期跌势，其中上证50期指相对抗跌，主力合约单周跌幅为4.09%，沪深300及中证500期指则表现较差，主力合约跌幅分别为7.38%和14.21%。基差方面，在经历约两周的负基差之后，期指贴水在上周迅速收窄，三个品种主力合约基差全部转正，截至上周五收盘，沪深300、上证50及中证500期指1507合约期现价差分别为13.73、45.88及49.31。

量能方面，上周期指三个品种持仓较前一周减少10760手，总持仓降为268809手。其中沪深300期指大幅增仓19460手，至172474手，但上证50及中证500期指持仓均出现下滑，上证50期指持仓减少18811手，至65280手，中证500期指持仓缩减10000余手，至31055手。

主力持仓方面，虽然指数持续走低，但期指三个品种净空头持仓并未增加。其中沪深300期指多空双方均小幅加仓，但多头增幅更大，净空头持仓下降1366手，至20395手。与沪深300期指相反的是，上证50及中证500期指多空双方均平仓离场，空头减仓更为显著。净空头持仓持续下滑，其中上证50期指净空头持仓降至11069手，中证500期指净空头持仓降至1701手。

具体席位方面，伴随指数持续下挫，套保资金不断涌入，沪深300期指前20名持仓中海通期货、广发期货及华泰期货席位空头出现连续增仓。其中华泰期货空头上周增仓近6000手，净空头持仓增至10203手，海通期货和广发期货席位净空头持仓也纷纷增至6000手之上。同时需要关注的是，国泰君安(行情601211,咨询)席位上周逆势空翻多，空头持仓连续缩减，结束持续半年的净空状态，净多头持仓增至4771手，预示其对未来走势看法较为乐观。

综合来看，与前几周空头单边增仓不同的是，上周多空双方筹码均出现不同程度增加，显示市场对于后市看法出现分歧，有部分抄底资金在指数低位运行的情况下进入市场。预计下周期指跌势将逐步趋缓，短期有望触底反弹。