Archive: 2026年1月29日

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汇添富恒生指数(QDII-LOF)A (164705)

1 月 29, 2026 通过 exness 0 评论 #QDII-LOF, #恒生指数, #指数跟踪, #汇添富, #被动投资

本基金采用被动式指数化投资方法,按照标的指数的成份股及其权重来构建基金的股票投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。当成份股发生配股、增发、分红等行为时,或因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时,或因某些特殊情况导致流动性不足时,或其他原因导致无法有效复制和跟踪标的指数时,基金管理人可以对投资组合管理进行适当变通和调整,以更好地实现本基金的投资目标。本基金力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%,年跟踪误差不超过5%。本基金运作过程中,当标的指数成份股发生明显负面事件面临退市,且指数编制机构暂未作出调整的,基金管理人应当按照基金份额持有人利益优先的原则,履行内部决策程序后及时对相关成份股进行调整。1、股票投资策略本基金主要采用完全复制法来构建股票投资组合,并根据标的指数成份股组成及其权重的变动对其进行适时调整,以拟合、跟踪标的指数的收益表现。同时,本基金还将根据法律法规和基金合同中的投资比例限制、申购赎回变动情况、股票发生增发或配股、成份股停牌或因法律法规原因被限制投资、市场流动性不足等情况,对股票投资组合进行实时调整,以保证基金净值增长率与标的指数收益率之间的高度正相关和跟踪误差最小化。1)定期调整:根据标的指数的调整规则和备选股票的预期,对股票投资组合及时进行调整。2)不定期调整A.当标的指数成份股发生增发、配股等股权变动而影响成份股在指数中权重的行为时,本基金将根据各成份股的权重变化及时调整股票投资组合;B.根据基金申购赎回情况,调整股票投资组合,以有效跟踪标的指数;C.根据法律、法规规定,成份股在标的指数中的权重因其他原因发生相应变化的,本基金可以对投资组合管理进行适当变通和调整,力求降低跟踪误差。2、固定收益类资产投资策略本基金基于基金流动性管理和有效利用基金资产的需要,将投资于流动性较好的国债、央行票据等债券,保证基金资产流动性,提高基金资产的投资收益。本基金将考察市场利率的动态变化及预期变化,对GDP、CPI、国际收支等引起利率变化的相关因素进行深入的研究,分析宏观经济运行的可能情景,并在此基础上判断包括财政政策、货币政策在内的宏观经济政策取向,对市场利率水平和收益率曲线未来的变化趋势做出预测和判断,结合债券市场资金供求结构及变化趋势,确定债券资产的久期配置和类属配置。在此基础上,结合债券定价技术,进行个券选择。3、衍生品投资策略为了使基金的投资组合更紧密地跟踪标的指数,本基金可投资于经中国证监会允许的各种金融衍生产品,如与标的指数或标的指数成份股相关的期货、期权以及其他衍生工具。本基金在金融衍生品的投资中主要遵循有效管理投资策略,对冲某些成份股的特殊突发风险和某些特殊情况下的流动性风险,以及利用金融衍生产品的杠杆作用,达到对标的指数的有效跟踪,同时降低仓位频繁调整带来的交易成本。4、资产支持证券投资策略本基金将分析资产支持证券的资产特征,估计违约率和提前偿付比率,并利用收益率曲线和期权定价模型,对资产支持证券进行估值。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。5、境内融资投资策略本基金将在充分考虑风险和收益特征的基础上,审慎参与境内融资交易。本基金将基于对市场行情和组合风险收益特征的分析,确定投资时机、标的证券以及投资比例。若相关融资业务法律法规发生变化,本基金将从其最新规定,在符合本基金投资目标的前提下,依照相关法律法规和监管要求制定融资策略。6、参与境内转融通证券出借业务策略为更好地实现投资目标,在加强风险防范并遵守审慎原则的前提下,本基金可根据投资管理的需要参与境内转融通证券出借业务。本基金将在分析市场环境、投资者类型与结构、基金历史申赎情况、出借证券流动性情况等因素的基础上,合理确定出借证券的范围、期限和比例。7、境内存托凭证的投资策略本基金在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素的基础上,根据审慎原则合理参与境内存托凭证的投资,以更好地跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。未来,随着全球证券市场投资工具的发展和丰富,本基金可相应调整和更新相关投资策略,并在《招募说明书》更新中公告。

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递表港交所！南华期货冲刺“A+H”股上市

1 月 29, 2026 通过 exness 0 评论 #A+H股上市, #全球布局, #南华期货, #期货公司, #港交所

这家期货公司谋求港股上市又有新进展。

4月18日，南华期货公告称，公司已于4月17日向香港联交所递交了发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。

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南华期货是国内首家登陆A股市场的期货公司，于2019年8月30日在上交所上市。若赴港上市成功，南华期货将成为继弘业期货后，第二家“A+H”股期货公司。

当日，南华期货报收12.32元/股，跌0.24%。

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递表港交所

早在今年1月，南华期货就曾发布相关公告称，基于深化全球战略布局的需要，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。

彼时，南华期货称，公司将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情况，在股东大会决议有效期内（即经公司股东大会审议通过之日起24个月或同意延长的其他期限）选择适当的时机和发行窗口完成本次发行并上市。

4月17日，南华期货向香港联合交易所有限公司递交了发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请。

根据招股说明书，截至2024年12月31日，南华期货在中国境内期货经纪业务的客户权益达到316亿元人民币，较2022年12月31日增长65.4%，而中国期货行业同期客户权益复合增长率为1.9%。

截至2022年、2023年及2024年12月31日，南华期货境外期货、证券及杠杆式外汇经纪服务的客户权益总额分别约为119亿港元、125亿港元及138亿港元，境外资产管理业务总规模分别约为20亿港元、23亿港元及25亿港元。

财务数据方面，2024年年报显示，南华期货2024年全年实现营业收入57.12亿元，同比减少8.56%；实现归属于母公司股东的净利润4.58亿元，同比增长13.96%。

深化全球布局

记者了解到，目前国内仅弘业期货一家“A+H”上市期货公司，若南华期货成功赴港上市，其将成为国内第二家“A+H”上市期货公司。

那么，期货公司“A+H”股为何不多？

格林大华期货首席专家王骏分析表示，一方面，国内期货公司作为非银行金融机构之一，本身在主板上市的数量仅有四家，数量较少。另一方面，期货公司主要业务仍以传统经纪业务为主，创新业务利润占比不高，亟待扩大经营范围并打通国内外业务。此外，香港投资者对期货行业的认识也较为有限。比如，期货市场具有较强的专业性、与产业链密切相关、风险程度存在不确定性，导致投资者对内地期货公司的业务模式、盈利模式和发展前景等方面的了解不足。

在王骏看来，在全球资本市场开放大环境下，南华期货赴港上市是对当前市场环境的积极响应。通过在香港发行 H 股，可接触更广泛的国际投资者群体，募集更多资金用于海外子公司期货及衍生品业务发展，加快实现国际化目标。

“南华期货赴港上市是一个重要的战略举措。”排排网财富研究部副总监刘有华也表示，一方面，这能够补充其境外子公司的资本金，增强公司的抗风险能力、综合实力；另一方面，这也有助于进一步深化其全球战略布局，扩大境外业务规模，提升其在国际市场的影响力。

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改进境外放款外汇管理，进一步促进投资贸易便利化

1 月 29, 2026 通过 exness 0 评论 #企业融资, #境外放款, #外汇管理, #投资贸易便利化, #政策实施

为贯彻落实国务院进一步稳定外需的六项政策措施，提高境内企业资金使用效率，支持各类所有制企业“走出去”以带动出口，在认真总结前期境外放款试点改革经验的基础上，日前，国家外汇管理局发布《关于境内企业境外放款外汇管理有关问题的通知》 （以下简称《通知》）。《通知》自2009年8月1日起开始实施。

《通知》主要包括以下内容：一是扩大了境外放款主体。由现行的只允许符合条件的中外资跨国公司对外放款扩大到符合条件的各类所有制企业。二是扩大了境外放款的资金来源。允许境内企业在一定限额内使用自有外汇和人民币购汇等多种资金进行境外放款。三是简化了境外放款的核准和汇兑手续。境外放款专用外汇账户的开立、资金的境内划转以及购汇等事宜均由外汇指定银行直接办理。四是完善了境外放款的统计监测与风险防范机制。完善了境外放款资格和额度的核准管理制度，明确了境外放款有效期限，构建了比较完善的境外放款外汇资金流出入统计监测机制。

《通知》的实施有利于境内企业充分利用“两个市场、两种资源”，扩大国际经济技术合作，有助于缓解境外直接投资企业融资难和流动性资金不足的问题，支持各类所有制企业“走出去”以带动出口，进一步促进境外直接投资企业的发展和壮大。（完）

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五连跌停后“妖股”再作妖，国晟科技上演13分钟“地天板”

1 月 29, 2026 通过 exness 0 评论 #光伏妖股, #固态电池, #国晟科技, #股价异常波动, #财务困境

1月22日，国晟科技（603778.SH）开盘一字跌停，午后直线拉升上演“地天板”，短短13分钟左右股价反转，直冲18.01元。截至收盘，该股封板涨停，成交超24亿元。1月15日至1月21日连续5个交易日，国晟科技均跌停。

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光伏业内称之为“妖股”再“作妖”。业绩连亏、财务承压的国晟科技股价从去年四季度开始疯狂飙升，2025年10月31日至2026年1月14日，该公司股票6次触及股价异常波动、1次触及严重异常波动情形，其间累计涨幅高达511.92%。仅2025年11月份，国晟科技因连续多个交易日涨停，单月累计录得11个涨停板，走出“16天11板”行情，也因此被市场称为光伏“妖股”。行业周期谷底，国晟科技却成为2025年市值涨幅最大的光伏企业。

澎湃新闻注意到，在股价坐上“直升机”之前，国晟科技长期徘徊在3.5元/股上下，一年前的股价甚至低于3元。但在1月14日盘中，一度冲破27元/股。

愈演愈烈的股价异常波动后，上交所出手封控“异常交易”，令该股直接坐上“跳楼机”。上交所1月14日晚间发布消息，国晟科技近期多次出现异常波动情形，公司已多次发布风险提示公告，提请广大投资者审慎投资，注意投资风险。近日，该股股价继续大幅波动，部分投资者在交易该股过程中存在影响股票交易正常秩序的异常交易行为，上交所依规对相关投资者采取了暂停账户交易等自律监管措施。上交所再次提醒投资者关注风险，审慎参与，合规交易。

在股市风生水起的国晟科技，业绩却呈现塌方。该公司1月20日披露业绩预报，2025年度预计实现净亏损3.25亿至6.5亿元，较上年的净亏损1.06亿元大幅恶化。

国晟科技对此解释称，2025年光伏行业由于结构性产能过剩，供需矛盾仍然突出，在激烈的行业竞争条件下，组件价格持续处于相对低位。受此影响，公司主营业务收入减少，盈利能力下降。同时基于谨慎性原则，公司计提了存货跌价准备和长期资产减值准备，对经营业绩造成较大影响。

国晟科技的前身是乾景园林，是上一轮光伏鼎盛周期出现的“跨界者”。2022年底，国晟能源通过收购乾景园林实现借壳上市，随后更名为国晟科技。官网资料显示，国晟科技以新一代光伏技术异质结电池、组件生产及上下游产业链项目投资和运营为主要技术方向，已推出多个异质结组件系列，成为全球前三大异质结产品制造商，与中广核新能源、中核汇能等央国企建立深度合作，屡次中标年度框架集采。

异质结在光伏N型技术路线之中相对小众，该技术路线的市场份额长期受到投资成本居高不下的压制。澎湃新闻注意到，国晟科技切入光伏赛道前两年的营收高增长高度依赖于中广核的多份大额订单。随着光伏行业形势急转直下，国晟科技押注的异质结技术不仅未能在技术路线之争中突围，反而愈加偃旗息鼓。

财务数据显示，2022年至2024年，国晟科技分别净亏损1.62亿元、0.69亿元和1.06亿元。截至2025年三季度末，该公司总资产约36亿元，总负债25.39亿元，资产负债率高达70.5%。

股价火箭式蹿升的主因，是国晟科技贴上了固态电池等炙手可热的标签。

2025年10月14日晚，国晟科技公告为了发展电池储能业务，其二级控股子公司拟以2.3亿元（资金来源主要为银行贷款）向国晟环球新能源（铁岭）有限公司进行增资，后续投资建设固态电池产业链AI智能制造项目。公司称，铁岭环球是“年产10GWh固态电池产业链AI智能制造项目”的实施主体，已获项目备案手续；该项目的固态电池产品植入AI高智能BMS核心板块，将主要服务于具身智能、低空经济等领域，目前已签署3份国内销售意向协议，1份国际销售意向协议。这直接点燃市场情绪，火速迎来两个涨停。

这还不够，11月25日，国晟科技又宣布拟以约2.41亿元现金收购从事高精密度锂电池结构件业务的铜陵市孚悦科技有限公司（下称孚悦科技）100%股权。这令其再次开启连板模式。

不过，上述交易备受质疑：孚悦科技的净资产仅1898万元，收购溢价率高达1167.27%。上交所火速发出问询函，质疑估值合理性、内幕交易、是否有利益安排以及交易后续安排等问题。

近期，随着“太空光伏”概念在资本市场兴起，国晟科技又因异质结技术而被市场关注，股价再度大涨。

国晟科技1月14日晚披露，截至目前，收购孚悦科技100%股权的贷款尚在审批中，第一期股权收购价款支付条件暨本次交易实施的部分先决条件尚未满足；公司将继续推进本次交易事项，暂将上述先决条件中的并购贷款办理完成时间延长至2026年4月15日。

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跨境资金流出压力缓解，为何外汇管制再次放松？

1 月 29, 2026 通过 exness 0 评论 #人民币贬值, #外汇管制, #市场化改革, #资产泡沫, #资本外流

中国放宽人民币资本外流管制_放开外汇管制_人民币汇率市场化改革

据《南华早报》报道称，中国上周三已放宽对人民币资本外流管制，银行可以自由处理对外人民币支付，以及企业和个人客户的汇款要求。

相信大家之前都知道，2016末，个人出国留学的5万美元都不允许汇出去，企业跨境投资的钱汇不出，现在又可以了。去年，人民币贬值比预期强烈，收支平衡面临巨大压力。只好采用外汇管制紧急应对，严格管制资金流出，境外直接投资全面暂停。包括央企在境外的投资也暂停，一带一路战略推进中断。

那为何又突然放松了管制呢？

有人调侃，是不是这次习大大访美和川普达成了这方面的共识？在国务院批转关于2017年深化经济体制改革十项重点工作的意见，其中一项就提到要“深入推进利率汇率市场化改革”。如今放松外汇管制，应该是要从国际市场化进行了深入 的考虑，可能也与今年来，我国跨境资金流出压力明显缓解有关。

放宽后，市场化的利率会怎么走？

美国也不希望中国跟其他国家一样，竞争性贬值，毕竟美元走的太强，对美国经济复苏不利。

中国更加不希望大贬值了，不然资金都流走了，没钱了，国内的资产靠什么支撑流转？没外汇，怎么进口石油，大豆等中国依赖的产品。

现在因为国内资产泡沫太大，市场对人民币的贬值预期依然存在，外汇管控放松后，大概率上资金还会继续净流失。未来会流失多少，其实还是取决于能不能看到中国经济持续增长的希望，中国抑制资产泡沫的速度和决心，以及中国的改革能否成功。

如何才能使人民币不贬值或放缓贬值速度呢？

从房价来看，我们的通货膨胀率非常高，如果再发酵，很多人会担心泡沫破裂，那么中国经济将会陷入困境。一些企业将会继续转移资产至国外避险。

所以在房价调控上，国家需要下更大的的力度，经济增长不能太依赖房地产的发展。

如何抑制资产泡沫呢？无疑是紧缩货币

过去很多年，基础货币的供应，主要来源于外汇占款。

外汇占款从2014年5月的27.3万亿元到达顶峰后，开始持续下降，到2017年3月，减少至21.62万亿元，导致基础货币投放减少5.68万亿元。

目前基础货币的投放来源从外汇占款转变到了其他公开市场操作工具，如2015年以来，央行主要通过中期借贷便利（MLF）和抵押补充贷款（PSL）以及逆回购增加投放。

现在很多人一看到央行展开逆回购，就认为央行在继续放水。

整体而言，放水还是缩减了。

外汇管制放松，对谁利好？

外汇管制的放松为投资公司及个人都创造了便利，为中国资本的海外投资配置打开了窗口。对实体企业也带来更多的便利。同时外汇管制放松对人民币国际化会有所帮助。