Archive: 2026年1月30日

2015年牛市，大盘板块推演由创业板至中小板至大盘主板，具体以互联网板块，科技股板块，后以中国中车为首的大央企蓝筹板块，券商板块，前期股价滞涨板块再到银行为主的

2015年牛市，大盘板块推演由创业板至中小板至大盘主板，具体以互联网板块，科技股板块，后以中国中车为首的大央企蓝筹板块，券商板块，前期股价滞涨板块再到银行为主的超大盘板块，接力的逻辑由由市场资金进场量决定的，A股经过09年至13年的长期熊市之后市场投资价值显现，当时大量绩优蓝筹股跌破净资产，以创业板为代表的小盘成长股也跌至很低位置，出现大量10亿市值以下股票，市场资金是聪明的，有资金开始进场买入低市值高成长的股票，因为熊市末期市场交易极为低迷，刚开始进场的资金有限只能选择那些相对来讲投资收益空间最大的股票，而不会买入那些需要大量资金才能拉升的大盘绩优股，所以当时以创业板同花顺这类为首的表现较好，经过最开始的炒作后资金看到了赚钱效应，市场信心逐步恢复，资金进场逐步增多，被建仓拉升的中小盘成长股票逐步增多，成交量逐步放大，后中国南车和中国北车的合并引爆央企股，市场进一步活跃，资金进场越来越多，股票行情持续好转最收益的为券商，资金进入直接让券商板块集体井喷，资金继续持续入场，但是经过长时间的上涨行情后前期被提前炒作的中小盘已经出现了大幅上涨10倍左右涨幅的很多，估值已经达到很高水平，后期后知后觉的进场资金大部分只能去选择买入那些前期没怎么涨的质地一般的个股和超级银行股板块，这就是板块接力轮动的表现。牛市末期有很多蛛丝马迹，个股来看的话像市场的代表乐视网，东方财富，同花顺都提前较大盘行情走出了头部形态提前下跌，特别是中国南车和中国北车合并后的中国中车上市，基本类似于当年中国石油上市，包括像银行个股的大幅拉升，是明显的拉升指数掩护其他个股出货的行为。牛市初期次新股当时发行低迷，交易规则和现在不同，有新股发行上市首日股价直接破发，所以当时次新股估值都不高市盈率很低，所以具备投资价值，后期的上涨对大行情起到了很大的引领和促进作用。

明年原油非公营贸易出口允许量首超1亿吨

11月8日，国家商务部公布《2018年原油非国营贸易进口允许量总量、申请条件和申请程序》，确立2018原油非国营贸易進口允许量为14242万吨级。

这也是近几年来，国家商务部明确的原油非国营贸易進口允许量初次超出一亿吨。

金联创投资分析师周国霞对《每日经济新闻》新闻记者表明，这确实给与地炼及有关油企、贸易公司一粒保心丸，由于在总产量大幅度升高的状况下，地炼人员忧虑的下发到每家量很有可能降低的状况将不容易出現。另外，2018原油非国营贸易总产量的下发時间对比上年提前了接近一个月，预估每家地炼公司也可以比上年更早取得自身的原油非国营贸易進口允许量。

進口原油允许量提高62.6%

进到十一月，地炼公司针对2018度地炼進口原油配额制什么时候下发一直很关心。

周国霞表明，从近几年来数据信息看来，地炼公司進口原油配额制占有原油非国营贸易進口允许量超出80%，乃至贴近90%。

这也代表着，原油非国营贸易進口允许量数据信息对地炼公司可以取得是多少配额制，具有关键的参照功效。

山东省一家地炼公司高管人员老李对这事也一直焦虑着。他对《每日经济新闻》新闻记者表明，2020年第一批配额制是在一月中下旬下发的，针对2020年一月的進口及其贸易上造成危害，因此他一直期待2018配额制能前些下发。

《每日经济新闻》新闻记者注意到，上年12月1号，国家商务部发布了17年原油非国营贸易進口允许量总产量为8760万吨级。而第一批配额制的下发時间在1月17日。

11月8日，国家商务部发布2018原油非国营贸易進口允许量14242万吨级，大趋上年的8760万吨级总产量62.6%。

这也是近些年这一数据信息初次超出一亿吨。数据信息显示信息，2014~17年，所述数据信息各自为2910万吨级、3760万吨级、8760万吨级、8760万吨级。

周国霞觉得，2018原油非国营贸易总产量的下发時间对比上年的十一月底也早了接近一个月，参照此类情况，实际每家地炼以及他企业有希望在17年十二月中旬取得自身的原油非国营贸易進口允许量。

特别注意的是，虽然上年国家商务部发布17年原油非国营贸易進口允许量总产量为8760万吨级，但在具体的下发全过程中，却远远地超过了这一数据信息。在其中，国家商务部2020年2次下发的允许量之和为9173万吨级，远超上年年末发布的容许总产量。

采用分次下发和增加调节

周国霞表明，除这两支外，再再加事后附加各自下发给炼油厂的1179万吨级，加起來事实上2020年国家商务部共下发了10352万吨级原油非国营贸易進口允许量。

本次确立的2018原油非国营贸易進口允许量总产量也是根据具体要求的基本上。“新的一年1.4242亿多吨的量依然让销售市场振作，这基础包括了目前、待批、申请办理中地炼及其中化工厂和别的极少数贸易等企业的所有预估总数。”周国霞说。

超一亿吨的容许总产量在2020年的具体下发全过程中，仍然会出现调节的很有可能。

国家商务部信息内容显示信息，针对分配机制依然采用分次下发和增加调节。依据公司具体進口状况、运营要求和增加满足条件的生产加工企业申请，适度增加和调节允许量。

在总产量提升，下发到每家地炼公司更有确保的另外，老李针对分次下发犹存顾虑。他表明，每一年初必须制订生产规划，必须从实际有多少進口原油而定，而配额制分成两支下发的，代表着虽然先取得了第一批配额制，可是也有另一半配额制未下发的可变性存有，对全部一年的生产运营方案都是造成危害。

除此之外，隆众资讯投资分析师丁旭对《每日经济新闻》新闻记者表明，由于国际性期货行情是起伏的，因此存有公司必须等取得配额制才可以选购的状况。因为造成的等待的时间，促使公司错过了底价。

丁旭强调，针对地炼公司而言，分次下发针对地炼公司方案生产制造存有一丝危害。但分次下发可以更强依据具体情况与应用必须，来开展更科学研究的调节。

《每日经济新闻》新闻记者注意到，第一批下发的配额制量是前十月，而第二批仅下发十一月和十二月的量。

云汉芯城登陆创业板，首日暴涨344%，产业互联网模式受认可

云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司（股票代码：301563）今日正式登陆深交所创业板。这家国内电子元器件产业互联网平台开盘价达120元/股，较发行价27元/股暴涨344.44%，成为今日资本市场最受关注的“肉签”。

云汉芯城此次公开发行股票1627.9025万股，全部为新股，发行后总股本为6511.6099股。按发行价计算，此次募资总额约为4.40亿元。开盘后股价持续走高，盘中涨幅一度超过400%。

根据招股书，云汉芯城此次募资将主要投向大数据中心及元器件交易平台升级、电子产业协同制造服务平台建设等重点项目。

云汉芯城董事长曾烨表示：“登陆资本市场是云汉芯城发展历程中的重要里程碑。我们将持续以更高效的数字化供应链服务助力中国电子制造业转型升级”。

在数字化转型和供应链自主可控的双重趋势下，云汉芯城作为电子元器件供应链的数字化引领者，其创业板上市标志着产业互联网模式已获得资本市场高度认可。

▎创业板迎来电子元器件线上分销第一股

云汉芯城成立于2008年，取名自《诗经·大雅·云汉》中的银河之意，是一家聚焦电子制造产业的创新型高新技术企业。该公司早在2011年3月便上线B2B垂直采购商城，切入电子元器件分销市场。

此次云汉芯城成功上市，标志着国内首家电子元器件线上分销企业正式登陆A股市场。其上市也成为产业互联网企业在资本市场的重要里程碑。

从财务数据看，云汉芯城近年来业绩表现持续向好。

招股书显示，公司2024年全年实现营业收入25.77亿元，实现净利润8833.28万元，同比增长12.39%。

2025年上半年，公司业绩增长进一步加速。营业收入达到14.40亿元，同比增长17.82%；净利润实现5405.16万元，同比增加1576.36万元，增幅达41.17%。

云汉芯城预计2025年1-9月实现营业收入22-23亿元，同比增长19.11%以上。

这一增长趋势反映了电子元器件市场的活跃度以及云汉芯城在产业互联网领域的竞争优势。

▎4400万SPU数据库构建数字化供应链平台

云汉芯城的核心优势在于其打造的数字化供应链平台。经过多年深耕，公司有效整合了海内外数千家优质供应商资源，构建了包含超4400万电子元器件SPU数在内的多维度体系化数据库。

该平台重点聚焦电子制造产业中小批量电子元器件研发、生产、采购需求，通过“产业互联网+数字化供应链”的创新服务模式，打破传统电子元器件供应链流通壁垒。

截至目前，云汉芯城平台注册用户数超过69万，累计服务企业客户超15.8万家。公司上游联接超4200家电子元器件供应商，业务覆盖工业控制、新能源、物联网、汽车电子、医疗电子等多个领域。

云汉芯城还积极向供应链上下游延伸服务，通过产品技术方案设计、PCBA生产制造服务、电子工程师技术支持等一站式全流程供应链数字化服务，助力产业链协同发展。

在助推国产电子元器件发展方面，云汉芯城已与500多家国产器件制造品牌建立了稳定的供应链合作关系。这些合作伙伴包括瑞能、长江连接器、扬杰科技、叁叶源、宏发、极海半导体等多品类知名国产品牌。

该公司还构建了国产电子元器件数据库，积累了超78万条国产芯片替代关系数据。云汉芯城推出的电子元器件国产化垂直搜索引擎，能根据用户封装、额定功率、温度系数等参数，一键筛选国产电子元器件。

这一系统通过智能匹配算法，当客户查询特定型号或参数时，自动将其与平台的进口替代数据库进行智能比对，将相匹配的国产元器件优先展示，有效帮助国内科技企业完成电子元器件的国产化替代。

截至目前，云汉芯城已帮助超4000家国内科技企业完成电子元器件的国产化替代专项服务，成为国产元器件推广的重要窗口与加速器。

什么是外汇管制，外汇管制的基本方式有哪些

一、什么是外汇管制

外汇管制（Foreign Exchange Control） 是指一国政府为平衡国际收支和维持本国货币汇率而对外汇进出实行的限制性措施。在中国又称外汇管理。一国政府通过法令对国际结算和外汇买卖进行限制的一种限制进口的国际贸易政策。

外汇管制分为数量管制和成本管制。前者是指国家外汇管理机构对外汇买卖的数量直接进行限制和分配，通过控制外汇总量达到限制出口的目的；后者是指，国家外汇管理机构对外汇买卖实行复汇率制，利用外汇买卖成本的差异，调节进口商品结构。

Exchange control 外汇管制：指政府或中央银行为避免本国货币供给额的过度膨胀，或外汇准备的枯竭，对於外汇之持有，对外贸易或资金流动所采取的任何形式的干预。

根据外汇管制内容和严格程度的不同一般分为三种类型： ①实行严格外汇管制的国家和地区。这类国家的典型特征是外汇极端缺乏，经济不发达或对外贸易落后，如大多数发展中国家和实行中央计划经济的国家。

②实行部分外汇管制的国家和地区。这类国家对非居民办理经常项目外汇支付不加管制，但对资本项目却加以限制。如一些发达国家或开放度较高的发展中国家。

③名义上取消但仍在不同程度上实行外汇管制的国家。截至1991年，这一类型国家有20多个，主要是工业发达国家和石油输出国。

二、浅谈外汇管制的基本方式

1、对出口外汇收入的管制在出口外汇管制中，最严格的规定是出口商必须把全部外汇收按官方汇率结售给指定银行。出口商在申请出口许可证时，要填明出口商品的价格、数量、结算货币、支付方式和支付期限，并交验信用证。

2、对进口外汇的管制

对进口外汇的管制通常表现为进口商只有得到管汇当局的批准，才能在指定银行购买一定数量的外汇。管汇当局根据进口许可证决定是否批准进口商的买汇申请。有些国家将进口批汇手续与进口许可证的颁发同时办理。

3、对非贸易外汇的管制

非贸易外汇涉及除贸易收支与资本输出入以外的各种外汇收支。 对非贸易外汇收入的管制类似于对出口外汇收入的管制，即规定有关单位或个人必须把全部或部分外汇收支按官方汇率结售给指定银行。为了鼓励人们获取非贸易外汇收入，各国政府可能实行一些其他措施，如实行外汇留成制度，允许居民将个人劳务收入和携入款项在外汇指定银行开设外汇账户，并免征利息所得税。

4、对资本输入的外汇管制

发达国家采取限制资本输入的措施通常是为了稳定金融市场和稳定汇率，避免资本流入造成国际储备过多和通货膨胀。它们所采取的措施包括：对银行吸收非居民存款规定较高的存款准备金；对非居民存款不付利息或倒数利息；限制非居民购买本国有价证券等。

5、对资本输出的外汇管制

发达国家一般采取鼓励资本输出的政策，但是它们在特定时期，如面临国际收支严重逆差之时，也采取一些限制资本输出的政策，其中主要措施包括：规定银行对外贷款的最高额度；限制企业对外投资的国别和部门；对居民境外投资征收利息平衡税等。

6、对黄金、现钞输出入的管制

实行外汇管制的国家一般禁止个人和企业携带、托带或邮寄黄金、白金或白银出境，或限制其出境的数量。 对于本国现钞的输入，实行外汇管制的国家往往实行登记制度，规定输入的限额并要求用于指定用途。 对于本国现钞的输出则由外汇管制机构进行审批，规定相应的限额。不允许货币自由兑换的国家禁止本国现钞输出。

7、复汇率制

对外汇进行价格管制必然形成事实上的各种各样的复汇率制。复汇率制指一国规章制度和政府行为导致该国货币与其他国家的货币存在两种或两种以上的汇率。

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目录国际收支概述外汇市场与汇率国际收支调节汇率制度与政策国际收支与经济发展案例分析

国际收支概述01

详细描述国际收支是指一国居民在一定时期内，与外国居民在经济、文化、旅游等各个领域进行的各种交易而产生的全部货币记录。它反映了一国与外国之间的经济交往关系，是衡量一国经济开放程度的重要指标。总结词国际收支是一国居民与外国居民之间进行经济交易而产生的全部货币记录。国际收支定义

国际收支平衡表是一国记录国际经济交易的财务报表。国际收支平衡表是一国政府或中央银行编制的财务报表，用于记录该国与外国之间的所有经济交易。它包括经常账户、资本账户、金融账户和储备资产变动等几个主要部分，用于反映该国的国际收支状况。总结词详细描述国际收支平衡表

影响国际收支的主要因素包括汇率、利率、商品价格和外国投资等。总结词汇率是影响国际收支的重要因素之一，当本币贬值时，出口商品价格相对降低，竞争力增强，出口增加，国际收支可能出现顺差。利率也是影响国际收支的因素之一，当国内利率高于外国利率时，吸引外国资本流入，国际收支可能出现顺差。此外，商品价格和外国投资等因素也会对国际收支产生影响。详细描述国际收支的影响因素

外汇市场与汇率02

外汇市场概述01外汇市场是全球最大的金融市场，主要参与者包括银行、企业、政府和投资者。外汇市场的主要功能是提供货币兑换和支付服务，以及为各种货币交易提供价格发现和风险对冲机制。外汇市场的参与者02外汇市场的参与者主要包括中央银行、商业银行、投资银行、跨国公司和大型基金等。这些机构通过电子交易平台、电话和面对面交易等方式进行外汇交易。外汇市场的交易品种03外汇市场的交易品种主要包括美元、欧元、日元、英镑等主要货币对，以及一些次要货币对和交叉货币对。这些货币对的价格受到全球经济形势、货币政策、政治事件等多种因素的影响。外汇市场

固定汇率制度固定汇率制度是指国家通过货币政策和外汇干预等手段，将本国货币与另一种基础货币（如美元）或一篮子货币保持固定汇率。这种制度的优点是降低汇率波动风险，促进国际贸易和投资，但也可能导致货币政策失去独立性。浮动汇率制度浮动汇率制度是指货币当局不设定汇率水平，而是允许汇率根据市场供求关系自由浮动。这种制度的优点是保持货币政策的独立性，但汇率波动可能导致不确定性和风险。汇率目标区制度汇率目标区制度是指国家设定本国货币汇率波动的一个区间，当汇率波动超出这个区间时，货币当局会采取措施进行干预。这种制度结合了固定汇率制度和浮动汇率制度的优点，有助于减少汇率波动的负面影响。汇率制度

汇率决定因素购买力平价：购买力平价理论认为，两国货币的汇率应该等于它们各自所代表的购买力之比。因此，汇率水平取决于不同国家的物价水平、生活成本和经济发展水平等。利率平价：利率平价理论认为，两国之间的利率差异将导致资本流动，从而影响汇率水平。如果一个国家的利率相对较高，资金将流入该国，导致该国货币升值。供求关系：外汇市场的供求关系也是决定汇率的重要因素。当一国出口商品和服务时，该国货币的需求量会增加，导致该国货币升值；相反，当一国进口商品和服务时，该国货币的供应量会增加，导致该国货币贬值。政治和经济因素：政治和经济因素也会影响汇率水平。例如，政治稳定性、经济增长率和贸易政策等都会影响投资者对不同货币的信心和需求，从而影响汇率水平。

国际收支调节03

01价格机制汇率、利率等价格因素的变化会影响国际收支，例如汇率贬值可以增加出口，减少进口，从而改善国际收支。02收入机制国内总收入的增加可以扩大进口需求，从而影响国际收支。03货币机制货币供应量的变化会影响国内物价和利率水平，进而影响国际收支。自动调节机制

货币政策01通过调整货币供应量和利率水平来影响国际收支。例如降低利率可以刺激投资和消费，增加进口，从而恶化国际收支。02财政政策通过调整政府支出和税收来影响国际收支。例如增加政府支出可以刺激经济增长，扩大进口需求，从而恶化国际收支。03汇率政策通过调整汇率来影响国际收支。例如贬值本币可以增加出口，减少进口，从而改善国际收支。政策调节手段

03世界贸易组织推动自由贸易，减少贸易壁垒，促进全球贸易发展，从而对国际收支产生积极影响。01国际货币基金组织（IMF）提供短期贷款帮助成员国解决国际收支问题，并促进国际经济合作。02世界银行提供长期贷款帮助发展中国家发展经济，改善国际收支状况。国际经济组织调节

汇率制度与政策04

定义固定汇率制度是指一国政府通过各种方式稳定本国货币与某一外国货币之间的汇率，使之保持相对固定。优点固定汇率制度有利于降低国际贸易和投资的不确定性，促进国际经济合作；同时也有助于稳定国内物价和促进经济发展。缺点固定汇率制度可能导致货币政策失去独立性，增加外汇储备压力和货币投机的可能；同时，固定汇率制度也容易受到国际经济和政治因素的影响，如贸易战、地缘政治风险等。固定汇率制度

浮动汇率制度定义浮动汇率制度是指一国政府不干预外汇市场，让市场力量自发调节汇率的制度。优点浮动汇率制度可以减少政府对外汇市场的干预，使货币政策更加独立自主；同时也有助于减少外汇储备压力和货币投机的可能。缺点浮动汇率制度可能导致汇率波动增加，增加国际贸易和投资的不确定性；同时，浮动汇率制度也可能加剧国际经济和政治的不稳定性。

010203汇率政策与财政政策的配合汇率政策可以通过调整汇率来影响国际收支和国内经济，而财政政策可以通过调整政府支出和税收来影响国内经济。在实践中，政府需要根据实际情况协调运用这两种政策，以实现国内外的经济平衡。汇率政策与货币政策的配合货币政策通常通过调节货币供应量和利率来影响国内经济；而汇率政策可以通过调整汇率来影响国际收支和国内经济。政府需要综合考虑这两种政策的影响，以制定出更加有效的经济政策组合。汇率政策与产业政策的配合产业政策通常通过调整产业结构、促进技术创新等方式来提高国家的竞争力；而汇率政策可以通过调整汇率来影响出口和进口。政府需要协调运用这两种政策，以实现国内外市场的平衡发展。汇率政策与其他经济政策的配合

国际收支与经济发展05

国际收支状况是影响经济增长的重要因素之一。当一个国家的出口额大于进口额时，表明该国经济活动活跃，出口增加可以带动国内生产总值的增长。经济增长贸易顺差是指一个国家的出口总额大于进口总额，这通常意味着该国在国际贸易中处于优势地位，能够通过出口获得更多的外汇收入，进一步促进经济增长。贸易顺差贸易逆差是指一个国家的进口总额大于出口总额，这可能导致外汇储备减少，影响该国的国际支付能力，对经济增长产生负面影响。贸易逆差国际收支与经济增长

国际收支与就业国际收支状况可能促使企业调整产业结构，以适应市场需求的变化。这种调整可能会带来就业机会的增加或减少。产业结构调整国际收支状况可以影响国内的就业机会。当出口增加时，国内生产总值和就业机会也会相应增加，因为出口企业需要更多的生产和劳动力来满足市场需求。就业机会出口可以带来外汇收入，这些外汇可以用于进口原材料、技术和服务等，从而创造更多的就业机会。外汇收入

国际收支与物价稳定国际收支逆差可能导致外汇储备减少，进而影响货币供应量，最终可能导致通货膨胀。通货膨胀会导致物价上涨，对经济稳定产生负面影响。汇率波动国际收支状况可能影响汇率波动。当一国货币贬值时，出口竞争力增强，出口增加，从而改善国际收支状况。但汇率波动也可能导致物价不稳定和金融市场动荡。政策协调政府需要综合考虑国际收支、经济增长、就业和物价稳定等多个目标，制定合适的经济政策。政策协调对于维护经济稳定和促进发展至关重要。通货膨胀

案例分析06

总结词国际收支失衡详细描述某国国际收支失衡的主要原因包括出口下降、资本外流、进口增加等。这些原因可能导致该国货币贬值、外汇储备减少，进而影响该国的经济发展和社会稳定。案例一：某国国际收支失衡的原因及影响

总结词汇率制度改革详细描述某国在汇率制度改革方面采取了一系列措施，包括实行浮动汇率制、资本项目可兑换、推进人民币国际化等。这些改革有助于提高该国货币的国际地位和贸易竞争力，促进经济发展。案例二：某国汇率制度的改革与实践

总结词国际经济组织的作用详细描述国际经济组织如国际货币基金组织、世界银行等在国际收支调节中发挥着重要作用。这些组织提供资金支持、政策建议和技术援助，帮助成员国应对国际收支失衡和汇率问题，维护全球经济稳定和可持续发展。案例三

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