Category: 外汇资讯

银行的外汇掉期交易是怎么回事？

银行的外汇掉期交易

在银行的众多金融交易产品中，外汇掉期交易是一种较为常见且重要的交易方式。外汇掉期交易，简单来说，是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。就外汇掉期而言，是指双方约定以一种货币交换一定数量的另一种货币，并以约定价格在未来的约定日期进行反向交换。

为了更清晰地理解外汇掉期交易，我们来看一个示例。假设一家企业预计在三个月后有一笔外汇收入，但现在需要一笔外汇用于支付进口货款。此时，企业可以与银行进行外汇掉期交易。企业按照即期汇率将本币兑换成所需外汇用于支付，同时约定在三个月后按照约定汇率将收到的外汇收入再兑换回本币。通过这种方式，企业可以规避汇率波动带来的风险。

外汇掉期交易具有多种特点和优势。首先，它可以帮助市场参与者调整外汇资金的期限结构。例如，银行可能需要调整外汇资产和负债的期限匹配。其次，外汇掉期交易能够用于套期保值，降低汇率波动对企业经营和财务状况的影响。再者，它为投资者提供了一种灵活的外汇投资策略。

下面通过一个简单的表格来对比一下外汇掉期交易与其他常见外汇交易方式的区别：

交易方式交易特点主要目的

外汇即期交易

在交易达成后两个营业日内完成交割

满足即时的外汇兑换需求

外汇远期交易

约定在未来某一特定日期按照约定汇率进行交割

套期保值、锁定未来汇率

外汇掉期交易

同时涉及即期和远期交易，方向相反

调整资金期限结构、套期保值、投资策略

在进行外汇掉期交易时，需要关注一些重要的因素。汇率的波动是其中最为关键的因素之一，它直接影响到交易的成本和收益。交易双方的信用状况也至关重要，以确保交易能够按照约定顺利完成。此外，宏观经济形势、政策法规的变化等也可能对外汇掉期交易产生影响。

总之，银行的外汇掉期交易是一种复杂但具有重要作用的金融工具，对于企业和金融机构在管理外汇风险、优化资金配置等方面都具有重要意义。但在参与外汇掉期交易时，务必充分了解相关风险和规则，谨慎做出决策。

期指表现分化 资金品种间腾挪

周一股指期货市场分化严重，上证50股指期货涨幅超过6%，而中证500股指期货跌幅超过3%。沪深300股指期货四个合约持仓量大幅下降20937手至167857手，为去年11月以来最低水平。IF合约持仓量下降并非意味着资金离开股指期货市场，而是在期指不同品种间进行了内部转移。上证50股指期货四个合约持仓量增加29167手至94992手，创历史新高。虽然IH增仓数量超过IF的减仓数量，但由于两者点位存在差异，从资金状况考察，两者对应的资金水平相当，同样反映了股指期货市场内部的移仓迹象。

周一，前20名席位在IF1506、IF1507与IF1509合约上共持买单114549手、卖单131897手。主力净空持仓量17348手，较前一交易日下降1665手。主力净空持仓量的下降主要由于主力空方减仓幅度超过主力多方。在IF1506上，前20空方合计减持卖单18994手，前20多方合计减持买单14585手。从重点席位观察，中信期货净持仓量由多翻空，此前该席位已连续20个交易日维持净多头寸。中信期货席位周一分别在IF1506、IF1509上大幅减持买单5710手、2445手，整体由净多3679手翻向净空3038手。

虽然周一大量资金涌入上证50股指期货，但短期过度追涨IH合约仍存在风险。一方面，从主力席位持仓来看，主力多方并未占据优势。前20多方在IH1506上合计增持买单20384手略低于前20空方合计增持卖单20922手。另一方面，IH短期期现价差升水过大，并不适宜追涨。收盘IH1506较现货指数名义升水76.29点。笔者预计，合约期内分红因素影响约14.41点，实际价差升水为90.7点，隐含利率近90%。建议投资者不妨关注更稳健的上证50股指期货的套利交易机会。

中证500指数虽然周一表现疲弱，但期现价差贴水过大，IC1506收盘贴水428.32点，隐含利率-127.27%，已为下跌提前预留了缓冲垫，因此并不宜杀跌操作。对于持有中证500指数ETF的投资者，不妨卖掉现货头寸并建立期货多头，或是更好的选择。

近期上海东证期货席位对次日市场节奏把握较好，上周5个交易日净持仓量变动均踏准次日日内涨跌节奏。周一该席位在IF上的净空持仓量由前一日的2798手升至3429手，显示其对周二市场表现持谨慎态度。

什么是外汇掉期交易？外汇掉期交易的特点是什么？

外汇掉期交易：指为防范汇率风险，在买卖即期外汇的同时，买卖同一种货币的远期外汇的一种外汇交易。这类金融衍生品，是目前用于规避因外债汇率变动而给企业带来财务风险的主要手段之一。

外汇掉期交易(Swap Transaction)是指交易双方在未来某段时间内就某种资产的交换达成一致的一种交易形式。更确切地说，掉期交易是双方同意在未来某段时间内相互交换他们认为相当于经济价值的现金流(Cash Flow〕)。货币掉期和利率掉期交易是比较常见的交易。货币互换交易是指货币与货币之间的交换交易，在一般情况下是指货币与货币与货币之间的本金交换。利息率掉期交易，是同一种货币资金的不同利率种类之间的交换交易，一般不伴随有本金的交换。与期货、期权交易一样，掉期交易是近年来迅速发展起来的金融衍生产品，已成为国际金融机构规避汇率和利率风险的重要工具。互换交易的特征

(1)购买和销售是有意识地同时进行的

(2)购买货币种类与出售货币种类相同，数额相同

(3)不同的买卖交割期限

掉期交易不同于前面所说的即期和远期交易。现货与期货交易是单一的，即期或即期，两者不同时进行，因此，一般也称其为单一外汇交易，主要用于银行与客户之间的外汇交易。互换的操作是指在即期交易和远期交易的同时进行的外汇买卖，故称之为复合外汇买卖，主要用于银行间同业外汇交易。有些大公司也经常利用掉期交易进行套利交易。

掉期交易的目的包括两个方面，一是平仓外汇头寸，避免因汇率变动而引发的风险；二是利用不同交割期限的汇率差异，通过贱买贵卖获利。

做多意愿浓厚 期指震荡上行

一、行情回顾

今日国内盘股指期货主力合约IF1506早盘高开于5305.0点。开盘后期价震荡整理、快速冲高，最高反弹至5377.8点。随后期指又震荡回落，最低下探至5263.0点。但期指全天走势相对仍比较强，大部分时间都运行在均价线上方。股指期货IF1506主力合约最终收报于5361.6点，较上一交易日结算价上涨70.8点，涨幅为1.34%。成交量较上一交易日缩量6.4万手(单边)，至135.5万手(单边)；持仓较上一交易日减仓0.8万手(单边)，至8.7万手(单边).

现货沪深300指数震荡整理、小幅上涨。今日两市双双高开，早盘基本区间震荡为主，盘面较为散乱。而午后，二线蓝筹股带领下，指数展开上攻，并再创此轮新高，向5200点逼近。盘面上，大蓝筹小幅整理，而煤炭等二线蓝筹股表现抢眼，推动指数继续上行，两市上行趋势依旧，板块轮动延续。截至收盘，沪深300指数周五收盘上涨28.53点，涨幅为0.54%，报5335.12点。全天共成交6942.1亿元，比前一交易日增加336.3亿元。

二、基本面

经济弱增长，货币宽可期。5月经济金融数据显示，尽管工业增加值连续两月上行，但持续上行动力不足；固定资产投资增速持续维持低位；股市分流居民消费需求。总体经济仍在寻底过程中。市场分析认为，在经济弱增长背景下，稳增长仍需保持力度，货币政策仍有放松空间。

央行：人民币资本项目可兑换并不遥远。央行11日发布的《人民币国际化报告(2015年)》指出，目前中国距实现人民币资本项目可兑换的目标并不遥远，下一步将进一步推动人民币资本项目可兑换改革，打通个人跨境投资的渠道，考虑推出合格境内个人投资者(QDII2)境外投资试点。

前5月全国商品房销售额去年以来首次正增长。楼市政策效果显现，市场明显回暖。国家统计局昨日发布的最新数据显示，在5月全国商品房销售快速增长的带动下，前5月销售额出现了自2014年年初以来首次同比正增长。同时，房地产开发投资累计增速回落幅度减缓，房企到位资金、土地购置面积和新开工面积等主要先行指标也有向好迹象。业内分析认为，6月成交有望继续超预期，大中城市房价上涨时点或在三季度末，而成交放量时点将领先于大中城市的房价上涨。

存款搬家流入股市依旧明显。6月11日，央行发布5月社会融资规模增量数据和金融数据。当月数据与市场预期较为一致，结合当天公布的宏观经济数据看，经济在企稳回升。当月广义货币(M2)余额130.74万亿元，同比增长10.8%，增速比上月末高0.7个百分点；5月社会融资规模增量比上月多1639亿元。

三、操作建议

技术面上，今天IF1506股指期货强势震荡、大幅上涨，最终收出了一根带上下影线的小阳线，连续第三个交易日收出阳线。期价重心继续上移，走得仍然很强。多头也明显占据上风，市场看多做多的氛围仍然非常浓厚。目前期指上升趋势保持良好，顺势仍有上涨空间。操作上，建议股指期货IF1506顺势而为，偏多思路操作。

突然跳水！现货黄金跌破5200美元，白银一度跌超12%，发生了什么？

贵金属市场周二出现剧烈波动。

3月3日，现货黄金在早盘一度站上5379美元后迅速回落，晚间更大幅跳水，随后出现反弹。现货黄金最低报5073.44美元/盎司，截至发稿，报5149.168美元/盎司，下跌3.24%。现货白银跌幅更为显著，一度下跌超12%跌破78美元/盎司，截至发稿，报82.1美元/盎司，下跌8.02%。

消息面上，据央视新闻，当地时间3月3日，伊朗哈塔姆·安比亚中央司令部发布公告称，为了打破僵局，以色列和美国正在试图“攻击该地区国家的外交机构等地点”，其目的是嫁祸于伊朗。

另据新华社，黎巴嫩真主党3月3日表示，对以色列多处军事基地发动了袭击，称此举是对以色列持续针对黎巴嫩“侵略行动”的回应。

金银同步遭遇回调

贵金属市场在高度不确定性中再度承压。3月3日早盘，现货黄金曾站上5370美元/盎司，一日内黄金价格狂泻300美元，日内振幅接近6%。而现货白银的当日振幅更高达15%。

市场观点认为，此次贵金属价格大幅下挫并非单一因素驱动，而是宏观流动性变化、市场情绪切换、品种属性差异等多重利空共振的结果。

国贸期货研究院贵金属与新能源研究中心经理白素娜指出，霍尔木兹海峡航运受阻推动国际油价升至85美元/桶上方，创2022年6月以来新高，重新点燃市场对全球通胀中枢抬升的担忧，叠加美联储主席提名人沃什表态将缓慢推进缩表，直接提振美元指数与美债收益率。美元指数反弹突破99关口，创1月19日以来新高，2年期美债收益率升至3.58%的2月初以来高点，而贵金属作为无息资产，在实际利率上行背景下持有成本增加，价格自然承压。

此外，市场风险偏好走低引发的集中抛售进一步加剧了回调幅度。一德期货贵金属分析师张晨表示，中东冲突局势愈演愈烈，特朗普的讲话引发市场广泛担忧，导致隔夜美元和美债利率同步走强，流动性收紧信号传导至亚太市场后，亚太股市大幅下挫，加剧了资金的恐高情绪。在商品市场板块间高低切换过程中，前期强势的有色金属板块大幅下挫，能源化工板块受消息刺激走强，资金从贵金属等资产中撤出，形成跨资产资金集体出逃的局面。

谈及白银跌幅显著大于黄金的原因，国泰君安期货贵金属研究员刘雨萱分析称，白银基本面处于环比趋弱状态，尽管3月逼仓风险仍在，但短期高波动环境下容易成为空配品种。

白素娜称，3月白银逼仓风险已大幅缓解，短期上行驱动弱化，叠加经济衰退叙事对工业品属性影响更大，因此跌幅更为显著。

此外，张晨提到，3月Comex传统交割“大月”的交割数据低迷，可能导致全月交割量不及去年同期，这也缓解了市场对白银库存紧张的担忧，进一步削弱了其价格支撑。

贵金属配置价值仍存

展望后市，市场观点普遍认为，金银价格或维持高波动特征，但短期回落并未改变其长线配置价值。

从短期走势来看，贺利氏贵金属指出，中东局势走向仍未确定，避险情绪或将再度支撑短期金价，此前金价已计价部分地缘风险，叠加石油和美元走强的压制，预计国际黄金价格短期在5100美元-5600美元/盎司区间波动。

刘雨萱也判断，黄金在地缘政治格局尚未明朗之际将呈现高位震荡格局，若冲突再度升级则有望回至前高，但需重点关注流动性收缩带来的价格调整压力。

白素娜指出，短期的回落并不改变贵金属长期的上涨逻辑，“一是，全球地缘不确定性持续和美国巨额债务不断推进去美元化浪潮背景下，全球央行、机构及个人等配置需求有望延续，从而支撑其价格重心长期上移。二是，若油价较长时间维持在高位，将带动再通胀预期，滞胀交易有望强化贵金属中枢抬升。故建议长线投资者仍可以逢低多配策略为主。”

大摩资源优选混合基金经理沈菁同样认为，中长期角度看，美国赤字和债务问题，使得对美元信用体系削弱的担忧难以消除，各国央行持续稳定购金，会支撑黄金价格易涨难跌。

张晨则提醒，当前地缘局势胶着下黄金相对白银的强势或持续至局势降温，但需防范风险偏好急转引发的流动性问题，若出现系统性集中抛售，金银恐难以幸免。