Category: 外汇资讯

外汇投资优势有哪些

外汇投资优势有哪些

流通性：货币现货市场是世界上最流行的外汇交易工具，拥有多于三分之一的市场占有率。根据最新市场调查，外汇现货每天的交易量已经超过4 万亿美元，便其成为世界上最流通的投资市场。

相比起期货和股票，外汇提供的市场流通性远高于其它投资工具。现货外汇市场的价格波动是由银行、政府或其它参与者之间的实际买卖形成的，从而使得市场有极高的可靠性，因此有能力操控市场的人极少，甚至可以说是没有。

然而流通性低的市场如期货和股票较容易让市场上的大户操纵，市场专家、造市者或其它市场参与者都可以很容易地推高或推低市场。

24 小时不停运作：现货外汇市场 24 小时不间断的运作，不同于股票和期货市场，只能在限制的交易所营业时间进行交易。因此，外汇市场 24 小时不停的运作给予投资者捕捉每个重要公布的交易机会。由于没有停市，市场出现裂口的机会甚低。

相反，股票和期货必须在交易所进行交易，收市后的交易基本上是不可能的，收市后的市场极不流通，每当有重要消息公布时，投资者完全没有机会处理持仓，只能等待第二天开市，市场经常性出现裂口，增加了投资者的交易风险。

市场透明度高：外汇市场的价格透明度极高，而随着网上外汇交易的发展，投资者可以直接和市场制造者直接交易，省却了中介人费用。一家信誉良好的外汇经纪商可以为客户提供实时可执行的报价，客户可以实时在这个报价上执行交易，不

股指期货深度贴水

最近股指期货出现了深度贴水，且贴水幅度还在不断加深中。

以12月到期合约来看，沪深300期指的年化贴水为6.7%，中证500期指为12.6%，中证1000为16.5%，即便剔除分红影响，它们的实际年化贴水也有3%+、10%+、15%+。

贴水是指股指期货价格低于指数当前点位。比如沪深300指数当前是3852点，而沪深300期指12月合约是3716点，比指数低的这136点就是贴水。

等12月期指合约到期时，期指点位会向指数收敛至趋同，也就意味着无论这期间指数涨跌，沪深300期指都能比指数多涨136点，对应年化回报多出3%+，而中证500和中证1000期指，在下半年的年化回报则可以多出10%+和15%+。

这是个相当大的贴水幅度，处于历史性的高位。给大伙直观比较下，去年同期，沪深300、中证500、中证1000的去年12月合约，剔除分红影响后的年化贴水大约是-1%、2%、6%。

为什么贴水会变大这么多呢？

因为做空需求旺盛。贴水幅度实际上就是做空成本，如果想做空现价3852点的沪深300，按照3716点卖出期指合约，假设指数到12月不涨不跌，做空者就会亏136点的贴水，这就是做空需要支付的成本。

当做空需求旺盛时，做空成本就会涨价，贴水也就变大了。

不过做空需求旺盛并不预示着市场方向。很多人会觉得，做空需求大，说明看空的人多，股市就要跌了，实际并不是这样。

如果大家真的都看空，那指数本身就已经跌了，不会说只有期指贴水扩大、指数过几个月再跌。从实证角度回溯也可以发现，历史上贴水多少对指数未来走势没有预示性。

期指的参与者并不比股市参与者更有预见性，做空需求爆发，并不是因为他们押注未来会跌，而是因为中性策略的规模扩大。

中性策略是买入一篮子股票，同时做空期指来对冲大盘波动风险，期望赚取一篮子股票相对大盘的超额收益部分。如果选出的一篮子股票能实现年化15%的超额，支付10%的贴水做空期指对冲，就可以不管大盘涨跌，以波动较小的形式实现年化5%的回报。

通常来说，中性策略热衷于小微盘股票，这类股票被关注得少，更容易做出超额，因此中性策略在对冲上也更倾向于选择小盘风格的期指，这就导致了小盘风格期指的做空需求更大，贴水也更高。

近年来小微盘股表现强势，以近一年来看，代表小微风格的中证2000（下图黑线）跑赢沪深300（粉线）约20个百分点：

这种强势表现给了中性策略创造超额收益的好机会，策略规模也就日渐增大。

策略规模增大，做空的对冲需求增加，期指贴水就逐渐变大。在贴水增大的过程中，中性策略的表现又能得到增强。举个例子，假设我之前按照6000点做空的12月中证1000合约，指数没涨没跌，但因为做空需求大、贴水扩大了10点，合约就会跌到5990点，即在贴水扩大的过程中，早先做空的人可以额外获利。

微盘股强势叠加贴水扩大，就会让中性策略表现变好，于是更多资金涌入中性策略，又进一步增强微盘股、扩大贴水，这个不断正反馈的效应就和股市上涨吸引资金进入一样，不断增强自身。

也和股市一样的道理，这个过程不可能一直进行下去，微盘股涨多了也总会跌，贴水变大了也总会收缩。

从这个角度看：

1. 目前中性策略持有越来越贵的微盘股，支付越来越高的对冲成本，其性价比在不断下降，不能期待其在未来一直能产生好回报。

2. 高贴水的出现，提供了期指多头吃贴水的好机会，使用远月合约可以锁定相当不错的贴水增厚。

当然贴水仅仅是贴水，贴水加上指数本身的涨跌幅才是最后能实现的回报，如果指数跌太多，贴水再厚也顶不住。但对于本身就希望持有指数的人来说，吃贴水就多了一份还不错的回报。

2025年6月3日估值：

股债利差估值分位5.8%，股票相对债券吸引力更高；

A股PE分位62.8%，PB分位12.7%，估值处于中等偏低区间；

A股距离近15年的最低估值，大约还需跌28.9%，距近15年的中位估值位置，还需涨6.6%。

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国家外汇管理局关于改革和规范资本项目结汇管理政策的通知

国家外汇管理局关于改革和规范资本项目结汇管理政策的通知

汇发〔2016〕16号

国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局、外汇管理部，深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局；各中资外汇指定银行：

为进一步深化外汇管理体制改革，更好地满足和便利境内企业经营与资金运作需要，国家外汇管理局决定在总结前期部分地区试点经验的基础上，在全国范围内推广企业外债资金结汇管理方式改革，同时统一规范资本项目外汇收入意愿结汇及支付管理。现就有关问题通知如下：

一、 在全国范围内实施企业外债资金结汇管理方式改革

在中国（上海）自由贸易试验区、中国（天津）自由贸易试验区、中国（广东）自由贸易试验区、中国（福建）自由贸易试验区相关试点经验的基础上，将企业外债资金结汇管理方式改革试点推广至全国。自本通知实施之日起，境内企业（包括中资企业和外商投资企业，不含金融机构）外债资金均可按照意愿结汇方式办理结汇手续。

二、 统一境内机构资本项目外汇收入意愿结汇政策

资本项目外汇收入意愿结汇是指相关政策已经明确实行意愿结汇的资本项目外汇收入（包括外汇资本金、外债资金和境外上市调回资金等），可根据境内机构的实际经营需要在银行办理结汇。现行法规对境内机构资本项目外汇收入结汇存在限制性规定的，从其规定。

境内机构资本项目外汇收入意愿结汇比例暂定为100%。国家外汇管理局可根据国际收支形势适时对上述比例进行调整。

在实行资本项目外汇收入意愿结汇的同时，境内机构仍可选择按照支付结汇制使用其外汇收入。银行按照支付结汇原则为境内机构办理每一笔结汇业务时，均应审核境内机构上一笔结汇（包括意愿结汇和支付结汇）资金使用的真实性与合规性。

境内机构外汇收入境内原币划转及其跨境对外支付按现行外汇管理规定办理。

三、境内机构资本项目外汇收入意愿结汇所得人民币资金纳入结汇待支付账户管理

境内机构原则上应在银行开立一一对应的“资本项目—结汇待支付账户”（以下简称结汇待支付账户），用于存放资本项目外汇收入意愿结汇所得人民币资金，并通过该账户办理各类支付手续。境内机构在同一银行网点开立的同名资本金账户、境内资产变现账户、境内再投资账户、外债专用账户、境外上市专用账户及符合规定的其他类型的资本项目账户，可共用一个结汇待支付账户。境内机构按支付结汇原则结汇所得人民币资金不得通过结汇待支付账户进行支付。

结汇待支付账户的收入范围包括：由同名或开展境内股权投资企业的资本金账户、境内资产变现账户、境内再投资账户、外债专用账户、境外上市专用账户及符合规定的其他类型的资本项目外汇账户结汇划入的资金，由同名或开展境内股权投资企业的结汇待支付账户划入的资金，由本账户合规划出后划回的资金，因交易撤销退回的资金，符合规定的人民币收入，账户利息收入，以及经外汇局（银行）登记或外汇局核准的其他收入。

结汇待支付账户的支出范围包括：经营范围内的支出，支付境内股权投资资金和人民币保证金，划往资金集中管理专户、同名结汇待支付账户，购付汇或直接对外偿还外债、划往还本付息专用账户，购付汇或直接汇往境外用于回购境外股份或境外上市其他支出，外国投资者减资、撤资资金购付汇或直接对外支付，为境外机构代扣代缴境内税费，代境内国有股东将国有股减持收入划转社保基金，购付汇或直接对外支付经常项目支出及经外汇局（银行）登记或外汇局核准的其他资本项目支出。

结汇待支付账户内的人民币资金不得购汇划回资本项目外汇账户。由结汇待支付账户划出用于担保或支付其他保证金的人民币资金，除发生担保履约或违约扣款的，均需原路划回结汇待支付账户。

四、境内机构资本项目外汇收入的使用应在经营范围内遵循真实、自用原则

境内机构的资本项目外汇收入及其结汇所得人民币资金，可用于自身经营范围内的经常项下支出，以及法律法规允许的资本项下支出。

境内机构的资本项目外汇收入及其结汇所得人民币资金的使用，应当遵守以下规定：

（一）不得直接或间接用于企业经营范围之外或国家法律法规禁止的支出；

（二）除另有明确规定外，不得直接或间接用于证券投资或除银行保本型产品之外的其他投资理财；

（三）不得用于向非关联企业发放贷款，经营范围明确许可的情形除外；

（四）不得用于建设、购买非自用房地产（房地产企业除外）。

境内机构与其他当事人之间对资本项目收入使用范围存在合同约定的，不得超出该合同约定的范围使用相关资金。除另有规定外，境内机构与其他当事人之间的合同约定不应与本通知存在冲突。

五、规范资本项目收入及其结汇资金的支付管理

（一）境内机构使用资本项目收入办理结汇和支付时，均应填写《资本项目账户资金支付命令函》（见附件）。结汇所得人民币资金直接划入结汇待支付账户的，境内机构不需要向银行提供资金用途证明材料。境内机构申请使用资本项目收入办理支付（包括结汇后不进入结汇待支付账户而是直接办理对外支付、从结汇待支付账户办理人民币对外支付或直接从资本项目外汇账户办理对外付汇）时，应如实向银行提供与资金用途相关的真实性证明材料。

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外汇投资靠谱吗？究竟有何优势

国际外汇市场交投日渐旺盛，吸引了不少人参与，买卖外汇已成为普通大众的一种重要的投资工具，那么外汇投资究竟有何优势?

1、高盈利性，外汇投资的最大魅力就在于它的高盈利性。在这个市场上，一直都不缺乏形形色色的财富神话故事。但是在怀着一夜暴富憧憬的同时，也不要忽视风险哦!

2、外汇投资的成功与智力无关，外汇投资不是考试，市场形势万变，聪明人也难以把握所有趋势。

3、投资标的少。外汇主要投资标的就在于几大主要货币，投资者只需要在不同市场背景下关注对应货币即可。

4、门槛低OR门槛高?外汇投资是一个门槛低同时又门槛高的领域。门槛低，外汇投资仅需要数百美金即可交易，投资者了解程度较高、上手容易。门槛高，外汇投资易学难精。影响汇率走势的因素纷繁复杂，即使是金融专家、投资大师也敢说能预判准确，各国央行政策、军事时间、国与国关系、领导人言论……其中奥妙往往会吸引投资者钻研一生。

5、二十四小时交易，交易机会众多。香港、伦敦、纽约等市场组成了24小时不间断的外汇交易市场，由东方至西方不间断地进行。就投资而言，几乎可在任何时刻，随时根据新的走势变化，进行外汇的买卖操作。

6、公平性。外汇市场交易规模庞大，买卖的参与者有各国之大小银行、中央银行、金融机构、进出口贸易商、企业的投资部门、基金公司甚至于个人。根据“国际货币基金会”之统计每日全球成交量超过6万亿美元。外汇市场属于全球性的资本市场，各国中央银行都参与其中，现实中还没有哪一个财团具有可以操纵金市的实力，不用担心外汇价格被机构操纵。

希望以上内容对您有所帮助，交流更多，欢迎点我头像、添加好友交流。温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

证券波动率

投资者可使用本计算器来计算期权的理论价值。本计算器基于布莱克-舒尔斯(Black-Scholes)期权定价模型来计算期权理论价值，并假设行权方式为欧式。期权的理论价值受不同的因素所影响。这些因素包括股票价格/指数水平、行权价、波动率、利率及到期日等。您可以输入这些条件，计算器就可以直接帮您计算出相应期权的理论价值。

输入条件说明：

期权类型：选择认购期权（C）或是认沽期权（P）。

标的证券波动率：您可以输入您预期的标的证券波动率，或是通过期权价格反推出来的隐含波动率，也可以点击“历史波动率参考值”，选择过去一段时间股票历史波动率作为近似参考。

合约标的价格：表示您所希望计算的期权合约标的证券的价格。如上证50ETF的价格。该价格可以是目前的的价格，也可以是以前或您预计以后的价格，但是后面的所有输入条件都保持在同一个时间点上。如证券价格输入的是目前的价格，那么波动率也应该是目前的波动率，到期日则从此时开始计算。

行权价格：即希望计算期权合约的行权价格。

到期日：点击选中希望计算期权合约的到期日。

无风险利率：可以参考一年期国债利率、一年期Shibor利率或者一年期存贷款基准利率等，具体可登陆上证债券信息网、中国人民银行网站或上海银行间同业拆放利率网站查询。