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创业板指涨近3% DeepSeek概念股持续爆发德银：中国股票的“估值折价”将消失

11 月 22, 2025 通过 exness 0 评论 #DeepSeek概念股, #中国股市, #德银评级, #比亚迪, #科技股

本报讯 2月6日，沪指涨1.27%，深证成指涨2.26%，创业板指涨2.80%。成交额超1.5万亿，科技股再度爆发再度爆发。Deepseek爆火之后，德银表示，要重估的或是整个中国资产。

创业板指涨近3% DeepSeek概念股持续爆发

昨日，大盘全天震荡攀升，午后涨势扩大，三大指数均收于日高，双创指数涨势喜人。盘面上，下午盘指数稳步攀升，机器人概念在补涨至材料端全线高潮后出现部分获利盘，随后比亚迪官宣智能化发布会消息后拉升涨停，并提振整车及智驾概念。

截至当日收盘，上证指数涨1.27%报3270.66点，深证成指涨2.26%，创业板指涨2.8%，沪深300涨1.26%，北证50涨5.51%，科创50涨2.89%，A股全天成交1.55万亿元。

全天近4800股飘红， DeepSeek概念股持续爆发。安凯微、青云科技、优刻得、宝兰德、每日互动等多股涨停。值得一提的是，每日互动自年初至昨日收盘已大涨近98%，加上昨日早盘涨幅后，累计涨幅已超137%，是年内第一只翻倍牛股。

每日互动飙涨主要是因为DeepSeek概念所致，不过公司发布公告，经公司核实，深度求索的关联公司——浙江九章资产管理有限公司的一位重要股东确实曾为每日互动创始核心骨干成员;但截至公告披露日，每日互动未持有深度求索和幻方科技的股权，也尚未向DeepSeek提供语料数据。公司依托DeepSeek大模型打造的数智产品对未来经营业绩等影响取决于产品研发以及行业场景落地进度，具有不确定性。

除了每日互动，冀凯股份年初至昨日收盘已大涨近82%，算上昨日早盘涨幅累计上涨99.8%，有望成为年内第二只翻倍牛股。该股大涨主要是因为机器人概念。

广发证券研报指出，DeepSeek推动的“开源”+“低价”+“蒸馏”的模式，将推动AI应用加速发展，并推动推理测需求提升。第一，DeepSeek“开源”的模式天然有助于推动AI生态完善和AI应用落地。第二，通过低成本，DeepSeek实现了低定价。在性能不分伯仲的情况下，其API价格显著低于GPT-o1。第三，DeepSeek-R1允许用户通过蒸馏技术借助R1训练其他模型，有助于推动垂直化小模型发展，进而促进AI应用落地。

投资快报记者留意到，日前，高盛经济研究发布周度资金流报告显示，新兴市场方面，截至1月29日的四周时间，新兴市场基金累计遭资金流出13.52亿美元;不过，截至1月29日的一周时间，新兴市场基金资金流转正，当周吸引资金净流入7.93亿美元。截至1月29日的一周时间，投向中国内地股票的基金主导了新兴市场基金的资金流入，其间，投向中国内地股票的基金获资金流入12.19亿美元。截至1月29日的四周时间，投向中国内地股票的基金获资金净流入34.03亿美元。

德银：中国股票的“估值折价”将消失

华尔街两大投行在经历了来自中国的Deepseek震撼后，先后对中国市场更新了评级。周二，高盛率先在研报中强调，今年MSCI中国指数有14%的上涨潜力，隔天，德意志银行也加入唱多行列。

MSCI中国指数目前约为66点。高盛预期在中性预期下，该指数今年有14%的涨幅至75点，乐观预期下该涨幅则将飙升至28%。

德银报告指出：“2025年应该是投资界意识到中国在全球竞争中领先的一年。他们越来越难地不去承认，中国企业在多个制造和服务业领域提供高性价比和优质产品。”

德银预计中国股票的“估值折价”将消失，盈利能力可能因消费支持政策和金融自由化而超出预期。德银因此预计中国A股和港股将可能继续走牛，并消化估值过低的这一现状。

今年中国资产表现将超越其他地区。A股和港股的牛市已自2024年开始，中期将超过此前高点。

高盛更为看好中国的科技股标的。高盛认为，更加光明的增长前景和技术突破将带来巨大的生产力提升，有助于缩小美国与中国科技股或半导体股票之间高达66%的估值差距。目前中国的政策周期已经从预期过渡到实施阶段，细节和行动是接下来稳定增长和支持企业盈利的关键要素，并将推动股市进一步上涨。

投资快报记者留意到，昨日比亚迪尾盘涨停。消息面上，比亚迪将于2月10日19:30在深圳总部召开智能化战略发布会。比亚迪提出，希望通过比亚迪“天神之眼”系统，让消费者都能畅享高阶智驾。

高盛强调，中国的制造业在全球有着不可撼动的优势，其在前沿技术、专利数量、工业集群及人才方面有着丰厚的资源储备，且在电动车、人工智能、5G及6G电信设备领域上且已具备一定规模，进一步稳定了中国资本市场的价值基础。

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贷款基础利率LPR发布市场利率总体平稳

11 月 22, 2025 通过 exness 0 评论 #LPR发布, #人民币汇率走强, #利率互换上移, #外汇掉期回升, #市场利率平稳

来自中国外汇交易中心的最新数据显示，2013年10月，贷款基础利率（Loan Prime Rate，简称LPR）由全国银行间同业拆借中心正式对外发布。货币市场利率总体平稳，月末走升，交易量同比增长；债券市场弱势调整，10年期国债收益率创年内新高；人民币利率互换曲线整体上移，中短期交易量占比增加。人民币对美元汇率继续走强，即期成交量逐周放大；外汇掉期点大幅下挫后回升，远期价格向即期价格靠拢。

人民币汇率持续走强成交量逐周放大

随着10月17日美国达成债务协议前后美元的全面走软，人民币对美元交易汇率在6.12稳定了一个多月以后，在10月中旬快速走强近400个基点，连续突破6.11、6.10和6.09，逼近6.08，月内升值0.45%。交易汇率走强也带动市场交投逐渐活跃，即期成交量从10月首周的764亿美元逐步增加至最后一周的1008亿美元。

国内外经济基本面的变化是人民币走强的内在动因。三季度尤其是9月汇率较长时期维持在固定水平，市场积累了一定升值动能，而10月以来国内外经济环境发生的新变化，尤其10月公布的经济数据增强了市场做多人民币的热情。三季度中国GDP同比增长7.8%，增长企稳态势得到确认，而外围市场受QE退出时间不确定、美债上限等因素影响，两相对比，人民币升值预期增强，市场结汇意愿增加，由此导致人民币对美元汇率屡创新高。

金融机构和企业持汇意愿不足也助推了人民币汇率走强。一是9月份全口径的金融机构新增外汇占款1264亿元，而央行口径新增外汇占款达2682亿元，创下近五个月新高，显示银行体系持有外汇头寸意愿明显下降。二是9月中国贸易顺差为152亿美元，而零售市场银行结售汇顺差为268亿美元，比8月份83亿美元大幅上升，企业结汇意愿增强。三是9月金融机构新增境内外汇贷款110亿美元，结束了连续三个月的下降趋势，意味着人民币升值预期抬头，企业重新开始以外汇贷款替代购汇的财务运作。以上三个方面的数据表明，金融机构和企业持汇意愿不足，外汇市场供应增加，需求减少，助推了人民币汇率走强。

利率互换曲线上移外汇掉期曲线下挫后回升

利率互换曲线上移，中短期交易量占比增加。上半月，市场资金面宽裕，互换利率振荡走低。下旬开始，受货币市场利率抬升影响，各期限点利率显著上移，且短端上移幅度大于长端。10月29日，以FR007为浮动端的1年期利率互换固定端利率为4.18%，较月初上涨20个基点；5年期利率互换固定端利率为4.32%，较月初上浮15个基点。从期限结构看，5年期以下的中短期交易占比增加。在资金利率波动较大的月份，利率互换市场与货币市场“同波动”特征明显，交易集中在中短期，其中1年期及以下交易量占72.4%，1~5年期交易量占19.6%。10月，人民币利率互换市场共成交1693.7亿元，同比下降33.2%。

外汇掉期点大幅下挫后回升，美元隐含利率逐渐攀升。10月即期市场汇率走强刺激了人民币衍生品汇率的显著上行，掉期曲线整体下移，各期限品种掉期点全面下挫，10月中旬跌至低点时较上月底跌去过半，下旬掉期点有所回升，至月底，1月、3月、6月和1年收盘掉期点分别报85、200、320和555个基点。掉期点的下挫带动美元隐含利率逐渐上升。本币利率以FR007为参照，3M期限掉期价格的美元隐含利率从9月底的3.0%升至10月底的3.4%，6月期限从2.7%升至3.2%，1年期限从3.1%上涨至3.5%。境内外衍生品价差由正转负，远期价格向即期价格靠拢。10月境内一年期远期汇率快速攀升，境外一年期NDF攀升幅度略显缓和，月底分别报6.1435和6.1620；二者价差由正转负，从9月底的22个基点转为-185个基点。10月汇率衍生品成交1.9万亿元人民币，同比增长29.6%。

外汇占款回升支持资金面宽松

近期，外汇占款出现明显回升，9月央行口径新增外汇占款达2682亿元，环比大涨174%。由于中国经济小幅反弹以及美国量化宽松政策退出延迟等因素，市场预计未来数月资金仍将持续流入。本月央行在公开市场上“锁长稳短”，高比例续发行3年期央票冻结长期流动性的同时，根据流动性供求变化灵活调整逆回购的规模和频率来提供短期流动性支持，以维持稳健的货币政策，保持总体适中的流动性水平。10月17日以来逆回购连续三次缺席、29日小量重启均为稳定流动性的举措，可能对应了外汇占款的短期变化。

整体看，10月利率走势总体平稳，下旬有所走高。10月23日开始，由于财税缴款的短期冲击、各类债券密集发行以及月末等因素，机构资金需求逐步升温，推高市场利率。从加权成交利率看，10月31日，隔夜信用拆借收于4.62%，较月初上升151个基点；7天质押式回购收于5.03%，较月初上升62个基点。Shibor利率方面，3个月及以上期限的Shibor利率基本维持不变，而1个月及以下期限Shibor则出现较为明显的走升，其中隔夜和两周Shibor利率升幅最大，分别达154个和73个基点。10月，货币市场共成交13.8万亿元，同比上升6.6%。

值得关注的是，10月25日起，贷款基础利率由全国银行间同业拆借中心正式对外发布。贷款基础利率集中报价与发布机制的正式运行对于强化金融市场基准利率体系建设，完善中央银行利率调控机制，进一步推进利率市场化改革具有积极意义。

10年期国债收益率创年内新高

10月公布的3季度GDP、9月制造业PMI等指标显示经济持续回暖，9月CPI同比涨幅继2月后再度破3%，叠加下旬以来资金面有所收紧、短期资金价格明显上升等因素影响，债券市场总体呈现弱势调整格局，债券到期收益率振荡上升。其中银行间市场10年期国债到期收益率于10月30日升至年内新高4.24%。10月末，银行间市场3年期和7年期国债到期收益率为4.02%和4.16%，分别较9月末上升22个和15个基点；3年期和5年期AAA级中期票据到期收益率为5.46%和5.63%，分别较9月末上升23个和36个基点。本月债券市场成交1.5万亿元，同比下降74.9%。

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微盘股被二度错杀！主力窃喜疯狂抄底！A股收官战上涨概率100%！

11 月 22, 2025 通过 exness 0 评论 #AI算力, #A股市场, #微盘股, #资金面, #退市机制

本周是一个非常特殊的交易周，衔接2024和2025年，将同时见到2024年的收官战和2025年的揭幕战！我们中国有句俗语，“难过的日子，好过的年。”这句话就算放在A股市场里，同样有它的道理。因为在旌扬的印象中，A股在岁末年初的表现往往都不太差。

刚刚小编还特意翻看最近5年来，岁末年初时A股大盘的表现，大家也可以参考一下：

2019年最后一个交易日，大盘上涨0.33%，2020年首日上涨1.15%；2020年最后一日上涨1.72%，2021年首日上涨0.86%；2021年最后一日上涨0.57%，2022年首日下跌-0.2%；2022年最后一日上涨0.51%，2023年首日上涨0.88%；2023年最后一日上涨0.68%，2024年首日下跌0.43%。

不难看出，最近5年A股在每年的收官战都收出了阳线，而开门红行情占比也达到6成。不知道这组数据是否能让大家对明天和周四的行情，有所期待呢？

岁末年初A股收官战开门红行情_A股退市机制完善对微盘股影响_互联网金融股票超跌

当然，现在仍有不少投资者对接下来的行情感到悲观，这是因为近期A股大盘一直处于严重失真的状态，所以大家普遍担忧，今年的收官战和明年的揭幕战，即便A股大盘表现不差，个股恐怕还是会继续调整！

不过在小编看来，本周初微盘股震荡，基本在预期之中，但这次的调整周期不会太长，跌幅也不会太大，要不了一两天就会再次返回上行通道。旌扬之所以这么说，也是综合了消息面和资金面得出的结论。我们先来看看今天微盘股再次大面积走弱的原因：

其一，上周五午后，被动基金的调仓动作已经暗示出今天银行股会再次走强，而微盘股会重新下跌。对于这点，在上周五《银行将卷土重来？下周A股市场必定不会风平浪静！微盘股怎么走？》一文，和周末《A股最新资金报告：人工智能突传大消息！主力紧盯1类股或成新爆点》一文里，小编都说的非常明白。

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小编观察到，上周五盘中，银行股出现了明显的日内V型反转，这表明早间调整，沪深300ETF在低位大幅承接。与此同时，上周五中证A500还出现了放量冲高回落，这种量价关系说明当天有拉高减仓的动作。再结合中科曙光等大盘科技股当天午后的走势基本上可以看出，中证A500确实在是周五有减科技股。

所以仅从沪深300ETF和中证A500ETF两个被动基金在上周五的调仓策略就可以看出，今天又将是权重搭台个股看戏的盘面。

其二，上周五晚间，美股三大股指集体走弱，美股的“科技七巨头”全线下挫。特斯拉一度重挫超6%；美股芯片股、AI概念股亦全线收跌。虽然现在A股和美股的关联度已经越来越低，但美股科技股大跌，还是会对今天科技股走势造成拖累。

其二，周末央行发布了《中国金融稳定报告（2024）》，该报告提到了不少重要内容，但与A股短期走势关系最密切的，无疑是逐渐完善多元化退市机制！央行在该报告中指出，将建立健全不同板块差异化的退市标准体系。扩大重大违法退市适用范围，完善市值标准等交易类退市指标。完善吸收合并等政策规定，引导头部公司加大对产业链的整合力度，拓宽多元化退出渠道。坚决出清不具有重整价值的上市公司，大力削减“壳”资源价值。

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大家都知道，上周一到周三，微盘股连续大跌与媒体放出的一份退市风险名单有直接关系。虽然上周四、周五微盘股在证监会澄清利空后出现了反弹，但市场情绪并未完全平复。在这种情况下，央行周末再提加速退市，必然会再次引发微盘股震荡。

在小编看来，以上三点都是造成今天权重股再次走强，而微盘股重新转弱的原因。不过旌扬认为，这几个原因都无法造成微盘股短线继续大跌，相反会成为主力诱空微盘股的道具。要不了一两天，微盘股会再次止跌企稳，并走出一段持续一两周的反弹行情。

还是从资金面出发，我们看看除了被动基金外，另外两股主力资金，主动基金和游资，在上周五又有怎么的调仓动作，会对本周的行情造成怎样的影响？

在周末的文章中，小编分析指出，上周四、周五微盘股逐渐稳定下来之后，主动基金和游资在上周五都有大幅回流动作。主动基金方面，上周五净买入超过1000万的个股达到11家，净卖出超过1000万的个股只有6家；游资上周五净买入超过1000万的个股有9家，净卖出超过1000万的个股只有3家。

互联网金融股票超跌_岁末年初A股收官战开门红行情_A股退市机制完善对微盘股影响

与上周四对比，机构和游资的卖盘都出现了大幅萎缩，这表明微盘股连续反弹后，主力资金并没有借反弹高抛止盈，相反还格外珍惜手中的筹码。惜售情绪升级，是主力对本周行情保持乐观态度的具体体现。

而从板块资金流向上看，上周机构和游资关注的焦点都集中在AI算力这条主线上，机构在周五前的加仓方向是铜缆高速连接和液冷服务器，周五又开始向AI服务器电源调仓；而游资的加仓方向，以铜缆高速连接和CPO为主。除此之外，机构和游资还有少量资金停留在AI眼镜上。

由于机构和游资在合力向AI算力主题加仓，所以只要这条主线热点不垮，短期内A股市场就不会完全没有投资方向。今天，AI算力和AI眼镜总体表现都还算稳定，只有铜缆高速连接因为上周涨幅过大，在今天出现回调，但回调时板块指数也只是修复了5日线的超买缺口，并未转弱。

A股退市机制完善对微盘股影响_岁末年初A股收官战开门红行情_互联网金融股票超跌

连续两天的震荡后，现在AI算力多细分板块已经完成了技术修复，未来几天如果再次向上发力，势必会吸引场外资金回流微盘股，带动微盘股整体止跌！

聊完了资金面后，我们再回头看看周末央行的这条消息！

央行明确指出，是要为上市公司提供多元化的退市机制，这就意味着，高层有意在加速出清垃圾股的同时，还尽量控制退市制度对A股市场造成的负面影响。而可以采取的多元化退市机制，包括吸收合并、央国企资产整合等等。用这些方式退出资本市场，对中小投资者造成的伤害也会降到最低。而且央行还强调了只重点处理没有重组价值的公司，这也大大缩减了有退市风险个股的数量。

由此可以看出，央行在《中国金融稳定报告（2024）》中的提法，是有利于帮助A股市场建立完善退市机制的。所以这条消息落地，只会让一些不明就里的中小投资者感到恐慌，在周一慌不择路卖出跑路。而主力资金则会趁着微盘股被再次错杀时大幅吸筹，这点也可以从今天微盘股指数拉出明显下影线上看出来！

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民生银行完成两笔银行间市场LPR首单业务

11 月 22, 2025 通过 exness 0 评论 #LPR, #利率风险管理, #外汇交易, #民生银行, #货币掉期

红网时刻8月28日讯（通讯员卫鸣笙）8月27日，中国民生银行成功达成首笔5年期美元固定利率与人民币浮动利率5Y LPR的货币掉期，以及首笔1年期美元浮动利率和人民币浮动利率1Y LPR双浮动利率的货币掉期业务，该两笔业务均系银行间市场同类型业务首单。

8月16日，中国人民银行公告完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，促进贷款利率“两轨合一轨”，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。民生银行积极响应央行号召，主动提升新形势下全行利率风险管理水平，及时抢抓业务机遇，成功达成上述两笔交易。

外汇货币掉期是一款外汇类衍生交易产品，旨在规避汇率和利率波动风险。该业务为交易双方在交易日约定汇率、外币本金金额和人民币本金金额，按照一定交换方式在期初期末交换本金，存续期内则按照人民币与外币本金规模及约定利率定期交换利息的产品。一般企业在发行外债、获取美元贷款时，均会通过外汇货币掉期同步规避汇率和利率波动风险，在美联储降息背景下，该项业务前景较为广阔，或将成为新的代客业务发展引擎。

此次民生银行率先完成银行间市场首笔长期美元利率与人民币LPR以及双浮动利率货币掉期业务，充分展现了在央行的政策指引下，该行积极推陈出新，紧跟市场脉搏，敢于创新的勇气与实力。民生银行有关负责人表示，下一步，该行将继续积极贯彻落实与LPR有关的监管要求，充分发掘创新型产品对业务与风险管理的支持作用，有力推进全行战略转型与业务健康发展。

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